Я редко делюсь чужими постами. Но сейчас не могу сдержаться.

Ожидается, что баржа Фортуна к концу сегодняшнего дня закончит прокладку ветки В Северного потока-2. На ноль часов 4 июня , оставалось пройти 524 метра. Судно Черский на ветке А тоже ускорило прокладку , там осталось меньше 75 км

Достоинства и недостатки активных ETFs

Традиционной схемой работы биржевого фонда является следование выбранному индексу-бенчмарку. Чем тщательнее, тем эффективней. Но за пятнадцать лет существования отрасли появляется все больше, управляющих, предлагающих инвесторам экспертизу, упакованную в форме активных ETFs. Таких биржевых фондов почти 3.5% из $6.6триллионов долларов, вложенных в индустрию ETFs. Таким образом активный биржевой фонд – это скорее инновация.

Достоинства.
1. Главное преимущество ETFs перед взаимными фондами – низкие комиссионные. Им не нужно тратиться на оплату консультаций, маркетинга, распределения и учета акционеров.
2. Ликвидность. Любой человек с брокерским счетом может купить хоть 1 пай биржевого фонда.
3. Эффективность налогообложения. Способы поступления и вывода денег из портфелей взаимных фондов и ETFs отличаются. У ETFs – торговля паями на бирже, а менеджерам взаимных фондов приходится открывать и закрывать позиции. Эти различия являются источником налоговых преимуществ ETF

4. Издержки. Кроме того, обязанности обязательно продавать акции, чтобы погасить пай, обязывает управляющих взаимного фонда нести транзакционные издержки и расходы на вывод денег с биржи на счета клиента.
5. Простота обращения паев ETFs на бирже приводит к тому, что нередко биржевые фонды торгуются с премией с стоимости чистых активов, что дает возможность делать деньги маркет-мейкерам, что опять же улучшает ликвидность и доступность ETFs.
6. Занижение прибыли. Управляющие активными ETFs имеют легальную возможность перед налоговым периодом закрывать убыточные позиции, уменьшая облагаемую налогом прибыль и пере открывать позицию в новом налоговом периоде.
Недостатки.

1. Портфельные менеджеры ETFs не могут сказать "нет" новым деньгам. Когда во взаимные фонды приходит слишком много долларов, и слишком мало хороших идей, - управляющие могут закрыть свои фонды. Но ETF не могут закрыться: их менеджеры должны инвестировать каждый поступающий доллар, независимо от того, есть ли у них хорошие идеи о том, как инвестировать этот доллар или нет. Это рискует снизить эффективность стратегии. Потому некоторые инвестиционные идеи не могут быть упакованы в ETFs.
2. Активные ETFs также имеют более ограниченный набор инвестиционных возможностей, чем активно управляемые взаимные фонды. Например, инвестиции в частные компании запрещены для ETFs. Кроме того, биржевые фонды ограничены инвестированием в ценные бумаги, которые торгуются в те же часы рынка, что и сами фонды. Для бирж в США это не проблема. А с активами, что торгуются за границей, - это не так.
Активные биржевые фонды, на которые стоит обратить внимание по мнению аналитиков Morningstar - на картинке к предыдущему посту.

Собираюсь уменьшать долю русских акций в портфелях.

Последний раз я пересматривал долю российских акций согласно стратегии «распределение активов» 4 декабря 2020, когда индекс Московской биржи преодолел отметку в 3200. Сейчас – выше 3850. То есть за полгода рост превысил 20%. Довольно высокий темп, который не может длиться бесконечно.

Сейчас доля российских акций составляет 38%. Должна была быть 37%, но две недели назад я за счет золота восстановил долю «префов» НКНХ. В ближайшие недели я собираюсь уменьшить долю российских акций до 34%. Делать это буду не мгновенно, ловить максимумы и сверять размещение ордеров с графиком дивидендных отсечек.

Доли НОВАТЭКа, Газпрома, Лукойла и «префов» Татнефти, которые сейчас равны 2,5% каждая, я уменьшу до 2%.

Долю «Совкомфлота» я уменьшу с 2 до 1%, не потому, что эмитент плохой. IPO прошедшие в 2020 году, («Совкомфлот», «Фикспрайс», «Глобалтранс» и т.д.) продемонстрировали, что эмитенты не умеют выстраивать отношения с маркет-мейкерами и наплевательски относятся к котировкам на вторичном рынке. «Совкомфлот» я покупал дешево, как и в случае с «Глобалтрансом» после разочарования IPO-инвесторов. Можно зафиксировать прибыль, но за компанией стоит продолжить наблюдать, пусть 1% доля остается.

Где взять четвертый процент для сокращения доли акций, я пока не решил. Беспокоят металлурги. Давление правительства, давления Китая на биржевые цены металлов влияют на котировки. И хотя выбранный мною ММК «в плюсе», будущее туманно. Может стоит сократить позицию?

Как вариант, уменьшить доли «Мэйл.ру» и «Яндекса» с 2 до 1,5% каждую. Обе русские высокотехнологические компании не растут.

Дальнейшие планы.
При снижении значения индекса Московской биржи на 10%, я снова наращу долю российских акций до 37%, при падении на 20% - до 40% и т.д.
Если коррекция не произойдет, выше 4250 планирую уменьшать долю акций с 34 до 31%.
Именно так работает стратегия «распределения активов», благодаря которой я и впредь надеюсь обыгрывать индекс Московской биржи.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Тематические биржевые фонды набирают популярность.

За последние три года, активы под управлением тематических фондов по всему миру утроились и достигли почти 554 миллиардов долларов. Это составило 2,1% от всех активов инвесторов, которые инвестируются в управляемые инвестиционные фонды по всему миру. Десять лет назад их доля была всего 0,6%. Соответственно выросло число тем, доступных для инвестирования. В прошлом году были основаны 237 новых тематических фондов по всему миру. Это больше, чем 167 в 2019 году. На конец марта 2021 года инвесторам доступны 1159 тематических фондов. Конечно, это – результат новых денег, поступивших на рынки. В 2020 году в тематические фонды США поступило более 81 миллиарда долларов инвестиций. Первый квартал 2021 года тоже стал рекордным - в тематические фонды в США поступило более 35 миллиардов долларов.

Какие же темы наиболее популярны? На слуху такие идеи, как: электромобили, секвенирование ДНК, фонды, связанных с каннабисом. 2020 год задал новые темы, например в США появились сразу три различных ETFs на тему "работа из дома". В рамках ажиотажа вокруг развития инфраструктуры, нового зеленого курса, мы увидели, что инвесторы вливаются в ETFs, посвященные зеленой энергетике. Например, когда активы фонда iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) выросли на 885%, биржевой фонд превысил по размеру бенчмарк. В результате пришлось изменить базовый индекс, чтобы приспособиться к фонду.
Очень популярны тематические биржевые фонды от ARK, чья доля среди привлеченных новых денег в 2020 году составила 20%.

2020 год стал исключительно успешным для тематических фондов, 80% из них обыграли Morningstar Global Markets. Но если оглянуться назад, из тематических биржевых фондов, существовавших 15 лет назад, почти половина из них оказались закрыты, и менее трети из них выжили и превзошли индекс глобальных рынков Morningstar.

Выбирая тематический фонд, инвестор должен найти ответы на следующие вопросы:
Является ли тема реальной? Долговечна ли она? Являются ли акции в этом фонде теми, которые будут извлекать выгоду из этой темы сегодня, завтра и в будущем? И правильны ли оценки? Являются ли тема убедительной ценностью или обыкновенной модой, и энтузиазм инвесторов скоро пройдет?

Коллеги (и вакцинированные, и нет), давайте носить маски.

Они же реально опять "закроют" город. А если [надолго] постесняются перед осенними выборами в Госдуму, то к зиме мы можем получить мутировавший "супер-вирус" из-за 5% (или сколько там реально?) вакцинированных - и тогда локдаун будет уже значительно больших размеров (более длительный и дискомфортный и для предпринимателей, и для работников).

Давайте уважать своё будущее - и хотя бы рот закрывать маской, чтобы не заражать других. Это минимальное необходимое, но работающее условие.

Шеринг и репост, если возможно.

Питерский портфель – охотимся за перспективной дешевкой.
Напуганные ястребиным комментарием ФРС американские индексы снижаются. Да, я понимаю, что мягкая денежная политика не продлится вечно. Но существуют сильные качественные акции, которые можно прибрести только во время приступов пессимизма.

Финансовый сектор в моем «питерском портфеле» должен быть представлен двумя бумагами:
1. Virtu Financial (VIRT), я переставил ордер на покупку с 27 на 28.
2. JPMorgan&Chase (JPM), купил по 148,3

Сектор программного обеспечения я готов разбавить Oracle Corporation в районе 70 долларов за акцию.

Если акции снизятся еще, стоит поохотиться за:
3. Wallmart Inc ближе к 130.
4. The Kraft Heinz Company в районе 40 долларов за акцию.
Это будут инвестиции в потребительский сектор, которых пока нет в моем портфеле.

Мне не нравится Тесла, и в электромобильной революции я готов поучаствовать вместе с Toyota Motor Corporation,чьи акции стоит подбирать по 170 и ниже.

Я сознательно не перегружаю мой сайт и канал фундаментальным анализом эмитентов. Подобных ресурсов в сети полно, и при желании каждый из читателей может найти нужные цифры, чтобы сделать собственные выводы.

Но, например, я испытываю ностальгию по Nokia, а внятного анализа найти не могу, как не могу понять, когда ее покупать и в каком размере. Может по 4,5?
Мое мнение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Два популярных дивидендных биржевых фонда Vanguard меняют бенчмарки.

Недавно Vanguard объявила, что Vanguard Dividend Appreciation Index (VIG) и Vanguard International Dividend Appreciation Index (VIGI) в третьем квартале 2021 года сменят бенчмарки. Оба фонда отслеживают индексы Nasdaq, а начнут отслеживать недавно выпущенные индексы S&P растущих дивидендов. Рассмотрим их отличия.

Основанием попасть в индексы являются:
- роста дивидендов дольше 10 лет для американских и дольше 7 лет для иностранных акций
- из индексов исключены REITs и LP
- одинаковые требования к ликвидности
Эти критерии у Nasdaq и S&P совпадают. Но!

Новые индексы S&P используют фильтр, чтобы избежать «ловушек стоимости». Речь идет о компаниях, чьи акции обвалились в силу различных причин, и их дивидендная доходность оказывается завышенной из-за эффекта «низкой базы». Поэтому S&P не допускает в индексы 25% акций с самой высокой дивидендной доходностью. Из уже включенных компаний, 15% лучших по дивидендной доходности будут удалены.
Индексы Nasdaq тоже стараются избегать акций с неустойчивыми дивидендами. Однако Nasdaq не раскрывает критерии их отбора.

Как и текущие бенчмарки Nasdaq, новые индексы S&P будут взвешивать акции по рыночной капитализации и применять ограничение в 4% на вес отдельных акций. Тем не менее, индексы S&P будут учитывать free-float (долю акций в обращении). Это облегчит жизнь биржевым фондам с огромными активами, которым низкая ликвидность акций в составе бенчмарка не позволяет скопировать индекс. Nasdaq эту проблему игнорирует, его индексы включают акции на основе их общей рыночной капитализации.

Как Nasdaq, так и S&P ежемесячно пересматривают дивиденды по акциям. Индексы Nasdaq удаляют акции, которые приостанавливают или сокращают выплаты дивидендов более чем на 50%, в то время как индексы S&P удалят акции, которые пропустили, сократили или приостановили выплату дивидендов. Для временных отклонений не существует льготного периода. Однако Nasdaq и S&P будут проявлять осмотрительность в экстремальных обстоятельствах. Например, Nasdaq позволил компаниям Disney (DIS) и TJX (TJX) остаться в индексе США до марта 2021 года, хотя обе фирмы приостановили выплату дивидендов в 2020 году.

Ключевой отличительной особенностью индексов S&P является то, что они дают на ребалансировку три дня, а не один. Это смягчит влияние сделок по перебалансировке на рынок. Что опять же важно для биржевых фондов Vanguard с их огромными активами.

Большинство людей хотят получить от инвестиций в фондовый рынок финансовую свободу, чтобы больше никогда не работать и выйти на раннюю пенсию.

При этом большинство финансовых блогеров обычно советуют инвестировать в рост стоимости капитала и покупать индексные ETF или же ростовые акции.

Но есть и другой способ достижения финансовой свободы на фондовом рынке США.

➡️Приглашаю Вас на Telegram-канал дивидендного инвестора
t.me/safe_dividends

Цель автора канала: 3000💲в месяц дивидендами с акций США.
На своем личном примере он показывает как построить пассивный доход на фондовом рынке США.
Основная стратегия автора - инвестирование в дивидендный рост (dividend growth investing)📈, суть которой заключается в том, чтобы создать капитал, который будет генерировать растущий денежный поток дивидендов независимо от рыночных условий☝️
Для этого инвестору всего лишь нужно собрать высокодиверсифицированный портфель, который состоит из дивидендных акций компаний США🇺🇸, которые выплачивают дивиденды с ежегодным повышением📈

➡️ t.me/safe_dividends
Присоединяйся😀

Кроме того, на канале автор большое внимание уделяет тематике дивидендного инвестирования на фондовом рынке США🇺🇸 и фундаментальному анализу акций, что даст возможность любому научиться самостоятельно инвестировать.

На канале Вы можете следить за движением автора к своей цели, так как его портфель находится в открытом доступе, а также начать формировать свой собственый дивидендный портфель и начать движение к своей финансовой свободе.

👉Подписываемся здесь
t.me/safe_dividends

Итоги первого полугодия 2021.

Стратегия «распределения активов» за 6 месяцев 2021 в среднем принесла 21,71% годовых чистыми в рублях. Бенчмарк – индекс Московской биржи за это полугодие показал 33,51% годовых. Я проигрываю ему из-за укрепления рубля, так как больше половины портфеля – валютные активы.

Состав портфеля в настоящий момент, в %.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ!

Золото – 4

Китайский биржевой фонд – 4

Иностранные акции – 47

Русские облигации - 7

Российские акции – 38

Внутри портфеля у акций такие доли:

Нефтегазовый сектор
Газпром         2,5
Лукойл           2,5
Новатэк         2,5
Татнефть-п    2,5

Финансовый сектор
Моск.биржа   2
Сбер-п            2

Транспорт
НМТП              2
Совкомфлот  2

Высокие технологии
MailRu            2
Yandex           2

Остальные сектора
ритейл              FIVE                        2
металлурги      ММК                        2
нефтехимия     НКНХп       3
золотодобыча  Полюс          2
удобрения        Фосагро       2
сельхоз             Русагро        2

Впереди – уменьшение доли акций!

Как выбрать ETF с высокими дивидендами. Будьте осторожны.
Фонды, которые отслеживают индексы с дивидендным доходом,  могут выглядеть привлекательно для тех, кто ищет стабильный источник дохода. Но следует корректно оценивать их стратегию. Точнее, и фонды и инвесторы озабочены, как распознать будущего неудачника или даже мошенника?

Существует два способа увеличения доходности акций. Компания может увеличить выплату дивидендов по отношению к цене своих акций, или цена акций может снизиться по отношению к выплате дивидендов.

Изменения в выплате дивидендов происходят не в вакууме. Акции с растущими дивидендами часто поддерживаются финансово стабильными компаниями с сильным ростом продаж и прибыли, которые поддерживают эти более высокие денежные выплаты. Эти прибыльные компании часто торгуют по более высоким ценам по сравнению с их базовыми показателями, включая дивиденды, и редко, если вообще когда-либо, попадают в высокодоходный сегмент рынка. Это – первый способ.
Плательщики дивидендов, чья цена акций падает, легче попадут в высокодоходные портфели инвесторов. Но важно понимать, что цены на акции часто падают по какой-то причине - обычно, когда перспективы компании портятся. Плохие перспективы и низкие цены - это то, что заставляет фонды с дивидендным доходом избегать их. Но рядовые инвесторы нередко это не замечают. Далее возможны два пути. Во-первых, цены акций ставших высокодоходными компаний могут упасть еще больше. Во-вторых, компании с плохими перспективами могут сократить свои дивиденды, чтобы сохранить денежные средства.

Пример - General Electric (GE). Цена ее акций начала снижаться в начале 2017 года, так как прибыль компании начала замедляться. В ответ руководители сократили дивиденды компании вдвое в декабре того же года (до 0,48 доллара на акцию с 0,96 доллара на акцию в год). Но цена его акций продолжала падать в 2018 году, что повысило его доходность. Несмотря на то, что дивидендная доходность компании выглядела привлекательной, руководство в конечном итоге сократило годовой дивиденд до 0,04 доллара на акцию в декабре 2018 года.
Стоило ли покупать ее акции в 2017 году, когда коэффициент Р/Е первый раз показался привлекательным. Он оставался привлекательным и год спустя, но толку?

Стратегия Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) позволяет избегать таких компаний. Бенчмарк VYM - FTSE High Dividend Yield Index, чья выборка состояит из компаний, выплачивающих дивиденды, попавший в более широкий FTSE All-World Index. Из состава портфеля исключаются REITs.
Из числа этих плательщиков дивидендов из индекса удаляют тех, кто, согласно ожиданиям сократит дивиденды в течение следующих 12 месяцев. Такой подход позволяет попадание в портфель самых сомнительных имен.
Затем оставшиеся плательщики дивидендов сортируются по ожидаемой доходности, используя прогнозные выплаты дивидендов. В портфель попадают акции, начиная с тех, которые имеют самую высокую ожидаемую доходность, и до тех пор, пока он не захватит 50% общей рыночной капитализации плательщиков дивидендов. Это повышает диверсификацию фонда. Исторически в портфеле от 400 до 600 компаний, из которых 10 крупнейших составляют менее трети активов VYM.
После отбора акций их взвешивают по рыночной капитализации. Такой подход имеет два преимущества. Это снижает оборот и связанные с этим торговые издержки, поскольку вес каждой акции будет корректироваться пропорционально изменениям ее цены. Взвешивание рыночной капитализации выделяет более крупные компании, которые, вероятно, более стабильны и прибыльны, чем компании с меньшей рыночной капитализацией. У крупных компаний больше шансов продолжать выплачивать дивиденды.
Аналогичная стратегия для не американских компаний  у фонда Vanguard International High Dividend Yield ETF (VYMI).

Фонды с дивидендным доходом, которые агрессивно нацелены на высокодоходные акции, допускают избыточный вес тех, у кого предстоит сокращение дивидендов, дальнейшее снижение цен или и то, и другое. Такой стратегии придерживается SPDR S&P International Dividend ETF (DWX).

Он включает 100 самых высокодоходных акций, котирующихся на неамериканских рынках, и взвешивает их по доходности за 12 месяцев. Его способ ограничения риска - вес каждой акции не должен превышать 3% от портфеля.
Но взвешивание акций приводит к тому, что портфель фонда перегружен акциями компаний, которые подвержены риску сокращения дивидендов в будущем, и акций с отрицательной динамикой (акции, которые снизились в цене и, вероятно, продолжат это делать).
Этот сценарий разыгрался в начале 2015 года, когда акции нефтяных компаний пострадали из-за обвала цен на нефть. DWX накапливал их по мере увеличения их доходности, перевешивая энергетический сектор на 10% по сравнению со значением MSCI All Country World Index ex-США. Но цена этих акций продолжала падать, в результате чего фонд проиграл индексу 6,5% за год.
Изучение стратегий получения дивидендов не всегда может быть таким простым, как в приведенных выше случаях. В конечном счете, фонды с дивидендным доходом выбирают компромисс между доходностью и устойчивостью дивидендов. И с них следует брать пример инвестору.

Впервые в этом году уменьшил долю русских акций в портфелях стратегии «распределения активов».

Последний раз я пересматривал долю российских акций согласно стратегии «распределение активов» 4 декабря 2020, когда индекс Московской биржи преодолел отметку в 3200. Сейчас – выше 3870. В течение двух недель я продавал бумаги (см.пост от 14.06.21), чтобы уменьшить долю русских акций с 38 до 34%.

По 1660 я уменьшил с 2,5 до 2% долю НОВАТЭКа.
По 6850 уменьшил с 2,5до  2% долю Лукойла.
По 489 уменьшил с 2,5 до 2% долю префов Татнефти.
По 60,02 уменьшил с 2 до 1,5% долю ММК.
По 89,2 уменьшил с 2 до 1% долю Совкомфлота.
По 6,97 уменьшил с 2 до 1% долю НМТП.
Логика решений такова: НМТП и Совкомфлот – слабые акции, в чьей отчетности пока не видно улучшений. Но фундаментально компании могут «выстрелить», поэтому совсем убирать их из портфеля не стал.
ММК наименее пострадавший от «стрижки» сверхдоходов металлург, но китайцы стремятся развернуть вниз биржевые цены металлов.
Тоже самое – цены на нефть и газ.
Но долю «Газпрома» уменьшать не стал, существует риск не успеть его купить после закрытия «дивидендного гэпа».

Дальнейший план таков. Или цены на упомянутые активы снизятся на 10%, или после снижения индекса Московской биржи ниже 3500 присмотреть себе что-то симпатичное, Алросу, например.
Состав портфелей:
47% - иностранные акции,
4% - биржевой фонд золота
4% - биржевой фонд Китая
11% - русские облигации
34% - русские акции, в составе:
Нефтегазовый сектор
Газпром         2,5
Лукойл           2,0
Новатэк         2,0
Татнефть-п    2,0
Финансовый сектор
Моск.биржа  2
Сбер-п            2
Транспорт
НМТП              1
Совкомфлот  1
Высокие технологии
MailRu            2
Yandex           2
Остальные сектора
ритейл              FIVE                        2
металлурги      ММК                      1,5
нефтехимия     НКНХп       3
золотодобыча  Полюс      2
удобрения        Фосагро    2  
энергетика       Юнипро     3
 
НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНДИВИДУАЛЬНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ.

Поговорим о противостоянии великих держав США и Китая в свете истории экономики. Надеюсь, это сделает понятнее распределение активов между ними.

Мне очень нравится книга Джованни Арриги «Долгий двадцатый век», где он анализирует восхождение и упадок глобальных держав прошлого согласно теории циклов. У каждого гегемона есть две фазы: взрывной рост и замедление роста. А потом гегемон перестает быть великой державой и уступает первенство кому-то еще. Отличие между фазами проще понять на примере обычной корпоративной дилеммы: оставлять ли прибыль в бизнесе или изымать в виде дивидендов?

Когда самая мощная экономика в мире развивается, используя глобальное рыночное преимущество,  не существует иностранных отраслей торговли и промышленности, способных обеспечить лучшую доходность. Однажды наступает точка насыщения, после которой заниматься финансовыми операциями и инвестировать заграницей, становится выгоднее. Страна-гегемон начинает экспортировать капитал.

Примеры.

Голландцы, придумавшие постоянно работающую биржу с крупнейшими в мире перевалочными склады в портах, основавшие Ост-Индскуюкомпанию, продержались в роли глобальных лидеров до первой половины 17 века. А во время англо-голландских войн выяснилось, что голландские банкиры и купцы активно скупают английские государственные облигации, и, по сути, финансируют войну против Нидерландов.

Англию сделала Великобританией промышленная революция, но во второй половине 19 века английские банки активно спекулировали за рубежом. Их любимым рынком для экспорта капитала стали США, поднимавшиеся на ноги после гражданской войны. Политическая и экономическая история конца 19 века переполнена дискуссиями о золотом содержании доллара, о размере долга США и т.п. Ситуацию переломили мировые войны 20 века.

В самой большой экономике мира - США перелом произошел между  1968 (начало студенческих бунтов) и 1974 годом («нефтяной шок»). Уоллстрит постепенно утратила интерес к национальной промышленности и активно занялась инвестициями за пределами США.

Сейчас глобальной фабрикой является Китай, именно там самые высокие доходности на вложенный капитал. За чем следует наблюдать?

Важно опасаться военного столкновения великих держав, которое может ускорить или замедлить процесс угасания США.

Высокотехнологичные американские  гиганты в отличие от отраслей «старой экономики» способны обеспечить отличную доходность и в США, что также замедляет их угасание. Именно поэтому между китайскими и американскими big-tech-компаниями конкуренция перемещается в сферу геополитики.

Мир ускоряется и Китай может достичь точки, когда экспорт капитала станет выгоднее внутрикитайских инвестиций, гораздо быстрее гегемонов прошлых столетий. Сейчас Китай активно вкладывается в инфраструктуру третьего мира, не заботясь о прибыльности. Но вдруг однажды ситуация изменится?

Когда лень читать информацию по инвестициям и финансам

Глобальные рынки снижаются на ожиданиях ужесточения монетарной политики ФРС.

Может это настоящая коррекция?

Пользуюсь моментом, чтоб купить в "Питерский портфель" представителей сектора производителей продуктов питания. Во время роста инфляции они должны смотреться "лучше рынка".

Так как управляемый мною "питерский портфель"небольшой,  я обычно покупаю 2-3 представителя каждого сектора.

Сейчас мне интересны:

The Kraft Heinz (KHC) дивидендная бумажка из списка Баффета - уже купил.

Tyson Foods (TSN) - разместил ордер покупать по 70$.

НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ!

Если все получится,  опубликую новый портфель.

В списке наблюдения акции и интересные уровни:

Volkswagen по 30

Toyota по 170

Walmart по 130

Облигации в эпоху низких ставок и растущей инфляции: в чем смысл?

Сегодня для рынка облигаций характерны: низкая доходность, узкие кредитные спреды и рост инфляции. Стоимость в облигациях отыскать трудно, но пара биржевых фондов облигаций могут представлять интерес в рамках диверсифицированного портфеля.

В середине июня 10-летний уровень ожидаемой инфляции (показатель инфляционных ожиданий рынка) и спред между 10-летними и 2-летними ставками казначейства (показатель крутизны кривой доходности) взлетели до пятилетних максимумов, достигнув 2,35% и 1,23% соответственно. Принятие «плана спасения-2021» и распространение вакцины против коронавируса помогли повысить ожидания рынка в отношении будущей инфляции.
Инфляционные ожидания могут помочь объяснить текущий наклон кривой доходности, который по состоянию на конец марта был таким же крутым, как и за последние пять лет. Долгосрочная доходность выросла, отражая ожидаемый рост инфляции, в то время как краткосрочные ставки оставались относительно стабильными.

Многие инвесторы никогда не сталкивались с длительным периодом высокой инфляции. Но прошлый опыт ничего не даст. Эффективная ставка по федеральным фондам, базовая процентная ставка, установленная Федеральной резервной системой для кредитования овернайт между банками, по состоянию на февраль 2021 года оставалась на рекордно низком уровне-0,08%. Для сравнения, среднемесячная эффективная ставка по федеральным фондам в 1970-е годы-десятилетие, отмеченное высокой и растущей инфляцией, - составляла 7,10%.

Выходит, чтобы хоть как-то спасти инвестиции в облигации от инфляции, инвесторам приходится принимать на себя большие кредитные риски. В конце марта 2021 года OAS of the ICE Bank of America U.S. Corporate Bond Index составил 1,01%, что представляет собой слишком слабую компенсацию за рост кредитного риска.
Чрезмерный риск может привести к катастрофе, особенно с учетом нынешнего низкого уровня кредитных спредов. Тем не менее, на сегодняшнем рынке облигаций могут быть небольшие оазисы стоимости.

Одним из ETF, который пытается манипулировать стоимостью и качеством, является iShares Aaa-A Rated Corporate Bond ETF (QLTA). Фонд отслеживает индекс Bloomberg Barclays US Corporate Aaa-A, который включает корпоративные облигации, номинированные в долларах США, с рейтингом выше BBB. Из индекса исключается половина облигаций с низким рейтингом. Предполагается, что лучшая половина облигаций из состава бенчмарка будет не так сильно падать в ответ на рост ставок. Кроме того, QLTA в меньшей степени коррелирует с фондовым рынком.

Еще одним ETF, ориентированным на эмитентов с наивысшим рейтингом в своем сегменте рынка, является VanEck Vectors Fallen Angel High Yield Bond ETF (ANGL). Фонд отслеживает ICE U.S. Fallen Angel High Yield 10% Constrained Index. Бенчмарк состоит из корпоративных облигаций «падших ангелов», которые выпускались как инвестиционные, но впоследствии были понижены до мусорного статуса. Рынок высокодоходных корпоративных облигаций чрезвычайно рискован, но фонд «подбирает» эти бумаги во время принудительных продаж другими биржевыми фондами после понижения рейтинга.

Ни QLTA, ни ANGL не являются панацеей от проблем, с которыми сталкивается рынок облигаций, но оба представляют собой убедительные варианты для увеличения доходности, не жертвуя диверсификацией.

Что нужно знать о формировании портфелей ESG биржевых фондов.

Мода на социально ответственные и экологичные инвестиции, объединенные аббревиатурой ЕSG, набирает обороты среди инвесторов. И хотя многие считают их лицемерием или маразмом, нельзя сбрасывать со счетов этот тренд.
Как формируют эмитенты биржевые фонды с темой ESG?

Покупка экологических, социальных и ответственных фондов может показаться чем-то вроде выбора пищевых добавок в продуктовом магазине. Существует широкий ассортимент товаров от нескольких брендов, каждый из которых имеет свой собственный слоган. Часто бывает трудно определить, что подходит именно вам, особенно когда язык, описывающий эти продукты, не поддается легкому сравнению.

Рассмотрим биржевые фонды на три индекса ESG: индекс FTSE USA All Cap Choice и его международный аналог индекс FTSE Global All Cap ex USA Choice, а также индекс FTSE4Good U. S. Select.

Индексы FTSE USA All Cap Choice, FTSE Global All Cap ex USA Choice и FTSE4 Good U. S. Select формируются методом исключения из материнских индексов компаний, которые производят или получают доход от спорных продуктов, не соответствуют ESG-критериям.

В результате исключения ряда имен на основе их отрицательных фильтров ESG доли этих акций перераспределяются между теми акциями, которые прошли тест ESG. В результате те имена в топ-10, которые попадают в портфель, получают несколько более высокие веса, чем они указаны в их родительских индексах.

Учитывая, что ESG индексы не слишком сильно отличаются от родительских, взвешенных по рыночной капитализации на широком рынке, их доходности похожи. Дополнительная доходность ESG-индексов, колеблется в пределах 1% от их родительских индексов с момента их общего создания в 2015 году. Недостаточный вес в энергетике и избыточный вес в технологиях помогли ESG-стратегиям в этот период. Но в 2016 году и с конца 2020 ESG-стратегии проигрывали рынку.

Итак «тройка лучших по мнению Morningstar
• Vanguard ESG International Stock ETF (VSGX),
• Vanguard ESG US Stock ETF (ESGV),
• Vanguard FTSE Social Index Admiral (VFTAX)

Что творится с Китайскими компаниями?

С февраля этого года индекс китайских компаний обвалился на 35%. Давайте разберемся, с чем это связано и стоит ли до сих пор обращать внимание на этот рынок?

1️⃣ Давление на сектор хайтек

Китай увеличивает регулирование высокотехнологичных компаний. В этом году Alibaba отхватила огромный штраф за нарушение антимонопольного законодательства, TenCent тоже получил по шапке, расследование и блокировка сервисов Didi и многое другое.

2️⃣ Выстрел в голову онлайн образованию

Китай выпускает закон, согласно которому все компании онлайн образования были зарегистрированы как некоммерческие структуры. Им будет запрещено привлекать частный капитал.

Естественно, на этом фоне акции образовательных компаний обвалились на 70-80%. Самый яркий пример, который у всех на слуху - обвал компании TAl на 95% с февраля. Сразу хочу сказать, что сейчас лезть в этот сектор не стоит. Риск неоправданно высок и реален. Это не просто "слухи и новости".

С другой стороны, сложно обвинить Китай в чем-то. Их инициатива по упрощению жизни студентам достаточно интересна и в какой-то мере даже благородна. Я думаю, что это самый явный продукт сложения коммунизма и капитализма. Они улучшают программу образования, но только в том направлении, в котором им нужно, а проклятым капиталистам не дают ни шанса...

Естественно, все эти шаги крайне негативно влияют на акции этих компаний. При этом, наибольшее влияние это оказывает на психологическое состояние инвесторов, которые стали меньше доверять поднебесной.

3️⃣ Ужесточение денежно-кредитной политики

Народный банк Китая это вам не добродушный дядюшка Сэм, готовый любой пожар в экономике заливать триллионами свежих денег. Народный банк Китай довольно жестко и бескомпромиссно решил не "наводнять" рынок деньгами.

Стимулирующие меры сокращаются, что оказывает давление на весь рынок Китая и, возможно, будет оказывать дальше. Однако, с другой стороны, Китай довольно грамотно перераспределяет ресурсы, снижая стоимость финансирования малых предприятий.

📉 Обвал Юаня

Все эти действия привели к распродажам на долговом рынке Китая. Если взять 10-летние китайские облигации, то с марта они снизились на 13%. Это также оказывает давление и на юань, который довольно сильно снизился с прошлого года. И продолжает свое снижение с мая.

В какой-то степени Китаю это на руку.
Во-первых, Китай является экспортером. Во-вторых, в июне Китай заявил о распродажах сырья на сотни тысяч тонн. Медь, алюминий, цинк, сталь и т.д. Сделки также совершаются по мировым ценам. А это в долларах. Поэтому негативный новостной фон вокруг рынка Китая и слабый юань может быть выгоден партии.

🤔 Стоит ли инвестировать в Китай?

Как говорится, самое благоприятное время для инвестиций - оно же и самое страшное.
Я хочу лишь затронуть тему китайского индексного фонда. У нас он доступен под тикером FXCN. Сейчас он откатился, как и основной индекс на 35% с максимумов в феврале.

Я думаю, что сейчас это довольно хорошее время для вложений именно в индексный фонд. Потому что отдельные проблемы компаний вас не так сильно затронут, если покупать всё вместе. Китай один из лидеров по темпам роста ВВП. И в ближайшие годы прогнозируется, что эта тенденция сохранится.

Конечно, есть вероятность, что давление на индекс сохранится и он ещё откатится на 10-15%. Но посмотрите на этот индекс в разрезе 10-20 лет. За это время реальная экономика Китая вырастет в разы. И индекс последует за ней. Поэтому я продолжаю набирать фонд, хоть и не набольшую долю, но на очень длительный срок.

В моем русском портфеле "распределение активов"доля FXCN 4%, я докупаю каждые 10% падения (довожу долю до 4%).