🇷🇺Самым неожиданным событием вчерашнего дня стало утреннее объявление ЦБ о существенном увеличении продажи валюты в период с 14 до 22 сентября в рамках операций по зеркалированию трат из ФНБ. Сделано это для сглаживания возможных последствий от покупки валюты участниками рынка после погашения евробондов Россия-23 16 сентября. На этой новости рубль предпринял краткосрочную безуспешную попытку укрепиться на 30 копеек, после чего продолжил ослабевать и закончил день существенно выше 98 фигуры.

Конечно, данное решение важное и, скорее всего, убережет рубль от катастрофы в период погашения. Однако, удивляет и тревожит факт, что все инициативы ЦБ полностью игнорируются рынком. Может сложиться ситуация, когда любые, даже позитивные, инициативы регулятора рынок будут восприниматься негативно. И тогда встанет вопрос, а достаточно ли осталось инструментов у ЦБ, кроме повышения ставки, чтобы вернуть ситуацию под контроль? Я думаю, что рынок захочет получить ответ на этот вопрос. Также, теперь очевидно, что до 14 сентября никаких новых мер ЦБ предпринимать не будет. Ожидаю продолжения умеренного давления на рубль, диапазон сегодня 97-99.

🇷🇺Несмотря на то, что рубль закончил день на уровне открытия, волатильность внутри дня была достаточно высокой. В середине дня была то ли неудачная попытка интервенций, то ли грубо закрытый реальный интерес на продажу - моментальная продажа чуть больше $100 мил толкнуло пару дол/руб с уровня 98.40 до 97.30, однако, в течение нескольких часов доллар полностью вернул свои позиции. Это еще одно доказательство серьезности интереса на покупку.

Я не думаю, что сегодня, перед выходными, у рубля будет большое желание и возможность укрепляться, а поэтому, вероятно, небольшое давление продолжится, особенно с учетом продолжения ралли доллара на глобальных рынках (eurusd тестирует 1.07, usdcnh 7.35). Самой интересной станет следующая неделя, когда ожидается плановое заседание ЦБ по ставке, а также погашение евробондов Россия-23. Ожидаю диапазон 97.50-99.50 сегодня.

🇷🇺В пятницу, на заявлениях премьера Мишустина о том, что в августе федеральный бюджет был исполнен с профицитом (230 млрд руб) рубль перешел к небольшому укреплению и закончил неделю около 97.70. При этом, по подсчетам Bloomberg, реальный профицит оказался еще больше, что, естественно, должно положительно сказаться на рубле.

Начинается насыщенная неделя: так, с четверга на короткий срок ЦБ увеличит продажу валюты на внутреннем рынке почти в 10 раз в преддверии очень большого погашения евробондов Россия 23. Насколько данная мера будет эффективной можно будет судить уже в начале следующей недели, однако, я думаю, что этого будет достаточно, чтобы уберечь рубль от возможной катастрофы. Также, в пятницу ЦБ примет решение о ставке на плановом заседании. На этот раз консенсуса по решению нет, часть рынка ждет дальнейшего повышения ставки, а другая - сохранения на текущем, уже высоком, уровне. Я думаю, что принятых мер пока достаточно, чтобы удержать рубль в текущих границах, вероятнее всего на этой неделе мы увидим диапазон 95-100. В фокусе сегодня будут данные о торговом балансе России (16:00 мск). Сегодня ожидаю диапазон 96-98.

ПРОФИЦИТ ВНЕШНЕЙ ТОРГОВЛИ РФ В ЯНВАРЕ-АВГУСТЕ СНИЗИЛСЯ ДО $72,6 МЛРД - ОЦЕНКА ЦБ — ИФ

🇷🇺Начавшееся в пятницу движение вчера получило второй очень значительный импульс - по итогу дня рубль укрепился более чем на 2 рубля и закончил день на уровне 95. Этим утром агрессивные продажи на утренней неликвидной сессии сразу после открытия торгов толкнули доллар на отметку 92.50, т.е более чем 5 рублей ниже закрытия в пятницу.

Объективных причин такого резкого изменения тренда нет, поэтому стараться разобраться в причинах не имеет смысла. Можно лишь предположить, что люди взяли большие спекулятивные позиции, а ЦБ нашел способ провести квази интервенции, которые эти позиции очистили. Также нельзя не отметить резко усилившиеся словесные интервенции на разных уровнях. Я думаю, что текущее укрепление снижает вероятность повышения ключевой ставки в пятницу. А еще, подобные движения, помимо того, что создают красивую картинку о курсе для выпуска новостей, подрывают остатки ликвидности и доверия к рублю, хочется верить, что регулятор это понимает. В фокусе сегодня будут возможные новости с ВЭФ. Ожидаю диапазон 93-95 сегодня.

ПУТИН НЕ ВИДИТ "НЕПРЕОДОЛИМЫХ ПРОБЛЕМ" С КУРСОМ РУБЛЯ, ВСЕ ВЛИЯЮЩИЕ НА РЫНОК ФАКТОРЫ - УПРАВЛЯЕМЫЕ — ИФ

РЕЗКИХ ДВИЖЕНИЙ В РЕШЕНИИ ВОПРОСОВ С КУРСОМ РУБЛЯ НИКТО ДЕЛАТЬ НЕ БУДЕТ - ПУТИН — ТАСС

🇷🇺После фееричного движения на утренней сессии (до 92.50) вчера, весь оставшийся день доллар плавно восстанавливал свои позиции и закончил день около 95. Поводом для коррекции стали заявления президента Путина на ВЭФ о том, что ситуация с рублем контролируемая и «резких движений» не будет. Я думаю, что рынок воспринял это как сигнал, что в пятницу ЦБ оставит ставку без изменений. Кстати, последнее движение в рубле добавляет аргументов в пользу этой версии.

В любом случае, самыми значимыми и определяющими днями на этой неделе для рубля станут четверг и пятница. Так, уже завтра, ЦБ в 10 раз увеличит продажу валюты по тратам ФНБ в преддверии погашения евробондов Россия23. В пятницу нас ожидает заседание по ключевой ставке, а также экспирация сентябрьских фьючерсов с возможным «перекладыванием» позиции в декабрьский фьючерс, а в понедельник 18 сентября - само погашение на $3 млрд с возможной конверсией рублей в валюту. Поэтому стоит быть готовым к повышенной волатильности. Пока нефть оказывает существенную, прежде всего психологическую, поддержку рублю. Я думаю, что сегодня рубль останется в диапазоне 93.00-95.50.

🇷🇺Вчера рубль начал резко терять свои позиции и закончил день выше 96 фигуры в паре с долларом. При этом внешние рынки были стабильны, а нефть уверенно торговалась около отметки 92. Кстати, вчера появились сообщения о том, что нефтегазовые доходы России вернулись на уровень 2022 года, а российская марка нефти торгуется существенно выше ценового потолка, что, естественно, должно было положительно сказаться на рубле, но…реальность оказалась другой. Попытаться объяснить частично такое поведение рубля можно техническим сбоем на срочном рынке московской биржи вчера утром и, как следствие, отсутствием части ликвидности. Однако, этим утром рубль начинает торги около 97 фигуры, что еще раз просто напоминает о том, что российский рынок сильно пострадал и не всегда двигается в соответсвии с объективными факторами.

Сегодня ЦБ начинает увеличенные в 10 раз продажи валюты и это может поддержать рубль. Однако, приближается и дата погашения евробондов в понедельник на $ 3 млрд. Основная возможная конверсия рублей придется на следующие 3 дня (Т+2, Т+1, Т+0), поэтому нужно быть готовым к продолжению повышенной и непредсказуемой волатильности. Сегодня ожидаю диапазон 95-99.

Несмотря на увеличившиеся продажи валюты со стороны ЦБ и существенно возросший объем торгов на московский бирже, рубль не смог продемонстрировать выраженной положительной динамики. После нескольких неудачных попыток укрепиться ниже 96 фигуры он возвращается на уровни открытия. Самым интересным значимым и важным днем для рубля станет завтра.

АВТОВАЗ ВКЛЮЧЕН В САНКЦИОННЫЙ СПИСОК США — ИФ

🇷🇺Несмотря на кардинальное увеличение продажи (до эквивалента $225 мио) валюты со стороны ЦБ, рубль не смог вчера продемонстрировать положительную динамику. После нескольких неудачных попыток закрепиться ниже 96 фигуры, рубль вернулся на уровни открытия, где и провел большую часть дня, а вечером, на очень масштабном расширении санкций со стороны США и вовсе закончил день слабее уровня 97.

Самым насыщенным днем для рубля станет сегодня. Во-первых, в 13:30 ЦБ объявит решение по ключевой ставке. На этот раз все опции являются вероятными, однако, если регулятор примет решение не изменять ставку, мне кажется, это будет негативным импульсом для рубля. Во-вторых, сегодня происходит экспирация сентябрьских фьючерсов и большие потоки могут быть связаны с «перекладыванием» позиции в следующий фьючерс (на данный момент самые большие обороты на бирже именно на срочном рынке). И в-третьих, самое главное, вероятнее всего, сегодня будет основная конверсия под погашение евробондов Россия-23 (спот, погашение в понедельник). Именно под это событие ЦБ принимал решение увеличить интервенции, однако, есть риск моментальной большой покупки, а интервенции ЦБ «размазаны» на период. Так что нужно подготовиться к интересному и волатильному дню. Ожидаю диапазон 95-100 сегодня.

РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 13% ( ранее 12%)

🇷🇺В пятницу ЦБ принял неожиданное решение поднять ключевую ставку еще на 100 бп (до 13%). По словам Набиуллиной, такое решение было принято во многом из-за ослабления рубля, хотя уже очевидно, что ставка в текущих условиях не оказывает моментального воздействия на курс.

Сегодня день погашения евробондов Россия23, а значит, возможна конверсия физически поступивших на счета рублей, поэтому нельзя исключать дальнейшего давления на рубль. А вот в более среднесрочной перспективе, мне кажется, мы близки к вершинам по курсу доллара и нас может ожидать существенная коррекция вниз, так:
1. Бюджет в августе был исполнен с внушительным профицитом
2. ЦБ гарантировал отсутствие покупок в рамках бюджетного правила до конца года
3. Нефть находится на самых высоких уровнях за последние 1.5 года. Даже несмотря на существенное сокращение экспорта со стороны России и сохранение дисконта к марке Brent, бюджет получает неплохие доходы. Кстати, повышенная долларовая выручка с лагом сейчас будет как раз возвращаться в систему.
4. Сальдо счета текущих операций хоть и существенно уменьшилось, все равно находится на положительной территории
5. Рублева ставка становится заградительной для кредитов(и импорта) и привлекательной для депозитов. Это возымеет даже внутренний эффект с течением времени.
Поэтому, я думаю, что уровни недалеко от 100 становятся привлекательными для построения короткой позиции по доллару с горизонтом 1-2 месяца. Сегодня ожидаю диапазон 95-99.

🇷🇺Несмотря на большое погашение евробондов вчера, рубль продемонстрировал положительную динамику в течение дня и закрылся чуть сильнее открытия. Похоже, что принятые ЦБ меры с увеличением продажи валюты пока работают идеально, так как удалось удержать доллар от дальнейшего роста, да и волатильность заметно снизилась. Сегодня крайний возможный день больших конверсий рубля (когда деньги физически придут на счета клиентов брокеров), после чего я не вижу объективных и очевидных причин для продолжения ослабления рубля от текущих уровней. Нас может ждать небольшой период затишья и стабилизации, с возвратом курса доллара к уровням 85-90. Об этом (своевременном реагировании на ослабление рубля) вчера на экономическом совещании говорил даже президент, похоже, что укреплять рубль собрались на всех уровнях государственной власти, что выглядит логичным перед предстоящими выборами в марте 2024.

Рисковым фактором будет решение ФРС завтра, однако, я не жду там неожиданных сюрпризов. Эта неделя будет важной для рубля, будет важно как поведет себя рубль после полной выплаты погашения, потому что не стоит забывать, что если рубль не укрепляется при нефти 95, то он не укрепляется вовсе. Сегодня ожидаю диапазон 95-97.

Владимир Путин в октябре планирует провести в Пекине переговоры с Си Цзиньпином, заявил Патрушев на встрече с Ван И.

Резкое обострение ситуации в Нагорном Карабахе может замедлить/прервать победоносное шествие рубля.

🇷🇺Рубль вчера весь день предпринимал попытки укрепиться, однако, резко накалившаяся ситуация в Нагорном Карабахе свела на нет весь оптимистичный настрой. На закрытии, вероятно, проходила еще конверсия после погашения евробондов, которая «толкнула» доллар к отметке 97.

Конечно, происходящие боевые столкновения между Арменией и Азербайджаном увеличивают и без этого огромные геополитические риски, особенно с учетом расположения Российских миротворцев в зоне боевых действий. Однако, я не думаю, что этот конфликт, во-первых, затянется надолго, во-вторых, втянет другие страны (включая Россию) и, в-третьих, будет иметь продолжительные последствия для рубля. Поэтому, видимо, после небольшой паники рубль продолжит наметившийся путь к укреплению. Важным событием станет решение ФРС по ставке в США сегодня в 21:00 по мск, но и там не ожидается никаких сюрпризов (рынок ждет ставку без изменений). Ожидаю диапазон 95.50-97.50 сегодня

🇷🇺Вчера был один из самых спокойных торговых дней для рубля за последние несколько недель, с волатильностью близкой к 0. Ожидания рынка от решения ФРС оправдались - ставка осталась неизменной, при этом сохранилась относительно жесткая риторика.

С точки зрения рубля складывается все больше факторов для его укрепления:
1. Вечером были очередные вербальные интервенции на уровне МинФина о подготовке восстановления некоторых мер валютного контроля
2. ЦБ продолжает повышенные внутридневные интервенции следующие 2 дня, несмотря на то, что погашение евробондов уже позади
3. Нефть стабильно закрепляется на очень высоких уровнях
4. Ровно через неделю будет основная дата налоговых выплат, что означает возможную повышенную активность экспортеров на этой неделе.
5. Нагорно-Карабахский кризис завершился очень быстро, а значит, что одним геополитическим риском стало меньше

Только есть один очень важный момент - чем больше положительных факторов складывается для рубля и чем дольше при этом он упорно не хочет укрепляться, тем более волнительно становится за его будущее. Сегодня ожидаю диапазон 95.00-97.00

🇷🇺Рубль продолжил вчера настойчивые попытки укрепиться и даже смог завершить день сильнее отметки 96. Вызывает удивление, какое сильное сопротивление встречается на пути рубля к укреплению…так вчера, даже после уверенного пробития 96 фигуры, доллар очень быстро вернул свои позиции, хотя можно сделать скидку на отсутствие ликвидности.

Я думаю, что в очень скорой перспективе, количество положительных факторов для рубля перейдет в качество. Официальные власти явно хотят продемонстрировать управляемость ситуации и вернуть курс на более приемлимые уровни перед президентскими выборами в марте. Так, вчера правительство одобрило постановление о введении с 1 октября по конец 2024 года экспортных пошлин с привязкой к курсу рубля. По факту, это квази новое бюджетное правило и в этой множественности нет ничего хорошего в долгосрочной перспективе, однако, это будет иметь моментальный положительный эффект на рубль, так как отсечение курса стоит на отметке в 80 в паре usdrub, что означает дополнительно около $10 млрд пошлин при текущем курсе рубля, а значит потенциальное укрепление рубля становится все более вероятным. Ну и конечно, эти пошлины немного помогут бюджету. Я ожидаю диапазон 94.50-96.50 сегодня.

СИЛУАНОВ: МИНФИН ПРЕДЛАГАЕТ С 2024 Г ВЕРНУТЬСЯ К РАСЧЕТУ ПАРАМЕТРОВ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА ИСХОДЯ ИЗ БАЗОВОЙ ЦЕНЫ НЕ НЕФТЬ ($60/БАРР.), А НЕ СУММЫ ДОХОДОВ — ИФ