🇷🇺Реальность вчера оказалась намного прозаичнее ожиданий - МинФин переходит, хоть и к небольшим, но покупкам в августе в рамках бюджетного правила. Эта новость смогла подтолкнуть рубль, который начал немного восстанавливать позиции на ожиданиях изменения правила, к 95 фигуре, где он и закончил день.

Конечно, пока ежедневная покупка совсем небольшая, и даже меньше операций ЦБ по зеркалированию трат из ФНБ, т.е по факту ЦБ все равно будет продавать небольшое количество юаней. Однако, проблема в том, что каких-то позитивных факторов для рубля, которые могут изменить сформировавшийся тренд, практически не осталось. К сожалению, даже бОльшая прогнозируемая экспортная выручка в текущих условиях сейчас практически не доходит до оншорного рынка, оседая на счетах за границей и поэтому не может оказать поддержку. В текущих условиях краткосрочно рублю, который заложил в цену уже весь имеющийся негатив, может помочь правило «покупай на слухах, продавай на фактах», хотя тоже сомнительно, насколько это правило сработает перед неопределенностью выходных.

Сегодня в фокусе будут данные рынка труда в США в 15:30 мск. После последних заявлений Пауэлла глобальные рынки будут особенно пристально следить за этими цифрами. В случае дальнейшего ралли доллара на оффшорном рынке, это может найти отражение и в рубле. Ожидаю диапазон 93.50-95.50 сегодня.

USDRUB > 95, EURRUB > 104, CNHRUB > 13.20

🇷🇺В пятницу рубль продолжил свободное падение, закончив неделю около 96 фигуры, без уже видимых на это причин. При этом самое опасное, что он уже не реагирует ни на подрастающую нефть, ни на позитив глобальных рынков, ни на хоть какие-то попытки мирных инициатив, которые были предприняты в Саудовской Аравии на этих выходных.

Рубль очень инертная валюта и сейчас сложно представить, что может переломить сформировавшийся тренд. Однако, я думаю, мы приближаемся к психологически важным уровням, и несмотря на то, что власти в целом рады текущему ослаблению, нельзя допустить неуправляемой ситуации и паники. А поэтому, я думаю, что очень скоро (через 2-3 рубля, а может и раньше) мы можем увидеть какие-то действия со стороны Минфина или ЦБ. Все-таки слухи о возможном изменении бюджетного правила на прошлой неделе могли иметь основания. Я думаю, что рубль продолжит нервную торговлю, не исключаю резкого разворота в ближайшее время. Сегодня ожидаю диапазон 94-96.50.

🇷🇺После колоссального дальнейшего давления в первой половине дня вчера, когда рубль ослабел до уровня 97, во второй половине дня он смог отыграть все потери и закрылся недалеко от 95 фигуры. Это восстановление совпало, во-первых, с переходом свопов на положительную территорию, а во-вторых, с резко возросшими объемами торгов в паре юань/рубль, что может свидетельствовать о притоке валюты со стороны экспортеров.

Насколько серьезным и долговременным фактором окажется этот приток покажут ближайшие дни, однако, вместе с известными сохраняющимися проблемами, никаких кардинальных изменений (как, например, изменение бюджетного правила) вчера не произошло, а значит, скорее всего, текущее укрепление рубля имеет временный характер. К сожалению, за последние несколько дней уровень 95 превратился в уровень поддержки, а поэтому, чтобы его преодолеть, нужны веские основания. Ожидаю сегодня диапазон 95-97 без каких-либо новостей.

🇷🇺После небольшой паузы, рубль продолжил вчера находиться под дальнейшим давлением и даже закончил день выше 97 фигуры. Логического объяснения продолжающегося непрерывного падения рубля найти сложно, кроме предположения, что он пытается найти новый равновесный уровень, с учетом всех имеющихся проблем. То, что сейчас происходит с курсом выглядит уже как самая настоящая паника, а значит, что нельзя исключать очень резких разнонаправленных движений в любую сторону, в том числе попытку протестировать уровень в 100.

А между тем, появляется все больше позитивных сигналов, которые курс пока упорно игнорирует:
1. Цены на нефть уже продолжительное время находятся на уровне $85 и очень скоро оншорный рынок должен ощутить приток валюты
2. МинФин вчера отчитался об исполнении бюджета за первые 7 месяцев. В июле ситуация с бюджетом немного выправилась - доходы увеличились на 21.8% ГГ, а расходы упали на 11%
3. ЦБ этим утром послал еще один сигнал о повышении ставки на ближайшем заседании, хотя, стоит признать, ставка сейчас оказывает незначительное влияние на курс

В режиме паники, котором мы находимся, нельзя исключать дальнейшего ослабления рубля, даже без очевидных причин. Однако, мне кажется, что складывается все больше факторов для стабилизации курса, как минимум, а, возможно, и для давно назревшей коррекции. Сегодня ожидаю диапазон 95.5-97.5

САЛЬДО СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ РФ В ИЮЛЕ ВЕРНУЛОСЬ В ПОЛОЖИТЕЛЬНУЮ ОБЛАСТЬ, ПРОФИЦИТ СОСТАВИЛ $1,8 МЛРД - ОЦЕНКА ЦБ — ИФ

ЦБ РФ РЕШИЛ С 10 АВГУСТА 2023 ГОДА ДО КОНЦА 2023Г НЕ ОСУЩЕСТВЛЯТЬ ПОКУПКУ ВАЛЮТЫ НА РЫНКЕ В РАМКАХ ЗЕРКАЛИРОВАНИЯ РЕГУЛЯРНЫХ ОПЕРАЦИЙ МИНФИНА РОССИИ

Это очень позитивный сигнал для рубля, я думаю, что впереди будет большая коррекция с текущих уровней

🇷🇺Вчерашний день был очень насыщенным для рубля, а, возможно, стал переломным для сформировавшегося тренда на ослабление.

Во-первых, ЦБ представил данные по сальдо текущих операций, которое в июле вернулось в положительную область с профицитом в $1.8 млрд. Во-вторых, была пересмотрена оценка за июнь и теперь там тоже профицит в $1.2 млрд. Конечно, сразу возникает вопрос, как в этом случае могло произойти такое с рублем?…можно сделать скидку на летний неликвидный и травмированный российский рынок, натуральный спрос под сделки и спекулятивную составляющую. И в-третьих, поздно вечером ЦБ заявил, что прекращает зеркалировать покупки МинФина в рамках бюджетного правила на рынок, оставив при этом продажи для ФНБ (важно отметить, что бюджетное правило при этом не прекращает свою работу). По моему мнению, это важный фактор, объем операций до конца года по предварительным прикидкам может быть около $7-9 млрд, что является очень существенным объемом на текущем рынке. Конечно, последнее движение в рубле было в том числе основано на натуральном интересе, который, далеко не факт, что уже исчерпан, поэтому нельзя исключать каких-то последних конвульсий в рубле. Но на сегодняшнее утро мы имеем:
1. Гарантированное отсутствие покупки со стороны ЦБ до конца года, при этом гарантирована, хоть и небольшая, продажа.
2. Цены на нефть продолжительное время держатся около или выше $85, что означает скорый приток дополнительной валюты в страну. (Лаг может составлять 1-2 месяца).
3. Сильный рост цен на газ
4. Четкий сигнал ЦБ на дальнейшее повышение ставки в ближайшее время
5. Большие спекулятивные позиции, сформированные на последнем ослаблении рубля.
6. Оставшиеся в запасе ЦБ инструменты, на случай дальнейшего ослабления рубля, такие как резкое повышение ключевой ставки и возврат требования обязательной продажи экспортерами.

Я думаю, что этого вполне достаточно, чтобы, как минимум, охладить пыл спекулянтов и вернуть рубль на более радующие глаз уровни. Сегодня ожидаю диапазон 95-97.5.

Usdrub пока не хочет сдавать позиции, торгуясь выше 97 фигуры. Но это было не раз, после подобных действий ЦБ, после чего начиналось движение. Помимо известных факторов, этим утром нефть тестирует уровень в 88, а доллар снижается на глобальных рынках (eurusd > 1.10, gbpusd > 1.2750, usdcnh < 7.22).

На небольших объемах usdrub снова вернулся к 98 фигуре, игнорируя все позитивные факторы.

Usdrub снова торгуется ниже 97 фигуры.

🇷🇺Рубль провел весь вчерашний день в раздумьях, что же делать после последних решений ЦБ, в результате превратив торговую сессию в настоящие американские горки.

Стоит признать, пока любые попытки укрепляться ниже 97 фигуры быстро выкупались, что может говорить о том, что реальный интерес сохраняется. Однако, и выше 98 фигуры ослабляться пока нет сил. Я все еще думаю, что на таком тонком и безыдейном рынке, решение ЦБ приостановить покупки является важным и способным к изменению тренда на девальвацию, но насколько рубль «захочет» укрепляться сегодня, перед неопределенностью выходных, остается большим вопросом. А поэтому, я думаю нас ожидает очередной вялый день в диапазоне 96.50-98.00.

Необходимо также отметить появившиеся вчера новости о том, что «Магнит» завершил выкуп акций у зарубежных инвесторов, что активно обсуждалось как дополнительный источник спроса на доллары.

Usdrub тем временем торгуется чуть выше 98 на московской бирже

Россия в июле получила крупнейшую выручку от нефтяного экспорта с ноября 2022г ($15,3 млрд) — МЭА — ПРАЙМ

98.90…ЦБ по-прежнему не видит рисков финансовой стабильности…

🇷🇺Рубль в пятницу продолжил свободное падение, завершив неделю на самом слабом уровне с конца марта прошлого года по 99.50, а этим утром открывается в нескольких копейках от заветного уровня 100. Произошло это на фоне очередных комментариев со стороны Заботкина о том, что ЦБ все еще не видит никаких рисков финансовой стабильности.

Все больше источников и аналитиков пишут, что это далеко не предел и рубль покажет дальнейший обвал до 120. Конечно, рубль очень инертная валюта и инерция сейчас колоссальная. Естественно, что за этим движением были в основном натуральные интересы, прежде всего восстанавливающийся импорт одновременно с замедлением экспорта. Однако, если убрать эмоции, мне кажется картина мира выглядит не настолько ужасающей:
1. ЦБ послал четкий сигнал о некомфортности текущих уровней, приостановив операции покупки по бюджетному правилу (хоть они и, действительно, были незначительные)
2. У ЦБ есть еще в запасе инструменты, которыми он может влиять на курс. Скорее всего, будет очередное значительное повышение ставки (до 9.5-10%) на ближайшем заседании, а может и раньше. Также регулятор может вернуть обязательное требование к экспорту по продаже валютной выручки
3. Россия в июле получила крупнейшую выручку от нефтяного экспорта с ноября 2022г ($15,3 млрд). Это значит, что деньги, хоть и с лагом, рано или поздно дойдут до внутреннего рынка и окажут рублю поддержку
4. При всем давление на счет текущих операций, он все еще остается положительным.
5. Ситуация с долларовой ликвидностью на оншорном рынке стабилизируется, о чем свидетельствуют валютные свопы, которые уже несколько дней торгуются на положительной территории.

Я не вижу веских причин для обвала рубля на текущий момент, причин, которые сильно бы отличались от 2-3 месячной давности, когда все говорили о стабилизации рубля около уровня 80. Не исключено, что рынок захочет протестировать надежность этого важного уровня 100, однако, на горизонте 1-2 месяцев, я думаю, что рубль будет торговаться сильнее текущих уровней. Сегодня ожидаю диапазон 97.50-100.50

НОРМАЛИЗАЦИЯ КУРСА РУБЛЯ ОЖИДАЕТСЯ В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ - ОРЕШКИН — ТАСС

Usdrub 101

Завтра внеочередное заседание ЦБ по ставке!