Оправдана ли жесткая ДКП в России в условиях недостатка предложения? Начало здесь.

Повышение ключевой ставки Банком России – классическая мера, применяемая для борьбы с инфляцией, опирающаяся на идею сдерживания избыточного спроса через удорожание кредитных ресурсов и комплексное ужесточение денежно-кредитных условий (снижает скорость циркуляции денежной массы).

Однако, в структуре разгона цен доминируют факторы на стороне предложения.

Когда цены растут из-за сокращения или удорожания предложения (дефицит кадров, рост стоимости импорта из-за санкций и девальвации, логистические проблемы, технологические ограничения), повышение ставки:

• Не устранит проблему нехватки квалифицированной рабочей силы;

• Не снизит стоимость параллельного импорта и не решит проблему доступности технологий;

• Не улучшит логистическую инфраструктуру и не снимет санкционные барьеры;

• Не изменит фундаментальных причин подорожания производственных факторов.

При этом повышение ставки приводит к известным проблемам: удорожание кредитных ресурсов, которое частично переносится в конечные цены на товары и услуги, удорожание стоимости обслуживания долгов со всеми вытекающими последствиями и рисками банкротств, дефолтов (реализуются в 2025 и далее), ограничения инвестиционной активности и т.д.

Все это в совокупности может усилить негативные макроэкономические процессы в 2025 и далее с рисками реализации рецессии или даже кризиса.

Но можно посмотреть и с обратной стороны. К чему приведет смягчение ДКП, если в России рекордный за всю историю дефицит кадров, ограничения в доступе к современным технологиям, ограничения в доступе к критическому импорту?

Смягчение ДКП сделает кредит более доступным, что усилит кредитную активность и в потенциале инвестиционную активность, а что значит усиление инвестиционной активности в нынешних условиях?

▪️Любые вливания ликвидности и удешевление кредитов вызывают рост платежеспособного спроса (от населения и от бизнеса), который наталкивается на «потолок» производственных возможностей.

• Компании не могут быстро нарастить выпуск из-за логистических, технологических и кадровых ограничений.

• В результате свободные деньги идут не в увеличение реального объема производства, а «давят» на цены. Инфляция возрастает, сохраняя или усиливая разрыв между растущим спросом и ограниченными поставками.

Если бизнес получил кредит и хочет реализовать проект, но нет свободных кадров и ресурсов? Это повышает конкуренцию за ресурсы и кадры, что приводит к росту цен и зарплат, увеличивая издержки.

При этом процентные издержки занимают лишь малую часть в структуре совокупных издержек бизнеса.

▪️ Избыточное расширение денежной массы приводит к девальвации рубля. Здесь макроэкономические и макрофинансовые процессы не взаимосвязаны одномерно и линейно, курс рубля зависит от множества внутренних или внешних факторов, но за опережающим ростом денежной массы сверх производственных возможностей и производительности труда следует девальвация валюты. Например, в Китае избыточный рост денежной массы не приводит к девальвации, а в Аргентине, Иране, Венесуэле или Зимбабве приводит и еще как приводит.

▪️Потеря доверия к Банку России. Если смягчение ДКП происходит в условиях высокой инфляции и высоких ИО при отсутствии балансирующих свободных производственных мощностей на фоне структурных ограничений (кадры, технологии и санкции), экономические агенты могут воспринять это как сигнал о неспособности контролировать инфляцию, что еще больше разгонит ИО и обвалит рубль через усиление оттока капитала на тонком и неликвидном валютном рынке.

▪️Практически гарантированная стагфляция – часто избыточное расширение инфляции приводит к кризису в экономике со всеми вытекающими последствиями, в итоге получается реализация, как кризиса, так и инфляции одновременно.

Нет хороших решений:

• Ужесточение ДКП -> риски банкротств и замедления инвестцикла, риски рецессии;
• Смягчение ДКП - > разгон инфляции, обвал рубля, потеря доверия к ЦБ, экономический кризис;
• Ничего не делать -> ползучее усиление инфляции и риски стагфляции.

Трамп предложил разместить европейские войска на Украине после достижения возможного соглашения о прекращении огня

О своих планах избранный президент США рассказал Макрону и Зеленскому на встрече в Париже сообщает газета The Wall Street Journal со ссылкой на источники. При этом Трамп заявил, что не будет поддерживать вступление Украины в НАТО.

«Трамп сказал, что Европа должна играть главную роль в защите и поддержке Украины и что он хочет, чтобы европейские войска, присутствующие на Украине, следили за прекращением огня. Он не исключил поддержку соглашения со стороны США, хотя американские войска не будут вовлечены», - пишет издание.

Кроме того, согласно The Wall Street Journal, "Трамп призывает европейцев предпринимать больше действий, чтобы заставить Китай оказать влияние на Кремль для завершения конфликта". В частности, согласно источникам, избранный президент США предлагает лидерам стран Европы применять пошлины в отношении товаров из КНР, если Пекин не согласится повлиять на Москву.

Путин наградил Кадырова орденом за заслуги перед Отечеством II степени

Назначенный на днях ВРИО губернатора Курской области Александр Хинштейн начал свою работу с обхода аптек.

В одной из аптек у него случился конфликт с местным фармацевтом по поводу отсутствия в аптеке льготных лекарств. Видео перепалки было выложено в сеть.
___
На самом деле очень спорное начало. Кидать предъявы низовому персоналу (по сути, рядовым жителям) и зарабатывать на этом пиар-очки большого труда и ума не требует.
А вот решить вопрос с теми же поставками медикаментов и субсидированием льготных категорий - это уже реальная задача. Посмотрим как с ней справится Хинштейн, который неоднократно говорил что он сторонник "ручного управления", которое сильно ограничено и лишь дает возможность временно затыкать дыры.

При этом проблема с лекарствами существует не только в Курской области, но и по всей стране и носит системный характер, связанный с подорожанием импортного оборудования и химреактивов - все та же инфляция.
При этом Правительство установило ограничения на рост цен по жизненно-важным препаратам, но размер компенсационных субсидий на их производство не поспевает за темпами инфляции в сегменте лекарств, что выше официальной статистики ЦБ в текущем моменте.
Решать проблему необходимо именно на федеральном уровне за счет кратного увеличения размера субсидий с запасом + расширения списка ЖНВЛП.

Точечные решения и походы по аптекам с руганью на местных фармацевтов в отдельном регионе здесь вряд ли помогут.

@zoperation

ВС Турции ввели войска против курдов. Есть риски столкновения Турции и Израиля

Сообщается что крупные силы ВС Турции пересекли границу с Сирией с целью полной зачистки формирований курдов.
Ранее глава протурецких террористов ХТШ отказался вести с курдами переговоры.

По всем признакам Турция решила прибрать всю территорию Сирии под свой контроль.

А Эрдоган пригрозил Израилю сбивать самолеты, если Израиль решит помешать зачистке курдов. Ранее Нетаньяху выразил возмущение относительно действий Турции в Сирии.

Тем временем, Израиль продолжает операцию на юге Сирии по расширению зоны контроля и выносит бывшие объекты тоже бывшей армии Асада доставшиеся в "наследство" террористам.

@zoperation

США спешат передать оружие Украине до инаугурации Трампа

Администрация Байдена за оставшееся до инаугурации Трампа время планирует передать Украине сотни тысяч артиллерийских, тысячи ракет и сотни единиц бронетехники "для упрочнения позиций в 2025 году".
/CNN/

На днях США выделили очередной миллиард долларов на поставки оружия Украине. Всего планировалось выделить остаток в размере 9 миллиардов.

@zoperation

Италия рассматривает возможность отправки контингента на Украину

Италия готова принять участие в миротворческой миссии на Украине, — министр обороны страны Крозетто

Ранее Трамп в ходе встречи с Макроном предложил странам ЕС отправить миротворческий контингент для гарантии безопасности Украины после подписания перемирия с Россией, на которое рассчитывает сам Трамп.

@zoperation

Турция собирается реанимировать проект газопровода "Катар-ЕС"

Турецкие СМИ со ссылкой на источники в правительстве Турции сообщают о планах возобновить проект газопровода, по которому газ из Катара может пойти в Европу через территории Иордании, Сирии и Турции (а в случае аннексии Сирии и без нее).

Данный проект станет большим ударом по интересам России, так как даже в случае нормализации отношений с ЕС наш газ окажется вытеснен более дешевым по себестоимости добычи катарским.

Турция же станет ключевым газовым хабом в Европе, на которую будут завязаны поставки газа из Ближнего востока, из России и из бывших стран СНГ - Азербайджана и Туркмении (проект ТАНАП).

Турция в ближайшие 10 лет имеет все шансы стать региональной сверхдержавой при условии что Эрдоган не допустит фатальных ошибок, вроде войны с Грецией или Израилем.

@zoperation

Как неоднократно замечал по логам, после негативных постов про каУказцев вижу сходу от канала отписывается 5-10 человек и в основном женщины, при том что 80% аудитории мужская.
Этот раз не исключение.

Ну что ж, могу пожелать этим чернильницам встретить своего горячего южного парня с большим, острым и блестящим, чтоб входил в их плоть как по маслу...
Хотите жить в иллюзиях, ваше дело. Никого не держу.

Медведев: Есть основания что Россия победит в следующем году
__
Ранее сообщалось, что в Администрации Президента проходило совещание, где обсуждался вопрос "создания образа победы".
Грубо говоря, рассчитывают что удастся подписать договорняк о заморозке конфликта и начнут выдавать это за победу.
Иного и не ожидаю.
Цели СВО так и не были внятно озвучены, а потому под "победу" подогнать что угодно не составит труда.
Останется только подогнать методички для пропагандонов и повторять по 10 раз в день в течение года.

Лично я бы итоги войны, завершись она сейчас расценивал как серьезное поражение:
1. Враждебное образование у границ не ликвидировано и не особенно и ослабло.
2. Огромный ущерб инфраструктуре и триллионы рублей на восстановление.
3. Удушающие экономику санкции никуда исчезать не планируют, даже в случае перемирия. Инфляционный маховик запущен.
4. Кадыров стал фигурой федерального уровня, завоз мигрантов усилился на фоне СВО.

И не говоря уже о погибших, которых не вернуть.

@zoperation