ТЕКУЩИЙ СЧЕТ В 3К21: 40.8 МЛРД ДОЛЛ. — РЕКОРДНО БОЛЬШОЕ ЗНАЧЕНИЕ ЗА КВАРТАЛ
📶 Баланс текущего счета в 3к21 увеличился до 40.8 млрд. долл. против 18.2 млрд. долл. во 2к21 (прогноз консенсуса Bloomberg 32 млрд. долл., наша оценка 37.5 млрд. долл.)
❗️Такое квартально значение — рекорд за историю наблюдений с 2000 года
📶 Самые большие поступления — по торговому балансу: растет не только нефтегазовый экспорт, но и экспорт 'прочих товаров' (согласно месячной статистике за июль, больше всего вырос экспорт металлов — алюминия и стали)
✏️ По году текущий счет может побить рекорд 2018-го (тогда было 116 млрд. долл.)
📶 Баланс текущего счета в 3к21 увеличился до 40.8 млрд. долл. против 18.2 млрд. долл. во 2к21 (прогноз консенсуса Bloomberg 32 млрд. долл., наша оценка 37.5 млрд. долл.)
❗️Такое квартально значение — рекорд за историю наблюдений с 2000 года
📶 Самые большие поступления — по торговому балансу: растет не только нефтегазовый экспорт, но и экспорт 'прочих товаров' (согласно месячной статистике за июль, больше всего вырос экспорт металлов — алюминия и стали)
✏️ По году текущий счет может побить рекорд 2018-го (тогда было 116 млрд. долл.)
ПОВЕСТКА: ВЫСТУПЛЕНИЕ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ БР В МВФ - ДОКЛАД О ТРЕНДОВОЙ ИНФЛЯЦИИ - НАЧАЛО РАБОТЫ ГД НОВОГО СОЗЫВА и СТАРТ БЮДЖЕТНОГО ЦИКЛА 2022-24
▪️Доклад о трендовой инфляции Банка России - внимание на сигнал о доле волатильных компонент в рекордном ускорении сентября
▪️14:30 Выступление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной в МВФ - ждем тезисы об устойчивости рефляции в EM и ответственности центральных DM в деле стабилиции глобальной инфляции
▪️15:00 Встреча Президента Владимира Путина с депутатами Госдумы нового созыва
▪️16:00 Переговоры Президентов Владимира Путина с Николом Пашиняном - на повестке ход реализации заявлений лидеров по Нагорному Карабаху
▪️16:00 Внешняя торговля услугами за сентябрь и товарами за август - наши тезисы о рекордном квартальном профиците за 3кв21
▪️16:00 Трансграничные переводы через платежные системы
▪️16:00 Платежный баланс по месяцам за 2кв21
▪️16:00 Слушания в Совете Федерации о развитии инфраструктуры региональных аэропортов
▪️Доклад о микрофинансовых институтах
▪️Минфин может представить отчет об исполнении ФБ за январь-сентябрь. Ждем увеличения профицита с предыдущих 0.93 трлн. руб. до порядка 1.3-1.45 трлн. руб. (консенсус Bloomberg прогнозирует немногим больше 1 трлн. руб.)
❤️ МЕСТО У НАС - Equity Research - Metals and Mining - FULL TIME
❤️ МЕСТО В БАНКЕ РОССИИ - Экономический советник по Краснодару
⏳ Чуть дальше:
▫️22 октября заседание СД Банка России по ключевой ставке
▫️31 октября - 12 ноября UN Climate Change Conference в Глазго
☎️ ответим — @hrdn_bf_bot
▪️Доклад о трендовой инфляции Банка России - внимание на сигнал о доле волатильных компонент в рекордном ускорении сентября
▪️14:30 Выступление Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной в МВФ - ждем тезисы об устойчивости рефляции в EM и ответственности центральных DM в деле стабилиции глобальной инфляции
▪️15:00 Встреча Президента Владимира Путина с депутатами Госдумы нового созыва
▪️16:00 Переговоры Президентов Владимира Путина с Николом Пашиняном - на повестке ход реализации заявлений лидеров по Нагорному Карабаху
▪️16:00 Внешняя торговля услугами за сентябрь и товарами за август - наши тезисы о рекордном квартальном профиците за 3кв21
▪️16:00 Трансграничные переводы через платежные системы
▪️16:00 Платежный баланс по месяцам за 2кв21
▪️16:00 Слушания в Совете Федерации о развитии инфраструктуры региональных аэропортов
▪️Доклад о микрофинансовых институтах
▪️Минфин может представить отчет об исполнении ФБ за январь-сентябрь. Ждем увеличения профицита с предыдущих 0.93 трлн. руб. до порядка 1.3-1.45 трлн. руб. (консенсус Bloomberg прогнозирует немногим больше 1 трлн. руб.)
❤️ МЕСТО У НАС - Equity Research - Metals and Mining - FULL TIME
❤️ МЕСТО В БАНКЕ РОССИИ - Экономический советник по Краснодару
⏳ Чуть дальше:
▫️22 октября заседание СД Банка России по ключевой ставке
▫️31 октября - 12 ноября UN Climate Change Conference в Глазго
☎️ ответим — @hrdn_bf_bot
🚀 СРЕЗ ПУБЛИЧНОГО СЕНТИМЕНТА
🗝 Записка о мониторинге сентимента на основе NLP/ML
☎ Это эксперимент - собираем замечания
#SocialSentiment
🗝 Записка о мониторинге сентимента на основе NLP/ML
☎ Это эксперимент - собираем замечания
#SocialSentiment
ПОВЕСТКА: НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ — ДОКЛАД ОБ ИНФЛЯЦИИ БАНКА РОССИИ
▪️11:00 Парламентские слушания о стабилизации цен на продрынке
▪️11:00 Заседание Комитета Государственной Думы по бюджету
▪️13:00 Президент Владимир Путин выступит на форуме Российская энергетическая неделя
❗️19:00 Инфляция за неделю к понедельнику:
🔹на оперативных данных ждем +(0.22-0.27)% н/н против нормы в +0.1% н/н
🔹ждем небольшое замедление в мясе (было +0.6% н/н, прогноз — +0.4-+0.5%),
🔹остальные категории почти без изменений: авто было +0.1% н/н, прогноз +0.07% н/н, плоды +1.0% н/н, электроника +0.5% н/н против +0.9% н/н
▪️16:00 Внешний долг по итогам сентября
📺 22:15 Пресс-конференция по итогам встречи минфинов и цетральных банков G20
▪️Доклад об инфляции Банка России — ждем тезисов тезисов о замедлении инфляции в 3кв21 против 2кв21, сохранения высокого темпа роста цен
▪️Кроме того Банк России даст два доклада: Обзор рисков финрынков и Тренды
❤️ МЕСТО У НАС - Equity Research - Metals and Mining - FULL TIME
❤️ МЕСТО В БАНКЕ РОССИИ - Экономический советник по Краснодару
⏳ Чуть дальше:
▫️22 октября заседание СД Банка России по ключевой ставке
▫️31 октября - 12 ноября UN Climate Change Conference в Глазго
▪️11:00 Парламентские слушания о стабилизации цен на продрынке
▪️11:00 Заседание Комитета Государственной Думы по бюджету
▪️13:00 Президент Владимир Путин выступит на форуме Российская энергетическая неделя
❗️19:00 Инфляция за неделю к понедельнику:
🔹на оперативных данных ждем +(0.22-0.27)% н/н против нормы в +0.1% н/н
🔹ждем небольшое замедление в мясе (было +0.6% н/н, прогноз — +0.4-+0.5%),
🔹остальные категории почти без изменений: авто было +0.1% н/н, прогноз +0.07% н/н, плоды +1.0% н/н, электроника +0.5% н/н против +0.9% н/н
▪️16:00 Внешний долг по итогам сентября
📺 22:15 Пресс-конференция по итогам встречи минфинов и цетральных банков G20
▪️Доклад об инфляции Банка России — ждем тезисов тезисов о замедлении инфляции в 3кв21 против 2кв21, сохранения высокого темпа роста цен
▪️Кроме того Банк России даст два доклада: Обзор рисков финрынков и Тренды
❤️ МЕСТО У НАС - Equity Research - Metals and Mining - FULL TIME
❤️ МЕСТО В БАНКЕ РОССИИ - Экономический советник по Краснодару
⏳ Чуть дальше:
▫️22 октября заседание СД Банка России по ключевой ставке
▫️31 октября - 12 ноября UN Climate Change Conference в Глазго
ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: ОТ ПОТРЕБЛЕНИЯ к КАПИТАЛЬНЫМ ВЛОЖЕНИЯМ
▪️ Профицит фед. бюджета за янв-сент вырос до 1.44 трлн. руб. (выше консенсус-прогноза, in line с нашими ожиданиями)
▪️ Хотя общие расходы были на нормальном сезонном уровне, но профиль поменялся: ускорились догоняющие расходы на нац. оборону (+111% г/г), на 20% г/г упали расходы на соц. политику и здравоохранение
▪️ Такой профиль расходов сохранится до конца года: расходы на соц. политику будут ниже сезонной нормы в октябре-декабре, поскольку они уже исполнены на 80% — лучший показатель среди всех статей
▪️ Расходы на национальную экономику (инфраструктуру) и национальную оборону станут приоритетными в оставшейся части 2021
▪️ Собираемость налогов осталась на высоком уровне: поступления в фед. бюджет в 2021 могут превысить оценку Минфина примерно на +0,3 трлн. руб. и достигнет 24,1 трлн. руб. (что не повлияет на план заимствований)
✏️ Ждем завершения бюджетного года с профицитом +(0.2-0.5)% ВВП
📎 Полная записка [EN]
▪️ Профицит фед. бюджета за янв-сент вырос до 1.44 трлн. руб. (выше консенсус-прогноза, in line с нашими ожиданиями)
▪️ Хотя общие расходы были на нормальном сезонном уровне, но профиль поменялся: ускорились догоняющие расходы на нац. оборону (+111% г/г), на 20% г/г упали расходы на соц. политику и здравоохранение
▪️ Такой профиль расходов сохранится до конца года: расходы на соц. политику будут ниже сезонной нормы в октябре-декабре, поскольку они уже исполнены на 80% — лучший показатель среди всех статей
▪️ Расходы на национальную экономику (инфраструктуру) и национальную оборону станут приоритетными в оставшейся части 2021
▪️ Собираемость налогов осталась на высоком уровне: поступления в фед. бюджет в 2021 могут превысить оценку Минфина примерно на +0,3 трлн. руб. и достигнет 24,1 трлн. руб. (что не повлияет на план заимствований)
✏️ Ждем завершения бюджетного года с профицитом +(0.2-0.5)% ВВП
📎 Полная записка [EN]
НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ: x2 к СЕЗОННОЙ НОРМЕ — ПРОГНОЗ по '21: +7.6% ПРОТИВ ОЖИДАНИЙ BLOOMBERG В +6.3%
▪️Инфляция на неделе по 11 октября +0.22% н/н:
🔹ниже +0.26% н/н на прошлой
🔺2x выше сезонной нормы в +0.1% н/н
🔹на нижней границе нашей оперативной оценки в +0.22-0.27% н/н
▪️ С поправкой на сезонность и пересчете на год цены растут +12.1% — близко к 4-х недельному ск. ср. в +12.7% н/н
▪️Картина роста цен схожа с сентябрьской:
🔹 самые высокие темпы наблюдаются в плодах (+2.3% н/н с.к.) и мясных изделиях (+0.3% н/н с.к.) — куриное мясо растет +1.5% н/н на издержках
🔹 непроды замедляются, цены стройматериалов снижаются (-0.7% н/н с.к.), но в авто пока нет признаков нормализации — в следующий понедельник АвтоВАЗ повышает цены на весь модельный ряд в среднем на 1.8%
🔹услуги в своей сезонной норме — турсезон закончился, цены падают
✏️ По итогам октября ждем +0.85 м/м | +7.9% г/г
✏️ По итогам года ждем +7.6% г/г против прогнозов Банка России в +5.7-6.2%, МинЭкономики в +7.4%, консенсус-прогноза Bloomberg +6.3% г/г
▪️Инфляция на неделе по 11 октября +0.22% н/н:
🔹ниже +0.26% н/н на прошлой
🔺2x выше сезонной нормы в +0.1% н/н
🔹на нижней границе нашей оперативной оценки в +0.22-0.27% н/н
▪️ С поправкой на сезонность и пересчете на год цены растут +12.1% — близко к 4-х недельному ск. ср. в +12.7% н/н
▪️Картина роста цен схожа с сентябрьской:
🔹 самые высокие темпы наблюдаются в плодах (+2.3% н/н с.к.) и мясных изделиях (+0.3% н/н с.к.) — куриное мясо растет +1.5% н/н на издержках
🔹 непроды замедляются, цены стройматериалов снижаются (-0.7% н/н с.к.), но в авто пока нет признаков нормализации — в следующий понедельник АвтоВАЗ повышает цены на весь модельный ряд в среднем на 1.8%
🔹услуги в своей сезонной норме — турсезон закончился, цены падают
✏️ По итогам октября ждем +0.85 м/м | +7.9% г/г
✏️ По итогам года ждем +7.6% г/г против прогнозов Банка России в +5.7-6.2%, МинЭкономики в +7.4%, консенсус-прогноза Bloomberg +6.3% г/г
ПОВЕСТКА: КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ КРЕДИТНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ в 1ом ЧТЕНИИ - ДОКЛАД о ЛИКВИДНОСТИ БАНКОВ
▪️12:00 Заседание Государственной Думы - рассмотрят в 1-ом чтении проект закона, который даст Банку России возможность вводить количественные ограничения по кредитованию - это одна из ключевых новаций макропруденциальной политики за последние пару лет - проект закона - обновления статуса
📺14:00 Заседание Высшего Евразийского экономического совета - на повестке ковид, климат, общий рынок нефти и газа
▪️Доклад о ликвидности банковского сектора
▪️Бежевая книга - доклад о региональных экономиках
▪️Цифры о потоках наличной валюты
❤️ МЕСТО У НАС - Equity Research - Metals and Mining - FULL TIME
❤️ МЕСТО В БАНКЕ РОССИИ - Экономический советник по Краснодару
⏳ Чуть дальше:
▫️22 октября заседание СД Банка России по ключевой ставке
▫️31 октября - 12 ноября UN Climate Change Conference в Глазго
▪️12:00 Заседание Государственной Думы - рассмотрят в 1-ом чтении проект закона, который даст Банку России возможность вводить количественные ограничения по кредитованию - это одна из ключевых новаций макропруденциальной политики за последние пару лет - проект закона - обновления статуса
📺14:00 Заседание Высшего Евразийского экономического совета - на повестке ковид, климат, общий рынок нефти и газа
▪️Доклад о ликвидности банковского сектора
▪️Бежевая книга - доклад о региональных экономиках
▪️Цифры о потоках наличной валюты
❤️ МЕСТО У НАС - Equity Research - Metals and Mining - FULL TIME
❤️ МЕСТО В БАНКЕ РОССИИ - Экономический советник по Краснодару
⏳ Чуть дальше:
▫️22 октября заседание СД Банка России по ключевой ставке
▫️31 октября - 12 ноября UN Climate Change Conference в Глазго
#PREVIEW: ОКТЯБРЬСКОЕ РЕШЕНИЕ по КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ
▪️До конца года 2.5 месяца и инфляция'21 больше не на повестке — денежная политика, способная повлиять на нее, в прошлом
❓Содержательный вопрос в том, какой уровень ставки достаточен для цели в 2022, но не избыточен при снижении инфляционных ожиданий в рознице, замедлении деловой активности, грядущем введении количественного ужесточения в розничном кредитовании и снижении стимула от бюджета?
▪️Хотя повышение на 50бп выглядит соответствующим ожиданиям денежного рынка, наш базовый сценарий в повышении на 25бп до 7.00% в следующую пятницу на фоне:
🔹снижения инфляционных ожиданий в последних волнах опросов предприятий и публики
🔹крупного вклада цен плодов в ускорение инфляции в первой половине октября и сентябре против более устойчивых компонент
🔹более уверенного тона относительно замедления инфляции последних отчетов Банка России
✏️Ожидаем пика ключевой в 7.25-7.50% в 1кв22, начала снижения в 3кв22 до 6.25-6.50% к 4кв22 и до 5.5% в 2023
☎️ ответим
▪️До конца года 2.5 месяца и инфляция'21 больше не на повестке — денежная политика, способная повлиять на нее, в прошлом
❓Содержательный вопрос в том, какой уровень ставки достаточен для цели в 2022, но не избыточен при снижении инфляционных ожиданий в рознице, замедлении деловой активности, грядущем введении количественного ужесточения в розничном кредитовании и снижении стимула от бюджета?
▪️Хотя повышение на 50бп выглядит соответствующим ожиданиям денежного рынка, наш базовый сценарий в повышении на 25бп до 7.00% в следующую пятницу на фоне:
🔹снижения инфляционных ожиданий в последних волнах опросов предприятий и публики
🔹крупного вклада цен плодов в ускорение инфляции в первой половине октября и сентябре против более устойчивых компонент
🔹более уверенного тона относительно замедления инфляции последних отчетов Банка России
✏️Ожидаем пика ключевой в 7.25-7.50% в 1кв22, начала снижения в 3кв22 до 6.25-6.50% к 4кв22 и до 5.5% в 2023
☎️ ответим