❌ FinEx обнулила фонд FXRB
💰 Фонд #FXRB на российские еврооблигации с рублёвым хеджем обнулился, инвесторы потеряли все вложенные деньги. Сообщение об этом случайно откопали читатели сайта компании. Событие, приведшее к невосполнимым убыткам, произошло еще в марте, но FiNex раскрыла информацию только сейчас.
📊 Базовый актив фонда - евробонды вполне надёжных российских эмитентов, в основном 1 эшелона - Газпром, РЖД, Сбербанк, ВТБ, Лукойл и др. В отличие от родственного фонда без хеджирования #FXRU, в нём зашита зависимость от динамики обменного курса рубля. Проблема в том, что это делается через деривативы. В начале марта курс евро скакнул на 150, а наши еврооблигации одновременно стали токсичными на зарубежных рынках, продать их для фонда было нереально.
💲 Сработала обратная ставка на падение евро, а никому не нужные на зарубежных площадках евробонды не могли быть приняты в залог по гарантийному обеспечению. Финексу пришлось расплачиваться по ушедшим в глубокий минус позициям, продавая активы фонда по бросовым ценам. Когда рубль откатил вверх, было уже поздно.
⚡️Где еще могут возникнуть риски? - Везде, где внутри зашиты хеджирующие деривативы в сочетании с очень волатильными базовыми активами. Для сравнения, другой пример: в составе #FXMM тоже зашит рублевый хедж, но базовый актив не такой волатильный - гособлигации US Treasuries. Поэтому шансов обнулиться у таких фондов меньше.
💰 Фонд #FXRB на российские еврооблигации с рублёвым хеджем обнулился, инвесторы потеряли все вложенные деньги. Сообщение об этом случайно откопали читатели сайта компании. Событие, приведшее к невосполнимым убыткам, произошло еще в марте, но FiNex раскрыла информацию только сейчас.
📊 Базовый актив фонда - евробонды вполне надёжных российских эмитентов, в основном 1 эшелона - Газпром, РЖД, Сбербанк, ВТБ, Лукойл и др. В отличие от родственного фонда без хеджирования #FXRU, в нём зашита зависимость от динамики обменного курса рубля. Проблема в том, что это делается через деривативы. В начале марта курс евро скакнул на 150, а наши еврооблигации одновременно стали токсичными на зарубежных рынках, продать их для фонда было нереально.
💲 Сработала обратная ставка на падение евро, а никому не нужные на зарубежных площадках евробонды не могли быть приняты в залог по гарантийному обеспечению. Финексу пришлось расплачиваться по ушедшим в глубокий минус позициям, продавая активы фонда по бросовым ценам. Когда рубль откатил вверх, было уже поздно.
⚡️Где еще могут возникнуть риски? - Везде, где внутри зашиты хеджирующие деривативы в сочетании с очень волатильными базовыми активами. Для сравнения, другой пример: в составе #FXMM тоже зашит рублевый хедж, но базовый актив не такой волатильный - гособлигации US Treasuries. Поэтому шансов обнулиться у таких фондов меньше.
🔎 Начинает понемногу проясняться ситуация с фондами Finex.
🇮🇪 Компания утверждает, что активно ведет переговоры с регулятором Ирландии. В частности, от него получено одобрение на трансформацию фонда #FXMM. Именно о нем вы чаще всего спрашивали, когда в начале июня был ликвидирован #FXRB. Напомню, он погорел из-за резкого скачка курса доллара в марте: валютный хедж не устоял и привел к маржин-коллу.
🇺🇸 FXMM - это ETF на краткосрочные казначейские векселя США (Treasury Bills). У фонда 2 тикера - FXMM с рублёвым хеджем и #FXTB без хеджирования (держу в нем часть подушки). С FXMM действительно возникли проблемы, когда доллар скакнул на 120: банки отказались продлевать однодневные валютные свопы, с помощью которых и хеджировались курсовые риски. Treasury Bills пришлось продать для покрытия свопов.
🇷🇺 FXMM спасло то, что в нем были длинные позиции на рубль (2.9 млрд) сроком на 1 месяц. Спустя этот срок доллар уже остыл до 70, позиция уцелела. Эти рубли будут проданы на форексе, а на вырученные доллары будет вновь набрана позиция на казначейские векселя США. Только хеджа уже не будет, в наше время это рискованно. Название FXMM сохранится, но стратегия станет идентичной фонду-близнецу FXTB.
🤨 Таким образом, мы видим, что попытки вырулить из ситуации предпринимаются, работа над возобновлением торгов идёт. "Русские ETF" в целом, за вычетом уже понесённых потерь в FXRB, не безнадёжны. Но эта история показала, как геополитические риски могут больно задеть портфель частного инвестора.
🇮🇪 Компания утверждает, что активно ведет переговоры с регулятором Ирландии. В частности, от него получено одобрение на трансформацию фонда #FXMM. Именно о нем вы чаще всего спрашивали, когда в начале июня был ликвидирован #FXRB. Напомню, он погорел из-за резкого скачка курса доллара в марте: валютный хедж не устоял и привел к маржин-коллу.
🇺🇸 FXMM - это ETF на краткосрочные казначейские векселя США (Treasury Bills). У фонда 2 тикера - FXMM с рублёвым хеджем и #FXTB без хеджирования (держу в нем часть подушки). С FXMM действительно возникли проблемы, когда доллар скакнул на 120: банки отказались продлевать однодневные валютные свопы, с помощью которых и хеджировались курсовые риски. Treasury Bills пришлось продать для покрытия свопов.
🇷🇺 FXMM спасло то, что в нем были длинные позиции на рубль (2.9 млрд) сроком на 1 месяц. Спустя этот срок доллар уже остыл до 70, позиция уцелела. Эти рубли будут проданы на форексе, а на вырученные доллары будет вновь набрана позиция на казначейские векселя США. Только хеджа уже не будет, в наше время это рискованно. Название FXMM сохранится, но стратегия станет идентичной фонду-близнецу FXTB.
🤨 Таким образом, мы видим, что попытки вырулить из ситуации предпринимаются, работа над возобновлением торгов идёт. "Русские ETF" в целом, за вычетом уже понесённых потерь в FXRB, не безнадёжны. Но эта история показала, как геополитические риски могут больно задеть портфель частного инвестора.