Свободный денежный поток Alphabet ушел в минус на 5,9 млрд долларов: эксперт Strategy Partners рассказал о причинах и новой финансовой реальности

❗️ Alphabet (материнская компания Google) во втором квартале 2026 года впервые за всю историю публикации отчетности зафиксировала отрицательный свободный денежный поток (FCF) — минус 5,9 млрд долларов. При этом выручка корпорации выросла на 24% год к году, до 119,8 млрд долларов, чистая прибыль — в 4 раза, до 112,1 млрд долларов, а Google Cloud показал рост в 1,8 раза, до 24,8 млрд долларов. Главной причиной ухудшения FCF стали рекордные инвестиции в инфраструктуру ИИ: компания повысила прогноз капитальных затрат на 2026 год с 180–190 млрд долларов до 195–205 млрд долларов, что включает строительство дата-центров, закупку серверов и специализированных процессоров, развитие сетевой и энергетической инфраструктуры. После объявления новой оценки капзатрат акции Alphabet на постмаркете снизились примерно на 3%.

▫️ Директор практики «Цифровая трансформация» Strategy Partners Светлана Архипкина называет ситуацию закономерным этапом нового инвестиционного цикла: по ее оценке, технологические гиганты перешли от точечных вложений в отдельные продукты к формированию базовой вычислительной инфраструктуры, которая станет фундаментом цифровой экономики на годы вперед. Инвесторам придется адаптироваться к новой финансовой реальности, где ключевым показателем эффективности становится не традиционная метрика прибыли или свободного денежного потока, а объем и качество капитальных вложений в ИИ-инфраструктуру — дата-центры, специализированные процессоры, энергетические и сетевые решения.

«Крупнейшие мировые технологические компании сейчас фактически ведут инфраструктурную гонку, масштаб которой сопоставим с развитием облачных вычислений в прошлом десятилетии. Если раньше стратегическим ресурсом были сами облачные сервисы, то теперь им становятся вычислительные мощности. Текущие расходы корпораций следует рассматривать не как вложения в отдельный продукт, а как инвестиции в фундамент всей цифровой экономики. Конкурентоспособность поискового бизнеса, рекламы, Google Cloud и других сервисов Alphabet в дальнейшем будет напрямую зависеть от доступа к собственным вычислительным мощностям. В этих условиях недоинвестировать опаснее, чем временно ухудшить показатели свободного денежного потока», — отмечает Светлана Архипкина.

▫️ Подробнее о динамике капитальных затрат Alphabet и реакции рынка читайте в материале «Ведомостей».

#Strategy_Partners #цифровая_трансформация #ИИ #инфраструктура #Alphabet #Google #инвестиции #технологии #FCF #дата_центры #облачные_сервисы