ФРС ЕЦБ и НБК - все впрыскивают ликвидность в финансовые рынки. Четвертый квартал 2024 ожидает массированная волна свежей ликвидности. Какие выводы может сделать для себя инвестор в России? Попробуем разобраться на примере действий ФРС.
Можно сказать, что ФРС запаниковала. Причем не в сентябре, а гораздо раньше: в момент, когда было объявлено о снижении темпов QT, то есть, о замедлении темпов сокращения баланса ФРС.
Дело в том, что казначейство (Минфин) США больше всего заимствует именно на коротком участке кривой: по-моему 20-25% всех продаваемых на первичке трежериз приходится на короткие, например двухлетние трежериз.
Поскольку доходность двухлетних трежериз была около 5% - это быстро стало угрозой для финансовой стабильности правительства США. У ФРС не было другого выхода, кроме как запаниковать. Именно тогда она объявила о снижении темпов QT, тем самым добавив рынку ликвидности. Как мы видели в сентябре этого оказалось недостаточно: несмотря на то, что Пауэлл не допускает возможности рецессии, несмотря на исторически сильный рынок труда, несмотря на рост ВВП США чуть ли не +3%, ФРС предприняла ЭКСТРЕННЫЕ меры, снизив ставку сразу на полпроцента. В «норме» ФРС так агрессивно снижать ставку не начинает. Почему же сейчас на таком позитивном фоне она решилась на агрессивный старт смягчения? Вероятно, потому что ФРС спасает свой «Минфин», который многие годы строил пирамиду долга. Несмотря на рост экономики, несмотря на рост налоговых поступлений, несмотря на сильный рынок труда - дефицит бюджета США не только не снизился (хотя рост налоговых поступлений позволял его уменьшить), он оставался рекордно высоким в пределах 6-7% от ВВП. Что же будет, когда и если в США наступит рецессия? Дефицит станет 9-12% ВВП?
Согласно СВО, которая никогда не закладывается на рецессии, долг США в промежутке 2024-2034 вырастет дополнительно на $16 трлн. В случае рецессии он вырастет еще больше. Следовательно обслуживание такого долга станет еще дороже. ФРС не может не прийти на помощь.
Помимо официального долга правительства существуют еще и не профинансированые обязательства типа social security, Medicare и тд. Эти обязательства в США составляют 100% от ВВП. Для сравнения во Франции они 400%, а в Испании 500% ВВП. У США все относительно благополучно.
Как можно выполнить все эти обязательства, не сильно наращивая долговую нагрузку? Двумя способами:
1. Можно инвестировать в рост производительности труда, в рост производства, ВВП и тд.
2. Можно не пытаться наращивать реальный ВВП, а уменьшать покупательную способность валюты.
Судя по всем имеющимся признакам, правительство США выбрало второй путь.
ФРС паникует и спасает не экономику, которая растет, а правительство, которое не в состоянии выполнять взятые на себя обязательства. Всякий раз, когда ФРС пробовала уменьшить свой баланс - это заканчивалось одинаково: приходилось впрыскивать еще больше ликвидности, чтобы купировать кризис. ФРС ведет себя не безрассудно, ей просто ничего другого не остается, кроме как исправлять дисбалансы, возникающие из-за действий казначейства. Продолжение следует:

Если посмотреть на премию по доходности корпоративного долга США над доходностью по трежериз, становится видно, что никакого стресса в корпоративном кредитном риске нет. Кого же в таком случае спасает ФРС? Правительство. Средний срок до погашения трежериз 5-6 лет. Такой долговой профиль означает повышенные риски для рефинансирования долга при высокой ставке Fed Funds Rate. План Камалы Харрис подразумевает дополнительный рост долга еще на $2,5 трлн. Долг США растет гораздо быстрее, чем темп покупок трежериз иностранцами. Банк Японии чуть повысил доходности в Японии, сделав трежериз менее привлекательными для японцев. Китай не наращивает покупки трежериз по понятным причинам. США славятся своими гаргантюанскими военными расходами. Что ж, расходы по обслуживанию процентов по госдолгу уже превысили невиданный военный бюджет. Те, кто утверждают, что долг остается надежным пока стоимость обслуживания невелика, ошибаются: объем совокупного долга не менее важен, чем его доходность. Каждый дополнительный привлеченный в долг доллар уже генерирует всего 58 центов ВВП США. Япония, у которой, правда, долг/ВВП несравним с США, тратит около 25% своего бюджета на обслуживание долга, хотя доходности по японскому долгу мизерные. Снижая ставку, ФРС устроила массированное перераспределение благосостояния в США от частного сектора - в пользу государства.
Вот почему любые «социальные» инициативы правительства на самом деле антисоциальны. Любые «бесплатные» государственные услуги оплачиваются за счет роста инфляции, роста налогов и снижения покупательной способности валюты. Акцент на «справедливое налогообложение» в корне неверный: инфляция - это такой же налог, причем он заметнее именно для небогатых. В США самая сильная экономика, но и самый большой бюджетный дефицит. Сочетание этих характеристик приводит к росту фондовых индексов США и золота с биткоином. Люди хотят быть инвестированными, так как видят, что покупательная способность доллара под вопросом.
Что американский пример означает для россиян можно решить по своему усмотрению…

https://boosty.to/investnavigator

​​Рояль в кустах.
На фоне множества кошмарных мировых новостей ("хорошая новость - не новость") легко запутаться и потеряться. На самом деле, в мире финансов главная новость - подошедшая гиганстская волна глобальной ликвидности. Центральные банки всего развитого мира наперебой спешат ускорить темп снижения своих ключевых ставок. Например вчера к ним присоединился Банк Англии. Глобальное денежное предложение М2 уже возобновило свой рост и скоро темп роста существенно ускорится, ведь ни ФРС, ни НБК в прошлом не ограничивались разовыми мерами по смягчению монетарной политики. Банк Японии не станет повышать ставку в обозримом будущем: риск для керри трейда с использованием йены опять снизился. Данные по инфляции в ЕЗ вышли ниже целевых 2%. Спред по доходности глобального корпоративного долга с инвестиционным рейтингом остается крайне узким, сигнализируя о том, что вероятность кредитного события крайне невелика.
Конечно "прошлый перформанс не гарантирует будущих результатов", однако конец года для всех рисковых активов выглядит все более и более многообещающим. Главными бенефициарами наблюдаемого сейчас удара цунами свежей ликвидности станет биткоин, затем золото и Nasdaq100/S&P500. Взгляд на товарные рынки - осторожно позитивный.
Только Китай и юань стоит по-прежнему избегать/сокращать на отскоке.
https://boosty.to/investnavigator

​​Поучительная история. И на солнце бывают пятна))
Хронология новостей:
1. "Более 700 солдат 278-го бронетанкового кавалерийского полка Национальной гвардии Теннесси в субботу, 28 сентября, отправятся в первый этап годичного развертывания на Ближнем Востоке.
Оперативная группа, состоящая в основном из солдат 2-й эскадрильи 278-го полка, первоначально будет развернута в Форт-Блисс, штат Техас, для прохождения нескольких недель дополнительной подготовки перед вылетом в Кувейт.
«Наши военнослужащие провели последний год, проводя интенсивную подготовку и готовясь к развертыванию в поддержку операции «Спартанский щит», — сказал подполковник Джейсон Томберлин, командующий оперативной группой. https://www.tn.gov/military/news/2024/9/26/tennessee-national-guard-task-force-deploying-to-middle-east.html?utm_source=substack&utm_medium=email
2. FEMA - это по-видимому отдаленный аналог российского МЧС: https://www.fema.gov/?utm_source=substack&utm_medium=email
"FEMA отвечает на обвинения в трате денег на мигрантов. Федеральное агентство по чрезвычайным ситуациям (FEMA) отреагировало на «ложные» заявления о том, что деньги, потраченные на нелегальных мигрантов, следует направить на ликвидацию последствий урагана «Хелен». https://www.newsweek.com/fema-response-accusations-money-spent-migrants-1963702?utm_source=substack&utm_medium=email
Разумеется, правительство США самое богатое правительство в мире. Однако "FEMA сообщает, что в фонде ликвидации последствий стихийных бедствий закончились деньги, и просит о дополнительном финансировании: https://www.youtube.com/watch?v=Hm2rDiB6Uvw
Не удивительно, что жертвы урагана Helene записывают ролики, где говорят, что больше не верят властям и призывают расчитывать исключительно на собственные "народные" инициативы.
https://boosty.to/investnavigator

Я не лудоман: риск менеджмент для меня на первом месте. Прав я или нет можно судить по реальной истории:
"Кристофер ДеВохт говорит, что он увеличил свой капитал с 88 тыс. до 415 млн долларов, прежде чем потерять все из-за плохого финансового совета. Плотник из города Сук, Британская Колумбия, превративший 88 000 долларов в 415 миллионов долларов, инвестировав в акции Tesla, и вскоре потерявший все, подал иск против Королевского банка Канады и аудиторской фирмы. Кристофер ДеВохт утверждает, что RBC Dominion Securities Inc., RBC Wealth Management Financial Services Inc. и Grant Thornton LLP нарушили контракты, халатно отнеслись к своим обязанностям и дали неадекватные советы , что привело к его полному банкротству. Согласно иску, поданному в Верховный суд Британской Колумбии, ДеВохт был мелким инвестором, работавшим неполный рабочий день, портфель которого в основном состоял из акций и деривативов Tesla Inc., стоимость которых на конец 2019 года составляла 88 000 долларов. Поскольку стоимость акций Tesla в этот период быстро росла, г-н ДеВохт продолжал вкладывать все свои деньги и инвестиционный доход в опционы пут и колл на акции Tesla, говорится в иске.
К концу февраля 2020 года указанная стоимость его портфеля ценных бумаг составляла приблизительно $5,5 млн CAD. К концу июня 2020 года, когда ему было 30 лет, указанная стоимость... составляла приблизительно $26 млн CAD и быстро росла. Далее в иске говорится, что ДеВохт хотел съехать со своей съемной квартиры и купить жилье. Он связался с представителем RBC Private Banking по поводу получения кредита под залог собственного капитала на своем торговом счете RBC и был представлен консультанту по финансовому управлению RBC. Затем он заключил соглашение с RBC на получение консультаций по финансовому планированию.
На тот момент его портфель оценивался почти в 50 миллионов долларов.
В иске говорится, что консультанты RBC не смогли понять и поддержать меняющиеся желания ДеВохта по сути уйти на пенсию, ликвидировав свои опционы Tesla и переведя богатство в надежные инвестиции, которые могли бы приносить пассивный доход.
Согласно иску, ДеВохту был предоставлен маржинальный счет RBC, который позволял ему легко занимать деньги для совершения сделок. Его также познакомили с налоговым консультантом в Grant Thornton LLP.
Согласно заявлению, к апрелю 2021 года чистая стоимость активов ДеВохта выросла до $186 млн. К ноябрю того же года его портфели ценных бумаг стоили $415 млн.
К октябрю 2022 года акции Tesla резко упали, и инвестиционная холдинговая компания ДеВохта была вынуждена продать акции, чтобы погасить кредиты с его маржинального счета RBC. Если бы не ненадлежащие консультации ответчиков... истцы сохранили бы значительную часть своего состояния и осуществили бы финансовое планирование, которое не привело бы к потере всего их чистого капитала." https://ici.radio-canada.ca/rci/en/news/2110436/b-c-man-sues-rbc-after-earning-then-losing-415m-on-tesla-stocks#:~:text=A%20Sooke%2C%20B.C.%2C%20carpenter%20who,Canada%20and%20an%20accounting%20firm.
Что хуже:
- слишком рано продать или
- слишком поздно продать?
Продолжение ниже:

Нет смысла что-либо делать на российском рынке перед 12 октября. Это не значит, что дата непременно войдет в историю. Просто зачем ненужные телодвижения? Разве в России сейчас много инвестиционных идей? Конечно у брокера - ни дня без новой идеи, но в реальности, годные идеи рождаются редко, а испольнить их получается еще реже и тд. Начиная с сентября 2024 я думал только про 12.10. Новость, которая привелкла мое внимание: "ЦБ выразил недовольство геймификацией российского рынка. ЦБ недоволен тем, что инвесторы на брокерском обслуживании склонны относиться к инвестированию как к игре." https://www.rbc.ru/quote/news/article/670786579a79479a9fe9be5f?from=newsfeed
На работе у трейдера всегда есть стоп-лосс, который не обсуждается. В частной же практике зачастую "надежда умирает последней": а вдруг опять отрастет? По-моему чаще продают слишком поздно. Я же продаю слишком рано. Для большинства цифра в брокерском приложении, выражающая текущую совокупную стоимость всех активов, это просто абстракция. Было $88 тыс - стало $300 млн, да какая разница..? Я же всегда представляю, что можно было бы сделать с нереализованной переоценкой. Спекулянтов можно поделить на две группы: те, кому лучше дается исполнение стоп-лосса и те, кто могут лучше проехаться на ралли. Сочетать оба достоинства одинаково хорошо могут считаные единицы в мире. Если лучше получается "серфить на ралли" - продолжайте, если лучше дается исполнение стоп-лосса - не бросайте: всегда надо фокусироваться на том, где есть перимущество. Купить что-либо, что спустя время стало стоить на $100 тыс дороже - уже везение. Продать на топе - это дополнительное и маловероятное везение. Конечно продавая рано - не разбогатеешь, с другой стороны, "продавец всегда прав". $300 млн не абстрактная сумма, а собственные замки и самолеты - вещи вполне материальные, а не абстрактные. Очевидно, что ЦБ имел в виду опасения совсем другого рода, но я все равно его опасения разделяю.
https://boosty.to/investnavigator/posts/aa61f6c3-2403-452d-a109-35cdb38ba354?share=post_link

Если 12.10 войдет в историю как день, когда Мосбиржа окончательно попала в SDN, то 22.10 - это день, когда в Казани собираются страны БРИКС. Завтра еще может пройти незаметно, но у 22.10 могут быть очень долгосрочные последствия, отнюдь не связанные с обсуждением "валюты стран БРИКС". Есть мнение, что главной темой обсуждения для России станет запуск многострадальной ветки "Сила Сибири 2" в Китай, которая начинается где-то на Ямале и в случае начала строительства станет самой длинной трубой в мире. Интрига состоит в том, что Китай не торопится дать зеленый свет "СС-2" и вот почему. В 2023 Китай импортировал менее 170 млрд куб. м, а к 2030 по плану будет импортовать 250 млрд куб м. газа. Эти объемы уже так или иначе законтрактованы, дополнительные вряд ли потребуются раньше чем после 2035 года. Вот почему даже если Китай согласится на СС-2, то только с условием, что цена, прописанная в контракте, будет значительно ниже цены, прописанной в СС-1 (а та цена была, всем казалось, очень низкой, + сама ветка СС-1 - несранимо короче по километражу). Все мы читали, что "Монголия, имеющая важное значение для газопровода «Сила Сибири-2», исключила проект из долгосрочного плана, что говорит о задержке работ" https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3275022/future-murky-russia-china-pipeline-mongolia-omits-project-long-term-plan?utm_source=substack&utm_medium=email.
Однако уже через две недели: "Путин получил роскошный прием в Монголии, несмотря на ордер МУС" https://www.reuters.com/world/putin-gets-lavish-welcome-mongolia-despite-icc-warrant-2024-09-03/?utm_source=substack&utm_medium=email
Зачем Путин ездил в Монголию остается загадкой)).
Китай не торопится подписывать долгосрочный контракт с Россией, потому что у Си есть надежная и не связанная с санкциями альтернатива: Туркменистан, страна №4 в мире по доказанным резервам газа. Он уступает только РФ, Ирану и Катару. Значительная часть экспорта туркменского газа идет через 1140-мильный газопровод CAGP, который находится в совместной собственности с CNPC. Турменистан давно просит Китай построить уже четверую ветку, чтобы стать главным поставщиком газа для Китая.
Если в Казани объявят о начале строительства СС-2, явно выиграт один только Китай... Если верить в то, что к 2050 спрос на ископаемое топливо рухнет, то продавать газ в обозримом будущем, даже по дешевым ценам лучше, чем ждать пока он совсем обесценится. Однако поскольку математика проекта неизвестна, то и выигрыш России неочевиден. Турменистан же в этом сценарии очевидно проиграет.
Си гениально использует свое преимущество, сталкивая интересы России и Туркменистана к своей выгоде. Си получит много дешевого газа при любом сценарии. А вот Европа? Экономика Европы перед СВО сильно рассчитывала на резервы Ямала, которые через 10 дней могут оказаться на многие десятилетия в руках Китая...
https://boosty.to/investnavigator

​​После 2012 ВВП России почти не рос, производительность труда почти не росла, а реальные располагаемые доходы населения соответственно... тоже стагнировали. Если рассматривать частный сектор, который в России уже давно подминается под государственный, то можно заметить банальность: если корпоративная прибыль растет, то рано или поздно она потянет вверх и зарплаты. Разумеется, корпорации старались сдерживать рост зарплат путем найма мигрантов, путем автоматизации, путем "оптимизации" штата и тд, но работники могли в ответ пойти в профсоюз или шантажировать уходом на больничный: "«Аэрофлот» опроверг информацию о больничных у 1,5 тыс. бортпроводников" https://www.rbc.ru/business/09/07/2024/668d55899a794760f7153a66
В итоге достигался консенсус, благодаря которому акционеры, менеджмент и сотрудники более менее справедливо делили прибыль, позволяя появиться в России среднему классу, пожалуй, впервые после 1917.
Долгое время доходы менеджмента в частном секторе и доходы в госсекторе росли опережающими темпами. Зачастую их рост не соответствовал перфрмансу вверенного им бизнеса. Социальное неравенство стало быстро расти. Расслоение общества на касты и классы, как мы знаем благодаря тому же 1917, опасно для государства. СВО уменьшило неравенство известными инструментами. Вот почему особенное удивление вызывает акцент на восстановлении "справедливости" при введении прогрессивной шкалы НДФЛ. Именно в последние 2-3 года "справедливость" и без налога была впервые за десятилетия частично восстановлена. Более того, новая шкала касатеся в первую голову тех, кто работает, а не тех, кто получает рентный доход. Работающие и не располагающие активами - попали под удар в первую очередь, что несправедиво. Поэтому вдогонку Минфин решил восстанавливать справеливость уже с помощью налога на дарение (как будто в России стало модным дарить друг другу ОФЗ или Газпром): "Кроме ужесточения налогообложения доходов по ценным бумагам, которые принадлежат физлицам, Минфин также предложил поднять налоги по процентным доходам юридических лиц от принадлежащих им ценных бумаг государств — России и Белоруссии, а также от ценных бумаг российских регионов и муниципалитетов и от облигаций с ипотечным покрытием, эмитированным после 1 января 2007 года. Поднимаются налоги и по облигациям российских организаций. Сейчас при ставке налога на прибыль в размере 20% купонные доходы от долговых ценных бумаг облагаются по ставке 15%, а Минфин предлагает поднять этот показатель до 20%. При этом общая ставка налога на прибыль бизнеса с 1 января будет повышена с 20% до 25%." https://www.bfm.ru/news/559512
Под прикрытием "справеливости" происходит фронтальное повышение налогов. Хотя РОВНО ГОД НАЗАД нам обещали, что прогрессивной шкалы НДФЛ не будет: https://www.interfax.ru/business/926104

Кто станет следующим президентом США?
Если судить не по результатам опросов или по ставкам на Polymarket, а наблюдать за некоторыми трендами на рынке, то можно прийти к вполне определенному выводу. Мы наблюдаем:
а) рост акций банков (KBE и KRE),
б) рост курса биткоина, а также
в) рост мемной акции Трампа Trump Media & Technology (DJT).
Во-первых, Трамп - сторонник дерегулирования финансового сектора. Отчасти этим можно объяснить рост цен банковских акций (хотя более веским аргументом, разумеется, является нормализация формы кривой доходностей по трежериз).
Трамп считается более дружелюбным кандидатом для крипто. Он неоднократно заявлял, что собирается сделать США "глобальным лидером цифровых активов". Он также говорил, что "будущее за крипто".
Биткоин нацелилися на $100 тыс в ближайшие месяцы независимо от того, кто победит, но при Трампе это случится быстрее.
Наконец акция DJT выросла на 145% за прошедшие три недели. Рынок явно что-то хочет нам сказать.
Каждое из перечисленных ралли, взятое по отдельности, ни о чем не говорит, но если рассмотреть все три в комплекте, получится вполне определенная "инвестиционная история".
Рыночная цена объективна, она не зависит от политических предпочтений конкретного индивида, зато она прекрасно отражает то, что делают со свими деньгами дестятки миллионов американцев.
Неважно, кто выиграет - акции США вырастут в цене до конца года при любом сценарии. Как подорожает и крипто. Золото может поторговаться в боковике месяца три после взлета, однако оно в любом случае еще только в начальной фазе своего роста. Как и многие ресурсы, вроде меди, серебра и тд.
От президента США зависит главным образом внешняя, а не внутренняя политика США. Тем не менее, разница между кандидатами существенна, рынок эту разницу видит и заранее закладывает в цены некоторых активов.
https://boosty.to/investnavigator

РБК Pro: прокомментировал опасения Талеба))

https://pro.rbc.ru/demo/6717aedc9a7947154ed00ada

РБК Pro: мои два пипса про риски инвестирования в LQDT.


https://pro.rbc.ru/demo/671a3ea39a7947504cefc7d7?from=search_pro

Цены на такси в Москве увеличатся с 25 октября. Как уточнили в «Яндексе», средний чек вырастет на 3–4%. Эксперты указывают на нехватку водителей и простой автопарков и ожидают подорожание услуг на 30% до конца года. https://www.rbc.ru/business/23/10/2024/6718a5999a7947b919c9c181

Тем временем, в мире чистогана...
...Waymo (роботакси от Google) работает так же, как Uber. Пользователь заказывает поездку через приложение. Правда, когда машина подъезжает, за рулем никого нет. Услуга доступна в Сан-Франциско. Руль поворачивается сам, прокладывая путь по оживленным магистралям с реальными пробками, реальными пешеходами, но без водителя.
У Tesla появится собственное приложение в течение года. Это плохие новости для Uber. Правда, у Uber есть достоинство: сеть из 160 миллионов пользователей, совершающих 1 миллион поездок каждый час. Среднее время ожидания составляет всего четыре минуты. Вместо того, чтобы строить свои собственные сети с нуля, Tesla и Waymo могли бы сотрудничать с Uber, чтобы получить доступ к его огромной базе пользователей. Uber взимал бы плату за каждую поездку. Меньше денег за поездку, зато нулевые расходы на водителя...
Все это может случиться довольно скоро. Во время отчета по прибыли Маск сообщил, что программное обеспечение Tesla для беспилотного вождения стало в 100 раз лучше с января, если судить по пользовательскому опыту. 100-кратное улучшение за 10 месяцев... При таких темпах прогресса можно ожидать, что режим беспилотного вождения Tesla станет безопаснее вождения любого человека в течение 12 месяцев. Почти 1 миллион владельцев Tesla в Северной Америке уже платят за режим «полного автономного вождения» (FSD). Они могут убрать руки с руля и машина поедет сама. Такие авто проезжают 15 миллионов миль самостоятельно каждый день. Это примерно как обогнуть Землю 600 раз.
Сотрудники Tesla в Сан-Франциско уже тестируют службу роботакси и планируют запустить ее в следующем году.
Тем временем, продажи электромобилей только что побили очередной рекорд в Америке. Примерно каждый десятый проданный новый автомобиль - это EV. И Tesla догоняет конкурентов. Она продала больше электромобилей, чем GM, Ford, Hondа, Nissan, Volkswagen, Toyota и BMW вместе взятые. На Tesla приходится почти половина всех продаж электромобилей в Америке.
Когда остальной мир поймет это, акции Tesla могут подскочить еще выше, а инфляция в США плучит повод чуть снизиться...

https://boosty.to/investnavigator/posts/9bffc387-41c7-41c3-946a-ab3f02f154d0?share=ios_post_link

«Полюс». Самым терпеливым владельцам акций «Полюса» наконец-то повезло — компания впервые с 2021 года решила выплатить дивиденды. Хотя размер анонсированных выплат — ₽1301,75 на бумагу — оказался ниже ожиданий ряда аналитиков, рынок с воодушевлением воспринял новость.

Бумаги компании становятся интересными, так как «Полюс» вновь «встал к миноритариям лицом» — так прокомментировали в «Солид Брокере» решение золотодобытчика.
https://tttttt.me/selfinvestor/16341

Ну-ну. Боюсь передумают еще: в Полюсе не знали, что с завтрашнего дня юаневый овернайт в России стоит 21%... Насколько я понимаю в 2023 байбек они делали по 14200 частично на заемные деньги и как раз занимали в юанях. https://www.rbc.ru/business/10/07/2023/64abd4629a7947db67d57892
Со ставкой 21% по юаням на овернайте им теперь и дорогое золото не поможет...
Про Роснефть я вообще молчу...

Допустим, валюта BRICS+ это корзина валют стран-членов + немного золота и нефти. В таком случае безобразный перформанс всего перечисленного (юань торгуется через peg к $, а ЮАР это мелкая лоханка), ставит жирный крест на любых поползновениях запустить что-либо, отличное от $. Неслучайно ни одна корпорация не заявила о своей заинтересованности в единой валюте (Reliance, CNPC, Petrobras и проч), одни только политики, и те как-то без энтузиазма на что-то намекают... Рассчитывться меж собой будут корпорации, а не политики, так что...

​​Перед СВО нам много втолковывали про диверсификацию портфеля, мол, нельзя инвестировать только в российские активы. После начала СВО те, кто слушал советчиков, горько об этом пожалели, однако их вскоре "утешили" возможностью диверсификации портфеля путем модификации портфеля "60/40", то есть, создания своей корзины из российских облигаций и акций.
Ниже на 4 графиках видно, что в отличие от США, где последние 6 недель 60/40 работает "штатно" (хотя с 2018 по конец 2020 он всегда так работал, а с 2021 по недавнее время стал намного менее эффективен), в России 60/40 приносит одни только убытки. Поскольку меня рубли не интересуют, ниже я прикрепил сравнение перформанса RUS-28 (который до 05 декабря покупать не стоит, но кто-то все-таки его покупает) с RTS. Для тех, кому по-старинке интересен рубль, ниже публикуется сравнительный перформанс индекса ОФЗ и индекса акций Мосбиржи.
В любом случае, глядя на такой перформанс ослик Иа пробормотал бы: "Жалкое зрелище... Душераздирающее зрелище... Кошмар..."
И был бы неправ. Убытки - неотъемлемая часть инвестиционного процесса. На публике принято рассказывать только про прибыли. Рыбаки точно также приукрашивают свой улов. В реальности убытки есть у всех, но самое важное, что убытки полезнее. Убытки запоминаются и из них можно извлекать уроки, то есть, пользу. Прибыль в этом отношении ничему нас не учит, а потому бесполезна с точки зрения "накопления мудрости". Иногда прибыль - это результат чистого везения: случайно купил не то, о чем думал, или не в том количестве, или не в тот момент... Бывает, что идея была одна, а сработала совершенно другая: прибыль есть, но какой можно извлечь для себя урок? Что же касается диверсификации, то пословица гласит: "Если в вашем портфеле нет позиции, которую вы ненавидите, то вы не диверсифицированы. Если все в вашем портфеле перформит хорошо — значит вы не диверсифицированы."
Если убыток уже есть, то можно задуматься над следующими шагами:
- Уменьшить размер позиции до несущественного, но не закрывать позицию полностью. Если закрыть, то она пропадет с радара и можно пропустить момент, когда опять откроется окно возможностей.
- Если идея изначально была правильная, но не повезло с таймингом, то риск стоит сократить до лучших времен.
- Если идея изначально была неверная, то такую позицию надо зарезать полностью и перейти к следующей идее: идеи есть всегда, на рынке постоянно что-то происходит. Просто все идеи не могут быть выигрышными.
- Не стоит удваивать размер убыточной позиции.
- Не стоит продавать на новых максимумах и не стоит покупать на новых минимумах.
- Бесполезно хвастать своими победами, полезнее обсуждать свои ошибки.
https://boosty.to/investnavigator

​​Если бы я работал в профильном департаменте Минфина, я бы продолжал размещать ОФЗ длинной примерно как у 26243. Эту ОФЗ продали в среду по 62,63%. Одновременно я бы покупал суверенные евробонды: например RUS-35 сейчас отдали по 64,5%. При одинаковой цене, долларовая дает 11%, а рублевая 17%. Минфину выпал шанс дешево выкупить валютный долг и заменить его обесценивающимися рублями. Курс usd/rub только что был 98.00…