А вот и «бомба» следующего кризиса. Например, американских финансистов окончательно перестал пугать рынок коммерческой ипотеки США. Там масса проблем: необслуживаемые сотни миллиардов долларов выданных кредитов под офисные небоскрёбы и торговые центры. Но «рынок» предпочитает не замечать эти проблемы. Кому хочется копаться в этом грязном белье сугубо регионального значения?

Есть и другая проблема в США — огромное число необслуживаемых кредиток и автокредитов. Но потребительские долги тоже не пугают инвесторов, и эту проблему удаётся игнорировать много лет: американские банки «рисуют» огромные прибыли, а значит, всё хорошо. Ну в крайнем случае придумают, как сбросить ещё триллион вертолётных денег на потребителей, и рассосут эту проблему за счёт Минфина США.

А вот игнорировать закредитованность американского «биг-теха» вряд ли удастся. Это витрина американского капитализма. Чудо-юдо достижений и прогресса, цифровизации, ИИ и прочих чудес XXI века. Но блеск витрин начал меркнуть, проявились первые трещинки, а будущее вдруг оказалось не столь радужным и безоблачным.

На графике сверху — стоимость страховки от дефолта для крупнейших американских корпораций, участвующих в гонке ИИ. Они стремительно растут, выходя на новые исторические максимумы. Говоря иначе, до инвесторов начало доходить: гонка ИИ — это хорошо, а «где деньги, Зин?».

Ведь все чудеса научно-технического прогресса происходят в кредит. Текущего операционного денежного потока для строительства гигантских дата-центров американским компаниям, конечно, не хватает. И для поиска денег под новые стройки они идут на рынок и размещают бонды на десятки миллиардов долларов. В целом так и работает капитализм. С одним небольшим «но». Рынок ИИ пока не сложился, он лишь на стадии формирования. Модели ИИ сменяют друг друга раз в несколько месяцев. Огромные инвестиции в рост мощностей, создание моделей, их обучение, расширение рынка — всё это банально не успевает окупаться за считанные недели. А весь хайп последних пары лет для компаний США — это скорее убытки, нежели огромные прибыли, пусть и в перспективе десятилетия.

В общем, Oracle уже на вылет. Он уже «не вписался» в рынок. Другие компании ещё могут остановиться. Но это не точно. Хочется же быть первым и лидировать, а значит надо строить дата-центры и вкладываться, вкладываться, вкладываться.

Европа рискует начать отопительный сезон с рекордно низкими запасами газа. Средние темпы восполнения запасов в ПХГ стран ЕС в июле находятся на одном из самых низких уровней за последние 15 лет, — пишет ТАСС.

Время безвозвратно упущено. Крупные страны Европы стремительно несутся к энергетическому кризису зимы‑весны 2027 года. Проблема в том, что за последние шесть лет (а это большой срок даже для энергетики) страны Европы не сделали практически ничего, чтобы слезть с газовой иглы: разрыв отношений с «Газпромом» и замена трубопроводного газа на сжиженный — это не решение проблемы зависимости от импорта. Но:

🔸СЭС и ВЭС в Китае за это время построены на порядок больше.

🔸Во Франции запущен один энергоблок АЭС «Фламанвиль» мощностью 1650 МВт. В Финляндии АЭС «Олкилуото» — 1600 МВт, в Словакии АЭС «Моховце» (ВВЭР‑440). Ещё один такой же обещают ввести до конца лета 2026 года. Итого 3 ГВт атомной мощности на весь многострадальный ЕС за пятилетку.

🔸За это время не запущена ни одна угольная ТЭС или крупная ГЭС.

🔸Не произошло массовой замены газовых котлов на тепловые насосы или древесные пеллеты: уровень потребления природного газа населением и коммерческим сектором не снизился.

При этом и климат, и американцы, и «печатный станок», и санкции, и добрая воля китайцев — всё это играло на руку странам Европы и давало время для адаптации к новым условиям дефицита природного газа.

Теперь самый надежный способ не столкнуться с веерными отключениями электроэнергии уже в 2027 году — срочно ехать в Кремль с белыми флагами: снимать санкции с СПГ, договариваться о запуске уцелевшей ветки «Северного потока‑2» и попытаться уговорить поляков восстановить долю «Газпрома» в польском участке «Ямал — Европа» и заключить новый договор о транзите.

Впрочем, флаги уже забелели:

⭕️В Германии усиливаются призывы к возобновлению диалога с Россией, пишет The Times. В Берлине обсуждают восстановление каналов связи с Москвой и подготовку переговоров по урегулированию конфликта в Украине.

⭕️ЕС может отказаться от нового пакета санкций против России, пишет Bloomberg. Согласование 21-го пакета ограничений застопорилось из-за разногласий стран блока, в том числе из-за позиции Греции по запрету поставок российского СПГ в третьи страны.

Госдолг США до конца 2026 года достигнет уровня 40 трлн долларов. Примечательно, что отметку 20 трлн долларов он преодолел в 2017 году. То есть для удвоения потребовалось 9 лет. При такой прогрессии несложно посчитать, что 50 трлн долларов мы увидим до конца этого десятилетия, а планку 100 трлн — к концу следующего.

Но за прекрасной геометрической прогрессией скрываются и реальные проблемы. Например возможность мировой финансовой системы дать американскому Минфину столько долларов — ведь другой валютой тот не занимается. И вроде даже американские финансисты придумали, как решить эту проблему: доллары можно просто рисовать в таблицах Excel. Другие центробанки с удовольствием принимают эти нули за реальные, а значит, такой метод ведения дел признаётся легитимным, а нули, нарисованные в гроссбухах, признаются ценностью не хуже золота или нефти.

Обратная сторона такой многолетней политики — это невозможность мировой экономики абсорбировать (или впитать) такое количество долларов. Как результат — хроническая инфляция доллара. Она, как вышла из-под контроля в 2020 году, так и не вернулась в норму.

Однако самое интересное в том, что работники американского Минфина считают, что они самые хитрые в мире. И на фоне высокой (как им казалось, три–пять лет назад) инфляции они перестали занимать длинные деньги: зачем платить десятилетиями повышенные купоны, если можно переждать инфляционную волну и через пару лет вернуться к практике займов под отрицательный процент? В итоге пять лет американские власти занимают короткие бумаги длиной до двух лет, а количество коротких бумаг в обращении стремительно растёт.

Например, в этом году Минфину США необходимо погасить 8 трлн долларов T-Bills и к ним ещё 2 трлн среднесрочных и долгосрочных бумаг. А это значит — разместить такое же количество облигаций. То есть провернуть на рынке четверть долга за один год!

И чтобы всё это крутилось, банковская система страны должна работать чётко и слаженно. Никаких сбоев, кризисов ликвидности, маржин-коллов из-за обесценения (например, ипотечных облигаций или акций SpaceX) такой уровень нагрузки американского Минфина не подразумевает: «погасил-разместил, погасил-разместил, погасил-разместил...». Банки и фонды — это бездонные бочки ликвидности.

И конечно, нужно быть гением стратегической мысли, чтобы, имея такую перегруженную долгами систему, начинать войну на Ближнем Востоке, первое следствие которой — глобальная инфляция. И она только-только начинает пропитывать мировую экономику, то есть доллар США.

График, легко объясняющий глубину деструктивных процессов, происходящих в Японии. На нём цена нефти Brent, выраженная в японских йенах. В этом году японцы уже видели 20 тыс. йен за бочку, сейчас – 15,5 тыс. йен. Но даже это – уровни, соответствующие максимумам 2008 года. Для цен на ГСМ можно использовать коэффициент 2Х.

То есть прямо сейчас в Японии базовый ресурс – дизель, необходимый для строительства, сельхозработ, перевозки грузов внутри страны и вывоза их за рубеж, – поднялся в цене до исторического максимума. И этому способствует как глобальный дефицит НПЗ в мире, так и проблемы с поставками нефти, а кроме того – и стремительное обесценение йены к американскому доллару. И, конечно, экстремально высокие цены на дизель начинают сказываться на ценах на товары и услуги. Всё дорожает. Дорожает быстро. А вот зарплаты за таким ростом не поспевают.

Да, за четверть века спрос на ГСМ в Японии упал почти в два раза, однако критическая зависимость страны Восходящего Солнца от импорта нефти и нефтепродуктов – огромная, близкая к 100%. При этом основная доля – более 75% этой нефти и ГСМ – импортировалась из стран Ближнего Востока.

Блокировка Ормуза и потенциально Баб-эль-Мандеба – это в первую очередь испытание для экономики Японии и её устойчивости к внешним вызовам. И сейчас министру финансов и главе центробанка страны не позавидуешь. Им срочно нужно поднимать ставку до уровня ФРС, чтобы пресечь керри-трейд: занял дешево в йене и разместился дорого в долларе. Иначе курс йены и дальше будет падать, тем самым разгоняя инфляцию. А под прессом инфляции разрушается гигантская долговая пирамида страны.

Впрочем, видимо японцы сообразаят, что где-то свернули не туда, когда уровень жизни в стране упадет ниже китайского. Исходя из имеющихся трендов - ждать этого осталось не долго. К середине века один гражданин Китая будет жить лучше среднего гражданина Японии. А там и до Северной Кореи рукой подать.

Йеменские хуситы заявили, что атаковали два саудовских нефтяных танкера Encela и Laylia в Красном море на фоне ранее объявленной  блокады, —пишет Reuters.

Религиозно-политическое движение шиитов, они же йеменские хуситы — «Ансар Аллах» («сподвижники Аллаха»), открывает второй фронт на Ближнем Востоке. Хуситы – главный союзник Ирана на Аравийском полуострове. Они контролируют побережье Красного моря, через которое проходит ~12% мировой торговли, что позволяет им угрожать коммерческому судоходству.

20 июля 2026 года «Ансар Аллах» объявило о немедленной морской блокаде Саудовской Аравии. Официальный представитель движения Яхья Сари назвал это ответом на «гнетущую осаду» Йемена, которую саудиты ведут почти 12 лет, блокируя порты и аэропорты страны. Блокада вводится по принципу «око за око». На прошлой неделе хуситы нанесли ракетный удар по саудовскому аэропорту Абха, обвинив королевство в бомбардировке аэропорта Саны, – тем самым было нарушено перемирие, действовавшее с 2022 года.

Шииты составляют 35–40% населения Йемена. «Ансар Аллах» входит в иранскую «ось сопротивления» вместе с ХАМАС и «Хезболлой». Однако две последние сильно пострадали от атак Израиля в последние месяцы и теперь поддерживают иранцев скорее морально. Тогда как «Ансар Аллах» – пожалуй, самая боеспособная прошиитская группировка за пределами Ирана. Численность вооружённых сил – около 350 тыс. человек (оценка ООН, 2024). На вооружении – баллистические ракеты, беспилотники, включая гиперзвуковые и другие новинки иранского ВПК.

Объявленная блокада – это давление не только на Саудовскую Аравию, которая использует нефтепровод «Восток–Запад» с отгрузкой в Янбу, но и на мировую экономику. Обходной маршрут позволяет около 4-5 млн баррелей саудовской нефти в сутки миновать Ормузский пролив. Для экономики Саудовской Аравии такая блокада может вылиться в острый экономический, а потом и политический кризис. Кроме того, эскалация чревата втягиванием Египта и Суэцкого канала в конфликт. А это уже ближневосточная война всех против всех.

Если блокада хуситами Баб-эль-Мандебского пролива сработает, отгрузки нефти из Саудовской Аравии резко сократятся. А это ещё сильнее обострит мировой кризис ГСМ. Ну и, конечно, благоприятно скажется на цене нефти.

И опять: кому война, кому мать родна

Глобальная экономика столкнулась с дефицитом нефтепереработки. В отличие от нефти, которая может храниться веками, нормативный (по ГОСТу) срок хранения дизеля и бензина — 12 месяцев в идеальных условиях — герметичной промышленной таре, стабильной температуре, защите от света. Отчасти поэтому стратегические запасы готовых ГСМ невелики и ограничены нуждами армии и спецслужб.

В итоге перекрытие Ормуза, блокирование экспорта из Китая и Индии, а кроме того, запрет на экспорт ГСМ из России привели к тому, что коммерческие запасы дизеля и авиакеросина стали резко снижаться, а цены резко пошли вверх. Маржа переработки барреля нефти в дизель ставит рекорды в последние месяцы.

Американские НПЗ работают на пределе мощностей на фоне ограничения мировых поставок топлива. Однако перебои в работе, например из-за урагана или поломки, могут привести к тяжёлым последствиям, пишет FT. По данным Минэнерго, НПЗ по всей стране работают с загрузкой 96% от своих мощностей, а в регионах Среднего Запада и Скалистых гор — 100%.

Американские энергетические компании нарастили экспорт нефтепродуктов, в том числе дизельного топлива и авиакеросина, до рекордных уровней. «Рост экспорта из США помогает, но это лишь пластырь на серьёзной огнестрельной ране», — отметил стратег Rabobank по энергетическому сектору Джо ДеЛаура. «Мы пытаемся компенсировать дефицит за счёт работы на пределе возможностей, но это означает, что любая остановка НПЗ обернётся крайне тяжёлыми последствиями», — считает он.

Похоже, что американцев ничему не научила 110-дневная блокада Ормуза, когда они экспортировали нефть рекордными объёмами и в результате исчерпали не только стратрезервы, но и терминал Кушинг. Теперь аналогичная ситуация складывается с готовыми нефтепродуктами.

Американские НПЗ пытаются угнаться за редкой конъюнктурой рынка. Однако проблема в том, что аварии на американских заводах случаются очень часто. Полыхающие НПЗ — это далеко не редкость. А кроме того, самые крупные заводы расположены на побережье Мексиканского залива, где случаются ураганы. А сезон ураганов уже начался — 1 июня. И закончится он только 30 ноября.

В общем, стихия может преподнести ещё не один сюрприз для американских автомобилистов. Вот они удивятся, узнав, что в погоне за сверхприбылью американские нефтяники вывезли не только всю свободную нефть, но и нефтепродукты. И в какой-то момент купить бензин и дизель станет просто невозможно ни по каким ценам.

Каждая капля на счету: капельный полив становится драйвером мелиорации

Тему эффективной мелиорации в условиях возрастающих климатических рисков для обеспечения устойчивого сельскохозяйственного производства обсудили в рамках Всероссийского дня поля. Несмотря на очевидные преимущества, в России капельное орошение пока занимает лишь около 13% орошаемых площадей. Для сравнения: в Израиле этот показатель достигает 75%, в Испании—56%, в Египте - 35%.

Экономика технологии строится на рациональном использовании воды: она поступает непосредственно к корневой системе растений, что снижает потери на испарение и сток. Капельное орошение позволяет экономить до 60% воды и до 50% удобрений. При этом эффективность расчет не только за счет водосбережения, а также за счет повышения урожайности – которое может достигать до 50% в сравнении с альтернативными методами полива. Наземные системы могут окупаться уже в первый год эксплуатации, а для подземного капельного орошения окупаемость возникает от 3его года в зависимости от севооборота и условий выращивания.

Важно и то, что капельное орошение давно перестало быть нишевой технологией. Сегодня оно применяется при выращивании овощей, ягодно-плодовых культур, винограда, кукурузы, сои, рапса и других культур. При этом капельные ленты и трубки сегодня выпускаются в России из отечественного сырья, которое производит СИБУР. Это снижает зависимость от импортных компонентов и повышает доступность решения для российских аграриев.

Министр сельского хозяйства Оксана Лут высоко оценила потенциал технологии и предложила протестировать ее в засушливых регионах для выращивания риса.

Большинство экспертов считают, что Банк России в пятницу сохранит ставку на уровне 14,25%, хотя часть аналитиков допускает небольшое снижение до 14%.

Накопленная со времен ковида инфляция в России с одной стороны выглядит угрожающе — это чуть более 60%, хуже только в Турции, Аргентине, Египте — странах с проблемными экономиками. С другой стороны, рубль по скорости обесценения находится на уровне польского злотого и венгерского форинта: накопленная инфляция за то время 40–50%.

А ведь Польша и Венгрия страны Европейского союза. И да, и Польша, и Венгрия получают дотации ЕС, имеют огромный рынок сбыта для своей продукции и возможность импорта из других стран особо дефицитных товаров. Но имея сопоставимую инфляцию, ставка Банка России — 14,25% с экстремумом — 21% в 2025 году; ставка Банка Польши — 3,75% с экстремумом 6,75% в 2023 году; ставка Банка Венгрии — 5,75%, с экстремумом 13% летом 2023 года.

Но Россия ведёт СВО, находится в экономической блокаде, а кроме того получает регулярные удары по гражданской инфраструктуре: портам, складам, НПЗ и нефтебазам. И, конечно, эти факторы влияют на экономику и цены в ней. С этой точки зрения, ДКП, проводимая Банком России, не помогает бороться с ростом цен, а напротив — мешает: процесс импортозамещения (строительства заводов внутри страны) тормозится.

С другой стороны, существуют и теории, объясняющие упорство, с которой ЦБ держит российскую экономику в условиях экстремально жёсткой денежной политики. За счёт неё гражданские сектора экономики загибаются, высвобождая сотни тысяч рабочих рук, которые тут же подхватывает экономика военная: контракты Минобороны (и других ЧВК), заводы, выпускающие продукцию для фронта, и прочие смежники (логисты, строители и т.п.).

И, конечно, без такого ресурса свободных рук, занятых вопросами обороны, победить в СВО не удалось бы. И с этой точки зрения разрушающая ДКП Банка России адекватна происходящим событиям — её цель не побороть инфляцию, её цель — выжать мобильный резерв трудящихся из слабых секторов российского бизнеса.

Если ЦБ не снизит ключевую ставку, Россию осенью может ждать волна банкротств, заявил глава РСПП Александр Шохин. По его словам, причиной станет накопительный эффект негативных факторов в экономике.

QATARENERGY может продлить форс-мажор по поставкам СПГ до середины октября, сообщает Bloomberg. Ожидается, что официальное уведомление европейские и азиатские покупатели получат в ближайшие недели.

Ну что же, блицкриг против Ирана, который должен был реализоваться в двухнедельной войне, аля смена режима в Венесуэле, перерос в конфликт как минимум на полгода. Это уже открыто признает QATARENERGY, рассылающая уведомления о форс-мажорах своим клиентам.

И прямо сейчас и клиенты, и сама QATARENERGY — в жесточайшем структурном кризисе. Многолетняя работа по выстраиванию бизнеса в СПГ-отрасли, сотни миллиардов долларов, вложенных в разведку месторождений газа, строительство СПГ-терминалов и газовозов, — всё это стремительно превращается в «тыкву». А в случае затягивания конфликта на год-два встанет вопрос и о существовании Катара как государства. Ведь бюджет надо наполнять, жителей королевства содержать, а на туризме и финансах далеко не уедешь.

При этом во многом катарские власти сами загнали себя в тупик нынешнего кризиса. Напомним, что новый этап эскалации начался после того, как был атакован катарский газовоз, идущий южным маршрутом через Ормуз, закрытым с точки зрения Ирана для свободного судоходства. Да, во многом это была спецоперация американских военных, посчитавших, что в день похорон рахбара Ирана Али Хаменеи все военные будут скорбеть и поминать, а не атаковать суда.

Впрочем, сейчас возможности коммерческого судоходства по южному маршруту через Ормуз и вовсе исчезли:

«Южный маршрут Ормузского пролива заминирован», — заявил официальный представитель Корпуса стражей исламской революции (КСИР) Хосейн Мохеби. По его словам, попытки использовать этот путь для судоходства приведут к серьезным последствиям.

Проверять, так это или нет, вряд ли кто-то решится. Напороться на мину, не имея страховки, ни одна судоходная компания не решится. А после таких заявлений страховку на маршрут не получить.

В итоге катарцы, доверившись очередной авантюре военных США, сами загнали себя в тупик (наложили самосанкции на свой СПГ): единственный способ вывезти СПГ из Катара — это договариваться с КСИР. А после многочисленных обманов и кидков сделать это будет очень сложно.

Яркий пример того, как западные СМИ манипулируют повесткой и обманывают читателей. Всю неделю мелькают тревожные новости с Чикагской товарной биржи.

«Пшеница дорожает на фоне эскалации напряжённости в Черноморском регионе и ухудшения видов на урожай», — пишет Bloomberg.

И вроде бы всё так. Пшеница действительно дорожает. И в Чёрном море действительно неспокойно. И, вероятно, Украина в этом году не сможет вывести на экспорт крупную часть своего урожая (ну либо сделает это через Польшу, отдав часть выручки в виде комиссии). Возможны проблемы с экспортом зерновых и из России: порты Чёрного моря и Азова — под постоянным огневым поражением ВСУ.

Однако всё описанное выше — частности: решаемые временем и сменой путей логистики. Главная проблема рынка пшеницы в том, что во время посевной резко подорожал дизель, потом у фермеров не было под рукой азотных удобрений, далее последовала аномальная жара в Европе.

И вот теперь Северное полушарие заходит в сезон сбора урожая. И урожай во многих продовольственных регионах мира откровенно плох.

Аномальная жара в Европе уничтожила почти 9 млн тонн зерновых, ущерб оценивается в 2,1 млрд евро, пишет Financial Times со ссылкой на данные ассоциации европейских зернотрейдеров Coceral.

Потери составляют около 5% прогнозируемой стоимости урожая пшеницы, ячменя, кукурузы и других культур.

Больше всего пострадали фермеры во Франции, Венгрии, Испании и Германии. «Мы не движемся к катастрофе, мы уже там», — отметил французский фермер Бенуа Мерло.

И естественно, из-за того, что крупные продовольственные центры — Индия, Европа, отчасти США — столкнулись с проблемами во время посевной, ближе к осени цены на все зерновые пошли вверх.

И вроде даже понятно, кто виноват — эксцентричный президент США, толкаемый на иранскую войну своими спонсорами избирательной кампании из Израиля. В ответ Иран заблокировал Ормуз. Однако в Bloomberg о таком писать нельзя. Поэтому пишут, что могут: тоталитарная Россия опять строит коварные козни против мирных граждан Еврозоюза и зарабатывает сверхприбыли на импортёрах продовольствия: бедных арабах и африканцах.

Но важно немного другое: смотря на этот график, думайте об уровне инфляции. Пшеница — это мука, то есть еда. Пшеница — это комбикорма, то есть мясо и молоко. И в общем, уже скоро эти цифры бушелей с Чикагской биржи переместятся в ценники на полках магазинов. И происходить это будет и в России, и в США, и в Японии. А инфляция — это сейчас главная кувалда по устоям мировой экономики.

Примерно 650 млн человек на этой планете голодают. Такие данные дает ООН. Пять населений России живут в состоянии даже не нищеты, а состоянии, когда нечего есть, — то есть уровень развития общества — раннее средневековье. При этом ситуация за последние 15 лет практически не изменилась. И это несмотря на технический прогресс, постоянный рост урожайности, интенсификацию животноводства, применение новых методов растениеводства и т.д.

Впрочем, структура голодающих меняется. Благодаря резкому рывку Китая, Вьетнама, Индии голод в Азии падает. Не так быстро, как могло бы. Но при этом в странах Африки, напротив, это нарастающая проблема: за 15 лет число недоедающих жителей Черного континента практически удвоилось и достигло 300 млн человек.

С точки зрения гуманизма — это крупнейшая катастрофа человечества. Голод, в самой острой его форме, быстро делает из живого человека мертвого. В год от голода умирает 9 млн человек, около половины из них — дети. Для понимания масштабов: в последние годы от вооруженных конфликтов ежегодно гибнет от 130 до 250 тысяч человек среди мирного населения.

А вот с точки зрения европейского обывателя (многолетней работы пропаганды) — все эти африканцы и азиаты сами виноваты в своих бедах: у них был исторический шанс жить хорошо в рамках колониальной системы. А без власти белого человека они не могут самоорганизоваться и выстроить даже сельское хозяйство в своих странах. Однако такая точка зрения — примитивизация картины, без поправку на культуру, конфликты, размерность пашен и возможности вести это сельское хозяйство.

Но голод крайне контрастирует на фоне изобилия развитого общества. Например в тех же Штатах есть диаметрально противоположная проблема: 70% взрослого населения США имеют избыточный вес, а 40% из них страдают ожирением. Не будем считать сколько калорий переедает средний американец, а сколько он отправляем в мусорное ведро. Но прямые затраты системы здравоохранения на борьбу с лишним вестом оцениваются почти в 173 миллиарда долларов в год.

И если бы, например, в США не было проблемы переедания, то система здравоохранения могла бы высвободить солидный финансовый ресурс: около 500 долларов в год на каждого голодающего африканца. Такие деньги точно бы не сделали жителей Африки богатыми, но однозначно бы решили проблему острого голода на континенте и спасли миллионы жизней в год. А ведь это мы еще не начали перераспределять ресурсы Пентагона.

Понятно, что все вышесказанное — абсолютное теоретизирование. Но мысль, о том насколько несправедлива сложившаяся система распределения ресурсов и технологий (в контексте базового необходимого минимума и излишнего максимума) в мире. А кроме того - голод, как явление прекрасно подсвечивает экзистенциональный конфликт капитализма и гуманизма.

Тут даже удивился прожженный FT: 35 человек в США контролируют 12% национального дохода. Такой концентрации капитала в одних руках история США не знала. На фоне американского неокапитализма российская олигархия, скупившая подешевке советские активы, — школьники начальных классов: на 100 самых богатых россиян приходится 9,2% активов — такие расчеты приводит прокоммунистическая газета «Советская Россия».

Конечно, во многом такая концентрация богатства в США — финансовый артефакт. Капитал местной олигархии рассчитывается исходя из стоимости акций на бирже. А цена некоторых компаний несколько (на порядок, а иной раз — и два) завышена — отсюда виртуальные триллионы, приписываемые в виде несметных богатств. Но продать ту же Tesla за 1,4 трлн долларов сегодня невозможно. Даже китайцы больше 100 млрд долларов за это добро не дадут.

Многие олигархи даже не скрывают свое активное участие в политике. Поэтому, у такой концентрации капитала есть огромные плюсы: договорился с Илоном Маском — и стал президентом от Республиканской партии. Договорился с Биллом Гейтсом — от Демократической. Все стратегические решения принимаются быстро, четко, и всегда знаешь, по какому вопросу к какому лицу идти. Нет места для поиска консенсусов и межфракционной борьбы: все эти парламентские и бюрократические забавы — удел европейского зоопарка. Да и время сейчас не для дискуссий.

Но интересно другое: американская политическая система в итоге пришла к советской (китайской) организации управления государством во главе с Политбюро (традиционно в состав Политбюро входило от 8 до 25 человек), с главным принципом отбора — по имущественному цензу. А потом эти люди будут учить нас демократии.

Но есть и минус: сверхконцентрация капитала (и власти) в одних руках несет огромные риски для устойчивости всей системы. Во-первых, никто не может защитить горстку пусть и сверхбогатых людей от прилета в форточку FPV-дрона. Во-вторых, никто не даст гарантий, что какая-нибудь вспышка оспы обезьян не поразит Уоррена Баффета или Джеффа Безоса. И чем больше людей и институтов управляет системой, тем устойчивее она к внешним шокам, и наоборот.

Но самый главный вызов для сложившейся системы — финансовые кризисы, накрывающие Штаты раз в 10–20 лет. Часто такие явления «обнуляют» олигархов, делая из сверхсостоятельных людей крупнейших должников банковской системы страны. А со времени последнего финансового шока в США (2008 года) прошло уже 18 лет!

Спрос на внутренний туризм в России в первом полугодии 2026 г. сократился на 3% год к году до 40,1 млн поездок, подсчитал вице-президент Ассоциации туроператоров России (АТОР) Сергей Ромашкин. Он уточняет, что в аналогичный период прошлого года данный показатель, напротив, вырос на 7% до 41,4 млн поездок, пишут «Ведомости».

Цифра в 41 млн внутренних поездок удивляет. Как и ее динамика: количество внутренних турпоездок за пятилетку в России выросло в 1,5 раза. То есть больше половины из 74,5 млн экономически активного населения страны в первом полугодии куда-либо съездило отдохнуть.

Напомним, страна пятый год ведёт СВО, а если судить о состоянии экономики по индексам Московской биржи, то оно худшее со времён ковида и кризиса 2008 года. Тем не менее жители России находят время, силы и ресурсы, чтобы попутешествовать по стране.

В то же время, несмотря на обилие мест, которые стоило бы посетить (например, Сахалин, Приморский край, Камчатка, Урал, Кавказ, Сибирь, в т. ч. Байкал), основным центром притяжения туристов, согласно статистике, в России остаётся Москва, привлекающая каждого восьмого туриста. Краснодарский край — каждого десятого, Санкт-Петербург — каждого двенадцатого. Цифры крайне условны: в статистику не попадает много однодневных поездок или, напротив, избыточных накруток из-за того, что часто туристы вынуждены ехать через Москву с неизбежной остановкой в мегаполисе.

При этом крайне условны и цифры того, сколько туризм даёт России в виде ВВП. На диаграмме — данные ООН, они говорят, что в структуре экономики России международный туризм — это 0,4% от ВВП. Что немного: чуть выше, чем в Китае, но даже ниже, чем в нищей Индии.

Однако есть и другие оценки:

Министр экономического развития Максим Решетников считает, что вклад [всего] туризма в ВВП сейчас составляет 2,6% ВВП, а к 2030 году он должен быть увеличен до 4,5%.

Если верить министру российской экономики, то сегодня весь туризм в России приносит в относительных цифрах ВВП больше, чем международные туристы приносят в Мекку туризма - Франции, Великобритании и даже Италии.

Но важно другое: отрасль туризма и гостеприимства в России динамично развивается. Жители знакомятся со своей удивительно красивой страной, а уже если кто-то на этом ещё и заработает, то и это неплохо.

«Час X» для американского нефтегаза все ближе. С начала блокировки Ормуза любимой игрой местных компаний был вывоз нефти на экспорт, который установил исторический рекорд. При этом добыча не росла.

Новая любимая игра местного нефтегаза — вывоз дизеля и керосина на дефицитные внешние рынки. На этих несложных товарах нынче можно сделать 100% прибыли. Однако мощности переработки нефти в США — константны.

В результате коммерческие запасы нефти и ГСМ в США резко сократились, упав даже ниже уровней времен Джо Байдена и преснопамятного кризиса 2022 года. Напомним, тот нефтяной пожар дорого обошелся Демократической партии США. Она лишилась большинства в законодательных органах, а потом и президентского кресла. Тушили тот кризис долго и вручную: договаривались с американскими нефтяниками о ценах на бензин, продавливали цены на русскую нефть, распускали стратрезервы и закупали ГСМ на внешних (!) рынках.

И вот на тот же банан наступает Республиканская партия, с одним лишь отличием: вместо атаки на Россию идет атака на Иран, а стратегические и коммерческие запасы нефти резко сократились. Последние исчерпались не только на терминале Кушинг — расчетном для фьючерсов, но и во всей системе: НПЗ, нефтебазах, хранилищах, стратрезервах. Однако где тот минимум, при котором наступает коллапс, — не знает даже Минэнерго США. В любом случае до нуля коммерческие запасы сократиться не могут: необходим объем для поддержания работоспособности всей системы: трубопроводов, насосов, танков, возможности для смешивания сортов и т.д.

При имеющихся запасах в США все может работать, однако они не подразумевают резервов для «нежданчиков»: ураганов, землетрясений, аварий на НПЗ или остановки трубопроводов. В общем, вывезя всю свободную «резервную» нефть, американский нефтегаз поставил всю экономику Штатов на грань дефицита топлива из-за «взмаха крыла бабочки».

Находящаяся в глубоком финансовом кризисе немецкая компания — производитель батареек и аккумуляторов Varta — подала заявление о банкротстве, об этом сообщает газета Bild.

Один из флагманов европейского энергоперехода, инноватор и просто немецкая компания со 139-летней историей, всплыла брюхом кверху. В ближайшие месяцы кредиторы будут выковыривать «изюм из булки»: выделять прибыльные виды бизнеса, например производство бытовых батареек, и избавляться от убыточных. Тогда как акционеры — автопроизводитель Porsche и австрийский предприниматель Михаэль Тойнер — больше не готовы инвестировать в испытывающую проблемы компанию.

Причина кризиса, по данным газеты Bild, — в жёсткой конкуренции с азиатскими производителями и сокращении заказов. Это привело к падению выручки почти в два раза. Последние опубликованные данные за 2024 год показывают, что при обороте более 790 млн евро убыток Varta составил около 64,5 млн евро.

В общем, Varta тоже "не вписалась в рынок" (с). На диаграмме прекрасно отражена причина структурных проблем легендарной немецкой компании: за десятилетие стоимость литий-ионной батареи Made in China упала более чем в 4 раза. Сейчас 1 кВт·ч АКБ обходится чуть более чем в 100 долларов. Технологическая революция, совершённая промышленностью лишь одного государства, — Китая.

Тут ещё раз можно восхититься комплексными планами пятилетками, благодаря которым сразу разрабатываются месторождения, строятся ГОКи, заводы по упаковке этих батарей и автомобильные фабрики — потребители, а ещё и сеть зарядок. И такой масштаб позволяет экономить и выпускать самый дешёвый АКБ в мире. И всё это — на новой технологической базе с новыми, революционными решениями. И, конечно, капиталисты могут только завидовать реализации столь масштабных программ внедрения инноваций в жизнь.

Россия вообще в этой гонке аккумуляторов (а ещё и СЭС, ВЭС, электроавто) не участвует. Возможно, и оправданно. Во-первых, демография и климат не позволяют нашей стране на равных конкурировать с китайцами в отраслях производства товаров широкого народного потребления. С другой стороны, для избыточно богатой ресурсами страны не нужны альтернативы в виде электроавто, ветряков и солнечных панелей. Пока в этом нет экономической целесообразности. Заправлять бензином российский автопарк ещё много лет будет выгоднее, чем заряжать из розетки, в том числе и с точки зрения наполнения бюджета.

Протекающий энергетический кризис всё равно рано или поздно случился бы банально из-за нехватки нефтяных мощностей и НПЗ. На диаграмме сверху отражено отношение капитальных затрат нефтяных компаний к амортизации (выбытию фондов) на данных 81 крупнейшей добывающей компании в мире, собранных Boston Consulting Group.

В 2015 году произошло резкое снижение инвестиций в новые мощности. Сократили расходы как национальные нефтяные корпорации (NOC), так и международные мейджоры (IOC). Последние — особенно сильно. В прошлом году все капексы мейджоров соответствовали амортизации. У национальных нефтяных компаний соотношение чуть лучше, но двукратно ниже, чем десятилетие назад.

А ведь нужно понимать, что легкодоступная нефть стремительно заканчивается: старые, разработанные месторождения исчерпываются, а каждый новый нефтяной проект требует титанических усилий. Эта нефть залегает в Арктике, на шельфе или в песках Канады или Венесуэлы. Все эти проекты требуют, во-первых, гигантских инвестиций, во-вторых, длительного времени на строительство необходимой инфраструктуры. А эти инвестиции не растут десятилетие. Буквально — крупные компании лишь воспроизводят свои фонды.

В итоге ножницы низких капексов и растущего спроса — всё равно догнали бы нефтяной рынок. Не в этом десятилетии, так в следующем. А цены на нефть рано или поздно оказались бы на уровне значительно выше, нежели в последние годы. По-другому новый инвестиционный цикл в глобальном нефтегазе не запустить.

Европа встретит предстоящую зиму с рекордно низкими за последние годы запасами энергетических ресурсов, поскольку конфликты на Ближнем Востоке и Украине повлияли на поставки СПГ и дизеля, — нагоняет паники Reuters.

Европейские трейдеры очень не хотят морозить десятки миллиардов долларов в подземных газовых хранилищах, покупая СПГ по нынешним ценам. Их можно понять. Десятилетиями рынок природного газа был младшим братом рынка нефти и ГСМ: газ как ресурс стоил заметно дешевле царицы энергетики. А стоимость удельной единицы природного газа исторически была производной от стоимости товара-заменителя — угля.

Но именно в нынешний кризис происходит структурная переоценка стоимости метана. Единица энергии природного газа на основных хабах Европы и Азии много месяцев стоит столько же, сколько и единица энергии нефти — премиального продукта.

И вроде бы со стороны покупателя такое изменение даже оправданно. Основной потребитель метана — электроэнергетика. А газовые турбины комбинированного цикла позволяют доводить КПД сжигаемого природного газа до недостижимых для угольных ТЭС и даже ДВС высот.

Но очевиден и интерес продавца: стремительный рост цен на удельную тепловую единицу метана произошёл синхронно с массовым выходом на мировой рынок американского СПГ. При ценах ниже стимулов вывозить ценный ресурс из США не много. В общем, рост цен на газ — это естественное следствие агрессивной маркетинговой политики американского (и европейского, как крупных акционеров СПГ-терминалов США) нефтегаза.

Однако высокие цены на природный газ в Европе и Азии и низкие — в США, России и странах Ближнего Востока — заметно снижают конкурентоспособность экономик-импортёров метана. Когда цена базового ресурса отличается не на проценты, не на десятки процентов, а в разы, нивелировать этот фактор за счёт других составляющих (налогов, зарплат, процентных ставок) становится невозможно.

В результате энергоёмкие товары (электричество, цемент, кирпич, керамика, стекло, сталь, цветные металлы, азотные удобрения, пластмассы) в энергоизбыточных странах становятся намного более конкурентными по цене, нежели произведённые в энергодефицитных странах.

А всё перечисленное выше — это база для любой экономики: без мощного национального производства сырья и полуфабрикатов не может существовать промышленность и стройка. Невозможно на импортном кирпиче и цементе строить современные дороги и мосты, на импортном стекле и стали — небоскрёбы, на импортной пластмассе, красках и цветных металлах — массовый конкурентоспособный автомобиль.

И в том числе поэтому в последние годы мы видим крах немецкой, японской и отчасти южнокорейской промышленности. Они проигрывают китайскому углю и американскому электричеству.

Теоретически спасти от неминуемого энергетического кризиса и экономического краха все три экономики могли бы Россия и Иран с их несметными запасами метана. Однако оба вдруг оказались в стане врагов.

После перебоев с поставками из-за конфликта на Ближнем Востоке правительства решили сформировать или увеличить государственные резервы. Блокировка Ормузского пролива показала, насколько важны крупные запасы нефти, которыми располагают США, Китай и другие развитые экономики.

Самую масштабную за последние десятилетия программу расширения стратегических резервов представила ЮАР. В Индии государственная нефтегазовая компания ONGC объявила о значительном увеличении мощностей хранения в рамках государственной программы. Другие крупные импортёры — от Пакистана до Филиппин, столкнувшись с угрозой дефицита из-за войны в Иране, также ускоряют работу над собственными резервами.

Как и предсказывал канал «Графономика», текущие цены на нефть надолго, даже если Ормуз откроется сегодня. Мало того, что стратегические резервы и коммерческие запасы стран-импортёров исчерпались за время конфликта на 1,5–2 млрд баррелей нефти, так ещё и о формировании своих запасов нефти на «чёрный день» задумались страны, ранее стратрезервов не имевшие. А это дополнительный спрос ещё на не менее 1 млрд дополнительных баррелей. Одной Индии для выполнения рекомендаций МЭА запас, покрывающий 90 дней импорта, требуется порядка 500–600 млн баррелей стратрезервов.

Говоря иначе, мировой отложенный спрос на нефть — более 3 млрд баррелей нефти: цифра расчётная, показывающая порядок и не отражающая реальное положение дел в каждой конкретной стране; месяцев через 6 появится официальная статистика МЭА и ОПЕК.

Но 3 млрд баррелей нефти — это гигантская величина — 8% мировой годовой добычи. Говоря иначе, после открытия Ормуза и Баб-эль-Мандеба мировому ТЭК потребуется удовлетворять не только текущий спрос на ГСМ, но ещё и дополнительный для пополнения запасов. Более того, возможна ситуация, когда нефтетрейдеры из Европы, Китая, Индии и других стран просто начнут гонку за свободными баррелями — кто даст больше, того и баррель.

Накануне американский инвестбанк Goldman Sachs выпустил свой прогноз относительно цен на нефть. В новом сценарии пик цен на нефть придётся на конец этого года, а среднемесячная цена барреля превысит 120 долларов. А до уровней 70 долларов за бочку (цены до блокировки Ормуза) будет опускаться весь следующий год.

Если на рынке нефти и ГСМ страдания размазаны более-менее одинаково по всем странам-импортёрам, то вот на рынке СПГ формируется сразу два эпицентра дефицита энергии. Во II квартале по ~10 млрд кубометров недополучили страны Европы и развитой Азии (Корея, Япония, Тайвань).

Очевидно, что схожую картинку мы увидим и по итогам III квартала: выбытие катарского и эмиратского СПГ компенсируется падением спроса в развитых странах. Конечно, возможно, китайские трейдеры перепродадут несколько партий СПГ по рекордным рыночным ценам на указанные рынки, а свой внутренний спрос закроют трубопроводным газом по контрактным ценам: «Сила Сибири» вышла на очередной рекорд поставок.

Однако несколько партий СПГ фундаментально не решит проблему острого дефицита первичной энергии в Старом Свете и развитой Азии. И уже грядущей зимой острый дефицит газа может спровоцировать не менее острый энергетический кризис, переходящий в экономический. То есть проблема дефицита предложения решится сама собой — падением спроса и разрушением экономик и финансов. Поэтому цены на природный газ (нефть и ГСМ) после того, как резко вырастут, могут очень быстро спикировать вниз просто из-за того, что мировая экономика не сможет выдержать стресса.

В общем, сейчас нужно следить не за хаотичным поведением импульсивного американского президента Дональда Трампа, не за упорством и героизмом аятолл или йеменских хуситов, а за Кореей, Японией и странами Европы. В отличие от ближневосточного расклада, ситуация в Азии и Европе намного понятнее и предсказуемее — кризиса там уже не избежать. Вопрос лишь в том, кто упадет первым и когда?

Потребитель везде одинаковый. В первом полугодии 2026 года наблюдается резкий всплеск интереса к электромобилю во всём мире, в том числе и в таких энергоизбыточных странах, как Россия и США. И этот интерес понятен: цена бензина резко пошла вверх, а местами наблюдается его дефицит. Люди ищут способ сэкономить.

На этом фоне достаточно знаковые изменения наблюдаются в Штатах. После нескольких лет стагнации рынок авто на новой энергии резко пошёл вверх.

Во втором квартале 2026 года (2Q26) 24% новых легковых автомобилей, проданных в США, составляли гибридные электромобили, электромобили с аккумуляторным питанием или подключаемые гибридные электромобили.

Однако интересно то, что рост происходит за счёт гибридов, электромобили, потребляющие жидкое топливо и не подключающиеся к сети. То есть рост рынка происходит не за счёт технологии легендарной Tesla, выпускающей авто на АКБ, а за счёт гибридов — технологии Toyota, и это несмотря на то, что гибридные автомобили в США с сентября прошлого года не имеют федеральных налоговых льгот.

Война против Ирана и блокада Ормуза стали лучшим стимулом для электромобилизации планеты. При этом, когда инициатива идёт не сверху (от государства), а снизу (от потребителя), последний, голосуя рублём, долларом или евро, предпочитает не зарядку от розетки, а всё же автомобиль с АКБ и ДВС. То есть отказываться от бензина не готов, а лишь предпочитает его экономить.

Говоря иначе, глобальный спрос на нефть от автомобилей на новой энергии действительно начнет замедлятся. Однако о полном вытеснении нефти из сектора транспорта на горизонте десятилетий речи не идет.