Странная ситуация, ФРС пошли напопятную со своей целью в 2% инфляции и пошли разговоры о снижении https://xn--r1a.website/BIoomberg/31229

То есть, дела в экономике пошли на спад, несмотря на все нерыночные способы стимулирования(пошлины, перенос производств с Европы, еще не свернутые стимулы с ковида).

У нас же ЦБ говорит обратное - будем поднимать и настроения наших ожидальщиков по ставке - будет 20%. То есть, мы имеем обратную ситуацию в экономике - перегрев.

Вот только я не вижу перегрева в больших промышленных группах, там все усердно пересчитывают бюджеты текущего года и готовятся в следующем срезать CAPEX.

Действия ФРС хороши для золота и сырьевых товаров, возможно, это выправит ситуацию с бюджетным дефицитом в РФ и с импортом, попутно и ЦБ не будет долго жестить.

Но пока у нас назревает довольно быстрый спуск пара от разогретого двигателя.

Золото.
Данные по инфляции в США, опубликованные сегодня, делают снижение ставки Fed Funds в сентябре ... очень-очень вроятным. Какое нам дело до инфляции в США? Дело в том, что период снижения ставки ФРС золото исторически чувствовало себя особенно хорошо. Золото и без инфляции нужно всем и всегда ибо оно снижает волатильность портфеля. Тот факт, что оно временами еще и дорожает в $ - это существенный бонус. У среднего инвестора золота должно быть примерно 20% от портфеля. Золото ни с чем не кореллирует. Кроме одного параметра: оно кореллирует с размером бюджетного дефицита. У США бюджетный дефицит как раз годный для роста цены золота, потому что финансируется он в долг, а обслуживание долга стремительно подорожало. Если стоимость обслуживания станет угрожать макростабильности, регулятор может искусственно ограничивать процентные ставки, что мы все наблюдали в течение длительного времени. Если власти начнут монетизировать бюджетный дефицит - это будет наилучшим сценарием для золота. Уже некоторое время золото находится в бычьем рынке. Действовать стоит соответственно. Сколько купить - вопрос субъективный. В России немного альтернатив. Не юань же... Многим покажется, что 20% слишком много. Зато 80% в акциях мало кого пугают. Молодые предпочитают крипто, а не золото, хотя крипто более волатильный класс. Так и зарождается бычий рынок: сперва люди ничего не замечают, затем начинают пробовать, им нравится результат, но цена уже выросла и они начинают жалеть, что не купили больше. Поэтому они покупают еще. Примерно про такое поведение писал Сорос. Неопределенность нарастает не только с госдолгом США (Франции, Китая и тд). Разве не стоит иметь побольше актива, который выигрывает от роста неопределенности? Я знаю, что ЭТО НЕ ИНВЕСТИЦИОННАЯ РЕКОМЕНДАЦИЯ, а даже если бы была таковой, никто бы не пошел покупать GLDRUB или золотой БПИФ. Единственное, что может заставить человека купить - это растущий график. Разумеется, будет уже поздно: покупать нужно, когда можешь, а не когда приходится...

Америка. Фото дня.

Покушение. Какие последствия?
На мой взгляд:
1. Трамп - опять президент США. Если раньше не убьют со второй попытки или не подведет здоровье.
2. Пауэллу не продлят контракт и глава ФРС сменится на более «управляемого»
3. Кривая доходностей трежериз станет курче. Главным образом, за счет уменьшения короткой доходности, так как предложение длинных облигаций никуда не исчезнет. А кроме того…
4. Трамп означает более высокую инфляцию, так как при нем финансовые условия смягчатся. В свою очередь, это означает …
5. Слабее доллар (DXY)
6. Дороже золото
7. Поддержка нефтегазовым акциям США и возможно …
8. Давление на акции, входящие в Nasdaq.
Ибо республиканцы - это хорошо для value, а демократы - для высокотехнологических компаний.
Все это конечно не буквальный прогноз, а очень условное приближение.
Для Китая Трамп скорее хорошо, чем плохо: Трамп любит заключать сделки. Это не распространяется на Иран и на С Корею, которым нечего предложить США со своей стороны. Кроме того, Трамп более сильный, чем Байден союзник Израиля. Для нефти безразлично, кто президент.

https://boosty.to/investnavigator

Вопросы о том, какой должна быть понедельничная обложка, в воскресенье утром отпали сами собой. Семь выстрелов в Пенсильвании, если Трамп выиграет (а его шансы на выходных возросли), потом еще назовут «выстрелами, которые изменили мир». И, девочки, надо отдать должное — Трамп не просто везунчик. Он — настоящее политическое животное. Настоящий политический хищник.

Если мы с вами внимательно посмотрим на хронику покушения, то увидим, что он не только вовремя среагировал на выстрелы — моментально упал на пол подиума. За те 30 секунд, которые он провел под навалившейся охраной, у него в голове совершенно точно сформировался план, что нужно делать дальше — в следующие 30 секунд. Как прирожденный пиарщик, который корой головного мозга чувствует в какую сторону у него есть возможность качнуть повестку, он сделал единственное правильное движение — за пять секунд создал мизансцену.

Облепленный срочно сбежавшимися к месту происшествия офицерами службы охраны, на фоне ослепительно голубого неба и развевающегося (пусть и на изнанку) звездно-полосатого прапора, он вскидывает руку и прикомандированный к нему Даг Миллс делает историческое фото: всеми гонимый и шельмуемый, он чудом, божественным провидением избежал верной смерти — это сильный коммуникационный образ. Аллюзии не заставили себя ждать: картина Эжена Делакруа «Свобода, ведущая народ», фотография Джо Розенталя с Иводзимы — западный культурный контекст богат на такие ассоциации.

Разница лишь в том, что Эжен Делакруа писал свою картину три осенних месяца 1830 года после реставрации Бурбонов, а у Розенталя был месяц боев за никому ненужную островную гряду. Трампу же для этого судьбоносного и очень эмоционального творения, да что там творения — политического высказывания — судьба отрядила считанные секунды. Это высказывание в состоянии обнулить любые политические и юридические выпады в его адрес. И, скорее всего, обнулит.

Но в итоге будет, как с Бурбонами, про которых Талейран сказал: «Они ничего не забыли, но ничему не научились».

Вот увидите, девочки.

Автор обложки — художник современности Александр Петриков.

Шелест листьев в утреннем сквере навязчиво нашептывает - «зо-ло-то, зо-ло-то»

Тут один канал на 350k подписчиков пишет, что из-за Байдена рынок техов в США сегодня летит вниз https://xn--r1a.website/banksta/55127

Открываем yahoo finance и на первой же странице:

«US stocks were mixed Wednesday, with the Nasdaq dropping sharply as techs came under dual pressure from worries about US export curbs on China and Donald Trump's stance on Taiwan. The blue-chip Dow, meanwhile, quietly closed at another record high.»

https://finance.yahoo.com/news/stock-market-news-today-tech-stocks-drubbed-as-nasdaq-sinks-27-worst-day-since-2022-152223807.html

Всему виной заявления Трампа в интервью для bloomberg, где он заявил, что Тайвань должен заплатить за американскую крышу и ответить за «кражу» микропроцессорной индустрии.

Добавили истерики слухи о полном запрете для ASML на работу с китайскими компаниями.

Выводов тут два:
1) каналы-помойки типа банксты новости просто выдумывают
2) американцы(и Трамп с ними) опять за старое - санкции-шманкции, лучше подумайте, а откуда будут компоненты поставляться для ваших компаний, когда вы окончательно разойдётесь с Китаем.

Ну а мы запасемся попкорном и будем ждать, как Трамп и его новый VP будут договариваться о прекращении войны. Глядишь и акции разморозят

Гораздо важнее из того же интервью Трампа заявление о том, что Пауэлл не будет снижать ставку до выборов. Трамп так и сказал:

“I would let him serve it out. Especially if I thought he was doing the right thing.”

https://www.ft.com/content/11bc931f-5c5e-4e3c-9ceb-9bdca25430ad

В год выборов в США акции обычно растут, сегодня запал уже выдыхается, для рынка очень нужны новости или хотя бы слухи о скором снижении ставки.

Именно на них за последние дни золото пробило уровень $2400 и взяло новые высоты.

Но мы видим, что в политической борьбе пошли «запрещенные приемы»: покушение, после чего Трамп заявил, что Байден снимет с него обвинения(действительно сняли судьи и Минюст с Байденом выставлены как нарушители закона), теперь заявление что ставку понижать до выборов нельзя. А без этого снижения пороха у рынка надолго не хватит.

Что мы и видим сегодня, любая новость становится триггером к распродаже.

Ну а в нашем околотке с акциями пока все просто - идет коррекция и на все увещевания брокеров о потенциальной доходности 15% за полгода на акциях, инвесторы чаще всего думают - так за полгода можно 8-10% с депозита получить, зачем нужны риски за дополнительные 5%?

А тут еще август, в России этот месяц особенно хорош, потому в акциях можем увидеть и 2600 по индексу Мосбиржи. После чего стоит опросить окружение, если никто не скажет о привлекательности акций, можно будет стартовать закупки.
Если будут оптимисты, стоит еще немного подождать полной капитуляции.

Отличное интервью Говарда Маркса для Bloomberg о госдолге США

https://youtu.be/-0C3399QwuA?si=4WCDR_Ja7wYDHj8B

Проблема слишком большого долга США уже через день мелькает в заголовках СМИ. С учетом любви американцев к драме, это может быть вполне прокачка общественного мнения на будущий срок Трампа, чтобы с первого дня можно было говорить - он не справляется с госдолгом и ответ у него только один - снижайте ставку, а это вредит гегемонии доллара.

Низкие ставки в текущих условиях устроят гиперинфляцию в $, а значит будут подрывать статус международной резервной валюты. Активы будут расти в цене(Трамп это любит), но рост достанется и сырью, а значит будет больно рядовым гражданам в странах G-7, да и во всем мире.

Ситуация со ставками в $ на сегодня очень похожа на выборы в Саус Парке, где выбирали между бутербродом с дерьмом и гигантской какашкой.

С одной стороны, для тушения инфляции нужно держать высокие ставки. Но это уничтожает экономики союзников(Япония, Южная Корея, EU...). Да и разрушает долговой рынок развивающихся стран, им все сложнее платить свои долги. Тут плечо подставляет Китай и переход на торговлю в национальных валютах. Но некоторым будет очень больно, если высокие ставки пробудут с нами еще пару лет.
Рынок недвижимости ВЕЗДЕ начнет загибаться без государственных субсидий.

С другой стороны, низкие ставки очень быстро решат проблему застоя в американской экономике, это проверенный метод, который работал последние 50 лет. Дешевые деньги = больше деловой активности = рост ВВП.

Но на примере индустрии производства полупроводников сегодня можно наблюдать про эффективность чисто денежного стимулирования. Напомню, Байден и ко одобрили Chip Act на 50 миллиардов долларов, половина денег уже отгружена частным компаниям - https://www.theverge.com/24166234/chips-act-funding-semiconductor-companies

Но при этом каждая из компаний заявляет, что есть "сложности с рабочей силой" и сдвижки сроков из-за вялого финансирования - https://www.tomshardware.com/tech-industry/semiconductors/us-govts-sluggish-chips-act-payouts-slam-the-breaks-on-samsungs-fab-company-delays-mass-production-at-texas-fab-to-await-further-chips-funding-report

Вроде бы глава всего "свободного мира" заявил об инвестициях и поручил выделить деньги, либеральные медиа растиражировали горячую новость, а потом подлые реднеки и латиносы начали задерживать стройки. А уж азиаты так вообще, жалуются, что условия строительства в США хуже некуда.

Этот пример не для того, чтобы вы решили "каюк вашей Америке", а для того чтобы осознали, что любые инвестиции в инфраструктуру в короткое время - обречены на рост инфляции, удорожание проектов и в конечном счете на низкую эффективность вложений.

С учетом того, как растет госдолг США и ВВП, наклевывается проблема. Каждый новый доллар долгов все меньше влияет на рост ВВП. А если добавить к этому аккуратно посчитанную инфляцию(Larry Summers был министром финансов при Клинтоне - https://www.forbes.com/sites/theapothecary/2024/03/23/summers-inflation-reached-18-in-2022-using-the-governments-previous-formula/), то и рост исчезает.

В общем, налицо проблемы, которые невозможно решать деньгами, но только об этом и говорят все последние годы экономисты среди демократов и республиканцев.

Вот такие голоса разума как Говард Маркс или Рэй Далио звучат пока белыми воронами, указывающими на черного лебедя.

Напомню, что Howard Marks в конце 2022 года написал отличное письмо для инвесторов - Кардинальные перемены.

Силами подписчиков в моем бусти был сделан перевод и он теперь доступен для всех совершенно бесплатно

https://tradetalk.press/2023/01/11/howard-marks-sea-changes/

Обязательно прочитайте, интересный взгляд, особенно с учетом прошедших 1,5 лет

Считаю, что настоящие амиши в полной амуниции и без электричества - самая соль земли американской.

Потому как новые сектанты теперь клеят на ухо пластыри.

А с другой стороны в поддержку чахоточного будут, видимо, опять маски носить

То есть, желание людей верить во что-то никуда не делось. Просто вместо религии сегодня политика.

Чтож, вставайте на колени мистер Байден, будем молиться святому Флойду о вашей победе.

А я заодно за вас на Госуслугах проголосую

Я/Мы ухо Трампа!

По всему миру сбои в работе Windows систем. Где-то аэропорт накрыло, где-то больницы. Пока нет сообщений о проблемах корпоративных клиентов, но они будут.

Первые вести с полей - у Microsoft слегли сервисы Azure, в облака MS было много вынесено сервисов, начиная от доменной авторизации и почты и заканчивая различными Control Tower системами по аналитике горных работ(привет Freeport McMoran) .

У такого сбоя будет много последствий в виде урона для бизнеса и гражданской инфраструктуры. Потому с минуты на минуту будет объявлено, что это все русские, китайцы и иранцы на курортах Северной Кореи ломали сервера свободы.

Но если кроме шуток.
Мир за 30 лет забыл о том, что такое риск остановки операционной деятельности. В ковид это были разорванные цепочки поставок из-за упавшей логистики. Сегодня это падение ИТ инфраструктуры.

А ведь сколько было насмешек над отечественными ИБшниками, которые всех загоняли в периметр. Вот и ответ зачем это было нужно.

Ну а для MS, Google и Amazon, этот черный лебедь ударит по бизнесу, а еще раньше по котировкам.

Так что падеж акций производителей микропроцессоров плавно перетекает к ИТ гигантам. Возможно, это будет триггером к падению рынка акций. Что было бы логично - Трампу такой фон только на руку, потому будет через различных экспертов раздувать проблему.

Чтобы поддержать вчерашнюю заметку, сегодня и данные подоспели. Итак, каждый занятый доллар в США дает прирост ВВП в $0,58.

Остаток, как я понимаю, решили добивать через инфляцию. То есть, заняли $1, получили рост $0,58 и разницу в $0,42 в госдолге уничтожили через высокую инфляцию.

Это мне. Это тебе. Это всё время тебе...

Продолжение. Начало здесь.

Раз уж стало известно о предстоящем разделе имущества, то было бы не лишним подумать о том, как он всё-таки пройдёт. А может, нам получится с этого чего-то поиметь.

Сразу скажу, что все ниже написанное - это мои размышления. Разумеется, я не имею каких-либо оснований утверждать, что всё будет именно так, как я себе это представляю.

В этих своих прикидах я ориентируюсь на модель и манеру поведения наших Регуляторов, они многому нас научили. Здесь стоит отдельно отметить, что в рациональности им не откажешь, и они всегда стараются обставить всё так, чтобы максимизировать государственную (для Бюджета) выгоду. Покупают дешево, продают дорого. Ну, и молодцы! Хороший пример...

======

Итак, имеем - с обеих сторон заблокированные активы, заблокированные деньги недрузей на счетах "С" и дедлайн 13 августа, к которому надо провести Операцию по обмену.

И стоит цель - попутно, выполняя эту Операцию, максимизировать выгоду.

Чтобы выполнить задачу максимизации выгоды необходимо процессы по размену разделить друг от друга. Именно поэтому Филипп Габуния сказал, что Центробанк не рассматривает схему "Активы на активы", а только схему "Активы на деньги".

Недрузьям нужны $, на крайняк Юани. Рубли им не нужны. Получат $, но тут важно - сколько и по какому курсу к ₽.

Тема того, что $ им дадут наши экспортёры, которые вот-вот придут продавать валюту под уплату налогов и дивидендов - не самая выгодная.

Нужно сделать (я бы сделал) всё так...

1. Банки (СЗКО) выкупают до 29.07.2024 валюту у экспортеров. Следим за этой процедурой в отчете по структуре ликвидности. Там видно, что ликвидность в банковском секторе постепенно растворяется, хотя ЦБ больше месяца не ужесточал требования по резервам. Значит СЗКО сгребают с рынка валюту. И даже эти вклады под 18% становится понятно, для чего берутся у населения - срочно нужны рубли. Рублей под Операцию не хватает, ЦБ печатать не хочет. И даже при скупке $ с рынка ₽ не падает.

Почему ₽ укрепляется - это второй и третий вопрос. Но с активной продажей экспортерами $ может снова сходить на 80₽. Банкам того и надо - закупиться $ пониже. После 29 июля резко переставят обратно повыше - в районе 87‐90, выше нельзя - инфляция...

2. Параллельно опускается наш рынок. И акции, и облигации. Помогают тому дружественные нерезиденты, они не заблокированы и они побежали. Спасибо, нам с вами было хорошо!

3. В определённый момент всем недрузьям дадут отмашку - продавайте НАМ НАШИ активы (которые заблокированы). Разумеется никакой рыночной торговли не будет. Всё выкупят СЗКО на внебирже огромными лотами на деньги, взятые у населения под 18%. Вот вам цена (ранее загнанная рынком под плинтус 😜) вот вам деньги (нормальные рубли) - берите, что дают.

4. Далее недрузья станут конвертировать полученные ₽ в свои родные $. И тут нате вам красивый курс - 90. В моменте могут и ещё раз на 95‐100 задрать своим высоким спросом. Там и буратины наши накинутся 🤦.

5. После этого пойдёт черёд высвобождать наших сидельцев из заблокированных западных активов. Нерезиденты будут выкупать у них активы за ₽, что на счетах "С" скопились уже по правильному высокому курсу. Если бы на этот момент курс оставался низким - активы недрузьям достались бы дёшево. Но курс к тому моменту уже будет "хороший". А вы как хотели? Чёрная Мамба с Силычем знают свое дело
Именно поэтому процедуру обмена продлили до 12 августа (ранее срок был 5 июля).

На этом Операция закончится. Все ли активы отменяются при этом? Думаю, нет. Но это будет первая итерации. Все разойдутся оценивать её успехи. Западные Блэкроки будут рады унести хоть что-то. Наши будут рады провернуть махинацию, все получат ордена и медали огромные премии.

Вот такой кэрри-трейд получился у Блэкрока с Вангардом и прочими воротилами мирового финансового рынка.

Заходили в Россию валютой по 60₽ за $ и покупали ОФЗ по 100%, уходят, продавая ОФЗ по 50% и покупая $ по 90₽.

Говорила мама - не играй с напёрсточниками у вокзала 🤦

День начался с выплаты в закрытом фонде. Приятно видеть доходность 20-25% на дистанции.

Говорят, что при доходности в 30% за 60 лет можно выкупить весь рынок в США.

Чтож, начало положено.

Продолжим про долг, инфляцию и будущее

Подошла статистика - https://xn--r1a.website/buyside/20168

Что тут хотелось бы отметить - каждый собственник квартиры - уже инвестор в недвижимость. Но новость у нас про снижение аллокации в недвижимость. Что это может означать?

Новость звучит хайпово, но что там скрыто внутри.

Недвижимость это не тот актив, что можно быстро продать и он будет потреблен и исчезнет(как нефть и продовольствие), нет, это долгосрочный актив. Тогда что означает - снижение аллокации. Ведь если кто-то продает, значит должен быть покупатель. Не испаряется же она.

Есть другой вариант - переоценка актива. Если посмотреть на REIT акции или ETF, то мы видим серьезное снижение котировок. Вот была у вас позиция Realty Income на $10k, купленная пару лет назад. Сегодня ваша позиция из-за падения котировок стоит уже $7,8k.

Налицо снижение аллокации!

Недвижимость кроме того, что очень неторопливый актив, зачастую куплена в кредит или сама является залогом по займу.

А значит рост стоимости кредита, снижает доступность жилой недвижимости и привлекательность коммерческой. Зачем покупать помещение и морочить голову с арендаторами за 9% дохода, если можно организовать себе на депозите или в ОФЗ не менее 14%?

Но иметь недвижимость в портфеле - значит снизить его общую волатильность и получить источник постоянного притока рентных платежей.

Потому опять обращаю ваше внимание - важно не выискивать акции, которые датут рост в 100 раз(вряд ли вы в перерыве между работой и бытом это сможете сделать), а распределить активы так, чтобы они при любом исходе давали вам положительный результат и решали поставленную задачу.

#хозяйкеназаметку

В одном банке, сменившем название, бонусная программа по кредитке теперь позволяет тратить мили не только на компенсацию расходов в категории путешествия, но и в счет оплаты заправки через их приложение и мобильной связи в собственном операторе.

Обнаружил, что с начала года еще не платил за бензин и за связь для дочери из своего кармана. Главное при этом сразу все гасить, чтобы проценты банку не выплачивать.

Даже взяточники смекнули, что брать нужно золотом - https://xn--r1a.website/politpe/14783