Кому война, а кому мать родна. Целый ряд крупных компаний в России зарабатывают сверхприбыль на падении рубля – цены на сталь, уголь, золото, цветные металлы, удобрения устанавливаются на внешних рынках в долларах США, тогда как издержки на производство всего этого, рублевые. Например ММК (при сохранении цен на сталь, и курса рубля до конца года) заработает 1 млрд долл сверхприбыли,  «Северсталь»-  1,2 млрд долл, НЛМК – 1,5 млрд долл.
Что интересно, отечественные металлурги (как и нефтяники) в начале этого века пытались стать международными мейджорами, скупая активы в США и Европе. Но им быстро дали «по носу» и они переориентировали денежные потоки на модернизацию производственных площадок в России.  И это дало свой результат: сегодня капитализация «Северстали» и НЛМК выше чем у самой крупной меткомпании в мире – ArcelorMittal. При этом слабый рубль – сверхзащита от любой неблагоприятной конъюнктуры.

- нефть обновила минимумы;
- СМИ ведут онлайн-трансляцию котировок;
- главная тема дня в вацапах и телеграмах-стоимость нефти;
- уважаемые эксперты разделились на:
А) нефть скоро заполнит все тазики и ведра на планете;
Б) нефтепроизводители скоро начнут доплачивать за избавления от этого проклятия.


Ну что же. Разворот очень близко.

Есть много версий о причинах нынешнего нефтяного кризиса, однако он должен был случиться пять лет назад, в 2014 году. Но усилиями стран ОПЕК+ тот кризис быстро купировали и он не дал очищающего эффекта. В итоге дали огромную фору американскому сланцу. За последние пять лет он смог отточить технологии, выстроить добывающую и транспортную инфраструктуру, наладить сбыт. И все в тепле и заботе стран ОПЕК+.
Кризис на нефтяном рынке все равно рано или поздно бы случился, истерия с эпидемией стала лишь спусковым крючком.  Однако спустя пять лет, кризис много больнее ударит по нефтедобытчикам, чем мог бы в 2014 году.
Любой финансист скажет, что время и деньги – взаимозаменяемые величины в экономике. А значит, чем ниже упадет цена на нефть, тем быстрее c рынка уйдут самые неэффективные добытчики. Для этого и нужен кризис, очищать рынок от накопленных неэффективностей.
 

Сделка ОПЕК+ краткосрочно принесла макроэкономическую стабилизацию для экономики России. За период 2017-2018 год она дала для страны 100-150 млрд долл дополнительной экспортной выручки. В то же время сделка сильно искажала экономические стимулы. Например «Лукойл» и «Сургутнефтегаз» компании, работающие на «кэшаут», не реализующие огромные инвеспроекты, не вкладывающие деньги в мегапроекты, были заинтересованы в соглашении ОПЕК+. У этих компаний и так добыча не росла, а соглашение позволяло поддержать цены на нефть относительно высокими.
Проигрывающими были «Роснефть» и «Газпромнефть» - многоинвестирующие компании, они оказывались под искусственным ограничением в своем развитии.  Учитывая, что нефтегаз – это больше половины прямых инвестиций в экономике страны, соглашение ОПЕК+ хотя и принесло стабильность, но сильно сдерживало инвестиции, а значит экономический рост в стране. 

Американские власти планируют ввести антироссийские санкции для стабилизации ситуации на нефтяном рынке. Об этом сообщает Wall Street Journal.
Чего именно могут коснуться ограничительные меры в отношении России, не уточняется.
Соответствующие меры планируют ввести, чтобы власти Саудовской Аравии стабилизировали цены на нефть.

Чтобы стабилизировать рынок нужно отключить хотя бы половину российского экспорта (5 млн барр в день нефтью + более 3 млн барр в нефтепродуктах). А значит санкции подобные иранским.

Интересно как прореагируют европейцы или китайцы, узнав что Госдеп им запрещает покупать нефть по Дружбе или ВСТО.

США – первые дрогнули в нефтяной войне. Количество антикризисных мер анонсированных
за пару недель говорит, что экономический блок в стране в мягко говоря шоке. Если не учитывать раздачу триллиона долларов американцам, то:
- закупка нефти в резерв в объеме 77 млн барр.;
- специальный госмеханизм для нефтяных компаний для рефинансирования долга, если им отказали банки;
- нулевая ставка ФРС;
- возможность государства входит в капитал компаний.
Однако все это не решает главной проблемы – все это заемные инструменты, взял доллар, верни доллар. А если у тебя из года в год убытки?
У Дональда Трампа есть и на это ответ – введем драконовские санкции против русских, и цены на нефть отрастут.  Деваться ему некуда, в стране нельзя допустить рецессии до осени. У Трампа есть примеры  Д.Буш старший, Д.Картер, Д.Форд, Г.Гувер, У.Тафт – все это президенты США, которые не смогли переизбраться на второй срок из-за экономических кризисов в США, пришедшихся на предвыборную компанию.
#КогоИграетТемнейший

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 6% годовых.
Худшее что мог сделать ЦБ, поднять ставку. На текущий момент дифференциал ставки и инфляции в России самый высокий из крупных экономик. После падения ставок во всем мире, керри-трейд рубля стал еще более привлекательным.
Если бы ставка поднялась, то это обострило бы кризис российскому бизнесу, но не сделало бы рубль привлекательнее в моменте.

Похоже, что мартовские недоговоренности ОПЕК и России очень не понравились Белому Дому. Все более очевидно, что принц Салман нашкодил, выпустив Россию из сделки ОПЕК+, а теперь разгребать все навалившееся приходиться лично американскому президенту, который вроде как и не причем. Накнануне Д.Трамп даже пшикнул на Саудию, а принц Салман сдал назад: внезапно в реализации амбициозных планов залить все емкости на планете нефтью, возникло непредвиденное обстоятельство – нехватка инфраструктуры. Для С.Аравии 85 лет добывающей нефть– такая внезапная неожиданность.
Говоря проще, Саудиты нашли объяснение для мира, играя плохую игру с хорошей миной. Правда этого недостаточно для роста цен на нефть до комфортного для США уровня 50-60 долл за барр.
Ждем виноватого звонка Салмана Путину. Если не договорятся, нефтяной мир пойдет по горячему сценарию: жесткие санкции, диверсии, революции, войны. Ведь у все большего числа людей возникает в голове невольная мысль – "нет Саудии - нет проблем".

Россия не планирует сдаваться в нефтяной войне с Саудовской Аравией, сообщает Bloomberg со ссылкой на близкие к правительству источники.
По сведениям агентства, российские власти были готовы к обвалу цен на энергоносители до 20 долл за барр. и давно готовились к этому кризису. Москва считает, что сможет продержаться дольше, чем Эр-Рияд.
Как заявило агентство, Путин не пойдет первым на перемирие. Некоторые из собеседников Bloomberg уверены, что российский лидер достаточно опытный, чтобы пережить данный кризис.

🛢Глава «Роснефти» Сечин прокомментировал ситуацию на рынках и дал свои прогнозы:

▪️По его словам, рынок нефти сейчас переживает кризис из-за коронавируса, политических и санкционных факторов

▪️При этом операционные затраты «Роснефти» сопоставимы с операционными затратами Saudi Aramco, но «Роснефть» не демпингует

▪️Колебания цены нефти большой радости не приносят, но в них нет и драматизма

▪️«Роснефть» была готова к сильному падению цен на нефть

▪️Нефтяной рынок откорректируется быстро, в течение полугода увидим изменения в правильном направлении, к концу года можно ожидать цену в $60 за баррель

▪️Текущий низкий уровень цен не позволяет эффективно добывать сланцевую нефть

▪️«Роснефть» может поддерживать текущий объем добычи 22 года без дополнительных инвестиций в геологоразведку, а операционные затраты «Роснефти» позволят долго работать в текущих условиях

▪️РФ должна сохранять свою долю рынка, цена корректируется, а долю можно уже никогда не вернуть

▪️Во время участия РФ в сделке ОПЕК+ США стали первыми по добыче нефти, чего не было никогда

▪️ОПЕК+ уже утратила изначальное значение, на баланс нефтяного рынка влияют другие факторы, но контакты с ОПЕК нужно продолжать, получая взаимную выгоду в условиях рынка

▪️Санкции США сильнее ударили по партнерам «Роснефти», в частности американским банкам, чем по самой компании

Руководство «Распадской» в связи со снижением цен уголь и с распространением коронавируса готовится к сценарию, который можно, без преувеличения, назвать шоковым, а именно - отсутствие продаж угля в течение 6 - 12 месяцев.

«Судя по тому, что закрывается промпроизводство в Европе и США, падают авиаперевозки, будет хуже. Нам нужна будет ликвидность на 6 - 12 месяцев при худшем сценарии»,- сказал гендиректор компании Сергей Степанов.

Справочно: «Распадская» входит в Распадскую угольную компанию группы Evraz. В 2019 году её прибыль снизилась в два раза - до $208 миллионов.

США вышли на третье место в мире после Китая и Италии по числу подтвержденных случаев коронавируса — 25,5 тыс, сообщил Университет Джонса Хопкинса.

Число умерших превысило 300 человек.

Если скорость распространения вируса сохраниться, то на следующей неделе в США будет болеть 100 тыс человек, а к концу апреля страна возьмет планку в 1 млн человек.

Многие сомневаются в правдивости информации по заболеванию и смертности коронавирусом в России и видят в этом заговор. Но, вот вам данные по обычному гриппу.
...
Согласно данным Росстата в РФ в 2017 г. от гриппа погибло 432 человека, а в 2018 году – 473.
В России живет примерно 146 млн человек. А вот статистика по США. Ежегодно там от гриппа умирает от 20 до 38 тысяч человек. Так с сентября 2019 года по март 2020 там уже скончалось около 20 тыс человек.
...
Может дело все же в профилактических мерах общего характера и накопленном эффекте иммунитета?

Текущие цены на нефть выведут с рынка 10 млн барр в день добычи, посчитали в WoodMackenzie. То есть нефтяной рынок недосчитается каждой десятой тонны. Это гигантский дефицит, и в спокойные времена небольшой недостаток нефти на проценты был способен взвинтить цены выше 100 долл. за барр. Однако при цене 35 долл барр, снижение добычи падет до 5 млн в день, при 55 – с рынка практически ничего не уходит.
Но это не значит, что цены на нефть больше никогда не превысят отметку 60 долл за барр. Текущий кризис крайне негативно сказывается на состоянии нефтесервсиных компаний, которые вынуждены сокращать свою деятельность, увольнять персонал. А многим из них грозит банкротство. То есть быстро вернуться к былым масштабам бурения не получиться.
Кроме того, в секторе сильно поменялось отношение к рискам. Если еще пол года назад, цена на нефть «не могла» опуститься ниже 30 долл за баррель, то теперь это явь, и многие нефтяные компании пересматривают свои инвестиционные планы, закладывая риск сверхнизких цен.

Нефтяные компании в этом году сократят свои капитальные вложения до уровней ниже 2014 года. Тот год стал самым тяжелым для нефтяной индустрии как минимум за четверть века. А ведь 2020 только наступил, и многие компании еще не успели среагировать на кризисные явления. Например, пока ни «Роснефть» ни «Газпром», по крайне мере на официальном уровне, не объявляли о сокращении капитальных вложений.
Сокращение инвестиций в добычу создаст крайне неприятные риски в будущем, когда начнется экономический рост, окажется, что для его поддержания не хватает базового ресурса – энергоносителей.
Первым делом под нож пойдет разведка, потом капитальные вложения в освоение, а уже потом – снижение стоимости операционной добычи. Последнее самое неприятное. У любого месторождения есть несколько экономических моделей, у которых две крайности: «достать дешево, но мало» или «достать по максимуму, но дорого». Естественно при низких ценах на нефть, компании будут предпочитать хищнические модели, что лишь обострит кризис в будущем.

❗️За один месяц американский фондовый рынок сжег весь рост, который набирал при Трампе в течение 3 лет

Идеальный шторм может развиться в США, и меры принимаемые ФРС и экономическим блоком страны вряд ли спасут экономику от кризиса. Но безусловно смягчат удар.
Капитализм – это долг, и раз в десять лет (плюс минус пару лет) кризис догоняет любую капиталистическую страну. Каждое десятилетие система накапливает определенное количество неэффективности, говоря проще невозвратных долгов – токсичных активов. Банки могут маскировать эти долги, рефинансировать, пролонгировать, но в какой-то момент количество токсичных активов становится критически большим, они начинают тормозить всю систему.
Банки вынуждены списывать эти долги,  выдавать меньше кредитов, это в свою очередь замедляет экономическую активность, что еще больше снижает платежеспособность заемщиков.
Кроме того, замедление экономического роста, или рецессия автоматом меняют экономические модели банков и рейтинговых агентств которые понижают рейтинги эмитентов и заемщиков.

За последние десятилетие в США накопилось 6 трлн новых корпоративных долгов или 47% к ВВП, это много, больше чем в предыдущие кредитные бумы в 80ых и 90ых.  Уникальность экономики США в том что она выстроена на системе сдержек и противовесов, и может сама себя балансировать и самоочищаться. Анализ прошлых кризисов говорит, что критический уровень система достигает когда корпораты набирают долгов более 45% к ВВП. Этот уровень давно пройден и эпидемия и нефтяные войны выступили лишь спусковым крючком для начала очередного циклического кризиса.
Этот кризис не эпидемии, не нефти, не конфликтов. Это кризис американских корпоративных долгов и мы в его самом начале. Постепенно он перекинется на рынок ипотеки, автокредитов, кредитов на образование.
Как и прошлый кризис длиться он будет год-два, пока система самоочиститься, а банки не спишут все накопленные токсичные активы.

Нефтяники США заявили о готовности к переговорам с Москвой и Эр-Риядом

Провести переговоры предложил штат Техас — крупнейший в США производитель сланцевой нефти, по добытчикам которой нанес сильный удар обвал цен. Техасские «сланцевики» также пошли на диалог с ОПЕК.

Саудовская Аравия проиграла нефтяную войну, даже не успев реально нарастить добычу. Статус союзника для Саудии уже с начала президентства Д.Трампа был понижен до сателлита (Саудия одна из первых заключила Big Deal c США), но теперь – это колония под внешним управлением. Bloombrg сообщает, что старший советник главы минэнерго США Виктория Коутс будет работать в Саудовской Аравии, чтобы дать администрации президента США Дональда Трампа «дополнительное присутствие в регионе».
Принц Салман находится во главе королевства с 2015 года, и с того момента уже много чего успел сделать: проиграть войну в Сирии и Йемене. После этого развязать нефтяную войну, и теперь без единого выстрела сдать американцам всю нефтяную добычу страны.
Ну а то, что теперь принц Салман, глава самой патриархальной страны мира, государства-лидера арабского мира, непосредственно подчиняется женщине, вишенка на торте. Большой дипломатический жест от Д.Трампа.
#КогоИграетТемнейший