💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-1.6%) и Nasdaq 100 (-1.3%) упали после публикации более слабых, чем ожидалось, экономических данных.
🇪🇺 Европейские индексы были малоподвижны: STOXX 600 +0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.1%, 🇩🇪DAX без изм., 🇬🇧FTSE 100 -0.3%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -1.0% до +0.5%
🇷🇺 Российский рынок торговался в боковом тренде: $IMOEX без изм., $RTSI +0.4%
🟢 Лидеры: $HHRU +2.8%, $POLY +2.7%, $FIXP +2.0%, $OGKB +1.2%, $SNGSP +1.2%, $ MAGN +0.9%
🔴 Отстающие: $SPBE -4.5%, $AGRO -1.7%, $ORUP -1.7%, $RASP -1.5%, $NMTP -1.1%, $MGNT -1.1%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-1.6%) и Nasdaq 100 (-1.3%) упали после публикации более слабых, чем ожидалось, экономических данных.
🇪🇺 Европейские индексы были малоподвижны: STOXX 600 +0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.1%, 🇩🇪DAX без изм., 🇬🇧FTSE 100 -0.3%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -1.0% до +0.5%
🇷🇺 Российский рынок торговался в боковом тренде: $IMOEX без изм., $RTSI +0.4%
🟢 Лидеры: $HHRU +2.8%, $POLY +2.7%, $FIXP +2.0%, $OGKB +1.2%, $SNGSP +1.2%, $ MAGN +0.9%
🔴 Отстающие: $SPBE -4.5%, $AGRO -1.7%, $ORUP -1.7%, $RASP -1.5%, $NMTP -1.1%, $MGNT -1.1%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
Сбережения населения за ноябрь...
... выросли на 1.3 трлн руб. до 82.3 трлн
Активы в рублях прибавили 0.9 трлн, в валюте – 0.4 трлн, доли рублёвых и валютных активов по-прежнему составляют 80% и 20%
• Средства населения на депозитах увеличились на 0.7 трлн руб.: здесь вновь силён чистый приток на текущие счета (0.4 трлн за ноябрь)
• Чистый приток средств на счета в зарубежных банках по итогам 11м22 составил 3.2 трлн руб., а всего на зарубежных счетах хранится 5 трлн руб. в эквиваленте
• Ценные бумаги прибавили 0.6 трлн руб.: чистый приток в акции и облигации в сумме был равен 0.3 трлн
• Структура сбережений: депозиты – 49%, наличные – 25%, акции и паи – 10%, страховые и пенсионные накопления – 8%, эскроу – 5%, долговые ценные бумаги – 3%, деньги на брокерских счетах – менее 1%
💡В данных за декабрь отразится ослабление курса рубля: по нашим расчётам, за счёт переоценки валютная часть сбережений могла вырасти на ~2.5 трлн руб.
@xtxixty
... выросли на 1.3 трлн руб. до 82.3 трлн
Активы в рублях прибавили 0.9 трлн, в валюте – 0.4 трлн, доли рублёвых и валютных активов по-прежнему составляют 80% и 20%
• Средства населения на депозитах увеличились на 0.7 трлн руб.: здесь вновь силён чистый приток на текущие счета (0.4 трлн за ноябрь)
• Чистый приток средств на счета в зарубежных банках по итогам 11м22 составил 3.2 трлн руб., а всего на зарубежных счетах хранится 5 трлн руб. в эквиваленте
• Ценные бумаги прибавили 0.6 трлн руб.: чистый приток в акции и облигации в сумме был равен 0.3 трлн
• Структура сбережений: депозиты – 49%, наличные – 25%, акции и паи – 10%, страховые и пенсионные накопления – 8%, эскроу – 5%, долговые ценные бумаги – 3%, деньги на брокерских счетах – менее 1%
💡В данных за декабрь отразится ослабление курса рубля: по нашим расчётам, за счёт переоценки валютная часть сбережений могла вырасти на ~2.5 трлн руб.
@xtxixty
🔥11👍4😁3
Банк России о причинах ослабления рубля в декабре
💡Основных причин было три:
i) снижение объемов продаж валютной выручки экспортерами: в декабре среднедневные чистые продажи валюты 29 крупнейших российских компаний-экспортеров снизились на 6% по сравнению с ноябрем
ii) помимо традиционных покупателей валюты (импортеры и физические лица, которые периодически переводят денежные средства на иностранные счета), спрос на «токсичную» валюту предъявляли клиенты, выкупающие бизнес у компаний из недружественных стран, вынужденных уйти с российского рынка из-за санкций
iii) также в конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на иностранную валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию
@xtxixty
💡Основных причин было три:
i) снижение объемов продаж валютной выручки экспортерами: в декабре среднедневные чистые продажи валюты 29 крупнейших российских компаний-экспортеров снизились на 6% по сравнению с ноябрем
ii) помимо традиционных покупателей валюты (импортеры и физические лица, которые периодически переводят денежные средства на иностранные счета), спрос на «токсичную» валюту предъявляли клиенты, выкупающие бизнес у компаний из недружественных стран, вынужденных уйти с российского рынка из-за санкций
iii) также в конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на иностранную валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию
@xtxixty
🔥12👍4😁3
Forwarded from PRO облигации
🤔 Спорные вещи пишет ЦБ в своем последнем "Обзоре рисков финансовых рынков".
1) "В конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на иностранную валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию".
При конвертации валютных депозитов в рублевые у банка возникает длинная ОВП в валюте (активы в валюте больше пассивов в ней), и покупка валюты на баланс только УХУДШИТ ситуацию с ОВП. Есть сомнения, что банки в ответ на ухудшение ОВП из-за конвертации депозитов решили ее дополнительно ухудшить, покупая валюту на баланс.
2) "В последние дни декабря на фоне повышенной потребности кредитных организаций в регулировании открытых валютных позиций увеличился спрос на своп CNY/RUB, что привело к всплеску стоимости привлечения ликвидности в юанях".
Как мы уже писали, само по себе взятие юаней на свопе не влияет на ОВП, поэтому в этом действии нет никакого смысла с т.з. регуляторных моментов. Единственная возможная логика – дальнейшее предложение взятых на свопе юаней на спотовом рынке с целью захеджироваться от возможного укрепления рубля после его резкого ослабления в декабре. Однако сохранение дефицита юаней (пусть и менее сильного, чем в конце года) в начале 2023 г. указывает на то, что объем юаней в системе все же уменьшился, а значит были и другие причины роста спроса на них в декабре. Наша версия о крупной корпоративной сделке, высказанная неделю назад, таким образом, остается наиболее вероятной.
1) "В конце года ускорился процесс конвертации валютных депозитов в рублевые, что привело к росту спроса банков на иностранную валюту в целях компенсации влияния на открытую валютную позицию".
При конвертации валютных депозитов в рублевые у банка возникает длинная ОВП в валюте (активы в валюте больше пассивов в ней), и покупка валюты на баланс только УХУДШИТ ситуацию с ОВП. Есть сомнения, что банки в ответ на ухудшение ОВП из-за конвертации депозитов решили ее дополнительно ухудшить, покупая валюту на баланс.
2) "В последние дни декабря на фоне повышенной потребности кредитных организаций в регулировании открытых валютных позиций увеличился спрос на своп CNY/RUB, что привело к всплеску стоимости привлечения ликвидности в юанях".
Как мы уже писали, само по себе взятие юаней на свопе не влияет на ОВП, поэтому в этом действии нет никакого смысла с т.з. регуляторных моментов. Единственная возможная логика – дальнейшее предложение взятых на свопе юаней на спотовом рынке с целью захеджироваться от возможного укрепления рубля после его резкого ослабления в декабре. Однако сохранение дефицита юаней (пусть и менее сильного, чем в конце года) в начале 2023 г. указывает на то, что объем юаней в системе все же уменьшился, а значит были и другие причины роста спроса на них в декабре. Наша версия о крупной корпоративной сделке, высказанная неделю назад, таким образом, остается наиболее вероятной.
🔥9👍5😁1
Зеркало внешней торговли
Продолжаем следить за данными торговых партнёров России – числа за ноябрь показали, что
i) экспорт товаров снизился г/г впервые с января 2021 – на 8%, составив, по нашим оценкам, ~45 млрд долл.
• основным бенефициаром перенаправления торговых потоков остаётся Индия – поставки выросли в 6х г/г, при этом объёмы достигли пика в сентябре, экспорт в Малайзию вырос в 2.6х г/г, в Венгрию – в 2х г/г: динамика для всех стран связана с сырьевым экспортом
ii) импорт товаров снизился на 10% г/г до ~25 млрд долл.
• в 4х г/г выросли поставки из Армении, в 2х г/г – из Турции, на 81% г/г – из Узбекистана
iii) Китай доминирует в торговом обороте – отвечает за 27% экспорта (сравнялся с ЕС, доля которого уменьшилась с 40% в янв'22) и 40% импорта
💡Из оценки платёжного баланса знаем, что экспорт товаров и услуг в 4к22 снизился на 15% г/г, а импорт – на 9% г/г
=> оцениваем экспорт товаров в декабре в ~43 млрд долл. | -25% г/г, импорт же мог составить 28 млрд. долл | -9% г/г
@xtxixty
Продолжаем следить за данными торговых партнёров России – числа за ноябрь показали, что
i) экспорт товаров снизился г/г впервые с января 2021 – на 8%, составив, по нашим оценкам, ~45 млрд долл.
• основным бенефициаром перенаправления торговых потоков остаётся Индия – поставки выросли в 6х г/г, при этом объёмы достигли пика в сентябре, экспорт в Малайзию вырос в 2.6х г/г, в Венгрию – в 2х г/г: динамика для всех стран связана с сырьевым экспортом
ii) импорт товаров снизился на 10% г/г до ~25 млрд долл.
• в 4х г/г выросли поставки из Армении, в 2х г/г – из Турции, на 81% г/г – из Узбекистана
iii) Китай доминирует в торговом обороте – отвечает за 27% экспорта (сравнялся с ЕС, доля которого уменьшилась с 40% в янв'22) и 40% импорта
💡Из оценки платёжного баланса знаем, что экспорт товаров и услуг в 4к22 снизился на 15% г/г, а импорт – на 9% г/г
=> оцениваем экспорт товаров в декабре в ~43 млрд долл. | -25% г/г, импорт же мог составить 28 млрд. долл | -9% г/г
@xtxixty
👍15🔥4😁2
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-0.8%) продолжил снижаться на фоне слабых экономических данных, как и акции тех сектора (Nasdaq 100 -1.0%)
🇪🇺 Европейские индексы упали: STOXX 600 -1.5%, 🇫🇷CAC 40 -1.9%, 🇩🇪DAX -1.7%, 🇬🇧FTSE 100 -1.1%
🍱 Сегодня утром азиатские рынки растут, от +0.6% до +1.6%
🇷🇺 Российский рынок скорректировался : $IMOEX -1.3%, $RTSI -1.3%
🟢 Лидеры: $WUSH +0.7%, $FIVE +0.5%, $FEES +0.2%, $PLZL +0.1%, $AKRN 0.0%, $NLMK 0.0%
🔴 Отстающие: $SPBE -4.4%, $SGZH -3.5%, $SFTL -3.4%, $MOEX -2.8%, $RUAL -2.5%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-0.8%) продолжил снижаться на фоне слабых экономических данных, как и акции тех сектора (Nasdaq 100 -1.0%)
🇪🇺 Европейские индексы упали: STOXX 600 -1.5%, 🇫🇷CAC 40 -1.9%, 🇩🇪DAX -1.7%, 🇬🇧FTSE 100 -1.1%
🍱 Сегодня утром азиатские рынки растут, от +0.6% до +1.6%
🇷🇺 Российский рынок скорректировался : $IMOEX -1.3%, $RTSI -1.3%
🟢 Лидеры: $WUSH +0.7%, $FIVE +0.5%, $FEES +0.2%, $PLZL +0.1%, $AKRN 0.0%, $NLMK 0.0%
🔴 Отстающие: $SPBE -4.4%, $SGZH -3.5%, $SFTL -3.4%, $MOEX -2.8%, $RUAL -2.5%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🔥3
Твердые цифры
Зеркало внешней торговли Продолжаем следить за данными торговых партнёров России – числа за ноябрь показали, что i) экспорт товаров снизился г/г впервые с января 2021 – на 8%, составив, по нашим оценкам, ~45 млрд долл. • основным бенефициаром перенаправления…
Как выглядела бы декомпозиция экспорта за 4к22, если бы ФТС публиковала данные по торговле?
👆Ответ на графике
@xtxixty
👆Ответ на графике
@xtxixty
👍8🔥5😁2
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
$MGNT выручил на своих рекламных площадках более 1 млрд руб, также планирует открыть собственный дискаунтер
$POLY и $PLZL на фоне новых максимумов цен на золото и, возможно, высоких цен на серебро в 2023
🛳 От рекордного роста морского экспорта выигрывают транспортные компании:
$FLOT, $NMTP (также при росте тарифов)
• у правительства еще осенью были планы по увеличению портовых мощностей – позитивно для компаний
$BELU на фоне хороших фин. результатов
$POSI объявил о партнерстве с SwordFish Security
$MOEX расширил линейку инструментов, добавив опционы на акции $ROSN, $TATN, $MTSS, $POSI и $MOEX
$SBER, возможно, возьмется еще за производство компьютеров и планшетов, а отчетность соответствовала ожиданиям рынка
$TCS может запустить собственный лизинг
$FIXP открыл первые магазины в Монголии
$ROSN и $SNGS остаются бенефециарами разницы цен ESPO и URALS
$TATN выступила соучредителем нефтехимической компании Узбекистане
🗒За неделю портфель* по сентименту вырос на 1.3% | +6.8% с июля, IMOEX сократился на 0.8% (+3.5% за тот же период)**
* в портфель все бумаги входят с одинаковыми весами
** не конкурируем, а убеждаемся в том, что сентимент розничного инвестора – важная движущая сила на фондовом рынке и его нужно учитывать
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
@xtxixty
$MGNT выручил на своих рекламных площадках более 1 млрд руб, также планирует открыть собственный дискаунтер
$POLY и $PLZL на фоне новых максимумов цен на золото и, возможно, высоких цен на серебро в 2023
🛳 От рекордного роста морского экспорта выигрывают транспортные компании:
$FLOT, $NMTP (также при росте тарифов)
• у правительства еще осенью были планы по увеличению портовых мощностей – позитивно для компаний
$BELU на фоне хороших фин. результатов
$POSI объявил о партнерстве с SwordFish Security
$MOEX расширил линейку инструментов, добавив опционы на акции $ROSN, $TATN, $MTSS, $POSI и $MOEX
$SBER, возможно, возьмется еще за производство компьютеров и планшетов, а отчетность соответствовала ожиданиям рынка
$TCS может запустить собственный лизинг
$FIXP открыл первые магазины в Монголии
$ROSN и $SNGS остаются бенефециарами разницы цен ESPO и URALS
$TATN выступила соучредителем нефтехимической компании Узбекистане
🗒За неделю портфель* по сентименту вырос на 1.3% | +6.8% с июля, IMOEX сократился на 0.8% (+3.5% за тот же период)**
* в портфель все бумаги входят с одинаковыми весами
** не конкурируем, а убеждаемся в том, что сентимент розничного инвестора – важная движущая сила на фондовом рынке и его нужно учитывать
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
@xtxixty
👍8🔥6😁1
Макро – week ahead
⏩ Чего ждать на неделе?
• Банк России отчитается о развитии банковского сектора в декабре и настроениях бизнеса в январе
• Росстат опубликует данные о ценах производителей за декабрь (в ноябре -0.4% м/м | -1.9% г/г) – следим за ценами производителей потребительских товаров как за опережающим индикатором для ИПЦ
⏪ Новости прошлой недели
• ФНБ в декабре сократился на ~1 трлн руб. до 10.4 трлн – внутри баланса ЦБ было продано на 2.4 трлн руб. евро, фунтов и иен (средства пошли на финансирование дефицита бюджета)
• Профициты текущего и торгового счетов в 2022 оказались рекордными – 227 и 282 млрд долл. – но в декабре первый был минимальным с 2020 в т.ч. из-за роста дефицита инвестиционных доходов
• Банк России обозначил причины декабрьского ослабления курса рубля – среди них и выкуп бизнеса компаний из недружественных стран
• Недельная инфляция, по нашим оценкам, соответствовала целевым 4% SAAR
📊IMOEX за неделю снизился на 1.7%, USDRUB и CNYRUB на конец недели 68.8 и 10.1
@xtxixty
⏩ Чего ждать на неделе?
• Банк России отчитается о развитии банковского сектора в декабре и настроениях бизнеса в январе
• Росстат опубликует данные о ценах производителей за декабрь (в ноябре -0.4% м/м | -1.9% г/г) – следим за ценами производителей потребительских товаров как за опережающим индикатором для ИПЦ
⏪ Новости прошлой недели
• ФНБ в декабре сократился на ~1 трлн руб. до 10.4 трлн – внутри баланса ЦБ было продано на 2.4 трлн руб. евро, фунтов и иен (средства пошли на финансирование дефицита бюджета)
• Профициты текущего и торгового счетов в 2022 оказались рекордными – 227 и 282 млрд долл. – но в декабре первый был минимальным с 2020 в т.ч. из-за роста дефицита инвестиционных доходов
• Банк России обозначил причины декабрьского ослабления курса рубля – среди них и выкуп бизнеса компаний из недружественных стран
• Недельная инфляция, по нашим оценкам, соответствовала целевым 4% SAAR
📊IMOEX за неделю снизился на 1.7%, USDRUB и CNYRUB на конец недели 68.8 и 10.1
@xtxixty
👍7🔥1😁1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (+1.9%) завершил пятницу ростом, как и акции тех сектора (Nasdaq 100 +2.9%)
🇪🇺 Европейские индексы показали умеренный рост: STOXX 600 +0.4%, 🇫🇷CAC 40 +0.6%, 🇩🇪DAX +0.8%, 🇬🇧FTSE 100 +0.3%
🇷🇺 Российский рынок в пятницу завершил торги почти без изменений, а по итогам недели снизился: $IMOEX (-0.1%, -1.5% н/н), $RTSI (-0.1%, -1.8%)
🟢 Лидеры: $SPBE +9.4%, $ENRU +3.1%, $TRMK +2.2% (утвердили дивиденды), $NVTK +1.5%, $OGKB +1.4%, $TCSG +1.3%
🔴 Отстающие: $BELU -2.4%, $FIVE -1.5%, $SIBN -1.5%, $GAZP -1.3%, $CHMF -1.1%, $LKOH -0.9%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (+1.9%) завершил пятницу ростом, как и акции тех сектора (Nasdaq 100 +2.9%)
🇪🇺 Европейские индексы показали умеренный рост: STOXX 600 +0.4%, 🇫🇷CAC 40 +0.6%, 🇩🇪DAX +0.8%, 🇬🇧FTSE 100 +0.3%
🇷🇺 Российский рынок в пятницу завершил торги почти без изменений, а по итогам недели снизился: $IMOEX (-0.1%, -1.5% н/н), $RTSI (-0.1%, -1.8%)
🟢 Лидеры: $SPBE +9.4%, $ENRU +3.1%, $TRMK +2.2% (утвердили дивиденды), $NVTK +1.5%, $OGKB +1.4%, $TCSG +1.3%
🔴 Отстающие: $BELU -2.4%, $FIVE -1.5%, $SIBN -1.5%, $GAZP -1.3%, $CHMF -1.1%, $LKOH -0.9%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🔥2
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (+1.2%) показал рост в понедельник. Акции тех сектора (Nasdaq 100 +2.2%) также были на подъеме в ожидании замедления подъема ставок ФРС
🇪🇺 Европейские индексы показали умеренный рост: STOXX 600 +0.5%, 🇫🇷CAC 40 +0.5%, 🇩🇪DAX +0.5%, 🇬🇧FTSE 100 +0.2%
🇷🇺 Российский рынок начал неделю ростом: $IMOEX (+0.9%), $RTSI (+0.7%)
🟢 Лидеры: $MVID +3.8%, $OZON +3.3%, $FLOT +3.2%, $YNDX +2.4%, $NMTP +2.4%, $FIVE +2.2%
🔴 Отстающие: $ORUP -1.3%, $GMKN -1.0% (дивиденды), $MTLR -0.7%, $NVTK -0.6%, $MTSS -0.2%, $TATNp -0.1%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (+1.2%) показал рост в понедельник. Акции тех сектора (Nasdaq 100 +2.2%) также были на подъеме в ожидании замедления подъема ставок ФРС
🇪🇺 Европейские индексы показали умеренный рост: STOXX 600 +0.5%, 🇫🇷CAC 40 +0.5%, 🇩🇪DAX +0.5%, 🇬🇧FTSE 100 +0.2%
🇷🇺 Российский рынок начал неделю ростом: $IMOEX (+0.9%), $RTSI (+0.7%)
🟢 Лидеры: $MVID +3.8%, $OZON +3.3%, $FLOT +3.2%, $YNDX +2.4%, $NMTP +2.4%, $FIVE +2.2%
🔴 Отстающие: $ORUP -1.3%, $GMKN -1.0% (дивиденды), $MTLR -0.7%, $NVTK -0.6%, $MTSS -0.2%, $TATNp -0.1%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🔥1😁1
X5 опубликовал скромные операционные данные за 4кв22. Чего ждать от финансовых результатов?
🛒Выручка $FIVE выросла на 16% в 4к22, замедлившись с 19% в предыдущем периоде. Основные причины замедления – охлаждение покупательской активности, замедление продовольственной инфляции (11% в 4к22) и слабая динамика октября (15%) после начала частичной мобилизации.
• Сопоставимые продажи (LFL) оказались под большим давлением, замедлившись на 5% к/к до 8.4% в 4к22. Средний чек вырос на 3.5%, а приток трафика составил 4.3%. Компания фокусируется на увеличении доли рынка – ждем значительных ценовых инвестиций.
• Формат жестких дискаунтеров – лидер роста в портфеле: 8х за 4к22 до 15 млрд руб. оборота (12х в 2022 до 36 млрд и доля 1.4% от общего). В прошлом году открылись 445 магазинов – ждем дальнейшего ускорения. Эффективность высока: с одного квадратного метра Чижик торгует на 70% больше, чем Пятерочка.
• Онлайн-канал продолжает замедляться. Выручка выросла на 36% в 4к22 до 22 млрд руб. и на 47% по году до 70 млрд руб. (3% от общего). Формат дискаунтеров становится более приоритетным из-за снижения склонности домохозяйств к потреблению, а затраты на продвижение онлайн снижаются.
💡Мы ждем, что финансовые результаты за 4кв22, которые будут опубликованы в марте, окажутся слабыми. Из-за ценовых инвестиций, агрессивного развития по-прежнему убыточных жестких дискаунтеров и консолидации приобретенных сетей маржинальность EBITDA должна оказаться значительно ниже стратегического уровня в 7%. Главный конкурент – Магнит – отчетность сейчас не публикует.
@xtxixty
🛒Выручка $FIVE выросла на 16% в 4к22, замедлившись с 19% в предыдущем периоде. Основные причины замедления – охлаждение покупательской активности, замедление продовольственной инфляции (11% в 4к22) и слабая динамика октября (15%) после начала частичной мобилизации.
• Сопоставимые продажи (LFL) оказались под большим давлением, замедлившись на 5% к/к до 8.4% в 4к22. Средний чек вырос на 3.5%, а приток трафика составил 4.3%. Компания фокусируется на увеличении доли рынка – ждем значительных ценовых инвестиций.
• Формат жестких дискаунтеров – лидер роста в портфеле: 8х за 4к22 до 15 млрд руб. оборота (12х в 2022 до 36 млрд и доля 1.4% от общего). В прошлом году открылись 445 магазинов – ждем дальнейшего ускорения. Эффективность высока: с одного квадратного метра Чижик торгует на 70% больше, чем Пятерочка.
• Онлайн-канал продолжает замедляться. Выручка выросла на 36% в 4к22 до 22 млрд руб. и на 47% по году до 70 млрд руб. (3% от общего). Формат дискаунтеров становится более приоритетным из-за снижения склонности домохозяйств к потреблению, а затраты на продвижение онлайн снижаются.
💡Мы ждем, что финансовые результаты за 4кв22, которые будут опубликованы в марте, окажутся слабыми. Из-за ценовых инвестиций, агрессивного развития по-прежнему убыточных жестких дискаунтеров и консолидации приобретенных сетей маржинальность EBITDA должна оказаться значительно ниже стратегического уровня в 7%. Главный конкурент – Магнит – отчетность сейчас не публикует.
@xtxixty
👍4🔥4😁1
Темпы инфляции очень разные...
... а ставка едина
Напомним, в целом по России инфляция в декабре, по нашим оценкам, соответствовала 6.3% SAAR*
Разброс инфляции по регионам в последние годы стабильно рос и в декабре остался вблизи максимумов:
i) среднемесячное стандартное отклонение региональных SAAR в 2019 в среднем составляло ~2, в 2020 – 2.5, в 2021 – 3.8
ii) а в 2022 превысило 7 – в декабре текущие темпы инфляции разнились от 0.4% в Иваново до 22% SAAR в Калининграде
• Цены жилищно-коммунальных услуг в декабре проиндексировали по всей стране, но другие факторы сильно различаются в зависимости от региона
• Так, в Тамбове снизилось предложение "некоторых видов фруктов", в Ненецком автономном округе крупный местный производитель мясных изделий повысил цены на свою продукцию из-за удорожания сырья и упаковки, а предложение непродовольственных товаров в Республике Алтай значимо расширилось из-за поставок из Азии
💡Денежно-кредитные условия гетерогенны – важно обращать внимание не только на различия темпов роста цен, но и на детали того, как работает региональная экономика
* SAAR = месячные темпы роста цен в пересчете на год и с коррекцией на сезонность
@xtxixty
... а ставка едина
Напомним, в целом по России инфляция в декабре, по нашим оценкам, соответствовала 6.3% SAAR*
Разброс инфляции по регионам в последние годы стабильно рос и в декабре остался вблизи максимумов:
i) среднемесячное стандартное отклонение региональных SAAR в 2019 в среднем составляло ~2, в 2020 – 2.5, в 2021 – 3.8
ii) а в 2022 превысило 7 – в декабре текущие темпы инфляции разнились от 0.4% в Иваново до 22% SAAR в Калининграде
• Цены жилищно-коммунальных услуг в декабре проиндексировали по всей стране, но другие факторы сильно различаются в зависимости от региона
• Так, в Тамбове снизилось предложение "некоторых видов фруктов", в Ненецком автономном округе крупный местный производитель мясных изделий повысил цены на свою продукцию из-за удорожания сырья и упаковки, а предложение непродовольственных товаров в Республике Алтай значимо расширилось из-за поставок из Азии
💡Денежно-кредитные условия гетерогенны – важно обращать внимание не только на различия темпов роста цен, но и на детали того, как работает региональная экономика
* SAAR = месячные темпы роста цен в пересчете на год и с коррекцией на сезонность
@xtxixty
👍17🔥1😁1
Правительство продлило действие отсрочки уплаты страховых взносов – что это значит для федерального бюджета?
• Напомним, уплата страховых взносов была перенесена с 2к-3к22 для организаций из перечня видов экономической деятельности (см. здесь)
• Это должно было привести к увеличению дефицита бюджета в 2022 и его уменьшению в 2023 на аналогичную величину относительно плана – трансферт ГВФ на компенсацию отсрочки по страховым взносам не учитывался в бюджетных проектировках
• В результате дефицит бюджета за 2022 превысил план в том числе на величину компенсации переноса страховых взносов (её размер оказался равным 772 млрд руб.)
• В текущем году дефицит бюджета должен был зеркально сократиться на те же 772 млрд руб. против проектировок ФЗ о федеральном бюджете
💡Действие отсрочки уплаты страховых взносов продлено до мая 2024 года, поэтому зеркальное сокращение дефицита против плана произойдет, скорее, не раньше 2024 года
@xtxixty
• Напомним, уплата страховых взносов была перенесена с 2к-3к22 для организаций из перечня видов экономической деятельности (см. здесь)
• Это должно было привести к увеличению дефицита бюджета в 2022 и его уменьшению в 2023 на аналогичную величину относительно плана – трансферт ГВФ на компенсацию отсрочки по страховым взносам не учитывался в бюджетных проектировках
• В результате дефицит бюджета за 2022 превысил план в том числе на величину компенсации переноса страховых взносов (её размер оказался равным 772 млрд руб.)
• В текущем году дефицит бюджета должен был зеркально сократиться на те же 772 млрд руб. против проектировок ФЗ о федеральном бюджете
💡Действие отсрочки уплаты страховых взносов продлено до мая 2024 года, поэтому зеркальное сокращение дефицита против плана произойдет, скорее, не раньше 2024 года
@xtxixty
👍15🔥1😁1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-0.1%) показал спокойную динамику, как и акции тех сектора (Nasdaq 100 -0.2%)
🇪🇺 Европейские индексы также закрылись практически без изменений: STOXX 600 -0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.3%, 🇩🇪DAX -0,1%, 🇬🇧FTSE 100 -0.4%
🇷🇺 Российский рынок скорректировался: $IMOEX (-0.6%), $RTSI (-0.8%)
🟢 Лидеры: $PLZL +2.5%, $POLY +2.0%, $MOEX +1.4%, $SMLT +1.4%, $NMTP +0.7%, $PIKK +0.7%
🔴 Отстающие: $SPBE -2.8%, $CHMF -2.2%, $TRMK -2.1%, $AFLT -1.8%, $GMKN -1.7%, $YNDX -1.3%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-0.1%) показал спокойную динамику, как и акции тех сектора (Nasdaq 100 -0.2%)
🇪🇺 Европейские индексы также закрылись практически без изменений: STOXX 600 -0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.3%, 🇩🇪DAX -0,1%, 🇬🇧FTSE 100 -0.4%
🇷🇺 Российский рынок скорректировался: $IMOEX (-0.6%), $RTSI (-0.8%)
🟢 Лидеры: $PLZL +2.5%, $POLY +2.0%, $MOEX +1.4%, $SMLT +1.4%, $NMTP +0.7%, $PIKK +0.7%
🔴 Отстающие: $SPBE -2.8%, $CHMF -2.2%, $TRMK -2.1%, $AFLT -1.8%, $GMKN -1.7%, $YNDX -1.3%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
👍2
Forwarded from ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🦣 Какие страны вкладывали в развитие регионов России?
• Для каждого субъекта показываем страну с наибольшими накопленными прямыми иностранными инвестициями на начало 2022
• Исключены: офшоры (Кипр, Багамы, Джерси и т.п.) и укрупненные группировки (прочие, нераспределенные по странам и т.п.)
@c0ldness
• Для каждого субъекта показываем страну с наибольшими накопленными прямыми иностранными инвестициями на начало 2022
• Исключены: офшоры (Кипр, Багамы, Джерси и т.п.) и укрупненные группировки (прочие, нераспределенные по странам и т.п.)
@c0ldness
👍12🔥6😁1
ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
🦣 Какие страны вкладывали в развитие регионов России? • Для каждого субъекта показываем страну с наибольшими накопленными прямыми иностранными инвестициями на начало 2022 • Исключены: офшоры (Кипр, Багамы, Джерси и т.п.) и укрупненные группировки (прочие…
Лидеры по количеству регионов РФ, где страна – самый большой инвестор:
🇩🇪 и 🇺🇦 – по 16 регионов
🇰🇿 – 12 регионов
🇨🇳 – 6 регионов
🇧🇾, 🇺🇸 и 🇫🇮 – по 3 региона
По доле всех прямых иностранных инвестиций в РФ топ-5 следующий (с исключением офшоров*):
🇩🇪 – 7%
🇬🇧 – 6%
🇨🇭 – 5%
🇫🇷 – 3%
🇫🇮 – 2%
* Кипр, Бермуды, Нидерланды и т.д.
@xtxixty
🇩🇪 и 🇺🇦 – по 16 регионов
🇰🇿 – 12 регионов
🇨🇳 – 6 регионов
🇧🇾, 🇺🇸 и 🇫🇮 – по 3 региона
По доле всех прямых иностранных инвестиций в РФ топ-5 следующий (с исключением офшоров*):
🇩🇪 – 7%
🇬🇧 – 6%
🇨🇭 – 5%
🇫🇷 – 3%
🇫🇮 – 2%
* Кипр, Бермуды, Нидерланды и т.д.
@xtxixty
👍12🔥3
Чего ждать от недельного отчета по потребительским ценам?
✏️С 17 по 23 января ждем рост цен в диапазоне +(0.12 – 0.17)% н/н
🛫Точное значение ИПЦ во многом определят авиаперелеты: ждем, что темпы снижения цен (-8.5% н/н и -6.3% н/н в первые 2 недели года) замедлятся или сменятся ростом
🍎Плодоовощи останутся среди основных драйверов роста цен
📱Инфляция в электронике может продолжиться после рекордного скачка в +2.4% н/н с.к. на прошлой неделе
📉Снижение цен может продолжится в стройматериалах и макаронах и крупах, но в последних тренд постепенно начнет разворачиваться
🌡Средняя инфляция для этой недели составляла +0.10% н/н, а целевая – +0.13% н/н
@xtxixty
✏️С 17 по 23 января ждем рост цен в диапазоне +(0.12 – 0.17)% н/н
🛫Точное значение ИПЦ во многом определят авиаперелеты: ждем, что темпы снижения цен (-8.5% н/н и -6.3% н/н в первые 2 недели года) замедлятся или сменятся ростом
🍎Плодоовощи останутся среди основных драйверов роста цен
📱Инфляция в электронике может продолжиться после рекордного скачка в +2.4% н/н с.к. на прошлой неделе
📉Снижение цен может продолжится в стройматериалах и макаронах и крупах, но в последних тренд постепенно начнет разворачиваться
🌡Средняя инфляция для этой недели составляла +0.10% н/н, а целевая – +0.13% н/н
@xtxixty
👍7🔥2