🎓 В теории все просто:

EBITDA — это прибыль до процентов и налогов, а значит, она отражает доходность всего бизнеса, а не только того, что принадлежит акционерам.

Поэтому, когда мы применяем мультипликатор к EBITDA, мы оцениваем не рыночную капитализацию, а так называемую Enterprise Value (EV) — совокупную стоимость всего капитала, инвестированного в бизнес, включая долги. EV часто как раз и называют стоимостью бизнеса.

💡 Формула следующая:
EV = Equity Value + Debt – Cash

Чтобы понять, сколько стоит именно собственный капитал (Equity Value), нужно из общей стоимости бизнеса вычесть долги.
И вот тут кроется один из самых частых просчетов в публичных обсуждениях.

В новостях нередко можно услышать:
«Компания продана за 5 EBITDA».
Но не уточняют, что это 5 от EV, а не от Equity.

📌 Пример:
EBITDA = 200 млн рублей, EV = 1 млрд рублей (мультипликатор = 5).
Долг — 400 млн рублей.
Тогда капитал собственников — 600 млн рублей — это стоимость компании, а не бизнеса. К стоимости собственного капитала применяется показатель Р/Е – Price/Earnings. Мультипликатор стоимости компании — Equity к чистой прибыли, потому что только этот денежный поток распределяется среди акционеров через дивиденды.

Следовательно, ко всем публикациям, где упоминается, «стоимость бизнеса», «стоимость компании» нужно относится с настороженностью и перепроверять информацию, чтобы не ошибиться в базисе стоимости и терминологии.

✅ В заключительном посте подведем итоги и дадим практические рекомендации: когда EBITDA полезна, когда опасна и почему без профессиональной оценки она превращается в цифру «для красоты».

@srgroup23

#Секреты_оценки
#Мультипликаторы_оценки

📃 В "РБК Недвижимость" вышла статья, посвященная динамике цен на вторичное жилье в административных округах Москвы в октябре 2025 года. Аналитические материалы традиционно были предоставлены экспертами Группы SRG. В октябре, как и в сентябре, вторичное жилье подорожало в 11 округах Москвы

📈Лидерами по росту цены стали:
● Западный АО: +1,88%, до 439,3 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Новомосковский АО: +0,8%, до 272,3 тыс. руб. за 1 кв.м.
● Юго-Восточный АО: +0,61%, до 310,2 тыс. руб. за 1 кв.м.

📉 Подешевело вторичное жилье в октябре только в Троицком административном округе (ТАО), на 0,12%, до 193,1 тыс. руб.

🔗 Полную версию статьи читайте по ссылке

@srgroup23

#IT_решения_в_жилой_недвижимости
#аналитика_недвижимости

🔔 Сегодня - День проектировщика.

Поздравляем коллег - экспертов направления “Проектирование” Группы SRG - и всех, кто связал свою жизнь с этой сложной, но такой увлекательной профессией.

🏗 Возведение здания, строительство любой дороги, прокладка газопровода или систем коммуникаций начинается с проекта. Самые смелые мечты и замыслы благодаря проектировщикам становятся чертежами и расчетами, чтобы потом воплотиться в функциональные грамотные решения.

Пусть в вашей работе будет меньше сложностей и больше успехов. Желаем вам неиссякаемой энергии для новых свершений, здоровья, удачи и радости.

@srgroup23

EBITDA — удобный показатель, но обращаться с ним нужно аккуратно.
Это инструмент, а не истина.
Как скальпель в руках хирурга: может спасти, а может и навредить.

✔️ Когда она помогает:
🔵 Позволяет быстро сравнить бизнесы в разных отраслях.
🔵 Убирает «шум» налогов и долгов.
🔵 Дает ориентир для экспресс-оценки.

❌ Когда вводит в заблуждение:
🔵 Игнорирует реальные капвложения.
🔵 Маскирует слабый денежный поток.
🔵 Не отражает структуру капитала и долговую нагрузку.

💬 Известный инвестор Уоррен Баффет однажды пошутил:
«Если кто-то говорит, что EBITDA — это деньги, спросите его, кто тогда оплачивает капитальные затраты — зубная фея?»

Главный вывод:
EBITDA — это ориентир, но не ответ.
Чтобы понять, сколько на самом деле стоит бизнес, нужно смотреть на денежные потоки, структуру капитала, основные активы, драйверы стоимости, риски, рынок и макроэкономическую среду.
А это уже территория профессионалов.

Без глубокого анализа бизнеса невозможно сделать точное заключение о реальной стоимости компании.

@srgroup23

#Секреты_оценки
#Мультипликаторы_оценки

🏗 Группа SRG - аккредитованный участник Национального объединения технических заказчиков (Ассоциация “Нотех”). Некоммерческое объединение было создано в 2023 году ведущими российскими инжиниринговыми компаниями при поддержке Минстроя России.

✅ Специалисты направления «Технический заказчик» Группы SRG в своей работе руководствуются разработанным Ассоциацией добровольным Стандартом «Деятельность лиц, осуществляющих полномочия технического заказчика». Документ детально регламентирует всю деятельность технического заказчика, выстраивает для него четкий маршрут от начала проекта до его успешного завершения, вооружая всеми необходимыми методиками, регламентами и шаблонами для эффективной и прозрачной работы.

В сентябре 2025 года Ассоциация “Нотех” представила участникам профессионального сообщества усовершенствованную версию 3.0документа. В ней были учтены предложения специалистов рынка, усилены правовые, управленческие и цифровые аспекты деятельности технических заказчиков, добавлены новые приложения с практическими рекомендациями.

🔗 Подробно о преимуществах использования Стандарта как инструмента, повышающего эффективность и прозрачность работы технических заказчиков, мы рассказали здесь. Переходите по ссылке для получения информации о применении положений этого документа для оптимизации работы инвесторов, застройщиков и иных участников инвестиционно-строительного проекта.

@srgroup23

#технический_заказчик

✅ Сельское хозяйство – одна из важнейших отраслей промышленности, которая обеспечивает продовольственную безопасность страны. Но важно не только вырастить и собрать урожай, но и сделать так, чтобы он не погиб по пути от поля до потребителя из-за неправильных условий хранения.

💼 В рамках серии #Сохрани_урожай рубрики #Секреты_оценки предлагаем взглянуть на то, как устроен бизнес по хранению различных сельхоз культур.

Начнем знакомство с фруктохранилищ и овощехранилищ. На стратегию окупаемости таких объектов напрямую влияет тип ангара, внутри которого организуется хранение – это главный параметр, который определяет дальнейшие расходы и доходы.

🎓 Основных типов ангара два: бескаркасный и каркасный.

⭕ Бескаркасный ангар (базовый вариант) отличается низкой стоимостью и быстрой окупаемостью (1-2 сезона), высокой скоростью строительства и отличной герметичностью. Из минусов можно выделить ограничения по размерам, сложный ремонт и относительно короткий срок службы – 30-50 лет.

⭕ Каркасный ангар более дорогой, но его срок службы может длиться вплоть до 100 лет. Плюсами решения являются возможность демонтажа и переноса, а также высокая ликвидность на вторичном рынке, минусом – более долгое и дорогое строительство.

✅ Тип конструкции является фундаментом бизнес-модели. Бескаркасный ангар – хороший вариант для предпринимателей, которые хотят быстро выйти на рынок с минимальными вложениями, но для стратегических инвесторов подойдет только каркасный – гибкий и долговечный.

Когда фундамент выбран, важно понять, как наполнить его прибылью. В следующем посте разберем, как способ хранения определяет цену бизнеса и его риски.

@srgroup23

#Секреты_оценки
#Сохрани_урожай

✅ Выбор способа хранения – не только вопрос удобства. Это стратегическое решение, которое напрямую влияет на капитальные затраты (CAPEX), операционные риски и итоговую маржинальность бизнеса.

⭕ Навальный (насыпной) способ – самый дешевый в организации. Он подходит для картофеля, лука, свеклы и других культур, не сильно подверженных механическим повреждениям. Позволяет использовать до 100% площади, максимизируя единовременный объем хранения, но может привести к реализации риска потери всего урожая из-за одной гнилой партии.

⭕ Контейнерный (штабельный) способ дороже насыпного на треть из-за стоимости контейнеров и погрузочной техники, но при этом он универсален – подходит для разных культур (включая мягкие фрукты и ягоды), позволяя хранить их одновременно, – и снижает риски гибели 100% урожая. Кроме того, в межсезонье ангар, если убрать из него контейнеры, можно использовать под другие нужды.

Таким образом, переплата за контейнеры – это не расход, а инвестиция в страховку бизнеса и его гибкость.

📌 При оценке фрукто-овощехранилища важно оценить не столько стоимость квадратного метра, сколько способность объекта сохранить продукт. Дорогая, но правильная конструкция окупится многократно за счет минимизации потерь.

Выбор способа хранения важен, но главный секрет в том, что происходит внутри хранилища. В следующем посте расскажем, как технологии позволяют весной продавать яблоки такими же, как свежесобранные, и получать за них тройную цену.

@srgroup23

#Секреты_оценки
#Сохрани_урожай

✅ Стоимость фруктохранилищ и овощехранилищ определяют не столько стены, сколько микроклимат и технологии, его поддерживающие.

Ошибка в проектировании холодильного оборудования на 1 градус может привести к потере всего урожая. Не менее важна и точная настройка вентиляции, которая удаляет излишки влаги, этилен и CO₂, предотвращая гниение и распространение болезней.

Одним из прорывов в организации хранения фруктов и овощей является регулируемая газовая среда (РГС). Она позволяет не просто контролировать температуру, а управлять содержанием воздуха внутри хранилища. Это возможно при работе РГС в разных режимах, например:

⭕ ULO (ультранизкое содержание кислорода, до 1,5%) идеально подходит для сохранения твердости плодов.
⭕ LECA (снижение уровня этилена) используется для хранения цитрусовых и бананов.

📌 Снижение уровня кислорода с 21% до 1,5-5% замедляет "дыхание" фруктов и овощей, что сохраняет их питательные вещества и тормозит старение. При этом система постоянно удаляет избыток углекислого газа и этилена – гормона, стимулирующего созревание.
Благодаря РГС фрукты и овощи сохраняют товарный вид и вкус до 9-12 месяцев. Это позволяет не продавать урожай осенью по низким ценам, а выходить на рынок зимой и весной, когда цены могут быть выше в 2-3 раза. Таким образом, переплата за систему РГС – это не расход, а стратегическая инвестиция в возможность получать повышенную маржу.

💡 Современные технологии хранения – это мощный двигатель прибыли, однако запустить его можно только при правильном выборе местоположения. Далее мы разберем, как логистическая составляющая превращает актив в генератор кэша или, наоборот, обременение.

@srgroup23

#Секреты_оценки
#Сохрани_урожай

🎓 Можно построить хранилище с самой современной системой РГС и идеальным климат-контролем, но его реальная стоимость окажется нулевой, если к нему не могут подъехать грузовики или продукция портится по пути с поля. Местоположение и инфраструктура – это мультипликаторы, которые могут удвоить или обнулить стоимость самого технологичного объекта.

🎯 Расположение фрукто-овощехранилища должно решать две ключевые задачи: позволять экономить на логистике (одной из самых существенных статей расходов в цепочке создания стоимости) и сводить к минимуму временный отрезок между сбором урожая и началом его охлаждения, поскольку многие культуры крайне важно помещать в контролируемую среду в течение 2-4 часов после сбора. С большей вероятностью эти задачи удастся выполнить, если разместить хранилище в радиусе 15-25 км от поля или сада.

Кроме того, на операционную эффективность и, следовательно, рыночную цену комплекса влияет качество подъездных путей и крытых дебаркадеров (рамп) для погрузки. Второе особенно важно – это не просто навес, а защита от прямых солнечных лучей, осадков и перепадов температур во время погрузо-разгрузочных работ. Отсутствие рамп или дебаркадеров может приводить к простоям грузовиков, порче продукции на этапе отгрузки и потере клиентов.

✅ Инвестируя в правильное местоположение и инфраструктуру, предприниматель покупает не просто здание, а предсказуемый и масштабируемый бизнес. Но на чистую прибыль влияют и издержки, о которых расскажем в следующей публикации.

@srgroup23

#Секреты_оценки
#Сохрани_урожай

📢 Группа SRG подтвердила статус аккредитованного поставщика ГК «Кортрос» по направлению проектирование.

📌 ГК «Кортрос» — один из крупнейших девелоперов России, строящий современные высотные кварталы с уникальными инженерными и архитектурными решениями. Входит в ТОП-3 застройщиков по объемам ввода жилья по версии ЕРЗ.

Главные принципы, которыми руководствуется ГК «Кортрос» в своей деятельности, ― максимальная цифровизация и расширение сервиса для клиентов, проектирование объектов с учетом всех требований будущих жителей и разработка современных стандартов проектирования. Для объединения застройщиков, которые придерживаются таких же взглядов на формирование комфортной городской и жилой среды, компания в 2017-м году учредила ежегодную премию «Headliner года», призванную отметить достижения девелоперов, необычные концепции и инновационные решения.

🏗 Компания работает на рынке 20 лет и представлена в девяти регионах страны, включая Екатеринбург, МО и Москву, Краснодарский край и Пермь. В портфеле ГК насчитывается более 10 млн кв. м введенной в эксплуатацию недвижимости, среди которых есть несколько реализованных проектов в столице. Более 90% ее портфеля составляют проекты комплексного освоения территорий (КОТ) для превращения бывших промзон и пустырей в комфортные жилые пространства. Среди них — квартал «Академический» в Екатеринбурге, где были впервые применены многие инновационные технологии, например, размещение солнечной электростанции на крыше жилого дома для повышения его энергоэффективности.

@srgroup23

#проектирование

🎓 Даже современный комплекс с регулируемой газовой средой, расположенный в отличной локации, может быть убыточным из-за высоких операционных расходов.

Существенную часть затрат фрукто-овощехранилищ составляет оплата электроэнергии, потребляемой оборудованием и днем, и ночью. Но есть способы их уменьшить:
✅ тепло, выделяемое при работе холодильного оборудования, с помощью систем рекуперации можно использовать для обогрева других помещений;
✅ на этапе строительства объекта не экономить на изоляции крыш и стен. Плохая изоляция увеличивает нагрузку на холодильные установки, что приводит к многократным переплатам.

Техника в хранилище работает в условиях повышенной влажности и перепадов температур, поэтому в финансовую модель следует закладывать повышенные отчисления в фонд замены и ремонта оборудования, чтобы при его поломке избежать длительного простоя хранилища.

📌Самой недооцененной статьей расходов может быть оплата труда квалифицированного персонала: технологов, инженеров-наладчиков и специалистов по климат-контролю. Это инвестиция в сохранность актива и уверенность в том, что урожай на хранении не погибнет из-за просчетов.

💡Таким образом, формула успешного бизнеса по хранению фруктов и овощей выглядит так:
Надежная конструкция + Высокие технологии + Продуманная логистика + Контроль OPEX = Предсказуемый денежный поток.

Именно контроль над операционными расходами превращает капитальные вложения в стабильно работающий актив, стоимость которого со временем будет растет.

В рамках нашей серии мы не могли обойти стороной ключевое звено агрологистики – элеваторы. В следующих публикациях разберем, как их оценивают и какие подводные камни могут там скрываться.

@srgroup23

#Секреты_оценки
#Сохрани_урожай

📢 Группа SRG получила аккредитацию МСУ-1 по категориям:
🔵 разработка предпроектной документации: дизайн-проект интерьеров здания с визуализацией;
🔵 разработка рабочей документации раздела "Архитектурные интерьеры" и пр.;
🔵 выполнение функций технического заказчика;
🔵 генпроектирование;
🔵 архитектурные решения;
🔵 конструктивные решения;
🔵 внутренние инженерные сети;
🔵 авторский надзор.

📌 МСУ-1 была основана 25 лет назад. На сегодняшний день это - цифровая вертикально интегрированная компания, сочетающая в себе функции генерального подрядчика, технического заказчика, генерального проектировщика и производителя отдельных видов строительных материалов. суммарный портфель объектов компании составляет более 500 объектов площадью 15 миллионов квадратных метров. В числе преимуществ компании - использование передовых строительных технологий, внедрение инноваций, выстраивание единой цифровой экосистемы для заказчиков, подрядчиков и команды ГК “МСУ-1”.

@srgroup23

#проектирование

📢 В клубном пространстве сообщества Noôdome состоялось событие, приуроченное к международному дню благотворительности «Щедрый вторник».

Центральной темой дискуссии стал вопрос, посвященный мотивации заниматься благотворительной деятельностью. Среди спикеров мероприятия был управляющий партнер Группы SRG, участник Noôdome Федор Спиридонов.

Мероприятие, организованное сообществом совместно с лабораторией «Я и благотворительность» и благотворительным фондом «Школы мира», было посвящено тому, что представляет собой благотворительность сегодня, и как менялась мотивация к этой деятельности на протяжении столетий. Участники обсудили, что движет меценатами сегодня и как современный человек может найти свою форму помощи.

🔵 Федор Спиридонов поделился своим практическим опытом. Он рассказал о деятельности Фонда развития молодежи "Алтай" — о его появлении, развитии и планах на будущее — и о физико-математическом турнире для старшеклассников "Золотые умы Алтая". С 2023 года в турнире приняли участие уже более 2000 детей. Те, кто уже закончил школу, сегодня являются студентами ведущих российских вузов.

Работа с молодым поколением, вовлечение в науку и желание дать детям из регионов возможности получить образование наравне со столичными школьниками — наглядный пример мотивации для предпринимателей заниматься благотворительностью.

💬 Для меня благотворительность — это длинный проект с четкими метриками, как в бизнесе. Мне нравится создавать систему, которая приносит положительный эффект: мы видим количество вовлеченных детей, наблюдаем их дальнейший трек развития, получаем обратную связь. При этом проект абсолютно гармонирует с ключевыми аспектами моей жизни — от бизнеса до семьи. Я хочу показать своим детям, что действительно важно создавать новое, помогать другим, уметь отдавать часть себя. Фонд также дает возможность общаться с уникальными людьми — это все обогащает мою картину мира и позволяет найти неожиданные смыслы и реализовать их в новых проектах💬, — рассказал Федор Спиридонов.

Спикер также затронул другие аспекты того, что может двигать людьми заниматься благотворительной деятельностью. Он отметил, что одними из составляющих мотивации являются радость от помощи другим и возможность дать обществу нечто новое и полезное. Что касается социально ожидаемого поведения, то, по личным наблюдениям Федора, это не размывает, а, напротив, поддерживает мотивацию, помогая зрелому бизнесмену определить собственную сферу помощи и ее масштаб.

@srgroup23

#srg_news