Содержание последнего номера партийного журнала «Цюши» в этом году
▫️Расширение внутреннего спроса — стратегический шаг
Си Цзиньпин
▫️Глубокое понимание стратегических требований расширения внутреннего спроса
Редакция журнала
▫️Твердое выполнение стратегии расширения внутреннего спроса
Партийная группа Государственного комитета по развитию и реформам КПК
▫️Некоторые мысли по актуальным вопросам расширения внутреннего спроса
профессор Го Кэша, директор Центра исследований экономической политики Китайской академии общественных наук
#экономполитика
▫️Расширение внутреннего спроса — стратегический шаг
Си Цзиньпин
▫️Глубокое понимание стратегических требований расширения внутреннего спроса
Редакция журнала
▫️Твердое выполнение стратегии расширения внутреннего спроса
Партийная группа Государственного комитета по развитию и реформам КПК
▫️Некоторые мысли по актуальным вопросам расширения внутреннего спроса
профессор Го Кэша, директор Центра исследований экономической политики Китайской академии общественных наук
#экономполитика
Очередной успех китайского реверс-инжиниринга
По данным источников Reuters, команда из Шэньчжэня завершила создание рабочего прототипа литографической установки с экстремальным ультрафиолетовым излучением (EUV) в начале 2025 года.
По словам источников, Китайская установка EUV, созданная бывшими инженерами нидерландской компании ASML, проходит тестирование, но пока не произвела работоспособных чипов, сообщают источники.
Правительство планирует выпустить работоспособные чипы к 2028 году, но источники считают более вероятным 2030 год.
https://www.reuters.com/world/china/how-china-built-its-manhattan-project-rival-west-ai-chips-2025-12-17/
#синоптимист
По данным источников Reuters, команда из Шэньчжэня завершила создание рабочего прототипа литографической установки с экстремальным ультрафиолетовым излучением (EUV) в начале 2025 года.
По словам источников, Китайская установка EUV, созданная бывшими инженерами нидерландской компании ASML, проходит тестирование, но пока не произвела работоспособных чипов, сообщают источники.
Правительство планирует выпустить работоспособные чипы к 2028 году, но источники считают более вероятным 2030 год.
https://www.reuters.com/world/china/how-china-built-its-manhattan-project-rival-west-ai-chips-2025-12-17/
#синоптимист
Reuters
Exclusive: How China built its ‘Manhattan Project’ to rival the West in AI chips
In a high-security Shenzhen laboratory, Chinese scientists have built a prototype of a machine capable of producing cutting-edge semiconductor chips that power artificial intelligence, smartphones and weapons central to Western military dominance.
Эффект бюджетного стимулирования в Китае слабеет на фоне продолжения снижения расходов
В ноябре расходы расширенного бюджета КНР снизились на 1,7% г/г после сокращения на 19,1% в предыдущем месяце. Основное снижение расходов происходит в регионах (-2,8% г/г), в то время как расходы бюджета центрального правительства и фондов выросли на 7,7%.
Темпы снижения доходов ускорились до 5,2% г/г против снижения на 0,6% в октябре. Темпы роста поступлений по внутреннему НДС замедлились, а поступления по налогу на прибыль снизились на 5,2% г/г. Поступления в бюджет по налогу на покупку автомобилей сократились в ноябре на 29,2% г/г (и на 17,4% с начала года) на фоне переключения спроса на авторынке на электромобили, освобожденные от уплаты налога до конца 2025 года.
Снижение расходов в последние месяцы приостановило расширение дефицита бюджета КНР. В ноябре накопленный показатель за последние 12 месяцев составил 11,9 трлн. юаней против 12,4 трлн. в сентябре.
#бюджет
В ноябре расходы расширенного бюджета КНР снизились на 1,7% г/г после сокращения на 19,1% в предыдущем месяце. Основное снижение расходов происходит в регионах (-2,8% г/г), в то время как расходы бюджета центрального правительства и фондов выросли на 7,7%.
Темпы снижения доходов ускорились до 5,2% г/г против снижения на 0,6% в октябре. Темпы роста поступлений по внутреннему НДС замедлились, а поступления по налогу на прибыль снизились на 5,2% г/г. Поступления в бюджет по налогу на покупку автомобилей сократились в ноябре на 29,2% г/г (и на 17,4% с начала года) на фоне переключения спроса на авторынке на электромобили, освобожденные от уплаты налога до конца 2025 года.
Снижение расходов в последние месяцы приостановило расширение дефицита бюджета КНР. В ноябре накопленный показатель за последние 12 месяцев составил 11,9 трлн. юаней против 12,4 трлн. в сентябре.
#бюджет
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Региональные власти в Китае борятся с пессимизмом на рынке жилья
Пекин:
В начале декабря городские власти провели встречу с крупными интернет-площадками (такими как Douyin и Xiaohongshu), потребовав удалять недостоверную информацию о рынке недвижимости, «нагнетающую упадок», ложные объявления о продаже и блокировать соответствующие аккаунты. К 12 декабря было удалено более 17 000 единиц контента и более 2300 аккаунтов/стримов.
Власти считают, что подобные публикации сеют необоснованную панику, искажают политику и дестабилизируют рынок. Они намерены и дальше жёстко пресекать такие действия.
Аналогичные кампании проходят и в других городах:
Шанхай:
Удалено более 40 000 единиц контента и 70 000 аккаунтов, связанных с негативными прогнозами по рынку.
Чанчжоу:
С октября проводится кампания против неверной интерпретации политики и нагнетания тревоги.
Сиань и Нанкин:
В сентябре были заблокированы аккаунты за распространение слухов об «обвале цен» и «незавершённых стройках».
#экономполитика #недвижимость
Пекин:
В начале декабря городские власти провели встречу с крупными интернет-площадками (такими как Douyin и Xiaohongshu), потребовав удалять недостоверную информацию о рынке недвижимости, «нагнетающую упадок», ложные объявления о продаже и блокировать соответствующие аккаунты. К 12 декабря было удалено более 17 000 единиц контента и более 2300 аккаунтов/стримов.
Власти считают, что подобные публикации сеют необоснованную панику, искажают политику и дестабилизируют рынок. Они намерены и дальше жёстко пресекать такие действия.
Аналогичные кампании проходят и в других городах:
Шанхай:
Удалено более 40 000 единиц контента и 70 000 аккаунтов, связанных с негативными прогнозами по рынку.
Чанчжоу:
С октября проводится кампания против неверной интерпретации политики и нагнетания тревоги.
Сиань и Нанкин:
В сентябре были заблокированы аккаунты за распространение слухов об «обвале цен» и «незавершённых стройках».
#экономполитика #недвижимость
Трансграничные платежи в юанях достигли потолка?
По данным Народного банка Китая, в 3 квартале текущего года китайская система трансграничных межбанковских платежей (CIPS) обработала 2,2 млн. транзакций на сумму 45,4 трлн. юаней. Объем платежей снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 3,3% — первое снижение показателя в годовом выражении. По итогам 2024 года объем платежей, совершенных с использованием CIPS, увеличился на 42,6%, а среднегодовые темпы роста за предыдущие 5 лет также составляли около 40%.
Международная платежная система CIPS была запущена в 2015 году Народным банком Китая в рамках усилий по интернационализации юаня путем предоставления клиринговых и расчетных услуг для трансграничных платежей и торговли. К настоящему моменту система включает 190 прямых и более 1,5 тысяч косвенных участников, количество которых за последний год выросло на 10% (и на 30% за 3 года), и охватывает, по официальным данным, 190 стран и регионов.
#валюта
По данным Народного банка Китая, в 3 квартале текущего года китайская система трансграничных межбанковских платежей (CIPS) обработала 2,2 млн. транзакций на сумму 45,4 трлн. юаней. Объем платежей снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 3,3% — первое снижение показателя в годовом выражении. По итогам 2024 года объем платежей, совершенных с использованием CIPS, увеличился на 42,6%, а среднегодовые темпы роста за предыдущие 5 лет также составляли около 40%.
Международная платежная система CIPS была запущена в 2015 году Народным банком Китая в рамках усилий по интернационализации юаня путем предоставления клиринговых и расчетных услуг для трансграничных платежей и торговли. К настоящему моменту система включает 190 прямых и более 1,5 тысяч косвенных участников, количество которых за последний год выросло на 10% (и на 30% за 3 года), и охватывает, по официальным данным, 190 стран и регионов.
#валюта
Обложка издания Caixin на этой неделе
🇨🇳🇧🇷 В фокусе внимания — как Бразилия стала новым центром торговли и инвестиций для китайских предприятий
Экспансия китайских производителей, особенно в секторе электромобилей (например, BYD, Great Wall, Chery) превращает Бразилию в важный плацдарм для выхода на рынки Латинской Америки. Ключевые факторы привлекательности — большой внутренний рынок, богатые природные ресурсы, политика реиндустриализации правительства Бразилии и стремление Китая диверсифицировать экономические связи на фоне глобальной неопределённости. Вызовами для китайских компаний являются сложная и часто меняющаяся налоговая система, волатильность валюты и необходимость глубокой локализации производства.
🇨🇳🇧🇷 В фокусе внимания — как Бразилия стала новым центром торговли и инвестиций для китайских предприятий
Экспансия китайских производителей, особенно в секторе электромобилей (например, BYD, Great Wall, Chery) превращает Бразилию в важный плацдарм для выхода на рынки Латинской Америки. Ключевые факторы привлекательности — большой внутренний рынок, богатые природные ресурсы, политика реиндустриализации правительства Бразилии и стремление Китая диверсифицировать экономические связи на фоне глобальной неопределённости. Вызовами для китайских компаний являются сложная и часто меняющаяся налоговая система, волатильность валюты и необходимость глубокой локализации производства.
Волны долларизации и скромный рост юаня: анализ валютной структуры международных долговых рынков
Исследование на основе базы данных Банка международных расчетов (BIS) показывает, что доля доллара США в международных долговых ценных бумагах (International Debt Securities, IDS) не демонстрирует устойчивого тренда на долларизацию или дедолларизацию. Вместо этого наблюдается волнообразная динамика.
Доля доллара в общем объеме выпущенных IDS снизилась с примерно 60% в начале 2000-х годов до менее чем 45% во время мирового финансового кризиса 2008-2009 годов. Однако этот спад оказался кратковременным: к 2016 году доля доллара снова поднялась до 60% и затем стабилизировалась на этом уровне. Аналогичные волны долларизации отмечались в 1980-х и конце 1990-х годов. Доля евро значительно выросла после запуска в 2000 году («момент евро»), но после мирового финансового кризиса снизилась, хотя и осталась выше начального уровня.
Доля юаня в объеме выпущенных IDS остаётся незначительной, несмотря на меры по его интернационализации. Тем не менее с 2000 года доля китайской валюты выросла с практически нулевого уровня и к 2024 году превысила долю швейцарского франка, сравнявшись с долей японской иены. Рост в основном связан с выпуском IDS китайскими банками, но общий вклад юаня в глобальные долговые рынки пока остается скромным.
https://www.federalreserve.gov/econres/ifdp/dollarization-waves-new-evidence-from-a-comprehensive-international-bond-database.htm
#china_research #валюта
Исследование на основе базы данных Банка международных расчетов (BIS) показывает, что доля доллара США в международных долговых ценных бумагах (International Debt Securities, IDS) не демонстрирует устойчивого тренда на долларизацию или дедолларизацию. Вместо этого наблюдается волнообразная динамика.
Доля доллара в общем объеме выпущенных IDS снизилась с примерно 60% в начале 2000-х годов до менее чем 45% во время мирового финансового кризиса 2008-2009 годов. Однако этот спад оказался кратковременным: к 2016 году доля доллара снова поднялась до 60% и затем стабилизировалась на этом уровне. Аналогичные волны долларизации отмечались в 1980-х и конце 1990-х годов. Доля евро значительно выросла после запуска в 2000 году («момент евро»), но после мирового финансового кризиса снизилась, хотя и осталась выше начального уровня.
Доля юаня в объеме выпущенных IDS остаётся незначительной, несмотря на меры по его интернационализации. Тем не менее с 2000 года доля китайской валюты выросла с практически нулевого уровня и к 2024 году превысила долю швейцарского франка, сравнявшись с долей японской иены. Рост в основном связан с выпуском IDS китайскими банками, но общий вклад юаня в глобальные долговые рынки пока остается скромным.
https://www.federalreserve.gov/econres/ifdp/dollarization-waves-new-evidence-from-a-comprehensive-international-bond-database.htm
#china_research #валюта
Оптовые цены на сельхозпродукцию в Китае в декабре оказались на максимуме за последние годы
Индекс оптовых цен на продукцию сельского хозяйства продолжил расти в декабре — на 3% с начала месяца при среднем показателе роста в предыдущие годы на 2,6%. Значение показателя в настоящий момент находится на максимальном для этого месяца уровне с 2020 года. Рост индекса в годовом выражении ускорился до 7,3% г/г против 4% на конец ноября.
В лидерах подорожания по сравнению с аналогичным периодом прошлого года находятся овощи (+12,8%), говядина (+9,9%) и фрукты (+7,7%). В то же время свинина, оптовые цены на которую снижались в течение всего года, а также яйца подешевели за год соответственно на 22,4% и 26,9%. Снижение цен объясняется давлением со стороны предложения. Поголовье свиней достигает 437 млн. голов при среднем значении за последние годы в размере 400 млн., а поголовье кур-несушек находится на максимуме за почти 5 лет (1,37 млрд.).
#сельхоз #цены
Индекс оптовых цен на продукцию сельского хозяйства продолжил расти в декабре — на 3% с начала месяца при среднем показателе роста в предыдущие годы на 2,6%. Значение показателя в настоящий момент находится на максимальном для этого месяца уровне с 2020 года. Рост индекса в годовом выражении ускорился до 7,3% г/г против 4% на конец ноября.
В лидерах подорожания по сравнению с аналогичным периодом прошлого года находятся овощи (+12,8%), говядина (+9,9%) и фрукты (+7,7%). В то же время свинина, оптовые цены на которую снижались в течение всего года, а также яйца подешевели за год соответственно на 22,4% и 26,9%. Снижение цен объясняется давлением со стороны предложения. Поголовье свиней достигает 437 млн. голов при среднем значении за последние годы в размере 400 млн., а поголовье кур-несушек находится на максимуме за почти 5 лет (1,37 млрд.).
#сельхоз #цены
Реформа фискальной системы КНР: от «производства» к «потреблению»
Главный экономист Yuekai Securities Ло Чжихэн предлагает реформировать налогово-бюджетную систему Китая, чтобы сместить фокус со стимулирования производства на поддержку потребления. Это позволит сбалансировать спрос и предложение в экономике и решить проблему избыточной («инволюционной») конкуренции.
Налог на добавленную стоимость является основным источником налоговых поступлений в Китае, на долю которого приходится почти 40%. В настоящее время налог на добавленную стоимость распределяется между регионами по принципу места производства, что означает, что налоги уплачиваются там, где происходит производство, а не там, где происходит потребление. Это в значительной степени стимулирует энтузиазм местных органов власти в привлечении инвестиций, но не дает импульса для стимулирования потребления.
Некоторые правительства в центральных и западных регионах страны не очень заинтересованы в выдаче потребительских ваучеров для стимулирования потребления, поскольку покупка бытовой электроники, например, продукции Haier и Gree, конвертируется в налоговые поступления в Шаньдуне, Гуандуне и других местах.
#экономполитика #бюджет
Главный экономист Yuekai Securities Ло Чжихэн предлагает реформировать налогово-бюджетную систему Китая, чтобы сместить фокус со стимулирования производства на поддержку потребления. Это позволит сбалансировать спрос и предложение в экономике и решить проблему избыточной («инволюционной») конкуренции.
Налог на добавленную стоимость является основным источником налоговых поступлений в Китае, на долю которого приходится почти 40%. В настоящее время налог на добавленную стоимость распределяется между регионами по принципу места производства, что означает, что налоги уплачиваются там, где происходит производство, а не там, где происходит потребление. Это в значительной степени стимулирует энтузиазм местных органов власти в привлечении инвестиций, но не дает импульса для стимулирования потребления.
Некоторые правительства в центральных и западных регионах страны не очень заинтересованы в выдаче потребительских ваучеров для стимулирования потребления, поскольку покупка бытовой электроники, например, продукции Haier и Gree, конвертируется в налоговые поступления в Шаньдуне, Гуандуне и других местах.
#экономполитика #бюджет
Снижение прибыли в промышленности Китая ускорилось в ноябре
Темпы снижения прибыли промышленных предприятий в ноябре ускорились до 13,1% г/г против снижения на 5,5% в октябре. Ухудшение динамики показателя было отмечено во всех трех укрупненных секторах и в основном было связано с высокой базой прошлого года и заметным снижением финансового результата в ряде отраслей.
Прибыль в добыче полезных ископаемых продолжает снижаться в годовом выражении после высоких результатов, полученных угольной промышленностью в 2021-2022 гг. В ноябре прибыль сократилась на 22,3% г/г., в том числе в добыче угля на 30,6%.
В сфере производства товаров промежуточного потребления снижение прибыли в ноябре (-13,1% г/г) произошло на фоне высоких показателей прошлого года в таких отраслях, как производство электронных машин и оборудования, а также черная металлургия, в которой к тому же наблюдается снижение прибыли в последние месяцы.
Основной вклад в снижение прибыли в сфере производства товаров конечного потребления внесло резкое ухудшение финансового результата в производстве алкогольных и безалкогольных напитков. В ноябре показатель прибыли в данной отрасли снизился до минимальных значений, которые наблюдались в разгар пандемии коронавируса в 2020 году. Снижение прибыли отмечается в большинстве отраслей, но в таких крупных как автопром и производство компьютеров рост прибыли к прошлому году сохраняется.
Темпы снижения прибыли промышленных предприятий в ноябре ускорились до 13,1% г/г против снижения на 5,5% в октябре. Ухудшение динамики показателя было отмечено во всех трех укрупненных секторах и в основном было связано с высокой базой прошлого года и заметным снижением финансового результата в ряде отраслей.
Прибыль в добыче полезных ископаемых продолжает снижаться в годовом выражении после высоких результатов, полученных угольной промышленностью в 2021-2022 гг. В ноябре прибыль сократилась на 22,3% г/г., в том числе в добыче угля на 30,6%.
В сфере производства товаров промежуточного потребления снижение прибыли в ноябре (-13,1% г/г) произошло на фоне высоких показателей прошлого года в таких отраслях, как производство электронных машин и оборудования, а также черная металлургия, в которой к тому же наблюдается снижение прибыли в последние месяцы.
Основной вклад в снижение прибыли в сфере производства товаров конечного потребления внесло резкое ухудшение финансового результата в производстве алкогольных и безалкогольных напитков. В ноябре показатель прибыли в данной отрасли снизился до минимальных значений, которые наблюдались в разгар пандемии коронавируса в 2020 году. Снижение прибыли отмечается в большинстве отраслей, но в таких крупных как автопром и производство компьютеров рост прибыли к прошлому году сохраняется.
Новогоднее обращение председателя КНР Си Цзиньпина: экономические аспекты
1. Общие экономические достижения (2021–2025 гг.):
Завершена 14-я пятилетка. Экономика устойчиво росла, общий объём ВВП Китая в 2025 году, по оценкам, достиг 140 трлн юаней. Произошел значительный рост экономической, научно-технической, оборонной мощи и общей государственной мощи.
2. Инновации и высококачественное развитие:
Углублена интеграция науки и промышленности. Достигнуты прорывы в ключевых областях, таких как искусственный интеллект (большие модели) и самостоятельное производство микросхем. Появились новые производительные силы, такие как человекоподобные роботы и дроны.
3. Крупные проекты и инфраструктура:
Упомянуты значимые проекты, включая миссию «Тяньвэнь-2», начало строительства крупного гидроэнергетического проекта в Тибете и ввод в строй первого авианосца с электромагнитной катапультой.
4. Открытость миру:
Подчеркнуто продолжение политики открытости: успешное проведение саммитов (например, ШОС в Тяньцзине), запуск работы зоны свободной торговли на острове Хайнань, выдвижение инициатив по глобальному управлению.
5. Перспективы на 2026 год («15-я пятилетка»):
Мы должны сосредоточиться на наших целях и задачах, неуклонно продвигать высококачественное развитие, углублять реформы и открытость во всех аспектах, способствовать всеобщему процветанию народа и написать новую главу в истории китайского чуда. 💪
#экономполитика #официоз
1. Общие экономические достижения (2021–2025 гг.):
Завершена 14-я пятилетка. Экономика устойчиво росла, общий объём ВВП Китая в 2025 году, по оценкам, достиг 140 трлн юаней. Произошел значительный рост экономической, научно-технической, оборонной мощи и общей государственной мощи.
2. Инновации и высококачественное развитие:
Углублена интеграция науки и промышленности. Достигнуты прорывы в ключевых областях, таких как искусственный интеллект (большие модели) и самостоятельное производство микросхем. Появились новые производительные силы, такие как человекоподобные роботы и дроны.
3. Крупные проекты и инфраструктура:
Упомянуты значимые проекты, включая миссию «Тяньвэнь-2», начало строительства крупного гидроэнергетического проекта в Тибете и ввод в строй первого авианосца с электромагнитной катапультой.
4. Открытость миру:
Подчеркнуто продолжение политики открытости: успешное проведение саммитов (например, ШОС в Тяньцзине), запуск работы зоны свободной торговли на острове Хайнань, выдвижение инициатив по глобальному управлению.
5. Перспективы на 2026 год («15-я пятилетка»):
Мы должны сосредоточиться на наших целях и задачах, неуклонно продвигать высококачественное развитие, углублять реформы и открытость во всех аспектах, способствовать всеобщему процветанию народа и написать новую главу в истории китайского чуда. 💪
#экономполитика #официоз
Доля цифровой экономики в ВВП Китая растет, а сельского хозяйства — снижается
Под конец года Государственное статуправление КНР по традиции представило данные о вкладе в общенациональный ВВП отдельных секторов экономики, которые особо оцениваются ведомством в рамках статистического мониторинга структуры экономики.
Доля ключевых отраслей цифровой экономики, к которым относятся все виды экономической деятельности, которые обеспечивают цифровизацию экономики, предоставляя цифровые технологии, продукты, услуги, инфраструктуру и решения, выросла в 2024 году до 10,5% против 9,9% в 2023 году.
Доля сельского хозяйства и смежных с ним отраслей продолжила снижаться — до 15,29% против 15,34% в 2023 году и 16,5% в 2020 году. В структуре сектора отмечается рост доли переработки, научно-технических исследований, а также сельского туризма.
Доля туризма и смежных отраслей выросла в 2024 году (до 4,35%), но все еще оставалась ниже докоронавирусных значений.
Доля индустрии культуры и смежных отраслей остается относительно стабильной с небольшой тенденцией к росту —4,61% в 2024 году против 4,59% в 2023.
#статистика
Под конец года Государственное статуправление КНР по традиции представило данные о вкладе в общенациональный ВВП отдельных секторов экономики, которые особо оцениваются ведомством в рамках статистического мониторинга структуры экономики.
Доля ключевых отраслей цифровой экономики, к которым относятся все виды экономической деятельности, которые обеспечивают цифровизацию экономики, предоставляя цифровые технологии, продукты, услуги, инфраструктуру и решения, выросла в 2024 году до 10,5% против 9,9% в 2023 году.
Доля сельского хозяйства и смежных с ним отраслей продолжила снижаться — до 15,29% против 15,34% в 2023 году и 16,5% в 2020 году. В структуре сектора отмечается рост доли переработки, научно-технических исследований, а также сельского туризма.
Доля туризма и смежных отраслей выросла в 2024 году (до 4,35%), но все еще оставалась ниже докоронавирусных значений.
Доля индустрии культуры и смежных отраслей остается относительно стабильной с небольшой тенденцией к росту —4,61% в 2024 году против 4,59% в 2023.
#статистика
Обложка издания Caixin на этой неделе
В фокусе внимания острая конкуренцией на китайском рынке ИИ между технологическими гигантами и стремящимися к IPO стартапами.
Ключевые игроки — ByteDance (модель Doubao), Alibaba (модель Qwen, приложение Afu) и Tencent (приложение Yuanbao) — ведут борьбу за пользователей, активно инвестируя в продвижение приложений и интегрируя ИИ в свои экосистемы (социальные сети, карты, электронную коммерцию).
Одновременно с этим развивается конкурентная борьба за создание устройств доступа пользователей к услугам ИИ — умные очки и ИИ-смартфоны. Битва разворачивается и на рынке труда: компании активно переманивают ведущих специалистов. Стартапам (六小虎 «шесть тигрят») становится всё сложнее конкурировать с гигантами, и некоторые из них сворачивают разработку базовых моделей в пользу нишевых приложений.
В фокусе внимания острая конкуренцией на китайском рынке ИИ между технологическими гигантами и стремящимися к IPO стартапами.
Ключевые игроки — ByteDance (модель Doubao), Alibaba (модель Qwen, приложение Afu) и Tencent (приложение Yuanbao) — ведут борьбу за пользователей, активно инвестируя в продвижение приложений и интегрируя ИИ в свои экосистемы (социальные сети, карты, электронную коммерцию).
Одновременно с этим развивается конкурентная борьба за создание устройств доступа пользователей к услугам ИИ — умные очки и ИИ-смартфоны. Битва разворачивается и на рынке труда: компании активно переманивают ведущих специалистов. Стартапам (六小虎 «шесть тигрят») становится всё сложнее конкурировать с гигантами, и некоторые из них сворачивают разработку базовых моделей в пользу нишевых приложений.
Спад на земельном рынке Китая продолжился в новом году
В январе 2026 года общий объем приобретения земельных участков 100 крупнейших компаний-застройщиков составил 58 млрд. юаней, снизившись на 52,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, по данным China Index Academy. Значительное снижение объемов закупок земли в начале года связано с высокой базой для сравнения за аналогичный период прошлого года (в январе 2025 года общий объем приобретения вырос более чем на 40% г/г), а также сохраняющейся неопределенностью на рынке недвижимости.
Снижение объемов покупки земельных продолжает тенденцию охлаждения, наблюдавшуюся в четвертом квартале прошлого года (-40% г/г). С точки зрения структуры покупателей земли, ключевыми игроками остаются компании с государственным участием.
#недвижимость #синоскептик
В январе 2026 года общий объем приобретения земельных участков 100 крупнейших компаний-застройщиков составил 58 млрд. юаней, снизившись на 52,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, по данным China Index Academy. Значительное снижение объемов закупок земли в начале года связано с высокой базой для сравнения за аналогичный период прошлого года (в январе 2025 года общий объем приобретения вырос более чем на 40% г/г), а также сохраняющейся неопределенностью на рынке недвижимости.
Снижение объемов покупки земельных продолжает тенденцию охлаждения, наблюдавшуюся в четвертом квартале прошлого года (-40% г/г). С точки зрения структуры покупателей земли, ключевыми игроками остаются компании с государственным участием.
#недвижимость #синоскептик
Активность в логистическом секторе Китая выросла в конце января
Индекс, рассчитываемый на основе данных Минтранспорта КНР, на прошлой неделе вырос на 6,9% и достиг максимального значения с момента начала мониторинга. Сравнение значений индекса c аналогичным периодом год назад с поправкой на более раннее наступление китайского Нового года в 2025 году показывает на рост активности в годовом выражении на 6%.
Сектор экспресс-доставки традиционно растет в преддверии нового года. По итогам прошедшей недели количество посылок, принятых к отправлению, увеличилось на 5,3% до 4,5 млрд., что практически соответствует значению, которое было зафиксировано в прошлом году перед самым началом новогодних каникул. Время для установления нового рекорда по отправкам за неделю еще есть, до наступления китайского Нового года осталось 2 недели.
Индекс грузовых перевозок также вырос по сравнению с аналогичным предпраздничным периодом прошлого года (+7%). Но этот рост неравномерный, он сконцентрирован в перевалке грузов и обороте контейнеров в портах, в то время как количество грузовиков на автомагистралях лишь немного выше уровня прошлого года, а перевозки грузов по ж/д продолжают снижаться.
#транспорт
Индекс, рассчитываемый на основе данных Минтранспорта КНР, на прошлой неделе вырос на 6,9% и достиг максимального значения с момента начала мониторинга. Сравнение значений индекса c аналогичным периодом год назад с поправкой на более раннее наступление китайского Нового года в 2025 году показывает на рост активности в годовом выражении на 6%.
Сектор экспресс-доставки традиционно растет в преддверии нового года. По итогам прошедшей недели количество посылок, принятых к отправлению, увеличилось на 5,3% до 4,5 млрд., что практически соответствует значению, которое было зафиксировано в прошлом году перед самым началом новогодних каникул. Время для установления нового рекорда по отправкам за неделю еще есть, до наступления китайского Нового года осталось 2 недели.
Индекс грузовых перевозок также вырос по сравнению с аналогичным предпраздничным периодом прошлого года (+7%). Но этот рост неравномерный, он сконцентрирован в перевалке грузов и обороте контейнеров в портах, в то время как количество грузовиков на автомагистралях лишь немного выше уровня прошлого года, а перевозки грузов по ж/д продолжают снижаться.
#транспорт
Обложка издания Caixin на этой неделе
В фокусе внимания — как отработанное растительное масло из отходов превратилось в ценное сырье для мировой авиации
Отработанное растительное масло превратилось в дорогостоящее сырье для экологически чистого авиационного топлива (Sustainable Aviation Fuel или SAF), что обусловлено глобальной потребностью авиаотрасли в декарбонизации. Глобальный переход к SAF ускоряется в преддверии обязательного вступления в силу в 2027 году Системы компенсации и сокращения выбросов углерода для международной авиации (CORSIA). При этом отрасль сталкивается с целым рядом проблем, таких как острый дефицит сырья, высокая стоимость SAF, влияющая на маржу авиакомпаний, и технологические ограничения, что вызывает споры, особенно в Европе, о темпах введения жестких требований. Китай, как крупнейший мировой поставщик отработанного масла, активно наращивает производственные мощности SAF, в основном на экспорт, в ожидании более четких внутренних правил по его использованию.
В фокусе внимания — как отработанное растительное масло из отходов превратилось в ценное сырье для мировой авиации
Отработанное растительное масло превратилось в дорогостоящее сырье для экологически чистого авиационного топлива (Sustainable Aviation Fuel или SAF), что обусловлено глобальной потребностью авиаотрасли в декарбонизации. Глобальный переход к SAF ускоряется в преддверии обязательного вступления в силу в 2027 году Системы компенсации и сокращения выбросов углерода для международной авиации (CORSIA). При этом отрасль сталкивается с целым рядом проблем, таких как острый дефицит сырья, высокая стоимость SAF, влияющая на маржу авиакомпаний, и технологические ограничения, что вызывает споры, особенно в Европе, о темпах введения жестких требований. Китай, как крупнейший мировой поставщик отработанного масла, активно наращивает производственные мощности SAF, в основном на экспорт, в ожидании более четких внутренних правил по его использованию.
Эта загадочная компонента «прочие товары и услуги» в китайской инфляции
С начала 2025 года цены на «прочие товары и услуги» начали расти ускоренными темпами — на 1,5% в месяц (против роста общего индекса потребительских цен на 0,07%), а в последние 4 месяца в среднем на 2,6%. Сама по себе данная категория не оказывает никакого влияния на динамику общего показателя из-за того, что занимает ничтожно малую долю в потребительской корзине при расчете индекса, но такой разрыв в динамике цен все равно выглядит удивительным.
Продолжаем следить за ситуацией 🧐
#цены
С начала 2025 года цены на «прочие товары и услуги» начали расти ускоренными темпами — на 1,5% в месяц (против роста общего индекса потребительских цен на 0,07%), а в последние 4 месяца в среднем на 2,6%. Сама по себе данная категория не оказывает никакого влияния на динамику общего показателя из-за того, что занимает ничтожно малую долю в потребительской корзине при расчете индекса, но такой разрыв в динамике цен все равно выглядит удивительным.
Продолжаем следить за ситуацией 🧐
#цены
В Китае начался «чуньюнь» (春运) — период активной миграции населения в преддверии наступления китайского Нового года (в этом году 17 февраля)
Мобильность населения традиционно возрастает уже за неделю до официального начала новогодних каникул. В настоящий момент индекс Baidu, построенный на основе отслеживания изменений в геолокации пользователей картографического сервиса компании, находится на максимуме за последние годы (+10% к предыдущему году). Количество внутренних пассажирских авиарейсов за последние 7 дней также выросло на 11% к аналогичному периоду прошлого года.
#транспорт
Мобильность населения традиционно возрастает уже за неделю до официального начала новогодних каникул. В настоящий момент индекс Baidu, построенный на основе отслеживания изменений в геолокации пользователей картографического сервиса компании, находится на максимуме за последние годы (+10% к предыдущему году). Количество внутренних пассажирских авиарейсов за последние 7 дней также выросло на 11% к аналогичному периоду прошлого года.
#транспорт
Новогодний кинопрокат в Китае: рекордов не ждут
В этом году каникулы по случаю празднования китайского Нового года называют «самыми длинными новогодними праздниками в истории», так как они продлятся 9 дней вместо 7-8 как в предыдущие годы. Однако удлинение каникул не особо повлияет на величину сборов китайского кинопроката на праздниках. Новые фильмы выйдут в прокат только на третий день каникул в первый день китайского Нового года (17 февраля), поэтому «эффективный» период кинопроката составит те же самые 7 дней — столько же, сколько и в 2025 году.
Кассовые сборы по итогам новогодних праздников, как ожидается, окажутся ниже высоких показателей прошлого года, которые были обеспечены за счет успеха анимационного фильма «Нэчжа», на долю которого пришлось около половины от общего объема новогодних сборов 2025 года. Согласно прогнозу инвесткомпании CICC, в этом году сборы могут составить от 6,5 до 8,5 млрд. юаней - средняя величина этого интервала соответствует 7,5 млрд., что примерно на 20% меньше, чем год назад (9,5 млрд. юаней). По прогнозу Zheshang Securities кассовые сборы на праздниках вероятно достигнут уровня 2024 года в 8 млрд. юаней.
Как отмечают аналитики платформы Dengta, в этом году в прокате не будет одного сильного лидера, как это было год назад, но зато на рынке будет представлены фильмы, ориентированные на разную аудиторию. В новогодний прокат выходит шпионский триллер от Чжана Имоу «Затишье перед бурей» (惊蛰无声), который выделяется высоким процентом зрительского интереса среди молодежи и женской аудитории. Экранизация популярной манги с Джетом Ли «Клинки хранителей» (镖人：风起大漠) привлекает преимущественно мужскую аудиторию. Очередная серия анимационной франшизы «Медведи-соседи» лидирует с большим отрывом по интересу среди зрителей в городах третьего и четвертого уровней. «Пегас 3»(驰人生3飞) и «Операция «Панда»: Дикая миссия» (熊猫计划之部落奇遇记) лидируют по доле желающих посмотреть среди аудитории 25–29 лет и старше 40 лет соответственно.
В этом году каникулы по случаю празднования китайского Нового года называют «самыми длинными новогодними праздниками в истории», так как они продлятся 9 дней вместо 7-8 как в предыдущие годы. Однако удлинение каникул не особо повлияет на величину сборов китайского кинопроката на праздниках. Новые фильмы выйдут в прокат только на третий день каникул в первый день китайского Нового года (17 февраля), поэтому «эффективный» период кинопроката составит те же самые 7 дней — столько же, сколько и в 2025 году.
Кассовые сборы по итогам новогодних праздников, как ожидается, окажутся ниже высоких показателей прошлого года, которые были обеспечены за счет успеха анимационного фильма «Нэчжа», на долю которого пришлось около половины от общего объема новогодних сборов 2025 года. Согласно прогнозу инвесткомпании CICC, в этом году сборы могут составить от 6,5 до 8,5 млрд. юаней - средняя величина этого интервала соответствует 7,5 млрд., что примерно на 20% меньше, чем год назад (9,5 млрд. юаней). По прогнозу Zheshang Securities кассовые сборы на праздниках вероятно достигнут уровня 2024 года в 8 млрд. юаней.
Как отмечают аналитики платформы Dengta, в этом году в прокате не будет одного сильного лидера, как это было год назад, но зато на рынке будет представлены фильмы, ориентированные на разную аудиторию. В новогодний прокат выходит шпионский триллер от Чжана Имоу «Затишье перед бурей» (惊蛰无声), который выделяется высоким процентом зрительского интереса среди молодежи и женской аудитории. Экранизация популярной манги с Джетом Ли «Клинки хранителей» (镖人：风起大漠) привлекает преимущественно мужскую аудиторию. Очередная серия анимационной франшизы «Медведи-соседи» лидирует с большим отрывом по интересу среди зрителей в городах третьего и четвертого уровней. «Пегас 3»(驰人生3飞) и «Операция «Панда»: Дикая миссия» (熊猫计划之部落奇遇记) лидируют по доле желающих посмотреть среди аудитории 25–29 лет и старше 40 лет соответственно.