HeadHunter: резкое замедление в 2к22 – что делать с акциями?
• Результаты $HHRU за 2к22 отразили заметное замедление рынка труда: выручка выросла всего на 1% г/г до 4 млрд руб. после роста на 57% г/г кварталом ранее
• Причина – снижение числа платящих клиентов, которое было компенсировано ростом средней выручки на клиента из-за более раннего повышения цен
• $HHRU продолжал инвестировать в развитие (персонал, маркетинг и т.д.) – снизило рентабельность
• Скорр. EBITDA упала на 26% г/г, а маржа по EBITDA – на 16пп до 42%, хотя все равно оставалась высокой
• Тенденции на рынке труда не предполагают существенного улучшения динамики финансовых показателей $HHRU в ближайшие кварталы, но возможна оптимизация издержек
• 2022П EV/EBITDA ~11х не выглядит привлекательно в свете замедления роста
💡При этом $HHRU больше всех выиграет от будущего восстановления рынка труда, поэтому любая существенная коррекция в акциях (20% и более) может быть интересна для долгосрочного инвестирования
@xtxixty
• Результаты $HHRU за 2к22 отразили заметное замедление рынка труда: выручка выросла всего на 1% г/г до 4 млрд руб. после роста на 57% г/г кварталом ранее
• Причина – снижение числа платящих клиентов, которое было компенсировано ростом средней выручки на клиента из-за более раннего повышения цен
• $HHRU продолжал инвестировать в развитие (персонал, маркетинг и т.д.) – снизило рентабельность
• Скорр. EBITDA упала на 26% г/г, а маржа по EBITDA – на 16пп до 42%, хотя все равно оставалась высокой
• Тенденции на рынке труда не предполагают существенного улучшения динамики финансовых показателей $HHRU в ближайшие кварталы, но возможна оптимизация издержек
• 2022П EV/EBITDA ~11х не выглядит привлекательно в свете замедления роста
💡При этом $HHRU больше всех выиграет от будущего восстановления рынка труда, поэтому любая существенная коррекция в акциях (20% и более) может быть интересна для долгосрочного инвестирования
@xtxixty
🔥7
💲Население продолжило терять в сбережениях в июне – и вновь из-за валютной переоценки
• Финактивы граждан на 1 июля составили 74.8 трлн руб., сократившись за июнь на 1.9 трлн руб., а с 1 апреля – на 6.6 трлн руб. (еще в мае мы давали оценку обесценения сбережений из-за валютной переоценки в 6-7 трлн руб.)
• Структура финактивов населения следующая: 36.6 трлн / 49% – это депозиты, 17.8 трлн / 24% – наличная валюта, 7.3 трлн / 9.7% – акции и паи, 6.4 трлн / 8.6% – пенсионные накопления, 3.8 трлн / 5% – счета эскроу, 2.3 трлн / 3% – долговые ценные бумаги
• Доля финактивов публики в рублях – 82.5%, в иностранной валюте, соответственно, – 17.5%
📈Тренд июня – переток средств из срочных рублевых депозитов на текущие счета (+1.4 трлн руб.) – дюрация рублевых сбережений снизилась
💡Валютные сбережения граждан обесценились в июне на ~1.6 трлн руб. вслед за укреплением рубля (USDRUB 57 на 1 июля) => с 1 июля граждане из-за валютной переоценки "стали богаче" на ~1.2 трлн руб.
@xtxixty
• Финактивы граждан на 1 июля составили 74.8 трлн руб., сократившись за июнь на 1.9 трлн руб., а с 1 апреля – на 6.6 трлн руб. (еще в мае мы давали оценку обесценения сбережений из-за валютной переоценки в 6-7 трлн руб.)
• Структура финактивов населения следующая: 36.6 трлн / 49% – это депозиты, 17.8 трлн / 24% – наличная валюта, 7.3 трлн / 9.7% – акции и паи, 6.4 трлн / 8.6% – пенсионные накопления, 3.8 трлн / 5% – счета эскроу, 2.3 трлн / 3% – долговые ценные бумаги
• Доля финактивов публики в рублях – 82.5%, в иностранной валюте, соответственно, – 17.5%
📈Тренд июня – переток средств из срочных рублевых депозитов на текущие счета (+1.4 трлн руб.) – дюрация рублевых сбережений снизилась
💡Валютные сбережения граждан обесценились в июне на ~1.6 трлн руб. вслед за укреплением рубля (USDRUB 57 на 1 июля) => с 1 июля граждане из-за валютной переоценки "стали богаче" на ~1.2 трлн руб.
@xtxixty
🔥16🤯1🐳1
⏰ Макроповестка
💾 Наборы данных и отчёты:
• инфляция за неделю 9–15 августа
• цены производителей в июле – ждём -1.6% м/м после снижения на 4.1% м/м в июне
• бюллетень о кредитовании МСП
@xtxixty
💾 Наборы данных и отчёты:
• инфляция за неделю 9–15 августа
• цены производителей в июле – ждём -1.6% м/м после снижения на 4.1% м/м в июне
• бюллетень о кредитовании МСП
@xtxixty
Обновленные прогнозы Министерства экономического развития
• В СМИ появились обновленные прогнозы Минэка, см. таблицу с основными изменениями
💡Средний курс USDRUB в 2022 г. равен 68.1 => по прогнозам Минэка, в остаток 2022 года USDRUB составит ~60.5 => рубль в среднем должен быть крепче текущего спота
💡Прогноз по снижению ВВП на 4.2% г/г в 2022 предполагает, что основное сокращение деловой активности произошло в 2к22:
• Чтобы сокращение ВВП по итогам 2022 составило 4.2% г/г, по нашим расчетам, после спада на 5.6% к/к в 2к22, среднеквартальные темпы снижения в 3к22 и 4к22 должны составить ~0.8-1.0% к/к (всё с исключением сезонности)
✏️Прогнозы Минэка будут лежать в основе расчета характеристик федерального бюджета на плановый период 2023-25 гг.
✏️ Наши прогнозы близки к оценкам Минэка: на конец 2022 прогнозируем инфляцию в диапазоне 13.0-13.5% и снижение ВВП на 4.0-4.3% по итогам 2022
@xtxixty
• В СМИ появились обновленные прогнозы Минэка, см. таблицу с основными изменениями
💡Средний курс USDRUB в 2022 г. равен 68.1 => по прогнозам Минэка, в остаток 2022 года USDRUB составит ~60.5 => рубль в среднем должен быть крепче текущего спота
💡Прогноз по снижению ВВП на 4.2% г/г в 2022 предполагает, что основное сокращение деловой активности произошло в 2к22:
• Чтобы сокращение ВВП по итогам 2022 составило 4.2% г/г, по нашим расчетам, после спада на 5.6% к/к в 2к22, среднеквартальные темпы снижения в 3к22 и 4к22 должны составить ~0.8-1.0% к/к (всё с исключением сезонности)
✏️Прогнозы Минэка будут лежать в основе расчета характеристик федерального бюджета на плановый период 2023-25 гг.
✏️ Наши прогнозы близки к оценкам Минэка: на конец 2022 прогнозируем инфляцию в диапазоне 13.0-13.5% и снижение ВВП на 4.0-4.3% по итогам 2022
@xtxixty
🔥8🐳1
📈 Что происходило с рынком ОФЗ во вторник?
• Цены ОФЗ за вчерашнюю сессию либо не изменились, либо прибавили 0,1-0,3пп по всей длине кривой (-2-6бп в доходностях).
• При этом ОФЗ-26219 подорожала сразу на 0,5пп, сдвинувшись на 15бп вниз в доходности.
• Спред 2-10 лет прибавил 4бп до 105бп.
• Торговый оборот продолжил снижаться, составив 5,1 млрд руб. и обновив месячный минимум. Чуть более активно торговались среднесрочные бумаги.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
• Цены ОФЗ за вчерашнюю сессию либо не изменились, либо прибавили 0,1-0,3пп по всей длине кривой (-2-6бп в доходностях).
• При этом ОФЗ-26219 подорожала сразу на 0,5пп, сдвинувшись на 15бп вниз в доходности.
• Спред 2-10 лет прибавил 4бп до 105бп.
• Торговый оборот продолжил снижаться, составив 5,1 млрд руб. и обновив месячный минимум. Чуть более активно торговались среднесрочные бумаги.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
🚂 Ставки аренды полувагонов продолжили падение в августе. Что это значит для Globaltrans?
📉 В августе ставки аренды полувагонов упали на 3% к июлю с 1,411 до 1,372 ₽/день. Ключевые драйверы падения ставок — профицит полувагонов и падение объемов перевозки грузов
🤔Улучшаем наш прогноз по ставкам с 1,000 до 1,150 ₽/день на конец 2022 т.к. темпы падения стабилизировались
📝 Публикация отчетности $GLTR за 1П22 — конец августа (точная дата будет объявлена позднее)
📈 Ожидаем сильных финансовых результатов $GLTR за 1П22. Ставки по полувагонам в 1П22 были на пике (в 2 раза выше ставок в 1П21)
🚀 Сильные финансовые результаты могут стать краткосрочным драйвером роста в акциях $GLTR
💡 Ключевой катализатор роста акций $GLTR — редомициляция бизнеса, которая пока что не стоит на повестке дня. Она позволит возобновить выплату дивидендов и программу buyback
💡 GLTR сейчас торгуется со значительным дисконтом (1.5x EV/EBITDA 2022), тогда как EV/EBITDA за последние 3 года в среднем составляла 4.0x
#транспорт #жд
@xtxixty
📉 В августе ставки аренды полувагонов упали на 3% к июлю с 1,411 до 1,372 ₽/день. Ключевые драйверы падения ставок — профицит полувагонов и падение объемов перевозки грузов
🤔Улучшаем наш прогноз по ставкам с 1,000 до 1,150 ₽/день на конец 2022 т.к. темпы падения стабилизировались
📝 Публикация отчетности $GLTR за 1П22 — конец августа (точная дата будет объявлена позднее)
📈 Ожидаем сильных финансовых результатов $GLTR за 1П22. Ставки по полувагонам в 1П22 были на пике (в 2 раза выше ставок в 1П21)
🚀 Сильные финансовые результаты могут стать краткосрочным драйвером роста в акциях $GLTR
💡 Ключевой катализатор роста акций $GLTR — редомициляция бизнеса, которая пока что не стоит на повестке дня. Она позволит возобновить выплату дивидендов и программу buyback
💡 GLTR сейчас торгуется со значительным дисконтом (1.5x EV/EBITDA 2022), тогда как EV/EBITDA за последние 3 года в среднем составляла 4.0x
#транспорт #жд
@xtxixty
🔥9
Результаты Софтлайна за 1к22: есть ли триггеры?
• Прирост оборота за 1к22 (законч. 30.06.22) замедлился до 8% г/г – прежде всего из-за России (-23% г/г), где сказались уход зарубежных вендоров и крепкий рубль
• При этом валовая прибыль (более релевантный показатель роста) +25% г/г до 78 млн долл., но скорректированная EBITDA упала до 3 млн долл. против 13 млн долл. годом ранее
❗Видим два триггера для акций: 1) разделение $SFTL на российский/международный бизнес; 2) восстановление маржинальности при сохранении высокого роста
• $SFTL прогнозирует рост оборота на 15% г/г (в т.ч. в России оборот уже не будет падать) и валовой прибыли на 20% уже в 2к22
• В России видим новые возможности в связи с замещением ушедших зарубежных вендоров, что может обеспечить рост и повышение маржинальности – полагаем, что осенью увидим прогресс в этих направлениях, но пока четких триггеров нет
💡 Бумага торгуется с мультипликатором 2022П EV/EBITDA на уровне ~7х – привлекательно, но нужно больше определенности
@xtxixty
• Прирост оборота за 1к22 (законч. 30.06.22) замедлился до 8% г/г – прежде всего из-за России (-23% г/г), где сказались уход зарубежных вендоров и крепкий рубль
• При этом валовая прибыль (более релевантный показатель роста) +25% г/г до 78 млн долл., но скорректированная EBITDA упала до 3 млн долл. против 13 млн долл. годом ранее
❗Видим два триггера для акций: 1) разделение $SFTL на российский/международный бизнес; 2) восстановление маржинальности при сохранении высокого роста
• $SFTL прогнозирует рост оборота на 15% г/г (в т.ч. в России оборот уже не будет падать) и валовой прибыли на 20% уже в 2к22
• В России видим новые возможности в связи с замещением ушедших зарубежных вендоров, что может обеспечить рост и повышение маржинальности – полагаем, что осенью увидим прогресс в этих направлениях, но пока четких триггеров нет
💡 Бумага торгуется с мультипликатором 2022П EV/EBITDA на уровне ~7х – привлекательно, но нужно больше определенности
@xtxixty
🔥5
Чего ждать от недельного отчёта о потребительских ценах?
✏️Наша оценка – в период с 9 по 15 августа цены продолжили снижаться в диапазоне (-0.11 - -0.06)% н/н после -0.08% ранее
❔Что ждем в отчёте?
🥒 Наибольший вклад в дефляцию вновь внесут плодоовощи, но этот вклад может продолжить сокращаться: на прошлой неделе цены здесь снизились на 3.3% н/н против -3.5% н/н в среднем в июле
🏖 Инфляция в туристических услугах сезонно замедлится из-за скорого конца лета
🧱🚙 В непродах, по нашим оценкам, снижение цен в стройматериалах продолжится, а цены на отечественные авто могут вырасти третью неделю подряд из-за удорожания некоторых моделей LADA Largus – ожидаем общую непродовую инфляцию в +(0.07 - 0.10)% н/н
• Средний рост цен за последние 6 лет в эту неделю составлял -0.01% н/н, а целевой - -0.03% н/н
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
✏️Наша оценка – в период с 9 по 15 августа цены продолжили снижаться в диапазоне (-0.11 - -0.06)% н/н после -0.08% ранее
❔Что ждем в отчёте?
🥒 Наибольший вклад в дефляцию вновь внесут плодоовощи, но этот вклад может продолжить сокращаться: на прошлой неделе цены здесь снизились на 3.3% н/н против -3.5% н/н в среднем в июле
🏖 Инфляция в туристических услугах сезонно замедлится из-за скорого конца лета
🧱🚙 В непродах, по нашим оценкам, снижение цен в стройматериалах продолжится, а цены на отечественные авто могут вырасти третью неделю подряд из-за удорожания некоторых моделей LADA Largus – ожидаем общую непродовую инфляцию в +(0.07 - 0.10)% н/н
• Средний рост цен за последние 6 лет в эту неделю составлял -0.01% н/н, а целевой - -0.03% н/н
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
🔥3
Снижение цен производителей замедляется – что это значит для потребительских цен?
В июле цены производителей сократились на 3.2% м/м с сезонной коррекцией против -3.7% в июне – снижение цен производителей замедляется
• Основным дефляционным фактором для общего индекса стали металлы и другие полезные ископаемые – здесь ценовое давление ослабевает глобально из-за опасений рецессии и замедления экономической активности в Китае
👀Посмотрим на наш прокси для потребительской инфляции – индекс цен производителей потребительских товаров
• Прокси-индекс продолжает снижаться после резкого роста в марте-апреле
• Важно, что потребительская инфляция с учётом сезонности уже не просто скомпенсировала свой перелёт относительно прокси начала весны, но даже оказалась ниже – говорит о том, что текущие отрицательные принты ИПЦ неустойчивы
💡 Данные указывают на сохранение проинфляционных рисков и подтверждают, что летняя дефляция вызвана в большей степени единовременными факторами
@xtxixty
В июле цены производителей сократились на 3.2% м/м с сезонной коррекцией против -3.7% в июне – снижение цен производителей замедляется
• Основным дефляционным фактором для общего индекса стали металлы и другие полезные ископаемые – здесь ценовое давление ослабевает глобально из-за опасений рецессии и замедления экономической активности в Китае
👀Посмотрим на наш прокси для потребительской инфляции – индекс цен производителей потребительских товаров
• Прокси-индекс продолжает снижаться после резкого роста в марте-апреле
• Важно, что потребительская инфляция с учётом сезонности уже не просто скомпенсировала свой перелёт относительно прокси начала весны, но даже оказалась ниже – говорит о том, что текущие отрицательные принты ИПЦ неустойчивы
💡 Данные указывают на сохранение проинфляционных рисков и подтверждают, что летняя дефляция вызвана в большей степени единовременными факторами
@xtxixty
🔥10🐳1
Недельная инфляция: меры базовой инфляции остались около нуля
Инфляция на неделе к 15 августа составила -0.13% н/н | -0.16% н/н с.к., что соответствует +14.7% г/г
Инфляция оказалась ниже наших оценок (-0.11 — -0.06)% н/н из-за волатильных категорий: авиаперелетов (-3.57% н/н против наших ожиданий +1.1% н/н) и плодоовощей (-3.6% н/н vs -3.1% н/н)
👆 При правильном прогнозе здесь наш интервал составил бы -(0.09 - 0.14)% н/н – в остальном числа совпали с нашими ожиданиями
❗️Картина инфляции принципиально не поменялась – меры базовой инфляции по-прежнему около нуля:
• без авиаперелетов и плодоовощей ИПЦ составил +0.03% н/н с.к. после +0.01% ранее, а медианный рост цен – 0.00% н/н с.к. после 0.02%
• при этом с сезонной коррекцией цены выросли для 52% корзины, а в 22% корзины SAAR выше целевых темпов в 4% против предыдущих 63% и 37% соответственно
✏️ С учетом динамики в плодоовощах сдвигаем наш прогноз на август до -0.35% м/м | 14.5% г/г, оценка на конец года: +(13.0 - 13.5)% г/г
@xtxixty
Инфляция на неделе к 15 августа составила -0.13% н/н | -0.16% н/н с.к., что соответствует +14.7% г/г
Инфляция оказалась ниже наших оценок (-0.11 — -0.06)% н/н из-за волатильных категорий: авиаперелетов (-3.57% н/н против наших ожиданий +1.1% н/н) и плодоовощей (-3.6% н/н vs -3.1% н/н)
👆 При правильном прогнозе здесь наш интервал составил бы -(0.09 - 0.14)% н/н – в остальном числа совпали с нашими ожиданиями
❗️Картина инфляции принципиально не поменялась – меры базовой инфляции по-прежнему около нуля:
• без авиаперелетов и плодоовощей ИПЦ составил +0.03% н/н с.к. после +0.01% ранее, а медианный рост цен – 0.00% н/н с.к. после 0.02%
• при этом с сезонной коррекцией цены выросли для 52% корзины, а в 22% корзины SAAR выше целевых темпов в 4% против предыдущих 63% и 37% соответственно
✏️ С учетом динамики в плодоовощах сдвигаем наш прогноз на август до -0.35% м/м | 14.5% г/г, оценка на конец года: +(13.0 - 13.5)% г/г
@xtxixty
🔥9
⏰ Макроповестка
💾 Наборы данных и отчёты:
• отчёт о развитии банковского сектора в июле – ждём продолжения восстановления кредитования
• международные резервы к предыдущей пятнице
💡 Тезисы:
• О зеркальной статистике внешней торговли за июнь
• О сбережениях населения
• О ценах производителей
@xtxixty
💾 Наборы данных и отчёты:
• отчёт о развитии банковского сектора в июле – ждём продолжения восстановления кредитования
• международные резервы к предыдущей пятнице
💡 Тезисы:
• О зеркальной статистике внешней торговли за июнь
• О сбережениях населения
• О ценах производителей
@xtxixty
📈 Что происходило с рынком ОФЗ в среду?
• Котировки отдельных средне- и долгосрочных ОФЗ-ПД выросли вчера на 0,1-0,3пп, благодаря чему кривая опустилась на 2-3бп в доходности.
• Форма кривой не изменилась: спред 2-10 лет остался на уровне 105бп, 5-10 - около 35бп.
• Дневной торговый оборот в ОФЗ составил 9,4 млрд руб. против 5-6 млрд руб. в предыдущие дни. При этом 2,6 млрд руб. проторговалось в ОФЗ-И, хотя обычно обороты там около нулевые. Поэтому в ОФЗ с фиксированным купоном роста активности особо не наблюдалось.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
• Котировки отдельных средне- и долгосрочных ОФЗ-ПД выросли вчера на 0,1-0,3пп, благодаря чему кривая опустилась на 2-3бп в доходности.
• Форма кривой не изменилась: спред 2-10 лет остался на уровне 105бп, 5-10 - около 35бп.
• Дневной торговый оборот в ОФЗ составил 9,4 млрд руб. против 5-6 млрд руб. в предыдущие дни. При этом 2,6 млрд руб. проторговалось в ОФЗ-И, хотя обычно обороты там около нулевые. Поэтому в ОФЗ с фиксированным купоном роста активности особо не наблюдалось.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
🤯1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸 S&P 500 (-0.7%) снизился на фоне оказавшихся хуже ожиданий результатов крупнейшего ритейлера. Акции тех сектора (Nasdaq 100 -1.2%) смотрелись хуже рынка.
🇪🇺 Европейские индексы упали: STOXX 600 -0.9%, 🇩🇪DAX -2.0%, 🇫🇷CAC 40 -1.0%, 🇬🇧FTSE 100 -0.3%.
🍚 Сегодня утром азиатские рынки торгуются ниже, от -0.3% до -1.0%.
🇷🇺 Российский рынок завершил торги в минусе: $IMOEX -0.9% (вернулся ниже 2200), $RTSI -0.5%
🟢 Лидеры: $POLY +6.2%, $PHOR +3.1%, $MVID +3.0%, $MGNT +1.8%, $HYDR +1.7%, $BANEp +1.6%
🔴 Отстающие: $MTLR -4.1%, $LKOH -2.8%, $GAZP -2.6%, $SPBE -2.3%, $AFKS -2.0%, $AGRO -2.0%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🇺🇸 S&P 500 (-0.7%) снизился на фоне оказавшихся хуже ожиданий результатов крупнейшего ритейлера. Акции тех сектора (Nasdaq 100 -1.2%) смотрелись хуже рынка.
🇪🇺 Европейские индексы упали: STOXX 600 -0.9%, 🇩🇪DAX -2.0%, 🇫🇷CAC 40 -1.0%, 🇬🇧FTSE 100 -0.3%.
🍚 Сегодня утром азиатские рынки торгуются ниже, от -0.3% до -1.0%.
🇷🇺 Российский рынок завершил торги в минусе: $IMOEX -0.9% (вернулся ниже 2200), $RTSI -0.5%
🟢 Лидеры: $POLY +6.2%, $PHOR +3.1%, $MVID +3.0%, $MGNT +1.8%, $HYDR +1.7%, $BANEp +1.6%
🔴 Отстающие: $MTLR -4.1%, $LKOH -2.8%, $GAZP -2.6%, $SPBE -2.3%, $AFKS -2.0%, $AGRO -2.0%
❓Что будет дальше?
💡О сентименте телеграм-каналов о фондовом рынке
💡Влияет ли сентимент розничного инвестора на фондовый рынок?
#eq
@xtxixty
🔥1
🏗️Перелом тренда – рост первичных сделок в Москве в июле 2022. Что вызвало разворот и насколько устойчива динамика?
📌В июле 2022 число сделок на первичном рынке достигло 10.9 тыс (+5% г/г) – разворот рынка после падения в апреле – июне со средним темпом 30% г/г
• Основные причины: снижение ставки по льготным ипотечным программам; активное субсидирование ставок по ипотеке крупнейшими девелоперами в Московском регионе; разморозка депозитов, размещенных под высокие ставки, с конца июня – часть средств из которых была направлена на первичный рынок
• За 7м22 число сделок все равно снизилось на 4% г/г (до 75 тыс). Считаем, что, если июльские темпы роста сохранятся, итоговый результат за 2022 будет сопоставим г/г
• На вторичном рынке нет подобных трендов (-38% г/г) из-за отсутствия субсидированных программ поддержки спроса
📌Ждем, что ключевые публичные девелоперы покажут динамику лучше рынка из-за более широкого предложения, активного маркетинга и возможности предоставить привлекательные программы субсидирования ставок
#недвижимость
@xtxixty
📌В июле 2022 число сделок на первичном рынке достигло 10.9 тыс (+5% г/г) – разворот рынка после падения в апреле – июне со средним темпом 30% г/г
• Основные причины: снижение ставки по льготным ипотечным программам; активное субсидирование ставок по ипотеке крупнейшими девелоперами в Московском регионе; разморозка депозитов, размещенных под высокие ставки, с конца июня – часть средств из которых была направлена на первичный рынок
• За 7м22 число сделок все равно снизилось на 4% г/г (до 75 тыс). Считаем, что, если июльские темпы роста сохранятся, итоговый результат за 2022 будет сопоставим г/г
• На вторичном рынке нет подобных трендов (-38% г/г) из-за отсутствия субсидированных программ поддержки спроса
📌Ждем, что ключевые публичные девелоперы покажут динамику лучше рынка из-за более широкого предложения, активного маркетинга и возможности предоставить привлекательные программы субсидирования ставок
#недвижимость
@xtxixty
🔥9
🌾 Совет директоров Фосагро рекомендовал дивиденды в размере 780 рублей на обыкновенную акцию.
💵 Общий объем дивидендных выплат составит 101 млрд рублей и включит в себя финальные дивиденды за 2021 год (50,5 млрд рублей) и столько же за I полугодие 2022 года.
🎯 Дивидендная доходность может составить 10%.
🗓️ Вопрос об утверждении дивидендов будет рассмотрен на внеочередном собрании акционеров 21 сентября 2022 года.
⏳ Рекомендованная Советом директоров дата закрытия - 3 октября 2022 года.
🧭 Ожидаем выплату не позднее 4 ноября.
💡 На текущий момент $PHOR торгуется с мультипликатором 2022П EV/EBITDA в 3.9x и стоит дороже, чем основной конкурент – американский $MOS с его 2.9x.
#удобрения
@xtxixty
💵 Общий объем дивидендных выплат составит 101 млрд рублей и включит в себя финальные дивиденды за 2021 год (50,5 млрд рублей) и столько же за I полугодие 2022 года.
🎯 Дивидендная доходность может составить 10%.
🗓️ Вопрос об утверждении дивидендов будет рассмотрен на внеочередном собрании акционеров 21 сентября 2022 года.
⏳ Рекомендованная Советом директоров дата закрытия - 3 октября 2022 года.
🧭 Ожидаем выплату не позднее 4 ноября.
💡 На текущий момент $PHOR торгуется с мультипликатором 2022П EV/EBITDA в 3.9x и стоит дороже, чем основной конкурент – американский $MOS с его 2.9x.
#удобрения
@xtxixty
🔥12🤯5
🔥 Фосагро в огне – компания отлично отчиталась за 1П22 и приняла решение о выплате рекордных дивидендов.
🚀 Рост выручки $PHOR составил 91% г/г до 337 млрд ₽. Причиной послужили рекордно высокие цены на фосфатные удобрения в 1П22 и эффективная реализация продукции за счет высокого спроса.
🏭 Производство удобрений в 1П22 выросло до 5,3 млн т (+5,2% г/г) за счет ввода в эксплуатацию новых и модернизации старых производственных мощностей.
• Скорр. EBITDA в 1П22 составила 165 млрд ₽ (+124% г/г). Маржинальность увеличилась с 41,9% до 49,1%.
• Скорр. чистая прибыль составила 109 млрд ₽ (+136% г/г).
📈 Ждем от компании сильных результатов за 2П22 на фоне ужесточения Китаем экспортных квот на фосфатные удобрения на 2П22 – до 3 млн т (-39% г/г).
🌾 Китай является крупнейшим в мире экспортером фосфатных удобрений – в 2021 году экспорт составил 10 млн т или 33% мирового экспорта.
💡Снижение экспорта Китаем не только удержит цены на текущем высоком уровне, но и создаст сильные предпосылки для дальнейшего роста.
#удобрения
@xtxixty
🚀 Рост выручки $PHOR составил 91% г/г до 337 млрд ₽. Причиной послужили рекордно высокие цены на фосфатные удобрения в 1П22 и эффективная реализация продукции за счет высокого спроса.
🏭 Производство удобрений в 1П22 выросло до 5,3 млн т (+5,2% г/г) за счет ввода в эксплуатацию новых и модернизации старых производственных мощностей.
• Скорр. EBITDA в 1П22 составила 165 млрд ₽ (+124% г/г). Маржинальность увеличилась с 41,9% до 49,1%.
• Скорр. чистая прибыль составила 109 млрд ₽ (+136% г/г).
📈 Ждем от компании сильных результатов за 2П22 на фоне ужесточения Китаем экспортных квот на фосфатные удобрения на 2П22 – до 3 млн т (-39% г/г).
🌾 Китай является крупнейшим в мире экспортером фосфатных удобрений – в 2021 году экспорт составил 10 млн т или 33% мирового экспорта.
💡Снижение экспорта Китаем не только удержит цены на текущем высоком уровне, но и создаст сильные предпосылки для дальнейшего роста.
#удобрения
@xtxixty
🔥15😁3❤1
📈 Что происходило с рынком ОФЗ в четверг?
• ОФЗ остаются в летне-сонном состоянии. Очередной низкий недельный инфляционный принт лишь ненадолго придал импульс рынку.
• Дневной торговый оборот в ОФЗ составил 9,5 млрд руб., что близко к уровням четверга. Повышенная активность сохранилась в выпусках с плавающим купоном и с привязкой к инфляции. Последние вчера снизились в цене на 0,2-0,4пп: ОФЗ-52003 с погашением в 2030 году расширился на 7бп в доходности до 3,57%.
• В ОФЗ-ПД наибольшая активность была в среднесрочных бумагах. Утром котировки дернулись наверх примерно на 0,3-0,4пп, отыгрывая недельную инфляцию, но продавцы быстро активизировались. По итогам дня кривая ОФЗ осталась практически неизменной. Выделялся только выпуск ОФЗ-26239 с погашением в июле 2031 года, подросший на 0,3пп в цене (YTM 8.76%, -5бп).
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
• ОФЗ остаются в летне-сонном состоянии. Очередной низкий недельный инфляционный принт лишь ненадолго придал импульс рынку.
• Дневной торговый оборот в ОФЗ составил 9,5 млрд руб., что близко к уровням четверга. Повышенная активность сохранилась в выпусках с плавающим купоном и с привязкой к инфляции. Последние вчера снизились в цене на 0,2-0,4пп: ОФЗ-52003 с погашением в 2030 году расширился на 7бп в доходности до 3,57%.
• В ОФЗ-ПД наибольшая активность была в среднесрочных бумагах. Утром котировки дернулись наверх примерно на 0,3-0,4пп, отыгрывая недельную инфляцию, но продавцы быстро активизировались. По итогам дня кривая ОФЗ осталась практически неизменной. Выделялся только выпуск ОФЗ-26239 с погашением в июле 2031 года, подросший на 0,3пп в цене (YTM 8.76%, -5бп).
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
🔥3
🚢 Отчетность Global Ports за 1 пол. 2022 г.
• Выручка: 271.6 млн долл.(+18.2%)
• EBITDA: 145.6 млн долл. (+28.0%)
• Маржинальность EBITDA выросла с 49.5% до 53.6%
• Компания получила чистый убыток: -394.1 млн долл. (vs. 54.0 млн долл в 1 пол. 2021)
• Свободный денежный поток (FCF): 151.3 млн долл. (+145.9%)
• Консолидированный контейнерооборот GLPR: 611 тыс. TEU (-22.6%)
📝Подробный анализ финансовых результатов $GLPR выйдет позднее.
#транспорт #порты
@xtxixty
• Выручка: 271.6 млн долл.(+18.2%)
• EBITDA: 145.6 млн долл. (+28.0%)
• Маржинальность EBITDA выросла с 49.5% до 53.6%
• Компания получила чистый убыток: -394.1 млн долл. (vs. 54.0 млн долл в 1 пол. 2021)
• Свободный денежный поток (FCF): 151.3 млн долл. (+145.9%)
• Консолидированный контейнерооборот GLPR: 611 тыс. TEU (-22.6%)
📝Подробный анализ финансовых результатов $GLPR выйдет позднее.
#транспорт #порты
@xtxixty
🤯4🔥1