Инфляция инфляцией, а по долгам нужно платить вовремя
Как высокие ставки влияют на долговой рынок и кредиты?
➡️ Потребители остыли. В октябре выдача ипотечных кредитов сократилась почти на 20%, а спрос на заемные средства для покупки жилья на вторичном рынке упал на 30-45%. В ноябре, думаю, статистика будет «не хуже».
Этого Центральный банк и добивался. В принципе, сокращение темпов кредитования — это уменьшение темпов роста денежной массы (М2). А мы помним, как я писал на днях, что основная причина роста инфляции — рост денежной массы.
➡️ Риски банкротств увеличиваются. Держатели кредитов просто не смогут обслуживать растущие расходы на обслуживание долга, и речь не только о юрлицах. Число неплательщиков по кредитам превысило 21 млн человек. Судя по всему, тренд здесь очевиден.
➡️ Расходы по госдолгу вырастут. При повышении ключевой ставки на 1 процентный пункт ежегодные расходы Минфина увеличатся примерно на 200 млрд рублей. Не говоря уже о том, что излишняя жесткость ДКП может нанести удар по будущему экономическому росту, который вряд ли будет оправдан только намерением ЦБ добиться инфляции на уровне 4%.
Однако на этом фоне прогнозы относительно повышения ставки Банком России растут. Некоторые аналитики уже предсказывают повышение до 17%!!! Мне уже звонили знакомые с вопросом «Чего они там все курят?!».
Объясняю: они «курят» статистику — в октябре годовая инфляция составила 6,7%, после 6,0% в сентябре.
Хотя я не исключаю дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, но думаю, что сильно «жестить» все же не будут. Просто, очевидно, смысла уже нет.
Мы знаем, что есть временной лаг (задержка) между ужесточением ДКП и инфляцией. И почувствуем это по-настоящему только весной следующего года.
А что с ОФЗ?
Я бы не стал увеличивать позиции, так как не исключаю некоторой коррекции на фоне опасений нового повышения ставки. В то же время не спешу ничего продавать.
Мы все неплохо закупились облигациями, когда индекс RGBI был 117, сейчас 121-122.
📌 Даже если он просядет до 119-120, по мере того, как инфляция начнет отступать (а это неизбежно будет), я думаю, что мы увидим новый рывок этого индекса на уровне 123-125, ну и, соответственно, цены корпоративных облигаций неплохо вырастут во временном промежутке 2-3 месяца.
#инфляция #кредиты #облигации
@bitkogan
Как высокие ставки влияют на долговой рынок и кредиты?
Этого Центральный банк и добивался. В принципе, сокращение темпов кредитования — это уменьшение темпов роста денежной массы (М2). А мы помним, как я писал на днях, что основная причина роста инфляции — рост денежной массы.
Однако на этом фоне прогнозы относительно повышения ставки Банком России растут. Некоторые аналитики уже предсказывают повышение до 17%!!! Мне уже звонили знакомые с вопросом «Чего они там все курят?!».
Объясняю: они «курят» статистику — в октябре годовая инфляция составила 6,7%, после 6,0% в сентябре.
Хотя я не исключаю дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, но думаю, что сильно «жестить» все же не будут. Просто, очевидно, смысла уже нет.
Мы знаем, что есть временной лаг (задержка) между ужесточением ДКП и инфляцией. И почувствуем это по-настоящему только весной следующего года.
А что с ОФЗ?
Я бы не стал увеличивать позиции, так как не исключаю некоторой коррекции на фоне опасений нового повышения ставки. В то же время не спешу ничего продавать.
Мы все неплохо закупились облигациями, когда индекс RGBI был 117, сейчас 121-122.
📌 Даже если он просядет до 119-120, по мере того, как инфляция начнет отступать (а это неизбежно будет), я думаю, что мы увидим новый рывок этого индекса на уровне 123-125, ну и, соответственно, цены корпоративных облигаций неплохо вырастут во временном промежутке 2-3 месяца.
#инфляция #кредиты #облигации
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Инфляция в США идет на спад, а настроение инвесторов улучшается.
⚪️ Годовая инфляция в США в октябре замедлилась до 3,2% после 3,7% месяцем ранее.
⚪️ Базовая инфляция (которая не учитывает волатильные цены на энергию и продовольствие) тоже упала вопреки ожиданиям: до 4% после 4,1% месяцем ранее.
Что значит для рынков падение инфляции в США?
1️⃣ Думаю, в декабре ФРС повременит с решением поднимать ставку.
2️⃣ С такими цифрами резко возросла вероятность, что данный цикл повышения ставки в США и вовсе может завершиться.
Для инвесторов это позитив, так как борьба ФРС с ростом цен подразумевает и борьбу с растущим трендом на рынках.
➡️ Фьючерс на S&P500 растет на 1,1%.
➡️ Доходности американских 10-леток упали с 4,6% до 4,5%.
➡️ Золото +0,6%
#инфляция #США
@bitkogan
Что значит для рынков падение инфляции в США?
Для инвесторов это позитив, так как борьба ФРС с ростом цен подразумевает и борьбу с растущим трендом на рынках.
#инфляция #США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM