🔈 СД Софтлайна заявил о размещении 76 млн акций по открытой подписке. Не сюрприз, компания давно озвучивает подобные планы. Но рынок, где доминируют “физики”, импульсивно реагирует на само слово “допэмиссия”.
🎓 Я рекомендую в таких случаях смотреть - для каких целей увеличивается уставной капитал, и как это поможет нарастить потенциал бизнеса. Посмотрим, что мы имеем в случае с Софтлайн.
✅ Выпуск акций - на 23% от капитала, с целью совершения сделок M&A, очевидно, по приобретению IT компаний.
✅ Средний мультипликатор EV/EBITDA сделок планируется на уровне 5.0x, у акций SOFL этот показатель в 2 раза выше.
✅ Прогноз по обороту Группы в 2024 г. повышается со 110 млрд рублей до 135 млрд, по валовой прибыли - с 30 до 40 млрд, по EBITDA с 6 до 10 млрд рублей. Но прогноз приведен по про-форме, то есть он учитывает уже достигнутые покупаемыми компаниями показатели и прогнозируемые.
💼 Как я понимаю, сделки намечаются действительно серьёзные. IT рынок сейчас в горячей фазе, ценники на рынке слияний и поглощений растут. В Софтлайне считают, что окно возможностей для эффективных сделок продлится полгода-год. Если компании удастся пройти этот этап успешно, увидим существенный рост финансовых показателей.
#SOFL #допэмиссия #сделки
🎓 Я рекомендую в таких случаях смотреть - для каких целей увеличивается уставной капитал, и как это поможет нарастить потенциал бизнеса. Посмотрим, что мы имеем в случае с Софтлайн.
✅ Выпуск акций - на 23% от капитала, с целью совершения сделок M&A, очевидно, по приобретению IT компаний.
✅ Средний мультипликатор EV/EBITDA сделок планируется на уровне 5.0x, у акций SOFL этот показатель в 2 раза выше.
✅ Прогноз по обороту Группы в 2024 г. повышается со 110 млрд рублей до 135 млрд, по валовой прибыли - с 30 до 40 млрд, по EBITDA с 6 до 10 млрд рублей. Но прогноз приведен по про-форме, то есть он учитывает уже достигнутые покупаемыми компаниями показатели и прогнозируемые.
💼 Как я понимаю, сделки намечаются действительно серьёзные. IT рынок сейчас в горячей фазе, ценники на рынке слияний и поглощений растут. В Софтлайне считают, что окно возможностей для эффективных сделок продлится полгода-год. Если компании удастся пройти этот этап успешно, увидим существенный рост финансовых показателей.
#SOFL #допэмиссия #сделки
Купленные Софтлайном компании принесут 2 млрд EBITDA в год
👉 Сделки по слиянию и поглощению (M&A) - довольно затратная сфера. В условиях высоких ставок всегда есть риск, что рост долговой нагрузки окажет давление на финансовое состояние эмитента. Софтлайн в 2024 году совершил уже 6 сделок и, кажется, не собирается останавливаться. Насколько это эффективно?
Пройдемся по последним сделкам:
1. Софтлайн купил ОМЗ-ИТ (разработчик ПО для промышленности). Ожидаемый эффект — плюс 1 млрд EBITDA в год
2. Софтлайн купил российскую дочку IPG Photonics, по ожиданиям компания также принесет +1 млрд EBITDA в год. Эта дочка, «ИРЭ-Полюс», крупнейший производитель лазеров в РФ — около 90% всех лазеров в России — производит «ИРЭ-Полюс»
❓Откуда деньги на эти все приобретения? В июне Софтлайн рассказал о своих планах по M&A-сделкам, которые должны принести 4 млрд EBITDA, 25 млрд оборота и 10 млрд валовой прибыли. Тогда же Софтлайн сообщил что для финансирования будет использоваться акционерный капитал (выпустят 76 млн акций). Сегодня была новость о том что ЦБ зарегистрировал проспект этих бумаг, на что рынок отреагировал негативно. Это говорит о том, что большинство инвесторов интересуют сейчас краткосрочные результаты.
💼 Итого: при росте бизнеса на 66% за год (если смотреть по EBITDA) за счет M&A-сделок размытие на ок. 23% уже не кажется необоснованным. Уже половина прогнозного прироста по EBITDA Софтлайн обеспечит покупками ОМЗ-ИТ и производителя лазеров — «ИРЭ-Полюс» (по слухам купили с дисконтом 50%).
🧑💻 Будет интересно понаблюдать, насколько успешной будет стратегия развития компании за счет поглощения компаний на рынке. По крайней мере финансирование покупок берется не в долг, что в условиях высоких ставок выглядит разумным подходом для долгосрочного роста бизнеса.
#SOFL #сделки #поглощения
👉 Сделки по слиянию и поглощению (M&A) - довольно затратная сфера. В условиях высоких ставок всегда есть риск, что рост долговой нагрузки окажет давление на финансовое состояние эмитента. Софтлайн в 2024 году совершил уже 6 сделок и, кажется, не собирается останавливаться. Насколько это эффективно?
Пройдемся по последним сделкам:
1. Софтлайн купил ОМЗ-ИТ (разработчик ПО для промышленности). Ожидаемый эффект — плюс 1 млрд EBITDA в год
2. Софтлайн купил российскую дочку IPG Photonics, по ожиданиям компания также принесет +1 млрд EBITDA в год. Эта дочка, «ИРЭ-Полюс», крупнейший производитель лазеров в РФ — около 90% всех лазеров в России — производит «ИРЭ-Полюс»
❓Откуда деньги на эти все приобретения? В июне Софтлайн рассказал о своих планах по M&A-сделкам, которые должны принести 4 млрд EBITDA, 25 млрд оборота и 10 млрд валовой прибыли. Тогда же Софтлайн сообщил что для финансирования будет использоваться акционерный капитал (выпустят 76 млн акций). Сегодня была новость о том что ЦБ зарегистрировал проспект этих бумаг, на что рынок отреагировал негативно. Это говорит о том, что большинство инвесторов интересуют сейчас краткосрочные результаты.
💼 Итого: при росте бизнеса на 66% за год (если смотреть по EBITDA) за счет M&A-сделок размытие на ок. 23% уже не кажется необоснованным. Уже половина прогнозного прироста по EBITDA Софтлайн обеспечит покупками ОМЗ-ИТ и производителя лазеров — «ИРЭ-Полюс» (по слухам купили с дисконтом 50%).
🧑💻 Будет интересно понаблюдать, насколько успешной будет стратегия развития компании за счет поглощения компаний на рынке. По крайней мере финансирование покупок берется не в долг, что в условиях высоких ставок выглядит разумным подходом для долгосрочного роста бизнеса.
#SOFL #сделки #поглощения