Экономика России в 2024 году, вероятно, выросла более чем на 4%

В конце года темпы роста замедлились: ВВП практически не рос в октябре (+0,1%) и ноябре (0%), а в декабре динамика индекса деловой активности оказалась слабой.

Мнение bitkogan:
Сильный рост в начале года смягчил итоговые цифры, но в 2025 г. реальные доходы и инфляционные риски ограничат экономический рост.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸 Рынок труда США в декабре — положительный отчет.

➡ Уровень безработицы: 4,1% (ноябрь: 4,2%; ожидания: 4,2%)
➡ Рост зарплаты*, м/м: +0,3% (ноябрь: +0,4%; ожидания: +0,3%)
➡ Новые рабочие места*: +256 тыс. (ноябрь: пересмотрено до +212 тыс.; ожидания: +164 тыс.)
*без сельского хозяйства

Доходности американских казначейских облигаций и курс доллара резко выросли.

Мнение bitkogan:
Отчет подтверждает стабильность американского рынка труда. ФРС, вероятно, пока предпочтет удерживать ставки на текущем уровне (не снижать их), чтобы не разогреть инфляцию.
#макро #сша 🔥HOTLINE

💸 Продажи валюты от государства увеличатся

С 15 января по 6 февраля валюты продадут на 4,76 млрд руб. в день (с 9 по 14 января продают на 3,41 млрд). Эта сумма складывается из отложенных продаж ЦБ (+8,86) и регулярных валютных операций Минфина (-4,1).

Мнение bitkogan:
Валютные операции в рамках бюджетного правила компенсируют колебания курса рубля от нефтегазовых доходов.
#макро 🔥HOTLINE

Недобрали нефтегазовых доходов

По данным Минфина России, нефтегазовые доходы бюджета составили 11,1 трлн руб., что меньше запланированных 11,3 трлн руб.

Мнение bitkogan:
Меньший объем нефтегазовых доходов приведет к большему дефициту бюджета на 0,2 трлн руб.

Дополнительные займы не потребуются. Минфин меньше отправит денег в резервы в рамках бюджетного правила.
#макро 🔥HOTLINE

Выдача кредитов российскому населению снизилась

По предварительной оценке агентства Frank RG (не офиц. статистика), объем выданных кредитов физ. лицам в декабре снизился на 6,2% м/м, годовое снижение на 58,4% г/г.

Мнение bitkogan:
Это весьма резкое замедление вопреки сезонности. Предварительные данные по кредитам за декабрь учитывались ЦБ при решении сохранить ключевую ставку неизменной в декабре.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Цены производителей в США замедлили рост

➡️Индекс цен производителей (PPI) в декабре составил 0,2% м/м (ноябрь: 0,4%). Это ниже ожиданий 0,4%.

➡️Базовый индекс цен производителей – 0% м/м (ноябрь: 0,2%). Это ниже ожиданий 0,3%.

Мнение bitkogan:
Слабый рост цен производителей может указывать и на слабый рост потребительских цен, статистика по которым будет опубликована завтра.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇩🇪ВВП Германии снижается второй год подряд

По итогам 2024 г., ВВП Германии сократился на 0,2% после снижения на 0,1% в 2023 г.

Мнение bitkogan:
Экономика Германии сокращается из-за жесткой политики ЕЦБ, структурных изменений в традиционных отраслях немецкой экономики (автопром), взаимных санкций по отношению к РФ.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸 Инфляция в США ускорилась в соответствии с ожиданиями

➡️ Индекс потребительских цен (ИПЦ) в декабре составил 0,4% м/м (ноябрь: 0,3%), соответствует ожиданиям 0,4%.
➡️ Базовый ИПЦ — 0,2% м/м (ноябрь: 0,3%), ниже ожиданий 0,3%.

Мнение bitkogan:
Важно, что несмотря на сильные данные по рынку труда, устойчивый показатель инфляции (базовый ИПЦ) все равно замедлился. Позитивная новость для рынка акций.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇷🇺Инфляция в России вновь ускорилась

В декабре годовая инфляция составила 9,5% г/г (ноябрь: 8,9%).

Базовая инфляция: 8,9% г/г (ноябрь: 8,3%).

Мнение bitkogan:
Это более слабый рост, чем показывали недельные данные. Тем не менее темпы роста цен очень высоки из-за произошедшего ослабления курса рубля.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Цены на первичном рынке российского жилья выросли на 9,2% за год (дек.24 к дек.23).

Мнение bitkogan:
Этот рост близок к темпам общей годовой инфляции (9,5%). Что будет с ценами дальше, разбирали на канале @bitkogan.
#макро 🔥HOTLINE

🇨🇳Китай добился роста ВВП на 5% за 2024 г.

Китайскую экономику вытянул 4 квартал, в котором она выросла на 5,4% (г/г) — самый сильный рост за 6 кв.

Мнение bitkogan:
Стимулирующие меры начали работать: потребление слегка ускорило рост. Однако одним из главных драйверов увеличения ВВП был экспорт.

В этом году его рост под угрозой из-за торговых войн с США и ЕС. Отсюда и умеренная реакция на рынках.
#китай #макро 🔥HOTLINE

МВФ повысил свой прогноз по росту экономики России

Рост ВВП в 2025 г. прогнозируется на уровне 1,4% против 1,3% в октябрьском прогнозе.

Мнение bitkogan:
Минэк России прогнозирует рост 2,5%. Прогноз МВФ выглядит реалистичней из-за жестких денежно-кредитной, макропруденциальной и фискальной политик.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Базовая инфляция сильно выросла по оценкам Банка России

▪️Месячная инфляция с устранением сезонности в декабре составила 14,2% в годовом выражении (ноябрь: 13,8%).

▪️Базовая инфляция ускорилась до 14,6% (ноябрь: 11,9%).

Мнение bitkogan:
Для ЦБ рост инфляции в декабре должен быть ожидаемым из-за ослабления курса рубля. На решение по ставке в феврале эффект слабый.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Минфин России опубликовал предварительные данные федерального бюджета в 2024 г.

▪️Дефицит бюджета 1,7% ВВП, как и планировалось в сентябре.

▪️Структурный дефицит 1,5% против 1,6% в сентябрьском плане.

Мнение bitkogan:
Меньший структурный дефицит — это меньший положительный импульс для экономики по итогам прошлого года. Но отклонение от плана минимальное.
#макро 🔥HOTLINE

🗣Путин поручил проиндексировать пенсии и социальные выплаты на 9,5% (=инфляция в 2024 г.)

Мнение bitkogan:
Бюджет был посчитан, исходя из прогноза инфляции 7,3% в прошлом году. Более высокие индексации соц. выплат повысят расходы федерального бюджета сверх плана.

Но увеличение инфляции приводит и к росту номинальных доходов, поэтому они также могут оказаться выше запланированных уровней.
#макро 🔥HOTLINE

🇯🇵Банк Японии поднял процентную ставку до 0,5% — максимальный уровень за 17 лет

По итогам двухдневного заседания, ставку подняли на 25 б. п. до самого высокого уровня с 2008 г.

Мнение bitkogan:
Это ожидаемое решение Банка Японии. Для борьбы с инфляцией нужны и более высокие ставки, но японский ЦБ не допускает их из-за огромного гос. долга правительства.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺 Инфляционные ожидания предприятий России остаются высокими

➡️ В январе индикатор бизнес-климата ЦБ (хорошо коррелирует с ВВП) снизился до 3,8 (декабрь: 4,3).

➡️ Индекс ценовых ожиданий предприятий практически не изменился: 28,3 (декабрь: 28,4).

Мнение bitkogan:
Данные показывают замедление экономического роста. Это следствие снижения выдач кредитов.

Далее последует уменьшение инфляции, поэтому ЦБ скорее оставит ставку неизменной, несмотря на высокие информационные ожидания.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Минстрой России предложил план поддержки застройщиков

➡️ Отложить запрет на ипотеки от застройщика.

➡️ Отложить до 1 января 2026 года введение макропруденциальных лимитов (МПЛ) по ипотечным кредитам.

➡️ Отложить уплату повышенной ставки налога на прибыль в 2025 г.

➡️ Создать залоговый механизм для рассрочки в строящихся домах.

Мнение bitkogan:
Первые два пункта противоречат интересам ЦБ, реализовать их будет не просто. Отсрочка по уплате налога более реалистичная мера.
#макро 🔥HOTLINE