🇷🇺Рубль провел весь вчерашний день флиртуя с уровнем 53, но закончил день чуть выше (53.15). Однако, похоже, что путь на уровень 50 это лишь вопрос времени - сегодня и завтра, возможно, предстоят основные конверсии под налоговые выплаты в июне.

Остановить текущее укрепление пока не представляется возможным - спрос на валюту практически отсутсвует внутри страны, а иностранных игроков запустить на рынок невозможно по политическим причинам. Рубль продолжает укрепляться сейчас даже несмотря на существенную коррекцию цен на нефть. А предстоящие выплаты огромных дивидендов со стороны Норникеля и Газпрома (в июле), а также «принуждение» граждан конвертировать валютные сбережения, делают ситуацию только хуже. Я не исключаю, что мы можем увидеть уровни ниже 50 в ближайшее время.

Путин подписал указ, устанавливающий порядок выплат по валютному долгу РФ…теперь платить будут в рублях и будут считать обязательства исполненными…практически неизбежный технический дефолт, который может последовать со всеми вытекающими последствиями, тоже займет время, а пока надо готовиться увидеть курс доллара еще ниже. Сегодня ожидаю диапазон 52-55.

🇷🇺Рубль опять провел вчерашний день спокойно около отметки 53, в течение дня пробовал уйти ниже, но завершил торги около 53.50. Сегодня, возможно, очередная попытка штурма уровня 53, которая может быть более успешной из-за пика налоговых выплат и приближающихся дивидендных выплат Норникеля.

Из основных событий вчерашнего дня - предоставление Украине статуса кандидата в ЕС (фактическое принятие, если вообще произойдет, займет годы, поэтому пока больше символический жест), а также рассуждения Силуанова о том, что новый порядок выплат по валютному долгу (кстати вчера произвели первые выплаты в рублях в соответсвии с новым указом) не будет считаться дефолтом…у иностранных инвесторов, я уверен, другой взгляд на эту ситуацию, а какие последствия будет иметь факт дефолта для рубля и экономики в новых условиях, покажет время. Вообще текущий курс рубля и ситуации в мире (когда импорт товаров для России фактически перекрыт) ставит вопрос о целесообразности экспорта…продажа ресурсов по текущему курсу не удовлетворяет ни бюджет, ни экспортеров, так надо ли это вообще или стоит попробовать наконец «перекрыть трубу» и посмотреть что будет?

Меня беспокоит разворачивающаяся ситуация вокруг Калининградской области, звучат комментарии, что данную ситуацию будут решать не дипломатическими, а «практическими» действиями, а также говорят о большом присутствии военных средств в области (хотя, вроде, ЕС пообещали вернуть транзит в ближайшее время)…думаю, что этот риск может помешать рублю чувствовать полную свободу перед выходными, поэтому сегодня ожидаю диапазон 52.50-56.50.

🇷🇺Рубль так и не смог в пятницу закрепиться ниже отметки 53, возможно, помешали опасения перед выходными. Завтра крайний день выплаты дивидендов Норникеля и последний день налоговых платежей в июне, поэтому, возможно, мы увидим еще одну попытку сходить ниже 53 за эти два дня.

За выходные особо значимых экономических и политических событий не произошло. Можно отметить только встречу Путина и Лукашенко, где Путин пообещал поставить в Беларусь комплексы Искандер-М (что явно не разряжает ситуацию), а Лукашенко заявил, что запрет Литвы на транспортировку ж/д грузов в Калининград - фактически объявление войны. Кстати, президент Литвы выступил против компромисса с Россией в вопросе транзита в Калининградскую область, так что геополитическая напряженность нарастает, но на курсе это может отразиться спустя долгое время.

Также, из-за невозможности оплачивать внешний долг в иностранной валюте и принятия новой схемы оплаты в рублях сегодня состоялся технический дефолт России по внешнему долгу впервые за более чем 100 лет. Это может иметь неприятные последствия, но, опять же, займет время. Поэтому пока ожидаю вялую летнюю торговлю в диапазоне 52-56. Риски в краткосрочной перспективе пока смещены влево.

🇷🇺Очередной тихий день в рубле около 53 фигуры вчера. Сегодня крайний срок выплаты дивидендов Норникеля, а также последний день налоговых выплат в этом месяце, поэтому, возможно, сегодня можно попробовать купить валюту с идеей коррекции в конец месяца.

Геополитическая ситуация продолжает ухудшаться стремительными темпами, из основных событий:
1. Крайне воинственная риторика вокруг транзита ж/д грузов в Калининградскую область. Представители России пообещали подготовить «не политический, а практический» ответ в ближайшие несколько дней.
2. Введение новых санкций, обсуждение заградительных пошлин на ряд товаров, а также обсуждение предельного уровня цен на нефть и газ со стороны стран G7 после прошедшего саммита.
3. Агентство Moody’s признало дефолтом по внешнему долгу факт неплатежа купонных выплат, официальные представители России имеют другую точку зрения.

То, что геополитические события будут иметь негативный эффект на рубль у меня нет сомнений, однако, это занимает много времени. А пока, на горизонте месяца, в фокусе дивидендные выплаты Газпрома (закрытие реестра 20 июля) в размере 1.242 трл рублей!!! (Более 22 млрд долларов). В случае даже частично конвертации такой суммы на бирже пара долл/руб может просто обрушиться вниз, поэтому необходимо срочно придумывать какой-то механизм стабилизации или готовиться увидеть курс существенно ниже 50, а может и 40. Сегодня ожидаю диапазон 52.5-56.5.

🇷🇺Налоговые и дивидендные конверсии помогли рублю пробить сначала 53, а затем и 52 уровень, где он и завершил день. Я думаю, что пока на этом укрепление рубля закончено и дальше мы увидим отскок обратно к 55 фигуре в следующие пару дней. Однако, в среднесрочной перспективе на горизонте возникает риск конверсий под дивиденды Газпрома, которые могут в самом прямом смысле обрушить доллар. Даже теоретически непонятно, откуда может возникнуть спрос на доллары в таком огромном предполагаемом масштабе (около 22.5 млрд долларов).

Эффект от санкций и, возможно, от нового бюджетного правила мы сможем ощутить только ближе к осени, а пока экспортеры будут использовать любую возможность, чтобы продать доллары и евро, никому не нужные на данном этапе внутри страны. Я думаю в ближайшее время мы увидим дальнейшее понижение ставки со стороны ЦБ и, возможно, дальнейшие смягчения текущих ограничений. В какой-то момент (по моему мнению осенью) эффект очень жестких санкций, ограничений цен на экспорт, технический дефолт, восстанавливающийся импорт и мягкая политика ЦБ сыграют с рублём очень злую шутку, ну а пока надо быть готовым увидеть даже более немыслимые уровни рубля по отношению к доллару и евро. Сегодня ожидаю диапазон 51.50-54.50.

🇷🇺Вчера был день рубля - он был волатилен, о нем говорили, ему удивлялись, его останавливали. После эмоционального открытия и похода ниже отметки 51, рубль закончил день слабее, снова выше 53.

Основное событие вчерашнего дня - комментарии Силуанова относительно рубля, который сказал «Мы готовы пожертвовать частью расходов. Часть расходов можно будет не проводить, сверхнефтегазовые доходы направлять на то, чтобы осуществлять интервенции на валютном рынке. Это должно повлиять на курс». По сути он говорит про сильно модифицированное бюджетное правило, которое позволит осуществлять интервенции в «дружественные» валюты и таким образом попытаться ослабить рубль. По моему мнению, это последний из оставшихся возможных вариантов влияния на курс сейчас и, возможно, это даст определенные результаты. И хотя ЦБ высказывается постоянно против таргетирования курса рубля, необходимо действовать уже сейчас, потому что текущий курс создает колоссальные риски для экспортеров и экономики в целом, а на горизонте маячит огромная конверсия под дивидендные выплаты Газпрома, которая может полностью обрушить курс вниз.

Сегодня, в последний день месяца, ожидаю дальнейшую корректировку рубля в сторону 55, однако риски (без срочного нового бюджетного правила) все еще смещены влево в период 1-1.5 месяцев.

АКЦИОНЕРЫ ГАЗПРОМА РЕШИЛИ, ЧТО В ТЕКУЩЕЙ СИТУАЦИИ ДИВИДЕНДЫ ПО ИТОГАМ 2021 ГОДА ВЫПЛАЧИВАТЬ НЕЦЕЛЕСООБРАЗНО - ЗАМПРЕД ПРАВЛЕНИЯ

В этом случае рубль может отправиться на 60 уже в июле, т.к основная продажа теперь отменяется

АКЦИИ ГАЗПРОМА ТЕРЯЮТ В ЦЕНЕ БОЛЕЕ 20%

Торги акциями Газпрома остановлены, рубль пока торгуется стабильно около 52.50, но, похоже, правительство серьезно обеспокоено текущим укреплением и сегодняшнее беспрецедентное решение относительно дивидендов это доказывает. Думаю, что это локальный минимум по курсу и дальше мы увидим изменение тренда в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

🇷🇺Главным событием вчерашнего дня, однозначно, стало решение акционеров Газпрома не выплачивать дивиденды за 2021 год «в текущих условиях»…напомню, что совет директоров ранее утвердил рекордные дивиденды (1.2 трл рублей), поэтому эта новость вчера моментально обрушила акции.

Рубль оставался на удивленье стабильным (даже более сильным) весь день, хотя казалось, что риск конверсии 22.5 млрд долларов под эти дивиденды в июле ушел…но не все так просто. Мне казалось, что основным фактором решения акционеров (главным из которых является государство) было как раз предотвратить возможную огромную конверсию, но вчера же появилась информация, что «Газпром" в сентябре-ноябре доплатит НДПИ на общую сумму почти 1,25 трлн руб. - то есть примерно столько же, сколько планировал распределить между акционерами в виде дивидендов. Другими словами, лучше все забрать в бюджет, чем делиться какой-то долей с другими миноритарными акционерами…а налоги, как и дивиденды, платятся в рублях, поэтому конверсия просто переносится на пару месяцев вперед. А чтобы было не так скучно ждать, Роснефть утвердила выплату дивидендов в размере около $4.5 млрд с выплатой в июле (отсечка 11 июля, выплата не позднее 25 июля). Так что риск увидеть доллар существенно ниже 50, даже в ближайшее время, никуда не уходит и русское родео продолжается!

Сегодня ожидаю диапазон 50-53.

А это, чтобы лучше представить лицо нашего фондового и валютного рынка в моменте

Тем временем доллар на бирже торгуется выше 55, а юань около 9 (% дневного изменения даже больше, чем в долларе и евро). Возможно, частично ослабить рубль помогло решение ЦБ увеличить объем разрешенных переводов за границу до 1 мио долларов (с предыдущих $150к в месяц), а возможно, МинФин начал проводить интервенции в «дружественных» валютах (юанях)

🇷🇺В пятницу рубль попытался немного скорректироваться, некоторое время даже торговался выше 55, однако закончил день ниже этой отметки. Как я писал, мне кажется помогли дальнейшие ослабления текущих ограничений (ЦБ разрешил переводить на свои счета за границу $1 мио) и, возможно, начало интервенций в «дружественные» валюты со стороны МинФина, потому что торговая активность в паре CNYRUB была необычная. Тем временем правительство говорит, что проводит совещания по поводу крепкого рубля на ежедневной основе.

С экономической точки зрения риски для рубля все еще смещены в сторону укрепления - 11 июля дивидендная отсечка Роснефти, после чего в следующие 10 дней мы можем увидеть конвертацию валюты для фактической выплаты, а также огромная выплата дополнительного налога со стороны Газпрома ближе к осени, которая тоже будет предполагать конверсию валюты. А вот с политической точки зрения ситуация ровно противоположная - во-первых остается нерешенным вопрос с транзитом товаров в Калининградскую область, а во вторых, в выходные Белгородская область подверглась массированному военному удару с жертвами со стороны ВСУ. Оба этих события могут стать катализатором для существенной военной эскалации, однако, чтобы политические события перенеслись в курс нужно больше времени (но это точно произойдет).

Сегодня в США выходной, поэтому активность на глобальных рынках будет низкой. Думаю, рубль тоже воспользуется этой возможностью, чтобы немного передохнуть в этот жаркий день. Ожидаю диапазон 53-56 сегодня.

После всех комментариев на прошлой неделе относительно грядущих мер по сдерживанию рубля, этим утром доллар открылся выше 55 и даже сходил на 56.50 в первые минуты торгов. Однако, пока никаких реальных шагов не сделано, решения принимаются медленно, а предложение от экспортеров никуда не уходит, поэтому рубль вернулся в диапазон 54.50-55.00

Возвращаясь к ситуации с Калининградом…КОМПЛЕКСЫ «ИСКАНДЕР» ОТРАБОТАЛИ НАНЕСЕНИЕ ГРУППОВОГО УДАРА ПО УСЛОВНОМУ ПРОТИВНИКУ НА УЧЕНИЯХ ПОД КАЛИНИНГРАДОМ - Интерфакс

🇷🇺Рубль провел практически весь вчерашний день около отметки 55 на фоне ограниченной активности на всех глобальных рынках из-за Дня Независимости в США. Самым ярким моментом дня стало открытие, когда рубль попытался ослабнуть до 56.50, однако, достаточно быстро пришел в чувства.

Основная причина такого ослабления - ожидание рынком мер по ослаблению рубля на этой неделе (напомню, что на прошлой неделе Силуанов говорил, что правительство на этой неделе рассмотрит предложения по курсу). Из самых очевидных шагов - возможные интервенции в дружественные валюты, хотя нельзя исключать и более активных мер (например, возможность частичного выхода иностранных инвесторов). Помимо этого, нельзя забывать, что налоговый период закончился, поставки газа в европу сильно упали - Украина существенно уменьшила транзит, а северный поток 1 меньше чем через неделю и вовсе будет остановлен на 2 недели, а значит и экспортная выручка тоже падает (даже последний рост цен не может компенсировать выпадающие объемы).

Я думаю, что активная позиция правительства по выработке мер, геополитическая напряженность и соответсвующие риски, а также эффект санкций, который начинает ощущаться, переломили тренд в рубле и теперь мы будем наблюдать постепенное ослабление до конца года. Однако, дорога не будет ровной, в какие-то дни (выплата дивидендов Роснефтью, налоговые выплаты) мы будем наблюдать сильные движения в сторону укрепления на этом пути. Сегодня ожидаю диапазон 54-57.

ПОТАНИН: НЕКОТОРОЕ ВРЕМЯ НАМ ПРИДЕТСЯ ЖИТЬ В СИТУАЦИИ ДОСТАТОЧНО КРЕПКОГО РУБЛЯ, НО ИСКУССТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ КУРСА НЕДОПУСТИМО. ЗАНИМАЮСЬ СЕЙЧАС ДИВЕРСИФИКАЦИЕЙ ИЗ ДОЛЛАРОВ И ЕВРО. - Интерфакс

Доллар торгуется на оншорном рынке по 61, а на оффшорном даже чуть выше. При этом объемы торгов немного выше среднего, на бирже проторговалось 2.6 млрд долларов (обычно около 1.7 млрд к этому времени). Думаю, причины ослабления те же - временное сокращение выручки от экспорта газа, эффект санкций и ожидание мер от правительства, а, возможно, и начало интервенций. Однако, скорость ослабления за один день достаточно сильная, что тоже не нравится ни ЦБ, ни правительству. Летний рынок и отсутствие ликвидности только усугубляют это движение.

🇷🇺Вчера был поистине драматичный день для рубля. Только за одну сессию рубль потерял к доллару почти 13%. Помимо тех факторов, о которых я писал вчера, мне кажется на это движение повлияла еще натуральная покупка (какой-то большой реальный интерес), потому что объем торгов на бирже был существенно выше средних за последние дни (оборот только в паре доллар/рубль был близок к $5 млрд), а также существенная коррекция цен на нефть на фоне опасений за мировую экономику и стремительное ухудшение ситуации с заражениями Covid в Европе.

По моему мнению, мы сейчас наблюдаем перелом в долгосрочном тренде рубля и к концу года он будет существенно слабее. Однако, вчерашнее движение нельзя считать нормой, а также нельзя ожидать продолжения движения в таких темпах. Во-первых, сальдо счета текущих операций все еще остается сильно положительным. Без ясных и прозрачных мер по сдерживанию рубля (изъятия с рынка колоссального излишка валюты) , которые правительство должно озвучить на этой неделе, предложение валюты будет пока превышать ее спрос. Во-вторых, даже несмотря на то, что возможная конверсия огромного количества долларов со стороны Газпрома (около $22 млрд) была перенесена с июля на осень, в этом месяце многие экспортеры должны выплатить дивиденды (Роснефть, Татнефть, Газпромнефть) на общую сумму близкую к 400 млрд рублей, что с текущей ликвидностью тоже огромная сумма и может существенно укрепить рубль. А если добавить к этому еще регулярные налоговые выплаты в конце месяца, то предложения может быть очень много.

Я думаю, что тренд в рубле изменился. Однако, мне кажется история рубля еще не закончена и мы еще увидим его в районе 55 в этом месяце. Сегодня, мне кажется, движение вверх может продолжиться только если вчера не все «доделали» под реальный интерес, а более вероятна стабилизация или даже коррекция ниже. Ожидаю диапазон 57-63.