📺 Как курс рубля влияет на цены в магазине?

Рубль немного ослаб — цены тут же взлетели. Но стоит ему укрепиться — ничего не дешевеет. Где логика?

Что такое эффект переноса, как падение рубля влияет на цены и почему при его росте они не снижаются — разбираемся в новом видео!

🔗Смотрите в ВКонтакте и на YouTube.

#видео

💰bitkogan

— Сёма, золото снова бьёт рекорды! Может, пора покупать?
— Ты что, Мойше, я же жду коррекцию!
— А если оно и дальше будет расти?
— Тогда буду ждать ещё сильнее!

Шутки шутками, но ежели серьезно?

Долго ли еще продлится рост цен на золото?

Стоит ли и правда «очень очень сильно» ждать коррекции или же следует переключить свое внимание на другие активы.
Тем более, что несмотря на то, что рост продолжается, постоянно возникает ощущение — сила роста уже не та, что была ранее.
И каждый новый рубеж достается все более и более тяжко.

Как известно, как минимум треть спроса на золото обеспечивают ювелиры.
Но вот незадача — они, эти самые ювелиры, потихоньку в последнее время сокращают покупки.

В 4-м квартале спрос ювелирного сектора в мире составил 516,5 тонн, а это:
–11,45% за год;
–14,23% за два года.

То есть спрос от ювелиров сократился за 2 года почти на 15%.

Почему золото растет, но спрос падает?

Просто золото становится слишком дорогим для традиционных покупателей.

Правда, учитывая рост цены (а за 2 года золото подорожало почти на 90%), ювелиры в деньгах покупают значительно больше. Но если ювелиры сбавляют обороты, кто тогда покупает золото?

Центробанки и инвесторы — именно они поддерживают рынок. Но и их аппетит за последнее время пошел немного на спад.

За последний квартал покупки упали на 8% у обеих групп.
▪️Инвесторы сократили объем покупок с 374,1 т. до 344 т.
▪️Центробанки — с 364,1 т. до 332,9 т.

Но, учитывая тот факт, что за последний квартал цена на золото подскочила аж на 14%, опять же и они в стоимостном выражении покупки свои увеличили.

Но все же нужно сегодня четко понимать — всем трем группам покупателей становится дороговато.

Если эта тенденция продолжится, рынок золота может столкнуться с коррекцией!

Давайте смотреть правде в глаза:
1️⃣Рынок перегрет, а спрос в физических объемах падает — ювелиры не тянут такие цены.
2️⃣Инвесторы и центробанки замедляют покупки — это тревожный сигнал.
3️⃣Геополитическая разрядка — если в мире, возможно, на какое-то, боюсь, что незначительное время станет спокойнее.

Напрашивается вывод: Совокупный спрос на защитные активы вроде золота может снизиться.

Слабость доллара против евро и не только его может поддержать цены на золото и не дать коррекции развиться в полной мере.

Правда, я лично полагаю, что достаточно быстро мы вновь увидим уровень скорее где-то 1,065-1,075, вместо текущего почти 1,09.

Впрочем, если ситуация на долговом рынке Европы продолжит ухудшаться, то это может вылиться в общий кризис, который затронет все классы активов, включая золото.

Давайте четко определимся. Долгосрочные драйверы роста никуда не делись, и золото вполне может рвануть к $3100—3200.

1️⃣Инфляция и торговые войны — как только начнутся новые экономические потрясения, золото снова может стать лучшим активом.
2️⃣Снижение ставок — да, ФРС пока не торопится, но в этом году их продолжат снижать, что сделает золото еще более привлекательным.
3️⃣Геополитика — Ближний Восток всегда остается риском, а новый кризис может появиться в любой момент.

Так что долгосрочно — вообще, похоже, беспокоиться не стоит. Но вот относительно краткосрочная коррекция все же вполне возможна.

Т.е. если вы инвестируете в золото через ETF или акции золотопроизводителей, но без плеча, дергаться не нужно и можно спокойно сидеть дальше в позициях.

Однако если вы инвестируете с элементами плеча или даже с помощью фьючерсных контрактов, очевидно стоит быть осторожнее.
Коррекция на 100-200 долларов вполне возможна.

Честное сравнение доходов населения

Когда говорят про средние доходы в стране, часто называют одну большую цифру, и она вроде бы выглядит неплохо. Но есть нюанс: эта цифра не отражает реального положения большинства людей. Почему? Потому что среднее значение сильно искажается, если у небольшой группы населения доходы заоблачные.

Гораздо честнее смотреть на медианный доход — тот, где половина людей зарабатывает больше, а половина меньше. Он лучше отражает реальность. Давайте разберёмся, что у нас с этим.

В 2023 году среднедушевой доход в России был 53,6 тыс. руб. А медианный — 40,1 тыс. руб. Разница заметная, да?

А теперь главное — насколько это много или мало? Чтобы сравнить, пересчитаем медианный доход так, как это делают в Европе (там учитывают «эквивалентного взрослого», дети, например, идут с меньшим весом). Получается, что на одного россиянина приходится €624 в месяц. Это уровень Венгрии: больше, чем в Румынии, но меньше, чем в Польше или странах Балтии.

🔎В среднем по ЕС люди зарабатывают в 2,7 раза больше. А если посмотреть на Германию, чьи экономические проблемы у нас так любят замечать, то разница ещё сильнее, там доходы выше в 3,5 раза.

Вывод? По меркам развивающихся стран мы у нас хорошие доходы населения, но до уровня развитых экономик мы пока не дотягиваем.

#доходы

💰bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья, сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели.
◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей.

Геополитика:
◾️Мирные переговоры по Украине
◾️Что было во время и после переговоров со Стивом Уиткоффом?
◾️Встреча Путина и Лукашенко
◾️«Бесшумное» усиление санкций США против России. Но ЕС снял санкции с 4 россиян
◾️Цена золота впервые в истории превысила $3000 за унцию

Россия:
▫️Годовая инфляция сохраняется на уровне выше 10%. Ускорился рост цен жилья на вторичке
▫️Центробанк пока не планирует снижать ставку
▫️Будет ли курс доллара как раньше?
▫️Сколько зарабатывает и тратит средний класс в России?

США и мир:
◾️Инфляция в США в феврале замедлилась до 2,8%
◾️JPMorgan предупреждает о рецессии в США и угрозе «непомерной привилегии»
◾️Нацсобрание Франции одобрило резолюцию об изъятии замороженных активов РФ
◾️Премьер-министр Венгрии Виктор Орбан выдвинул 12 требований к ЕС

… И многое другое

🔗 Подключайтесь к трансляции ВКонтакте или к эфиру на YouTube-канале Bitkogan Talks. И участвуйте в обсуждении!

Также запись эфира выложим в понедельник на нашем канале в Дзене.

#видео

💰bitkogan

Реальный эффективный валютный курс. Часть 1

Курс рубля, который вы видите в обменнике, далеко не всегда отражает его реальную стоимость. Даже если рубль к доллару остается стабильным, инфляция может значительно изменить покупательную способность валюты. Для оценки этого эффекта используется показатель REER — реальный эффективный валютный курс.

Что такое REER?

Реальный эффективный валютный курс (REER) — это, по сути, объективный взгляд на рубль. Он показывает, насколько рубль дорог или дешев относительно валют основных торговых партнеров, но с учетом разницы в инфляции между странами.

То есть REER — это инструмент, который действительно помогает оценить конкурентоспособность экономики.

Как рассчитывается REER?

1️⃣Берется корзина валют стран — основных торговых партнеров.
2️⃣Считается номинальный курс (NEER) — средневзвешенное значение рубля по отношению к этим валютам. Это показатель прямого курса, т. е. чем выше NEER, тем крепче отечественная валюта (например, прямой курс рубля к доллару сейчас около 0,012).
3️⃣NEER корректируется на инфляцию, потому что в одной стране деньги обесцениваются быстрее, в другой — медленнее. Обычно в качестве мерила берут индекс потребительских цен (CPI).

Формула в упрощенном виде:

REER = NEER × (CPI России / CPI других стран)

Где:
▫️CPI (Consumer Price Index) — индекс потребительских цен, который отражает уровень инфляции.
▫️NEER (Nominal Effective Exchange Rate) — номинальный эффективный валютный курс.
Если у нас инфляция высокая, а рубль вроде бы не двигается, значит, по REER он укрепляется. И наоборот.

Что это значит?
▫️Если REER падает, рубль дешевеет, экспортерам радость, импортерам слезы.
▫️Если REER растет, рубль дорожает, экспорт становится менее конкурентоспособным, зато импортные товары становятся доступнее.

Высокий REER может говорить о завышенной стоимости валюты, тогда как низкий — об ее недооцененности.

Почему REER важен?

➡️Привычный нам номинальный курс не отражает реальную разницу в стоимости товаров и услуг между странами.
➡️REER же показывает, как на самом деле изменилась стоимость российских товаров по сравнению с зарубежными аналогами. Именно поэтому ЦБ на него смотрит, когда решает, что делать со ставкой

Есть плюс — REER позволяет сравнивать курс рубля во времени. Например, если сравнить курс 87 рублей за доллар в 2024 году и 74 рубля в 2021-м, можно подумать, что рубль ослаб. А вот и нет! Если учесть инфляцию, то на самом деле нынешний рубль крепче, чем в 2021-м. О чем это говорит? О том, что импортные товары сейчас стали доступнее, чем тогда.

#рубль

💰bitkogan

Рассмотрим на примере, как нам «врет» номинальный курс

Номинальный курс рубля в России имеет долгосрочный тренд на ослабление. Но не спешите паниковать — это не значит, что все пропало. Виной тому высокая инфляция, которая раздувает все номинальные цифры. То же самое с зарплатами: они растут, но реально ли вы стали богаче? Вопрос.

Вот и с курсом та же история — важно смотреть не на номинальную цифру, а на реальную покупательную способность.

📎 В отличие от номинального курса реальный курс рубля остается более стабильным в долгосрочной перспективе. Возьмем свежий пример. Рубль укрепился до 87 за доллар — это достаточно высокий уровень в реальном выражении по историческим меркам. Но если смотреть в реальном выражении — это курс крепче среднего за 2017–2021 годы. А учитывая ухудшение условий торговли, можно сделать вывод о чрезмерном укреплении рубля в данный момент.

Вывод

Если хотите понимать, что происходит с рублем, смотрите на REER. Это важный экономический индикатор, который помогает оценить реальную стоимость национальной валюты с учетом инфляции и ее влияние на торговлю страны. Высокий REER может свидетельствовать о завышенной стоимости валюты, тогда как низкий — об ее недооцененности.

#рубль

💰bitkogan

💵 Будет ли снова доллар по 74?

Друзья, всем привет!

💭 Многие задают этот вопрос. Поспешим вас огорчить — доллара, как в 2021 году ждать не стоит. Причина в инфляции: за три года цены в России выросли на 31,6%, а в США — на 12,4%. Разница в 17% навсегда останется в курсе рубля.

Проще говоря, рубль обесценился, его покупательная способность упала. А если после этого мы снова увидим доллар по 74 — это будет слишком выгодный курс за обесценившийся рубль. Значит, курс будет аномально крепким.

В реальности курс, который соответствует уровню 2021 года, — это уже около 92 руб. за доллар. То есть при таком курсе импортные товары и услуги будут так же доступны, как раньше (если, конечно, не брать в расчет санкции).

Но даже в реальном выражении, как раньше, может не быть.
▫️Внешние условия для России, вероятно, будут менее благоприятными, чем три года назад. Даже в случае мирного договора часть санкций останется в силе.
▫️Инвестиционная репутация России для международного капитала будет подпорчена, риск-премии для нашей страны будут выше.
▫️Полного восстановления экспорта нефти и газа ожидать не стоит — доверие к надежности российских поставок снизилось.
▫️Кроме того, маловероятно, что замороженные золотовалютные резервы будут возвращены в полном объеме.

Да, в какие-то моменты рубль может быть аномально крепким — например, при высоких ставках и ценах на нефть, отмене санкций и возможном притоке капитала, мы можем увидеть курс рубля по 74. Но это будет временное явление, как в 2022 году.

А вот стабильно доллар по 74 уже не вернется. Скорее, наша новая долгосрочная реальность — это 90+.

#доллар #рубль

💰bitkogan

📺 Друзья, новый выпуск программы «Грани будущего»!

Наступает новая неделя, а значит, мы с Дмитрием Абзаловым вновь разбираем предстоящие события:

В выпуске для VK Видео:

➡️ Какую позицию озвучит Трамп 17 марта на тему переговоров с Россией?
➡️ Какое решение по ключевой ставке примет Банк России? И что будет со ставкой в Китае?
➡️ Какие меры предложит ЕС для поддержки европейской металлургии?

🔗 Подробности — в свежем выпуске. Приятного просмотра!

#видео

💰bitkogan

💡Инвестидея Bitkogan: Genetico и потенциал генетической диагностики

Мы продолжаем знакомить вас с нашими инвестиционными идеями, о которых подробнее рассказываем в мобильном приложении. Сегодня речь пойдет о компании Genetico.

Genetico (входит в группу Артген биотех) — инновационная компания в сфере медицинской генетики с портфелем сервисов и тест-систем в области генетической диагностики, профилактики и разработки новых препаратов для лечения редких (орфанных) заболеваний.

Основные направления деятельности Genetico:
➡️ Неинвазивное пренатальное тестирование (НИПТ)
➡️ Онкогенетические исследования
➡️ Преимплантационное генетическое тестирование (ПГТ)
➡️ NGS (секвенирование нового поколения) для медицинских и научных целей

Genetico объединяет в себе медико-генетический центр, биоинформатическую службу, систему контроля качества и один из крупнейших в России лабораторно-производственных комплексов. Компания является резидентом Сколково и Технопарка Medtech Moscow.

Наша оценка перспектив Genetico

▫️Сам по себе рынок генетического тестирования в России находится в начальной стадии развития и обладает значительным потенциалом роста. Поэтому Genetico, как один из лидеров данного рынка, может стать бенефициаром этого тренда.

▫️Компания также обладает широким спектром факторов инвестиционной привлекательности, в т.ч. с точки зрения других аспектов конъюнктуры рынка, финансовых показателей, стратегии развития и т.д.

Вывод

На наш взгляд, Genetico, несмотря на принадлежность ко второму эшелону и высокие риски сектора в целом, является привлекательной историей с большим потенциалом роста. Более подробно рассмотрим перспективы компании в приложении Bitkogan App.

P.S. Мы много раз говорили о том, что верим в привлекательность сектора фармацевтики на российском рынке. Сегодняшний рост «Промомед» на +10% — яркое тому подтверждение. Держим его в портфеле «Скрытые возможности» в нашем приложении. Высокие темпы развития медтехнологий открывают новые возможности, и Genetico вполне может стать бенефициаром этого тренда.

#российский_рынок

💰bitkogan

Каких знаний в сфере инвестиций вам не хватает?

Инвестиции — тема бесконечная. Всегда появляются новые истории, в которых хотелось бы лучше ориентироваться. Кому-то не хватает базовых знаний по ценным бумагам, кто-то хочет разобраться в крипте, а кто-то — в анализе компаний.

Мы хотим узнать, какие темы волнуют именно вас. Пройдите короткий опрос ниже — так мы сможем готовить полезные образовательные материалы и разбирать самые горячие вопросы в канале.

#инвестиции

💰bitkogan