❔Макроопрос ЦБ: что прогнозирует медианный аналитик?
• Инфляция на следующий год ожидается на уровне 5.1% г/г – на пипочку выше верхней границы прогноза ЦБ...
... однако средняя КС равна 14.1% – отчего-то не близка к верхней границе, а посередине прогнозного диапазона ЦБ в 13–15%
• Консенсус заметно снизил прогноз по цене нефти для налогообложения до 54 долл./барр., однако ослабление рубля в 2026 значительно менее стремительное, чем ожидалось ранее, – теперь до 90.3 руб./долл. в среднем в 2026
• На всем прогнозном горизонте вплоть до 2028 КС остается выше нейтрального уровня, который консенсус оценивает в 8%
• Ни один аналитик не ждет рецессии: самый пессимистичный прогноз по росту ВВП составляет 0.5% г/г, медианный – равен 1.1% г/г
@xtxixty
• Инфляция на следующий год ожидается на уровне 5.1% г/г – на пипочку выше верхней границы прогноза ЦБ...
... однако средняя КС равна 14.1% – отчего-то не близка к верхней границе, а посередине прогнозного диапазона ЦБ в 13–15%
• Консенсус заметно снизил прогноз по цене нефти для налогообложения до 54 долл./барр., однако ослабление рубля в 2026 значительно менее стремительное, чем ожидалось ранее, – теперь до 90.3 руб./долл. в среднем в 2026
• На всем прогнозном горизонте вплоть до 2028 КС остается выше нейтрального уровня, который консенсус оценивает в 8%
• Ни один аналитик не ждет рецессии: самый пессимистичный прогноз по росту ВВП составляет 0.5% г/г, медианный – равен 1.1% г/г
@xtxixty
👍13🌭7🔥4❤1⚡1
Росстат: инфляция в ноябре +0.42% м/м | 6.6% г/г
• Итоговое число оказалось близким к +0.43% м/м, в которые складывались недельные данные
👆Годовая динамика по компонентам – в таблице
💡По нашим предварительным* оценкам, текущие темпы были около 1–2% SAAR**
* На основании исторических сезонных факторов
** SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
@xtxixty
• Итоговое число оказалось близким к +0.43% м/м, в которые складывались недельные данные
👆Годовая динамика по компонентам – в таблице
💡По нашим предварительным* оценкам, текущие темпы были около 1–2% SAAR**
* На основании исторических сезонных факторов
** SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
@xtxixty
👍26🌭7🔥6❤3😱2🤓2⚡1
Ноябрьская демонстрация победы над инфляцией
💡Наша итоговая оценка текущих темпов инфляции в ноябре составляет 1.8% SAAR*
❔Что внутри?
i) коррекция цен на бензин после активного роста с середины лета
ii) хороший урожай овощей открытого грунта в текущем году
iii) индексация тарифов на железнодорожные перевозки с 1 декабря 2025**
iv) по-прежнему сильный потребительский спрос – опережающими темпами дорожают бытовые и прочие нерегулируемые услуги (по нашим оценкам, около 10% SAAR)
❔Что с базовой инфляцией?
• По нашим расчетам, она уменьшилась примерно до 2.5% SAAR с октябрьских 4.5% SAAR
❔Что с медианными текущими темпами?
• Снижение произошло и здесь – примерно до 2% SAAR с октябрьских 4% SAAR
* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
** Из-за методики попадает в число за ноябрь
@xtxixty
💡Наша итоговая оценка текущих темпов инфляции в ноябре составляет 1.8% SAAR*
❔Что внутри?
i) коррекция цен на бензин после активного роста с середины лета
ii) хороший урожай овощей открытого грунта в текущем году
iii) индексация тарифов на железнодорожные перевозки с 1 декабря 2025**
iv) по-прежнему сильный потребительский спрос – опережающими темпами дорожают бытовые и прочие нерегулируемые услуги (по нашим оценкам, около 10% SAAR)
❔Что с базовой инфляцией?
• По нашим расчетам, она уменьшилась примерно до 2.5% SAAR с октябрьских 4.5% SAAR
❔Что с медианными текущими темпами?
• Снижение произошло и здесь – примерно до 2% SAAR с октябрьских 4% SAAR
* SAAR = с поправкой на сезонность в пересчете на год
** Из-за методики попадает в число за ноябрь
@xtxixty
👍21🌭12🔥6⚡2❤2😱1🤓1
Forwarded from ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
Коллеги @rosstat_official, в ВВП по производству сезонно-скорректированная культура не вполне сезонно скорректировалась
> https://rosstat.gov.ru/statistics/accounts
> https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/VDS_kvartal_OKVED2_s2011-2025.xlsx
@c0ldness
> https://rosstat.gov.ru/statistics/accounts
> https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/VDS_kvartal_OKVED2_s2011-2025.xlsx
@c0ldness
🔥8👍5
❔Как ЦБ оценил текущие темпы инфляции в ноябре?
👆Ответ в таблице
@xtxixty
👆Ответ в таблице
Показатели устойчивой инфляции в ноябре преимущественно снизились
В ноябре рост цен на многие товары и услуги, подверженные преимущественно влиянию устойчивых факторов, замедлился или оставался ниже 4% (с.к.г.)
Несмотря на снижение в ноябре, из‑за высоких приростов в предыдущие месяцы в среднем за сентябрь – ноябрь динамика большинства показателей устойчивой инфляции сложилась выше 4%
@xtxixty
👍11❤5⚡3🌭2
Ценовые индикаторы ДКУ в декабре ужесточились
• Профессионалы из Эйлер Аналитические Технологии обнаружили, что ставки по новым корпоративным размещениям в декабре выросли
=> ценовые индикаторы ДКУ в декабре ужесточились:
i) это заметно в части новых размещений облигаций с плавающим купоном, где медианный спред к КС расширился с 1.5 пп в ноябре до 2.6 пп в декабре
ii) рост рыночных ставок в части новых размещений продолжается после коррекции избыточно мягких августовских ожиданий рынка относительно траектории КС (см. графики)
💡Напомним, что прошлый декабрь был демонстрацией важности рыночных ставок для определения степени жесткости ДКП
@xtxixty
• Профессионалы из Эйлер Аналитические Технологии обнаружили, что ставки по новым корпоративным размещениям в декабре выросли
=> ценовые индикаторы ДКУ в декабре ужесточились:
i) это заметно в части новых размещений облигаций с плавающим купоном, где медианный спред к КС расширился с 1.5 пп в ноябре до 2.6 пп в декабре
ii) рост рыночных ставок в части новых размещений продолжается после коррекции избыточно мягких августовских ожиданий рынка относительно траектории КС (см. графики)
💡Напомним, что прошлый декабрь был демонстрацией важности рыночных ставок для определения степени жесткости ДКП
@xtxixty
👍22❤13🤔10🔥7🤓3⚡2😱2🌭1