Банк России
⚡️26 мая 2022 года состоится внеочередное заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. Время публикации пресс-релиза о решении — 10:30 по московскому времени.
• Итак, наша гипотеза про раннее заседание - с 1-15 июня начинают заканчиваться короткие депозиты по 20%-ым ставкам, открытые в марте, на несколько трлн рублей
• Гражданам с этими сбережениями предстоит найти новое применение этим нескольким триллионам рублей: какую часть разместить снова в депозиты? купить валюту по ценам 2018? акции или ОФЗ?
• На наш взгляд, решение о переносе заседания связано с желанием перераспределить часть этого потока в пользу валюты - снижение ставок и есть работающий рыночный инструмент увеличения спроса на валюту: либо напрямую, либо через рост расходов, потребления и импорта
💡 Ждем, что выбор будет между снижением на 200бп и 300бп, склоняемся к -300бп до 11% и ключевой ставке в 9.5% на конец года
@xtxixty
• Гражданам с этими сбережениями предстоит найти новое применение этим нескольким триллионам рублей: какую часть разместить снова в депозиты? купить валюту по ценам 2018? акции или ОФЗ?
• На наш взгляд, решение о переносе заседания связано с желанием перераспределить часть этого потока в пользу валюты - снижение ставок и есть работающий рыночный инструмент увеличения спроса на валюту: либо напрямую, либо через рост расходов, потребления и импорта
💡 Ждем, что выбор будет между снижением на 200бп и 300бп, склоняемся к -300бп до 11% и ключевой ставке в 9.5% на конец года
@xtxixty
🔥15
Банк России
⚡️26 мая 2022 года состоится внеочередное заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки. Время публикации пресс-релиза о решении — 10:30 по московскому времени.
В четверг, 26 мая 2022 года, состоится заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке - сейчас ставка 14% - на сколько завтра снизят?
Final Results
2%
-50бп до 13.5%
5%
-100бп до 13.0%
2%
-150бп до 12.5%
44%
-200бп до 12.0%
6%
-250бп до 11.5%
23%
-300бп до 11.0%
16%
-400бп до 10.0%
Forwarded from ТАСС
Процесс усиления рубля к доллару постоянно обсуждается на совещаниях у Путина, это повод для особого внимания, заявил Песков.
🚢 Корейская верфь расторгла контракт на поставку СПГ-газовозов для Совкомфлота. На сколько упадет выручка компании?
· Южнокорейская верфь DSME расторгла контракт на строительство 1 из 3 СПГ-газовозов, заказанных СКФ для проекта "Арктик СПГ-2"
· Причина - просрочка платежа по первому из трех судов. Заказы на 2 других судна остаются в силе. Однако сроки оплаты приближаются
· Предполагалось, что верфь сдаст газовозы в 2023 г. Контракт был подписан в окт. 2020 г. Его общая стоимость составляла $872 млн за 3 судна
· Параллельно были заключены 30-летние контракты. СКФ рискует лишиться $4,2 млрд ($140 млн в год) выручки, законтрактованной по ним. Это 10% годовой выручки
· Кроме 3 газовозов DSME, у СКФ заказано еще 15 газовозов для «Арктик СПГ-2» у российской верфи «Звезда»
· Из-за санкций ЕС и США на посставку технологий и оборудования для СПГ сроки реализации «Арктик СПГ-2» могут сдвинуться
💡Полагаем, что из-за сдвига сроков запуска «Арктик СПГ-2» СКФ успеет заказать 3 газовоза у «Звезды». $FLOT не лишится выручки, но начнет получать ее на несколько лет позже
#СПГ #морские_перевозки
@xtxixty
· Южнокорейская верфь DSME расторгла контракт на строительство 1 из 3 СПГ-газовозов, заказанных СКФ для проекта "Арктик СПГ-2"
· Причина - просрочка платежа по первому из трех судов. Заказы на 2 других судна остаются в силе. Однако сроки оплаты приближаются
· Предполагалось, что верфь сдаст газовозы в 2023 г. Контракт был подписан в окт. 2020 г. Его общая стоимость составляла $872 млн за 3 судна
· Параллельно были заключены 30-летние контракты. СКФ рискует лишиться $4,2 млрд ($140 млн в год) выручки, законтрактованной по ним. Это 10% годовой выручки
· Кроме 3 газовозов DSME, у СКФ заказано еще 15 газовозов для «Арктик СПГ-2» у российской верфи «Звезда»
· Из-за санкций ЕС и США на посставку технологий и оборудования для СПГ сроки реализации «Арктик СПГ-2» могут сдвинуться
💡Полагаем, что из-за сдвига сроков запуска «Арктик СПГ-2» СКФ успеет заказать 3 газовоза у «Звезды». $FLOT не лишится выручки, но начнет получать ее на несколько лет позже
#СПГ #морские_перевозки
@xtxixty
🔥5
🥔 Чего ждать от оперативного отчета по потребительским ценам?
⏰19:00 Последняя оценка инфляции перед внеочередным заседанием БР завтра
• Недельная инфляция этой весной спускалась с максимумов начала марта. Считаем, что замедление продолжится и инфляция может опуститься до сезонной нормы или ниже на этой неделе
Ждем, что рост цен c 14 по 20 мая будет в диапазоне +(0.00-0.05)% н/н
• при средней инфляции за последние 5 лет в +0.07% н/н
• целевой инфляции для этой недели в +0.06% н/н
📉Ждем нулевого роста или ниже в непродах на фоне укрепляющегося курса (более чем на 2% с 14 по 20 мая) со снижением цен в электронике, медикаментах и стройматериалах и околонулевым ростом цен в авто. Продовольственная инфляция с учетом сез. кор. на этой неделе может опуститься до целевых уровней
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
⏰19:00 Последняя оценка инфляции перед внеочередным заседанием БР завтра
• Недельная инфляция этой весной спускалась с максимумов начала марта. Считаем, что замедление продолжится и инфляция может опуститься до сезонной нормы или ниже на этой неделе
Ждем, что рост цен c 14 по 20 мая будет в диапазоне +(0.00-0.05)% н/н
• при средней инфляции за последние 5 лет в +0.07% н/н
• целевой инфляции для этой недели в +0.06% н/н
📉Ждем нулевого роста или ниже в непродах на фоне укрепляющегося курса (более чем на 2% с 14 по 20 мая) со снижением цен в электронике, медикаментах и стройматериалах и околонулевым ростом цен в авто. Продовольственная инфляция с учетом сез. кор. на этой неделе может опуститься до целевых уровней
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
🔥3
🥝 Qiwi в 1к22: рост и низкая оценка остаются незамеченными?
• В 1к22 чист. выручка выросла на 22% г/г до 6,2 млрд руб.: потерю доходов от беттинга (18% от чист. выручки в 1к21) компенсировали другие сегменты
• Рост Скорр. EBITDA на 31% г/г до 3,7 млрд руб. при сохранении высокой рентабельности: маржа EBITDA = 58% vs 55% в 1к21
• Скорр. чист. прибыль в 1к22 выросла на 13% г/г. до 2,3 млрд руб.
• Кварт. дивидендов пока не будет, но проблема, вероятно, временная и техническая. При выплате 50% скорр. чист. прибыли кварт. див. дох-ть была бы 4%
• Собств.чистый кэш (вкл. краткосроч. фин.вложения) на конец 1к22 мы оцениваем в 20млрд руб. vs MCap 26 млрд руб.
❗️ Во 2к22 $QIWI получила оставшуюся часть платежа в 4,9 млрд руб. от продажи доли в Точке
💡 Положительная динамика и прогноз финансовых показателей, значительный собств. кэш и перспектива возобновления дивидендов делают оценку $QIWI привлекательной (EV/скорр.LTM EBITDA = 0.1х).
• Поддержку акциям должна оказать и программа выкупа
@xtxixty
• В 1к22 чист. выручка выросла на 22% г/г до 6,2 млрд руб.: потерю доходов от беттинга (18% от чист. выручки в 1к21) компенсировали другие сегменты
• Рост Скорр. EBITDA на 31% г/г до 3,7 млрд руб. при сохранении высокой рентабельности: маржа EBITDA = 58% vs 55% в 1к21
• Скорр. чист. прибыль в 1к22 выросла на 13% г/г. до 2,3 млрд руб.
• Кварт. дивидендов пока не будет, но проблема, вероятно, временная и техническая. При выплате 50% скорр. чист. прибыли кварт. див. дох-ть была бы 4%
• Собств.чистый кэш (вкл. краткосроч. фин.вложения) на конец 1к22 мы оцениваем в 20млрд руб. vs MCap 26 млрд руб.
❗️ Во 2к22 $QIWI получила оставшуюся часть платежа в 4,9 млрд руб. от продажи доли в Точке
💡 Положительная динамика и прогноз финансовых показателей, значительный собств. кэш и перспектива возобновления дивидендов делают оценку $QIWI привлекательной (EV/скорр.LTM EBITDA = 0.1х).
• Поддержку акциям должна оказать и программа выкупа
@xtxixty
🔥3
Forwarded from РБК. Новости. Главное
⚡️Путин: инфляция в России в 2022 году не превысит 15%.
Forwarded from ТАСС
❗Прожиточный минимум вырастет в РФ на 10% с 1 июня, сообщил Путин.
Forwarded from PRO облигации
💡 Что нам готовит будущее?
Мы обновили прогноз кривой ОФЗ и ставок денежного рынка. Основные тезисы следующие:
● Ключевая ставка составит 9,5% на конец года, после чего постепенно снизится до 7% к 2024 году (верим Твердой цифре).
● Доходности на коротком конце кривой ОФЗ будут снижаться, но не упадут ниже 7,0% на всем прогнозном горизонте.
● Спред между 2-летними ОФЗ и КС нормализуется с текущих значений (-380бп) до -40бп к концу 2022 г. и до нуля – к концу 2023 г.
● Кривая ОФЗ будет становиться более крутой: спред 2-10 лет будет расти на 15-25бп/кв и достигнет 150бп к середине 2024 года.
● Профицит ликвидности вырастет из-за финансирования дефицита бюджета тратами ФНБ. В результате спред RUONIA-КС будет постепенно снижаться, и достигнет -30бп к середине 2023 года.
● Спред трехмесячной ставки MosPrime к КС будет выше, чем в прошлые циклы смягчения политики, вблизи отметки в 40бп. В дальнейшем, на фоне перехода к нейтральной ДКП, спред вырастет до 70бп.
#прогноз
@pro_bonds
Мы обновили прогноз кривой ОФЗ и ставок денежного рынка. Основные тезисы следующие:
● Ключевая ставка составит 9,5% на конец года, после чего постепенно снизится до 7% к 2024 году (верим Твердой цифре).
● Доходности на коротком конце кривой ОФЗ будут снижаться, но не упадут ниже 7,0% на всем прогнозном горизонте.
● Спред между 2-летними ОФЗ и КС нормализуется с текущих значений (-380бп) до -40бп к концу 2022 г. и до нуля – к концу 2023 г.
● Кривая ОФЗ будет становиться более крутой: спред 2-10 лет будет расти на 15-25бп/кв и достигнет 150бп к середине 2024 года.
● Профицит ликвидности вырастет из-за финансирования дефицита бюджета тратами ФНБ. В результате спред RUONIA-КС будет постепенно снижаться, и достигнет -30бп к середине 2023 года.
● Спред трехмесячной ставки MosPrime к КС будет выше, чем в прошлые циклы смягчения политики, вблизи отметки в 40бп. В дальнейшем, на фоне перехода к нейтральной ДКП, спред вырастет до 70бп.
#прогноз
@pro_bonds
🔥3🤯2
Итак, Росстат опубликовал первый в этом году дефляционный принт, но всё ли так радужно?
• Цены снизились на 0.02% н/н, а недельный принт оказался дефляционным вдвойне: с сезонной коррекцией инфляция составила -0.06 н/н с.к., по нашим оценкам.
🔎 Но для этих данных характерны две очень важные особенности:
i) разброс инфляции по компонентам огромен (см. облако на графике вокруг медианы), медианная сезонно-скорректированная инфляция и вовсе ускорилась
ii) основной вклад в отрицательные темпы и изменение текущих сезонно-скорректированных темпов с прошлой недели вносят плодоовощи - самая волатильная категория, её вклад (-0.08пп) по модулю превышает вклады всех остальных компонентов
Что это значит?
💡Об устойчивых дефляционных трендах говорить преждевременно - для них характерна фронтальность, а не преобладание вкладов отдельных компонентов
📉 Но дезинфляция всё-таки преобладает и инфляция уверенно идет ниже прогнозного диапазона Банка России.
✏️Снижаем наш прогноз на конец года до +16% г/г.
@xtxixty
• Цены снизились на 0.02% н/н, а недельный принт оказался дефляционным вдвойне: с сезонной коррекцией инфляция составила -0.06 н/н с.к., по нашим оценкам.
🔎 Но для этих данных характерны две очень важные особенности:
i) разброс инфляции по компонентам огромен (см. облако на графике вокруг медианы), медианная сезонно-скорректированная инфляция и вовсе ускорилась
ii) основной вклад в отрицательные темпы и изменение текущих сезонно-скорректированных темпов с прошлой недели вносят плодоовощи - самая волатильная категория, её вклад (-0.08пп) по модулю превышает вклады всех остальных компонентов
Что это значит?
💡Об устойчивых дефляционных трендах говорить преждевременно - для них характерна фронтальность, а не преобладание вкладов отдельных компонентов
📉 Но дезинфляция всё-таки преобладает и инфляция уверенно идет ниже прогнозного диапазона Банка России.
✏️Снижаем наш прогноз на конец года до +16% г/г.
@xtxixty
🔥13
⏰ Макроповестка: внеочередное решение по ключевой ставке
🔑 В 10.30 будет опубликовано решение по ключевой ставке по итогам внеочередного заседания Совета директоров – склоняемся к снижению на 300 бп до 11% с учётом падения инфляционных ожиданий и устойчивого замедления недельной инфляции
💾 Наборы данных и отчёты:
• международные резервы к предыдущей пятнице
💡 Основные тезисы:
• Что происходило в марте с экспортом и импортом?
• Дефляционный недельный принт: всё ли так радужно?
• Насколько сильно могли уменьшиться сбережения населения из-за валютной переоценки?
• Чего ожидать от выручки Совкомфлота?
@xtxixty
🔑 В 10.30 будет опубликовано решение по ключевой ставке по итогам внеочередного заседания Совета директоров – склоняемся к снижению на 300 бп до 11% с учётом падения инфляционных ожиданий и устойчивого замедления недельной инфляции
💾 Наборы данных и отчёты:
• международные резервы к предыдущей пятнице
💡 Основные тезисы:
• Что происходило в марте с экспортом и импортом?
• Дефляционный недельный принт: всё ли так радужно?
• Насколько сильно могли уменьшиться сбережения населения из-за валютной переоценки?
• Чего ожидать от выручки Совкомфлота?
@xtxixty
🔥1
📈 Что происходило с рынком ОФЗ в среду?
• Рынок ОФЗ отреагировал на объявление о внеочередном заседании Банка России по поводу ключевой ставки стремительным ралли.
• Кривая сдвинулась на 30-60бп вниз. Ближний конец расположился в диапазоне 10,0-10,7%. Среднесрочные и длинные выпуски находятся на уровне 9,5-10,1%.
• Таким образом, кривая находится примерно там же, где была в середине февраля. Большая часть ценовых изменений произошла в первой половине сессии.
• Спред 2-10 лет прибавил 4 бп до -38бп.
• Дневной оборот составил 16,0 млрд руб. Половину торгового объема обеспечили среднесрочные ОФЗ-ПД.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
• Рынок ОФЗ отреагировал на объявление о внеочередном заседании Банка России по поводу ключевой ставки стремительным ралли.
• Кривая сдвинулась на 30-60бп вниз. Ближний конец расположился в диапазоне 10,0-10,7%. Среднесрочные и длинные выпуски находятся на уровне 9,5-10,1%.
• Таким образом, кривая находится примерно там же, где была в середине февраля. Большая часть ценовых изменений произошла в первой половине сессии.
• Спред 2-10 лет прибавил 4 бп до -38бп.
• Дневной оборот составил 16,0 млрд руб. Половину торгового объема обеспечили среднесрочные ОФЗ-ПД.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
🔥2
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸S&P 500 (+0.9%) восстановился. Тех сектор (Nasdaq 100 +1.5%) также рос
🇪🇺 Европейские индексы закрылись выше: STOXX 600 +0.6%, 🇬🇧FTSE 100 +0.5%, 🇫🇷CAC 40 +0.7%, 🇩🇪DAX +0.6%
🍚 Сегодня утром Азиатские рынки в основном ниже
🇷🇺 Российский рынок вырос: $IMOEX +2.0% (вновь превысил 2300), $RTSI -2.7% (из-за ослабления рубля).
🟢 Лидеры: $ROSN +5.2%, $LKOH +5.2%, $MGNT +5.2%, $FIVE +4.5%, $TATN +4.5%
🔴 Отстающие: $POGR -2.7%, $SBERp -2.3%, $RSTI -0.9%, $ENPG -0.7%, $DSKY -0.5%
❓Что будет дальше?
💡Макростратегия по акциям
#eq
@xtxixty
🇺🇸S&P 500 (+0.9%) восстановился. Тех сектор (Nasdaq 100 +1.5%) также рос
🇪🇺 Европейские индексы закрылись выше: STOXX 600 +0.6%, 🇬🇧FTSE 100 +0.5%, 🇫🇷CAC 40 +0.7%, 🇩🇪DAX +0.6%
🍚 Сегодня утром Азиатские рынки в основном ниже
🇷🇺 Российский рынок вырос: $IMOEX +2.0% (вновь превысил 2300), $RTSI -2.7% (из-за ослабления рубля).
🟢 Лидеры: $ROSN +5.2%, $LKOH +5.2%, $MGNT +5.2%, $FIVE +4.5%, $TATN +4.5%
🔴 Отстающие: $POGR -2.7%, $SBERp -2.3%, $RSTI -0.9%, $ENPG -0.7%, $DSKY -0.5%
❓Что будет дальше?
💡Макростратегия по акциям
#eq
@xtxixty