ЦБ дал умерено-жесткий сигнал: вероятность повышения ставки в феврале 50 на 50.

Будут принимать решение в зависимости от поступающих данных.

💬 Мы полагаем, что теперь ставку могут не поднять и в феврале. Однако коллеги из Блога Рынков Капитала допускают, что ЦБ может возобновить повышение ставки на предстоящих заседаниях. Их аргументация — в этом посте.
#макро 🔥HOTLINE

👨‍👩‍👧‍👧 Лимитов по семейной ипотеке не будет в следующем году — министр финансов Силуанов

Мнение bitkogan:
Речь о выделении денег из бюджета. Ранее лимит средств расширялся с задержкой, из-за чего отдельные банки могли временно приостанавливать выдачу семейной ипотеки. Сами параметры семейной ипотеки не меняются.
#макро 🔥HOTLINE

Пик ключевой ставки достигнут, по мнению аналитиков, опрошенных Ведомостями

Мнение bitkogan:
Вероятность этого действительно высока из-за быстрого замедления кредитования.

Риск повышения ставки в феврале может реализоваться из-за дополнительных санкций на российский экспорт, ускорения кредитования или сохранения высокой месячной инфляции.
#макро 🔥HOTLINE

🇷🇺Годовая инфляция достигнет пика в апреле, далее начнет активно снижаться — глава департамента ЦБ.

По его словам, инфляция по году будет около 9,6–9,8%. При этом в октябре ЦБ ожидал инфляцию 8-8,5%.

Мнение bitkogan:
Если все сложится таким образом, в теории снижение ставки возможно весной. Но переход к снижению инфляции будет зависеть от охлаждения кредитования. Больше понимания даст свежая статистика по кредитам и прогноз ЦБ по инфляции на 2025 год.
#макро 🔥HOTLINE

Банк России с 9 января возобновит операции в рамках бюджетного правила, которые приостановили 28 ноября.

С 7 ноября по 5 декабря ЦБ должен был покупать для Минфина валюты на 4,2 млрд руб. в день. Теперь эти операции перенесли на январь. Итог: с 9 по 14 января 2025 года будет осуществляться нетто-продажа валюты на 3,41 млрд руб. в день.

💬Валютные операции в рамках бюджетного правила компенсируют колебания валюты от нефтегазовых доходов.
#макро 🔥HOTLINE

Экономика России в 2024 году, вероятно, выросла более чем на 4%

В конце года темпы роста замедлились: ВВП практически не рос в октябре (+0,1%) и ноябре (0%), а в декабре динамика индекса деловой активности оказалась слабой.

Мнение bitkogan:
Сильный рост в начале года смягчил итоговые цифры, но в 2025 г. реальные доходы и инфляционные риски ограничат экономический рост.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸 Рынок труда США в декабре — положительный отчет.

➡ Уровень безработицы: 4,1% (ноябрь: 4,2%; ожидания: 4,2%)
➡ Рост зарплаты*, м/м: +0,3% (ноябрь: +0,4%; ожидания: +0,3%)
➡ Новые рабочие места*: +256 тыс. (ноябрь: пересмотрено до +212 тыс.; ожидания: +164 тыс.)
*без сельского хозяйства

Доходности американских казначейских облигаций и курс доллара резко выросли.

Мнение bitkogan:
Отчет подтверждает стабильность американского рынка труда. ФРС, вероятно, пока предпочтет удерживать ставки на текущем уровне (не снижать их), чтобы не разогреть инфляцию.
#макро #сша 🔥HOTLINE

💸 Продажи валюты от государства увеличатся

С 15 января по 6 февраля валюты продадут на 4,76 млрд руб. в день (с 9 по 14 января продают на 3,41 млрд). Эта сумма складывается из отложенных продаж ЦБ (+8,86) и регулярных валютных операций Минфина (-4,1).

Мнение bitkogan:
Валютные операции в рамках бюджетного правила компенсируют колебания курса рубля от нефтегазовых доходов.
#макро 🔥HOTLINE

Недобрали нефтегазовых доходов

По данным Минфина России, нефтегазовые доходы бюджета составили 11,1 трлн руб., что меньше запланированных 11,3 трлн руб.

Мнение bitkogan:
Меньший объем нефтегазовых доходов приведет к большему дефициту бюджета на 0,2 трлн руб.

Дополнительные займы не потребуются. Минфин меньше отправит денег в резервы в рамках бюджетного правила.
#макро 🔥HOTLINE

Выдача кредитов российскому населению снизилась

По предварительной оценке агентства Frank RG (не офиц. статистика), объем выданных кредитов физ. лицам в декабре снизился на 6,2% м/м, годовое снижение на 58,4% г/г.

Мнение bitkogan:
Это весьма резкое замедление вопреки сезонности. Предварительные данные по кредитам за декабрь учитывались ЦБ при решении сохранить ключевую ставку неизменной в декабре.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸Цены производителей в США замедлили рост

➡️Индекс цен производителей (PPI) в декабре составил 0,2% м/м (ноябрь: 0,4%). Это ниже ожиданий 0,4%.

➡️Базовый индекс цен производителей – 0% м/м (ноябрь: 0,2%). Это ниже ожиданий 0,3%.

Мнение bitkogan:
Слабый рост цен производителей может указывать и на слабый рост потребительских цен, статистика по которым будет опубликована завтра.
#макро #сша 🔥HOTLINE

🇩🇪ВВП Германии снижается второй год подряд

По итогам 2024 г., ВВП Германии сократился на 0,2% после снижения на 0,1% в 2023 г.

Мнение bitkogan:
Экономика Германии сокращается из-за жесткой политики ЕЦБ, структурных изменений в традиционных отраслях немецкой экономики (автопром), взаимных санкций по отношению к РФ.
#макро 🔥HOTLINE

🇺🇸 Инфляция в США ускорилась в соответствии с ожиданиями

➡️ Индекс потребительских цен (ИПЦ) в декабре составил 0,4% м/м (ноябрь: 0,3%), соответствует ожиданиям 0,4%.
➡️ Базовый ИПЦ — 0,2% м/м (ноябрь: 0,3%), ниже ожиданий 0,3%.

Мнение bitkogan:
Важно, что несмотря на сильные данные по рынку труда, устойчивый показатель инфляции (базовый ИПЦ) все равно замедлился. Позитивная новость для рынка акций.
#макро #сша 🔥HOTLINE