ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКТИВНОСТЬ В АВГУСТЕ: ПЕРВЫЕ ВПЕЧАТЛЕНИЯ

📶 Потребительский спрос ускоряется: розничные продажи выросли на +5.3% г/г (выше ожиданий консенсуса +4.9% г/г, но ниже нашей оценки +6.4% г/г)

📶 С поправкой на сезонность, текущие темпы в августе составили +0.4% м/м с с.к., по нашим расчетам

📶 Безработица снизилась до 4.4%, приблизившись к минимуму в 4.3% за историю наблюдений с 1994 года (ниже консенсус-прогноза 4.5%, in line с нашими ожиданиями)

📶 И хотя безработица снизилась, количество занятых в экономике, с поправкой на сезонность, сократилось на 90 тыс. человек м/м, по нашим оценкам

📶 ВВП во 2к21: +10.5% г/г — без неожиданностей

НЕДЕЛЬНАЯ ИНФЛЯЦИЯ — С.К. ТЕМПЫ БЛИЗКИ К МАКСИМАЛЬНЫМ С МАРТА'15

📶 Инфляция на неделе к 4 октября составила +0.26% н/н, мы ждали немного выше +0.2% н/н

❗️С сезонной коррекцией и пересчетом на год дает +13.3% против +14.5% на прошлой неделе, а четырехнедельное скользящее среднее выросло до +11.7% с +10.5%

❗️ Холодный сентябрь продолжает давить на цены фруктов и овощей — рост составил +2.3% н/н с.к. после +1.9% н/н с.к., а кризис полупроводников на электронику — +0.6% н/н с.к. после +0.3% н/н с.к.

📶 Замедление инфляции в одежде до +0.1% н/н с.к. после +0.4% н/н с.к. из-за нормализации спроса — не ждем здесь больших сюрпризов до конца года, аналогично авто — +0.1% н/н с.к. после +0.2% н/н с.к. — это скорее шум

📶 Инфляция в остальных больших категориях не изменилась: в мясе +0.4% н/н с.к. — хотя эффекты соглашения скорее еще не регистрируются в динамике цены розницы — , в стройматериалах — -1.0% н/н с.к

✏️ Наш прогноз на октябрь +0.65% м/м | +7.6% г/г, на конец 2021 — +7.2% г/г

☎️ ответим — @hrdn_bf_bot

ПОТРЕБИТЕЛЬСКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В СЕНТЯБРЕ: ТЕЗИСЫ

📶 По сентябрю цены выросли на +0.6% м/м | +7.4% г/г — выше наших ожиданий +0.53% м/м | +7.3% г/г и консенсуса Bloomberg

📶 Базовая инфляция превысила консенсус (+0.8% м/м | +7.6% г/г vs +0.5% м/м | +7.3% г/г), но рядом с нашей оценкой

▪️С с.к. и в пересчете на год рост цен ускорился до +11.1% SAAR

❗️... но по нашим оценкам и Банка России, средние с.ск. темпы в 3к21 были ниже, чем во 2к21 - см. комментарий Банка России

🔹 Ускорение с августа неоднородное и полностью связано с продами — плодами и мясом

🔹Непроды замедлились, особенно стройматериалы, текущие темпы в услугах ниже нормы 3-ий месяц подряд

🔹 Cпросовая и не чувствительная к курсу компонента инфляции (service-core) — в нерегулируемых услугах — близка к нулю - это важный (важнейший?) сигнал о природе роста цен

✏️ Наш прогноз по инфляции на конец 2021: +7.2% г/г - остается серьезно выше ожиданий консенсуса Bloomberg +6.3% г/г

🌙 Кроме того, надеемся на возвращение к дневному режиму публикации статы.

🚀 СРЕЗ ПУБЛИЧНОГО СЕНТИМЕНТА

🗝 Записка о мониторинге сентимента на основе NLP/ML
☎️ Это эксперимент - собираем замечания

#SocialSentiment

ПОЛНАЯ КАРТИНА: ИНФЛЯЦИЯ В СЕНТЯБРЕ

▪️Рост цен в сентябре составил +11.7% с сезонной коррекцией (далее с.к.) и в пересчете на год против +7.3% в августе — наибольший всплеск с весны 2015, но факторы роста цен иные:

🔹 всплеск в с.к. темпах почти исключительно в плодоовощах — холодный сентябрь + смещенная сезонность сбора зерна, из-за которого в августе с/х производство сократилось на 10% — такое уже было — см. иллюстрацию по с/х 2018

🔹 наш индекс спросовой с.к. инфляции (score = services-core) — в нерегулируемых услугах — упал до нуля впервые с сен'20, а общий уровень с.к. цен в услугах растет ниже целевых 4% уже полный квартал

✏️ Ожидаем, что эффект на внутренние цены от сокращения выпуска с/х окажется ограниченным: большую роль играют мировые цены, а демпфер ослабил эту связь + предложение зерна превышает внутреннее потребление
[продолжение. . .]