🔔 Индекс гособлигаций подает сигнал
📊 Индекс гособлигаций #RGBI - один из индикаторов в моем списке котировок для отслеживания. Падение стоимости ОФЗ продолжается и усиливается, купонные доходности растут (9-11%+). Последний раз такое расхождение цены и доходности было в конце сентября 2022 г., на всем известных событиях.
Причины:
▪️ Темпы инфляции в июле удвоились по сравнению с июнем;
▪️ Резкое ослабление рубля закладывает основу для дальнейшего роста цен;
▪️ У ЦБ не остается выбора, кроме как снова поднять ставку в сентябре, скорее всего так же брутально, как в июле. Долговой рынок чутко реагирует на ожидания по ключевой ставке.
💲 Если же доллар продолжит восхождение выше 100, а клиенты банков начнут проявлять беспокойство за свои рублевые сбережения, ЦБ может принять жесткое решение, по аналогии с мартом 2022 г. Многие тогда открыли депозиты с высокой ставкой и купили короткие ОФЗ.
👉 Если такой сценарий реализуется, косвенно это заденет и рынок акций, приток денег на него замедлится. Развернуть ситуацию может нефть: сегодня Brent коснулся отметки $88. Удержится там хотя бы несколько недель - валюты в страну придёт больше, рубль укрепится, ЦБ успокоится и не будет жестить. А пока - акции растут без оглядки, отыгрывая девальвацию.
📊 Индекс гособлигаций #RGBI - один из индикаторов в моем списке котировок для отслеживания. Падение стоимости ОФЗ продолжается и усиливается, купонные доходности растут (9-11%+). Последний раз такое расхождение цены и доходности было в конце сентября 2022 г., на всем известных событиях.
Причины:
▪️ Темпы инфляции в июле удвоились по сравнению с июнем;
▪️ Резкое ослабление рубля закладывает основу для дальнейшего роста цен;
▪️ У ЦБ не остается выбора, кроме как снова поднять ставку в сентябре, скорее всего так же брутально, как в июле. Долговой рынок чутко реагирует на ожидания по ключевой ставке.
💲 Если же доллар продолжит восхождение выше 100, а клиенты банков начнут проявлять беспокойство за свои рублевые сбережения, ЦБ может принять жесткое решение, по аналогии с мартом 2022 г. Многие тогда открыли депозиты с высокой ставкой и купили короткие ОФЗ.
👉 Если такой сценарий реализуется, косвенно это заденет и рынок акций, приток денег на него замедлится. Развернуть ситуацию может нефть: сегодня Brent коснулся отметки $88. Удержится там хотя бы несколько недель - валюты в страну придёт больше, рубль укрепится, ЦБ успокоится и не будет жестить. А пока - акции растут без оглядки, отыгрывая девальвацию.
🤖 Нейросеть скажет тебе, кто ты есть
📊 Мосбиржа (платформа "Финуслуги") с 9 августа запустила сервис оценки рейтинга частного инвестора, на основе искусственного интеллекта (ИИ). Нейросеть присвоит вам от 0 до 999 баллов, с разделением на 4 статуса: начинающий, стандартный, опытный и продвинутый инвестор.
📲 Регистрация на платформе - через Госуслуги, рейтинг можно проверить в личном кабинете. Сервис запрашивает разрешение получать ваши данные из разных ведомств. И сразу, "не отходя от кассы", выдает результат, не раскрывая методы сбора и методику расчета. Мосбиржа лишь сообщает, что алгоритм очень сложный, включает сотни показателей.
🧐 Не думаю, что сервис видит всю нашу активность на брокерских счетах, не говоря уже о том, что за пределами сделок на бирже. Я оцениваю ИИ как очень перспективное направление, но пока продукты сыроваты. К тому же наверняка вы пользовались похожими сервисами, которые уже есть у всех топовых брокеров.
💼 Что я увидел полезного. Среди рекомендаций, как поднять свой рейтинг - ознакомиться с актуальными народными портфелями - до 100 тыс., 100 тыс. - 1 млн и от 1 млн. По крайней мере, это реальный срез - во что инвестируют частные инвесторы в данный момент.
🎓 В целом, абстрагируясь от нейросетей, я считаю важным определить прежде всего ваш личный риск-профиль на фондовом рынке (условное разделение):
🔸 Консервативный - облигации (кроме ВДО), голубые фишки, фонды.
🔸 Умеренный - больше акций, большее разнообразие облигаций и фондов.
🔸 Агрессивный - в т.ч. 2-3 эшелон, ВДО, спекулятивные сделки, срочный рынок.
📊 Мосбиржа (платформа "Финуслуги") с 9 августа запустила сервис оценки рейтинга частного инвестора, на основе искусственного интеллекта (ИИ). Нейросеть присвоит вам от 0 до 999 баллов, с разделением на 4 статуса: начинающий, стандартный, опытный и продвинутый инвестор.
📲 Регистрация на платформе - через Госуслуги, рейтинг можно проверить в личном кабинете. Сервис запрашивает разрешение получать ваши данные из разных ведомств. И сразу, "не отходя от кассы", выдает результат, не раскрывая методы сбора и методику расчета. Мосбиржа лишь сообщает, что алгоритм очень сложный, включает сотни показателей.
🧐 Не думаю, что сервис видит всю нашу активность на брокерских счетах, не говоря уже о том, что за пределами сделок на бирже. Я оцениваю ИИ как очень перспективное направление, но пока продукты сыроваты. К тому же наверняка вы пользовались похожими сервисами, которые уже есть у всех топовых брокеров.
💼 Что я увидел полезного. Среди рекомендаций, как поднять свой рейтинг - ознакомиться с актуальными народными портфелями - до 100 тыс., 100 тыс. - 1 млн и от 1 млн. По крайней мере, это реальный срез - во что инвестируют частные инвесторы в данный момент.
🎓 В целом, абстрагируясь от нейросетей, я считаю важным определить прежде всего ваш личный риск-профиль на фондовом рынке (условное разделение):
🔸 Консервативный - облигации (кроме ВДО), голубые фишки, фонды.
🔸 Умеренный - больше акций, большее разнообразие облигаций и фондов.
🔸 Агрессивный - в т.ч. 2-3 эшелон, ВДО, спекулятивные сделки, срочный рынок.
📅 Итоги недели: а может быть ЦБ просто нравятся круглые цифры, например, 100 и 110?
🇷🇺 Рынок акций продолжает расти на слабеющем рубле, индекс Мосбиржи +2% за неделю. С начала года +46%, немного осталось до отметки 3200. Реакция на дроны и вообще любой геополитический негатив равна примерно нулю, что само по себе неестественно. Российский частный инвестор рулит на бирже, и он преисполнен отваги, в отличие от пугливых глобальных фондов. Но это - до поры до времени, стоит об этом помнить и вовремя хеджироваться. Дополнительным драйвером стали сообщения о переезде в РФ эмитентов расписок (на этой неделе VK и MDM). Нефть по $87 за баррель Brent тоже в помощь.
💲 Рубль продолжает отрицательно расти: почти 100 за доллар, 109 за евро 13.70 за юань - все как в марте 2022 года. Отказ ЦБ от покупок валюты (1.8 млрд руб/день) до конца года, не произвел впечатления, т.к. объёмы относительно валютного рынка не превышали 2%. Зампред Центробанка сегодня сказал: “Мы не устанавливаем курс рубля и не намерены анонсировать действия по валютным интервенциям”. Пока нет интервенций даже словесных, у ЦБ и Минфина все ОК.
💯 Круглая отметка “100” может стать психологическим триггером для фиксации, а может и не стать: фундаментальных препятствий для дальнейшего ослабления рубля нет. Вот если нефть продержится на высоких уровнях хотя бы несколько недель, это увеличит приток валюты и локально укрепит рубль. Тогда буду докупать валюту.
🇺🇸 В Америке невнятный боковик, 5% до исторических хаёв, рынок на распутье. Инфляция вышла на плато, 3.2% годовых против ожидаемых 3.3%, но в июне было 3%. Базовый индекс (без энергии и еды) 4.7% против 4.8% в июне. У ФРС есть основания остановить повышение ставки. Но сам факт её удержания на высоком уровне будет давить на прибыли компаний. Так что глобальные риски сохраняются.
🇨🇳 Китай стагнирует, индексы не выросли с начала года, в стране дефляция. Все ждут обещанных властями стимулов, но пока этого не видно. На неделе ситуация усугубилась техническим дефолтом по еврооблигациям крупнейшего застройщика Country Garden. Возможно, резкое снижение ставки по кредитам развернет тренд к росту. Вопрос, готов ли на такие меры Народный банк. Во всяком случае, российские экспортеры на это очень надеются.
🏆 Важные события прошедшей недели
🔸 Бумаги ВТБ взлетели на 7.5% после решения Путина отдать госбанку в управление акции ОСК.
🔸 VK подтвердила редомициляцию в РФ (о-в Октябрьский). Делистинг ГДР и еврооблигаций с Лондонской биржи - 12 сентября, первичный листинг акций будет на Московской бирже.
🔸 Мосбиржа проведет 9 августа провели делистинг 22-х ETF компании Finex, с целью получения лицензии Минфина Бельгии на разморозку фондов.
🔸 Полиметалл пообещал, что дивиденды дойдут до всех акционеров, в том числе и тех, чьи акции хранятся в НРД (куплены на Мосбирже).
🔸 СПБ Биржа разъяснила, что приостановка с 8 августа действия соглашений об избежании двойного налогообложения сохраняет налоговую льготу для дивидендов с американских акций.
✊ Всем хороших летних (и не слишком жарких) выходных!
🇷🇺 Рынок акций продолжает расти на слабеющем рубле, индекс Мосбиржи +2% за неделю. С начала года +46%, немного осталось до отметки 3200. Реакция на дроны и вообще любой геополитический негатив равна примерно нулю, что само по себе неестественно. Российский частный инвестор рулит на бирже, и он преисполнен отваги, в отличие от пугливых глобальных фондов. Но это - до поры до времени, стоит об этом помнить и вовремя хеджироваться. Дополнительным драйвером стали сообщения о переезде в РФ эмитентов расписок (на этой неделе VK и MDM). Нефть по $87 за баррель Brent тоже в помощь.
💲 Рубль продолжает отрицательно расти: почти 100 за доллар, 109 за евро 13.70 за юань - все как в марте 2022 года. Отказ ЦБ от покупок валюты (1.8 млрд руб/день) до конца года, не произвел впечатления, т.к. объёмы относительно валютного рынка не превышали 2%. Зампред Центробанка сегодня сказал: “Мы не устанавливаем курс рубля и не намерены анонсировать действия по валютным интервенциям”. Пока нет интервенций даже словесных, у ЦБ и Минфина все ОК.
💯 Круглая отметка “100” может стать психологическим триггером для фиксации, а может и не стать: фундаментальных препятствий для дальнейшего ослабления рубля нет. Вот если нефть продержится на высоких уровнях хотя бы несколько недель, это увеличит приток валюты и локально укрепит рубль. Тогда буду докупать валюту.
🇺🇸 В Америке невнятный боковик, 5% до исторических хаёв, рынок на распутье. Инфляция вышла на плато, 3.2% годовых против ожидаемых 3.3%, но в июне было 3%. Базовый индекс (без энергии и еды) 4.7% против 4.8% в июне. У ФРС есть основания остановить повышение ставки. Но сам факт её удержания на высоком уровне будет давить на прибыли компаний. Так что глобальные риски сохраняются.
🇨🇳 Китай стагнирует, индексы не выросли с начала года, в стране дефляция. Все ждут обещанных властями стимулов, но пока этого не видно. На неделе ситуация усугубилась техническим дефолтом по еврооблигациям крупнейшего застройщика Country Garden. Возможно, резкое снижение ставки по кредитам развернет тренд к росту. Вопрос, готов ли на такие меры Народный банк. Во всяком случае, российские экспортеры на это очень надеются.
🏆 Важные события прошедшей недели
🔸 Бумаги ВТБ взлетели на 7.5% после решения Путина отдать госбанку в управление акции ОСК.
🔸 VK подтвердила редомициляцию в РФ (о-в Октябрьский). Делистинг ГДР и еврооблигаций с Лондонской биржи - 12 сентября, первичный листинг акций будет на Московской бирже.
🔸 Мосбиржа проведет 9 августа провели делистинг 22-х ETF компании Finex, с целью получения лицензии Минфина Бельгии на разморозку фондов.
🔸 Полиметалл пообещал, что дивиденды дойдут до всех акционеров, в том числе и тех, чьи акции хранятся в НРД (куплены на Мосбирже).
🔸 СПБ Биржа разъяснила, что приостановка с 8 августа действия соглашений об избежании двойного налогообложения сохраняет налоговую льготу для дивидендов с американских акций.
✊ Всем хороших летних (и не слишком жарких) выходных!
🏆 Акции в индексе Мосбиржи: продолжаем расти, жадность пока сильнее страха
👍 Лидеры роста на этой неделе:
🔺 Россети +8.1%
🔺 VK +8%
🔺 ВТБ +7.5%
🔺 Алроса +6.4%
🔺 Ozon +6.2%
#FEES - вторую неделю №1 в индексе на результатах дочек. Самые заметные - взлет Ленэнерго и Россети Северо-Запад после отчета.
#VKCO: компания одной из первых объявила о переезде в родную гавань, на остров Октябрьский. 12 сентября - делистинг ГДР с Лондонской биржи, далее - статус первичного листинга для акций ПАО - на Мосбирже. Это событие подбросило бумагу убыточной VK вверх.
#VTBR взлетел на решении президента передать в управление ВТБ акции ОСК. Рост считаю спекулятивным: госкорпорация не приносит прибыли и вряд ли даст банку большой профит.
#ALRS: в понедельник 14 августа возможна публикация финансовых результатов по МСФО за 1 полугодие. Обсуждаются и шансы на промежуточные дивиденды. Негатив - готовящийся 12 пакет ЕС, уже применяющиеся санкции США против индийских ювелиров и неопределенность на мировом алмазном рынке.
#OZON - ралли длится уже 3 месяца, с начала года +96%. Новая поддержка - 23 августа рынок ждёт сильных результатов за 2 квартал. Планы переезда в Казахстан - дополнительный драйвер, но Озон не спешит озвучивать конкретные сроки..
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Русгидро -1.8%
🔻 НЛМК -1.6%
🔻 РусАгро -1.4%
🔻 Яндекс -1.4%
🔻 Транснефть пр -1.3%
#HYDR - среди отстающих от индекса. Но это не значит, что пружина сжимается: бумага довольно инертна. Как я и предполагал на прошлой неделе, взлет на африканских проектах был локальной историей. Для драйва нужна радикальная смена тарифной политики на Дальнем Востоке.
#NLMK: вся большая тройка металлургов под раздачей. Крупнейший девелопер Китая Country Garden допустил технический дефолт по еврооблигациям. Это снижает шансы на восстановление спроса в Поднебесной и рост мировых цен на сталь.
#AGRO: отчет РусАгро по МСФО за 1 полугодие показал 2 вещи: падение EBITDA на 48% (слабая мировая конъюнктура) и рост чистой прибыли в 27 раз - благодаря резкому ослаблению рубля. Негативно повлияло и признание менеджмента, что редомициляция “идёт не так быстро, как хотелось бы”. Жду восстановления мировых цен и позитивных заявлений о переезде.
#YNDX немного подслили на антивоенных заявлениях Аркадия Воложа. К компании он формально уже полтора года не имеет отношения, так что реакция, пожалуй, избыточная. Но давление неопределенности по поводу раздела бизнеса сохраняется.
#TRNFP: ралли на предвкушении будущих дивидендов, оборванное в июле дивгэпом, так и не возобновилось. Хотя идея сохраняется - брокеры вангуют форвардную дивдоходность 10%+, по простой причине - государство нуждается в деньгах.
💥 Всем хорошо отдохнуть на выходных!
👍 Лидеры роста на этой неделе:
🔺 Россети +8.1%
🔺 VK +8%
🔺 ВТБ +7.5%
🔺 Алроса +6.4%
🔺 Ozon +6.2%
#FEES - вторую неделю №1 в индексе на результатах дочек. Самые заметные - взлет Ленэнерго и Россети Северо-Запад после отчета.
#VKCO: компания одной из первых объявила о переезде в родную гавань, на остров Октябрьский. 12 сентября - делистинг ГДР с Лондонской биржи, далее - статус первичного листинга для акций ПАО - на Мосбирже. Это событие подбросило бумагу убыточной VK вверх.
#VTBR взлетел на решении президента передать в управление ВТБ акции ОСК. Рост считаю спекулятивным: госкорпорация не приносит прибыли и вряд ли даст банку большой профит.
#ALRS: в понедельник 14 августа возможна публикация финансовых результатов по МСФО за 1 полугодие. Обсуждаются и шансы на промежуточные дивиденды. Негатив - готовящийся 12 пакет ЕС, уже применяющиеся санкции США против индийских ювелиров и неопределенность на мировом алмазном рынке.
#OZON - ралли длится уже 3 месяца, с начала года +96%. Новая поддержка - 23 августа рынок ждёт сильных результатов за 2 квартал. Планы переезда в Казахстан - дополнительный драйвер, но Озон не спешит озвучивать конкретные сроки..
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 Русгидро -1.8%
🔻 НЛМК -1.6%
🔻 РусАгро -1.4%
🔻 Яндекс -1.4%
🔻 Транснефть пр -1.3%
#HYDR - среди отстающих от индекса. Но это не значит, что пружина сжимается: бумага довольно инертна. Как я и предполагал на прошлой неделе, взлет на африканских проектах был локальной историей. Для драйва нужна радикальная смена тарифной политики на Дальнем Востоке.
#NLMK: вся большая тройка металлургов под раздачей. Крупнейший девелопер Китая Country Garden допустил технический дефолт по еврооблигациям. Это снижает шансы на восстановление спроса в Поднебесной и рост мировых цен на сталь.
#AGRO: отчет РусАгро по МСФО за 1 полугодие показал 2 вещи: падение EBITDA на 48% (слабая мировая конъюнктура) и рост чистой прибыли в 27 раз - благодаря резкому ослаблению рубля. Негативно повлияло и признание менеджмента, что редомициляция “идёт не так быстро, как хотелось бы”. Жду восстановления мировых цен и позитивных заявлений о переезде.
#YNDX немного подслили на антивоенных заявлениях Аркадия Воложа. К компании он формально уже полтора года не имеет отношения, так что реакция, пожалуй, избыточная. Но давление неопределенности по поводу раздела бизнеса сохраняется.
#TRNFP: ралли на предвкушении будущих дивидендов, оборванное в июле дивгэпом, так и не возобновилось. Хотя идея сохраняется - брокеры вангуют форвардную дивдоходность 10%+, по простой причине - государство нуждается в деньгах.
💥 Всем хорошо отдохнуть на выходных!
🎬 #кино на выходные для инвесторов 🎬
🤷♂️ Почему мы сначала ходим в школу, потом в университет, а потом - бесконечно работаем на "дядю"? Для тех, кто не хочет в этой жизни просто плыть по течению - фильм "Тинейджер на миллиард" (2011). Он, кстати, снят реальных событиях, на истории реального человека.
🚗 16-летний Топ ездит в школу на самостоятельно купленной машине и имеет неплохой доход от онлайн игр, В 17 лет он основал бизнес по торговле жаренными каштанами. Жизнь подкидывает неприятные сюрпризы, но парень не сдается. Ирония в том, что когда Топ прогуливает университет и пытается наладить бизнес, идет лекция о том, как наладить бизнес.
🎓 Фильм мотивирует юных зрителей стать предпринимателем и добиваться своих целей. Также он адресован нытикам, у которых и руки и голова, но вечно нет денег. Легкое для усвоение пособие для подростков и их родителей.
💼 Это как в долгосрочном инвестировании: чем раньше ты начнёшь своё развитие, тем быстрее получишь результат. Но для этого придётся сформировать в себе определенные качества: вера в мечту, упорство, постоянство в действиях, готовность пробовать снова и снова.
🤷♂️ Почему мы сначала ходим в школу, потом в университет, а потом - бесконечно работаем на "дядю"? Для тех, кто не хочет в этой жизни просто плыть по течению - фильм "Тинейджер на миллиард" (2011). Он, кстати, снят реальных событиях, на истории реального человека.
🚗 16-летний Топ ездит в школу на самостоятельно купленной машине и имеет неплохой доход от онлайн игр, В 17 лет он основал бизнес по торговле жаренными каштанами. Жизнь подкидывает неприятные сюрпризы, но парень не сдается. Ирония в том, что когда Топ прогуливает университет и пытается наладить бизнес, идет лекция о том, как наладить бизнес.
🎓 Фильм мотивирует юных зрителей стать предпринимателем и добиваться своих целей. Также он адресован нытикам, у которых и руки и голова, но вечно нет денег. Легкое для усвоение пособие для подростков и их родителей.
💼 Это как в долгосрочном инвестировании: чем раньше ты начнёшь своё развитие, тем быстрее получишь результат. Но для этого придётся сформировать в себе определенные качества: вера в мечту, упорство, постоянство в действиях, готовность пробовать снова и снова.
VK Видео
"Тинейджер на миллиард" 2011 г.
В 2002 году, когда Топу было всего 16 лет, он имел неплохой доход от онлайн-игр, и даже ездил в школу на собственной машине, купленной на заработанные деньги. В 17 лет он основал собственный бизнес по торговле жареными каштанами. Но вскоре жизнь подкинула…
📅 Важные корпоративные события на предстоящей неделе
14 августа
📌 Возможен выход отчет Алроса (#ALRS) финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2023 г.
📌 Beluga Group (#BELU) - СД, в повестке вопрос о дивидендах за 1 полугодие 2023 г.
📌 Татнефть (#TATN) - СД по вопросу о дивидендах за 1 полугодие 2023 г.
15 августа
📌 X5 Group (#FIVE) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023 г.
📌 Роснефть (#ROSN) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023г.
16 августа
📌 Globaltrans (GLTR) - собрание акционеров по вопросу редомициляции с Кипра в Абу-Даби
18 августа
📌 ЦИАН (#CIAN) — отчет по МСФО за 2кв 2023г
📌 «Артген» (ранее ИСКЧ) - смена тикера на Мосбирже с #ISKJ на ABIO
🇺🇸🇨🇳 Иностранные акции: сезон отчетностей за 2 квартал
15 августа: Home Depot (#HD), JD com (#JD), Tencent (#TME).
16 августа: Cisco (#CSCO), Target (#TGT).
17 августа: Walmart (#WMT), Applied Materials (#AMAT), Lenovo (992).
18 августа: Deere&Co (#DE), Palo Alto (#PANW), Xpeng (#XPEV), Vipshop (#VIP).
👀 За чем стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Подготовка к встрече Путин-Эрдоган, в повестке возвращение РФ в зерновую сделку. Перспективы мирных переговоров (шансы в обозримой перспективе низкие).
🇷🇺 ЦБ РФ. Риторика (словесные интервенции) по поводу курса рубля. Действия регулятора после пересечения отметки 100 по доллару. Нефтегазовые доходы бюджета.
🇺🇸 ФРС. Потребительские инфляционные ожидания в США - 14 августа 18:00мск. Розничные продажи (июль) - 15 августа 15:30мск.
🇨🇳 Китай. Промпроизводство в КНР (июль) - 15 августа 05:00мск. Технические дефолты деыелоперов. Стимулирующие меры властей.
Всем продуктивной недели!
14 августа
📌 Возможен выход отчет Алроса (#ALRS) финансовые результаты по МСФО за 1-е полугодие 2023 г.
📌 Beluga Group (#BELU) - СД, в повестке вопрос о дивидендах за 1 полугодие 2023 г.
📌 Татнефть (#TATN) - СД по вопросу о дивидендах за 1 полугодие 2023 г.
15 августа
📌 X5 Group (#FIVE) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023 г.
📌 Роснефть (#ROSN) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023г.
16 августа
📌 Globaltrans (GLTR) - собрание акционеров по вопросу редомициляции с Кипра в Абу-Даби
18 августа
📌 ЦИАН (#CIAN) — отчет по МСФО за 2кв 2023г
📌 «Артген» (ранее ИСКЧ) - смена тикера на Мосбирже с #ISKJ на ABIO
🇺🇸🇨🇳 Иностранные акции: сезон отчетностей за 2 квартал
15 августа: Home Depot (#HD), JD com (#JD), Tencent (#TME).
16 августа: Cisco (#CSCO), Target (#TGT).
17 августа: Walmart (#WMT), Applied Materials (#AMAT), Lenovo (992).
18 августа: Deere&Co (#DE), Palo Alto (#PANW), Xpeng (#XPEV), Vipshop (#VIP).
👀 За чем стоит следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Подготовка к встрече Путин-Эрдоган, в повестке возвращение РФ в зерновую сделку. Перспективы мирных переговоров (шансы в обозримой перспективе низкие).
🇷🇺 ЦБ РФ. Риторика (словесные интервенции) по поводу курса рубля. Действия регулятора после пересечения отметки 100 по доллару. Нефтегазовые доходы бюджета.
🇺🇸 ФРС. Потребительские инфляционные ожидания в США - 14 августа 18:00мск. Розничные продажи (июль) - 15 августа 15:30мск.
🇨🇳 Китай. Промпроизводство в КНР (июль) - 15 августа 05:00мск. Технические дефолты деыелоперов. Стимулирующие меры властей.
Всем продуктивной недели!
🛒 Ценник на прилавке "Всё по 100" держался не долго...
📣 Стараюсь не частить с постами про курс рубля, но он сам громко напоминает о себе. До пика 10 марта 2022 г. (отметка 121) еще не дошли, но и особых препятствий на пути к ней не видно. Во всем происходящем есть только один плюс: считать курс доллара стало проще - достаточно зачеркнуть два нуля.
Уже с утра пошли первые словесные интервенции.
🇷🇺 Аксаков (Госдума): "Большинству населения наплевать на то, сколько стоит доллар... Страна находится в позитивном тренде, чего я не видел после Советского Союза никогда... На лицах улыбки, и нет никакого стресса...".
🇷🇺 Сенатор Перминова (бюджетный комитет Совфеда): "Все нормализуется, все будет нормально. Дальше доллар уже не пойдет, к осени курс будет 70 рублей".
🗣 Результативность интервенций - так себе, если ваша фамилия не Набиуллина. А в ЦБ сегодня говорят, что "финансовой стабильности ничего не угрожает". Уверен, риторика скоро сменится (возможно, скорее, чем мы думаем). Ведь целевые 4% инфляции при таком рубле недостижимы.
Посмотрим, какие еще проблемы светят экономике и рынку, если рубль продолжит крутое пике.
▪️ Страдают импортеры и покупатели их товаров.
▪️ Кредитование любого бизнеса под угрозой - ставку придется поднимать, экономический рост будет придавлен.
▪️ У Минфина - проблемы с заимствованием на внутреннем рынке (а другого нет). В прошлую среду пришлось отменить аукцион ОФЗ, из-за отсутствия спроса по текущим ставкам.
▪️ Пострадает население: давно пора отбросить иллюзию жизни в рублёвой зоне - мол, я трачу в рублях, значит я "в домике". Любые цены растут, как минимум из-за валютной составляющей большинства товаров.
▪️ Частные инвесторы рискуют получить коррекцию в акциях. Сейчас рынок растет на девальвации, но поток денег может развернуться в долговые инструменты с растущей доходностью.
❓ Что могут сделать финансовые власти для остановки падения рубля? Валютные интервенции не помогут: юаней в резерве не так много. Резкое повышение ключевой ставки тоже не решит проблему, в отличие от 2014 г., когда на рынке были нерезы и carry trade. Выход - возврат к жестким валютным ограничениям:
➖ Обязательная продажа 80% или даже 100% выручки;
➖ Запрет на переводы за рубеж для физиков и т.п.
💼 Что делать долгосрочному инвестору? Покупать валюу уже не комфортно, я бы подождал, когда страну напитает дождь из нефтедолларов (благо, нефть сейчас подорожала). Не успели купить валюту - стоит поискать, что еще есть вкусного за рубли. Например, можно рассмотреть точечные покупки качественных экспортеров. Без фанатизма и резких движений.
❗️ UPD: А вот и новости подъехали: Банк России проведет внеочередное заседание по ключевой ставке 15 августа. Рубль крепнет на глазах, индекс ушел в минус...
📣 Стараюсь не частить с постами про курс рубля, но он сам громко напоминает о себе. До пика 10 марта 2022 г. (отметка 121) еще не дошли, но и особых препятствий на пути к ней не видно. Во всем происходящем есть только один плюс: считать курс доллара стало проще - достаточно зачеркнуть два нуля.
Уже с утра пошли первые словесные интервенции.
🇷🇺 Аксаков (Госдума): "Большинству населения наплевать на то, сколько стоит доллар... Страна находится в позитивном тренде, чего я не видел после Советского Союза никогда... На лицах улыбки, и нет никакого стресса...".
🇷🇺 Сенатор Перминова (бюджетный комитет Совфеда): "Все нормализуется, все будет нормально. Дальше доллар уже не пойдет, к осени курс будет 70 рублей".
🗣 Результативность интервенций - так себе, если ваша фамилия не Набиуллина. А в ЦБ сегодня говорят, что "финансовой стабильности ничего не угрожает". Уверен, риторика скоро сменится (возможно, скорее, чем мы думаем). Ведь целевые 4% инфляции при таком рубле недостижимы.
Посмотрим, какие еще проблемы светят экономике и рынку, если рубль продолжит крутое пике.
▪️ Страдают импортеры и покупатели их товаров.
▪️ Кредитование любого бизнеса под угрозой - ставку придется поднимать, экономический рост будет придавлен.
▪️ У Минфина - проблемы с заимствованием на внутреннем рынке (а другого нет). В прошлую среду пришлось отменить аукцион ОФЗ, из-за отсутствия спроса по текущим ставкам.
▪️ Пострадает население: давно пора отбросить иллюзию жизни в рублёвой зоне - мол, я трачу в рублях, значит я "в домике". Любые цены растут, как минимум из-за валютной составляющей большинства товаров.
▪️ Частные инвесторы рискуют получить коррекцию в акциях. Сейчас рынок растет на девальвации, но поток денег может развернуться в долговые инструменты с растущей доходностью.
❓ Что могут сделать финансовые власти для остановки падения рубля? Валютные интервенции не помогут: юаней в резерве не так много. Резкое повышение ключевой ставки тоже не решит проблему, в отличие от 2014 г., когда на рынке были нерезы и carry trade. Выход - возврат к жестким валютным ограничениям:
➖ Обязательная продажа 80% или даже 100% выручки;
➖ Запрет на переводы за рубеж для физиков и т.п.
💼 Что делать долгосрочному инвестору? Покупать валюу уже не комфортно, я бы подождал, когда страну напитает дождь из нефтедолларов (благо, нефть сейчас подорожала). Не успели купить валюту - стоит поискать, что еще есть вкусного за рубли. Например, можно рассмотреть точечные покупки качественных экспортеров. Без фанатизма и резких движений.
❗️ UPD: А вот и новости подъехали: Банк России проведет внеочередное заседание по ключевой ставке 15 августа. Рубль крепнет на глазах, индекс ушел в минус...
YouTube
На Дерибасовской хорошая погода - Какой курс на чёрном рынке?
❗️🇷🇺 Банк России на экстренном заседании резко поднял ключевую ставку на 3.5 п.п. с 8.5% до 12% годовых
🤷♂️ Что дальше, возвращаемся в кризисную весну 2022 года? Судя по реакции в долларе (опять растет) - решение не самое жесткое, могло быть и круче. Ставку и нужно было поднимать не по-детски, иначе какой смысл собираться на экстренное заседание?
💯 Очевидно, решили загнать курс под планку 100 - очень уж вызывающе он смотрится, для населения и бизнеса это психологически травмирующая цифра. Да и самому ЦБ нужно было сначала приспустить доллар вчерашним, заранее сделанным, заявлением, чтобы сегодня не поднимать ставку сразу до 14-15%. В целом, ослабление рубля - не проблема для финансовых властей - оно им выгодно - но не так быстро!
🇹🇷 Чтобы понять логику, стоит вспомнить недавний турецкий случай: там ставку подняли, но слабо - до 15%, а надо было минимум до 25%, при инфляции под 40%. В результате лира не только продолжила, но и ускорила падение.
💲 Что касается курса рубля, то повышение ключевой ставки само по себе не оказывает на него решающего влияния. Важнее сопутствующие административные меры. Курс зависит от притока валюты. Очень вероятно, что власти дадут официальные или негласные распоряжения экспортерам, хотя бы временно увеличить продажу выручки в РФ. Если доллар продолжит расти, можно ждать ограничений на вывод валюты для физиков.
👉 Интересный момент: ЦБ убрал из заявления по ключевой ставке сигнал о возможности ее повышения на ближайших заседаниях. Если цикл завершен - это хорошие новости для желающих войти, например, в ликвидные средние облигации по хорошей цене и с высокой доходностью (они уже начали резко расходиться - вниз и вверх). Длинные - зависит от вашей лояльности к специфическим российским рискам. Но есть немаленькая вероятность, что регулятор передумает и вернётся к повышению ставки - доллар после заседания снова растет.
💼 Что делать с валютой? Избавляться от неё для меня не лучшая идея: мой портфель имеет долгосрочные настройки, не предполагающие спекулятивных телодвижений на волатильности. Гораздо важнее соблюдение валютной диверсификации согласно долгосрочной стратегии.
🤷♂️ Что дальше, возвращаемся в кризисную весну 2022 года? Судя по реакции в долларе (опять растет) - решение не самое жесткое, могло быть и круче. Ставку и нужно было поднимать не по-детски, иначе какой смысл собираться на экстренное заседание?
💯 Очевидно, решили загнать курс под планку 100 - очень уж вызывающе он смотрится, для населения и бизнеса это психологически травмирующая цифра. Да и самому ЦБ нужно было сначала приспустить доллар вчерашним, заранее сделанным, заявлением, чтобы сегодня не поднимать ставку сразу до 14-15%. В целом, ослабление рубля - не проблема для финансовых властей - оно им выгодно - но не так быстро!
🇹🇷 Чтобы понять логику, стоит вспомнить недавний турецкий случай: там ставку подняли, но слабо - до 15%, а надо было минимум до 25%, при инфляции под 40%. В результате лира не только продолжила, но и ускорила падение.
💲 Что касается курса рубля, то повышение ключевой ставки само по себе не оказывает на него решающего влияния. Важнее сопутствующие административные меры. Курс зависит от притока валюты. Очень вероятно, что власти дадут официальные или негласные распоряжения экспортерам, хотя бы временно увеличить продажу выручки в РФ. Если доллар продолжит расти, можно ждать ограничений на вывод валюты для физиков.
👉 Интересный момент: ЦБ убрал из заявления по ключевой ставке сигнал о возможности ее повышения на ближайших заседаниях. Если цикл завершен - это хорошие новости для желающих войти, например, в ликвидные средние облигации по хорошей цене и с высокой доходностью (они уже начали резко расходиться - вниз и вверх). Длинные - зависит от вашей лояльности к специфическим российским рискам. Но есть немаленькая вероятность, что регулятор передумает и вернётся к повышению ставки - доллар после заседания снова растет.
💼 Что делать с валютой? Избавляться от неё для меня не лучшая идея: мой портфель имеет долгосрочные настройки, не предполагающие спекулятивных телодвижений на волатильности. Гораздо важнее соблюдение валютной диверсификации согласно долгосрочной стратегии.
👨💻Фонд Hindenburg Research, известный своими «разоблачениями» публичных компаний, акции которых он предварительно шортит, выпустил новый материал. На этот раз фонд заинтересовался инвестиционной компанией Freedom Holding Corp., акции которой торгуются на Nasdaq.
🧐 Что интересно - обычно старающийся тщательно отбирать факты и утверждения, на этот раз Hindenburg ограничился повтором голословных обвинений, взятых из другого исследования, опубликованного в апреле фирмой Citron Research. Тогда оно прошло незамеченным рынком и инвесторами из-за отсутствия реальных фактов нарушений.
📰В этот раз тоже ничего не изменилось: в новом материале утверждается, что компания якобы занимается обходом санкций, ведет бизнес через «сомнительный» офшор основателя и т.д. Тезисы, как под копирку, взяты из апрельского текста и разбавлены разве что цитатами «анонимных экс-менеджеров компании». При этом новый аудитор Фридома Deloitte заверил недавно вышедшую годовую отчетность холдинга и никаких претензий к нему не предъявил - равно как и американский регулятор SEC, известный своим жестким надзором.
🧐 Что интересно - обычно старающийся тщательно отбирать факты и утверждения, на этот раз Hindenburg ограничился повтором голословных обвинений, взятых из другого исследования, опубликованного в апреле фирмой Citron Research. Тогда оно прошло незамеченным рынком и инвесторами из-за отсутствия реальных фактов нарушений.
📰В этот раз тоже ничего не изменилось: в новом материале утверждается, что компания якобы занимается обходом санкций, ведет бизнес через «сомнительный» офшор основателя и т.д. Тезисы, как под копирку, взяты из апрельского текста и разбавлены разве что цитатами «анонимных экс-менеджеров компании». При этом новый аудитор Фридома Deloitte заверил недавно вышедшую годовую отчетность холдинга и никаких претензий к нему не предъявил - равно как и американский регулятор SEC, известный своим жестким надзором.
💰 Потекут ли деньги в банки?
🎓 По классике, приток денег на рынок акций снижается при сильном росте ставок по инструментам с фиксированной доходностью. В частности, это сделает банковские вклады более привлекательными по сравнению с дивидендными историями. Давайте посмотрим, можно ли после резкого повышения получить вменяемую доходность, разместив средства на депозит. И заодно - как скажется повышение ставки на банках-эмитентах в наших портфелях.
👥 Народ надеется, что вслед за ключевой ставкой, сопоставимо вырастут ставки по вкладам. Для простого обывателя это какой-никакой шанс убежать от инфляции. Для инвестора - припарковать часть свободной ликвидности на время турбулентности, или в качестве компонента подушки безопасности.
📊 В конце июля максимальная средняя ставка в банках из топ-10 составила 8,1%. Заметьте, это верхняя граница диапазона, и в основном предлагаются короткие сроки (3-6 мес.). По большинству продуктов ставки были заметно ниже максимальных - от 4% до 8%, при "ключе", равном 8.5%.
🔎 После повышения ставки до 12% картина мало поменялась. ВТБ поднимает всего на 1%. Большинство банков не называют ни конкретные проценты повышения, ни сроки. Но все говорят, что изменения не будут симметричным росту ставки ЦБ.
⚡️ Это не похоже на ситуацию марта 2022 года, когда банки почти сразу давали условные 23% годовых при ключевой ставке 20%. В чем разница?
🔸 Поведение банков говорит о том, что у них пока нет проблем с ликвидностью, а клиенты не совершают набеги на кассы.
🔸 ЦБ высказался весьма туманно, дальнейшая траектория ставки покрыта мраком - банки заняли выжидательную позицию.
🔸 Банки не торопятся, чтобы успеть заработать. Чем дольше стоимость привлечения остается низкой, тем больше маржа. Особенно выигрывают лидеры рынка, у которых ставки по пассивам изначально ниже рынка - как у Сбера.
📈 Стоит ожидать, что депозиты еще немного подтянутся вверх. Как и гособлигации, где доходности тоже ниже ставки ЦБ. Но рассчитывать, что банки дадут заработать выше ключевой ставки, и тем более реальной инфляции, я бы не стал. Отсюда вывод, что и массового перетока из акций в консервативные инструменты, способного обвалить рынок, на данном этапе не предвидится.
🎓 По классике, приток денег на рынок акций снижается при сильном росте ставок по инструментам с фиксированной доходностью. В частности, это сделает банковские вклады более привлекательными по сравнению с дивидендными историями. Давайте посмотрим, можно ли после резкого повышения получить вменяемую доходность, разместив средства на депозит. И заодно - как скажется повышение ставки на банках-эмитентах в наших портфелях.
👥 Народ надеется, что вслед за ключевой ставкой, сопоставимо вырастут ставки по вкладам. Для простого обывателя это какой-никакой шанс убежать от инфляции. Для инвестора - припарковать часть свободной ликвидности на время турбулентности, или в качестве компонента подушки безопасности.
📊 В конце июля максимальная средняя ставка в банках из топ-10 составила 8,1%. Заметьте, это верхняя граница диапазона, и в основном предлагаются короткие сроки (3-6 мес.). По большинству продуктов ставки были заметно ниже максимальных - от 4% до 8%, при "ключе", равном 8.5%.
🔎 После повышения ставки до 12% картина мало поменялась. ВТБ поднимает всего на 1%. Большинство банков не называют ни конкретные проценты повышения, ни сроки. Но все говорят, что изменения не будут симметричным росту ставки ЦБ.
⚡️ Это не похоже на ситуацию марта 2022 года, когда банки почти сразу давали условные 23% годовых при ключевой ставке 20%. В чем разница?
🔸 Поведение банков говорит о том, что у них пока нет проблем с ликвидностью, а клиенты не совершают набеги на кассы.
🔸 ЦБ высказался весьма туманно, дальнейшая траектория ставки покрыта мраком - банки заняли выжидательную позицию.
🔸 Банки не торопятся, чтобы успеть заработать. Чем дольше стоимость привлечения остается низкой, тем больше маржа. Особенно выигрывают лидеры рынка, у которых ставки по пассивам изначально ниже рынка - как у Сбера.
📈 Стоит ожидать, что депозиты еще немного подтянутся вверх. Как и гособлигации, где доходности тоже ниже ставки ЦБ. Но рассчитывать, что банки дадут заработать выше ключевой ставки, и тем более реальной инфляции, я бы не стал. Отсюда вывод, что и массового перетока из акций в консервативные инструменты, способного обвалить рынок, на данном этапе не предвидится.
❗️ А вот это уже похоже на реальную причину сегодняшнего падения!
🇷🇺 Путин рассматривает предложения по валютному контролю. Минфин предлагает обязать экспортеров продавать 80% валютной выручки в течение 90 дней после получения. Компаниям, которые откажутся, буду закрыты госсубсидии, введен запрет на выплаты дивидендов за рубеж, и другие кары. Ранее говорили также о доп. налоге на сверхдоходы.
Итого, что мы видим:
🤷♂️ ЦБ вздернул ставку до 12% - рынок пожал плечами и нехотя сдвинулся на полпроцента вниз.
👉 Заговорили о валютных ограничениях - индекс резко занырнул на 3%
⛔️ Именно валютные ограничения, а не ключевая ставка, могут заметно укрепить рубль. Год назад это сработало. Лишившись бонусов девальвации, российский рынок акций тоже будет корректироваться. А в целом, коррекция и без того напрашивалась из-за банального перегрева, я писал об этом все последние недели.
🎓 Главное - в такой турбулентной фазе не увлекаться, особенно шортами. Делать ставку на полноценную коррекцию можно только на основе движения в одном тренде, хотя бы до конца недели.
🇷🇺 Путин рассматривает предложения по валютному контролю. Минфин предлагает обязать экспортеров продавать 80% валютной выручки в течение 90 дней после получения. Компаниям, которые откажутся, буду закрыты госсубсидии, введен запрет на выплаты дивидендов за рубеж, и другие кары. Ранее говорили также о доп. налоге на сверхдоходы.
Итого, что мы видим:
🤷♂️ ЦБ вздернул ставку до 12% - рынок пожал плечами и нехотя сдвинулся на полпроцента вниз.
👉 Заговорили о валютных ограничениях - индекс резко занырнул на 3%
⛔️ Именно валютные ограничения, а не ключевая ставка, могут заметно укрепить рубль. Год назад это сработало. Лишившись бонусов девальвации, российский рынок акций тоже будет корректироваться. А в целом, коррекция и без того напрашивалась из-за банального перегрева, я писал об этом все последние недели.
🎓 Главное - в такой турбулентной фазе не увлекаться, особенно шортами. Делать ставку на полноценную коррекцию можно только на основе движения в одном тренде, хотя бы до конца недели.
РБК
FT узнала о предложениях Минфина по валютному контролю
Минфин вновь намерен предложить обязать экспортеров продавать до 80% валютной выручки на фоне ослабления рубля, а в случае отказа компании не смогут получать субсидии, пишет газета
⏰ Облигации: пора?
Последние события с ключевой ставкой и долларом повысили интерес к долговому рынку. Причины:
✔️ Рост рисков и потребность в хэджировании;
✔️ Намеки на коррекцию в акциях;
✔️ Более интересные цены и доходности в облигациях, чем до повышения ставки.
🔀 После резкого расхождения графиков цены и доходности, в момент повышения ключевой ставки, обе кривые замерли в ожидании дальнейших действий властей. Ситуация должна прояснится 15 сентября на плановом заседании ЦБ (будем исходить из того, что еще одного внепланового не будет). Если к тому времени доллар продолжит рост, ставку с большой вероятностью повысят. Если он снова выскочит за 100 - повысят резко. Тогда тренд на снижение стоимости бондов и рост доходностей продолжится.
🔎 Вероятность такого сценария растет. Утром стало известно, что власти пока не хотят ужесточать валютный контроль. Видимо, ограничатся неформальными просьбами к экспортерам увеличить продажи выручки. Есть версия, что валюта на зарубежных счетах сейчас нужнее, чем проданная на Мосбирже. Такая схема облегчает обход санкций и выстраивание новых логистических каналов, в т.ч. для импорта оборудования и прочей продукции двойного назначения.
💸 Так что, большой приток валюты в страну под вопросом, а отток никто не отменял. Это повышает риски инфляции из-за ослабления рубля, а значит и вероятность дальнейшего повышения ставки. В таком случае, вход в облигации большой суммой может оказаться преждевременным. При такой неопределенности (а она с нами теперь надолго), лучше диверсифицировать портфель небольшими объёмами, усредняя цену на входе.
📊 Сейчас остро среагировали на события в основном короткие выпуски (в длинных риски учитываются заранее). Но после прохождения пика повышения ставки, при формировании долгосрочной позиции, интересными могут стать средний и длинный конец кривой. Так вы входите по хорошей цене и фиксируете повышенную купонную доходность относительно новых выпусков. Однако страновые риски никуда не уходят, поэтому для консервативного инвестора срок 5-8 лет - это слишком. Выбор, как всегда, зависит от вашего риск-профиля.
Последние события с ключевой ставкой и долларом повысили интерес к долговому рынку. Причины:
✔️ Рост рисков и потребность в хэджировании;
✔️ Намеки на коррекцию в акциях;
✔️ Более интересные цены и доходности в облигациях, чем до повышения ставки.
🔀 После резкого расхождения графиков цены и доходности, в момент повышения ключевой ставки, обе кривые замерли в ожидании дальнейших действий властей. Ситуация должна прояснится 15 сентября на плановом заседании ЦБ (будем исходить из того, что еще одного внепланового не будет). Если к тому времени доллар продолжит рост, ставку с большой вероятностью повысят. Если он снова выскочит за 100 - повысят резко. Тогда тренд на снижение стоимости бондов и рост доходностей продолжится.
🔎 Вероятность такого сценария растет. Утром стало известно, что власти пока не хотят ужесточать валютный контроль. Видимо, ограничатся неформальными просьбами к экспортерам увеличить продажи выручки. Есть версия, что валюта на зарубежных счетах сейчас нужнее, чем проданная на Мосбирже. Такая схема облегчает обход санкций и выстраивание новых логистических каналов, в т.ч. для импорта оборудования и прочей продукции двойного назначения.
💸 Так что, большой приток валюты в страну под вопросом, а отток никто не отменял. Это повышает риски инфляции из-за ослабления рубля, а значит и вероятность дальнейшего повышения ставки. В таком случае, вход в облигации большой суммой может оказаться преждевременным. При такой неопределенности (а она с нами теперь надолго), лучше диверсифицировать портфель небольшими объёмами, усредняя цену на входе.
📊 Сейчас остро среагировали на события в основном короткие выпуски (в длинных риски учитываются заранее). Но после прохождения пика повышения ставки, при формировании долгосрочной позиции, интересными могут стать средний и длинный конец кривой. Так вы входите по хорошей цене и фиксируете повышенную купонную доходность относительно новых выпусков. Однако страновые риски никуда не уходят, поэтому для консервативного инвестора срок 5-8 лет - это слишком. Выбор, как всегда, зависит от вашего риск-профиля.
🏗 Застройщики: каково им после повышения ставки?
👷 Застройщиков обычно зачисляют в пострадавшие от повышения ставки ЦБ. Логическая цепочка такая: ключевая ставка растёт - ипотека становится менее доступной - корпоративные кредиты на стройку дорожают - занимать на рынке долга тоже становится дороже.
Но это не вся цепочка, у неё есть и другие звенья.
🔗 Девальвация толкает вверх спрос на жилую недвижимость. Россияне исторически привыкли спасать рублевые сбережения в бетоне.
🔗 Часть из тех, кто держал деньги в валюте, решает воспользоваться тем, что жильё "в баксах" становится дешевле.
👉 И главное: ипотечные ставки растут в рамках обычных программ, в основном на вторичке. Первичка - это в основном льготные программы, где банки получают субсидию 4-5% годовых от государства. У застройщиков более 80% продаж (у "Самолета" - 90%) - льготная ипотека. Это означает переток покупателей со вторички.
📉 Тем не менее повышение ставки будет давить на маржу девелоперов долгосрочно: процентные выплаты по облигациям и кредитам, новые ставки по ипотеке и т.д. Исходя из этого, что смотреть в первую очередь при анализе эмитента:
▪️ Доля краткосрочных бондов и кредитов в структуре долга - их пролонгация и реструктуризация будет идти по более высоким ставкам.
▪️ Доля льготной ипотеки в продажах.
🔎 При общем анализе рынка, главное - вероятность продления госпрограммы после 1 июля 2024 г. Я оцениваю шансы выше 50%, учитывая кумулятивный эффект стройки на экономику и занятость населения, а также влияние строительного лобби. Тут остается только следить за новостями.
📊 Пока рынок выжидает - как будут действовать власти дальше. Индекс МосБиржи строительных компаний #MOEXRE в рублях (красная кривая на графике) развернулся вниз вместе с рынком, в долларах (синяя кривая) - реагирует нейтрально, благодаря девальвации рубля.
👷 Застройщиков обычно зачисляют в пострадавшие от повышения ставки ЦБ. Логическая цепочка такая: ключевая ставка растёт - ипотека становится менее доступной - корпоративные кредиты на стройку дорожают - занимать на рынке долга тоже становится дороже.
Но это не вся цепочка, у неё есть и другие звенья.
🔗 Девальвация толкает вверх спрос на жилую недвижимость. Россияне исторически привыкли спасать рублевые сбережения в бетоне.
🔗 Часть из тех, кто держал деньги в валюте, решает воспользоваться тем, что жильё "в баксах" становится дешевле.
👉 И главное: ипотечные ставки растут в рамках обычных программ, в основном на вторичке. Первичка - это в основном льготные программы, где банки получают субсидию 4-5% годовых от государства. У застройщиков более 80% продаж (у "Самолета" - 90%) - льготная ипотека. Это означает переток покупателей со вторички.
📉 Тем не менее повышение ставки будет давить на маржу девелоперов долгосрочно: процентные выплаты по облигациям и кредитам, новые ставки по ипотеке и т.д. Исходя из этого, что смотреть в первую очередь при анализе эмитента:
▪️ Доля краткосрочных бондов и кредитов в структуре долга - их пролонгация и реструктуризация будет идти по более высоким ставкам.
▪️ Доля льготной ипотеки в продажах.
🔎 При общем анализе рынка, главное - вероятность продления госпрограммы после 1 июля 2024 г. Я оцениваю шансы выше 50%, учитывая кумулятивный эффект стройки на экономику и занятость населения, а также влияние строительного лобби. Тут остается только следить за новостями.
📊 Пока рынок выжидает - как будут действовать власти дальше. Индекс МосБиржи строительных компаний #MOEXRE в рублях (красная кривая на графике) развернулся вниз вместе с рынком, в долларах (синяя кривая) - реагирует нейтрально, благодаря девальвации рубля.
📅 Итоги недели: доллар, ставка, юбилей...
🇷🇺 25-летний юбилей дефолта 1998 года прошел без рецидивов. Но запоминающихся событий хватило бы не на одну неделю. Российский рынок акций пережил взлёт выше отметки 3200 и попытку уйти в коррекцию. Многие из нас хотели бы наконец уже поучаствовать в хорошей распродаже, но две вещи не дают этого сделать: слабый рубль и оптимисты. Оба фактора выталкивают котировки наверх, не оглядываясь ни на геополитику, ни на резкое поднятие ставки ЦБ. Помогают относительно дорогая нефть, а также намерение властей ускорить переезд эмитентов расписок в российскую юрисдикцию.
💼 Я причисляю себя к реалистам, поэтому не спешу присоединяться к доминирующему на рынке позитиву и продолжаю постепенно готовить портфель к реализации рисков.
💲 Рубль напомнил о старых мемах и анекдотах про себя. В начале недели он ослаб до 102 к доллару, 111 к евро и 14 к юаню, впервые с марта 2022 г. Причина, если в двух словах, - дефицит валюты. Импорт вышел на уровни 2021 года, а нефтегазовые доходы просели на 47% г/г. Есть много рупий (на $39 млрд), но они неконвертируемые. К концу недели удалось придавить доллар до уровня 93-94: попросили экспортеров продавать больше валюты в стране. Меру считаю половинчатой, жду ужесточения валютного контроля. Ниже 90 буду рассматривать аккуратные докупки.
🇺🇸 Американский рынок медленно, но верно погружается в медвежий настрой. Доллар пошел в рост относительно мировых валют, а это четкий сигнал risk off. Судя по опубликованному протоколу заседания ФРС, регулятор все же склоняется к повышению ставки в сентябре. Рецессии в 2023 году никто уже не ждет, но само по себе удержание ставки на рекордном с 2008 г. уровне, явно не пройдёт даром. Дополнительные звоночки - понижение рейтинга ряда региональных банков, т.е. проблемы в секторе актуальны. Для обвала нет причин, но сползание в умеренную коррекцию вполне возможно.
🇨🇳 В Китае 3 недели продолжается нисходящий тренд: значимых стимулов, обещанных властями, пока не дождались. Входить в гонконгские бумаги и фонды сейчас нужно с трезвой оценкой и пониманием перспектив.
🏆 Важные события прошедшей недели:
🔸 Банк России на экстренном заседании резко поднял ключевую ставку на 3.5 пп. с 8.5% до 12% годовых.
🔸 Власти решили не ужесточать валютный контроль, но неформально договорились с крупнейшими экспортерами об увеличении продажи валютной выручки.
🔸 Путин поручил до 30 ноября ускорить перевод активов бизнеса РФ из-за рубежа в российскую юрисдикцию.
🔸 Доходности 10-летних гособлигаций США (трежерис) вышли на рекордный уровень с кризиса 2008 г.
🔸 Цена биткоина в ночь с четверга на пятницу в моменте упала ниже $25 тыс., потеряв более 10% за 1 час.
✊ Всем хороших летних выходных!
🇷🇺 25-летний юбилей дефолта 1998 года прошел без рецидивов. Но запоминающихся событий хватило бы не на одну неделю. Российский рынок акций пережил взлёт выше отметки 3200 и попытку уйти в коррекцию. Многие из нас хотели бы наконец уже поучаствовать в хорошей распродаже, но две вещи не дают этого сделать: слабый рубль и оптимисты. Оба фактора выталкивают котировки наверх, не оглядываясь ни на геополитику, ни на резкое поднятие ставки ЦБ. Помогают относительно дорогая нефть, а также намерение властей ускорить переезд эмитентов расписок в российскую юрисдикцию.
💼 Я причисляю себя к реалистам, поэтому не спешу присоединяться к доминирующему на рынке позитиву и продолжаю постепенно готовить портфель к реализации рисков.
💲 Рубль напомнил о старых мемах и анекдотах про себя. В начале недели он ослаб до 102 к доллару, 111 к евро и 14 к юаню, впервые с марта 2022 г. Причина, если в двух словах, - дефицит валюты. Импорт вышел на уровни 2021 года, а нефтегазовые доходы просели на 47% г/г. Есть много рупий (на $39 млрд), но они неконвертируемые. К концу недели удалось придавить доллар до уровня 93-94: попросили экспортеров продавать больше валюты в стране. Меру считаю половинчатой, жду ужесточения валютного контроля. Ниже 90 буду рассматривать аккуратные докупки.
🇺🇸 Американский рынок медленно, но верно погружается в медвежий настрой. Доллар пошел в рост относительно мировых валют, а это четкий сигнал risk off. Судя по опубликованному протоколу заседания ФРС, регулятор все же склоняется к повышению ставки в сентябре. Рецессии в 2023 году никто уже не ждет, но само по себе удержание ставки на рекордном с 2008 г. уровне, явно не пройдёт даром. Дополнительные звоночки - понижение рейтинга ряда региональных банков, т.е. проблемы в секторе актуальны. Для обвала нет причин, но сползание в умеренную коррекцию вполне возможно.
🇨🇳 В Китае 3 недели продолжается нисходящий тренд: значимых стимулов, обещанных властями, пока не дождались. Входить в гонконгские бумаги и фонды сейчас нужно с трезвой оценкой и пониманием перспектив.
🏆 Важные события прошедшей недели:
🔸 Банк России на экстренном заседании резко поднял ключевую ставку на 3.5 пп. с 8.5% до 12% годовых.
🔸 Власти решили не ужесточать валютный контроль, но неформально договорились с крупнейшими экспортерами об увеличении продажи валютной выручки.
🔸 Путин поручил до 30 ноября ускорить перевод активов бизнеса РФ из-за рубежа в российскую юрисдикцию.
🔸 Доходности 10-летних гособлигаций США (трежерис) вышли на рекордный уровень с кризиса 2008 г.
🔸 Цена биткоина в ночь с четверга на пятницу в моменте упала ниже $25 тыс., потеряв более 10% за 1 час.
✊ Всем хороших летних выходных!
VK Видео
Доллары — жалкие, грязные! Я могу прямо при вас сжечь этот доллар. Жириновский.
Жириновский про доллар ещё 30 лет назад всё сказал: «Доллары — жалкие, грязные! Я могу прямо при вас сжечь этот доллар. Это грязная, мерзкая валюта, которая нам не нужна. Нам нужен наш рубль, который обеспечен золотом, нефтью, металлами, лесом. А доллар ничем…
🏆 Какие бумаги отличились в индексе Мосбиржи на этой неделе
👍 Лидеры роста на этой неделе:
🔺 Мосбиржа +12.8%
🔺 Глобалтранс +2.1%
🔺 X5 Group +1.9%
🔺 Фосагро +0.6%
🔺 Ozon +0.1%
#MOEX - лидирует с кратным отрывом от ближайших преследователей. Более половины дохода площадки - процентный. Повышение ключевой ставки - подарок для Мосбиржи. Даже с учетом потери процентов от нерезов, переданных в АСВ.
#GLTR: акционеры одобрили переезд с Кипра в Абу-Даби. Расписки могли бы выстрелить и выше, но после публикации решения пошел откат на 8%. Полной ясности с тем, смогут ли российские акционеры компании получать дивиденды после ее перерегистрации, пока нет. Держу в портфеле, транспортный сектор еще не все отыграл.
#FIVE - растет на отчете по МСФО за 2 квартал. Выручка +19.2% г/г, EBITDA -1% (ожидаемо с учетом агрессивного развития “Чижика” и онлайна). Держу и жду новостей о переезде, это будет новым драйвером.
#PHOR: в целом бумага под давлением из-за снижения мировых цен, но девальвация рубля хорошо поддержала на этой неделе.
#OZON - продолжается рост на ожиданиях от отчета 23 августа за 2кв. Есть риск перегрева (+91% с начала года), но есть и планы переезда в Казахстан: их реализация выступит новой поддержкой.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 EN+ Group -7.3%
🔻 VK -6.6%
🔻 Сургутнефтегаз об -5.9%
🔻 НЛМК -5.4%
🔻 Русал -4.6%
#ENPG - давит слабый отчет за 1 полугодие. Чистая прибыль упала на 63% г/г до $662 млн. В качестве главных причин компания называет падение цен на алюминий в Лондоне на 24% и аномально низкую водность рек в Сибири. Плюс - в снижении долга на 8% г/г., а также в дисконте по P/E относительно Русала.
#VKCO: охлаждается после выноса наверх на заявлении о редомициляции в РФ. Повышение ставки ЦБ - негатив, т.к. убыточная VK активно развивается за счет долга (правда, и за счет ФНБ тоже).
#SNGS: локальное укрепление рубля отправило не очень ликвидную обычку Сургута на юг. Дивиденды, в отличие от префов, не главная тема, какой бы ни был курс. Движение идет в рамках типичной для этой бумаги волатильности.
#NLMK: все металлурги, сильно выросшие с начала года на девальвации, теряют на укреплении рубля. НЛМК в немного большей степени завязан на экспорт. Негатив также идет из Китая, где спрос на металлы может просесть из-за туманных перспектив экономического роста.
#RUAL также теряет от укрепления рубля, а с учетом стагнации цен на алюминий и проблем с поставками глинозёма, это для него крайне болезненно. Дальше многое зависит от валютного курса и решения Норникеля по промежуточным дивидендам.
🚀 Ракета недели - ракетная компания #RKKE. Еще 11 августа бумага отправилась в космос без явных причин, полеты в неликвиде продолжаются.
👍 Лидеры роста на этой неделе:
🔺 Мосбиржа +12.8%
🔺 Глобалтранс +2.1%
🔺 X5 Group +1.9%
🔺 Фосагро +0.6%
🔺 Ozon +0.1%
#MOEX - лидирует с кратным отрывом от ближайших преследователей. Более половины дохода площадки - процентный. Повышение ключевой ставки - подарок для Мосбиржи. Даже с учетом потери процентов от нерезов, переданных в АСВ.
#GLTR: акционеры одобрили переезд с Кипра в Абу-Даби. Расписки могли бы выстрелить и выше, но после публикации решения пошел откат на 8%. Полной ясности с тем, смогут ли российские акционеры компании получать дивиденды после ее перерегистрации, пока нет. Держу в портфеле, транспортный сектор еще не все отыграл.
#FIVE - растет на отчете по МСФО за 2 квартал. Выручка +19.2% г/г, EBITDA -1% (ожидаемо с учетом агрессивного развития “Чижика” и онлайна). Держу и жду новостей о переезде, это будет новым драйвером.
#PHOR: в целом бумага под давлением из-за снижения мировых цен, но девальвация рубля хорошо поддержала на этой неделе.
#OZON - продолжается рост на ожиданиях от отчета 23 августа за 2кв. Есть риск перегрева (+91% с начала года), но есть и планы переезда в Казахстан: их реализация выступит новой поддержкой.
👎 Аутсайдеры недели:
🔻 EN+ Group -7.3%
🔻 VK -6.6%
🔻 Сургутнефтегаз об -5.9%
🔻 НЛМК -5.4%
🔻 Русал -4.6%
#ENPG - давит слабый отчет за 1 полугодие. Чистая прибыль упала на 63% г/г до $662 млн. В качестве главных причин компания называет падение цен на алюминий в Лондоне на 24% и аномально низкую водность рек в Сибири. Плюс - в снижении долга на 8% г/г., а также в дисконте по P/E относительно Русала.
#VKCO: охлаждается после выноса наверх на заявлении о редомициляции в РФ. Повышение ставки ЦБ - негатив, т.к. убыточная VK активно развивается за счет долга (правда, и за счет ФНБ тоже).
#SNGS: локальное укрепление рубля отправило не очень ликвидную обычку Сургута на юг. Дивиденды, в отличие от префов, не главная тема, какой бы ни был курс. Движение идет в рамках типичной для этой бумаги волатильности.
#NLMK: все металлурги, сильно выросшие с начала года на девальвации, теряют на укреплении рубля. НЛМК в немного большей степени завязан на экспорт. Негатив также идет из Китая, где спрос на металлы может просесть из-за туманных перспектив экономического роста.
#RUAL также теряет от укрепления рубля, а с учетом стагнации цен на алюминий и проблем с поставками глинозёма, это для него крайне болезненно. Дальше многое зависит от валютного курса и решения Норникеля по промежуточным дивидендам.
🚀 Ракета недели - ракетная компания #RKKE. Еще 11 августа бумага отправилась в космос без явных причин, полеты в неликвиде продолжаются.
🤭 Размер имеет значение. Вопрос - в чем измерять?
📊 Скачки курса рубля напомнили еще раз о теме реального размера экономики, как она растет, и как это влияет на перспективы фондового рынка.
🎓 В базовом виде ВВП - это суммарная стоимость товаров и услуг, произведённых экономикой за год, в текущих рыночных ценах и с учётом налогов. Есть 2 основных метода измерения экономики: в номинальном выражении (в $), и с учетом паритета покупательной способности (ВВП по ППС).
🍔 Второй способ по-своему интересен и очень выгодно смотрится в телевизоре. На его основе считают, например, т.н. индекс Биг Мака: в разных странах можно купить разное количество продукта на одну и ту же сумму в долларах - из-за разницы в доходах населения, стоимости рабочей силы, логистики и пр. С одной стороны, это справедливо. С другой, в рейтинге стран по ППС непропорционально высокий вес получают страны с небогатым населением.
⚡️ Когда курс национальной валюты скачет по 50% за год, адекватная оценка ВВП под большим вопросом. Поэтому в мировой практике обычно используется номинальный ВВП, измеряемый в общей для всех единице, в данном случае в долларе. Хотя этот метод, как и любой другой, не безупречен.
🏆 Топ-20 стран по номинальному ВВП, методика МВФ:
1 🇺🇸 США - $26,9 трлн (25,5%)
2 🇨🇳 Китай - $19,4 трлн (18,4%)
3 🇯🇵 Япония - $4,4 трлн (4,2%)
4 🇩🇪 Германия - $4,3 трлн (4,1%)
5 🇮🇳 Индия - $3,7 трлн (3,55%)
6 🇬🇧 Великобритания - $3,2 трлн (3%)
7 🇫🇷 Франция - $2,9 трлн (2,8%)
8 🇮🇹 Италия - $2,1 трлн (2,1%)
9 🇨🇦 Канада - $2,09 трлн (1,99%)
10 🇧🇷 Бразилия - $2,08 трлн (1,98%)
11 🇷🇺 Россия - $2,06 трлн (1.96%)
12 🇰🇷 Южная Корея - $1,7 трлн (1,64%)
13 🇦🇺 Австралия - $1,7 трлн (1,62%)
14 🇲🇽 Мексика - $1,6 трлн (1,58%)
15 🇪🇸 Испания - $1,5 трлн (1,42%)
16 🇮🇩 Индонезия - $1,4 трлн (1,32%)
17 🇳🇱 Нидерланды - $1,08 трлн (1,03%)
18 🇸🇦 Саудовская Аравия - $1,06 трлн (1%)
19 🇹🇷 Турция - $1,03 трлн (0,98%)
20 🇨🇭 Швейцария - $870 млрд (0,83%)
❓Какой метод измерения ВВП ближе к правде - судите сами.
📊 Скачки курса рубля напомнили еще раз о теме реального размера экономики, как она растет, и как это влияет на перспективы фондового рынка.
🎓 В базовом виде ВВП - это суммарная стоимость товаров и услуг, произведённых экономикой за год, в текущих рыночных ценах и с учётом налогов. Есть 2 основных метода измерения экономики: в номинальном выражении (в $), и с учетом паритета покупательной способности (ВВП по ППС).
🍔 Второй способ по-своему интересен и очень выгодно смотрится в телевизоре. На его основе считают, например, т.н. индекс Биг Мака: в разных странах можно купить разное количество продукта на одну и ту же сумму в долларах - из-за разницы в доходах населения, стоимости рабочей силы, логистики и пр. С одной стороны, это справедливо. С другой, в рейтинге стран по ППС непропорционально высокий вес получают страны с небогатым населением.
⚡️ Когда курс национальной валюты скачет по 50% за год, адекватная оценка ВВП под большим вопросом. Поэтому в мировой практике обычно используется номинальный ВВП, измеряемый в общей для всех единице, в данном случае в долларе. Хотя этот метод, как и любой другой, не безупречен.
🏆 Топ-20 стран по номинальному ВВП, методика МВФ:
1 🇺🇸 США - $26,9 трлн (25,5%)
2 🇨🇳 Китай - $19,4 трлн (18,4%)
3 🇯🇵 Япония - $4,4 трлн (4,2%)
4 🇩🇪 Германия - $4,3 трлн (4,1%)
5 🇮🇳 Индия - $3,7 трлн (3,55%)
6 🇬🇧 Великобритания - $3,2 трлн (3%)
7 🇫🇷 Франция - $2,9 трлн (2,8%)
8 🇮🇹 Италия - $2,1 трлн (2,1%)
9 🇨🇦 Канада - $2,09 трлн (1,99%)
10 🇧🇷 Бразилия - $2,08 трлн (1,98%)
11 🇷🇺 Россия - $2,06 трлн (1.96%)
12 🇰🇷 Южная Корея - $1,7 трлн (1,64%)
13 🇦🇺 Австралия - $1,7 трлн (1,62%)
14 🇲🇽 Мексика - $1,6 трлн (1,58%)
15 🇪🇸 Испания - $1,5 трлн (1,42%)
16 🇮🇩 Индонезия - $1,4 трлн (1,32%)
17 🇳🇱 Нидерланды - $1,08 трлн (1,03%)
18 🇸🇦 Саудовская Аравия - $1,06 трлн (1%)
19 🇹🇷 Турция - $1,03 трлн (0,98%)
20 🇨🇭 Швейцария - $870 млрд (0,83%)
❓Какой метод измерения ВВП ближе к правде - судите сами.
📅 Важные события на предстоящей неделе
21 августа
📌 CarMoney (#CARM) - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г.
22 августа
📌 МТС (#MTSS) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023 г.
23 августа
📌 TCS Group (#TCSG) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023 г.
📌 Ozon (#OZON) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023 г.
25 августа
📌 Россети Ленэнерго (#LNSGP) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2023 г.
📌 Новатэк (#NVTK) - СД по вопросу о дивидендах за 1П 2023 г.
26 августа
📌 Алроса (#ALRS) - заочное голосование Набсовета по вопросу дивидендов за 1П 2023г.
🇺🇸 🇨🇳 Иностранные акции: сезон отчетностей за 2 квартал:
21 августа: ZOOM (#ZM).
22 августа: Lowe's (#LOW), Medtronic (#MDT), Macy's (#M), Baidu (#BIDU).
23 августа: Nvidia (#NVDA), Analog Devices (#ADI), NetEase (#NTES), Snowflake (#SNOW), Autodesk (#ADSK).
24 августа: Intuit (#INTU), Pinduoduo (#PDD).
25 августа: Marvell (#MRVL), Dell (#DELL).
👀 За чем следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Саммит БРИКС в ЮАР - 22-24 августа (Путин участвует онлайн). Дата встречи Путин-Эрдоган по вопросу возвращения РФ в зерновую сделку. Предложения посредников по переговорам РФ-Украина.
🇷🇺 ЦБ РФ. Словесные интервенции по поводу курса рубля и ключевой ставки. Добровольные продажи валюты экспортерами. Вероятность введения жесткого валютного контроля. Недельная инфляция - 23 августа 19:00мск
🇺🇸 ФРС. Дж.Пауэлл - речь на финансовом симпозиуме в Джексон-Хоул - 25 августа 17:00мск
🇨🇳 Китай. Ставка LPR (Loan Prime Rate), прогноз - понижение на 15 бп до 3.40% - 04:15мск. Перспективы стимулирования экономического роста. Отток капитала глобальных фондов. Дефолты застройщиков.
🔥 Всем продуктивной недели!
21 августа
📌 CarMoney (#CARM) - финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2023 г.
22 августа
📌 МТС (#MTSS) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023 г.
23 августа
📌 TCS Group (#TCSG) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023 г.
📌 Ozon (#OZON) - финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2023 г.
25 августа
📌 Россети Ленэнерго (#LNSGP) - финансовые результаты по МСФО за 1 полугодие 2023 г.
📌 Новатэк (#NVTK) - СД по вопросу о дивидендах за 1П 2023 г.
26 августа
📌 Алроса (#ALRS) - заочное голосование Набсовета по вопросу дивидендов за 1П 2023г.
🇺🇸 🇨🇳 Иностранные акции: сезон отчетностей за 2 квартал:
21 августа: ZOOM (#ZM).
22 августа: Lowe's (#LOW), Medtronic (#MDT), Macy's (#M), Baidu (#BIDU).
23 августа: Nvidia (#NVDA), Analog Devices (#ADI), NetEase (#NTES), Snowflake (#SNOW), Autodesk (#ADSK).
24 августа: Intuit (#INTU), Pinduoduo (#PDD).
25 августа: Marvell (#MRVL), Dell (#DELL).
👀 За чем следить на этой неделе:
⚔️ Геополитика. Саммит БРИКС в ЮАР - 22-24 августа (Путин участвует онлайн). Дата встречи Путин-Эрдоган по вопросу возвращения РФ в зерновую сделку. Предложения посредников по переговорам РФ-Украина.
🇷🇺 ЦБ РФ. Словесные интервенции по поводу курса рубля и ключевой ставки. Добровольные продажи валюты экспортерами. Вероятность введения жесткого валютного контроля. Недельная инфляция - 23 августа 19:00мск
🇺🇸 ФРС. Дж.Пауэлл - речь на финансовом симпозиуме в Джексон-Хоул - 25 августа 17:00мск
🇨🇳 Китай. Ставка LPR (Loan Prime Rate), прогноз - понижение на 15 бп до 3.40% - 04:15мск. Перспективы стимулирования экономического роста. Отток капитала глобальных фондов. Дефолты застройщиков.
🔥 Всем продуктивной недели!
😡 Грабёж или уход от рисков?
💸 Райффайзенбанк с 1 сентября вводит комиссию 50% на зачисления из других банков в USD на счета физлиц, малого и микро бизнеса. Минимум $1 тыс. (!), макс. $10 тыс., но не более суммы поступления. Кстати, комис для физиков 50% (до $500) был введен еще с 20 июня. Говорят, что минимизируют риски санкций и блокировок.
💲Это был последний адекватный вариант получать доллары на счета для физлиц и ИП. Теперь остаются совсем экзотические банки, не имеющие массовой клиентской базы. Только стоит помнить, что любой банк может в любой момент попасть в SDN лист.
💬 Первая реакция в комментах - "наглый грабёж и нарушение закона!". Но есть нюансы.
▪️ Тарифы - дело банка, регулятор может неформально вмешаться, только когда дело касается социально чувствительных категорий населения. Не тот случай.
▪️ Чтобы заработать, такие комиссии не вводят. Их вводят, чтобы переводов стало меньше, это запретительный тариф. Исключения - большие суммы и крайняя необходимость.
🧘♀️Куда смотрит ЦБ?! ЦБ в позе лотоса, и на это есть причины.
1️⃣ Уход "дочек" с рынка - вопрос в принципе решенный. Главное - не допустить при этом паники и скандалов. А в случае с редкими в наше время долларовыми переводами, ни того ни другого точно не будет.
2️⃣ Выход из системы отношений, построенных на долларе - одна из задач, стоящих сегодня перед регулятором. Чем меньше в системе токсичных валют, с риском санкций, тем лучше.
3️⃣ Доллары и евро на самом деле нужны государству - для оплаты растущих потребностей импорта, в т.ч. критически важной продукции и технологий. В частности, поэтому нефть в Индию практически перестали продавать за бесполезные рупии, вернулись на торговлю в долларах. Но физики и ИП к этому не имеют отношения: очевидно, их решено заводить полностью в рублёвую зону.
Некоторые из оставшихся доступных опций для резидентов РФ:
✔️ Небольшие банки не под санкциями, где еще доступен SWIFT-перевод;
✔️ Платежи в евро в том же Райфе (с ограничениями);
✔️ Карта/счет в иностранном банке (с ограничениями);
✔️ Наличный доллар/евро;
✔️ Крипта, например, USDT (для обналичивания, по каждой стране нужно изучать специфику).
🔔 А в целом, еще один звонок о том, что недружественные валюты внутри периметра становятся все более токсичными, если они в безналичной форме.
💸 Райффайзенбанк с 1 сентября вводит комиссию 50% на зачисления из других банков в USD на счета физлиц, малого и микро бизнеса. Минимум $1 тыс. (!), макс. $10 тыс., но не более суммы поступления. Кстати, комис для физиков 50% (до $500) был введен еще с 20 июня. Говорят, что минимизируют риски санкций и блокировок.
💲Это был последний адекватный вариант получать доллары на счета для физлиц и ИП. Теперь остаются совсем экзотические банки, не имеющие массовой клиентской базы. Только стоит помнить, что любой банк может в любой момент попасть в SDN лист.
💬 Первая реакция в комментах - "наглый грабёж и нарушение закона!". Но есть нюансы.
▪️ Тарифы - дело банка, регулятор может неформально вмешаться, только когда дело касается социально чувствительных категорий населения. Не тот случай.
▪️ Чтобы заработать, такие комиссии не вводят. Их вводят, чтобы переводов стало меньше, это запретительный тариф. Исключения - большие суммы и крайняя необходимость.
🧘♀️Куда смотрит ЦБ?! ЦБ в позе лотоса, и на это есть причины.
1️⃣ Уход "дочек" с рынка - вопрос в принципе решенный. Главное - не допустить при этом паники и скандалов. А в случае с редкими в наше время долларовыми переводами, ни того ни другого точно не будет.
2️⃣ Выход из системы отношений, построенных на долларе - одна из задач, стоящих сегодня перед регулятором. Чем меньше в системе токсичных валют, с риском санкций, тем лучше.
3️⃣ Доллары и евро на самом деле нужны государству - для оплаты растущих потребностей импорта, в т.ч. критически важной продукции и технологий. В частности, поэтому нефть в Индию практически перестали продавать за бесполезные рупии, вернулись на торговлю в долларах. Но физики и ИП к этому не имеют отношения: очевидно, их решено заводить полностью в рублёвую зону.
Некоторые из оставшихся доступных опций для резидентов РФ:
✔️ Небольшие банки не под санкциями, где еще доступен SWIFT-перевод;
✔️ Платежи в евро в том же Райфе (с ограничениями);
✔️ Карта/счет в иностранном банке (с ограничениями);
✔️ Наличный доллар/евро;
✔️ Крипта, например, USDT (для обналичивания, по каждой стране нужно изучать специфику).
🔔 А в целом, еще один звонок о том, что недружественные валюты внутри периметра становятся все более токсичными, если они в безналичной форме.
🌐 Саммит БРИКС: к чему готовиться?
🇿🇦 Начался 3-дневный саммит БРИКС в ЮАР, Лаврова уже хорошо встретили. Событие подается с большой помпой: совокупная доля стран БРИКС в мировом ВВП (31,5%) превзошла долю G7 (30,7%) - т.е. для амбиций есть основания. Кроме того, есть желающие вступить в БРИКС, т.е. доля со временем еще вырастет.
💲 Нам интересен главный вопрос встречи - уход от долларовой зависимости. Бродит в умах идея создания единой денежной единицы БРИКС. Насколько это реально, и не пора ли готовить кэш для конвертации в новую перспективную валюту? Отвечу тезисно, как я это вижу.
🔹 Дедолларизация - объективный глобальный процесс, гегемония "зеленого" постепенно ослабевает. Вопрос - в сроках создания альтернативной инфраструктуры, это займет десятилетия.
🔹 Национальные валюты стран БРИКС (кроме юаня) довольно волатильны, пример рубля показателен. Сложно представить, как будут строиться торговые расчеты на их основе.
🔹 Единая валюта - очень сложная материя, на создание которой может уйти целая эпоха. Даже евро, спустя 40 лет внедрения, до сих пор с натяжкой можно назвать единой - при общей монетарной политике, нет общей фискальной системы.
🔹 Внутри БРИКС нет согласия по единой валюте. Например, Индия - ключевой участник - уже выступила против.
🔮 Мой прогноз: к появлению единой валюты готовиться рано, вопрос не стоит в практической плоскости. Больше вероятность, что внутри БРИКС будет расти роль юаня.
🇿🇦 Начался 3-дневный саммит БРИКС в ЮАР, Лаврова уже хорошо встретили. Событие подается с большой помпой: совокупная доля стран БРИКС в мировом ВВП (31,5%) превзошла долю G7 (30,7%) - т.е. для амбиций есть основания. Кроме того, есть желающие вступить в БРИКС, т.е. доля со временем еще вырастет.
💲 Нам интересен главный вопрос встречи - уход от долларовой зависимости. Бродит в умах идея создания единой денежной единицы БРИКС. Насколько это реально, и не пора ли готовить кэш для конвертации в новую перспективную валюту? Отвечу тезисно, как я это вижу.
🔹 Дедолларизация - объективный глобальный процесс, гегемония "зеленого" постепенно ослабевает. Вопрос - в сроках создания альтернативной инфраструктуры, это займет десятилетия.
🔹 Национальные валюты стран БРИКС (кроме юаня) довольно волатильны, пример рубля показателен. Сложно представить, как будут строиться торговые расчеты на их основе.
🔹 Единая валюта - очень сложная материя, на создание которой может уйти целая эпоха. Даже евро, спустя 40 лет внедрения, до сих пор с натяжкой можно назвать единой - при общей монетарной политике, нет общей фискальной системы.
🔹 Внутри БРИКС нет согласия по единой валюте. Например, Индия - ключевой участник - уже выступила против.
🔮 Мой прогноз: к появлению единой валюты готовиться рано, вопрос не стоит в практической плоскости. Больше вероятность, что внутри БРИКС будет расти роль юаня.
🛒 Выкуп у нерезов входит в моду!
⛽️ Лукойл собирается выкупить до 25% собственных акций у нерезидентов с дисконтом не менее 50%. Причем сделать это он хочет со своих иностранных счетов, не выходя за валютой на Мосбиржу, т.е. для рубля рисков нет. #LKOH закономерно растут на 6%+ и тянут вверх весь индекс (как-никак вес 14.5%).
🛍 50% скидки - в соответствии с политикой властей, был указ на эту тему. Магнит, кстати, тоже мог бы сэкономить. Будет ли спрос? Уверен, что Лукойл предварительно изучил рынок и настрой нерезов сбросить безнадежный заблокированный актив.
❌ ЕСЛИ Лукойл погасит выкупленные акции, доля текущих акционеров вырастет, для котировок это будет позитивом.
⛽️ Лукойл собирается выкупить до 25% собственных акций у нерезидентов с дисконтом не менее 50%. Причем сделать это он хочет со своих иностранных счетов, не выходя за валютой на Мосбиржу, т.е. для рубля рисков нет. #LKOH закономерно растут на 6%+ и тянут вверх весь индекс (как-никак вес 14.5%).
🛍 50% скидки - в соответствии с политикой властей, был указ на эту тему. Магнит, кстати, тоже мог бы сэкономить. Будет ли спрос? Уверен, что Лукойл предварительно изучил рынок и настрой нерезов сбросить безнадежный заблокированный актив.
❌ ЕСЛИ Лукойл погасит выкупленные акции, доля текущих акционеров вырастет, для котировок это будет позитивом.