ЛИКВИДНОСТЬ: ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ОПИСАНИЕ
Ликвидность означает возможность получить деньги в то время, когда они нужны.
Ликвидные активы - те, которые можно быстро продать без дисконта (потери стоимости).
Если инвестор хочет легко получать и выводить инвестиции без задержек, необходимо оценивать ликвидность активов (недвижимость, акции, взаимные фонды, произведения искусства и т. д.), прежде чем входить в позицию.
Рынок акций по сравнению, например, с рынком недвижимости, на продажу которой может потребоваться определенное время, более ликвидный, поскольку продать квартиру бывает проблематично.
Говоря о рынке недвижимости, продажа однокомнатной квартиры, например, в центре города будет ликвиднее дорогой квартиры на окраине.
Также ликвидность зависит от спроса в данный момент времени.
Прежде чем инвестировать во что-либо, важно узнать, является ли в настоящее время актив ликвидным, потому что его продать, когда понадобятся деньги, может быть затруднительно.
#ликвидность #экономика #финансы
Ликвидность означает возможность получить деньги в то время, когда они нужны.
Ликвидные активы - те, которые можно быстро продать без дисконта (потери стоимости).
Если инвестор хочет легко получать и выводить инвестиции без задержек, необходимо оценивать ликвидность активов (недвижимость, акции, взаимные фонды, произведения искусства и т. д.), прежде чем входить в позицию.
Рынок акций по сравнению, например, с рынком недвижимости, на продажу которой может потребоваться определенное время, более ликвидный, поскольку продать квартиру бывает проблематично.
Говоря о рынке недвижимости, продажа однокомнатной квартиры, например, в центре города будет ликвиднее дорогой квартиры на окраине.
Также ликвидность зависит от спроса в данный момент времени.
Прежде чем инвестировать во что-либо, важно узнать, является ли в настоящее время актив ликвидным, потому что его продать, когда понадобятся деньги, может быть затруднительно.
#ликвидность #экономика #финансы
ИССЛЕДОВАНИЕ: «Большая ликвидность рынка фактически увеличивает риск». Альтернативный взгляд
Вопреки большинству распространенных теорий о том, что большая ликвидность лучше для финансовых рынков, исследователи Университета имени Бен-Гуриона в Негеве (BGU) утверждают, что ликвидность стоит дорого: она увеличивает рыночный риск.
Профессоры Хаим Кедар-Леви из Департамента управления BGU и Шмуэль Хаузер из Департамента делового администрирования Факультета бизнеса и менеджмента Гилфорд Глейзер представили свою теорию в статье «Во что обходится ликвидность: роль разнородных предпочтений».
Финансовая литература утверждает, что ликвидность определенных активов, таких как акции, является важным и положительным признаком, который может снизить риск и повысить стоимость акций.
Кедар-Леви и Хаузер соглашаются, однако их выводы о влиянии ликвидности на весь рынок различны.
«Разработанная нами модель более богата, чем классическая теория, потому что, среди прочих причин, она учитывает более реалистичный подход к финансовым рынкам, на которых инвесторы имеют разные инвестиционные стратегии», - говорят исследователи.
«Инвесторы различаются по степени риска, который готовы принять, и поэтому выбирают разные пропорции инвестиций в рискованные активы, такие как акции».
В этом сценарии исследование показывает, что чем более ликвидным является рынок, тем более волатильным становится средний аппетит к риску на рынке. При разумном риске параметры аппетита, объем торгов и ликвидность фондового рынка достигают максимума. Когда это происходит, происходит массовый обмен акциями между инвесторами с разными склонностями к риску. Этот атрибут приводит к высокой волатильности рыночной цены риска (он же коэффициент Шарпа) и делает акции более рискованными.
Коэффициент Шарпа показывает, какую избыточную прибыль получает инвестор за дополнительную волатильность, которую он терпит за владение более рискованным активом. Инвесторы должны получить компенсацию за дополнительный риск по сравнению с наличием безрискового актива, такого как денежные средства.
Однако, если инвесторы на рынке либо очень похожи, либо сильно различаются по своему аппетиту к риску, то объем торгов и ликвидность падают, а рыночный риск также снижается.
«Это не означает, что мы предпочитаем менее ликвидные рынки, чем высоколиквидные, но считаем, что ликвидность обходится дорого», - говорят исследователи.
#ЛИКВИДНОСТЬ #ФИНАНСОВЫЙРЫНОК #ЭКОНОМИКА #ФИНАНСЫ
Вопреки большинству распространенных теорий о том, что большая ликвидность лучше для финансовых рынков, исследователи Университета имени Бен-Гуриона в Негеве (BGU) утверждают, что ликвидность стоит дорого: она увеличивает рыночный риск.
Профессоры Хаим Кедар-Леви из Департамента управления BGU и Шмуэль Хаузер из Департамента делового администрирования Факультета бизнеса и менеджмента Гилфорд Глейзер представили свою теорию в статье «Во что обходится ликвидность: роль разнородных предпочтений».
Финансовая литература утверждает, что ликвидность определенных активов, таких как акции, является важным и положительным признаком, который может снизить риск и повысить стоимость акций.
Кедар-Леви и Хаузер соглашаются, однако их выводы о влиянии ликвидности на весь рынок различны.
«Разработанная нами модель более богата, чем классическая теория, потому что, среди прочих причин, она учитывает более реалистичный подход к финансовым рынкам, на которых инвесторы имеют разные инвестиционные стратегии», - говорят исследователи.
«Инвесторы различаются по степени риска, который готовы принять, и поэтому выбирают разные пропорции инвестиций в рискованные активы, такие как акции».
В этом сценарии исследование показывает, что чем более ликвидным является рынок, тем более волатильным становится средний аппетит к риску на рынке. При разумном риске параметры аппетита, объем торгов и ликвидность фондового рынка достигают максимума. Когда это происходит, происходит массовый обмен акциями между инвесторами с разными склонностями к риску. Этот атрибут приводит к высокой волатильности рыночной цены риска (он же коэффициент Шарпа) и делает акции более рискованными.
Коэффициент Шарпа показывает, какую избыточную прибыль получает инвестор за дополнительную волатильность, которую он терпит за владение более рискованным активом. Инвесторы должны получить компенсацию за дополнительный риск по сравнению с наличием безрискового актива, такого как денежные средства.
Однако, если инвесторы на рынке либо очень похожи, либо сильно различаются по своему аппетиту к риску, то объем торгов и ликвидность падают, а рыночный риск также снижается.
«Это не означает, что мы предпочитаем менее ликвидные рынки, чем высоколиквидные, но считаем, что ликвидность обходится дорого», - говорят исследователи.
#ЛИКВИДНОСТЬ #ФИНАНСОВЫЙРЫНОК #ЭКОНОМИКА #ФИНАНСЫ
РЫНОЧНЫЕ СВОЙСТВА АКЦИЙ
5 мая была начата серия постов по мировым фондовым биржам.
Далее, 11 июня, несколько публикаций были посвящены теме акций (голубые фишки, второй и третий эшелоны).
Сегодня и далее напишу о рыночных свойствах акций: ликвидности, спреде, волатильности и среднем объеме торгов.
Эти показатели сильно влияют на то, как ценная бумага или другой актив будет торговаться на рынке.
▪️Что такое ликвидность?
Ликвидность описывает степень скорости, с которой актив или ценную бумагу можно быстро купить или продать на рынке без потери стоимости. По-другому, это простота конвертации в наличные.
Денежные средства всегда наиболее ликвидны. А материальные активы (недвижимость, предметы искусства и коллекционирования) менее ликвидные.
Деньги считаются стандартом ликвидности, так как их можно быстро и легко конвертировать в другие активы.
Пример:
Если вы вдруг захотели холодильник, который стоит 70 000 рублей, то наличные - актив, который легче всего использовать для его получения. У вас сейчас нет наличных денег, а есть коллекция редких книг, которая стоит эту сумму. Но вряд ли вы найдете того, кто захочет обменять эту коллекцию на холодильник. Вместо этого придется продать книги и использовать наличные для покупки холодильника. Для продажи, может быть, потребуется не один месяц или год. В этом проблема, так как холодильник нужен сейчас. Возможно, придется продать книги со скидкой, вместо того чтобы ждать покупателя, который готов заплатить полную стоимость.
Таким образом, редкие книги являются примером неликвидного актива.
Рыночная ликвидность
Ликвидность рынка – это степень, с которой рынок, например, фондовый рынок страны или городской рынок недвижимости, позволяет покупать и продавать активы по стабильным ценам.
В примере рынка холодильников и редких книг понятно, что такой рынок настолько неликвиден, что, по сути, не существует.
Рынок акций характеризуется большей ликвидностью. Если биржа имеет большой объем торговли, цена, по которой покупатель готов купить (цена покупки), и цена, по которой продавец готов продать (цена продажи), будут близки друг к другу. Когда разброс между ценами покупки и продажи растет, рынок становится менее ликвидным.
Рынки недвижимости гораздо менее ликвидны, чем фондовые рынки.
Ликвидность рынков для других активов, таких как деривативы, контракты, валюты или товары, часто зависит от размера бирж и количества продавцов и покупателей на них.
Чтобы оценить ликвидность ценной бумаги, потребуется провести фундаментальный (оценка устойчивости компании на рынке, кредитоспособность, перспективы развития) или количественный (скорость получения доходов от вложения средств в ценные бумаги) анализы.
Ликвидные активы считаются выгодными для инвестирования. Но переменчивость рынка вынуждает участников заранее продумывать способы снижения рисков. Самый простой – сформировать портфель инвестиций. Тогда непредвиденные обстоятельства с одним из активов могут быть компенсированы за счет других, более прибыльных.
(Продолжение следует…)
#акции #фондовыйрынок #ликвидность
5 мая была начата серия постов по мировым фондовым биржам.
Далее, 11 июня, несколько публикаций были посвящены теме акций (голубые фишки, второй и третий эшелоны).
Сегодня и далее напишу о рыночных свойствах акций: ликвидности, спреде, волатильности и среднем объеме торгов.
Эти показатели сильно влияют на то, как ценная бумага или другой актив будет торговаться на рынке.
▪️Что такое ликвидность?
Ликвидность описывает степень скорости, с которой актив или ценную бумагу можно быстро купить или продать на рынке без потери стоимости. По-другому, это простота конвертации в наличные.
Денежные средства всегда наиболее ликвидны. А материальные активы (недвижимость, предметы искусства и коллекционирования) менее ликвидные.
Деньги считаются стандартом ликвидности, так как их можно быстро и легко конвертировать в другие активы.
Пример:
Если вы вдруг захотели холодильник, который стоит 70 000 рублей, то наличные - актив, который легче всего использовать для его получения. У вас сейчас нет наличных денег, а есть коллекция редких книг, которая стоит эту сумму. Но вряд ли вы найдете того, кто захочет обменять эту коллекцию на холодильник. Вместо этого придется продать книги и использовать наличные для покупки холодильника. Для продажи, может быть, потребуется не один месяц или год. В этом проблема, так как холодильник нужен сейчас. Возможно, придется продать книги со скидкой, вместо того чтобы ждать покупателя, который готов заплатить полную стоимость.
Таким образом, редкие книги являются примером неликвидного актива.
Рыночная ликвидность
Ликвидность рынка – это степень, с которой рынок, например, фондовый рынок страны или городской рынок недвижимости, позволяет покупать и продавать активы по стабильным ценам.
В примере рынка холодильников и редких книг понятно, что такой рынок настолько неликвиден, что, по сути, не существует.
Рынок акций характеризуется большей ликвидностью. Если биржа имеет большой объем торговли, цена, по которой покупатель готов купить (цена покупки), и цена, по которой продавец готов продать (цена продажи), будут близки друг к другу. Когда разброс между ценами покупки и продажи растет, рынок становится менее ликвидным.
Рынки недвижимости гораздо менее ликвидны, чем фондовые рынки.
Ликвидность рынков для других активов, таких как деривативы, контракты, валюты или товары, часто зависит от размера бирж и количества продавцов и покупателей на них.
Чтобы оценить ликвидность ценной бумаги, потребуется провести фундаментальный (оценка устойчивости компании на рынке, кредитоспособность, перспективы развития) или количественный (скорость получения доходов от вложения средств в ценные бумаги) анализы.
Ликвидные активы считаются выгодными для инвестирования. Но переменчивость рынка вынуждает участников заранее продумывать способы снижения рисков. Самый простой – сформировать портфель инвестиций. Тогда непредвиденные обстоятельства с одним из активов могут быть компенсированы за счет других, более прибыльных.
(Продолжение следует…)
#акции #фондовыйрынок #ликвидность