⏰ Макроповестка
💾 Наборы данных и отчёты:
• данные о промпроизводстве – после снижения в июне на 1.8% г/г ждём сокращения в июле порядка 1.7–2% г/г
• инфляция за неделю 16–22 августа – неделей ранее составила -0.13% н/н
• набор инфляционных ожиданий населения и предприятий в августе – в июле снизились и те, и другие
• помимо ценовых ожиданий бизнеса, Банк России опубликует полный мониторинг предприятий – в том числе и индикатор бизнес-климата
@xtxixty
💾 Наборы данных и отчёты:
• данные о промпроизводстве – после снижения в июне на 1.8% г/г ждём сокращения в июле порядка 1.7–2% г/г
• инфляция за неделю 16–22 августа – неделей ранее составила -0.13% н/н
• набор инфляционных ожиданий населения и предприятий в августе – в июле снизились и те, и другие
• помимо ценовых ожиданий бизнеса, Банк России опубликует полный мониторинг предприятий – в том числе и индикатор бизнес-климата
@xtxixty
🔥1
📈 Что происходило с рынком ОФЗ во вторник?
• Торговая активность выросла: дневной оборот на МосБирже во вторник составил 9,3 млрд руб. Рост объемов произошел в средне- и долгосрочных выпусках ОФЗ-ПД
• Однако в плане ценовой динамики картина осталась прежней - ползучий рост доходностей. Утром рынок предпринял попытку вырасти, но продавцы быстро активизировались. По итогам дня, доходности на длинном конце кривой выросли на 2-3бп. Выпуски ОФЗ-26239 (YTM 8.95%) и ОФЗ-26221 (YTM 9.05%) смотрелись слабее соседей, прибавив 6бп в доходности (-0,3пп в цене). Короткие и среднесрочные выпуски подросли в доходности на 4-7бп.
• С начала недели 2-4-летние ОФЗ выросли в доходности на 12-15бп до 7,6-8,2%. Исключение тут ОФЗ-26229 (YTM 8,02%), снизившийся в доходности на 5бп. 10-летняя ставка выросла примерно на 6бп с пятницы. Доходности растут с середины прошлой недели.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
• Торговая активность выросла: дневной оборот на МосБирже во вторник составил 9,3 млрд руб. Рост объемов произошел в средне- и долгосрочных выпусках ОФЗ-ПД
• Однако в плане ценовой динамики картина осталась прежней - ползучий рост доходностей. Утром рынок предпринял попытку вырасти, но продавцы быстро активизировались. По итогам дня, доходности на длинном конце кривой выросли на 2-3бп. Выпуски ОФЗ-26239 (YTM 8.95%) и ОФЗ-26221 (YTM 9.05%) смотрелись слабее соседей, прибавив 6бп в доходности (-0,3пп в цене). Короткие и среднесрочные выпуски подросли в доходности на 4-7бп.
• С начала недели 2-4-летние ОФЗ выросли в доходности на 12-15бп до 7,6-8,2%. Исключение тут ОФЗ-26229 (YTM 8,02%), снизившийся в доходности на 5бп. 10-летняя ставка выросла примерно на 6бп с пятницы. Доходности растут с середины прошлой недели.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-0.2%) завершил торги в минусе, растеряв рост начала сессии после выхода более слабых, чем ожидалось, экономических данных. Акции тех сектора (Nasdaq 100 -0.1%) также закрылись ниже нуля.
🇪🇺 Европейские индексы вновь корректировались: STOXX 600 -0.4%, 🇩🇪DAX -0.3%, 🇫🇷CAC 40 -0.3%, 🇬🇧FTSE 100 -0.6%.
🍚 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -1.6% до +0.5%.
🇷🇺 Российский рынок продолжил расти: $IMOEX +1.4%, $RTSI +1.4% (максимум с начала июля)
🟢 Лидеры: $OZON +8.0% (результаты), $VKCO +6.2% (обмен активами), $CIAN +5.3%, $FIVE +4.1%, $YNDX +3.8%, $POLY +3.5%
🔴 Отстающие: $HHRU -5.8%, $SPBE -5.6%, $FIXP -3.2%, $PHOR -1.7%, $NVTK -1.3%, $AKRN -1.3%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-0.2%) завершил торги в минусе, растеряв рост начала сессии после выхода более слабых, чем ожидалось, экономических данных. Акции тех сектора (Nasdaq 100 -0.1%) также закрылись ниже нуля.
🇪🇺 Европейские индексы вновь корректировались: STOXX 600 -0.4%, 🇩🇪DAX -0.3%, 🇫🇷CAC 40 -0.3%, 🇬🇧FTSE 100 -0.6%.
🍚 Сегодня утром азиатские рынки торгуются смешанно, от -1.6% до +0.5%.
🇷🇺 Российский рынок продолжил расти: $IMOEX +1.4%, $RTSI +1.4% (максимум с начала июля)
🟢 Лидеры: $OZON +8.0% (результаты), $VKCO +6.2% (обмен активами), $CIAN +5.3%, $FIVE +4.1%, $YNDX +3.8%, $POLY +3.5%
🔴 Отстающие: $HHRU -5.8%, $SPBE -5.6%, $FIXP -3.2%, $PHOR -1.7%, $NVTK -1.3%, $AKRN -1.3%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
Чего ждать от недельного отчета по потребительским ценам?
✏️На неделе c 16 по 22 августа ждем снижения цен в диапазоне (-0.15 - -0.10)% н/н после -0.13% ранее
📉 Главными дефляционными категориями ожидаем увидеть
i) как всегда плодоовощи, но снижение цен в них будет слабее прошлых -3.6% н/н – ждем в интервале (-3.4 – -2.9)% н/н
ii) авиаперелеты на уровне прошлых -3.6% н/н | вклад ~-0.02пп на фоне окончания летних каникул, напоминаем, что это очень волатильная категория и инфляция может развернуться здесь уже на следующей неделе
🧱 В непродах снижение цен будет наблюдаться только в стройматериалах, но и здесь ждем снижение слабее средних -1.2% за последний месяц, в остальной части непродовольственной корзины ждем около +0.05% н/н
🌡Средний рост цен за последние 6 лет в эту неделю составлял +0.01% н/н, целевой - -0.02% н/н
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
✏️На неделе c 16 по 22 августа ждем снижения цен в диапазоне (-0.15 - -0.10)% н/н после -0.13% ранее
📉 Главными дефляционными категориями ожидаем увидеть
i) как всегда плодоовощи, но снижение цен в них будет слабее прошлых -3.6% н/н – ждем в интервале (-3.4 – -2.9)% н/н
ii) авиаперелеты на уровне прошлых -3.6% н/н | вклад ~-0.02пп на фоне окончания летних каникул, напоминаем, что это очень волатильная категория и инфляция может развернуться здесь уже на следующей неделе
🧱 В непродах снижение цен будет наблюдаться только в стройматериалах, но и здесь ждем снижение слабее средних -1.2% за последний месяц, в остальной части непродовольственной корзины ждем около +0.05% н/н
🌡Средний рост цен за последние 6 лет в эту неделю составлял +0.01% н/н, целевой - -0.02% н/н
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
🔥4😁1
Про инфляционные ожидания: разворот?
👨👧👦 В августе инфляционные ожидания населения на год вперёд выросли до 12% с 10.8% в июле
• Инфляционные ожидания населения без сбережений увеличились до 14.3%, а оценка публики со сбережениями (9.8%) снижается 5-ый месяц подряд: для 2-ой категории крепкий курс рубля важнее
• Доля опрошенных, ожидающих ускорения инфляции, выросла впервые с марта, но близка к локальным минимумам (13.5% – уровни 2018)
🏭Ценовые ожидания бизнеса вновь снизились – но в розничной торговле, самой важной для ИПЦ, гораздо слабее, чем в экономике в среднем, – на 0.3 пп против 1.5 – и с ожиданиями слабого спроса
• Заложенная в кривую ОФЗ инфляция выше 5% несмотря на последовательное снижение оценок с мартовских максимумов
💡Числа говорят о сохранении проинфляционных рисков в экономике. Напомним – трендом июня был переток средств из срочных депозитов на текущие счета, т.е. чувствительность уровня потребления к изменению инфляционных ожиданий, при прочих равных, должна вырасти
@xtxixty
👨👧👦 В августе инфляционные ожидания населения на год вперёд выросли до 12% с 10.8% в июле
• Инфляционные ожидания населения без сбережений увеличились до 14.3%, а оценка публики со сбережениями (9.8%) снижается 5-ый месяц подряд: для 2-ой категории крепкий курс рубля важнее
• Доля опрошенных, ожидающих ускорения инфляции, выросла впервые с марта, но близка к локальным минимумам (13.5% – уровни 2018)
🏭Ценовые ожидания бизнеса вновь снизились – но в розничной торговле, самой важной для ИПЦ, гораздо слабее, чем в экономике в среднем, – на 0.3 пп против 1.5 – и с ожиданиями слабого спроса
• Заложенная в кривую ОФЗ инфляция выше 5% несмотря на последовательное снижение оценок с мартовских максимумов
💡Числа говорят о сохранении проинфляционных рисков в экономике. Напомним – трендом июня был переток средств из срочных депозитов на текущие счета, т.е. чувствительность уровня потребления к изменению инфляционных ожиданий, при прочих равных, должна вырасти
@xtxixty
🔥9
Недельная инфляция: с поправкой на сезонность плодоовощи подешевели с февраля на 16%
На неделе по 22 августа цены снизились на 0.15% н/н (на нижней границе наших ожиданий) | -0.16% н/н с.к. – соответствует +14.5% г/г
❗️Меры базовой инфляции остаются около нуля последние 7 недель:
• Без плодоовощей и авиаперелетов ИПЦ составил +0.00% н/н с.к. после +0.03% ранее, а медианный рост цен – +0.01% н/н с.к. после 0.00%
• С сезонной коррекцией цены растут для 48% товаров (vs. 52% ранее), а для 33% корзины SAAR выше целевых 4% (vs. 22% на прошлой неделе)
Основные драйверы снижения цен всё те же:
• Плодоовощи -4.1% н/н | -3.5% н/н с.к., вклад -0.16пп – с февраля они, по нашим оценкам, подешевели на 16% с.к.
• Стройматериалы -1.0% н/н | -1.0% н/н с.к. – снижение цен на стройматериалы компенсирует ещё и рост 2021, связанный с ипотекой
✏️ Прогноз на август: -0.5% м/м | +14.3% г/г, на конец года: +(13.0 - 13.3)% г/г – прогноз предполагает, что до конца года текущие темпы инфляции в среднем превысят 4% SAAR
@xtxixty
На неделе по 22 августа цены снизились на 0.15% н/н (на нижней границе наших ожиданий) | -0.16% н/н с.к. – соответствует +14.5% г/г
❗️Меры базовой инфляции остаются около нуля последние 7 недель:
• Без плодоовощей и авиаперелетов ИПЦ составил +0.00% н/н с.к. после +0.03% ранее, а медианный рост цен – +0.01% н/н с.к. после 0.00%
• С сезонной коррекцией цены растут для 48% товаров (vs. 52% ранее), а для 33% корзины SAAR выше целевых 4% (vs. 22% на прошлой неделе)
Основные драйверы снижения цен всё те же:
• Плодоовощи -4.1% н/н | -3.5% н/н с.к., вклад -0.16пп – с февраля они, по нашим оценкам, подешевели на 16% с.к.
• Стройматериалы -1.0% н/н | -1.0% н/н с.к. – снижение цен на стройматериалы компенсирует ещё и рост 2021, связанный с ипотекой
✏️ Прогноз на август: -0.5% м/м | +14.3% г/г, на конец года: +(13.0 - 13.3)% г/г – прогноз предполагает, что до конца года текущие темпы инфляции в среднем превысят 4% SAAR
@xtxixty
🔥8
Промпроизводство в июле: -0.5% г/г – с коррекцией на сезонность растёт 2-ой месяц подряд
⛰Промышленность не просто остаётся устойчивой – снижение в годовом выражении сократилось – с -2.4% в июне до -0.5% г/г в июле
• Основное улучшение динамики – в обрабатывающей промышленности (-1.1% г/г в июле против -4.7% г/г в июне)
• Внутри обработки, в свою очередь, самое явное улучшение динамики зарегистрировано в производстве металлических изделий (+29.8% г/г), нефтепродуктов (+3.6% г/г) и одежды (+3.2% г/г)
✏️С коррекцией на сезонность, по нашим оценкам, промышленность растёт 2-ой месяц подряд – на +0.8% в июне и +1.8% м/м в июле. Аналогичные оценки Росстата – 0% и +1.2% м/м с.к.
@xtxixty
⛰Промышленность не просто остаётся устойчивой – снижение в годовом выражении сократилось – с -2.4% в июне до -0.5% г/г в июле
• Основное улучшение динамики – в обрабатывающей промышленности (-1.1% г/г в июле против -4.7% г/г в июне)
• Внутри обработки, в свою очередь, самое явное улучшение динамики зарегистрировано в производстве металлических изделий (+29.8% г/г), нефтепродуктов (+3.6% г/г) и одежды (+3.2% г/г)
✏️С коррекцией на сезонность, по нашим оценкам, промышленность растёт 2-ой месяц подряд – на +0.8% в июне и +1.8% м/м в июле. Аналогичные оценки Росстата – 0% и +1.2% м/м с.к.
@xtxixty
🔥15
Промышленное производство в июле: корректируем на сезонность и календарный фактор – сравниваем с оценкой Росстата
• Годовая динамика промпроизводства даёт лишь часть информации – полную картину отражают месячные изменения с поправкой на сезонность и календарный фактор
✏️По нашим оценкам, с коррекцией на сезонность, промышленность растет 2-ой месяц подряд: на +0.8% в июне и +1.8% м/м в июле
• Наши оценки расходятся с аналогичными расчетами Росстата – см. таблицу, но ведомство впоследствии часто правит свои оценки
• Явное улучшение в обработке (+4.4% м/м с.к.) – там лидируют фармацевтика, производство металлических изделий, одежды, табачных изделий и легковых автомобилей (производство авто восстанавливается 2-ой месяц подряд)
• Рост наблюдается в 13 из 24 секторов обрабатывающей промышленности (м/м с коррекцией на сезонность)
💡Вышедшие данные по промпроизводству – фактор в пользу нашего прогноза по ВВП в 2022: -(4.0-4.3)% г/г – сильно оптимистичнее оценки консенсуса (-6% г/г)
@xtxixty
• Годовая динамика промпроизводства даёт лишь часть информации – полную картину отражают месячные изменения с поправкой на сезонность и календарный фактор
✏️По нашим оценкам, с коррекцией на сезонность, промышленность растет 2-ой месяц подряд: на +0.8% в июне и +1.8% м/м в июле
• Наши оценки расходятся с аналогичными расчетами Росстата – см. таблицу, но ведомство впоследствии часто правит свои оценки
• Явное улучшение в обработке (+4.4% м/м с.к.) – там лидируют фармацевтика, производство металлических изделий, одежды, табачных изделий и легковых автомобилей (производство авто восстанавливается 2-ой месяц подряд)
• Рост наблюдается в 13 из 24 секторов обрабатывающей промышленности (м/м с коррекцией на сезонность)
💡Вышедшие данные по промпроизводству – фактор в пользу нашего прогноза по ВВП в 2022: -(4.0-4.3)% г/г – сильно оптимистичнее оценки консенсуса (-6% г/г)
@xtxixty
🔥13
⏰ Макроповестка
💾 Наборы данных и отчёты:
• международные резервы к предыдущей пятнице
📅 События:
• первый день заседания Евразийского межправительственного совета – на повестке, в том числе, расчёты в национальных валютах
• внеочередное заседание Совета Госдумы
• первый день Jackson Hole Economic Symposium – встречи представителей мировых центральных банков: основное событие, выступление главы Федрезерва, ожидается в пятницу
@xtxixty
💾 Наборы данных и отчёты:
• международные резервы к предыдущей пятнице
📅 События:
• первый день заседания Евразийского межправительственного совета – на повестке, в том числе, расчёты в национальных валютах
• внеочередное заседание Совета Госдумы
• первый день Jackson Hole Economic Symposium – встречи представителей мировых центральных банков: основное событие, выступление главы Федрезерва, ожидается в пятницу
@xtxixty
📈 Что происходило с рынком ОФЗ в среду?
• Дневной торговый оборот в ОФЗ вчера вырос до 17 млрд руб. против 9,3 млрд во вторник. Но это произошло за счет аномально большого объема торгов в выпуске ОФЗ-26207: вчера в нем прошло 6,8 млрд руб. против среднедневного оборота в 1 млрд руб. с начала марта.
• Рыночная ситуация вчера не поменялась – медленное сползание котировок продолжилось. Доходности на длинном конце кривой выросли на 1-3бп. Выпуски с погашением после 2033 года уверенно стоят выше 9,0% по доходности. Короткие ОФЗ расширились на 2-4бп в доходности, в среднем. Среднесрочные выпуски смотрелись вчера лучше рынка: ОФЗ-26226 (YTM 8.19%), ОФЗ-26207 (YTM 8.33%) и ОФЗ-26212 (YTM 8.69%) прибавили в цене 0,1-0,2пп.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
• Дневной торговый оборот в ОФЗ вчера вырос до 17 млрд руб. против 9,3 млрд во вторник. Но это произошло за счет аномально большого объема торгов в выпуске ОФЗ-26207: вчера в нем прошло 6,8 млрд руб. против среднедневного оборота в 1 млрд руб. с начала марта.
• Рыночная ситуация вчера не поменялась – медленное сползание котировок продолжилось. Доходности на длинном конце кривой выросли на 1-3бп. Выпуски с погашением после 2033 года уверенно стоят выше 9,0% по доходности. Короткие ОФЗ расширились на 2-4бп в доходности, в среднем. Среднесрочные выпуски смотрелись вчера лучше рынка: ОФЗ-26226 (YTM 8.19%), ОФЗ-26207 (YTM 8.33%) и ОФЗ-26212 (YTM 8.69%) прибавили в цене 0,1-0,2пп.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (+0.3%) вновь скорректировался ниже после роста в начале торгов, но закрылся в положительной зоне. Акции тех сектора (Nasdaq 100 +0.3%) двигались вместе с рынком.
🇪🇺 Европейские индексы торговались в узком диапазоне: STOXX 600 +0.2%, 🇩🇪DAX +0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.4%, 🇬🇧FTSE 100 -0.2%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки растут, +(0.5%-2.7%).
🇷🇺 Российский рынок скорректировался после двух дней роста: $IMOEX -0.5%, $RTSI -0.7%
🟢 Лидеры: $BSPB +5.7%, $MVID +5.0%, $ALRS +2.2%, $BANEp +2.1%, $CIAN +1.7%, $MGNT +1.4%
🔴 Отстающие: $TCSG -5.1%, $VKCO -4.2%, $SPBE -3.1%, $OZON -3.0%, $ENPG -2.9%, $SNGS -2.9%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (+0.3%) вновь скорректировался ниже после роста в начале торгов, но закрылся в положительной зоне. Акции тех сектора (Nasdaq 100 +0.3%) двигались вместе с рынком.
🇪🇺 Европейские индексы торговались в узком диапазоне: STOXX 600 +0.2%, 🇩🇪DAX +0.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.4%, 🇬🇧FTSE 100 -0.2%.
🍱 Сегодня утром азиатские рынки растут, +(0.5%-2.7%).
🇷🇺 Российский рынок скорректировался после двух дней роста: $IMOEX -0.5%, $RTSI -0.7%
🟢 Лидеры: $BSPB +5.7%, $MVID +5.0%, $ALRS +2.2%, $BANEp +2.1%, $CIAN +1.7%, $MGNT +1.4%
🔴 Отстающие: $TCSG -5.1%, $VKCO -4.2%, $SPBE -3.1%, $OZON -3.0%, $ENPG -2.9%, $SNGS -2.9%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🔥1
🛒М.видео отчитался с существенным падением продаж во 2к22 и низкой маржинальностью в 1п22. Можно ли это считать локальным дном?
📌Во 2к22 GMV упала на 30% г/г до 85 млрд руб, подчеркивая закончившийся инфляционный спрос и пик операционных трудностей во взаимоотношениях с ключевыми вендорами. Благодаря сильному 1к22 (+28% г/г), за 1п22 GMV был сопоставим г/г (262 млрд руб).
• $MVID - ключевой игрок на рынке бытовой техники и электроники, наряду с ДНС. Обе компании имеют долю в районе 25%, по нашим оценкам. Ключевые конкуренты - маркетплейсы (Озон, Wildberries, Сбермегамаркет, Яндекс.Маркет), имеющие совокупно около 20% от рынка, и продолжающие стремительно наращивать долю. В частности, продажи Wildberries в категории выросли на 83% г/г за 1п22.
📌EBITDA маржинальность осталась на низком уровне (3% в 1п22), несмотря на улучшение на 100бп г/г, ввиду роста валовой маржи. Стратегическая цель компании - 5-7% по маржинальности, но прогресс зависит от конкуренции с маркетплейсами.
• Чистый убыток по полугодию – 3.8 млрд руб, долг увеличился на 11 млрд руб c конца 2021 (до 68 млрд руб), а показатель чистый долг/EBITDA достиг 2.3х раз.
📌Компания планирует провести конференц-звонок 25 августа 2022 года с 16.00 до 18.00 МСК на платформе Zoom Для участия, пожалуйста, пройдите регистрацию по ссылке.
💡Компания отметила восходящий темп роста продаж в июле-августе, но на наш взгляд $MVID могло бы более активно развивать параллельный импорт и подстраивать свою модель под текущие операционные трудности. Акция выросла на 23% с июньских минимумов. Мы не видим оптимизма в операционных и финансовых результатах, который бы способствовал дальнейшему росту котировок.
#ритейл
@xtxixty
📌Во 2к22 GMV упала на 30% г/г до 85 млрд руб, подчеркивая закончившийся инфляционный спрос и пик операционных трудностей во взаимоотношениях с ключевыми вендорами. Благодаря сильному 1к22 (+28% г/г), за 1п22 GMV был сопоставим г/г (262 млрд руб).
• $MVID - ключевой игрок на рынке бытовой техники и электроники, наряду с ДНС. Обе компании имеют долю в районе 25%, по нашим оценкам. Ключевые конкуренты - маркетплейсы (Озон, Wildberries, Сбермегамаркет, Яндекс.Маркет), имеющие совокупно около 20% от рынка, и продолжающие стремительно наращивать долю. В частности, продажи Wildberries в категории выросли на 83% г/г за 1п22.
📌EBITDA маржинальность осталась на низком уровне (3% в 1п22), несмотря на улучшение на 100бп г/г, ввиду роста валовой маржи. Стратегическая цель компании - 5-7% по маржинальности, но прогресс зависит от конкуренции с маркетплейсами.
• Чистый убыток по полугодию – 3.8 млрд руб, долг увеличился на 11 млрд руб c конца 2021 (до 68 млрд руб), а показатель чистый долг/EBITDA достиг 2.3х раз.
📌Компания планирует провести конференц-звонок 25 августа 2022 года с 16.00 до 18.00 МСК на платформе Zoom Для участия, пожалуйста, пройдите регистрацию по ссылке.
💡Компания отметила восходящий темп роста продаж в июле-августе, но на наш взгляд $MVID могло бы более активно развивать параллельный импорт и подстраивать свою модель под текущие операционные трудности. Акция выросла на 23% с июньских минимумов. Мы не видим оптимизма в операционных и финансовых результатах, который бы способствовал дальнейшему росту котировок.
#ритейл
@xtxixty
🔥4
🥃Рекордные результаты Белуги за 1п22. За счет чего удалось укрепить лидерство на рынке?
• Объемы в алкогольном дивизионе выросли на 14% г/г до 9.6 млн 9л кейсов. Покупки впрок в марте стали основным драйвером.
• Данный результат очень сильно опережает рыночные тренды: в 1п22 объём розничной продажи алкоголя вырос на 3.9% г/г.
• Органический рост в ритейле продолжился, было открыто 233 локации за 1п22, общее число магазинов составило 1,234. Сегмент занял 42% от оборота за 1п22.
📌Консолидированная выручка выросла на 37% г/г до 42 млрд руб. Компании удалось эффективно переложить инфляцию и существенно увеличить отгрузку брендов из премиум-сегмента.
📌Маржинальность по EBITDA составила 17% (+5пп г/г), это рекордный показатель для компании. Основными драйверами были высокие цены, улучшенный операционный рычаг и рост числа зрелых магазинов. В производстве алкоголя маржинальность составила 16% (+3.5пп г/г), в ритейле 13% (+4.3пп г/г).
📌EBITDA и чистая прибыль практически удвоились г/г в 1п22, до 7.2 и 2.3 млрд руб, соответственно. Соотношение чистого долга/EBITDA составило 1.8х раз.
💡 Компания сумела укрепить свои рыночные позиции в текущей ситуации. Учитывая высокий уровень вертикальной интеграции и активное развитие собственной розничной сети, операционные и финансовые показатели $BELU находятся в устойчивом положении, хотя мы и ожидаем охлаждение результатов во 2п22 ввиду высокой базы.
@xtxixty
• Объемы в алкогольном дивизионе выросли на 14% г/г до 9.6 млн 9л кейсов. Покупки впрок в марте стали основным драйвером.
• Данный результат очень сильно опережает рыночные тренды: в 1п22 объём розничной продажи алкоголя вырос на 3.9% г/г.
• Органический рост в ритейле продолжился, было открыто 233 локации за 1п22, общее число магазинов составило 1,234. Сегмент занял 42% от оборота за 1п22.
📌Консолидированная выручка выросла на 37% г/г до 42 млрд руб. Компании удалось эффективно переложить инфляцию и существенно увеличить отгрузку брендов из премиум-сегмента.
📌Маржинальность по EBITDA составила 17% (+5пп г/г), это рекордный показатель для компании. Основными драйверами были высокие цены, улучшенный операционный рычаг и рост числа зрелых магазинов. В производстве алкоголя маржинальность составила 16% (+3.5пп г/г), в ритейле 13% (+4.3пп г/г).
📌EBITDA и чистая прибыль практически удвоились г/г в 1п22, до 7.2 и 2.3 млрд руб, соответственно. Соотношение чистого долга/EBITDA составило 1.8х раз.
💡 Компания сумела укрепить свои рыночные позиции в текущей ситуации. Учитывая высокий уровень вертикальной интеграции и активное развитие собственной розничной сети, операционные и финансовые показатели $BELU находятся в устойчивом положении, хотя мы и ожидаем охлаждение результатов во 2п22 ввиду высокой базы.
@xtxixty
🔥7
⏰ Макроповестка
📅 События:
• второй день заседания Евразийского межправительственного совета
• в рамках Jackson Hole Economic Symposium в 17.00 мск выступит глава Федрезерва Джером Пауэлл – рынки ждут сигналов о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики США
💡 Тезисы:
• О промпроизводстве в июле
• Об инфляционных ожиданиях
• О зеркальной статистике рублёвых расчётов с Турцией
@xtxixty
📅 События:
• второй день заседания Евразийского межправительственного совета
• в рамках Jackson Hole Economic Symposium в 17.00 мск выступит глава Федрезерва Джером Пауэлл – рынки ждут сигналов о дальнейшей траектории денежно-кредитной политики США
💡 Тезисы:
• О промпроизводстве в июле
• Об инфляционных ожиданиях
• О зеркальной статистике рублёвых расчётов с Турцией
@xtxixty
📈 Что происходило с рынком ОФЗ в четверг?
• Торговый оборот в ОФЗ вчера составил 9,1 млрд руб., что соответствует среднедневным значениям за последние две недели. Мы отметили рост активности в длинных выпусках ОФЗ-ПД – вероятно, рост доходностей до 9% привлек отдельных игроков.
• Котировки ОФЗ подросли вчера (первая положительная сессия примерно за полторы недели). Длинные выпуски закрылись на 0,2-0,4пп выше в цене, снизившись на 3-5бп в доходности. Среднесрочные ОФЗ прибавили в цене около 0,1-0,2пп в цене в среднем. Хуже рынка выглядели ОФЗ-26224 (YTM 8.53%) и ОФЗ-26228 (YTM 8.94%), закрывшиеся на 0,1пп ниже в цене. Форма кривой не изменилась: спред между 10- и 2-летними ОФЗ остался на уровне 105бп.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
• Торговый оборот в ОФЗ вчера составил 9,1 млрд руб., что соответствует среднедневным значениям за последние две недели. Мы отметили рост активности в длинных выпусках ОФЗ-ПД – вероятно, рост доходностей до 9% привлек отдельных игроков.
• Котировки ОФЗ подросли вчера (первая положительная сессия примерно за полторы недели). Длинные выпуски закрылись на 0,2-0,4пп выше в цене, снизившись на 3-5бп в доходности. Среднесрочные ОФЗ прибавили в цене около 0,1-0,2пп в цене в среднем. Хуже рынка выглядели ОФЗ-26224 (YTM 8.53%) и ОФЗ-26228 (YTM 8.94%), закрывшиеся на 0,1пп ниже в цене. Форма кривой не изменилась: спред между 10- и 2-летними ОФЗ остался на уровне 105бп.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
🌲 Сегежа отчиталась за 2кв22. Весенне-летняя жара: высокие цены на древесину 🆚 сильный рубль. Как это повлияло на результаты?
📈 В 1кв22 Сегежа была бенефициаром слабого рубля (97 ₽/€) и роста цен на продукцию (в среднем +46% г/г).
⚖️ Во 2кв22 наблюдалось значительное укрепление рубля до 72 ₽/€ (-26% кв/кв и -20% г/г), однако цены на продукцию сохранили запал – наблюдался рост +19% г/г.
🪵 Продажи кв/кв снижаются: пилмат (половина выручки) – на 14% кв/кв. Бумага (треть выручки) – на 20% (с учетом внутренних продаж для конверсии в мешки – падение в 6%). Фанера (10% в выручке) – на треть год к году.
💵 Выручка во 2кв22 составила 27,7 млрд ₽ (-22% к 1Q22; +13% г/г).
• Компания смогла заработать лишь 6 млрд ₽ EBITDA во 2кв22 – половину от 1Q22 и 70% от прошлогодней.
🌥 Мы ожидаем слабое 2 полугодие. Рубль сохранил курс на укрепление: в июле-августе курс составил 61 ₽/€ (-15% кв/кв). Также ожидается падение продаж фанеры и сезонная коррекция цен в 4 кв.
⚙️ Долгосрочная инвестпрограмма компании будет корректироваться, 2 проекта пока отменены, сроки длинных крупных проектов: Сегежа Запад и Восток – сдвигаются вправо.
• 2022 EV/EBITDA – 7.5x, по сравнению с 8.3х у Mondi.
💡 Единственным тригерром в текущих условиях остается приобретение активов уходящих западных компаний с дисконтом не менее 50%.
#лес
@xtxixty
📈 В 1кв22 Сегежа была бенефициаром слабого рубля (97 ₽/€) и роста цен на продукцию (в среднем +46% г/г).
⚖️ Во 2кв22 наблюдалось значительное укрепление рубля до 72 ₽/€ (-26% кв/кв и -20% г/г), однако цены на продукцию сохранили запал – наблюдался рост +19% г/г.
🪵 Продажи кв/кв снижаются: пилмат (половина выручки) – на 14% кв/кв. Бумага (треть выручки) – на 20% (с учетом внутренних продаж для конверсии в мешки – падение в 6%). Фанера (10% в выручке) – на треть год к году.
💵 Выручка во 2кв22 составила 27,7 млрд ₽ (-22% к 1Q22; +13% г/г).
• Компания смогла заработать лишь 6 млрд ₽ EBITDA во 2кв22 – половину от 1Q22 и 70% от прошлогодней.
🌥 Мы ожидаем слабое 2 полугодие. Рубль сохранил курс на укрепление: в июле-августе курс составил 61 ₽/€ (-15% кв/кв). Также ожидается падение продаж фанеры и сезонная коррекция цен в 4 кв.
⚙️ Долгосрочная инвестпрограмма компании будет корректироваться, 2 проекта пока отменены, сроки длинных крупных проектов: Сегежа Запад и Восток – сдвигаются вправо.
• 2022 EV/EBITDA – 7.5x, по сравнению с 8.3х у Mondi.
💡 Единственным тригерром в текущих условиях остается приобретение активов уходящих западных компаний с дисконтом не менее 50%.
#лес
@xtxixty
🔥11😁1
Forwarded from Мощный межвед 🗡
www.cbr.ru
Аналитические записки | Банк России
👷♂️Представляем дайджест вакансий от EMCR.io
🥇На первом месте Управляющий Директор, Служба управления кредитными рисками портфеля потребительских кредитов, ВТБ
🥈Вторым номером – Старший аналитик по управлению риском ликвидности, Райффайзенбанк
🥉Номером три – Руководитель по финансированию инвестиционных и сложных финансовых проектов (Управление инвестиционного и кредитного анализа), ПСБ
Также хотим отметить на этой неделе:
• Product Owner по направлению достаточности капитала, Московский Кредитный Банк
• Начальник отдела налогообложения, ТРАНСКАПИТАЛБАНК ПАО
• Методолог данных (Data Steward), АО "ФИНАМ"
• Внутренний аудитор, АО ФИНАМ
• Бизнес-аналитик Управления развития инфраструктуры и инструментов моделирования, ВТБ
• Инвестиционный аналитик в добыче нефти и газа (upstream)/молодой специалист/студент магистратуры, ПАО "Газпромнефть"
• Руководитель направления интегрированных рисков, Банк СОЮЗ (АО)
• Руководитель группы анализа финансовых институтов, Recruitment Boutique S.M.Art
• Руководитель проектов по цифровой трансформации, Strategy Partners
• Старший аналитик по стресс-тестированию, Райффайзенбанк
• Руководитель направления стратегического развития, Национальный расчетный депозитарий
• Директор, Отдел управления кредитными рисками карточного портфеля и клиентской аналитики, ВТБ
• Директор по корпоративной отчетности, Первая грузовая компания
• Заместитель главного бухгалтера, Кадровый центр Глобал рекрутмент
• Руководитель Центра аналитического обеспечения Финансовой дирекции, БКС Мир инвестиций
• Руководитель направления развития МСБ, Ренессанс Кредит
• DS, product owner процесса прогнозирования, Sber
• Руководитель направления в Центр риск-отчетности и аналитики, ПАО Банк «ФК Открытие»
• Associate, VTB Infrastructure Holding
• Руководитель направления развития программ государственной поддержки экспорта, Альфа-Банк
Еще больше вакансий здесь: https://xn--r1a.website/EMCR_jobs
🚀Всем хороших выходных и успешной карьеры!
@xtxixty
🥇На первом месте Управляющий Директор, Служба управления кредитными рисками портфеля потребительских кредитов, ВТБ
🥈Вторым номером – Старший аналитик по управлению риском ликвидности, Райффайзенбанк
🥉Номером три – Руководитель по финансированию инвестиционных и сложных финансовых проектов (Управление инвестиционного и кредитного анализа), ПСБ
Также хотим отметить на этой неделе:
• Product Owner по направлению достаточности капитала, Московский Кредитный Банк
• Начальник отдела налогообложения, ТРАНСКАПИТАЛБАНК ПАО
• Методолог данных (Data Steward), АО "ФИНАМ"
• Внутренний аудитор, АО ФИНАМ
• Бизнес-аналитик Управления развития инфраструктуры и инструментов моделирования, ВТБ
• Инвестиционный аналитик в добыче нефти и газа (upstream)/молодой специалист/студент магистратуры, ПАО "Газпромнефть"
• Руководитель направления интегрированных рисков, Банк СОЮЗ (АО)
• Руководитель группы анализа финансовых институтов, Recruitment Boutique S.M.Art
• Руководитель проектов по цифровой трансформации, Strategy Partners
• Старший аналитик по стресс-тестированию, Райффайзенбанк
• Руководитель направления стратегического развития, Национальный расчетный депозитарий
• Директор, Отдел управления кредитными рисками карточного портфеля и клиентской аналитики, ВТБ
• Директор по корпоративной отчетности, Первая грузовая компания
• Заместитель главного бухгалтера, Кадровый центр Глобал рекрутмент
• Руководитель Центра аналитического обеспечения Финансовой дирекции, БКС Мир инвестиций
• Руководитель направления развития МСБ, Ренессанс Кредит
• DS, product owner процесса прогнозирования, Sber
• Руководитель направления в Центр риск-отчетности и аналитики, ПАО Банк «ФК Открытие»
• Associate, VTB Infrastructure Holding
• Руководитель направления развития программ государственной поддержки экспорта, Альфа-Банк
Еще больше вакансий здесь: https://xn--r1a.website/EMCR_jobs
🚀Всем хороших выходных и успешной карьеры!
@xtxixty
🌚4🔥3😁1