Результаты Яндекса за 1к22. А что происходит сейчас?
• $YNDX показал высокий рост в 1к22: выручка выросла на 45% г/г до 106 млрд руб.
• Скорр. EBITDA упала на 88% до 1,3 млрд руб. из-за разовых выплат сотрудникам, без них – на 35% до 7,2 млрд, в основном из-за инвестиций в ecommerce
• Несмотря на неопределенность, $YNDX продолжит инвестировать в свои сервисы, но пока не даёт прогнозов
• Текущая ситуация выглядит неплохо: в апреле Поиск & Портал показывает двузначный рост (в 1к22 рост выручки +25% г/г), сегмент Мобильности (такси и каршеринг) растет чуть лучше ожиданий начала года (в 1к22 рост GMV +40%), в Ecommerce спрос нормализуется после всплеска в конце февраля – начале марта (в 1к22 рост GMV +164%)
💡 Мы считаем, что у $YNDX хорошие перспективы роста в 2022г., в т.ч. за счет высвобождающихся ниш на рынке
• Неопределенность вокруг акций, влияющая в т.ч. на опционные программы/расходы на персонал, остается проблемой. При этом $YNDX рассматривает листинг на новой зарубежной площадке
#YNDX
@xtxixty
• $YNDX показал высокий рост в 1к22: выручка выросла на 45% г/г до 106 млрд руб.
• Скорр. EBITDA упала на 88% до 1,3 млрд руб. из-за разовых выплат сотрудникам, без них – на 35% до 7,2 млрд, в основном из-за инвестиций в ecommerce
• Несмотря на неопределенность, $YNDX продолжит инвестировать в свои сервисы, но пока не даёт прогнозов
• Текущая ситуация выглядит неплохо: в апреле Поиск & Портал показывает двузначный рост (в 1к22 рост выручки +25% г/г), сегмент Мобильности (такси и каршеринг) растет чуть лучше ожиданий начала года (в 1к22 рост GMV +40%), в Ecommerce спрос нормализуется после всплеска в конце февраля – начале марта (в 1к22 рост GMV +164%)
💡 Мы считаем, что у $YNDX хорошие перспективы роста в 2022г., в т.ч. за счет высвобождающихся ниш на рынке
• Неопределенность вокруг акций, влияющая в т.ч. на опционные программы/расходы на персонал, остается проблемой. При этом $YNDX рассматривает листинг на новой зарубежной площадке
#YNDX
@xtxixty
🔥2
Forwarded from РБК. Новости. Главное
❗️Дефицит российского бюджета в 2022 составит минимум 1,6 трлн руб., сообщил глава Минфина Антон Силуанов.
«Итоговый размер дефицита бюджета будет зависеть от мер антикризисного реагирования правительства и какие еще меры поддержки потребуются экономике. Я надеюсь, основные из них уже приняты», - цитирует его слова «РИА Новости».
«Итоговый размер дефицита бюджета будет зависеть от мер антикризисного реагирования правительства и какие еще меры поддержки потребуются экономике. Я надеюсь, основные из них уже приняты», - цитирует его слова «РИА Новости».
РБК. Новости. Главное
❗️Дефицит российского бюджета в 2022 составит минимум 1,6 трлн руб., сообщил глава Минфина Антон Силуанов. «Итоговый размер дефицита бюджета будет зависеть от мер антикризисного реагирования правительства и какие еще меры поддержки потребуются экономике.…
• Прогноз Минфина по дефициту федбюджета (1,6 трлн руб.) оказался выше наших оценок (~0,3 трлн дефицита).
• Расхождение связано с более значительным объемом расходов на стабилизацию экономики: ждали порядка 2 трлн руб. допрасходов - в итоге антикризисный пакет мер обойдется федбюджету в 4 трлн руб.
• Министр Антон Силуанов подчеркивает, что Минфин не выйдет на рынок в этом году - следовательно, источниками финансирования станут ФНБ и остатки на едином казначейском счету - в обоих случаях это приведет к росту предложения ликвидности.
• С учетом роста расходов на поддержку экономики выход Минфина на долговой рынок предпочтительнее нестерилизованных расходов за счет средств ФНБ.
• С т.з. общей макроистории более значительный стимул по бюджетному каналу поддерживает нашу оценку снижения размеров экономики лишь на 7-8% за счет поддержки циклических секторов - стройки и торговли.
• С точки зрения инфляции и ставок - мы сохраняем наши оценки по инфляции в 19% в целом за 2022 и ждем, что после первичного снижения ключевой ставки Банк России перейдет в режим осторожного, медленного снижения, чтобы не допустить второй волны роста цен.
@xtxixty
• Расхождение связано с более значительным объемом расходов на стабилизацию экономики: ждали порядка 2 трлн руб. допрасходов - в итоге антикризисный пакет мер обойдется федбюджету в 4 трлн руб.
• Министр Антон Силуанов подчеркивает, что Минфин не выйдет на рынок в этом году - следовательно, источниками финансирования станут ФНБ и остатки на едином казначейском счету - в обоих случаях это приведет к росту предложения ликвидности.
• С учетом роста расходов на поддержку экономики выход Минфина на долговой рынок предпочтительнее нестерилизованных расходов за счет средств ФНБ.
• С т.з. общей макроистории более значительный стимул по бюджетному каналу поддерживает нашу оценку снижения размеров экономики лишь на 7-8% за счет поддержки циклических секторов - стройки и торговли.
• С точки зрения инфляции и ставок - мы сохраняем наши оценки по инфляции в 19% в целом за 2022 и ждем, что после первичного снижения ключевой ставки Банк России перейдет в режим осторожного, медленного снижения, чтобы не допустить второй волны роста цен.
@xtxixty
🔥5
🏢 Эталон опубликовал операционные результаты за 1к22. На чем сфокусироваться?
• Продажи в квадратах упали на 8% г/г до 90 тыс. кв.м. в 1к22. В Санкт-Петербурге продажи остались на сопоставимом уровне г/г (48 тыс кв.м.) из-за вывода новых лотов в продажу. В Москве продажи упали на 18% г/г из-за меньшего предложения.
• Компания приоритезирует цены против объемов, учитывая текущую инфляцию издержек. Средняя цена выросла на 32% г/г (218 тыс руб/кв.м.). В результате, рублёвые продажи выросли на 21% г/г до 20 млрд руб.
💡 $ETLN показал невысокие продажи относительно ЛСР (+28% г/г), поскольку большинство предложения не подпадало под конфигурацию льготной ипотеки до 1 апреля.
• Компания недавно приобрела активы финской ЮИТ за 4,6 млрд руб., тогда как у ЮИТ было 5,3 млрд руб. на счетах на 31 марта - сделка кэш-позитивна для $ETLN.
• Мы считаем, что и $ETLN, и сектор в целом будут бенефициарами потенциального снижения ставки по льготной ипотеке до 9%.
#недвижимость
@xtxixty
• Продажи в квадратах упали на 8% г/г до 90 тыс. кв.м. в 1к22. В Санкт-Петербурге продажи остались на сопоставимом уровне г/г (48 тыс кв.м.) из-за вывода новых лотов в продажу. В Москве продажи упали на 18% г/г из-за меньшего предложения.
• Компания приоритезирует цены против объемов, учитывая текущую инфляцию издержек. Средняя цена выросла на 32% г/г (218 тыс руб/кв.м.). В результате, рублёвые продажи выросли на 21% г/г до 20 млрд руб.
💡 $ETLN показал невысокие продажи относительно ЛСР (+28% г/г), поскольку большинство предложения не подпадало под конфигурацию льготной ипотеки до 1 апреля.
• Компания недавно приобрела активы финской ЮИТ за 4,6 млрд руб., тогда как у ЮИТ было 5,3 млрд руб. на счетах на 31 марта - сделка кэш-позитивна для $ETLN.
• Мы считаем, что и $ETLN, и сектор в целом будут бенефициарами потенциального снижения ставки по льготной ипотеке до 9%.
#недвижимость
@xtxixty
🛒 Fix Price дала операционные результаты за 1к22. Каковы детали?
• Выручка выросла на 21% г/г против 15% г/г в 1к21 ввиду роста спроса в марте и расширения сети магазинов.
• Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 11.6% г/г, трафик упал на 0.3% г/г, а средний чек вырос на 12% г/г из-за продолжающегося изменения ассортимента.
• В 1к22 было открыто 179 магазинов, сеть достигла 5 083 локаций. Торговая площадь достигла 1.1 млн кв.м. (+18% г/г).
• Доля продуктов питания составила 29% от розничных продаж в 1к22 (+74 бп г/г), в то время как прайс-пойнты свыше 200 руб. достигли 9%.
• Совет директоров решил отложить выплату дивидендов за 2021 год на 5.8 млрд руб. на срок до 12 месяцев.
💡 $FIXP - единственный на текущий момент ретейлер, сохранивший планы по открытиям на 2022 - 750 магазинов. Мы считаем, что компания будет бенефициаром текущей ситуации с падениями доходов домохозяйств из-за своих низких цен. Ключевые риски видим в логистических перебоях и инфляции себестоимости издержек.
#розница
@xtxixty
• Выручка выросла на 21% г/г против 15% г/г в 1к21 ввиду роста спроса в марте и расширения сети магазинов.
• Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 11.6% г/г, трафик упал на 0.3% г/г, а средний чек вырос на 12% г/г из-за продолжающегося изменения ассортимента.
• В 1к22 было открыто 179 магазинов, сеть достигла 5 083 локаций. Торговая площадь достигла 1.1 млн кв.м. (+18% г/г).
• Доля продуктов питания составила 29% от розничных продаж в 1к22 (+74 бп г/г), в то время как прайс-пойнты свыше 200 руб. достигли 9%.
• Совет директоров решил отложить выплату дивидендов за 2021 год на 5.8 млрд руб. на срок до 12 месяцев.
💡 $FIXP - единственный на текущий момент ретейлер, сохранивший планы по открытиям на 2022 - 750 магазинов. Мы считаем, что компания будет бенефициаром текущей ситуации с падениями доходов домохозяйств из-за своих низких цен. Ключевые риски видим в логистических перебоях и инфляции себестоимости издержек.
#розница
@xtxixty
🔥6
🛒 Группа Х5 опубликовала результаты по МСФО за 1к22. Что надо знать?
• Выручка выросла на 19% г/г в 1к22 ввиду высокой продуктовой инфляции (+13% г/г) и закупок впрок в конце февраля - середине марта.
• Валовая рентабельность достигла 24.6% от выручки (-60 бп г/г) из-за сокращения промоакций у поставщиков.
• Коммерческие и административные расходы достигли 18,5% от выручки (-70 бп г/г). Это произошло из-за сокращения расходов на персонал, арендных платежей и коммунальных расходов.
• EBITDA составила 42 млрд руб (+20% г/г) при рентабельности (6.9%), сопоставимой с прошлым годом.
• Чистая прибыль сократилась на 45% г/г ввиду резкого роста расходов от курсовой разницы до 2,3 млрд против 101 млн в 1к21 и роста процентных расходов (+52% г/г).
• ОДП достиг 10 млрд руб. (-58% г/г), а инвестиции выросли на 18% г/г до 22 млрд руб. Чистый долг/EBITDA - 1.7х на март 2022, сопоставим г/г.
💡 $FIVE пока что поставила свой план по открытиям на пересмотр. Будут продолжаться открытия магазинов у дома (Пятерочка) и жестких дискаунтеров (Чижик). Общий капекс будет на ~25-30% меньше изначального. Основной угрозой для многих компаний в ретейле является иностранное ПО, поскольку из-за санкций они могут сталкиваться со сбоями и будут вынуждены тратить средства на его поддержку/замену.
#розница
@xtxixty
• Выручка выросла на 19% г/г в 1к22 ввиду высокой продуктовой инфляции (+13% г/г) и закупок впрок в конце февраля - середине марта.
• Валовая рентабельность достигла 24.6% от выручки (-60 бп г/г) из-за сокращения промоакций у поставщиков.
• Коммерческие и административные расходы достигли 18,5% от выручки (-70 бп г/г). Это произошло из-за сокращения расходов на персонал, арендных платежей и коммунальных расходов.
• EBITDA составила 42 млрд руб (+20% г/г) при рентабельности (6.9%), сопоставимой с прошлым годом.
• Чистая прибыль сократилась на 45% г/г ввиду резкого роста расходов от курсовой разницы до 2,3 млрд против 101 млн в 1к21 и роста процентных расходов (+52% г/г).
• ОДП достиг 10 млрд руб. (-58% г/г), а инвестиции выросли на 18% г/г до 22 млрд руб. Чистый долг/EBITDA - 1.7х на март 2022, сопоставим г/г.
💡 $FIVE пока что поставила свой план по открытиям на пересмотр. Будут продолжаться открытия магазинов у дома (Пятерочка) и жестких дискаунтеров (Чижик). Общий капекс будет на ~25-30% меньше изначального. Основной угрозой для многих компаний в ретейле является иностранное ПО, поскольку из-за санкций они могут сталкиваться со сбоями и будут вынуждены тратить средства на его поддержку/замену.
#розница
@xtxixty
🤯3
Недельная инфляция: рост цен без сезонности вернулся к зимним темпам
📈 C 16 по 22 апреля цены выросли на +0.25%, выше наших ожиданий в +(0.17-0.22)%
• При этом с поправкой на сезонность и пересчете на год тек. темпы сократились до +11% SAAR с +27% SAAR, что на уровне роста цен этой зимой
📈 Выше наших ожиданий оказался рост цен
• на авто (+0.3% н/н), бурная инфляция здесь уже явно позади
• и на полеты эконом класса (+7% н/н, мы ждали около нуля), пока это очень волатильная категория
📉 В остальных замедление продолжается:
• в электронике (-1% н/н после ~-2% н/н), лекарствах (-0.7% н/н после -1% н/н), еде (+0.4% н/н после +0.5%)
✏️ На апрель прогнозируем +1.6% м/м | +18% г/г; по итогам 2022 - +19% г/г
💡Ждем, что инфляция в услугах и непродах будет колебаться около нуля, а проды (~0.4 от всего ИПЦ) будут главным источником роста, который в след. 12 мес. составит 8-10% - текущий уровень ставки избыточен, снижение на 2-3пп в апреле не создаст рисков второй волны роста цен
#инфляция
@xtxixty
📈 C 16 по 22 апреля цены выросли на +0.25%, выше наших ожиданий в +(0.17-0.22)%
• При этом с поправкой на сезонность и пересчете на год тек. темпы сократились до +11% SAAR с +27% SAAR, что на уровне роста цен этой зимой
📈 Выше наших ожиданий оказался рост цен
• на авто (+0.3% н/н), бурная инфляция здесь уже явно позади
• и на полеты эконом класса (+7% н/н, мы ждали около нуля), пока это очень волатильная категория
📉 В остальных замедление продолжается:
• в электронике (-1% н/н после ~-2% н/н), лекарствах (-0.7% н/н после -1% н/н), еде (+0.4% н/н после +0.5%)
✏️ На апрель прогнозируем +1.6% м/м | +18% г/г; по итогам 2022 - +19% г/г
💡Ждем, что инфляция в услугах и непродах будет колебаться около нуля, а проды (~0.4 от всего ИПЦ) будут главным источником роста, который в след. 12 мес. составит 8-10% - текущий уровень ставки избыточен, снижение на 2-3пп в апреле не создаст рисков второй волны роста цен
#инфляция
@xtxixty
🔥4
⏰ Макроповестка: международные резервы
💾 Наборы данных:
• международные резервы к предыдущей пятнице
• география активов и обязательств банковского сектора на начало года
• тенденции на рынке предпринимательского финансирования в 2п21
💡 Основные тезисы:
• Как можно бороться с бедностью?
• Как повлияет на Газпром остановка поставок газа в Болгарию и Польшу?
• О чем говорит статистика ЖД грузоперевозок?
• Что происходит на рынке электронной коммерции?
@xtxixty
💾 Наборы данных:
• международные резервы к предыдущей пятнице
• география активов и обязательств банковского сектора на начало года
• тенденции на рынке предпринимательского финансирования в 2п21
💡 Основные тезисы:
• Как можно бороться с бедностью?
• Как повлияет на Газпром остановка поставок газа в Болгарию и Польшу?
• О чем говорит статистика ЖД грузоперевозок?
• Что происходит на рынке электронной коммерции?
@xtxixty
🔥3
📈 Что происходило с рынком ОФЗ в среду?
• Доходности коротких ОФЗ вчера единого направления не имели. Изменения на большей части ближнего конца кривой составили +/- 15бп. Середина кривой прибавила 5-15бп, а длинные бумаги в основном не изменились в доходностях.
• Почти вся кривая располагается в диапазоне 9,9-10,3%.
• Спред 2-10 лет сократился на 5бп до -8бп.
• Торговый оборот вырос до 15,0 млрд руб.; среднее за прошлую неделю составило 13,8 млрд руб. Наибольший интерес у участников рынка снова вызывали среднесрочные ОФЗ-ПД.
• Ближе к концу сессии министр финансов Антон Силуанов подтвердил, что Минфин не собирается выходить с предложением ОФЗ в этом году. Реакции на его слова не последовало, поскольку рынок уже закладывал этот сценарий после аналогичных заявлений, которые звучали в начале апреля.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
• Доходности коротких ОФЗ вчера единого направления не имели. Изменения на большей части ближнего конца кривой составили +/- 15бп. Середина кривой прибавила 5-15бп, а длинные бумаги в основном не изменились в доходностях.
• Почти вся кривая располагается в диапазоне 9,9-10,3%.
• Спред 2-10 лет сократился на 5бп до -8бп.
• Торговый оборот вырос до 15,0 млрд руб.; среднее за прошлую неделю составило 13,8 млрд руб. Наибольший интерес у участников рынка снова вызывали среднесрочные ОФЗ-ПД.
• Ближе к концу сессии министр финансов Антон Силуанов подтвердил, что Минфин не собирается выходить с предложением ОФЗ в этом году. Реакции на его слова не последовало, поскольку рынок уже закладывал этот сценарий после аналогичных заявлений, которые звучали в начале апреля.
💡Прогноз стратегов по ОФЗ
💡Макростратегия по ОФЗ и тезисы об ОФЗ-ИН
#fi @pro_bonds
@xtxixty
🔥3
💎 Минфин допускает закупку Гохраном алмазов у Алросы в 2022 – что это значит для компании?
📌 Министр финансов Антон Силуанов рассказал о возможности закупки в Гохран алмазного сырья Алроса, произведенного в этом году, суммы будут определены позже
• Из-за наложенных на Алросу санкций страдает выстроенная система продаж алмазного сырья. Покупка сырья Гохраном – это антикризисная мера, которая способна поддержать продажи компанию в краткосрочном периоде
📝К этой мере Гохран прибегал несколько раз – в 2009 во время финансового кризиса закупки составили ~1 млрд долл, в 2012 - 250 млн долл. Во время пандемии Covid-19 также рассматривалась возможность покупки алмазов у Алросы - тогда речь шла о 500 млн долл, но тогда этой меры удалось избежать из-за стремительно улучшившейся конъюнктуры рынка
• Считаем, что эта мера могла бы поддержать Алросу и сейчас. Однако пока рано говорить о масштабе в силу того, что решение еще не принято и даже возможные суммы неизвестны
📝При текущем уровне цен на алмазную продукцию закупка в 1 млрд долл позволила бы компании реализовать 15-20% своего годового производства
💰При текущем валютном курсе и уровне цен Алроса имеет ~20% доходность свободного денежного потока и дивидендов при нормальном уровне продаж
#добыча @metalswire
@xtxixty
📌 Министр финансов Антон Силуанов рассказал о возможности закупки в Гохран алмазного сырья Алроса, произведенного в этом году, суммы будут определены позже
• Из-за наложенных на Алросу санкций страдает выстроенная система продаж алмазного сырья. Покупка сырья Гохраном – это антикризисная мера, которая способна поддержать продажи компанию в краткосрочном периоде
📝К этой мере Гохран прибегал несколько раз – в 2009 во время финансового кризиса закупки составили ~1 млрд долл, в 2012 - 250 млн долл. Во время пандемии Covid-19 также рассматривалась возможность покупки алмазов у Алросы - тогда речь шла о 500 млн долл, но тогда этой меры удалось избежать из-за стремительно улучшившейся конъюнктуры рынка
• Считаем, что эта мера могла бы поддержать Алросу и сейчас. Однако пока рано говорить о масштабе в силу того, что решение еще не принято и даже возможные суммы неизвестны
📝При текущем уровне цен на алмазную продукцию закупка в 1 млрд долл позволила бы компании реализовать 15-20% своего годового производства
💰При текущем валютном курсе и уровне цен Алроса имеет ~20% доходность свободного денежного потока и дивидендов при нормальном уровне продаж
#добыча @metalswire
@xtxixty
🔥8
📎 Наши заметки теперь доступны в российском LinkedIn'е - emcri.io
• EMCR аггрегирует как исследования и события финансового сектора, так и вакансии на @EMCR_jobs
@xtxixty
• EMCR аггрегирует как исследования и события финансового сектора, так и вакансии на @EMCR_jobs
@xtxixty
🔥7
💡 Цифры о модели выбора главы субъекта
✏️ ТАСС сообщает о том, что рассматриваются альтернативные форматы выборов глав субъектов - напоминаем основые цифры:
• В 2022 запланированы прямые выборы главы в 14 субъектах федерации: во Владимирской, Тамбовской, Ярославской, Калининградской, Кировской, Новгородской, Рязанской, Саратовской, Свердловской, Томской областях, а также в Республике Бурятия, Карелия, Марий Эл и Удмуртской республике.
• Выборы субъектов федерации местными законодательными органами/в непрямом формате проводились с 2005 по 2011
• С 2012 модель непрямых выборов применятеся в 10 из 85 субъектов, в одном из них, Республике Адыгея, выборы главы назначены на 2022
• В апреле 2021 была обновлена методика оценки эффективности глав субъектов - ее уровень определяется согласно постановлению Правительства № 542
@xtxixty
✏️ ТАСС сообщает о том, что рассматриваются альтернативные форматы выборов глав субъектов - напоминаем основые цифры:
• В 2022 запланированы прямые выборы главы в 14 субъектах федерации: во Владимирской, Тамбовской, Ярославской, Калининградской, Кировской, Новгородской, Рязанской, Саратовской, Свердловской, Томской областях, а также в Республике Бурятия, Карелия, Марий Эл и Удмуртской республике.
• Выборы субъектов федерации местными законодательными органами/в непрямом формате проводились с 2005 по 2011
• С 2012 модель непрямых выборов применятеся в 10 из 85 субъектов, в одном из них, Республике Адыгея, выборы главы назначены на 2022
• В апреле 2021 была обновлена методика оценки эффективности глав субъектов - ее уровень определяется согласно постановлению Правительства № 542
@xtxixty
🔥5
🏥 Как Мать и Дитя сработали в 1кв22?
∙ Выручка выросла 8% г/г, ждем роста в 19% г/г в целом по 2022.
∙У частных операторов в 2к22 средний чек растет на 20% г/г из-за высокой инфляции в медикаментах и расходных материалах.
∙ $MDMG приняла 2 тыс родов (+3% г/г) в 1к22, средний чек вырос на 9% г/г (489 тыс руб) и 6% г/г (172 тыс руб) в Москве и регионах, соотв.
∙ Число циклов ЭКО достигло 3 тыс, при росте коммерческих на 10% и снижении циклов по ОМС на 9%.
∙ Количество амбулаторных посещений - 433 тыс в 1к22, на уровне прошлого года, в то время как койко-дни сократились на 14% г/г (34,5 тыс), из-за ослабления пандемии.
∙ Чистый долг снизился до 1,3 млрд руб в 1к22, а капекс вырос на 42% г/г (551 млн руб), ожидается ввод клиники в Екатеринбурге (2к22) и двух клиник в МО во 2п22.
∙ $MDMG не исключает выплату дивидендов в 2022
💡 Видим для $MDMG риски от высокой инфляции издержек, неопределенности в распределении квот по ОМС; снижении заболеваемости COVID из-за растущей изоляции РФ.
#медицина
@xtxixty
∙ Выручка выросла 8% г/г, ждем роста в 19% г/г в целом по 2022.
∙У частных операторов в 2к22 средний чек растет на 20% г/г из-за высокой инфляции в медикаментах и расходных материалах.
∙ $MDMG приняла 2 тыс родов (+3% г/г) в 1к22, средний чек вырос на 9% г/г (489 тыс руб) и 6% г/г (172 тыс руб) в Москве и регионах, соотв.
∙ Число циклов ЭКО достигло 3 тыс, при росте коммерческих на 10% и снижении циклов по ОМС на 9%.
∙ Количество амбулаторных посещений - 433 тыс в 1к22, на уровне прошлого года, в то время как койко-дни сократились на 14% г/г (34,5 тыс), из-за ослабления пандемии.
∙ Чистый долг снизился до 1,3 млрд руб в 1к22, а капекс вырос на 42% г/г (551 млн руб), ожидается ввод клиники в Екатеринбурге (2к22) и двух клиник в МО во 2п22.
∙ $MDMG не исключает выплату дивидендов в 2022
💡 Видим для $MDMG риски от высокой инфляции издержек, неопределенности в распределении квот по ОМС; снижении заболеваемости COVID из-за растущей изоляции РФ.
#медицина
@xtxixty
🔥3
Каким был 1к22 для VK и что будет дальше?
• $VKCO отчитался о резком замедлении роста скорр. выручки в 1к22: всего +9% г/г до 30,9 млрд. руб.
• Главные причины: умеренный прирост рекламных доходов – всего на 6% – из-за замедления рынка, а также рост выручки от игр всего на 6% из-за сильного замедления мобильного сегмента
• Снизилась и скорр. маржа по EBITDA до 9,6% против 21,5% в 1к21, а скорр. чист. убыток составил 7,4 млрд. руб. против 1 млрд. руб. в 1к21
• Это обусловлено ростом расходов на маркетинг и персонал (за 1к22 штат вырос на 4% до 10,824 человек), что было необходимо для развития продуктов и привлечения аудитории, в т.ч. с зарубежных платформ
• Прогнозы: не ожидаем заметного ускорения роста по итогам года, хотя маржа должна вырасти за счет оптимизации издержек и традиционно сильного 4го квартала
💡 Даже при таком сценарии текущая оценка VK предполагает относительно привлекательный коэф. EV/EBITDA за 2022г. консолидируемого бизнеса (т.е. без учета долей в СП) на уровне 6-7x
#VKCO
@xtxixty
• $VKCO отчитался о резком замедлении роста скорр. выручки в 1к22: всего +9% г/г до 30,9 млрд. руб.
• Главные причины: умеренный прирост рекламных доходов – всего на 6% – из-за замедления рынка, а также рост выручки от игр всего на 6% из-за сильного замедления мобильного сегмента
• Снизилась и скорр. маржа по EBITDA до 9,6% против 21,5% в 1к21, а скорр. чист. убыток составил 7,4 млрд. руб. против 1 млрд. руб. в 1к21
• Это обусловлено ростом расходов на маркетинг и персонал (за 1к22 штат вырос на 4% до 10,824 человек), что было необходимо для развития продуктов и привлечения аудитории, в т.ч. с зарубежных платформ
• Прогнозы: не ожидаем заметного ускорения роста по итогам года, хотя маржа должна вырасти за счет оптимизации издержек и традиционно сильного 4го квартала
💡 Даже при таком сценарии текущая оценка VK предполагает относительно привлекательный коэф. EV/EBITDA за 2022г. консолидируемого бизнеса (т.е. без учета долей в СП) на уровне 6-7x
#VKCO
@xtxixty
Forwarded from Минфин России
✔️ Интерфакс // Многие компании с 2023г смогут бессрочно закрывать доступ к своей отчетности за любой период, в том числе в прошлом - проект
Минфин РФ предлагает разрешить широкому кругу компаний с 1 января 2023 года ограничивать доступ к своей отчетности в Государственном информационном ресурсе бухгалтерской отчетности (ГИРБО) за любой период, а не только за 2019-2021 годы. Такая возможность устанавливается в опубликованном для общественного обсуждения проекте постановления правительства.
В марте 2022 года правительство РФ своим постановлением №395 временно ограничило доступ к данным в ГИРБО. В соответствии с ним до конца текущего года компании вправе подать заявление в Федеральную налоговую службу с просьбой скрыть полностью или частично из открытого доступа сведения из бухотчетности за 2019-2021 годы. Доступ к этим данным не ограничивается для госорганов, органов местного самоуправления, государственных внебюджетных фондов и Банка России.
Теперь Минфин предлагает сделать бессрочной возможность сокрытия информации для широкого круга компаний. Если проект будет принят, то с 1 января 2023 года воспользоваться ей смогут организации оборонно-промышленного комплекса, компании, подпавшие под внешние санкции (должны быть включены в специальный перечень резидентов, который ведет ФНС), банки, уполномоченные обслуживать гособоронзаказ, а также компании, решение о закрытии доступа к сведениям о которых принято правительством по представлению профильного министерства.
Упомянутые организации смогут инициировать, обратившись в ФНС, ограничение и возобновление доступа в ГИРБО к своей отчетности за любой период. В своем заявлении компании должны указать "отчетный период (отчетные периоды), за который (которые) доступ к информации, содержащейся в государственном информационном ресурсе должен быть ограничен, либо отчетный период, начиная с которого должен быть ограничен доступ к информации, содержащейся в государственном информационном ресурсе", указано в проекте.
#СМИоМинфине
Минфин РФ предлагает разрешить широкому кругу компаний с 1 января 2023 года ограничивать доступ к своей отчетности в Государственном информационном ресурсе бухгалтерской отчетности (ГИРБО) за любой период, а не только за 2019-2021 годы. Такая возможность устанавливается в опубликованном для общественного обсуждения проекте постановления правительства.
В марте 2022 года правительство РФ своим постановлением №395 временно ограничило доступ к данным в ГИРБО. В соответствии с ним до конца текущего года компании вправе подать заявление в Федеральную налоговую службу с просьбой скрыть полностью или частично из открытого доступа сведения из бухотчетности за 2019-2021 годы. Доступ к этим данным не ограничивается для госорганов, органов местного самоуправления, государственных внебюджетных фондов и Банка России.
Теперь Минфин предлагает сделать бессрочной возможность сокрытия информации для широкого круга компаний. Если проект будет принят, то с 1 января 2023 года воспользоваться ей смогут организации оборонно-промышленного комплекса, компании, подпавшие под внешние санкции (должны быть включены в специальный перечень резидентов, который ведет ФНС), банки, уполномоченные обслуживать гособоронзаказ, а также компании, решение о закрытии доступа к сведениям о которых принято правительством по представлению профильного министерства.
Упомянутые организации смогут инициировать, обратившись в ФНС, ограничение и возобновление доступа в ГИРБО к своей отчетности за любой период. В своем заявлении компании должны указать "отчетный период (отчетные периоды), за который (которые) доступ к информации, содержащейся в государственном информационном ресурсе должен быть ограничен, либо отчетный период, начиная с которого должен быть ограничен доступ к информации, содержащейся в государственном информационном ресурсе", указано в проекте.
#СМИоМинфине
🔥2🤯2
Газпром отчитался за 4к2021. Что с результатами?
· $GAZP в 4к21 продемонстрировал сильные результаты в связи с благоприятной ценовой конъюнктурой на международном рынке газа.
· Выручка– 48.4 млрд долл., выше на 83% г/г и на 3% наших ожиданий из-за более высокой выручки от экспорта газа в страны дальнего зарубежья (на 9.7% выше прогноза).
· Скорректированная на списания EBITDA выросла на 143% г/г до 20.5 млрд долл., несколько выше прогноза на 2.4%
· Компания провела обесценение части активов на 6.1 млрд долл., на итоговые дивиденды это влияния не окажет.
· Ждем, что дивиденд на акцию по итогам 2021 составит 52.55 руб. (22% дивидендный доход).
· СД сформирует рекомендацию по дивидендам в конце мая.
· Газпром показал самый высокий с 1кв2014 FCF – 8,2 млрд долл.
· Поставки газа в Европу по аномально высоким ценам продолжаются, стоит ждать более сильных результатов в 1к22
💡 При сохранении объема экспортных поставок в Европу, мы полагаем, что компания выплатит дивиденды за 2021 год
$GAZP
@xtxixty
· $GAZP в 4к21 продемонстрировал сильные результаты в связи с благоприятной ценовой конъюнктурой на международном рынке газа.
· Выручка– 48.4 млрд долл., выше на 83% г/г и на 3% наших ожиданий из-за более высокой выручки от экспорта газа в страны дальнего зарубежья (на 9.7% выше прогноза).
· Скорректированная на списания EBITDA выросла на 143% г/г до 20.5 млрд долл., несколько выше прогноза на 2.4%
· Компания провела обесценение части активов на 6.1 млрд долл., на итоговые дивиденды это влияния не окажет.
· Ждем, что дивиденд на акцию по итогам 2021 составит 52.55 руб. (22% дивидендный доход).
· СД сформирует рекомендацию по дивидендам в конце мая.
· Газпром показал самый высокий с 1кв2014 FCF – 8,2 млрд долл.
· Поставки газа в Европу по аномально высоким ценам продолжаются, стоит ждать более сильных результатов в 1к22
💡 При сохранении объема экспортных поставок в Европу, мы полагаем, что компания выплатит дивиденды за 2021 год
$GAZP
@xtxixty
🔥4