✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?

Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:

📰Важными новостями для рынка акций были:

• Urals опустилась ниже 60 долл./барр.

• аналитики ждут повышения ключевой ставки на 100 бп до 16% 15 декабря

🏆 На неделе по сентименту можно выделить:

🛢В нефтегазовой отрасли: $SNGSP из-за ожиданий дивидендов,

$TRNFP Казахстан планирует увеличить поставки нефти через РФ в декабре

$BANEP из-за ожидания объявления дивидендов после сильной отчетности

$LKOH (д.д. 6.3%)

$SIBN (д.д. 9.7%)

$TATN (д.д. 5.5%)

$ROSN (д.д. 5.5%)

$NVTK может начать осуществлять круглогодичный экспорт по Северному морскому пути с января 2024

$SBER объявил новую стратегию развития до 2026: планирует направлять 50% прибыли по МСФО на дивиденды, а в 2024 заработать больше чем в 2023

$RTKM, $RTKMP совместно с Автодором займется строительством сотовой инфраструктуры вдоль трасс

$MOEX с начала года оборот превысил рекордные 1.2 квадрлн руб. (за 2023 он составил ~ 1 квадрлн руб.)

$HHRU объявила результаты оферты по выкупу акций: 73.3% подали заявки на обмен акций

$SFIN (д.д. 6.9%) может погасить 55% своих казначейских акций

$SMLT перед скорым Big Day 2023 12 декабря

$ETLN установила рекорд продаж за месяц в 14.8 млрд руб., a СД может объявить о редомициляции 15 декабря

$YNDX может быть выкуплен через ЗПИФ

$GCHE, $AGRO протокол на поставку свинины в Китай может быть подписан до конца года

$AFKS "Степь" может нарастить экспорт в Азию

$OZON запустил рублевые вклады

$PHOR (д.д. 4.3%) производство фосфорной кислоты достигло рекорда

$ASTR выйдет на рынок Мьянмы в 2024

$FESH расширит присутствие в Юго-Восточной Азии

🟡 На фоне роста цен на золото, которые, возможно, останутся высокими в 2024: $UGLD $SELG

💸Дивиденды заплатят:

$FLOT (д.д. 6.3%)

$MGNT (д.д. 6.7%)

$GMKN (д.д. 5.5%) также акционеры одобрили сплит акций 100:1

Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да

д.д. = дивидендная доходность

@xtxixty

Макро – week ahead

⏩Чего ждать на этой неделе?

🔐Банк России примет решение по ключевой ставке – более вероятным вариантом нам кажется ее повышение на 100 бп до 16.00%

• Увидим данные о платежном балансе в ноябре, инфляции с 5 по 11 декабря (ждем +(0.18–0.24)% н/н) и ВВП по производству в 3к23

• Впервые с 2021 состоится большая пресс-конференция президента России

⏪Новости макро прошлой недели

• Инфляция в ноябре составила +1.11 м/м | +7.5% г/г – по нашим оценкам, динамика соответствовала 10.9% SAAR, а в декабре текущие темпы должны замедлиться как минимум до 7% SAAR, чтобы попасть в прогнозный диапазон Банка России в 7–7.5% г/г на конец года

• Федеральный бюджет в ноябре был исполнен с профицитом в 357 млрд руб. – ненефтегазовые доходы складываются выше плана и, скорее всего, будут направлены на сверхплановые расходы

• По итогам 2023 отложенные покупки валюты по бюджетному правилу составят 1.6 трлн руб. – суммарно в 2024 при Urals 71.3 долл./барр. чистые продажи валюты по бюджетному правилу в результате всех операций с ФНБ будут равны 0.5 трлн руб.

📊 IMOEX за неделю снизился на 2%, USDRUB и CNYRUB на конец недели – 91.9 и 12.8

@xtxixty

Дорогие читатели!

• В приложении очередной выпуск Макро на неделе

#всёзаписано #невырубишьтопором #макропись #умеемтехать

@xtxixty

ЦБ опубликовал оценки сезонно скорректированной инфляции перед заседанием

• В ноябре она ускорилась до 10.6% SAAR

• В лидерах – услуги (13.5% SAAR). Текущие темпы в них устойчиво высокие с сентября'22 (исключение – август'23)

💡Услуги – наименее волатильная компонента ИПЦ с самой большой долей оплаты труда в их стоимости (следовательно, более чувствительная к перегреву на рынке труда)

• Текущие темпы в непродовольственных товарах прошли свой локальный максимум в том числе после стабилизации цен на нефтепродукты

• Медианная текущая инфляция* составила 6.8% SAAR – прошла локальный пик в сентябре

* Медиана рассчитана на основе оценок ЦБ 43 сезонно скорректированных компонент

@xtxixty

❔За счет каких компонент ускорилась текущая инфляция?

• Ускорение инфляции уже удвоило ключевую ставку

⚡️Переломной точкой для текущих темпов стал июнь-июль. Посмотрим на то, что их ускорило с близких к целевым 4% в январе-мае до 11% SAAR в июле-ноябре

💡За ⅔ ускорения отвечают всего 4 компоненты:

i) мясо – болели куры, росли цены на зерно (с начала лета выросла базовая цена для расчета экспортной пошлины, что привело к росту внутренних цен на зерно)

ii) плодоовощи – ускорение в них сопровождалось жарким летом, нехваткой рабочей силы для сбора урожая

iii) авто – до половины ускорения обеспечил рост утильсбора (~10% добавленной стоимости авто, утильсбор вырос в два-три раза)

iv) бензин – здесь главную роль сыграло сокращение выплат по топливному демпферу (ослабление курса влияло на внутренние цены, поскольку ориентиром для их формирования тогда стали внешние цены на нефтепродукты, выраженные в рублях)

💡Вместо выводов – много факторов резкого ускорения текущей инфляции были связаны с неспросовыми специфичными для отдельных компонент историями

@xtxixty

Hot take: внешняя торговля пересматривается

Итак, в ноябре профицит торговли товарами составил 8.4 млрд долл., текущего счета – 4.3 млрд.

❔Месяц назад речь шла об октябрьских профицитах в 14.3 и 11.2 млрд долл. соответственно – можно ли говорить о резком падении?

Только ретроспективно – данные за октябрь были заметно пересмотрены* в сторону уменьшения профицитов

❔Чем вызваны пересмотры?

"Снижение оценки экспорта в октябре связано с меньшими физическими объемами экспорта по отдельным товарам согласно фактическим данным таможенной статистики по сравнению с предварительными оценками, основанными на экстраполяции значений предшествующих месяцев"

=> однозначно ориентироваться не стоит и на ноябрьские оценки

* Экспорт 37.2→33 млрд долл., импорт 22.9→23.5 млрд, баланс торговли товарами 14.3→9.4 млрд, баланс текущего счета 11.2→4.9 млрд

@xtxixty

❔Какие выводы все-таки можно сделать?

i) локальный максимум торговых профицитов был пройден в сентябре – на локальном максимуме в 83.1 долл./барр. тогда был и Urals, который в начале декабря оказался ниже отметки в 60 долл./барр.

ii) динамика импорта пока не говорит о значительном охлаждении экономической активности – с поправкой на сезонность он оставался на уровне 23 млрд долл. в месяц в октябре–ноябре против летних ~25.5 млрд.

💡С начала 2024 влияние динамики экспорта на курс снизится – регулярные операции* в рамках бюджетного правила будут компенсировать отклонения нефтегазовых доходов...

... а "нерегулярные" операции** будут поддерживать рубль

* Продажи валюты при Urals ниже 60 долл./барр., покупки в обратном случае

** Зеркалирование 2.9 трлн руб. финансируемых из ФНБ расходов сверх бюджетного правила, инвестиций из ФНБ и осуществление отложенных покупок валюты в размере 1.6 трлн руб. приведут к продажам валюты на сумму ~0.24 трлн руб. в месяц в 1п24

@xtxixty

💡Какими будут валютные операции со средствами ФНБ в 2024?

👆Отвечаем таблицами

• Напомним, ЦБ в январе 2024 рассчитает объем операций на валютном рынке

• Он будет складываться из "нерегулярных" операций:

i) отложенных операций за 2023 – это покупка валюты на 1.6 трлн руб.

ii) объема доптрат вне бюджетного правила за 2023 из ФНБ – это продажа 2.9 трлн руб.

iii) зеркалирование инвестиций по итогам 2п23–1п24 – это продажа ~1.1 трлн руб.

💡Результирующие "нерегулярные" операции в 2024 – это продажа 2.4 трлн руб. валюты

• К ним добавляются регулярные операции в рамках бюджетного правила, которые зависят от цен на нефть и в сильно меньшей* степени от фактического обменного курса

• Например, для Urals 60 долл./барр. регулярные операции будут нулевыми, а для Urals 70 составят 1.6 трлн руб. (при споте USDRUB ~90)

• Сумма регулярных и "нерегулярных" в нижней таблице

* Т.к. регулярные валютные операции рассчитываются от фактического курса – в т.ч. базовые НГД, то есть небольшая зависимость от курса

@xtxixty