Основными нетто- продавцами <акций в июне> были НФО в рамках доверительного управления и нерезиденты из дружественных стран, которые нарастили продажи акций до 22.8 млрд и 12.1 млрд руб. соответственно, при этом продажи нерезидентов осуществлялись вне биржевого стакана и не оказывали значимого влияния на рынок — ЦБ РФ

То есть акции проданные нерезами ещё пока не в биржевом стакане? 🥹

По рынку ОФЗ.

СЗКО (aka крупнейшие банки) снова перешли к нетто-продажам ОФЗ в июне, впервые с марта.

НФО (aka некредитные финансовые организации - брокеры, страховщики и т.д.) в июне были нетто-продавцами ОФЗ на собственных счетах, но в рамках доверительного управления для клиентов покупали ОФЗ и на аукционах, и на вторичном рынке 😁

Ну и вишенка на торте из обзора рисков от ЦБ - первая на моей памяти и точно самая милая словесная интервенция, рядом с графиком, который показывает, что так, как в июне, российский рынок акций не падал с начала 2024 года:

При улучшении ситуации российский рынок имеет значительный потенциал роста

🫶

Минфин опубликовал исполнение бюджета за июнь 2026:

- Дефицит бюджета сократился впервые с начала года - в июне 2026 профицит +279 млрд рублей vs дефицит -300 млрд в июне 2025

- Расходы бюджета в июне выросли «всего» на 13% г/г, в январе-мае они росли темпом 17% г/г

- Июнь - рекордный месяц по ненефтегазовым доходам с начала года, по нефтегазовым - примерно на уровне мая

- Итого исполнение плана за полугодие: по доходам бюджета план выполнен на 46%, по расходам на 55% — год назад было 46% и 50% соответственно

Общий вывод: в июне ситуация с бюджетом не стала хуже - это уже хорошая новость 🍾 но с учётом того, что обновлённых параметров бюджета на полный 2026 год у нас так и нет, неопределённостей относительно будущего это не снимает.

Индекс Мосбиржи закрыл 18ую неделю падением, и в честь красивой цифры - немного статистики 👇

Если воспринимать движение индекса акций как статистически случайный процесс (вероятность роста или падения на горизонте недели 50/50), то вероятность падения 18 недель подряд = 1 к 262’000.

Для сравнения:
- вероятность родиться 29 февраля 1 к 1’461, в 179 раз выше
- вероятность получить каре при раздаче пяти карт 1 к 4’165, в 63 раза выше
- вероятность собрать флеш-рояль в техасском холдеме 1 к 30’940, в 8.5 раз выше
- вероятность выбросить шесть шестёрок подряд на игральной кости 1 к 46’656, в 5.6 раз выше
- вероятность выиграть в рулетке три раза подряд, поставив на зеро 1 к 50’653, в 5.2 раза выше
- вероятность с первого раза угадать 5-значный код 1 к 100’000, в 2.6 раз выше

Конечно, рынок - не честная монетка: недели не независимы, а вероятность роста и падения не всегда равна 50/50.

НО, СУКА, ВОСЕМНАДЦАТЬ НЕДЕЛЬ ПОДРЯД! 🤷‍♂️

Инфляция с начала года 4.19%, максимум с 2022 года — Росстат 🎉

Апрельский прогноз ЦБ по инфляции на полный 2026 год был 4.5-5.5%, с учётом индексаций в октябре мы можно сказать уже в середине прогнозного диапазона.

ВЭБ — доходность инвестирования средств пенсионных накоплений за 1 полугодие 2026 +16.32% годовых 👆

Минфин завтра разместит флоутеры - ОФЗ 29028.

С одной стороны это хорошо, т.к. снижает локальное давление с ОФЗ с фиксированным купоном.

С другой стороны - по выпуску 29028 можно разместить всего 124 млрд рублей. То есть ещё 476 млрд в ОФЗ с погашением >10 лет придётся занимать на следующих аукционах.

Продолжаем наблюдение.

Что известно о возможных новых санкциях США против РФ. Вижу много новостей и комментариев по поводу новых санкций, но многие путают факты и домыслы, старую версию и новую версию закона — поэтому разберемся глубже.

Первоначальная версия законопроекта о «сокрушительных санкциях» против РФ была опубликована больше года назад. Она включала в себя: санкции против российских чиновников и связанных лиц, вторичные санкции против фин организаций, которые сотрудничают с российскими банками и ЦБ, запрет денежных переводов в Россию и из России, запрет на сделки с бумагами российских эмитентов, запрет на поставку энергии и энергоресурсов в Россию и из России, пошлину 500% на ввоз всех товаров из России в США и, главное, пошлину 500% против всех стран, которые покупают российский нефтегаз и уран.

В той версии президент США должен был каждые 90 дней определять, отказывается ли Россия от мирных переговоров или нарушает мирное соглашение - и если да, то пакет санкций вводится в действие. Санкции могли быть отменены при достижении мирного соглашения.

Старая версия не была согласована.

И вот в пятницу, 10 июля, американские сенаторы заявили, что достигли соглашения с Трампом о продвижении закона. 14 июля детали опубликовал Reuters со ссылкой на сотрудников Сената — и оказалось, что закон был значительно смягчен.

Что известно о новой версии закона из этой статьи:
- пошлина в 500% против стран, которые торгуют с Россией, снижена до уровня «до 100%»; что именно значит это «до» - непонятно
- пошлина будет касаться не всех покупателей нефтегаза - она не коснется тех, кто покупает «меньше 15% российского экспорта газа»; таким образом санкции могут не распространяться на Японию, Францию, Венгрию и Бельгию
- в законопроекте предусмотрены санкции против российского теневого флота, финансовых институтов, ЦБ и крупнейших энергетических проектов, включая Арктик СПГ-1, -2 и -3 и Ямал СПГ, но без деталей
- по новой версии президент США может отказаться от применения санкций, если он сочтёт это отвечающим национальным интересам США

Что касается остальных мер, которые были в старом законе, - их судьба непонятна. Но один из сенаторов сказал «Нам нужно продвинуть эту версию, одобренную Трампом, а не добавлять новые цели для санкций».

Позднее 14 июля Трамп на брифинге с журналистами поддержал законопроект, однако сказал, что вторичные санкции против Китая и Индии с ним не обсуждались.

Какой вывод: новый законопроект стал значительно мягче старого - это уже не тот закон о «сокрушительных санкциях» против РФ, который создавал угрозу для Китая и Индии. Но при этом закон стал гораздо ближе к реальному принятию.

Поэтому рынку стоит готовиться не столько к новым санкциям, сколько к новым угрозам и ультиматумам со стороны Трампа ❤️‍🩹

Доходность ближайшего дивиденда в Сбере выросла выше 13% 🍾

Аукцион по размещению ОФЗ 29028 признан несостоявшимся.

Если что, ОФЗ 29028 - это флоутер, который торгуется по 94% номинала и даёт доходность RUONIA - то есть его годовая доходность почти на процент выше денежного рынка.

Единственный нюанс - погашение в 2039 году, а горизонт планирования на рынке продолжает стремиться к нулю каждый день.

Если после ставки ЦБ 24 июля ситуация не изменится, Минфину придётся больше занимать в коротких бумагах - и рефинансировать долги придётся в ближайшие годы новыми размещениями. Как это сделать в условиях постоянного роста расходов - хз.

Итого за последний месяц Минфин привлёк на аукционах ОФЗ всего 9 (девять) млрд рублей.

Ситуация так себе.

Когда решил посмотреть изменения цен российских акций за месяц

Доброе утро! ☀️

Ни дня без рекордов: сегодня исторические минимумы обновили 33 российские акции, среди них: ГАЗПРОМ, ВТБ, Алроса, ВК, Совкомбанк, En+, Русгидро, Астра, IVA, Базис, B2B-РТС, Аренадата, Диасофт, Сегежа, Самолет, Вуш, Софтлайн, МТС-банк, Henderson, Glorax, СТГ, Эл5, FixPrice, Фармсинтез, ОВК, Всеинструменты 🍾🫣

«Ща девал и рынок ракета».

Новый сериал от создателей «Ща ставку снизят и рынок ракета», «Ща договорнячок и рынок ракета» и «Ща договорнячок и рынок ракета — 2».

Уже доступен во всех терминалах страны.