✈️ Аэрофлот привлечет до 186 млрд ₽ в рамках допэмиссии и получит до 60 млрд ₽ субсидий. Стоит ли покупать $AFLT?
· СД $AFLT одобрил допэмиссию в размере до 5,4 млрд акций по 34,29 ₽
· В результате нее количество акций $AFLT может вырасти в 3,2 раза: с 2,4 до 7,8 млрд акций
· Максимальный объем размещения - 186 млрд ₽. Гос-во выделит 107 млрд ₽ из ФНБ, остальное - частные инвесторы
· Попробуем упрощенно рассчитать справедливую цену акций $AFLT после допэмиссии:
· Предположим, что рынок справедливо оценивал капитализацию $AFLT на конец 2019 в 140 млрд ₽
· 2020 г: сash burn был полностью покрыт допэмиссией в 80 млрд ₽.
· 2021 г: cash burn = 50 млрд ₽
· 2022 г: cash burn = 80 млрд ₽
· Итого с учетом привлечения 186 млрд ₽ и сжигания 130 млрд ₽ за 2021-2022 справедливая капитализация = 200 млрд ₽ или 25 ₽ за акцию
💡 Расчеты показывают, что даже при оптимистичных предположениях о неизменности перспектив $AFLT по сравнению с 2019 г. справедливая цена акций компании ниже, чем цена допэмиссии
@xtxixty
· СД $AFLT одобрил допэмиссию в размере до 5,4 млрд акций по 34,29 ₽
· В результате нее количество акций $AFLT может вырасти в 3,2 раза: с 2,4 до 7,8 млрд акций
· Максимальный объем размещения - 186 млрд ₽. Гос-во выделит 107 млрд ₽ из ФНБ, остальное - частные инвесторы
· Попробуем упрощенно рассчитать справедливую цену акций $AFLT после допэмиссии:
· Предположим, что рынок справедливо оценивал капитализацию $AFLT на конец 2019 в 140 млрд ₽
· 2020 г: сash burn был полностью покрыт допэмиссией в 80 млрд ₽.
· 2021 г: cash burn = 50 млрд ₽
· 2022 г: cash burn = 80 млрд ₽
· Итого с учетом привлечения 186 млрд ₽ и сжигания 130 млрд ₽ за 2021-2022 справедливая капитализация = 200 млрд ₽ или 25 ₽ за акцию
💡 Расчеты показывают, что даже при оптимистичных предположениях о неизменности перспектив $AFLT по сравнению с 2019 г. справедливая цена акций компании ниже, чем цена допэмиссии
@xtxixty
🔥11
⚡ Кто основной потребитель ээ и какие предложения по иностранным ПГУ?
• Спрос продолжает расти – несмотря на слабость в конце апреля, в 1-ую неделю мая спрос на ээ вновь растет, что частично связано с погодой (4 мая в Москве шел снег!) и искажено нерабочими днями.
• Можно было ожидать негативного вклада нефтегазовой отрасли из-за сокращения производства в конце апреля, а она потребляет ~10% ээ в стране (3 место после металлургии и населения). Однако данные по ээ говорят, что промпроизводство остается сильным.
• По данным системного оператора, если 22ГВт иностранных ПГУ не будут обслуживаться, энергосистема справится (холодные резервы 23ГВт), но не все регионы. Предлагается снизить использование этих ПГУ, чтобы продлить доступность блоков для покрытия пикового спроса. Это приведет к росту затрат на топливо и углеродоемкости и снижению маржи тепловой генерации.
• Компании и дальше сокращают раскрытие – в годовом отчете $IRAO теперь не указаны имена членов совета директоров.
#электроэнергетика
@xtxixty
• Спрос продолжает расти – несмотря на слабость в конце апреля, в 1-ую неделю мая спрос на ээ вновь растет, что частично связано с погодой (4 мая в Москве шел снег!) и искажено нерабочими днями.
• Можно было ожидать негативного вклада нефтегазовой отрасли из-за сокращения производства в конце апреля, а она потребляет ~10% ээ в стране (3 место после металлургии и населения). Однако данные по ээ говорят, что промпроизводство остается сильным.
• По данным системного оператора, если 22ГВт иностранных ПГУ не будут обслуживаться, энергосистема справится (холодные резервы 23ГВт), но не все регионы. Предлагается снизить использование этих ПГУ, чтобы продлить доступность блоков для покрытия пикового спроса. Это приведет к росту затрат на топливо и углеродоемкости и снижению маржи тепловой генерации.
• Компании и дальше сокращают раскрытие – в годовом отчете $IRAO теперь не указаны имена членов совета директоров.
#электроэнергетика
@xtxixty
🔥3🤯1
Forwarded from Минфин России
❗️О нефтегазовых доходах и проведении операций по покупке/продаже иностранной валюты и золота на внутреннем валютном рынке
📌 Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета, связанный с превышением фактически сложившейся цены на нефть над базовым уровнем, прогнозируется в мае 2022 года в размере +414,0 млрд руб.
📌 Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам апреля 2022 года составило -133,1 млрд руб.
📌 Таким образом, совокупный объем средств дополнительных нефтегазовых доходов составляет +280,9 млрд руб.
📌 В связи с временной приостановкой на 2022 год отдельных положений бюджетных правил, связанных с использованием дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета, покупка иностранной валюты и золота за счет указанных выше средств производиться не будет.
#МинфинСообщает
📌 Ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета, связанный с превышением фактически сложившейся цены на нефть над базовым уровнем, прогнозируется в мае 2022 года в размере +414,0 млрд руб.
📌 Суммарное отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов и оценки базового месячного объема нефтегазовых доходов от базового месячного объема нефтегазовых доходов по итогам апреля 2022 года составило -133,1 млрд руб.
📌 Таким образом, совокупный объем средств дополнительных нефтегазовых доходов составляет +280,9 млрд руб.
📌 В связи с временной приостановкой на 2022 год отдельных положений бюджетных правил, связанных с использованием дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета, покупка иностранной валюты и золота за счет указанных выше средств производиться не будет.
#МинфинСообщает
💡 Межпоколенческий трансферт: забытое измерение экономической политики
• До обзора желательных и побочных эффектов мер, вспомним о такой истории как межпоколенческий трансферт
• Если экономическая политика есть набор трансфертов, корректирующих рыночное распределение ресурсов, то эти трансферты конструируются для выправления нежелательной неравномерности в одном из измерений деловой жизни: распределении доходов, концентрации активности по географии или виду деятельности
✏️ Об эффектах эконполитики на распределение ресурсов между возрастами вспоминают нечасто - вот примеры межпоколенческих трансфертов:
• добровольные: потребление стабильно по возрасту, а у доходов выраженный пик - финансирование занятыми потребления старшего и младшего поколений
• неденежные: ковидные ограничения - от возрастов с низким риском осложнений к возрастам с высоким
• денежные: доход систематически растет со стажем, и прогрессивное обложение = трансферт между занятыми в начале и зрелых фазах карьеры
@xtxixty
• До обзора желательных и побочных эффектов мер, вспомним о такой истории как межпоколенческий трансферт
• Если экономическая политика есть набор трансфертов, корректирующих рыночное распределение ресурсов, то эти трансферты конструируются для выправления нежелательной неравномерности в одном из измерений деловой жизни: распределении доходов, концентрации активности по географии или виду деятельности
✏️ Об эффектах эконполитики на распределение ресурсов между возрастами вспоминают нечасто - вот примеры межпоколенческих трансфертов:
• добровольные: потребление стабильно по возрасту, а у доходов выраженный пик - финансирование занятыми потребления старшего и младшего поколений
• неденежные: ковидные ограничения - от возрастов с низким риском осложнений к возрастам с высоким
• денежные: доход систематически растет со стажем, и прогрессивное обложение = трансферт между занятыми в начале и зрелых фазах карьеры
@xtxixty
🔥5🐳1
🥔 Чего ждать от оперативного отчета по потребительским ценам?
⏰19:00 Оценка инфляции остается важным показателем для экономики страны и благосостояния граждан
Ждем, что рост цен c 23 по 29 апреля выйдет в диапазоне +(0.13-0.18)% н/н при
• средней инфляции за последние 5 лет в +0.12% н/н
📉 На фоне укрепления курса (до 72.3 USD/RUB с 73.5 USD/RUB, а на вчера курс укрепился до 69 USD/RUB) ждем в непродах около нуля
• при этом темпы снижения цен в электронике и медикаментах сокращаются (в обоих категориях ожидаем в диапазоне (-1-0)% н/н)
🚗 в авто скорее всего инфляция выйдет около нуля, при этом отдельные марки продолжают дорожать: УАЗ на ~+30% и Geely на ~+45%, но они не входят в перечень наблюдений Росстата
🥔 продовольственные цены скорее всего продолжат замедление (до +0.4% н/н и ниже с +0.53% н/н ранее), даже несмотря традиционное ускорение на мясную продукцию перед майскими праздниками
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
⏰19:00 Оценка инфляции остается важным показателем для экономики страны и благосостояния граждан
Ждем, что рост цен c 23 по 29 апреля выйдет в диапазоне +(0.13-0.18)% н/н при
• средней инфляции за последние 5 лет в +0.12% н/н
📉 На фоне укрепления курса (до 72.3 USD/RUB с 73.5 USD/RUB, а на вчера курс укрепился до 69 USD/RUB) ждем в непродах около нуля
• при этом темпы снижения цен в электронике и медикаментах сокращаются (в обоих категориях ожидаем в диапазоне (-1-0)% н/н)
🚗 в авто скорее всего инфляция выйдет около нуля, при этом отдельные марки продолжают дорожать: УАЗ на ~+30% и Geely на ~+45%, но они не входят в перечень наблюдений Росстата
🥔 продовольственные цены скорее всего продолжат замедление (до +0.4% н/н и ниже с +0.53% н/н ранее), даже несмотря традиционное ускорение на мясную продукцию перед майскими праздниками
🔎Твердые цифры. Новый источник микроданных по потребительским ценам
#экон #инфляция #макро #анонс
@xtxixty
🔥3🤯1
🌾Первые оценки урожая зерновых. Ждем рекордный результат?
• Зерновый союз ожидает что урожай превысит 130 млн т за сельскохозяйственный год 2022/23 (июль-июнь).
• Это будет близко к рекорду в 135 млн т (сх год 2017/18). Урожай пшеницы может достичь 87 млн т, что также будет сильным результатом.
• Основная причина в росте озимых посевов (до 18,4 млн га, +5% г/г) и их лучшего состояния, по сравнению с прошлым сезоном.
• Предполагаемый экспортный потенциал оценивается в 50 млн т (+25% г/г). Это позволит РФ стать ведущим экспортером пшеницы и третьим глобальным экспортером зерновых.
• Экспортная пошлина снизится до 114 долл/т ( -5%) с 13 мая, из-за уменьшения глобальных цен.
• Регулирование, включающее в себя демпфер и квоту на экспорт, остается достаточно серьезным с целью защиты внутренних цен и балансов. Мы ждем деталей окончательного регуляторного режима на следующий год, с учетом расширяющихся балансов.
• Зерновый союз ожидает что урожай превысит 130 млн т за сельскохозяйственный год 2022/23 (июль-июнь).
• Это будет близко к рекорду в 135 млн т (сх год 2017/18). Урожай пшеницы может достичь 87 млн т, что также будет сильным результатом.
• Основная причина в росте озимых посевов (до 18,4 млн га, +5% г/г) и их лучшего состояния, по сравнению с прошлым сезоном.
• Предполагаемый экспортный потенциал оценивается в 50 млн т (+25% г/г). Это позволит РФ стать ведущим экспортером пшеницы и третьим глобальным экспортером зерновых.
• Экспортная пошлина снизится до 114 долл/т ( -5%) с 13 мая, из-за уменьшения глобальных цен.
• Регулирование, включающее в себя демпфер и квоту на экспорт, остается достаточно серьезным с целью защиты внутренних цен и балансов. Мы ждем деталей окончательного регуляторного режима на следующий год, с учетом расширяющихся балансов.
🔥2🤯1
Недельная инфляция: снижаемся к уровням 2021 г.
📈 C 23 по 29 апреля цены выросли на +0.21%, выше наших ожиданий в +(0.13-0.18)%
• При этом с поправкой на сезонность и пересчете на год тек. темпы ускорились до +13% SAAR с +11% SAAR
📈 Выше наших ожиданий оказался рост цен
• в плодоовощах (самой волатильной категории) +0.6% н/н после -0.4% н/н ранее - вряд ли это сигнал к ускорению
• также за неделю почти не изменились цены на электронику и медикаменты - здесь снижение цен похоже заканчивается
📉 проды за искл. плодоовощей продолжили замедление до +0.3% н/н с +0.5% н/н
✏️ На май прогнозируем +1.2% м/м | +18% г/г; по итогам 2022 - +19% г/г
💡Дальнейшему замедлению инфляции могут способствовать
• сезонность - обычно к концу мая средние недельные темпы замедляются до +0.08% н/н с тек. +0.12% н/н, т.е. на ~треть
• замедление роста в иномарках, в отеч. авто уже 2-ой раз за месяц видим снижение цен (на -0.05% н/н и на -0.02% н/н 2-мя неделями ранее)
#инфляция
@xtxixty
📈 C 23 по 29 апреля цены выросли на +0.21%, выше наших ожиданий в +(0.13-0.18)%
• При этом с поправкой на сезонность и пересчете на год тек. темпы ускорились до +13% SAAR с +11% SAAR
📈 Выше наших ожиданий оказался рост цен
• в плодоовощах (самой волатильной категории) +0.6% н/н после -0.4% н/н ранее - вряд ли это сигнал к ускорению
• также за неделю почти не изменились цены на электронику и медикаменты - здесь снижение цен похоже заканчивается
📉 проды за искл. плодоовощей продолжили замедление до +0.3% н/н с +0.5% н/н
✏️ На май прогнозируем +1.2% м/м | +18% г/г; по итогам 2022 - +19% г/г
💡Дальнейшему замедлению инфляции могут способствовать
• сезонность - обычно к концу мая средние недельные темпы замедляются до +0.08% н/н с тек. +0.12% н/н, т.е. на ~треть
• замедление роста в иномарках, в отеч. авто уже 2-ой раз за месяц видим снижение цен (на -0.05% н/н и на -0.02% н/н 2-мя неделями ранее)
#инфляция
@xtxixty
🔥2😁1
⏰ Макроповестка: доклад о денежно-кредитной политике
💾 Наборы данных и отчёты:
• доклад о денежно-кредитной политике – увидим больше контекста для апрельского решения по ставке и среднесрочного прогноза Банка России;
• долг нефинансового сектора и домохозяйств за 1кв22;
• международные резервы к началу мая;
• долговые ценные бумаги на внутреннем рынке в 1кв22.
@xtxixty
💾 Наборы данных и отчёты:
• доклад о денежно-кредитной политике – увидим больше контекста для апрельского решения по ставке и среднесрочного прогноза Банка России;
• долг нефинансового сектора и домохозяйств за 1кв22;
• международные резервы к началу мая;
• долговые ценные бумаги на внутреннем рынке в 1кв22.
@xtxixty
🔥1
📈 Что происходило с рынком ОФЗ в пятницу?
• Доходности коротких ОФЗ сократились на 5-10бп, а середина и дальний конец кривой преимущественно сместились на 3-8п выше.
• Почти вся кривая располагается в диапазоне 10,2-10,4%.
• Спред 2-10 лет прибавил 7бп до -8бп.
• Торговля прошла на низких объемах: дневной оборот составил 3,2 млрд руб., обновив минимум за четыре месяца. В сегменте ОФЗ-ПД торговля была равномерно распределена между короткими и длинными бумагами, среднесрочными выпусками практически не торговали.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
• Доходности коротких ОФЗ сократились на 5-10бп, а середина и дальний конец кривой преимущественно сместились на 3-8п выше.
• Почти вся кривая располагается в диапазоне 10,2-10,4%.
• Спред 2-10 лет прибавил 7бп до -8бп.
• Торговля прошла на низких объемах: дневной оборот составил 3,2 млрд руб., обновив минимум за четыре месяца. В сегменте ОФЗ-ПД торговля была равномерно распределена между короткими и длинными бумагами, среднесрочными выпусками практически не торговали.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
🔥2😁1
💼 Что происходит на рынках акций?
🇺🇸S&P 500 остался на прежних уровнях, торгуясь +0.2%, тогда как Тех акции (Nasdaq 100 +1.3%) росли.
🇪🇺 Европейские индексы показали рост: STOXX 600 +0.7%, 🇩🇪DAX +1.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.5%.
🍱 Сегодня утром Азиатские рынки торгуются смешанно: 🇯🇵TOPIX -0.6%, 🇰🇷KOSPI -0.1%, 🇨🇳SHCOMP +1.0%.
🇷🇺 Российский рынок в пятницу снизился: $IMOEX -0.5% (ниже 2400), $RTSI -2.8%.
🟢 Лидеры: $PHOR +3.5%, $TATN +3.1%, $SNGS +2.7%, $NLMK +2.6%, $AGRO +1.5%
🔴 Отстающие: $TCSG -6.1%, $POGR -3.9%, $SIBN -3.3%, $VKCO -3.0%, $MTLR -2.8%
❓Что будет дальше?
💡Макростратегия по акциям
#eq
@xtxixty
🇺🇸S&P 500 остался на прежних уровнях, торгуясь +0.2%, тогда как Тех акции (Nasdaq 100 +1.3%) росли.
🇪🇺 Европейские индексы показали рост: STOXX 600 +0.7%, 🇩🇪DAX +1.2%, 🇫🇷CAC 40 +0.5%.
🍱 Сегодня утром Азиатские рынки торгуются смешанно: 🇯🇵TOPIX -0.6%, 🇰🇷KOSPI -0.1%, 🇨🇳SHCOMP +1.0%.
🇷🇺 Российский рынок в пятницу снизился: $IMOEX -0.5% (ниже 2400), $RTSI -2.8%.
🟢 Лидеры: $PHOR +3.5%, $TATN +3.1%, $SNGS +2.7%, $NLMK +2.6%, $AGRO +1.5%
🔴 Отстающие: $TCSG -6.1%, $POGR -3.9%, $SIBN -3.3%, $VKCO -3.0%, $MTLR -2.8%
❓Что будет дальше?
💡Макростратегия по акциям
#eq
@xtxixty
🔥4
Forwarded from РИА Новости
Продажи новых легковых автомобилей и LCV в России в апреле упали на 78,5% (к прошлом апрелю) - до 32,7 тыс машин, сообщает российская Ассоциация европейского бизнеса.
"АвтоВАЗ" отчитался, что его продажи в России в апреле упали тоже на 78% - до 8,5 тыс автомобилей.
"АвтоВАЗ" отчитался, что его продажи в России в апреле упали тоже на 78% - до 8,5 тыс автомобилей.
🔥1
Украина приостановила транзит российского газа через ГИС «Сохрановка» – треть транзитного объема через Украину в Европу. Как будут осуществляться поставки?
· Оператор ГТС Украины с 11 мая приостановил транзит через ГИС «Сохрановка» (~33 млн м3/c), ссылаясь на отсутствие контроля над КС «Новопсков»
· Газпром не видит препятствий для транспортировки через эту точку. На 11 мая Украина приняла от Газпрома заявку на транзит 72 млн м3, что на 25-29 млн меньше, чем 9 и 10 мая
· От сокращения поставок через Сохрановку, вероятно, больше пострадают страны на юге Европы
· Возможно увеличение транзита через альтернативные маршруты, по газопроводу Ямал-Европа (свободный объем ~70 млн м3/c) в Германию, откуда газ может быть поставлен в страны центральной Европы
❗️Цена июньского фьючерса на хабе TTF составляет 1059 долл./ тыс. м3, что соответствует цене закрытия прошлого дня, вероятно, благодаря росту доли ветрогенерации на 7.5 п.п.
💡Мы полагаем, новость в моменте нейтральна для акций $GAZP
#oilgas
@xtxixty
· Оператор ГТС Украины с 11 мая приостановил транзит через ГИС «Сохрановка» (~33 млн м3/c), ссылаясь на отсутствие контроля над КС «Новопсков»
· Газпром не видит препятствий для транспортировки через эту точку. На 11 мая Украина приняла от Газпрома заявку на транзит 72 млн м3, что на 25-29 млн меньше, чем 9 и 10 мая
· От сокращения поставок через Сохрановку, вероятно, больше пострадают страны на юге Европы
· Возможно увеличение транзита через альтернативные маршруты, по газопроводу Ямал-Европа (свободный объем ~70 млн м3/c) в Германию, откуда газ может быть поставлен в страны центральной Европы
❗️Цена июньского фьючерса на хабе TTF составляет 1059 долл./ тыс. м3, что соответствует цене закрытия прошлого дня, вероятно, благодаря росту доли ветрогенерации на 7.5 п.п.
💡Мы полагаем, новость в моменте нейтральна для акций $GAZP
#oilgas
@xtxixty
🔥4
🌾Русагро представила сильные результаты за 1к22. На что обратить внимание?
Выручка выросла на 23% г/г, до 61,5 млрд руб, при увеличении средней рыночной цены на ключевые сельхозтовары на 11% г/г.
EBITDA достигла 17 млрд руб (+51% г/г), при улучшении маржинальности на 5пп (до 27%). Основной причиной был опережающий рост цен против издержек.
Скорректированная чистая прибыль достигла рекордных 13,6 млрд руб. Курсовые потери на 8 млрд руб связаны с укреплением рубля в марте.
Капекс вырос на 50% г/г (3,1 млрд руб), основные инвестиции пришлись на мясной (41%), сельскохозяйственный (27%) и масложировой (27%) сегменты.
Операционный поток достиг отрицательных 5 млрд руб, ввиду значительного увеличения дебиторской задолженности, что мы связываем с предоплатами за сырье и материалы.
Чистый долг/EBITDA достиг 1.7х раз в марте 2022 против 1.5х на конец прошлого года.
10-го июня $AGRO проведет собрание акционеров, будет голосовать по поводу программы ГДР. Потенциальные опции включают уход с LSE или листинг на другой площадке.
Телеконференция запланирована на 16:00 мск, на https://ib-translations.zoom.us (пароль 837093).
#Agriculture
-*Прибыль без учета курсовых разниц и переоценки биологических активов.
@xtxixty
Выручка выросла на 23% г/г, до 61,5 млрд руб, при увеличении средней рыночной цены на ключевые сельхозтовары на 11% г/г.
EBITDA достигла 17 млрд руб (+51% г/г), при улучшении маржинальности на 5пп (до 27%). Основной причиной был опережающий рост цен против издержек.
Скорректированная чистая прибыль достигла рекордных 13,6 млрд руб. Курсовые потери на 8 млрд руб связаны с укреплением рубля в марте.
Капекс вырос на 50% г/г (3,1 млрд руб), основные инвестиции пришлись на мясной (41%), сельскохозяйственный (27%) и масложировой (27%) сегменты.
Операционный поток достиг отрицательных 5 млрд руб, ввиду значительного увеличения дебиторской задолженности, что мы связываем с предоплатами за сырье и материалы.
Чистый долг/EBITDA достиг 1.7х раз в марте 2022 против 1.5х на конец прошлого года.
10-го июня $AGRO проведет собрание акционеров, будет голосовать по поводу программы ГДР. Потенциальные опции включают уход с LSE или листинг на другой площадке.
Телеконференция запланирована на 16:00 мск, на https://ib-translations.zoom.us (пароль 837093).
#Agriculture
-*Прибыль без учета курсовых разниц и переоценки биологических активов.
@xtxixty
🔥2🤯1
🚗 Что произошло с продажами новых авто в апреле?
• Снижение на 78.5% г/г против мартовских -62.9% г/г – в абсолютном выражении автомобилей продано меньше, чем в ковидном апр'20, когда автосалоны не работали. Продажи Автоваза сократились на 77.6% г/г.
• Продолжается сжатие и предложения, и спроса: уменьшаются имеющиеся запасы дилеров и простаивает производство, цены остаются на уровнях, которые давят спрос
🔮 Чего ждать дальше?
• Параллельный импорт не поможет ощутимо сократить дефицит предложения из-за высоких издержек.
• Спрос вряд ли восстановится на фоне снижения реальных доходов населения и отказа от перезапуска программы льготного кредитования.
• Активность переориентируется на рынок подержанных авто, где шире предложение и меньше рост цен, – ожидали уже по итогам марта, в апреле эта тенденция стала заметна. По оценкам, падение подержанных авто в апреле "всего" на 22% г/г.
💡 Автопром – пока самая пострадавшая отрасль промышленности, в целом по экономике ждем падения на 7-8%
@xtxixty
• Снижение на 78.5% г/г против мартовских -62.9% г/г – в абсолютном выражении автомобилей продано меньше, чем в ковидном апр'20, когда автосалоны не работали. Продажи Автоваза сократились на 77.6% г/г.
• Продолжается сжатие и предложения, и спроса: уменьшаются имеющиеся запасы дилеров и простаивает производство, цены остаются на уровнях, которые давят спрос
🔮 Чего ждать дальше?
• Параллельный импорт не поможет ощутимо сократить дефицит предложения из-за высоких издержек.
• Спрос вряд ли восстановится на фоне снижения реальных доходов населения и отказа от перезапуска программы льготного кредитования.
• Активность переориентируется на рынок подержанных авто, где шире предложение и меньше рост цен, – ожидали уже по итогам марта, в апреле эта тенденция стала заметна. По оценкам, падение подержанных авто в апреле "всего" на 22% г/г.
💡 Автопром – пока самая пострадавшая отрасль промышленности, в целом по экономике ждем падения на 7-8%
@xtxixty
🔥2😁1