💸 Денежный бизнес.
Перевод статьи от Марка Рубинштейна, #Net Interest.

В этой статье разбираются бизнесы, которые связаны с наличными деньгами в свете уменьшающегося использования этих самых наличных денег (и что им дальше делать).

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/netinterest_moneybusiness

📌 Оригинал

💣 Притча об Анджело Мозило.
Перевод статьи от Марка Рубинштейна, #Net interest.

Статья про человека, которого Times назвали одним из тех, кого можно обвинить в ипотечном кризисе 2008 года.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/netinterest_mozilo2008

📌 Оригинал

🤔Всё циклично.
Перевод статьи от Моргана Хаузела.

Очень небольшая, но интересно и красиво написанная статья о цикличности в мире.
"Веса вашего собственного успеха достаточно, чтобы потянуть вас вниз без какой-либо посторонней помощи."

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/MorganHousel_everything-is-cyclical
_____________________
P,S. Эта статья не про финансы, но если вас заинтересовала тема цикличности конкретно в финансах, то ранее я переводил 2 подобные статьи.
Про цикличность на фондовом рынке от Dakota Value Fund (Первая и Вторая), которые я очень советую прочитать всем, кто их пропустил!

Дань уважения Чарли Мангеру.

Переоценить значимость фигуры Чарли Мангера очень сложно. Кроме того, что он был постоянным партнёром и правой рукой Уоррена Баффетта, Мангер - источник житейской мудрости и спокойствия.

Поэтому я предлагаю вам ознакомиться с материалами, которые раскроют вам различные аспекты жизни Чарли Мангера - от инвестиционных принципов до простых рассуждений о жизни.
Я перебрал очень много статей, записей и документов, которые описывают его жизнь и постарался добавить сюда те, которые, на мой взгляд, наиболее полным образом отражают его взгляды.

(Материала на самом деле намного больше, чем я успел перевести, поэтому в комментариях я оставлю некоторые ссылки для вас. Если что-то сильно заинтересует, то напишите, я постараюсь перевести)

_______________

1. Лекция от Чарли Мангера об искусстве выбора акций.
В этой лекции Чарли Мангер говорит о том, какие модели сознания вы должны усвоить для того, чтобы успешно инвестировать. Он начинает с самых основ, рассказывая, почему вам необходимы какие-то категории знаний (психология, бухгалтерия, даже простая арифметика) для инвестиций, основываясь на своём опыте работы в Berkshire Hathaway, приправляя это всё собственными рассуждениями, в которых и заключается его "житейская мудрость".

Достаточно длинная, но очень увлекательная лекция, которая идеально дополняет Лекцию от Баффетта, перевод которой выходил ранее.

2. Чарли Мангер: жизнь, полная остроумия и мудрости.
Cтенограмма самого последнего интервью Чарли Мангера, которое он дал 14 ноября 2023, ровно за 2 недели до своей смерти.
Очень сильное интервью, в котором затрагиваются различные темы - от, конечно, инвестиций, до личных трагедий Чарли, с которыми ему пришлось справляться. Трудно не восхищаться его размышлениями и подходом к жизни.

"Я очень хорошо умею учиться у умерших людей. Это то, чему должен учиться каждый."

📌Оригиналы: 1, 2

🤯🏆 Замаскированные банки.
Перевод статьи Марка Рубинштейна, #Net Interest.

Как всегда, очень интересная статья от Марка!

Здесь обсуждается "Разоблачение банков внутри Starbucks, Carnival, Naked Wines, Delta, Travel + Leisure".

Так, например, Starbucks - "банк, переодетый в кофейню", так же, как "McDonald's - это компания по продаже недвижимости, переодетая в сеть гамбургеров" и "Harvard - это хедж-фонд, переодетый в высшее учебное заведение". В статье вы узнаете о бизнес-моделях компаний, которые, на первый взгляд, никак нельзя причислить к финансовому сектору, но которые, на самом деле, принадлежат именно к нему, если судить по доле "финансовых" операций в прибыли.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Netinterest_banks-in-disguise

📌 Оригинал

💎 Крупнейший инвестор в мире.
Перевод статьи Марка Рубинштейна, #Net Interest.

Это очень интересная статья, которая освещает происходящее у "крупнейшего инвестора в мире" - у NBIM - фонда национального благосостояния Норвегии.

Здесь вы можете узнать об истории этого фонда, принципах его инвестиций, показателях, проблемах и идеях последующего развития.

Очень интересно!

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/netinterest_the-biggest-investor-in-the-world-NBIM

📌 Оригинал

💎 Жизненный цикл корпорации: Управление, оценка и инвестирование.
Перевод статьи от Асвата #Дамодаран'a.

"В 2022 году я решил, что достиг критической массы в плане контента по жизненному циклу корпорации и что этот материал можно оформить в виде книги. Если вы опасаетесь, что тут я вам начну продавать эту книгу, то это не так! Вместо того чтобы пытаться разлучить вас с вашими деньгами, я решил дать сжатую версию книги в этом посте, и для большинства из вас этого будет достаточно."

Это очень интересная статья, в которой вы можете узнать о том, что при оценке компаний на различных жизненных циклах, необходимы разные подходы, как и при управлении такими компаниями и инвестировании в них. Также вы сможете определить, на какой стадии жизненного цикла находится компания и принять соответствующее инвестиционное решение при несоответствии финансовых, операционных или других показателей её циклу, определив, к каким последствиям это может привести, понять о том, на какой стадии компания с сильной "идеей\историей" должна начать зарабатывать деньги, понять разницу между жизненными циклами компаний "старой" и "новой" экономики и многое другое.

В общем, статьи лучше по теме жизненных циклов компаний, я не встречал. Must Read!

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Damodaran_the-corporate-life-cycle-managing

📌 Оригинал

💎 Перевод цикла статей от #MarketSentiment "Простой портфель".

В этой эксклюзивной серии, состоящей из 5 частей, мы сосредоточимся на поиске и оценке эффективности некоторых из лучших портфелей на планете - но лучшее не обязательно должно быть сложным."

Простой портфель №1: Портфель из 3 фондов - https://teletype.in/@holyyouth/marketsentiment_Simpleportfolio1.

"Портфель из трех фондов кажется вам слишком упрощенным, даже дилетантским? Смиритесь с этим. В ближайшие несколько десятилетий подавляющее большинство профессиональных инвесторов не смогут его превзойти."

Простой портфель №2: Всепогодный портфель - https://teletype.in/@holyyouth/marketsentiment_Simpleportfolio2.

Всепогодный портфель Рэя Далио!

"Во время мирового финансового кризиса инвесторы в традиционные индексы потеряли 51%, в то время как если бы у вас был всепогодный портфель, вы бы потеряли всего 12%. Что еще более впечатляет, так это то, что когда рынок рухнул на 20% во время COVID-19, всепогодный портфель упал всего на 1%!"

Простой портфель №3: 60/40 - https://teletype.in/@holyyouth/marketsentiment_Simpleportfolio3.

Портфелем 60/40 никого не удивить, но здесь есть интересная история в начале статьи про Бена Троцки, который обнаружил зависимость между попаданием в топ лучших управляющих капиталом за год и последующими неудовлетворительнымирезультатами и разработал стратегию "Стратегическая посредственность".

Простой портфель №4: Портфель "Таракан" - https://teletype.in/@holyyouth/marketsentiment_Simpleportfolio4.

"Гонка дается не тому, кто самый быстрый или сильный, а тому, кто дойдёт до конца" - девиз портфеля "Таракан". Его смысл - выжить при любых сценариях. Идеально подходит новичкам, приближающимся к пенсии и тем, кто хочет "создать и забыть".

Простой портфель №5: Портфель "кофейная банка" - https://teletype.in/@holyyouth/marketsentiment_Simpleportfolio5.

Это портфель, который постулирует идею "Пусть ваши победители делают своё".
В этой статье рассказываются истории о том, как Уоррен Баффетт совершил ошибку и продал "победителя" слишком рано, а так же о том, как клиент фонда превзошёл показатели управляющего этим фондом, принимая все его советы кроме советов о продаже.

Более подробно эта идея описана в эссе Говарда Маркса - "Больше победителей или меньше проигравших?". Кстати, на следующей неделе по плану выйдет подборка всех эссе Говарда Маркса, что сохранились на сайте Oaktree (спасибо, что показали, что вам это интересно!).

📌 Оригиналы: 1, 2, 3, 4, 5

#вечныйпост #MarketSentiment
💎🏆
Подборка всех переведённых статей от Market Sentiment,
Этот пост будет обновляться по мере новых переводов.

1. Перевод цикла статей "Простой портфель".
В этой эксклюзивной серии, состоящей из 5 частей, мы сосредоточимся на поиске и оценке эффективности некоторых из лучших портфелей на планете - но лучшее не обязательно должно быть сложным."

2. Проблема со средними значениями.
Очень короткая, но интересная статья, которая объясняет критерий Келли, понятие "разорение азартного игрока (gambler's ruin)" и вскользь упоминает про (не)эргодичность, как причину, по которой средние значения не могут дать полезной информации о рынке на примере мысленного эксперимента, где "Вы начинаете со 100 долларов и кидаете монетку. Если выпадает «орёл», вы выигрываете 50% от суммы ставки, если «решка» - теряете 40%."

3. Демон Шеннона.
Продолжение 2 статьи ☝🏻
Возможно, это самое интересное и важное обоснование важности ребалансировки портфелей, о котором вы, скорее всего, никогда не слышали.

4. Пределы роста.
Очень интересная статья, которая разбирает влияние роста фондов на их эффективность. Здесь приводятся многие исследования на эту тему, которые, в конце концов, объединяются для того, чтобы ответить на следующие вопросы:

5. Портфель без сделок.
Портфель "ничего не делать", идея которого состоит в том, чтобы просто купить определенное количество акций и перестать совершать какие-либо сделки, стабильно превосходил S&P 500 в ежегодной доходности с 1970 года по сегодняшний день.

6. Эффект Линди в инвестировании.
"Эффект Линди" - это "правило", согласно которому ожидаемая продолжительность существования чего-либо прямо пропорциональна тому, сколько оно уже просуществовало до этого.
Согласно этому правилу, инвестиции в компании, которые существуют более 100 лет должны защитить портфель от дефолтов на следующие 100 лет.

7. Стоит ли вам следовать за Баффеттом?
Здесь рассматриваются показатели компаний, которые были проданы Баффеттом, чтобы оценить успешность стратегии "следуй за Баффеттом".

#крипта
🔥💰BTFP, Макро, Финансовая система, Ставки США, криптовалюты
Большая статья Артура #Хейес'а.

О "самом важном финансовом событии в мире со времен COVID", объясненное настолько понятно, насколько это вообще возможно.
Я всем советую прочитать её для того, чтобы понять, что вообще происходит и как с этим всем разбираться.

Читать перевод:
https://teletype.in/@holyyouth/Medium-kaiseki