🇷🇺С приближением налогового дня рубль ожидаемо получает все больше поддержки, что еще более заметно на летнем неликвидном рынке. Такая ситуация может продолжаться еще несколько дней до фактической уплаты налогов 29 числа. Дополнительную поддержку оказывают ожидания повышения ставки на завтрашнем заседании ЦБ, несмотря на приостановку роста инфляции за прошедшую неделю. Тем не менее, осуществляются фактические выплаты дивидендов, например, от крупнейшей нефтяной компании Роснефть, а сегодня - от Сбербанка, что может стать негативным фактором для рубля, если иностранные держатели акций решат конвертировать и вывести часть дивидендов.

В фокусе внимания сегодня будут данные ВВП США. Ожидаю диапазон 11.75-11.95.

🇷🇺Для рубля наступает главный день месяца - заседание ЦБ в 13:30 мск. Консенсус на рынке - увеличение ставки сразу на 2 пп до 18%, что полностью заложено рынком в ценах. Однако, последние данные по инфляции и укрепление рубля, по моему мнению, вынудят ЦБ пойти на более осторожное повышение до 17%. В любом варианте, кроме сохранения ставки неизменной или понижения, вряд ли мы увидим существенную реакцию курса валюты. Важным будет и заявление ЦБ, так как намек на возможные дальнейшие повышения ставки будет воспринят негативно фондовым рынком и рынком госдолга.

Пока рубль ощущает поддержку от приближающегося налогового дня (29 июля), однако, после понедельника может быстро отыграть большую часть недавно отвоеванных позиций, тем более что и период активных выплат дивидендов тоже подошел к концу. В фокусе сегодня заседание ЦБ (13:30 мск), пресс конференция ЦБ (15:00 мск), индекс расходов на личное потребление в США (15:30 мск). Ожидаю диапазон 11.75-11.95.

ЦБ повысил ключевую ставку до 18%

🇷🇺В пятницу ЦБ принял решение в соответствии с ожиданиями рынка и поднял ставку сразу на 2 пп до 18%. А вот итоговое заявление ЦБ оказалось даже более жестким, чем думал рынок - прогноз по средней ставке повышен сразу на 2 года вперед, а вечером глава ЦБ Набиуллина и вовсе заявила, что новый прогноз не предполагает снижения ставки в этом году. Разумеется, в теории это сильный поддерживающий фактор для национальной валюты, однако, на практике рубль завершил пятничную сессию слабее (11.85).

Сегодня единый налоговый день и, вероятно, компании уже заготовили необходимую рублевую ликвидность, однако, рубль может получить небольшую поддержку в первой половине дня. После этого дня - налоговый и дивидендные сезоны завершатся, поддержка от экспортеров существенно ослабнет, а рубль ожидает неопределенность расчетов после 13 августа (даты окончания лицензии на операции с Мосбиржей помле введения санкций США), что может привести к коррекции курса выше.

В фокусе внимания на этой неделе - решение ФРС по ставке в США. Сегодня ожидаю диапазон 11.80-11.95.

🇷🇺Рынок вчера продолжил переосмысливать пятничное решение ЦБ и изменение риторики, что было особенно хорошо видно на фондовом рынке. Рублю вчера помогали последние конверсии под налоговые выплаты, которые укрепили его до уровня 11.80. Сегодня, с окончанием налогового и дивидендного сезонов, у рубля будет намного меньше поводов к дальнейшему укреплению и я думаю, что с этих уровней начнется плавное ослабление курса. Ожидаю диапазон 11.75-11.95 сегодня. В фокусе будут данные по ВВП в ЕС (12:00 мск), инфляция в Германии (15:00 мск), запасы нефти от API (23:30 мск).

🇷🇺С завершением налогового и дивидендных сезонов рубль, ожидаемо, начал сдавать часть отвоеванных позиций и закончил вчерашний день на уровне 11.85. Особое опасение вызывает цена на нефть, которая приблизилась к минимумам этого года и на что рубль пока упорно пытается не обращать внимания. Я думаю, что рубль может продолжить терять позиции в ближайшее время, как первый важный технический уровень вижу 12.00 в паре с юанем.

В фокусе внимания сегодня будут геополитические события, связанные с обстрелом Израилем территории Ливана, а также попадания ракеты в резиденцию главы политбюро ХАМАС в Тегеране. Нефть уже отреагировала незначительным ростом, а последствия могут быть непредсказуемыми. Из экономических событий в фокусе будет заседание ФРС США (21:00 мск), где рынок ждет намеки на скорое снижение ставки. Ожидаю диапазон 11.80-12.00 сегодня.

🇷🇺Рубль вчера не продемонстрировал яркой динамики и завершил день всего на 1 коп сильнее в паре с юанем. Центральным событием на глобальных рынках вчера стало решение по ставке ФРС, которое совпало с ожиданиями рынка (без изменений), как и совпал с ожиданиями более мягкий тон председателя Пауэлла на итоговой пресс конференции, что, соответственно, вызвало очень сдержанную реакцию на рынках.

В фокусе остается геополитическая ситуация - на Ближнем Востоке, вероятно, мы можем увидеть существенную эскалацию уже в ближайшее время, а на украинском направление можно ожидать обострения ситуации в связи с поставками первых самолетов F16, о чем вчера было сказано официально. Из экономических событий сегодня центральное место займут данные производственной активности в РФ (9:00 мск), в ЕС (11:00 мск), в США (17:00 мск). Ожидаю движение в область 12 фигуры в паре с юанем в ближайшее время.

🇷🇺Рубль закончил вчерашний день существенным укреплением, при этом движение в ближайшем фьючерсе было даже более существенным, чем в споте, толкнув таким образом короткие ставки по юаням в область 16.5%. Похоже, что в преддверии окончания лицензии на операции с московской биржей (13 августа) участники рынка пытаются привлечь юани.

Основным событием сегодняшнего дня станут данные по рынку труда в США (15:30 мск), на которые рынок будет обращать особое внимание в рамках начала цикла снижения ставок (после заседания ФРС и речи Пауэлла рынок закладывает в цены до трех понижений ставок в этом году). До этого времени не ожидаю существенных движений ни на каких рынках.

🇷🇺После слабых данных по рынку труда в США в пятницу, на глобальных рынках началась настоящая паника - участники все больше переживают о возможной скорой рецессии в США и началу более активных действий со стороны ФРС, чтобы этого не допустить. Как результат - сильнейшие падение на рынках доходностей, акций, доллара, криптовалюты и товарном рынке. При этом рубль остается в стороне и делает вид, что глобальный шторм его не касается. Возможно, ситуация немного изменится сегодня, когда МинФин объявит новый уровень интервенций на август (в 12:00 мск, думаю, что уровень останется около текущих 5 млрд рублей в день). Также серьезное опасение на глобальных рынках вызывает ожидание удара(ответа) Ирана по Израилю, который может случиться уже сегодня. Я ожидаю движение рубля ближе к 12 фигуре в паре с юанем в ближайшие дни.

МИНФИН РФ С 7 АВГУСТА УМЕНЬШИТ ПОКУПКУ ВАЛЮТЫ/ЗОЛОТА ПО БЮДЖЕТНОМУ ПРАВИЛУ ПОЧТИ В 5 РАЗ, ДО 1,12 МЛРД РУБ. В ДЕНЬ

🇷🇺Рынок вчера пережил настоящий черный понедельник с колоссальным падением практически во всех классах активов. Формальным поводом стали данные по рынку труда, вышедшие в пятницу и оказавшиеся чуть слабее ожиданий, после чего рынок почему-то поверил в экстренное заседание ФРС и внеплановое крупное снижение ставки в Америке. Пока такой сценарий мне кажется маловероятным, а рынок должен стабилизироваться в ближайшее время.

Рубль, глядя на катастрофическое падение глобальных рынков и нефти, решил ограничиться формальным ослаблением и закончил день на уровне 11.84 в паре с юанем. Поддерживающим фактором оказалось объявление минфина о новом уровне интервенций на август, который уменьшился до 1 млрд рублей в день. Таким образом ЦБ (вместе с зеркалированием трат ФНБ) будет продавать в августе ежедневно валюты на 7 млрд рублей в день, против текущих 3 млрд. Фокус сегодня будет на настроения глобальных рынков, ожидаю диапазон 11.80-11.90 в паре с юанем.

🇷🇺Небольшое восстановление на глобальных рынках рубль также решил проигнорировать и закончил день практически без изменений. Из-за трудностей с расчетами с биржей после введения санкций, даже оставшиеся торги юанем сейчас имеют больше номинальное значение, так как реальные интересы на завод и вывод валюты не могут быть выполнены. А курс доллара, который может выводиться за границу (usdt) все также остается выше 90.

С сегодняшнего дня ЦБ начинает увеличенные продажи валюты (7 млрд рублей, против 3 млрд ранее) в этом самом “номинальном» стакане, где даже такие интересы могут иметь значение. Поэтому, я не удивлюсь, если курс даже немного укрепится, несмотря на нефть близ годовых минимумов. А в это время «реальная» картинка остается совсем не радужной - ВСУ пошли на серьезную эскалацию конфликта, вторгнувшись в Курскую область (недалеко от Курской АЭС), а нефть остается на неприятно низких уровнях, поэтому «реальный» курс будет оставаться под давлением.

Рубль остается стабильным, несмотря на продолжающийся отскок на глобальных рынках после коллапса в понедельник, слегка возросшие цены на нефть и увеличенные со вчерашнего дня до эквивалента 7 млрд рублей дневные интервенции.

На рынке продолжает наблюдаться дефицит юаневой ликвидности, в связи с чем ЦБ был вынужден увеличить объем предоставляемой ликвидности до 30 млрд юаней в день. Это помогло немного стабилизировать ситуацию, по крайней мере вчера. На данный момен этот дефицит носит исключительно инфраструктурный характер (сложности в расчетах) и вряд ли окажет существенное влияние на спот.

В фокусе внимания остается геополитическая ситуация, прежде всего в Курской области, которая пока не улучшается, это может спровоцировать дальнейшую эскалацию конфликта. А также - возможный удар Ирана по Израилю. Ожидаю, что рубль останется сегодня в диапазоне 11.80-11.90.

🇷🇺Рубль вчера поднялся к верхней границе диапазона 11.80-11.90 в паре с юанем, однако, что-то более существенное предпринять не сумел. В локальной прессе появляется все больше сообщений о трудностях с заводом и выводом валюты на российский рынок в целом и на биржу в частности, а значит курс и движения становятся все более непредсказуемые. А чтобы решить проблему с внешней торговлей власти прибегают к крайне нестандартным решениям - так вчера президент Путин подписал указ, легализующий криптовалютную деятельность, а с сентября в торговле с Китаем будут пытаться вернуться на 30 лет назад и рассчитываться бартером…все это демонстрирует сложность текущей ситуации с расчетами.

Геополитическая обстановка остается крайне напряженной - в Курской области продолжаются серьезные боестолкновения с применением западного оружия, а сегодня ночью произошла массированная атака на Липецк и окрестности. В нормальных условиях это имело бы разрушительные последствия для рубля, однако, в текущих реалиях вряд ли сильно двинет курс. Ожидаю диапазон 11.85-11.95 сегодня.

САЛЬДО ТОРГОВОГО БАЛАНСА РФ В I ПОЛУГОДИИ ВЫРОСЛО НА 16,2%, ДО $76,7 МЛРД —ФТС

РФ В I ПОЛУГОДИИ СОКРАТИЛА ЭКСПОРТ НА 0,4%, ДО $207,1 МЛРД, ИМПОРТ УПАЛ НА 8,1%, ДО $130,4 МЛРД

🇷🇺Рубль в пятницу оказался под дальнейшим давлением, в основном из-за геополитических рисков и эскалации ситуации в Курской области, однако завершил неделю не выходя из диапазона 11.80-11.90.

На выходных эскалация боевых действий продолжилась, был введен режим контр-террористической операции в ряде приграничных областей, а также случилось несколько неприятных инцидентов с ЗАЭС и на границе с Белоруссией. Все это может вести к интенсификации боевых действий и соответствующим последствиям для рубля.

В фокусе сегодня будет доклад ОПЕК по рынку нефти (которые, обычно, очень оптимистичны) и потребительские инфляционные ожидания в США (в 18:00 мск). Ожидаю диапазон 11.85-11.95 в паре с юанем.

🇷🇺Вчерашние торги запомнились тем, что разрыв между биржевым и небиржевым курсами в рубле достиг максимального значения за новейшую историю (небиржевой курс был более чем на 2 рубля выше биржевого в паре с долларом, на 25 копеек выше в парк с юанем). Это является лучшим доказательством «номинального» или «беспоставочного» характера курса на бирже, не имеющего ничего общего с реальным положением дел. Чем быстрее ЦБ примет эту новую реальность и изменит свои механизмы (например, перестанет проводить интервенции на «номинальном» рынке или считать курс ЦБ для юаня по «номинальному» рынку, а для доллара - по реальному), тем для рынка будет лучше. Такая ситуация может продолжиться, так как пока улучшений с валютной ликвидностью не просматривается, а значит реальный курс рубля будет находиться под давлением.

В фокусе внимания сегодня останется геополитическая ситуация (возможный удар Ирана по Израилю в ближайшее время, что уже толкнуло цены на нефть существенно выше), обстановка в Курской области, а также индекс настроений в Германии (12:00 мск) и проминфляция в США (15:30 мск).

ПРОФИЦИТ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ РФ В ЯНВАРЕ-ИЮЛЕ ВЫРОС ДО $39,7 МЛРД

ОБЪЕМ ЭКСПОРТА РФ В ИЮЛЕ СНИЗИЛСЯ М/М ДО $32,6 МЛРД, ОБЪЕМ ИМПОРТА РФ В ИЮЛЕ ВЫРОС М/М ДО $24.5 МЛРД - ОЦЕНКА ЦБ - ИФ

В июле оценка ЦБ показала, что импорт постепенно восстанавливается, а экспорт - снижается, что будет давить на профицит счета операций со временем.

🇷🇺 Рубль продолжил слабеть на межбанковских торгах и сохранять серьезный спрэд к биржевым торгам, где, к слову, тоже завершил день уверенно выше 12 уровня по юаню (на межбанке доходил до 12.45). Основными факторами давления остаются геополитическая напряженность в приграничных областях, а также существенный дефицит валюты после наступления 12 августа (некоторые банки могли принять решение завершить операции с биржей, даже несмотря на продление разрешения со стороны США).

Пока не просматривается причин, по которым ситуация с ликвидностью и платежами может резко улучшиться, а значит - существенная разница «номинального» биржевого курса и «реального» межбанковского сохранится, что, безусловно, вредит рынку в целом. Я думаю, что в ближайшее время мы должны увидеть изменение методологии со стороны ЦБ по расчету официального курса и проведению ежедневных интервенций. Сегодня в фокусе внимания будут данные по инфляции в США (15:30 мск). Ожидаю диапазон 12.00-12.15 на биржевом рынке и 12.10-12.50 на межбанковском.

🇷🇺В рубле сохраняется огромная и непредсказуемая волатильность, которая позволила ему вчера завершить день ниже отметки 12.00. И хоть визуально казалось, что спрэд между «номинальным» биржевым и «реальным» внебиржевым рынками в паре с юанем выровнялся практически до 0, реальные сделки с поставочными «реальными» юанями на межбанке проходили намного выше уровней биржи. Так как ЦБ продолжает формировать официальный курс опираясь на биржевые торги, фактически мы идем к двойственности (как минимум) курсов, что не очень полезно для экономики.

Вчерашние данные по инфляции в США (в годовом выражении замедлилась до 2.9%) вселили оптимизм в участников рынка по поводу скорого снижения ставки, который, к слову, был немного разбавлен тем, что основной составляющей этой инфляции стала стоимость жилья. В России тоже вчера вышли данные по инфляции, которая немного ускорилась за последнюю неделю (0.05% против 0%), что снова поднимает вопрос дальнейшего ужесточения ДКП.

В фокусе внимания сегодня будут данные по обращениям за пособиями по безработице в США (15:30 мск), геополитическая ситуация. Ожидаю диапазон 11.95-12.05.