Доступность благ и финансовая дисциплина

💳 Модель Pay-later (“оплата позже”) становится мировым стандартом и набирает популярность. Оплата частями (BNPL) обеспечивает покупателей большей финансовой гибкостью и позволяет лучше распоряжаться бюджетом. Такие сервисы начали активно интегрироваться в банковские системы. Первым на российском рынке это сделал Т-Банк, который встроил свой сервис “Долями” во все способы безналичной оплаты: по дебетовке, pay-сервисом на Android и тд.

💸 Теперь клиенты банка могут оплачивать частями любые товары и услуги. При оплате регулярных услуг, например, за образование или интернет, сервис можно включить в разделе “Платежи” в мобильном приложении. Кредитная история покупателя при этом не имеет значения. Сумма трат разбивается на четыре части: первая — сразу, остальные три — потом.

🌏 Мировой тренд на оплату частями меняет восприятие расходов в целом. С учетом того, что расходы распланированы на недели вперед, управление финансами становится гибче, а покупкой можно начинать пользоваться сразу.

❗️ Важно: доступность товаров и услуг создает риск неправильно оценить нагрузку. Так что новые возможности всегда требуют большей дисциплины финансового планирования!

#финансы #сервисы

🔧 Разводной ключ на 16

🏛 Немного у нас осталось мест, откуда не дождаться инсайда и сливов. Одно из таких - Москва, ул. Неглинная, д.12. Интригу в этом доме держат до последнего!

🎤🎤 Две пресс-конференции одновременно - очень удобно! В момент оглашения ставки, одна из них идёт уже полтора часа. Можно успеть прочувствовать правильный месседж и внести коррективы, если что. Разводной ключ в этом плане лучше, чем обычный на 16. Ладно, шутки в сторону

⬇️ Консенсус рынка в последние дни постепенно сдвигался с -50 бп в сторону -100 бп. На этом индекс Мосбиржи с утра рос, предвкушая подачу чего-нибудь вкусненького к обеду в 13:30. Но принесли не то, что ждали: повар поскупился на перчинку...

⚡️ Проблемы с обслуживанием долга, особенно в сегменте ВДО (“Высокодефолтные облигации”) подталкивают снижать ставку быстрее. Все вокруг просят (а то и требуют) подогреть переохлаждённую экономику. Но регулятор видит и другую сторону: Росстат выдаёт инфляцию 6% годовых, но население, по данным самого ЦБ, упорно ожидает 13,7%, а наблюдает - 14,5%.

🛒 Бизнес считает, что повышение НДС приведет к росту цен. Бюджетный дефицит имеет мало шансов сокращаться, учитывая новости из Брюсселя, где отсыпали денег на продолжение геополитики в её текущем виде.

💼 При любом раскладе, пока не спешу бросаться с головой в риск, это время снова сдвигается вправо. Стратегия распределения рисков продолжает работать и помогает спать спокойно.

🌲 Как бы там ни было, всем нам - хорошей пятницы и уютной подготовки к праздникам!

#ставка #цб

Итоги недели: до финиша года совсем немного

📊 Индекс Мосбиржи закрыл неделю чуть выше нуля. Не идем выше, потому что не на чем: ставка -0,5 в цене, а сигнал ЦБ - довольно жёсткий. Вниз не идём, потому что мы и так уже там (хотя можем и ниже, если что).

🏌️‍♂️ Геополитика - не в цене, но в ней ничего и не меняется. Пятая серия переговоров в гольф-клубе, в которых не участвует ни одного официального лица (только друзья и зятья), мирную “сделку” не приближает. С другой стороны, отказ ЕС от конфискации активов ЦБ РФ (во всяком случае пока) добавил рынку немного настроения.

🌲 Между тем новогоднее настроение уже ощущается в воздухе. До конца года уже вряд ли произойдёт что-то радикальное. Будем надеяться, что обойдёмся без шоков, а от позитивных событий не откажемся!

🏆 Топ событий недели

🔸 ЦБ снизил ключ на 50 бп до 16%, допустил паузы в снижении в 2026 году и признался, что на столе был и вариант с сохранением ставки.
🔸 Доллар к рублю пытается развернуться вверх и в моменте превысил 81. Судить о тренде рано: двух недель для выводов маловато.
🔸 Минфин США отклонил предложение об обмене зарубежных активов Лукойла на иностранные расписки компании.
🔸 Золото обновило исторический максимум, в моменте выше отметки $4400 за унцию. Взлетать дальше всё сложнее, но заходы наверх вполне вероятны.
🔸 Состояние Маска достигло $600 млрд (пока писал пост, уже $749 млрд) после испытаний роботакси и оценки SpaceX в $1,5 трлн для IPO в 2026 г.
🔸 Верховный суд постановил лишить Долину прав собственности на квартиру. Позитив для рынка недвижимости, но не для застройщиков: деньги снова потекут на вторичку.

💥 Всем хорошего отдыха на выходных!

#неделя #рынки #итоги

🎬 #кино для ленивых инвесторов

🌲 Воскресение, совсем скоро новогодние праздники. Рекомендовать что-то сложное и требующее интеллектуального напряжения, уже не хочется. А постить рождественскую милоту еще рано))

🎥 Остановимся на компромиссе: сериал “Восхождение денег. Финансовая история мира” - познавательно, и в то же время довольно легко смотрится. Фильм - адаптация одноименной книги Ниала Фергюсона (2008). Одно из самых глубоких исследований мира финансов, от его зарождения в глубине веков, до современности.

🍿 Сериал с русским переводом доступен в поиске, приятного просмотра!

📅 Самое важное на этой неделе

Корп. событий немного - не сезон.

22 декабря
📌 ДОМРФ (DOMRF) - акции допущены к утренним и вечерним торгам на Мосбирже. Отчет по МСФО за 11м 2025г.

23 декабря
📌 Газпром (GAZP) - Совет директоров по инвестициям на 2026 год, Стратегия развития до 2030г.
📌 ДОМРФ (DOMRF) - СД по Стратегии развития 2025–2030 и на перспективу до 2036г.

24 декабря
📌 ЭсЭфАй (SFIN) - последний день для покупки с дивидендом 902 руб.
📌 ВТБ (VTBR) - отчет по МСФО 11м 2025г.

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Серийные переговоры в Майами: США-РФ, США-Украина. Сроки визита №7 Уиткоффа в Москву (договоренность есть, меню согласовано). Угрозы в адрес Венесуэлы. Заявление Трампа с участием министра войны Хэгсета и Рубио - в ночь 22/23 декабря по МСК.

🌐 Санкции. Решение Трампа по новым санкциям, подготовленным в Конгрессе на случай отказа РФ от мирной сделки (на праздники - вряд ли). Развитие сюжета с использованием заблокированных активов в Европе.

🇷🇺 Российский рынок. "Переваривание" рынком решения по ставке и жёсткой риторики ЦБ. Недельная инфляция - 24 декабря 19:00мск. Продолжение (или нет) тенденции к ослаблению рубля.

🇺🇸 Глобальные рынки. Акции техсектора на фоне опасений сдувания "пузыря ИИ". 24.12 - короткий день, 25.12 - нет торгов, Рождество.

✊ Всем продуктивной предпраздничной недели!

#неделя #рынки #отчеты

Взять и поделить!

🗣 КПРФ предложила налог на сверхприбыль банков 20% за период с 2021 по 2024 гг. Вы наверняка помните разовый windfall tax, который брали с компаний пару лет назад.

⛔️ Греф, разумеется, назвал идею «абсурдной».
⛔️ Набиуллина вступилась за подопечных банкиров.
⛔️ Минфин не поддержал инициативу коммунистов.

Между тем: по итогам 2024 г. банки заработали рекордную прибыль ₽3,8 трлн (+15,2% г/г и в 16 раз больше, чем в 2022 г.). Чистая процентная маржа:
🇷🇺 Сбер 6,2%;
🇺🇸 JP Morgan 2,45%;
🇨🇳 Bank of China 1,3%.

💰 Финансовый сектор, пожалуй, действительно в лучшем положении, чем большинство отраслей. Но почему именно их так берегут?

☝️ Аргумент депутатов звучит как забота о социальной справедливости: “Банки - паразиты на теле экономики”. Давно пора постричь жирных котов, которых еще и спасают в кризисы, за счет налогоплательщиков.

🙅‍♂️ У меня нет цели защищать банки, но я всё-таки привык придерживаться экономической логики. Мои соображения зайдут не всем, но уж как есть.

1️⃣ Никто не может точно сказать, что такое “сверхприбыль”, в законодательстве такое не прописано. По сути, предлагается двойное налогообложение - поверх действующих налогов.

2️⃣ Банки, как к ним ни относись, - кровеносная система, главный источник финансирования экономики, поскольку фондовый рынок у нас развит слабо.

3️⃣ Доп. налог = повышение стоимости денег для бизнеса и граждан (рост ставок), в итоге как всегда платит клиент.

👉 По поводу спасения: история знает, чем заканчиваются банковские коллапсы: Великая депрессия (1929-1939), мировой финансовый кризис 2008-2009 гг. Крах крупного банка - катастрофа национального масштаба, которая запускает цепную реакцию банкротств.

⚠️ Но главное - финансовые власти знают о ситуации в секторе больше нас, в т.ч. про дефолты у клиентов в перспективе 2026 г. Снижение ставки на 0,5 пп вряд ли сильно поможет закредитованному бизнесу. Рост просрочки - банки обязаны начислять резервы, а это резко снижает прибыль (пример - убыток ВТБ ₽667 млрд в 2022 г., именно из-за резервов).

👉 Как по мне, шансы на принятие законопроекта стремятся к нулю. Политический вес Набиуллиной не вызывает сомнений, в отличие от статуса КПРФ в системе власти. Акции банков практически не реагируют на новость: ждут других новостей, про ставку и переговоры. Пока не дождались...

#банки #налоги #сверхприбыль

Что нового на рынке долга у застройщиков

📰 Конец 2025 года для застройщиков проходит в условиях высокой ключевой ставки и сдержанного спроса. Льготные программы ужесточены, ипотека дорогая, маржа под давлением. При этом рынок стал более дифференцированным. Сильные игроки с земельным банком, хорошими продажами и контролируемым долгом чувствуют себя заметно устойчивее, чем средние и слабые компании. Это особенно хорошо видно на рынке облигаций.

Например, сейчас один из крупнейших застройщиков в Московском регионе ГК «А101» размещает 2 двухлетних выпуска облигаций, давайте посмотрим, что предлагают:
📃 БО-001P-02 - фикс, купон не выше 18%, эф. доходность к погашению не выше 19,56%;
📃 БО-001P-03 - флоатер, ключ + 450 бп.
Формирование книги заявок - 24 декабря, размещение 26 декабря.

🏗 А101 входит в топ-3 по объёмам в Московском регионе, с собственным земельным банком. Коэффициент покрытия обязательств поступлениями на эскроу 1,5 при среднерыночном 0,7. Компания имеет кредитный рейтинг A+ от трёх ведущих агентств. Сейчас в обращении выпуски облигаций на ₽500 млн (дох-ть к погашению около 16,2%), после размещения двух новых, в сумме на ₽3 млрд, долг все равно останется умеренным.

Организаторами выпуска выступают: Альфа-Банк, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Совкомбанк, Т-Банк

💼 У меня осторожный подход к акциям девелоперов: всё-таки реальная ставка остаётся высокой и вряд ли будет снижаться быстро. При этом некоторые облигации выглядят вполне заслуживающими внимания инвесторов. Главное - не увлекаться концентрацией риска и внимательно относиться к кредитному качеству и уровню долга эмитента.

#облигации #застройщики

🎯 О важности точки входа

📊 Доходность сильно зависит от момента входа. Мысль в общем-то банальная, не новость даже для начинающего. Но всё же стоит помнить о ней, когда вам рекламируют результаты стратегии - за год, или за любой период, как правило удобный для её автора.

📉 Пример: вошёл в акции осенью 2021-го, а в феврале 2022-го они складываются пополам, многие портфели до сих пор не восстановились. Зато очень выигрышно вести отсчет после любой сильной коррекции:
📈 после кризиса в 2009-м;
📈 после ковида в 2020-м;
📈 на восстановлении рынка в 2022-2023-м.

😎 На таких отрезках в плюсе почти все, иногда путая бычий рынок с собственной гениальностью. Тут надо постараться, чтобы не заработать.

❓ Какой горизонт для меня выглядит доказательно?
⏳ 1–3 года - имеет значение спекулятивно;
⏳ в районе 5 лет - уже можно оценить результативность;
⏳ 10+ лет - проявляется реальная картина, когда сглаживается эффект точки входа.

❓ Что еще, помимо горизонта, стоит спросить у того, кто демонстрирует вам свою доходность?

✔️ Что имеем за вычетом накопленной инфляции (по Росстату или по вашей оценке);
✔️ С учетом дивидендов/купонов, и не забудем и про комиссии;
✔️ В какой валюте (пример - индекс полной доходности RTSTR);
✔️ Относительно альтернативного бенчмарка, обычно золота - отдельно в ₽ и в $;
✔️ Сколько было довнесений на счет.

💸 Есть стратегия, когда точка входа не имеет значения: регулярные инвестиции “в день получки”, по расписанию (DCA, Dollar-Cost Averaging). Такой подход нивелирует личное участие в процессе, когда моя функция сводится к тому, чтобы заработать доход вне биржи и не забыть прийти “покормить” свой счет. Такая стратегия работает, но гораздо лучше - на стабильных и предсказуемых рынках.

🎓 Выбрать оптимальную точку входа, с учетом фундаментальных показателей и технических индикаторов - бесценно! Но для меня гораздо важнее, как долго я готов ждать, какие риски готов принять, и главное - как распределить их в портфеле, чтобы пережить будущие рыночные циклы.

🔥 Согласны с таким подходом? Буду благодарен за ваши реакции!

#инвестиции #тайминг #стратегия

🌲 Рубрика “Итоги года”

✨ До праздников - неделя, самое время подводить итоги уходящего года. Тут можно было бы употребить тёплое рождественское послание итальянской премьерши Мелони: “Прошедший год был тяжелым для всех нас. Но не волнуйтесь, потому что следующий будет гораздо хуже!” 🎉

😉 Мы не будем заранее нагнетать жути, у разумного инвестора все должно быть не так уж и плохо. Да и новогодняя атмосфера не располагает к пессимизму!

✍️ Решил сделать серию постов по основным классам активов. Ниже - их общая рыночная доходность с начала года, в порядке убывания.

📈 Золото в $ +71%, в ₽ +31%, PLZL +65%;
📈 Облигации (в среднем по сегментам) +20-22%, в топе впервые за 5 лет;
📈 Фонды денежного рынка (стоимость пая LQDT) +21%;
📈 Рублёвые вклады в среднем по срокам +16-18%;
📉 Акции: IMOEX -6%, индекс полной доходности MCFTR чуть выше 0%;
📉 Валюта (корзина USD/CNY): −19%;
📉 Криптопортфель (корзина BTC/ETH): −40% в ₽, -10% в $.

💼 Общий вывод: “скучные”, консервативные рублёвые инструменты, в т.ч. завязанные на ключевую ставку, в общем случае оказались прибыльнее, чем агрессивные стратегии. Например, в моем портфеле неплохо сработали фонды ликвидности.

❗️ Важно: полученные результаты - уже в прошлом, будущее будет другим, хотя оно и может в чём-то и продолжить тренды 2025-го. В ближайшем посте начнём с акций, моих наблюдений за ними в уходящем году. И, конечно, поговорим о перспективах года наступающего.

🔥 Всем хорошего дня и успешного завершения уходящего года!

#активы #доходность #итоги

erid:CQH36pWzJqEE46osREGM7YTovXb89BBtxrpAoG6dfA9PYY

Инвестируйте в новый жилой комплекс рядом с «Охта Парком»

Риелторы вторят: важно смотреть не просто на квадратные метры, а на козырное место и разные варианты использования.

Все это есть в проекте от компании Top Grade Estate. Интересен тем, что формат позволяет работать именно с краткосрочной арендой — без простоев между сезонами. Парк живёт 365 дней в году, и это сильно меняет математику: летом ставки не проседают, а в выходные и праздники, наоборот, растут.

По цифрам всё божески:
2-х и 3-комнатные квартиры сдаются посуточно без агрессивных прогнозов. При этом капитализация объекта до 100% за 5 лет.

Сам объект постоянно дорожает — такие локации редко дешевеют, — «Охта Парк» постоянно расширяется.

Запросите расчеты, планировку и каталог по ссылке: https://topgrade.spb.ru/lesnoy-kvartal

Реклама ИП Родин А.С.
ИНН 780205881649

Акции: предварительные итоги года и взгляд в ближайшее будущее

🔈 Вчера я анонсировал цикл постов по результатам 2025 года и перспективам 2026-го. Сегодня обсудим акции как актив, широкими мазками и без отдельных имён.

🔻 Ключевая ставка в 2025-м снизилась с 21% до 16%, но это не привело к росту акций: индекс Мосбиржи потерял с начала года 6% (с дивами +1%). Есть счастливые исключения, но на то они и исключения, чтобы подсветить общий тренд!

🌏 Определяющим фактором остаётся даже не ставка, а геополитика. Рынок отыгрывает отсутствие прогресса на переговорах, а без него ЦБ вряд ли сможет ускорить смягчение ДКП в 2026-м.

💰 Дивиденды - ключевая мотивация для российского инвестора. Дивдоходность ощутимо ниже ключевой ставки лишает рынок акций важного преимущества, на фоне консервативных альтернатив, дающих 15%+ годовых с гораздо меньшим риском.

❓ Насколько рынок акций привлекателен с точки зрения стоимости?

📊 P/E индекса Мосбиржи оценивается ниже 4х, дисконт к среднему за 5 лет - 30-40% (S&P500 = 29х). Рынок выглядит очень недооцененным, что принято считать выгодной точкой входа. Но дешевизна сама по себе - не обязательно драйвер роста, и не причина для покупки.

✨ Преобладающее настроение - надежда на скорый прорыв в мирном соглашении, что позволит комфортно снижать ставку до +/- 12% к концу 2026-го. Я никогда не закладываю только один сценарий, например, гарантированное улучшение геополитики. Такой подход - против моей стратегии распределения рисков. В 2025 году это помогло мне избежать иллюзий, приводящих к поспешным действиям и потерям.

👉 Вместе с тем неправильно игнорировать акции, даже когда они явно не фавориты. Именно они на длинной дистанции способны стать основой роста капитала и обойти инфляцию. Но раскрытие потенциала акций может произойти лишь при снижении ключа до 12–14%, т.е. вероятно во 2-й половине наступающего года. Это лишь базовый сценарий, а портфель должен быть готов к разным поворотам.

🔜 В одном из ближайших постов пройдёмся по отраслям и секторам.

🔥 Если продолжение рубрики полезно, посигнальте реакциями!

#акции #итоги #прогнозы

Итоги года и ожидания - по отраслям

✳️ Диверсификация по отраслям экономики - базовое правило контроля рисков в портфеле. Давайте посмотрим на результаты основных отраслевых индексов Мосбиржи с начала года. Они рассчитываются без дивов, но картину рынка в целом отражают. По каждой отрасли приведены лучшая и худшая бумага (из ликвидных), а также фишки - “столпы” отрасли.

⚡️ Электроэнергетика +3%: Ленэнерго пр +37% (в топ-3 по объему в моем портфеле), ТГК-14 -24% (уголовные дела). В целом - защитный сектор, за счет индексации тарифов и предсказуемой бизнес-модели. Ярких драйверов на перспективу ждать не стоит.

🛒 Потреб -1,7%: Лента +69% (экспансия), Магнит -41% (игнор миноритариев), X5 +11% (держу). Защитная история, не завязанная на геополитику и адаптивная к ставке. Локомотивом портфеля в 2026-м станет вряд ли.

⛏️ Металлы и добыча -1,6%: Полюс +66% (ралли в золоте), Мечел пр -45% (долг). Всё очень по-разному: цветмет и драгметаллы на позитиве, запас хода еще есть. Чермет - если только аккуратно и долгосрочно. Уголь - на свой страх и риск.

💰 Финансы -7,5%: СПб биржа +94% (волатильный “миркоин”), МКБ -37% (просрочка), Сбер +8% (также в топ-3 позиций по объему в моем портфеле). Абсорбируют как повышение, так и понижение ставки. В 2026-м важно контролировать риски ухудшения качества клиентов.

🏗 Стройка -11,2%: АПРИ +30%, Эталон -27%. Льготка порезана в 2024-м, с 1 февраля - “Одна семья – один кредит”. Долговые риски высоки, позитив - в случае ускоренного снижения ставки.

⛽️ Нефтегаз -13,1%: Новатэк +17% (“миркоин”), Лукойл -21% (санкции), Башнефть ао -43%. Сектор под большим давлением. Шансы - ослабление санкций США и сокращение дисконта по Urals, плюс девальвация рубля. Ставка на нефтяные цены сомнительна. Подхожу консервативно.

📱 IT -19,7%: Яндекс +13%, Диасофт -60%. Идеи для выхода на IPO в 2024-м утратили магию - сила импортозамещения явно переоценена, а с ней и сам сектор. Шанс - снижение ставки. Один из рисков - возвращение вражеских вендоров.

💼 Выбор отраслей важен, но еще важнее - пропорции их распределения в портфеле, желательно с отрицательной корреляцией друг к другу. Мой приоритет при любом сценарии - ликвидные компании без проблем с долгом и с понятным денежным потоком. Это даёт больше уверенности в будущем, чем ставка на самый перспективный, как нам представляется, сектор.

💥 Всем доброй пятницы и удачного выбора активов на будущий год!

#акции #отрасли #итоги #прогнозы

😎 Итоги недели: апокалипсис пока отменяется

🎼 Началась неделя в минорных тонах: рынок не рад ставке 16%, а мирная сделка заела как старая пластинка. Но в пятницу запахло позитивом, снова разговоры про переговоры. Зеленский в воскресенье летит к Трампу, рынок чего-то ждёт. Кстати, если Трампа в очередной раз перепрошьют, от этого оптимизма не останется и следа.

🕰 Тем временем до Нового года осталось 2 торговых дня. Еще есть время для подготовки портфеля к каникулам. Например, стоит подумать о ежегодной налоговой оптимизации, а также о снижении уровня риска: как минимум до 12 января на торгах будет низкая ликвидность. Подобрать полезный контент на выходные, я тоже подкину что-нибудь. Мы с вами продолжим подводить итоги уходящего года и делиться ожиданиями от наступающего.

🏆 Топ событий недели

🔸 Потанин ожидает положительный финансовый поток для выплаты Норникелем дивидендов за 2026 г.
🔸 Индийская Reliance получила от США разрешение на закупки у Роснефти сроком на один месяц.
🔸 В Газпроме объявили целью сокращение долговой нагрузки, свободный денежный поток будет приоритетно направляться на погашение обязательств.
🔸 ЦБ подготовил концепцию по регулированию криптовалют на российском рынке. Мосбиржа и СПб биржа говорят, что готовы хоть завтра.
🔸 “Уральская Сталь” нашла ₽10,5 млрд на выплаты по облигациям. Дефолтный апокалипсис на рынке ВДО, ожидавшийся 25 декабря, пока отменяется.
🔸 Африканский проповедник по имени Ной, активно продающий места в “Ноевом ковчеге”, сообщил: Всемирный потоп, назначенный на 25 декабря, пока отменяется.

🎄 Всем хорошего отдыха перед большим отдыхом!

#неделя #рынки #итоги

🌐 На картинке👇 - рынок мировых резервных валют

🇺🇸 Доллар, несмотря на явные проблемы с госдолгом, продолжает доминировать как резервная валюта, с долей 58%. Так сложилось исторически после Второй мировой войны, на пике экономического и политического могущества.

💸 Секрет - в ликвидности (ёмкость валютного рынка) и репутации валюты-убежища. Чтобы ни вытворяли США с их внешней политикой и торговыми войнами, при любом “шухере” всё равно большинство бежит в доллар. Так не будет вечно, доверие уже падает, но так будет еще долго.

🇪🇺 Быстрее всех теряет свою долю евро: с 34% в 2012-2019 гг. до 20% сегодня. Процесс объективный, он начался не в 2022 г. с заморозки активов нашего ЦБ, а раньше. Особенно навредили долговой кризис 2010-2012 гг. и “вертолётные” деньги в ковид 2020-го. Но геополитика, конечно, не пройдёт для евро без последствий.

🇨🇳 Бросается в глаза несоответствие масштабов экономики Китая и доли юаня 2% в мировых резервах. Это связано в первую очередь с регулируемым валютным курсом и недостаточной открытостью Китая для внешних инвестиций. С быстро растущей Индией еще более странно, но на самом деле всё просто: рупия - фактически неконвертируемая валюта.

🇷🇺 Российские резервы, по понятным причинам, в обозримой перспективе будут храниться в юанях и золоте. Даже в случае снятия санкций, травма 2022-го запомнится надолго. Было бы чем эти резервы пополнять, это гораздо важнее.

💥 Всем доброго воскресения и побольше ликвидных резервов в личном капитале!

#валюта #резервы

📅 Самое важное на этой неделе

29 декабря
📌 Лукойл (#LKOH) - ВОСА по дивидендам за 9м 2025г (397 руб., последний день для покупки 9 января).
📌 ЮMГ (#GEMC) - СД по допэмиссии акций по закрытой подписке.

🎅 31 декабря, 1, 2 и 7 января торгов на Мосбирже нет, на СПб Бирже торги есть.

5 января
📌 ИКС-5 (#X5) - последний день для покупки с дивидендом (368 руб.).

👀 За чем следить на этой неделе

⚔️ Геополитика. Реакция российского рынка на итоги "потрясающей" встречи Трампа с Зеленским, разговора с Путиным и европейскими лидерами по мирному плану 28 декабря. Продолжение всего этого - 29 декабря. Объявленный результат на сейчас: 95% вопросов решены (до встречи - 95%), Трамп берёт себе фирменные "несколько недель".

🌐 Санкции. Санкционная риторика Трампа и конгрессменов по итогам проведенных переговоров. Базовый сценарий - новогодняя пауза, но это не точно.

🇷🇺 Российский рынок. ЦБ публикует Резюме обсуждения ключевой ставки - 29 декабря 16:00мск. Потребинфляция в РФ - 29 декабря 19:00мск. Курсы валют ЦБ вплоть до 12 января - 30 декабря. НДС повышается до 22% - с 1 января.

🇺🇸 Глобальные рынки. Торговый баланс США за ноябрь (влияние пошлин) - 29 декабря 16:30мск. Протокол с прошлого заседания ФРС - 30 декабря 22:00мск. Ралли в драгметаллах.

🎄 Всем успешного завершения года!

#неделя #рынки #отчеты

🎄 Предпраздничное

🍊 Запах мандаринов уже сбивает с делового настроя! Но мы еще успеем погрузиться с головой в праздники, а пока - есть время подготовить свои инвестиции к ежегодной затяжной спячке.

❓ Что лучше не оставлять в большом количестве на праздники, помимо недоеденных салатов?

⚠️ Спекулятивные позиции в глубоких эшелонах. Ликвидные фишки на “тонком” рынке чувствуют себя гораздо увереннее.
⚠️ Большие ставки на волатильные “миркоины”: пока у нас Новый год, у западных партнёров - будничная активность. Может прилететь всё что угодно, в т.ч. чёрный лебедь.
⚠️ Если есть агрессивные позиции в сегменте ВДО - подумать как минимум о контроле риска. Проблемы с долгом будут обостряться в 2026 г.
⚠️ Маржинальные позиции - сомнительное удовольствие в длинные выходные, тем более при такой ставке.

❓ Что можно оптимизировать?

🧮 Сальдирование прибылей и убытков. Сошлюсь на свой старый пост, в целом не утративший актуальности.

🧮 Есть опция не оставлять свободных средств под списание брокером в пользу ФНС. Использовать ликвидность до 1 декабря 2026 г. - актуально при ощутимой сумме.

🧮 Подвести финансовые итоги - как по портфелю, так и по личному бюджету. Не “вроде ОК”, а посчитать реальную доходность за вычетом инфляции. Сравнить с бенчмарками и альтернативами. Отчеты и приложения брокера, сервисы учета инвестиций - в помощь.

💡 Не просто посчитать, а сделать выводы по динамике инструментов, какие из них и в какой пропорции брать с собой в наступающий год. Понять, где было отклонение от стратегии.

🧘‍♂️ Но лучшее, что можно сделать в праздничные дни - отдохнуть, привести в порядок мысли и планы, уделить время близким. Почитать/посмотреть то, что давно откладывалось: возможно, самый недооцененный актив - это ты.

🙅‍♂️ Не давать под бой курантов обещаний, которые имеют мало шансов быть выполненными. Но и не забывать о том, что наши шансы мы создаём сами.

💥 Всем приятной и осмысленной подготовки к Новому году!

#инвестиции #портфель #выходные

🤔 Вспомним как это было

📊 Последний торговый день 2025-го… Каким был уходящий год? Предлагаю свой топ-10 самых ярких событий, которые мы с вами пережили в уходящем году.

🏆 Трампо-ралли - трейд года, вне конкуренции! Максимум - выше 3300 п. по индексу (первый звонок в феврале), минимум - ниже 2500 п. (отмена саммита в Будапеште). Геополитические кульбиты породили массу мемов: “качельки Трампа”, “пис дил” (peace deal) и т.п. Но тем, кто залетал с разбегу на эйфории, потом было не до смеха.

🇺🇸 Санкции США против Лукойла и Роснефти (ноябрь). Удар был неожиданным и потому болезненным. Вопрос с зарубежными активами Лукойла пока не решен.

🇷🇺 Укрепление рубля затянулось на 9 месяцев, поломав консенсус аналитиков и прогнозы Минфина и ЦБ. Я воспользовался комфортным курсом для усиления валютной диверсификации с долгосрочными целями.

✨ Феерическое ралли в драгметаллах и “черный понедельник” 29 декабря - крупнейшее в истории дневное падение в серебре, платине, палладии.

⚡️ Проблемы на рынке корпоративного долга. Самые резонансные - Гарант-Инвест, Монополия, Уральская Сталь. Приоритет 2026-го - контроль кредитного риска.

💰 Дивиденды ВТБ с доходностью 29% на момент рекомендации. Потом по традиции была допка на ₽85 млрд и чистосердечное признание, что 50% от ЧП не гарантированы. Но давно обещанный сюрприз таки состоялся.

🏗 IPO Дом РФ - выделяется на фоне затишья. Рынок надеется, что “первый пошел”, и что за ним пойдут другие.

🛒 Ozon впервые с 1998 г. вышел на прибыльность и даже заплатит символические дивиденды.

📉 После обвала на торговых тарифах Трампа (начало апреля), S&P500 не один раз переписал исторические хаи. Основной драйвер (он же и риск) - бум ИИ.

📈 Биткоин взлетал выше $125 тыс. на обещаниях Трампа сделать Америку крипто-великой.

🎄 Новый 2026-й год точно будет не менее интересным и насыщенным событиями. Плохо это или хорошо - зависит от вашего личного восприятия и инвестиционной стратегии. Уверен, вы и ваш портфель готовы даже к самым неожиданным поворотам!

🎉 Всех с наступающими праздниками!

#итоги #события #нг

📜 Письмо Деду Морозу

✨ Каждый год 31 декабря нам хочется верить в чудо и загадывать желания. Предлагаю заглянуть сразу на год вперед: что мы напишем в письме Деду Морозу? Конечно, мы верим, что наступающий год будет лучше уходящего. Но немного сказочного стёба не помешает! В письме есть пробелы, можете заполнить их мысленно сами.

Дорогой Дедушка Мороз!

✍️ Вот и закончился этот ___________ 2026 год! Ровно год назад я так же писал тебе письмо и думал, что уходящий (наконец-то!) 2025-й будет самым _________ для моего портфеля, и что хуже быть уже не может. Но ты справился и всё сделал так, как я тебя НЕ просил! Ну спасибо, Дед!...

🔮 Год назад мой брокер дал прогноз по индексу Мосбиржи: ______ пунктов. Ты тогда как-то очень по-доброму улыбнулся (я разглядел сквозь твою седую бороду) и посоветовал верить в чудо. Угадай с трёх раз, где этот ___________ индекс сейчас?!

🎅 А еще, дедушка, ты просил меня вести себя хорошо, чтобы заслужить новогодний подарок. Я всё делал правильно: накупил на всё без сдачи акций, которые точно взлетят, когда Трамп всё порешает: Газпром, СПб биржу, и еще ______.

🎁 Кстати, о подарках. Ты вообще в курсе, Дед, сколько сейчас всё это стоит?! Инфляция, которую твоя Снегурочка должна была победить еще в ______ году, выросла до ___ %. И это по Росстату! Чтобы обуздать рост цен, она подняла ставку до _____ %, пообещав вернуться к снижению в _______ году.

Но знаешь, Дедушка, всё будет хорошо! Мой портфель в 2027 году обязательно обгонит индекс и инфляцию. Потому что я сделал правильные выводы о том, как распределять риски и контролировать свои эмоции.

🙏 Спасибо, Дедушка, что читаешь мои письма, с наступающим Новым годом!

🎄🎄🎄

💥 Всех с Наступающим! Мира, благополучия и самых приятных ламповых эмоций в этот праздничный день и ночь!

🎬 #кино для ленивых инвесторов

- “Дело не в деньгах…
- А если не в них, то в чем?”

🎄На длинных выходных хорошо иметь под рукой контент, который позволяет прийти к полезным выводам, но при этом не слишком “напряжный”. Сегодня предлагаю продолжить рубрику про спорт и бизнес, такие рекомендации уже не раз были в нашем сообществе.

🏎 F-1 (Формула - 1) - целая индустрия, где рулят большие (очень большие) финансовые потоки. Но одноименный фильм (2025) наводит на мысль о том, что всё-таки есть вещи поважнее денег.

👇 Ниже - три поучительных цитаты из фильма, которые запомнились, плюс мои краткие комментарии.

💬 “Надежда - не стратегия!”. В 2025 году мы имели возможность в этом убедиться, когда рынок рос, движимый одной лишь зыбкой надеждой.

💬 “Иногда стоит проиграть, чтобы получить преимущество”. Актуально, когда мы терпим просадки и временные убытки (иногда - довольно долго), но сохраняем веру в свою идею.

💬 “Настоящие победы рождаются в команде”. В этом я убеждался не раз, несмотря на то, что путь частного инвестора, казалось бы, совершается в одиночестве. Без поддержки семьи, друзей и партнеров, вряд ли возможно достичь действительно больших целей.

🎅 Всех с наступившим 2026-м годом, пусть он будет щедрее на позитивные события!

Рублёвые облигации - итоги года

🤔 Судя по всему, нас снова ждёт год облигаций. Объёмы инвестиций в них в 2025 году в 10 раз превысили нетто-покупки акций.

💰 Облигации будут первыми в очереди за ликвидностью, которая рано или поздно потечет из фондов денежного рынка и депозитов (в меньшей степени), по мере снижения ставки. Важная в текущих условиях особенность инструмента - меньшая чувствительность к геополитическим рискам, по сравнению с куда более волатильными акциями.

Доходности за прошедший год:
📊 Индекс гособлигаций полной доходности RGBITR +23,1%;
📊 Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS +26,5%;
📊 Флоатеры - совокупно +21% (теряют привлекательность, но небольшая доля как хедж не помешает);
📊 Лучшая доходность - корпоративные с рейтингом АА, они дали +30% с учетом купонов.

⚡️ Самые резонансные события в 2025 г. были в сегменте ВДО. Из 400 эмитентов на Мосбирже дефолтнулись 20 (5%), с учетом ЦФА - 35. Это всего 1% от суммарного объёма в обращении, но здесь важна не доля, а динамика. За весь 2024 год было 11 дефолтных событий.

📉 Падение в бумагах Монополии, Уральской стали, Делимобиля запустило волну распродаж под конец года. 25 декабря “Уральская Сталь” нашла деньги, рынок отскочил. Но у компании с февраля еще 2 большие выплаты, и не факт, что деньги найдутся.

👉 Компании с долговыми проблемами (ND/EBITDA >2х) будут под наибольшим риском в 2026 году. Особенно уязвимы угольная отрасль, деревообработка, девелопмент, логистика, нефтетрейдинг, оптовая торговля. Рейтинг ниже А – повышенный риск дефолта. Любые понижения рейтинга или изменение прогноза - сигнал о проблемах у эмитента. Премия за риск не настолько велика, чтобы отбить потери капитала, времени и нервов. Я - пас.

💼 Облигации за пределами ОФЗ и надёжных корпоратов - для тех, кто готов относиться к инвестированию как к отдельной работе, а всякой работе нужно учиться. Если в вашем случае это не так, - как вариант, есть фонды облигаций, с поправкой на вознаграждение управляющему.

Вывод: я за консервативный подход к кредитному риску в наступившем году. Не стоит рассчитывать на то, что долговые проблемы, при всё еще высокой ставке, куда-то рассосутся. Поэтому цениться будут качество и надёжность. О валютных облигациях - в отдельном посте.

🎄 Всем желаю провести приятно и с пользой эти выходные!

#облигации

📚 Рекомендация "на почитать" в выходные: Эндрю Росс Соркин "1929: внутренняя история величайшего краха в истории Уолл-стрит" (2025)

🎥 Автора книги мы знаем по фильму “Слишком крут для неудачи”. Перевода на русский пока не встречал, но с сегодняшними технологиями получить его целиком, или в тезисах, не так сложно.

🔎 В основе - раскрытие механики финансовой эйфории. Главный вывод: рынки меняют технологии и инструменты, но не человеческую природу. Она не раз проявит себя - в эпоху пузыря доткомов, ипотечного кризиса 2008 г. и современного бума ИИ. Кстати, в 1920-е годы тоже существовал технологический “пузырь”: автомобилизация, электрификация, радио - акции таких компаний оценивались неадекватно.

Использую здесь фрагменты из книги, которые хорошо раскрывают механизм зарождения кризисов и пузырей.

💬 “29 октября 1929 г. позже назовут самым разрушительным днем в истории в истории рынков. Но сначала был оптимизм, который стал наркотиком и религией одновременно. Под его влиянием, люди теряли способность оценивать риски и отличать хорошие идеи от плохих, не веря в приближение катастрофы.

💬 Долг лежит в основе каждого финансового кризиса. Неуёмный оптимизм толкает к использованию будущих благ и ресурсов сегодня. Именно это и делает долг: он перетягивает богатство завтрашнего дня в настоящее. Проблемы возникают, когда мы становимся жадными и берём слишком много. Никто точно не знает, где проходит грань. Самый опасный момент на рынке — когда большинство уверено, что опасности больше не существует.

💬 Искушения веками двигали человеческую глупость, будь то змей в Эдемском саду, или рыночная мания. Каждая новая волна соблазняет нас, заставляя думать, что мы извлекли уроки из истории, и на этот раз нас не обманешь. А затем это происходит снова, так же, как и в 1929 году".

🎄 Выходные еще в силе, проведём их с пользой!

#книги