PerpDEX Revenue 를 이용한 Valuation

사실 모두가 OI 를 말하는데,
뭐 OI 는 상황에 따른 변수가 너무 많은 지표임
그냥 레버리지 높으면 거래량에 비해 OI 가 낮을수도 있고,
시장 자체의 변동성에 따라서도 OI 의 상대적인 가치(?) 가 달라질 수 있다고 봄

하지만, 어쨋든 차트와 마찬가지로, 많은 사람들이 '그게 그렇지' 라고 하면 그렇게 되는 심리 지표 중 하나라고 봄

파구가 생각하는, '좀 더 현실적인' 지표는 프로토콜 수익, 즉 'Revenue' 임

현재 Hyperliquid 도 그렇지만,
edgeX 의 경우도 '모든 수익으로 토큰 바이백' 을 천명한 바 있음

그렇다면, 수익과 토큰의 Marketcap 을 기준으로 비교를 해보면 어떨까?!

Data 는 DeFiLlama 와 lighterlytics.com

여담이지만, 파구는 DeFiLlama 에 많은 데이터가 온보딩 되어 있는 프로젝트를 좋아함
사실, 이게 본질은 아니기도 하고, '프로덕트' 라는 본질이 뛰어나면 되는거기도 하지만, '이런것 조차' 제대로 안하는 프로젝트가, 본질에 대해서는 얼마나 잘 챙기겠느냐 하는게 기본적인 생각임.

차치하고, 비교해 봄

Hyperliquid

- 10월 Revenue $105M 기준 연환산 $1.26B
- $HYPE Market Cap $13.29B
- 현재 가격 기준 연간 9.5% 정도 바이백 가능

edgeX

- 10월 Revenue $38.2M 기준 연환산 $459M
- Hyperliquid 와 비교시 Market Cap $4.8B
- ?!??!?!?

Lighter

Lighter 의 경우 기본적으로 Fee 가 없지만,
Rate Limit 과 포인트를 위해 Fee 를 내는 Premium 계정을 일부가 한것만으로도 하루 $400K 이상 벌고 있음

이 기준 Market Cap 은 $1.59B 이지만,
Lighter 의 형태상 직접 수익이 적은 모델이라 이 로직으로 비교는 불가함

파구의 변

아무튼 그만큼 edgeX 의 기대감이 크다는 것을 알 수 있음
Market Cap 을 $4.8B 로 기대하면,
FDV 는 못해도 $10B 이상...
포인트당 $342 이상...

뭐 모든게 Hopium 이고,
BTC 꽂으면 제아무리 엣지할아버지라도 불가능한 수치고,
또한 지금같이 알트 안사는 장에, 과연 하리랑 이렇게 숫자놀음으로 비교하는것도 안맞을 테지만,
아무튼 희망회로 돌려보자면 그럼

남동님인가 26000포 있던데...
매실남, 트비님 등 모두 부럽

#NFA #DYOR