💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-0.2%) закрылся почти на том же уровне в преддверии выступления главы ФРС Пауэлла. Акции тех сектора (Nasdaq 100 -0.7%) продолжили снижаться.
🇪🇺 Европейские индексы мало изменились: STOXX 600 -0.1%, 🇩🇪DAX -0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.1%, 🇬🇧FTSE 100 +0.5%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -0.4% до +1.6%.
🇷🇺 Российский рынок закрылся в положительной зоне
🟢 Лидеры: $YNDX +3.8% развернулся вверх после нескольких дней падения, $MAGN +2.5%, $ POLY +1.9%, $TCSG +1.8%, $IRAO +1.8%
🔴 Отстающие: $ENRU -3.7%, $SMLT -1.7%, $DSKY -1.1%, $AKRN -1.1%, $CIAN -0.8%, $HYDR-0.8%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-0.2%) закрылся почти на том же уровне в преддверии выступления главы ФРС Пауэлла. Акции тех сектора (Nasdaq 100 -0.7%) продолжили снижаться.
🇪🇺 Европейские индексы мало изменились: STOXX 600 -0.1%, 🇩🇪DAX -0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.1%, 🇬🇧FTSE 100 +0.5%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -0.4% до +1.6%.
🇷🇺 Российский рынок закрылся в положительной зоне
🟢 Лидеры: $YNDX +3.8% развернулся вверх после нескольких дней падения, $MAGN +2.5%, $ POLY +1.9%, $TCSG +1.8%, $IRAO +1.8%
🔴 Отстающие: $ENRU -3.7%, $SMLT -1.7%, $DSKY -1.1%, $AKRN -1.1%, $CIAN -0.8%, $HYDR-0.8%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
Зеркало внешней торговли – фармацевтика
💊Местное производство составляет около половины российского рынка в стоимостном выражении и ~64% – в количественном, но в местном производстве на 80-85% сохраняется зависимость от импортного сырья
• Производство фармацевтики в России за 10м22 выросло на 18% г/г
🌐Поставки фармацевтики в Россию диверсифицированы: в 2021 20% приходилось на Германию, 13% – на США, 8% – на Швейцарию, 5% – Франция, 4% – Индия
• Экспорт лекарств в Россию под санкции не попадает, поэтому не произошло ни снижения объёмов, ни серьёзного изменения структуры
• Экспорт из пяти обозначенных выше стран в Россию за 9м22 вырос на 19% г/г: поставки из Швейцарии и Германии выросли на 47 и 18% г/г, из Индии и США – сократились на 16 и 17% г/г
✏️В целом проблем с предложением фармацевтики нет, а локальные дефициты, скорее, были вызваны закупками впрок
@xtxixty
💊Местное производство составляет около половины российского рынка в стоимостном выражении и ~64% – в количественном, но в местном производстве на 80-85% сохраняется зависимость от импортного сырья
• Производство фармацевтики в России за 10м22 выросло на 18% г/г
🌐Поставки фармацевтики в Россию диверсифицированы: в 2021 20% приходилось на Германию, 13% – на США, 8% – на Швейцарию, 5% – Франция, 4% – Индия
• Экспорт лекарств в Россию под санкции не попадает, поэтому не произошло ни снижения объёмов, ни серьёзного изменения структуры
• Экспорт из пяти обозначенных выше стран в Россию за 9м22 вырос на 19% г/г: поставки из Швейцарии и Германии выросли на 47 и 18% г/г, из Индии и США – сократились на 16 и 17% г/г
✏️В целом проблем с предложением фармацевтики нет, а локальные дефициты, скорее, были вызваны закупками впрок
@xtxixty
👍7
Чего ждать от недельного отчета по потребительским ценам?
✏️ С 22 по 28 ноября ждем рост цен в диапазоне +(0.12 – 0.17)% н/н после +0.11% н/н ранее
🌡При целевой и средней инфляции для этой недели в +0.10% н/н
📈 Главные драйверы, как и на прошлой неделе, – плодоовощи и авиаперелеты, в последних цены растут, т.к. новогодние праздники попадают в окно наблюдений Росстата (в выборку входят билеты на неделю и на месяц вперед)
• К тому же, рост цен во многих категориях продов и непродов может ускориться по окончании ноябрьских распродаж
📉 При этом снижение цен, скорее всего, продолжится в стройматериалах и гречке, а в электронике оно может замедлиться до околонулевых значений
@xtxixty
✏️ С 22 по 28 ноября ждем рост цен в диапазоне +(0.12 – 0.17)% н/н после +0.11% н/н ранее
🌡При целевой и средней инфляции для этой недели в +0.10% н/н
📈 Главные драйверы, как и на прошлой неделе, – плодоовощи и авиаперелеты, в последних цены растут, т.к. новогодние праздники попадают в окно наблюдений Росстата (в выборку входят билеты на неделю и на месяц вперед)
• К тому же, рост цен во многих категориях продов и непродов может ускориться по окончании ноябрьских распродаж
📉 При этом снижение цен, скорее всего, продолжится в стройматериалах и гречке, а в электронике оно может замедлиться до околонулевых значений
@xtxixty
👍6🔥1
Снижение ВВП в 2022 году может составить 2.8% г/г – это лучше ожиданий Банка России
✏️По нашим оценкам, в октябре выпуск базовых секторов – хороший прокси для ВВП – сократился на 4.2% г/г
• Аналогичная оценка Минэка за октябрь составляет -4.4% г/г
💡По нашим прогнозам, по итогам текущего года снижение ВВП составит лишь 2.8% г/г против ожиданий ЦБ в -(3.5-3)% г/г
💡Это означает, что отрицательный разрыв выпуска меньше, чем предполагал ЦБ на октябрьском заседании, и (в теории) подразумевает меньшее дезинфляционное давление со стороны совокупного спроса
• Но считаем, что это не станет важным фактором для декабрьского решения, поскольку ЦБ давно отказался от упоминания понятия 'разрыв выпуска' в своих пресс-релизах
Что определило динамику ВВП в октябре?
• Динамика выпуска в октябре была очень схожа с 2-3к22 – основной вклад в сокращение вносят:
i) промышленное производство – здесь слабость динамики фронтальна по секторам, за исключением выпуска отдельных категорий – спецодежды, консервов, радиолокационных и навигационных приборов и готовых металлических изделий
ii) оптовая торговля, отражая падение поставок природного газа
iii) розничная торговля, являясь прокси на потребительский спрос
• Положительный вклад по-прежнему вносят сельское хозяйство и строительство
@xtxixty
✏️По нашим оценкам, в октябре выпуск базовых секторов – хороший прокси для ВВП – сократился на 4.2% г/г
• Аналогичная оценка Минэка за октябрь составляет -4.4% г/г
💡По нашим прогнозам, по итогам текущего года снижение ВВП составит лишь 2.8% г/г против ожиданий ЦБ в -(3.5-3)% г/г
💡Это означает, что отрицательный разрыв выпуска меньше, чем предполагал ЦБ на октябрьском заседании, и (в теории) подразумевает меньшее дезинфляционное давление со стороны совокупного спроса
• Но считаем, что это не станет важным фактором для декабрьского решения, поскольку ЦБ давно отказался от упоминания понятия 'разрыв выпуска' в своих пресс-релизах
Что определило динамику ВВП в октябре?
• Динамика выпуска в октябре была очень схожа с 2-3к22 – основной вклад в сокращение вносят:
i) промышленное производство – здесь слабость динамики фронтальна по секторам, за исключением выпуска отдельных категорий – спецодежды, консервов, радиолокационных и навигационных приборов и готовых металлических изделий
ii) оптовая торговля, отражая падение поставок природного газа
iii) розничная торговля, являясь прокси на потребительский спрос
• Положительный вклад по-прежнему вносят сельское хозяйство и строительство
@xtxixty
🔥9👍4🤯1
Недельная инфляция в два раза выше цели – что за этим стоит?
Цены c 22 по 28 ноября выросли на 0.19% н/н (немного выше верхней границы наших ожиданий в 0.17% н/н), что, по нашим оценкам, соответствует:
i) 0.15% н/н с.к.* или 8.2% SAAR – это в два раза выше целевых темпов
ii) 12.0% г/г и 11.1% c начала года
📈 Инфляция ускорилась в первую очередь за счет авиабилетов (~+11% н/н после ~+3% н/н) – из-за того, что в окно наблюдений Росстата начали попадать новогодние перелеты (история напоминает прошлый год и сезонность в поездках в Турцию)
• Рост цен также ускорилился во многих категориях с небольшим весом: детских и хозтоварах, мясной продукции, сладостях и т.д.
• Заметно ускорились и меры базовой инфляции:
i) инфляция без авиаперелетов и плодоовощей – до +0.03% с +0.01% н/н с.к. ранее
ii) медианный рост цен – до +0.03% с 0.0% н/н с.к. ранее
iii) доля товаров, цены на которые растут, увеличилась до 67% с 56% ранее, а число категорий с инфляцией выше цели – до 37% против 30% ранее
📉 Резко подешевела электроника (-0.9% н/н с.к.) – похоже, окончание черной пятницы еще "не в цене" – на следующей неделе здесь можем увидеть ускорение
✏️Наш прогноз на ноябрь: 0.4% м/м | 12.0% г/г
Каким текущим темпам инфляции до конца года соответствует новый прогноз Банка России?
* с.к. = с сезонной коррекцией
@xtxixty
Цены c 22 по 28 ноября выросли на 0.19% н/н (немного выше верхней границы наших ожиданий в 0.17% н/н), что, по нашим оценкам, соответствует:
i) 0.15% н/н с.к.* или 8.2% SAAR – это в два раза выше целевых темпов
ii) 12.0% г/г и 11.1% c начала года
📈 Инфляция ускорилась в первую очередь за счет авиабилетов (~+11% н/н после ~+3% н/н) – из-за того, что в окно наблюдений Росстата начали попадать новогодние перелеты (история напоминает прошлый год и сезонность в поездках в Турцию)
• Рост цен также ускорилился во многих категориях с небольшим весом: детских и хозтоварах, мясной продукции, сладостях и т.д.
• Заметно ускорились и меры базовой инфляции:
i) инфляция без авиаперелетов и плодоовощей – до +0.03% с +0.01% н/н с.к. ранее
ii) медианный рост цен – до +0.03% с 0.0% н/н с.к. ранее
iii) доля товаров, цены на которые растут, увеличилась до 67% с 56% ранее, а число категорий с инфляцией выше цели – до 37% против 30% ранее
📉 Резко подешевела электроника (-0.9% н/н с.к.) – похоже, окончание черной пятницы еще "не в цене" – на следующей неделе здесь можем увидеть ускорение
✏️Наш прогноз на ноябрь: 0.4% м/м | 12.0% г/г
Каким текущим темпам инфляции до конца года соответствует новый прогноз Банка России?
* с.к. = с сезонной коррекцией
@xtxixty
👍12🔥3🤯2
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (+3.1%) вырос после заявления главы ФРС Пауэлла о том, что может быть уместно замедлить темп повышения ставок. Акции тех сектора (Nasdaq 100 +4.6%) показали ещё более резкий рост как наиболее чувствительные к ставкам.
🇪🇺 Европейские индексы завершили торги в плюсе: STOXX 600 +0.6%, 🇫🇷CAC 40 +1.0%, 🇬🇧FTSE 100 +0.8%, 🇩🇪DAX +0.3%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки укрепляются, от +0.1% до +1.5%
🇷🇺 Российский рынок закрылся в отрицательной зоне: $IMOEX -0.5%, $RTSI -0.3%
🟢 Лидеры: $SFTL +5.2%, $MTLR +1.7%, $POLY +1.6%, $RUAL +1.5%, $HHRU +1.5%, $ENRU +1.4%
🔴 Отстающие: $HYDR -1.1%, $GMKN -1.0%, $AFKS -1.0%, $TATN -1.0%, $SNGS -1.0%, $AFLT -0.9%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (+3.1%) вырос после заявления главы ФРС Пауэлла о том, что может быть уместно замедлить темп повышения ставок. Акции тех сектора (Nasdaq 100 +4.6%) показали ещё более резкий рост как наиболее чувствительные к ставкам.
🇪🇺 Европейские индексы завершили торги в плюсе: STOXX 600 +0.6%, 🇫🇷CAC 40 +1.0%, 🇬🇧FTSE 100 +0.8%, 🇩🇪DAX +0.3%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки укрепляются, от +0.1% до +1.5%
🇷🇺 Российский рынок закрылся в отрицательной зоне: $IMOEX -0.5%, $RTSI -0.3%
🟢 Лидеры: $SFTL +5.2%, $MTLR +1.7%, $POLY +1.6%, $RUAL +1.5%, $HHRU +1.5%, $ENRU +1.4%
🔴 Отстающие: $HYDR -1.1%, $GMKN -1.0%, $AFKS -1.0%, $TATN -1.0%, $SNGS -1.0%, $AFLT -0.9%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
👍4
Потребительское кредитование в октябре
🏡 Жилищное кредитование:
• Объём выдачи: -13.5% м/м | -10.6% г/г против +13.1% м/м | +8.5% г/г в сентябре
• Объём выдачи оказался на 5.7% ниже среднего за 2021
• Средневзвешенная ставка выросла до 7.4% с 6.7% месяцем ранее
• Доля просроченной задолженности снизилась до 0.4% с 0.5% портфеля в сентябре
📱Необеспеченное кредитование:
• Объём выдачи: -3.8% м/м | -9.4% г/г против -3% м/м | -8.5% г/г
• Выдачи в октябре на 6.1% ниже средних за 2021
💡Шок кредитования в октябре оказался слабее мартовского – портфели ипотечного и потребительского кредитования продолжили расти (+1.8% и +0.3% м/м), хотя темпы прироста и замедлились
Подробнее об ипотечном кредитовании в октябре
@xtxixty
🏡 Жилищное кредитование:
• Объём выдачи: -13.5% м/м | -10.6% г/г против +13.1% м/м | +8.5% г/г в сентябре
• Объём выдачи оказался на 5.7% ниже среднего за 2021
• Средневзвешенная ставка выросла до 7.4% с 6.7% месяцем ранее
• Доля просроченной задолженности снизилась до 0.4% с 0.5% портфеля в сентябре
📱Необеспеченное кредитование:
• Объём выдачи: -3.8% м/м | -9.4% г/г против -3% м/м | -8.5% г/г
• Выдачи в октябре на 6.1% ниже средних за 2021
💡Шок кредитования в октябре оказался слабее мартовского – портфели ипотечного и потребительского кредитования продолжили расти (+1.8% и +0.3% м/м), хотя темпы прироста и замедлились
Подробнее об ипотечном кредитовании в октябре
@xtxixty
👍6🔥1
О зарплатах в сентябре
В реальном выражении зарплаты в сентябре в среднем снизились на 1.4% г/г против 1.2% г/г в августе
• Динамика медианной зарплаты оказалась сильнее: -0.9% г/г в реальном выражении
• В номинальном выражении рост зарплат в частном секторе оказался ниже, чем месяцем ранее (15% г/г против 17% г/г), в госсекторе, напротив, – ускорился до 8% г/г с 5% в августе
📈В лидерах зарплаты в добыче полезных ископаемых (+27% г/г за счёт роста зарплат в добыче нефти и газа на 54% г/г), строительстве (+20% г/г) и многих транпортных отраслях (+28% и +18% г/г в пассажирских и грузовых ж/д перевозках, +21% г/г в трубопроводном транспорте)
💡Спрос на труд в этих отраслях выше среднего – отсюда рост зарплат
📉Сократились в номинальном выражении зарплаты в рыболовстве (-15.2% г/г), спорте (-1.5% г/г) и на госслужбе (-0.6% г/г) – последняя отрасль включает в себя обеспечение военной безопасности
@xtxixty
В реальном выражении зарплаты в сентябре в среднем снизились на 1.4% г/г против 1.2% г/г в августе
• Динамика медианной зарплаты оказалась сильнее: -0.9% г/г в реальном выражении
• В номинальном выражении рост зарплат в частном секторе оказался ниже, чем месяцем ранее (15% г/г против 17% г/г), в госсекторе, напротив, – ускорился до 8% г/г с 5% в августе
📈В лидерах зарплаты в добыче полезных ископаемых (+27% г/г за счёт роста зарплат в добыче нефти и газа на 54% г/г), строительстве (+20% г/г) и многих транпортных отраслях (+28% и +18% г/г в пассажирских и грузовых ж/д перевозках, +21% г/г в трубопроводном транспорте)
💡Спрос на труд в этих отраслях выше среднего – отсюда рост зарплат
📉Сократились в номинальном выражении зарплаты в рыболовстве (-15.2% г/г), спорте (-1.5% г/г) и на госслужбе (-0.6% г/г) – последняя отрасль включает в себя обеспечение военной безопасности
@xtxixty
👍8🔥1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 Динамика S&P 500 (-0.1%) была околонулевой, как и акций тех сектора (Nasdaq 100 +0.1%) – пауза после ралли накануне.
🇪🇺 Европейские индексы преимущественно выросли после комментариев главы ФРС: STOXX 600 +0.9%, 🇩🇪DAX +0.6%, 🇫🇷CAC 40 +0.2%, 🇬🇧FTSE 100 -0.2%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки снижаются, от -0.2% до -1.8%
🇷🇺 Российский рынок немного подрос: $IMOEX +0.6%, но $RTSI -0.1% был под давлением ослабления рубля
🟢 Лидеры: $POLY +5.7%. $QIWI +3.1%, $PLZL +2.5%, $RUAL +2.3%, $FIXP +1.9%
🔴 Отстающие: $PIKK -1.5%, $MGNT-1.0%, $VKCO -0.9%, $HHRU -0.9%, $CIAN -0.8%, $YNDX -0.8%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 Динамика S&P 500 (-0.1%) была околонулевой, как и акций тех сектора (Nasdaq 100 +0.1%) – пауза после ралли накануне.
🇪🇺 Европейские индексы преимущественно выросли после комментариев главы ФРС: STOXX 600 +0.9%, 🇩🇪DAX +0.6%, 🇫🇷CAC 40 +0.2%, 🇬🇧FTSE 100 -0.2%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки снижаются, от -0.2% до -1.8%
🇷🇺 Российский рынок немного подрос: $IMOEX +0.6%, но $RTSI -0.1% был под давлением ослабления рубля
🟢 Лидеры: $POLY +5.7%. $QIWI +3.1%, $PLZL +2.5%, $RUAL +2.3%, $FIXP +1.9%
🔴 Отстающие: $PIKK -1.5%, $MGNT-1.0%, $VKCO -0.9%, $HHRU -0.9%, $CIAN -0.8%, $YNDX -0.8%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
👍1😁1
⚡️ЕК обсуждает потолок цен на российскую нефть в 60 долл./барр. Что это значит для цен Urals и добычи российских нефтяных компаний?
• После срыва договорённости 28 ноября о потолке цен на российскую нефть на уровне 65-70 Еврокомиссия предложила странам ЕС проголосовать за потолок цен в 60 долл./барр., сообщает WSJ. Мы полагаем, что данный уровень несколько ниже текущего нетбэка Urals в Средиземноморье
• Изначально предполагалось, что потолок цен должен начать действовать 5 декабря вместе с введением европейского эмбарго, окончательного решения ещё не принято.
• В случае одобрения соглашения, не предполагающего никаких дополнительных формализаций по присоединению, Россия, на наш взгляд, не будет предпринимать жестких политических или административных действий. В таком сценарии контракты будут заключаться в том же порядке, как они заключаются и сейчас – в зависимости от рыночной цены на российскую нефть и доступности средств транспорта (соответственно, не будет стран, присоединившихся формально к потолку цен, по причине отсутствия протокола присоединения – и все потенциальные покупатели дружественных стран останутся доступны для российских поставок)
❗️Но в этих условиях будут иметь значение опасения покупателей, трейдеров, шипперов и др. агентов, вовлеченных в морской экспорт российской нефти, попасть под вторичные санкции США (разъяснения OFAC не указывается того, что такие санкции могут быть введены, тем не менее, мы считаем, что участники рынка все равно предпочтут некоторое время понаблюдать за правоприменением регуляторных нововведений)
💡В ближайшие дни взрывного роста цен на нефть ждать не стоит, а эффект от введения потолка цен на нефть будет накопительным. Так, к концу декабря:
i) количество судов, доступных для транспортировки российской нефти, немедленно снизится до 300 (с 1100 в ноябре 2022), притом что для российского морского экспорта нужно порядка 200-250 танкеров, из которых 100 должны быть мобилизованы в течение декабря
ii) это приведет к дальнейшему росту стоимости фрахта для российской нефти (~15-20 долл./барр. из российских портов в Азию
iii) добыча нефти с конденсатом в РФ с ноябрьского уровня (11 млн б/с) упадет на ~10% (до 9,9 млн б/c) ...
iv) ... что, по нашему мнению, спровоцирует рост мировых цен на нефть до уровня 110 долл./барр. (при условии, что ОПЕК будет придерживаться текущего уровня квот, не наращивая добычу)
v) однако цена Urals останется на текущем уровне (порядка 60-70 долл./барр. в Средиземноморье) из-за расширения дисконта
• Впоследствии при отсутствии вторичных санкций со стороны США компании станут охотнее перевозить нефть из РФ, что приведет к уходу дефицита нефти с рынка в течение полугода
💡Среди нефтяных компаний больше всего пострадают Лукойл и Сургутнефтегаз, так как доля морского экспорта в общем объеме располагаемых у компаний нефти и нефтепродуктов составляет от 70%. Менее зависима от нововведений окажется, по нашему мнению, Татнефть, так как компания в большей степени ориентирована на внутренний рынок и сохранит возможность поставлять нефть в Европу по нефтепроводу «Дружба»
@xtxixty
• После срыва договорённости 28 ноября о потолке цен на российскую нефть на уровне 65-70 Еврокомиссия предложила странам ЕС проголосовать за потолок цен в 60 долл./барр., сообщает WSJ. Мы полагаем, что данный уровень несколько ниже текущего нетбэка Urals в Средиземноморье
• Изначально предполагалось, что потолок цен должен начать действовать 5 декабря вместе с введением европейского эмбарго, окончательного решения ещё не принято.
• В случае одобрения соглашения, не предполагающего никаких дополнительных формализаций по присоединению, Россия, на наш взгляд, не будет предпринимать жестких политических или административных действий. В таком сценарии контракты будут заключаться в том же порядке, как они заключаются и сейчас – в зависимости от рыночной цены на российскую нефть и доступности средств транспорта (соответственно, не будет стран, присоединившихся формально к потолку цен, по причине отсутствия протокола присоединения – и все потенциальные покупатели дружественных стран останутся доступны для российских поставок)
❗️Но в этих условиях будут иметь значение опасения покупателей, трейдеров, шипперов и др. агентов, вовлеченных в морской экспорт российской нефти, попасть под вторичные санкции США (разъяснения OFAC не указывается того, что такие санкции могут быть введены, тем не менее, мы считаем, что участники рынка все равно предпочтут некоторое время понаблюдать за правоприменением регуляторных нововведений)
💡В ближайшие дни взрывного роста цен на нефть ждать не стоит, а эффект от введения потолка цен на нефть будет накопительным. Так, к концу декабря:
i) количество судов, доступных для транспортировки российской нефти, немедленно снизится до 300 (с 1100 в ноябре 2022), притом что для российского морского экспорта нужно порядка 200-250 танкеров, из которых 100 должны быть мобилизованы в течение декабря
ii) это приведет к дальнейшему росту стоимости фрахта для российской нефти (~15-20 долл./барр. из российских портов в Азию
iii) добыча нефти с конденсатом в РФ с ноябрьского уровня (11 млн б/с) упадет на ~10% (до 9,9 млн б/c) ...
iv) ... что, по нашему мнению, спровоцирует рост мировых цен на нефть до уровня 110 долл./барр. (при условии, что ОПЕК будет придерживаться текущего уровня квот, не наращивая добычу)
v) однако цена Urals останется на текущем уровне (порядка 60-70 долл./барр. в Средиземноморье) из-за расширения дисконта
• Впоследствии при отсутствии вторичных санкций со стороны США компании станут охотнее перевозить нефть из РФ, что приведет к уходу дефицита нефти с рынка в течение полугода
💡Среди нефтяных компаний больше всего пострадают Лукойл и Сургутнефтегаз, так как доля морского экспорта в общем объеме располагаемых у компаний нефти и нефтепродуктов составляет от 70%. Менее зависима от нововведений окажется, по нашему мнению, Татнефть, так как компания в большей степени ориентирована на внутренний рынок и сохранит возможность поставлять нефть в Европу по нефтепроводу «Дружба»
@xtxixty
👍23🔥3😁1
⚡️Bloomberg: ЕС согласился ограничить цены на российскую нефть отметкой в 60 долл./барр.
🖇 Ccылка
👆Как мы писали ранее, на наш взгляд, наиболее вероятный исход введения ограничения (в случае если присоединение не предполагает никаких формализаций):
i) вырастет стоимость фрахта для российской нефти до ~15-20 долл./барр.
ii) поднимутся мировые цены и расширится дисконт Urals – в результате Urals может остаться на текущем уровне (60-70 долл./барр. в Средиземноморье)
iii) добыча нефти с конденсатом в РФ может сократиться на 10% с ноябрьского уровня
@xtxixty
🖇 Ccылка
👆Как мы писали ранее, на наш взгляд, наиболее вероятный исход введения ограничения (в случае если присоединение не предполагает никаких формализаций):
i) вырастет стоимость фрахта для российской нефти до ~15-20 долл./барр.
ii) поднимутся мировые цены и расширится дисконт Urals – в результате Urals может остаться на текущем уровне (60-70 долл./барр. в Средиземноморье)
iii) добыча нефти с конденсатом в РФ может сократиться на 10% с ноябрьского уровня
@xtxixty
😁9👍6🔥4🤯3
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы
• Важными новостями для рынка акций на этой неделе были:
i) обсуждение введения потолка цен на нефть
ii) реструктуризация Яндекса
• На этом фоне IMOEX сократился с начала недели на 0.4%
• Позитивными для рынка могут стать выплаты дивидендов в остаток года (более 900 млрд из которых заплатят нефтяники)
✏️На этой неделе сентимент ТГ-каналов положительно выделяет:
$PLZL из-за растущей цены на золото, также отмечаются низкие издержки по сравнению с конкурентами
$SBER и $TCS на фоне отмены послаблений для банков и возобновления публикаций частичной отчетности в 2023 – скорее всего прибыльные банки уже раскрыли эту информацию. К тому же
$SBER развивает SberPay и собственную блокчейн-платформу
$TCS запустил "Тинькофф Селлер" – платформу для управления продажами на маркетплейсах
$YNDX в 2023 выкатит "Магистрали" (платформу для управления грузоперевозками) для Казахстана, в планах также и другие страны ЕАЭС, к тому же цена бумаги снизилась за последнюю неделю
$POSI провела день инвестора, где сообщила о планах двукратного роста в 2022 и в 2023
$FIVE нацелена на лидерство в секторе, CEO заявил, что выручка в 2022 составит не менее 2 трлн, а развитие продолжится в основном за счет "Чижика"
$NVTK на фоне роста цен на газ
$LSNG акции просели после объявления невысоких дивидендов за 9 месяцев, но рынок ждет больших выплат согласно уставу
🗒За прошлую неделю портфель* по сентименту вырос на 0.2% (+9.1% с июля), а IMOEX – сократился на 1.1% (+4.3% с июля)**
* в портфель все бумаги входят с одинаковыми весами
** не пробуем конкурировать, скорее, пытаемся убедиться в том, что сентимент розничного инвестора действительно важная движущая сила на фондовом рынке и его нужно учитывать
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
@xtxixty
• Важными новостями для рынка акций на этой неделе были:
i) обсуждение введения потолка цен на нефть
ii) реструктуризация Яндекса
• На этом фоне IMOEX сократился с начала недели на 0.4%
• Позитивными для рынка могут стать выплаты дивидендов в остаток года (более 900 млрд из которых заплатят нефтяники)
✏️На этой неделе сентимент ТГ-каналов положительно выделяет:
$PLZL из-за растущей цены на золото, также отмечаются низкие издержки по сравнению с конкурентами
$SBER и $TCS на фоне отмены послаблений для банков и возобновления публикаций частичной отчетности в 2023 – скорее всего прибыльные банки уже раскрыли эту информацию. К тому же
$SBER развивает SberPay и собственную блокчейн-платформу
$TCS запустил "Тинькофф Селлер" – платформу для управления продажами на маркетплейсах
$YNDX в 2023 выкатит "Магистрали" (платформу для управления грузоперевозками) для Казахстана, в планах также и другие страны ЕАЭС, к тому же цена бумаги снизилась за последнюю неделю
$POSI провела день инвестора, где сообщила о планах двукратного роста в 2022 и в 2023
$FIVE нацелена на лидерство в секторе, CEO заявил, что выручка в 2022 составит не менее 2 трлн, а развитие продолжится в основном за счет "Чижика"
$NVTK на фоне роста цен на газ
$LSNG акции просели после объявления невысоких дивидендов за 9 месяцев, но рынок ждет больших выплат согласно уставу
🗒За прошлую неделю портфель* по сентименту вырос на 0.2% (+9.1% с июля), а IMOEX – сократился на 1.1% (+4.3% с июля)**
* в портфель все бумаги входят с одинаковыми весами
** не пробуем конкурировать, скорее, пытаемся убедиться в том, что сентимент розничного инвестора действительно важная движущая сила на фондовом рынке и его нужно учитывать
Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок? TLDR: Да
@xtxixty
👍7🔥2
🛠Рынок труда в октябре: сухой остаток
• Безработица в октябре осталась вблизи исторических минимумов – 3.9%
• Уровень безработицы монотонно снижается с возрастом: в возрастной группе 15-19 лет достигает 31.6%, 20-24 года – 14.4%, далее снижается с 4.9% для группы 25-29 лет до 1.8% для группы 60-69 лет
↩️Занятость, потеряв ~590 тыс. работников в сентябре, в следующем месяце вернула ~100 тыс. и достигла 72.1 млн, а рабочая сила – 75 млн человек
• Участие населения в рабочей силе составляет 62.2%, а в занятости – 59.8%. Для мужчин соответствующие доли – 70.3% и 67.7%. Для женщин – 55.5% и 53.3%
• Больше всего занятых в сентябре приходилось на торговлю (18%), обрабатывающие производства (14%), транспорт (11%), образование (10%) и строительство (7%)
🦥Не входят в состав рабочей силы 14.7 млн человек в трудоспособном возрасте:
i) из не входящих в состав рабочей силы только 0.8 млн – потенциальная рабочая сила
ii) большая часть остальных учатся на очной форме (5.9 млн), пенсионеры (2 млн), ведут домашнее хозяйство (1.7 млн), не выразили желание работать (2.1 млн), желают работать, но не ищут работу и не готовы к ней приступить (2.2 млн)
@xtxixty
• Безработица в октябре осталась вблизи исторических минимумов – 3.9%
• Уровень безработицы монотонно снижается с возрастом: в возрастной группе 15-19 лет достигает 31.6%, 20-24 года – 14.4%, далее снижается с 4.9% для группы 25-29 лет до 1.8% для группы 60-69 лет
↩️Занятость, потеряв ~590 тыс. работников в сентябре, в следующем месяце вернула ~100 тыс. и достигла 72.1 млн, а рабочая сила – 75 млн человек
• Участие населения в рабочей силе составляет 62.2%, а в занятости – 59.8%. Для мужчин соответствующие доли – 70.3% и 67.7%. Для женщин – 55.5% и 53.3%
• Больше всего занятых в сентябре приходилось на торговлю (18%), обрабатывающие производства (14%), транспорт (11%), образование (10%) и строительство (7%)
🦥Не входят в состав рабочей силы 14.7 млн человек в трудоспособном возрасте:
i) из не входящих в состав рабочей силы только 0.8 млн – потенциальная рабочая сила
ii) большая часть остальных учатся на очной форме (5.9 млн), пенсионеры (2 млн), ведут домашнее хозяйство (1.7 млн), не выразили желание работать (2.1 млн), желают работать, но не ищут работу и не готовы к ней приступить (2.2 млн)
@xtxixty
🔥5👍2
Главное – не победа, а участие в рабочей силе
В России доля экономически активного населения в возрасте старше 15 лет составляет 62% – выше средних 60% для стран G7 и ОЭСР
• Отчасти это объясняется исторически высоким участием женщин в рабочей силе – 54% против средних для ОЭСР 52%
• Уровень участия в рабочей силе в России стабилен, в отличие от многих развитых стран, где рабочая сила сжалась в пандемию и восстанавливается до сих пор
👆Данные по субъектам РФ – на карте
Где искать работников, когда безработица исторически низка?
За пределами рабочей силы – но перегрев заметен и здесь: число тех, кто не ищет работу, но готов к ней приступить, сейчас на 23% ниже среднего за 2021
Как стимулировать людей выходить на рынок труда?
• Самый простой способ – увеличивать трудовые доходы населения, чтобы относительная выгода от выхода на рынок труда была больше
• Также можно развивать возможности для неполной занятости – например, для молодых родителей и студентов
@xtxixty
В России доля экономически активного населения в возрасте старше 15 лет составляет 62% – выше средних 60% для стран G7 и ОЭСР
• Отчасти это объясняется исторически высоким участием женщин в рабочей силе – 54% против средних для ОЭСР 52%
• Уровень участия в рабочей силе в России стабилен, в отличие от многих развитых стран, где рабочая сила сжалась в пандемию и восстанавливается до сих пор
👆Данные по субъектам РФ – на карте
Где искать работников, когда безработица исторически низка?
За пределами рабочей силы – но перегрев заметен и здесь: число тех, кто не ищет работу, но готов к ней приступить, сейчас на 23% ниже среднего за 2021
Как стимулировать людей выходить на рынок труда?
• Самый простой способ – увеличивать трудовые доходы населения, чтобы относительная выгода от выхода на рынок труда была больше
• Также можно развивать возможности для неполной занятости – например, для молодых родителей и студентов
@xtxixty
👍7🔥5😁1
Макро – week ahead
⏪ Новости прошлой недели
• ЕС согласовал потолок цен для российской нефти в 60 долл./барр. перед началом эмбарго 5 декабря. Александр Новак заявил, что Россия будет продавать нефть и нефтепродукты только в те страны, которые будут работать на рыночных условиях, даже если придется сократить добычу
❄️Одновременно ОПЕК+ решил сохранить добычу нефти на текущих уровнях
• Первый зампред Банка России Ксения Юдаева выступила с обзором финансовой стабильности за 2–3к22:
i) вероятность рискового сценария глобального кризиса и усиления санкционного давления является повышенной
ii) доля активов и пассивов в иностранной валюте снизилась до 15%
iii) ЦБ планирует с начала 2023 г. отменить более половины регуляторных послаблений, связанных с переоценкой стоимости ценных бумаг, соблюдением открытой валютной позиции
iv) регулятор обеспокоен ситуацией в ипотеке
• Недельная инфляция ускорилась, по нашим оценкам, соответствовала 8.2% SAAR – вдвое выше целевых темпов
• В октябре безработица осталась на уровне 3.9%, розничные продажи сократились на 9.7% г/г, а динамика выпуска базовых секторов (прокси для ВВП), по нашим расчётам, составила -4.2% г/г
⏩ Чего ждать на этой неделе?
• Увидим PMI в услугах за ноябрь – PMI в обработке вырос до 53.2 с 50.7 в октябре
• Узнаем, сколько автомобилей было продано в ноябре: в октябре -3.1% м/м | -62.8% г/г
• Банк России опубликует результаты макроопроса, оценку платёжного баланса за январь-ноябрь, данные о сбережениях домохозяйств к началу ноября, мониторинг финпотоков и комментарии о региональной экономике
• В пятницу получим данные об инфляции за ноябрь от Росстата – по нашим оценкам, цены выросли на 0.4% м/м | 12.0% г/г
@xtxixty
⏪ Новости прошлой недели
• ЕС согласовал потолок цен для российской нефти в 60 долл./барр. перед началом эмбарго 5 декабря. Александр Новак заявил, что Россия будет продавать нефть и нефтепродукты только в те страны, которые будут работать на рыночных условиях, даже если придется сократить добычу
❄️Одновременно ОПЕК+ решил сохранить добычу нефти на текущих уровнях
• Первый зампред Банка России Ксения Юдаева выступила с обзором финансовой стабильности за 2–3к22:
i) вероятность рискового сценария глобального кризиса и усиления санкционного давления является повышенной
ii) доля активов и пассивов в иностранной валюте снизилась до 15%
iii) ЦБ планирует с начала 2023 г. отменить более половины регуляторных послаблений, связанных с переоценкой стоимости ценных бумаг, соблюдением открытой валютной позиции
iv) регулятор обеспокоен ситуацией в ипотеке
• Недельная инфляция ускорилась, по нашим оценкам, соответствовала 8.2% SAAR – вдвое выше целевых темпов
• В октябре безработица осталась на уровне 3.9%, розничные продажи сократились на 9.7% г/г, а динамика выпуска базовых секторов (прокси для ВВП), по нашим расчётам, составила -4.2% г/г
⏩ Чего ждать на этой неделе?
• Увидим PMI в услугах за ноябрь – PMI в обработке вырос до 53.2 с 50.7 в октябре
• Узнаем, сколько автомобилей было продано в ноябре: в октябре -3.1% м/м | -62.8% г/г
• Банк России опубликует результаты макроопроса, оценку платёжного баланса за январь-ноябрь, данные о сбережениях домохозяйств к началу ноября, мониторинг финпотоков и комментарии о региональной экономике
• В пятницу получим данные об инфляции за ноябрь от Росстата – по нашим оценкам, цены выросли на 0.4% м/м | 12.0% г/г
@xtxixty
👍6🔥1😁1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-0.1%) закрылся на том же уровне, а акции тех сектора (Nasdaq 100 -0.4%) снизились
🇪🇺 Европейские индексы показали неравномерную динамику: STOXX 600 -0.1%, 🇩🇪DAX +0.3%, 🇫🇷CAC 40 -0.2%, 🇬🇧FTSE 100 без изм.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно: 🇯🇵TOPIX -0.5% и 🇰🇷KOSPI -0.5% снижаются, а 🇨🇳SHCOMP +1.5% и 🇭🇰Hang Seng +3.4% растут на фоне ковидных послаблений
🇷🇺 Российский рынок завершил пятницу и неделю снижением: $IMOEX -0.3% (-0.7% за неделю), $RTSI -1.4% (-2.9%).
🟢 Лидеры: $SNGS +4.3%, $SNGSp +3.4%, $BELU +1.4%, $POLY +0.8%, $ORUP +0.7%, $TRMK +0.3%
🔴 Отстающие: $RUAL -1.8%, $MGNT -1.7%, $HYDR -1.4%, $NVTK -1.2%, $ENPG -1.1%, $VKCO -1.0%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-0.1%) закрылся на том же уровне, а акции тех сектора (Nasdaq 100 -0.4%) снизились
🇪🇺 Европейские индексы показали неравномерную динамику: STOXX 600 -0.1%, 🇩🇪DAX +0.3%, 🇫🇷CAC 40 -0.2%, 🇬🇧FTSE 100 без изм.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно: 🇯🇵TOPIX -0.5% и 🇰🇷KOSPI -0.5% снижаются, а 🇨🇳SHCOMP +1.5% и 🇭🇰Hang Seng +3.4% растут на фоне ковидных послаблений
🇷🇺 Российский рынок завершил пятницу и неделю снижением: $IMOEX -0.3% (-0.7% за неделю), $RTSI -1.4% (-2.9%).
🟢 Лидеры: $SNGS +4.3%, $SNGSp +3.4%, $BELU +1.4%, $POLY +0.8%, $ORUP +0.7%, $TRMK +0.3%
🔴 Отстающие: $RUAL -1.8%, $MGNT -1.7%, $HYDR -1.4%, $NVTK -1.2%, $ENPG -1.1%, $VKCO -1.0%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
👍1
Зеркало внешней торговли – о ремонте
🏭За 10м22 производство мебели в России сократилось на 1.2% г/г, стройматериалов – выросло на 1.8% г/г
🪑Доля импорта на российском рынке мебели – около 30%: основными импортёрами в 2021 были Китай (46%), Беларусь (11%), Италия (6%), Южная Корея и Германия (по 5%)
• Поставки мебели по итогам 9м22 сократились: из Китая на 21% г/г, из Италии – на 6%, из Германии и Кореи на 50 и 77%, на 4% г/г снизились и поставки из Турции – несмотря на рост экспорта из Турции в Россию в целом
🧱На рынке стройматериалов доля импорта всего ~4%: доля Китая в 2021 – 37%, Беларуси – 11%, Германии – 7%, Италии – 5%, Украины – 4%
• За 9м22 экспорт стройматериалов в Россию из Китая вырос на 12% г/г, из Италии и Германии – сократился на 9 и 52%
💡По нашим оценкам (без данных о параллельном импорте и импорте из Беларуси):
i) предложение мебели сократилось на 7%
ii) предложение стройматериалов осталось прежним, но есть риски из-за зависимости от импортного оборудования в производстве
@xtxixty
🏭За 10м22 производство мебели в России сократилось на 1.2% г/г, стройматериалов – выросло на 1.8% г/г
🪑Доля импорта на российском рынке мебели – около 30%: основными импортёрами в 2021 были Китай (46%), Беларусь (11%), Италия (6%), Южная Корея и Германия (по 5%)
• Поставки мебели по итогам 9м22 сократились: из Китая на 21% г/г, из Италии – на 6%, из Германии и Кореи на 50 и 77%, на 4% г/г снизились и поставки из Турции – несмотря на рост экспорта из Турции в Россию в целом
🧱На рынке стройматериалов доля импорта всего ~4%: доля Китая в 2021 – 37%, Беларуси – 11%, Германии – 7%, Италии – 5%, Украины – 4%
• За 9м22 экспорт стройматериалов в Россию из Китая вырос на 12% г/г, из Италии и Германии – сократился на 9 и 52%
💡По нашим оценкам (без данных о параллельном импорте и импорте из Беларуси):
i) предложение мебели сократилось на 7%
ii) предложение стройматериалов осталось прежним, но есть риски из-за зависимости от импортного оборудования в производстве
@xtxixty
🔥4👍1