Апрельская экономическая активность в уровнях
Годовые числа – всегда запаздывающий индикатор...
...поэтому на графиках – основные макропоказатели в уровнях с поправкой на сезонность против трендов*
💡По нашим оценкам, выпуск базовых секторов в марте прибавил 0.5% м/м с.к.**
i) вверх вновь устремилось волатильное строительство
💡Напомним, жилищное строительство отвечает лишь за четверть всей стройки – а в апреле, например, началось строительство второй линии Тихоокеанской железной дороги
ii) в грузообороте продолжилась переориентация на автотранспорт
iii) оптовая торговля развернулась наверх вслед за апрельским укреплением добычи (о динамике промпроизводства писали ранее)
iv) розничная торговля скорректировалась за счет непродовольственных товаров
* HP-фильтр
** с.к. = с поправкой на сезонность
@xtxixty
Годовые числа – всегда запаздывающий индикатор...
...поэтому на графиках – основные макропоказатели в уровнях с поправкой на сезонность против трендов*
💡По нашим оценкам, выпуск базовых секторов в марте прибавил 0.5% м/м с.к.**
i) вверх вновь устремилось волатильное строительство
💡Напомним, жилищное строительство отвечает лишь за четверть всей стройки – а в апреле, например, началось строительство второй линии Тихоокеанской железной дороги
ii) в грузообороте продолжилась переориентация на автотранспорт
iii) оптовая торговля развернулась наверх вслед за апрельским укреплением добычи (о динамике промпроизводства писали ранее)
iv) розничная торговля скорректировалась за счет непродовольственных товаров
* HP-фильтр
** с.к. = с поправкой на сезонность
@xtxixty
👍11⚡6❤5🌭4
❔Что с рынком труда?
💡Напряженность на нем осталась вблизи максимумов:
i) безработица в апреле – по-прежнему на историческом минимуме в 2.3%
ii) свободной рабочей силы по-прежнему практически нет
iii) динамика зарплат в марте по-прежнему не позволяет говорить об охлаждении ценовой конъюнктуры рынка труда
* Чем выше z-оценка на графике, тем более напряженный рынок труда
Обратная z-оценка рассчитана для времени поиска работы, безработицы и разницы между предложением и спросом на труд
@xtxixty
💡Напряженность на нем осталась вблизи максимумов:
i) безработица в апреле – по-прежнему на историческом минимуме в 2.3%
ii) свободной рабочей силы по-прежнему практически нет
iii) динамика зарплат в марте по-прежнему не позволяет говорить об охлаждении ценовой конъюнктуры рынка труда
* Чем выше z-оценка на графике, тем более напряженный рынок труда
Обратная z-оценка рассчитана для времени поиска работы, безработицы и разницы между предложением и спросом на труд
@xtxixty
👍17🌭8⚡6❤1
❔Что произошло с прибылями в марте?
👆На графике показываем сезонно скорректированную динамику*
• В 1к25 прибыли составили 6.9 трлн руб. (+4.2% г/г)
• Накопленная прибыль за последние 12 месяцев равна 30.7 трлн руб.
* Сальдированный финансовый результат организаций без субъектов МСП, кредитных организаций, государственных учреждений, некредитных финансовых организаций
@xtxixty
👆На графике показываем сезонно скорректированную динамику*
• В 1к25 прибыли составили 6.9 трлн руб. (+4.2% г/г)
• Накопленная прибыль за последние 12 месяцев равна 30.7 трлн руб.
* Сальдированный финансовый результат организаций без субъектов МСП, кредитных организаций, государственных учреждений, некредитных финансовых организаций
@xtxixty
👍11⚡7🌭6
👍19🌭4⚡3
Недельная инфляция: осталась только в памяти
Индекс цен с 27 мая по 2 июня вырос на 0.05% н/н
i) соответствует 0.07% с.к.* | 4% SAAR
ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, снизилась до 9.7% г/г
iii) средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели (за исключением 2022 г.) составляет 0.09% н/н, целевая – 0.07% н/н
iv) ниже наших ожиданий в +(0.08–0.14)% н/н
⚖️Меры базовой инфляции с прошлой недели изменились разнонаправленно:
i) медианная инфляция замедлилась до 0.04% с 0.05% н/н с.к.
ii) инфляция без плодоовощей, напротив, ускорилась до 0.10% с 0.07% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 77% с 41%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее 4% SAAR, снизилась до 31% с 65%
🚇С 1 июня проиндексировались тарифы на проезд в общественном транспорте (на ~2.5% н/н)
📈Также выросли индексы цен на смартфоны (+1% н/н), несмотря на крепкий рубль
🎯Наш прогноз на июнь: +0.25% м/м | 9.3% г/г
* с.к. = с сезонной коррекцией
@xtxixty
Индекс цен с 27 мая по 2 июня вырос на 0.05% н/н
i) соответствует 0.07% с.к.* | 4% SAAR
ii) годовая инфляция, по нашим оценкам, снизилась до 9.7% г/г
iii) средняя инфляция за последние 7 лет для этой недели (за исключением 2022 г.) составляет 0.09% н/н, целевая – 0.07% н/н
iv) ниже наших ожиданий в +(0.08–0.14)% н/н
⚖️Меры базовой инфляции с прошлой недели изменились разнонаправленно:
i) медианная инфляция замедлилась до 0.04% с 0.05% н/н с.к.
ii) инфляция без плодоовощей, напротив, ускорилась до 0.10% с 0.07% н/н с.к.
iii) доля товаров, индексы цен с с.к. на которые растут, выросла до 77% с 41%, а доля товаров, индексы цен на которые растут быстрее 4% SAAR, снизилась до 31% с 65%
🚇С 1 июня проиндексировались тарифы на проезд в общественном транспорте (на ~2.5% н/н)
📈Также выросли индексы цен на смартфоны (+1% н/н), несмотря на крепкий рубль
🎯Наш прогноз на июнь: +0.25% м/м | 9.3% г/г
* с.к. = с сезонной коррекцией
@xtxixty
👍18🌭9❤2⚡1🔥1
👆Динамика зарплат по отраслям
• В отстающих* в марте были нефтегазовая отрасль (-38.3% г/г в номинальном выражении в добыче нефти и газа, -12.1% г/г в производстве нефтепродуктов), фармацевтика (-3.1% г/г), и финансы (+0.6% г/г)
💡В нефтегазовой и финансовой отраслях динамика, скорее, была обусловлена графиком выплат премий в 2024
* По сопоставимому кругу предприятий
@xtxixty
• В отстающих* в марте были нефтегазовая отрасль (-38.3% г/г в номинальном выражении в добыче нефти и газа, -12.1% г/г в производстве нефтепродуктов), фармацевтика (-3.1% г/г), и финансы (+0.6% г/г)
💡В нефтегазовой и финансовой отраслях динамика, скорее, была обусловлена графиком выплат премий в 2024
* По сопоставимому кругу предприятий
@xtxixty
👍8🌭5❤2⚡2
⚡️Банк России снизил ключевую ставку на 100 бп до 20.00%
Сигнал: "Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий."
@xtxixty
Сигнал: "Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий."
@xtxixty
😁15👍10🌭8⚡2❤2🤔2🔥1🤓1