Сценарий добычи нефти в России от Rystad Energy

#газ#Катар#США#Австралия

Катар снова обогнал своих конкурентов на мировом рынке сжиженного природного газа и стал крупнейшим экспортёром СПГ. В последние полгода периодически он уступает пальму первенства США.

Выдача ипотеки в Китае 🇨🇳 уже ниже коронавирусного минимума. Мировой кризис на подходе?

Падение составило 18,8% в годовом исчислении, что является худшим снижением за 10 лет. Что это значит:

1. Глобальный экономический кризис все ближе. Пока об этом свидетельствуют отдельные индикаторы: торможение роста выручки корпораций, падение ВВП США в первом квартале, спад ипотеки в Китае, инфляционное ралли.
2. Китай будет снижать ключевую ставку и наращивать внутренние инвестиции. Ранее мы писали, что в Китае инфляция 1,5% при ставке в 3,7% (в США для сравнения инфляция 8,5% при ставке 0,5%), а это даёт потенциал для снижения для стимулирования экономики. Кроме того, Китай опасается за «отжатие» валютных резервов (часть из которых могут направить на внутренние проекты).
3. Снижение ставки в Китае позволит ускорить рост экономики (т.е. выше спрос на нефть и газ, промышленные металлы и т.д.). Правда, в среднесрочной перспективе на спрос Китая на сырье влиять будет спрос Запада на товары из КНР.

Если газ это энергетическое оружие современности, то войну ведет не Россия против Европы, а США против Китая.
В прошлом году Китай стал крупнейшим импортером СПГ в мире, обойдя главного конкурента – островную Японию. При этом каждый второй куб газа поступающий в страну приехал морем – или 110 млрд кубометров. При этом регаизификационные терминалы в Китае сегодня готовы принимать до 140 млрд кубометров в год.
Однако цены на природный газ в Европе и Азии достигли неадекватных величин. Цены на газ выше 1000 долл за тыс кубометров, при переводе в нефтяной эквивалент соответствуют ценам 160 долл за барр. Природный газ – это не только тепло и электричество – это сырье для химический промышленности и металлургии. То есть если нефть – это топливо транспорта, то газ – это топливо промышленности.
Высокие цены на газ – очень сильно ударят по экономикам именно промышленно развитых стран: введут в экономическую депрессию Европу и сильно затормозят рост Китая.
Казалось бы, причем здесь Украина.

Китай старается не повторять ошибок Европы и всячески диверсифицирует импорт природного газа. Однако в условиях дефицита газа в мире сделать это сложно. В прошлом году две трети поставок СПГ в Китай пришлось на три страны – Австралию (42 млрд кубометров), США и Катар (по (по 12 млрд). При этом на поставки входящих в антикитайский военный союз AUKUS – Австралию и США приходилось больше половины всего импортного СПГ.
Зависимость критическая, особенно учитывая, что отношения между Китаем и Австралией по-другому как торговая война – охарактеризовать сложно. Например, австралийский уголь был забанен в поднебесной в прошлом году. Явно не на подъеме и отношения с США.
На этом фоне пока очень скромно выглядят для России на газовом рынке КНР, однако с выходом на полную мощность сибирских газопроводов и строительством новых СПГ терминалов роль российских поставщиков будет расти. В этом заинтересован как китайские так российские компании. При наличии растущего спроса российский газ найдет себе дорогу в КНР.

Предлагаю всем занести это выступление глава Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен в избранное (или память) и вернутся к нему в конце года, аккурат через восемь месяцев и посмотреть на реальную картину, которая будет на тот момент.

"Глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен: Это будет непросто, некоторые государства-члены ЕС сильно зависят от российской нефти, но нам нужно сделать это. Сегодня мы предлагаем полностью отказаться от российской нефти в Евросоюзе. Это будет полный запрет на импорт нефти из России, доставляемой по морю и по трубопроводам, неочищенной и очищенной. Это нужно сделать аккуратно, чтобы найти альтернативных поставщиков нефти и минимизировать влияние санкций на глобальные рынки. От сырой нефти из России мы откажемся в течение полугода, а от продуктов нефтепереработки к концу года". https://xn--r1a.website/dimsmirnov175/33066

Могу поспорить, что главным источником нефти в Евросоюзе к этому времени станет "латвийская смесь". Конечно, Москва может сделать и так, чтобы никакой "латвийской смеси" к этому моменту не было. Напомню, что доля России в поставках сырой нефти в Европу составляет 30% от всего объема поставок, а по нефтепродуктам - 40%. А это означает, что Европа может отказаться от российской нефти только в одном случае - если уже планирует падение ВВП и, соответственно, промышленного производства к концу года на 20-30%. Что означает остановку промышленности в Европе - начнется все с НПЗ, а закончится ритейлом, автотранспортом и нефтехимией.

Байден сделал для развития России больше Трампа

На фоне рекордного дефицита торгового баланса США за март до 109,8 млрд долл, заметно вырос дефицит Штатов перед Россией. В марте этого года российский экспорт в Америку оставался у максимумов года, тогда как импорт рухнул. Как результат рекордное положительное сальдо торговли для России – 2,645 млрд долл. Больше было лишь в 2011 году, еще до событий Болотной площади.

Приятный статистический артефакт, вызванный экстренными предсанкционными закупками нефти и мазута американским переработчиками, вряд ли повторится в ближайшие годы.

Пока все внимание политиков Европы приковано к войне на Украине, снабжению этой страны оружием и деньгами, финансовая система ЕС летит в пропасть. Обслуживание греческого долга подорожало за год в 6,5 раз: доходность бондов взяла планку 3,4%, и это при инфляции в стране 8,9%.

За десятилетие Греция так и не решила своих долговых проблем, и недалек тот день, когда инвесторы будут закладывать в стоимость бондов инфляцию+риск, а это значит выход на двузначную доходность. При отношении долг в ВВП 200% такие доходности - прямой путь к дефолту, скрытому (реструктуризация) или явному. Если десятилетие назад ЕС был финансово сильным и относительно сплоченным, то сейчас возможности купировать надвигающийся долговой кризис – нет.

Дефолт Греции – станет первой костяшкой домино, который потянет за собой череду дефолтов – следующие Испания и Португалия. Если свалится Италия, то будут большие проблемы и у Франции. Долговой кризис очень быстро переключит внимание политиков с Украины на внутренние проблемы.

Ожидается, что комитет Сената США примет Законопроект о запрете картелей по добыче и экспорту нефти (NOPEC), сообщает Reuters.

Двухпартийный законопроект внесет изменения в антимонопольное законодательство США и аннулирует суверенный иммунитет, который долгое время защищал ОПЕК и национальные нефтяные компании от судебных исков.

В случае подписания закона генеральный прокурор США получит возможность подать в суд на нефтяной картель или его членов, таких как Саудовская Аравия. Другие производители, такие как Россия, которая входит в ОПЕК+, также могут быть привлечены к суду.

Буровая: Это старая идея Вашингтона - создать юридически обязывающий механизм регулирования объемов добычи нефти и вывести в прямое (помимо биржевого) подчинение ценообразование на базовый ресурс мировой экономики.

Интересно тут главным образом то, как они его будут реализовывать, если закон будет принят (там даже "нефтяные сестрички" США против). Это потребует прямого вмешательства в систему государственного управления странами ОПЕК и подчинения национальных юрисдикций транснациональной (таковой статус необходимо будет придать юрисдикции США).

Это будет означать, что международное право умирает, а на смену ему приходит американское, с необходимым для его осуществления экстерриториальным карательным аппаратом, включая армию, суды, налоговые органы и пенитенциарную систему - прямое управление.

Особенно интересно, как США будут ломать мировую правовую систему с учётом того, что они уже де-факто сломали мировую финансовую систему. Арест ЗВР России - это ничто иное, как дефолт (отказ или невозможность исполнить свои обязательства).

Такое впечатление, что у США все сыпется, действуют они исключительно тактически (ситуативно). В общем, развал близится, накатывает. А с другой стороны, когда развалена финансовая система, единственным ресурсом роста становится силовой ресурс.

Собственно, именно этот процесс мы наблюдаем. Собственно, именно поэтому военные сводки кроют как петух курицу сводки экономические. Последний парад...

Инфляция в Турции 🇹🇷 бьет все новые рекорды ‒ Bloomberg

В апреле на фоне мирового сырьевого ралли промышленная инфляция в Турции ускорилась до 122% в годовом исчислении (по данным Turkstat это третий месяц со значением выше 100% и рекорд с 1995 года). Потребительская инфляция уже превысила 70%. Цены на продукты питания, которые составляют примерно четверть потребительских расходов, выросли на 89% по сравнению с прошедшим годом.

Лира продолжает обесцениваться и потеряла около 10% с начала года ($1 =14,87 ₤), что также стимулирует дальнейший рост цен в сильно долларизированной экономике Турции.

Турецкий ЦБ при этом верит, что инфляция начнет замедляться уже в июне, и ужесточать кредитно-денежную политику не намерен. Анкара верит в особую макроэкономическую теорию (и исключительность), по которой повышение ставки стимулирует инфляцию. Сейчас реальная кредитная ставка отрицательная, а рост кредитования значительно превышает средний показатель за 10 лет.

Кстати, ранее турки обвиняли Россию в росте цен.

Товарооборот между Россией и Германией последние 20 лет соответствовал понятию – «партнерство». Россия покупала у Германии примерно столько-же, сколько немцы покупали у русских – эконмическая идиллия. Из РФ в основном шли нефть, нефтепродукты, газ и уголь. Немцы продавали машины и оборудование.

С поправкой экономические кризисы, товарооборот двух стран рос до революции на Украине 2014 года. Потом случился Крым, и развитие партнерства затормозилось: Россия стала закупать все меньше в Германии, а после 2014 года последовало заметное снижение цен на энергоносители, что уменьшало траты ФРГ на закупки в России.

Нового обострения отношений на Украине «партнерство» не выдержало. Однако с точки зрения статистики – разлад, инициатором которого стала Германия, выглядит странно: экспорт из Германии в Россию упал до уровня 20 летней давности, тогда как импорт близок к максимуму. В итоге рекордный дефицит торговли у ФРГ к РФ. Этот возникший дисбаланс – двойной удар по экономике Германии.

Доля нефти из России во всём потреблении нефти в странах Европейского Союза.

Сланцевая машинка сломалась

Американские нефтяники, работающие со сланцем получают рекордные доходы. Так EIA подсчитало - 42 компании, на которые приходится треть добычи американской нефти, продемонстрировали рекордные выручки по итогам прошлого года. Лишь за последний квартал доход от операционный деятельности составил 27,5 млрд долл – рекорд с 2014 года.
Однако капитальные затраты растут на много медленнее доходов. И если ранее при росте цен на нефть – нефтяники начинали активно бурить, то сейчас парадигма поменялась. Скорее, главная цель - минимизация затрат при сохранении уровня добычи.
Вероятно, проблема связана не с изменением политики банков и акционеров, как это пытаются представить СМИ. Кто-кто, американцы умеют масштабировать бизнес, до тех пор пока не будет достигнут экономический предел эффективности. Похоже, что сланцевая отрасль сняла все сливки. Каждый новый баррель обходится вся дороже, и вероятность того, что вновь пробуренная скважина окупится при текущих ценах на нефть постоянно снижается.

По данным Deloitte LLP, в этом году отрасль сланцевой нефти в США должна получить 172 миллиарда долларов свободного денежного потока, что достаточно, чтобы компенсировать 60% убытков с 2010 по 2019 год. С учетом того, что меньший рост уже сократил дефицит в размере 292 миллиардов долларов в 2020 и 2021 годах, сланцевая промышленность США должна вернуться в плюс в следующем году.

В настоящее время отрасль использует «короткоцикловую природу сланцев, чтобы быстро монетизировать возможность, не нарушая дисциплины», — сказала Эми Хронис, управляющий партнер хьюстонского офиса Deloitte. «Недавний скачок цен на нефть и природный газ дал толчок развитию сланцевой промышленности».

Инвесторы обращают на это внимание. Девять из десяти самых прибыльных акций S&P 500 в этом году принадлежат нефтяным компаниям. Энергетика сейчас составляет 4,4% индекса S&P 500 по сравнению с 2,7% в начале года. @spletnymarket

Индия 🇮🇳 может ввести запрет на экспорт пшеницы

От планов по замещению на этом рынке России 🇷🇺 до повтора мер, принятых Россией, прошло менее двух недель. Причина — жара и связанные с ней последствия. Напомним, Индия 🇮🇳 — это 8,5 млн тонн экспорта пшеницы в год.

В общем, масштабный голод становится все более осязаемым.

В новом отчете Международного валютного фонда говорится, что страны Африки к югу от Сахары уже столкнулись с еще одним серьезным экзогенным потрясением из-за стремительного роста цен на продукты питания, топливо и товары.

На протяжении десятилетий страны Африки к югу от Сахары сталкивались с хронической нехваткой продовольствия и энергии, а геополитические потрясения вот-вот превратят ситуацию в полномасштабный кризис.

По данным МВФ, на продукты питания приходится около 40% потребительских расходов в регионе, что намного выше, чем 17% потребительских расходов в странах с развитой экономикой, при этом ~ 85% поставок пшеницы в регион импортируется. Хотя этот регион сильно зависит от импорта пшеницы, зерно составляет лишь незначительную долю от общей потребности в калориях.

Есть еще один гораздо более коварный катализатор, который подпитывает высокие цены на продовольствие и ведет к отсутствию продовольственной безопасности в Африке: резко растущие цены на удобрения.

События в Украине подтолкнули цены к новым максимумам, поскольку Россия является одним из крупнейших поставщиков калия и других питательных веществ для сельскохозяйственных культур, таких как азот, фосфаты, мочевина и аммиак.

По данным Международного центра разработки удобрений, некоммерческой группы по обеспечению продовольственной безопасности, сокращение использования удобрений в Африке приведет к дефициту урожая риса и кукурузы в этом году на треть.

Даже в сценарии с наименьшими разрушительными последствиями рост цен на синтетические питательные вещества приведет к снижению урожайности и повышению цен в продуктовых магазинах на все, от молока и говядины до упакованных продуктов, на месяцы или даже годы в развитом мире. Для развивающихся стран, которые уже столкнулись с высоким уровнем отсутствия продовольственной безопасности, сокращение использования удобрений может привести к значительному усугублению недоедания, усилению политических волнений и, в конечном счете, к человеческим жертвам, которых можно было бы избежать. @spletnymarket

Кстати, пока все хоронили Газпром и поставки газа в Европу, транзит через Украину снова начал расти в начале мая.

В общем, очередной признак того, что риторика и реальный бизнес серьезно расходятся.

«Газпром» направил письмо своим европейским клиентам, пытаясь заверить их в том, что они могут продолжать платить за газ, не нарушая санкций, что является последним признаком того, что Россия, возможно, пытается найти способ сохранить поставки газа, пишет агентство Bloomberg в субботу, 7 мая

​​Шестой пакет санкций худее с каждым днем — ЕС откажется от введения эмбарго на перевозку российской нефти европейскими танкерами

Евросоюз намерен смягчить еще не принятый шестой пакет антироссийских санкций. В частности, как пишет Bloomberg, из списка уберут запрет на транспортировку сырья в третьи страны принадлежащими компаниям из ЕС судами.

Отмечается, что инициатором данной отмены стали официальные Афины. Греция, как известно, активно практикует указанные нефтяные перевозки, ее экономика сильно зависит от данного вида судоходства.

«Одним из инициаторов исключения положения о транспортировке стала Греция, которая обладает крупнейшим танкерным флотом в мире», — пишет издание.

В итоге Евросоюз планирует ввести санкции на страхование российских поставок нефти. В этом случае, по мнению ЕС, объем экспорта из России заметно не сократится.

Напомним, в первоначальном варианте санкций ЕС планировал запретить транспортировку любой нефти и нефтепродуктов из России. Сейчас от этого пункта отказались. Для введения запрета нужно согласие всех стран Европы, но к общему мнению во время саммита прийти не удалось.

#газ#Украина#Россия#Европа

Собственно, когда европейские политики сотни раз повторяют мантру о том, что Россия прекратит поставки газа в Европу, они имеют в виду два фактора:

1. Перекрытие трубы по техническим причинам. Например, в результате повреждения газопровода.

2. Прекращение поставок по причине заморозки средств, поступивших в форме оплаты в евро и долларах, но в силу разных причин не конвертированных на счета Газпромбанка в рубли.

Риск номер 1 висит над Европой в части пропускной способности украинской ГТС уже 2,5 месяца. Но до сих пор считалось, что всем участникам текущего конфликта выгодно поставлять, пропускать транзитом и получать природный газ - самый дешёвый энергоресурс в Европе среди своих аналогов, на 20-50% дешевле биржевых фьючерсных уровней.

Поэтому новость, которую публикует Bloomberg, имеет крайне важное значение как своим последствиям, так и по дальнейшим решениям на рынке природного газа в Европе.

Bloomberg: «с 11 мая - оператор ГТС Украины прекращает транзит газа в Европу через газораспределительную станцию "Сохрановка" в Луганской области из-за боевых действий.
Через эту станцию проходит почти 1/3 транзита в европейские страны».

Если это решение принято (хотелось бы дождаться подтверждения от Нафтогаза), то с завтрашнего дня Украина активно включается в газовую войну Европы с Россией и это значит, что международные отношения на мировых газовых рынках переходят на Новый этап.

Риски от ожидаемого прекращения поставок:

Для России:
1. Указанный объём можно перераспределить на оставшиеся мощности ЕСГ Украины, Ямал-Европы, Турецкого потока и Северного потока. Хотя логистику поставок придётся менять и транспортировка окажется сложнее, и потому - дороже.
2. Следом за перекрытием одного маршрута резко возрастает риск полного перекрытия всех шести трубопроводов из России в Европу по территории Украины.
3. При отсутствии оперативной переориентации поставок, вероятны потери значительной части экспортной выручки (на краткосрочный период, минимум).

Для Украины:
1. Потеря 1/3 платы за транзит - несколько сотен миллионов долларов.
2. Новость о том, что США приняли решение о предоставлении лендлиз Украине, вероятно, может означать компенсацию выпадающих от транзита российского газа доходов.
3. Сам факт принятия Киевом такого решения может означать, что Украина приняла решение идти до последнего в плане разрыва экономических и энергетических отношений с Россией.

Для Европы:
1. Евросоюз в ближайшие дни попытается договориться о содержании 6-го пакета санкций (Франция продавливает Венгрию на предмет условий отказа от Российской нефти). Именно этот пакет должен сформулировать условия выживания Европы в условиях жёсткого дефицита энергоносителей из России.
2. В информационном пространстве много экспертных прогнозов, что Восточно-Европейские страны и Германия, Италия не смогут пережить следующую зиму в силу дефицита природного газа, что газохимическая промышленность в Германии остановится раньше - поскольку разорится на высоких биржевых ценах газа.
3. США, обещавшие залить Европу газом, в 2022 году испытывают дефицит на внутреннем рынке из-за снижения добычи, вызванного резким сокращением инвестиций в отрасль по причине объявленной «зелёной» энергостратегии и сокращениям спроса из-за пандемии ковид-2019.
4. Отключение атомных блоков во Франции негативно влияет на состояние энергобезопасности в Европе в целом.
5. Ветровая генерация предательски снижает объём выработки в мае.

Впрочем, в Западной Европе все не так уж плохо - в частности, уместно будет напомнить, что Германия арендовала мощности двух плавучих регазификационных терминалов и начала активные переговоры с Катаром о поставках СПГ. Пока стороны высказали свои позиции - Германия хочет газ на 10 лет с правом перепродажи другим странам Европы. Катар готов поставлять по долгосрочному договору на срок не менее 20 лет и без права дельнейшей перепродажи. Позиции могут быть сближены на фоне вероятного дефицита газа в Европе.