🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 05.07.2024

Индекс Мосбиржи удивляет своей стабильностью. В начале недели мы чуть подросли, затем на жестких предупреждениях ЦБ снова снизились. Закрываемся по индексу опять на отметке 3150 п. Продолжается ползучий флегматичный боковик после июньской коррекции.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и немножко валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:

💿CHMF Северсталь - 2 акции

Часто говорил про череповецких металлургов в последнее время: Северсталь попала в мой ТОП-5 самых "жарких" акций для покупки этим летом, а также в ТОП лучших див. акций от Альфы. Наконец-то ценник снова ушел ниже 1600 ₽ на дивгэпе и общей коррекции рынка.

👍Рентабельность по EBITDA в 2023 году достигла 36% (35% за 1-й кв. 2024), что выше, чем у конкурентов. Это позволяет компании генерировать значительный денежный поток и платить хорошие дивы.

🏦TCSG ТКС Холдинг (Т-Банк) - 1 акция

📉Тинькофф (точнее теперь уже официально Т-Банк) пока отстаёт от всех конкурентов из банковского сектора: сначала это было из-за кипрской прописки, теперь - по причине неопределенности с отдачей от покупки Росбанка и допэмиссии.

В выпуске Марафона от 17 мая говорил, что допускаю выход TCSG из долгого боковика вниз и коррекцию куда-нибудь на 2800-2900 ₽, где буду с удовольствием докупать. Коррекция случилась, поэтому с удовольствием докупаю😁

⛽️TATNP Татнефть-ап - 2 акции

Впервые за долгое время чуть увеличил позицию по "префам" Татнефти. Крепкая див. фишка нашего рынка, которую не страшно подбирать на любой коррекции. Хочется, конечно, пониже.

👉На днях Татнефть утвердила финальные дивиденды за 2023 г. в размере 25,17 ₽ по обоим типам акций. Доходность небольшая, но татарские нефтяники завели приятную практику платить дивы несколько раз в год, так что инвесторы довольны.

👇Ну и добил это дело фондами:

🏦TMOS (Фонд на индекс Мосбиржи от Тинькофф) - 400 паёв.

🔹DIVD (Фонд на индекс дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 3 пая.

👉Итого на акции и фонды акций потратил около 12К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

Индекс госбумаг RGBI продолжает болтаться вблизи достигнутого дна в районе 100-110 п. Чуть-чуть снова прикупил дальних ОФЗ.

🏛SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 - 4 шт.

Самая длинная облигация в портфеле - до погашения ещё больше 17 лет. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной доходностью 20-30% за год. Количество бумаг в портфеле перевалило за сотню.

🚧RU000A108UJ6 НовосибирскАвтодор БО-01 - 6 шт.

Начал набор позиции по свежему дебютному выпуску облигаций дорожников из Сибири. На днях сделал подробный разбор этого выпуска. Эмитент с рейтингом A- от НКР, погашение в июне 2026, фикс. купон 19%, доходность к погашению 20,3%. Сейчас торгуется практически по номиналу.

💰RU000A108GN7 АФК Система 1Р30 - 4 шт.

Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.

👨‍💻RU000A108VM8 Ред Софт 2Р5 - 4 шт.

Начал набор позиции по новому выпуску облигаций IT-шников из Ред Софт. На днях сделал подробный разбор этого выпуска. Эмитент с рейтингом BBB- от АКРА, погашение в июне 2026, фикс. купон 20,5%. Однако после моей покупки цену задрали сильно выше номинала, так что по текущим добирать не планирую.

👉Итого на облигации потратил около 16К ₽.
------------------------------------
МЕТАЛЛЫ:

🏦 GOLD (фонд на золото от ВИМ/ВТБ) - 2300 паёв

⚜️Опять вернулся к аккуратным покупкам желтого металла, на этот раз через фонды - учитывая происходящее в мире, на золото можно делать долгосрочные ставки.

👉Итого на металлы потратил около 4К ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~32К ₽.

Как видите, пока ставка высокая и рынок не захотел падать ниже - продолжаю активно закупать облиги, в том числе флоатеры.

🤑 Следующая закупка планируется 12.07.2024.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

🚛Новые облигации ВТБ Лизинг 1Р1. До 18% купонами

Ну что, ещё не всю коллекцию лизинговых облигаций собрали? Готовится к размещению первый после большого перерыва выпуск от ВТБ Лизинг. Что необычно - купон будет фиксированный, на фоне целого "моря" флоатеров.

🚐Эмитент: АО "ВТБ Лизинг"

🚛ВТБ Лизинг - одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний РФ. Финансирует приобретение ж/д техники, легкового, грузового и специального автотранспорта, телекоммуникационного и нефтесервисного оборудования, а также морских и речных судов. Работает на рынке с 2002 г. Клиентская база насчитывает более 100 тыс. корпоративных клиентов.

🏦Компания является 100%-й «дочкой» Банка ВТБ, который полностью контролирует ее операционную деятельность и обеспечивает фондированием.

🏆На начало 2024 г. ВТБ Лизинг занимает 3-е место среди всех лизинговых компаний в РФ по объему нового бизнеса (уступая только ГПБ Лизингу и Сбербанк Лизингу).

⭐️Кредитный рейтинг: ruAA "стабильный" от Эксперт РА.

📊Финансовые результаты за 2023:

✅Лизинговый портфель увеличился на 50% и по итогам года достиг 953 млрд ₽. Объем нового бизнеса вырос в 2 раза по сравнению с 2022 годом – до 419 млрд ₽.

✅В 2023 г. ВТБ Лизинг заключил более 46 тыс. новых договоров с клиентами, что почти вдвое превысило прошлогодний показатель. Размер платежей от клиентов составил 321 млрд ₽.

🔻Процентные доходы рухнули на 85% после высокой базы 2023 г. (1,8 млрд ₽ вместо 12,3 млрд ₽). Не стал глубоко копать - очевидно, закончились сроки владения каким-то из крупных активов. Процентные расходы, кстати, тоже немного снизились - на 13% до 29,5 млрд ₽). Прочие доходы и расходы остались примерно на том же уровне.

🔻Чистая прибыль снизилась на 9,4% и составила 6,24 млрд ₽ против 6,88 млрд ₽ в 2022-м. Сказался рост расходов и резкое падение процентных доходов.

🔻Общий долг подрос на 5,3% г/г, до 360 млрд ₽. Правда, и активы компании увеличились - на 6,4% до 407 млрд ₽. Все обязательства полностью покрываются активами на балансе компании.

👉Долговая нагрузка также смягчается тем, что фактически весь долг предоставлен материнской компанией - банком ВТБ.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: до 18% (YTM до 19,5%)
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA(ru) от Эксперт РА
● Доступен для неквалов: да

👉Организатор: ВТБ Капитал

👉Сбор книги заявок - 9 июля, размещение на бирже - 12 июля 2024.

🤔Резюме: норм, но не вау

🚛Итак, ВТБ Лизинг размещает классический выпуск объемом 1 млрд ₽ на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.

✅Известный и очень надежный эмитент. Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ с высоким кредитным рейтингом АA, подконтрольная банку ВТБ (т.е. фактически - государству).

✅Отличные операционные показатели. Объем нового бизнеса за год увеличился вдвое, суммарный объем лизингового портфеля - в 1,5 раза, компания заключила рекордное количество новых договоров.

✅Достойная купонная доходность. Ориентир фиксированного купона 18% - выше конкурентов в данном кредитном рейтинге. По итогам размещения, полагаю, ставка будет снижена. Радуют ежемесячные выплаты.

✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.

⛔️Снижение доходов и прибыли. На фоне 2022 г. резко сократились процентные доходы, зато увеличились коммерческие и управленческие расходы. Из-за этого чистая прибыль показала снижение.

⛔️Растущая долговая нагрузка. Компания наращивает количество кредитов и займов, что при высоких ставках ведёт к дальнейшему росту процентных расходов.

💼Вывод: неплохо, но не более того. Ориентир фиксированного купона 18% эмитенты с настолько высоким кредитным рейтингом пока ещё не предлагали. Каких-то рисков в нем я не вижу, учитывая что всю основную кредитную линию компания получает от материнского банка ВТБ. Однако перед потенциальным повышением ключевой ставки до тех же 18%, размещение смотрится уже не так интересно.

📍Ранее разобрал новые выпуски Практика ЛК, НовосибирскАвтодор, Европлан.

#облигации #VTBR

🛢️Новые облигации: Славнефть 2Р5 [флоатер]. Стоит ли брать в портфель

Не только лизинговые компании активно занимают у инвесторов летом 2024. Вот и нефтяники подтянулись. Сегодня на разборе Славнефть, которая размещает выпуск 002Р-05 с привязкой к ключевой ставке.

🛢️Эмитент: ПАО "НГК "Славнефть"

⛽️Славнефть - вертикально-интегрированная нефтяная компания с полным производственным циклом. Компания осуществляет разведку месторождений, добычу нефти и газа, нефтепереработку и нефтесервис.

«Славнефть» является совместным предприятием Роснефти и Газпромнефти. Они и являются основными покупателями и заказчиками, приобретая 100% добываемой нефти по рыночным ценам. Всё опять замыкается на Сечина и Миллера.

🏆По уровню нефтедобычи занимает 8-е место в России. На долю компании приходится 1,9% добываемой в стране нефти, что не так уж мало.

⭐️Кредитный рейтинг: ruAA "стабильный" от Эксперт РА.

🏛На Мосбирже торгуются акции "Славнефти" под тикером SLAV, а также акции нефтеперерабатывающего предприятия "Славнефть-ЯНОС" под тикером JNOS.

💼Сейчас в обращении находятся 7 выпусков облигаций компании общим объемом 70 млрд ₽.

📊Финансовые результаты за 2023

Славнефть не раскрывала данные за 2022 г., поэтому сравнить динамику год к году не получится, но я нашел отчет за 2021 г. Основные цифры:

✅Консолидированная выручка достигла 395 млрд ₽ (+23% к 2021 г.). Операционные расходы и затраты при этом составили 348 млрд ₽ (+30% к 2021 г). Операционная прибыль - 47,9 млрд ₽ (-12% к 2021 г).

🔻Чистая прибыль по сравнению с 2021 г. рухнула на 59% и составила 11,8 млрд ₽. Из них 9 млрд ₽ относится к акционерам Славнефти, 2,8 млрд ₽ - к доле неконтролирующих акционеров. Информация о "прочих" доходах из отчетности за 2023 г. исключена.

✅Размер активов вырос на 22% и составил 750 млрд ₽. Капитал компании подрос за 2 года на 9%, достигнув 324 млрд ₽.

🔻Суммарные обязательства достигли 426 млрд ₽ (увеличение на 37% за 2 года). Из них 254 млрд ₽ - долгосрочные, 172 млрд ₽ - краткосрочные. Обязательства обеспечены собственным капиталом на 76%.

"Сравнительная информация за 2022 г. не представлена в финансовой отчетности, поскольку такая информация является чувствительной" - говорится в пояснениях.

⚙️Параметры выпуска

● Наименование: Славнефть-002Р-05
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Ориентир купона: КС + 160 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут-оферта через 3 года)
● Рейтинг: ruAA от Эксперт РА
● Доступен для неквалов: да

👉Период 1-го купона - 20 дней, со 2 по 120-й - 30 дней.

👉Сбор книги заявок - 11 июля, размещение на бирже - 16 июля 2024.

🤔Резюме: спасибо, не надо

🛢️Итак, Славнефть размещает выпуск флоатеров солидным объемом 10 млрд ₽ на 10 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 3 года.

✅К надежности вопросов нет: крупная нефтеперерабатывающая компания, принадлежащая Роснефти и Газпромнефти, с высоким кредитным рейтингом AA.

✅Флоатеры сейчас актуальны, а надёжные флоатеры с повышенной (относительно ключевой ставки) доходностью - актуальны вдвойне. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.

⛔️Невнятные операционные результаты. С одной стороны, выручка и объем активов компании выросли за 2 года более чем на 20%. С другой стороны, ещё больше вырос размер долга, а прибыль наоборот снижается. Данные сложно адекватно оценить, поскольку компания не раскрывает многие показатели.

⛔️Оферта через 3 года. "Купить и забыть" не получится, придется отслеживать новости по оферте либо продавать облигацию раньше.

⛔️Неинтересная доходность. Спред 160 б.п. к ключевой ставке не то что бы издевательский по нынешним временам, но близок к этому.

💼Вывод: выпуск может быть интересен разве что очень консервативным инвесторам для диверсификации. На мой взгляд, свежие флоатеры РУСАЛ 1Р9 и Балт. лизинг БП11 при сопоставимом кредитном рейтинге смотрятся намного любопытнее. Даже ежемесячный купон не вызывает желание участвовать в размещении.

📍Ранее разобрал новые выпуски ВТБ Лизинг, Практика ЛК, НовосибирскАвтодор.

#облигации #флоатеры #SLAV

🏦Сбер - последний день с дивидендами!

С нашим рынком не соскучишься, да? Хорошо, что я успел прилететь из командировки до начала интересных событий и теперь вместе с вами наблюдаю за ними. Вчера случилось несколько дивгэпов, наиболее заметные - у Роснефти и Татнефти.

📉На этом фоне индекс Мосбиржи весело продолжил сползать вниз. И вот мы снова совсем недалеко от пресловутых 3000 п., о которых я всё время вспоминаю. Пока во вторник рынок сливали, я делал аккуратные покупки интересных историй. Каких именно - расскажу, как обычно, в Инвест-Марафоне.

💰Последний шанс на дивы Сбера

Завтра случится самая ожидаемая отсечка на российском рынке акций - отсечка Сбера. Сегодня, 10 июля - последний день для покупки бумаг под дивы.

💡Тем, кто давно хочет добавить акции зелёного банка в портфель, стоит приготовиться: вполне вероятно, будет хорошая возможность сделать это после закрытия реестра. Учитывая общее пессимистичное настроение и ожидание повышения "ключа" в конце июля, вряд ли откуп дивгэпа будет стремительным.

👉Для тех, у кого Сбер в портфеле есть (а это, я уверен, большинство моих читателей) - сегодня последний шанс или докупить акций, или наоборот избавиться от них, чтобы не уходить под отсечку.

📉Утром 11 июля Сбер откроется как минимум на 33 ₽ ниже цены сегодняшнего закрытия.

🚀Рекордная прибыль

🏦Сбер вчера очень кстати опубликовал результаты за 6 мес. 2024 года. Давайте восхитимся вместе.

✅Чистый процентный доход вырос на 16,9% г/г до 1,24 трлн ₽. В июне рост чистого процентного дохода составил 13,8% г/г на фоне увеличения объема работающих активов по сравнению с годом ранее.

✅Чистый комиссионный доход увеличился на 9,7% г/г до 354 млрд ₽. В июне рост составил 10,0% г/г в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от торгового финансирования.

✅Чистая прибыль составила бешеные 769 млрд ₽ в сравнении с 728 млрд ₽ по итогам 6 мес. 2023. Рентабельность капитала остается на высоком уровне в 22,9%.

Количество розничных клиентов выросло на 0,5 млн до 109 млн человек. Число активных корпоративных клиентов достигло 3,2 млн компаний. В Сбере имеет счет уже всё взрослое (да и не только взрослое) население России.

⛔️Впрочем, впереди - замедление кредитования из-за отмены льготной ипотеки. В мае-июне жилищное кредитование било все рекорды, с июля начнется относительное затишье. Автокредитование стагнирует ещё с мая. А главное, ЦБ наверняка добьётся того, чего хотел - общего охлаждения экономики и спроса.

⚠️Очевидно, что повторить успех первых 6 месяцев во 2П2024 Сберу будет ОЧЕНЬ тяжело. Я прогнозирую, что дальше мы увидим замедление показателей.

🤔Что буду делать я?

Если бы я был трейдером, я бы скорее всего фиксировал прибыль по Сберу. Общерыночный фон явно негативный, и вряд ли акции банка будут расти против наметившегося тренда.

🤷‍♂️Но т.к. я инвестор с дальним горизонтом планирования, продавать Сбер я не намерен. Наоборот, планирую докупить немного на дивгэпе, особенно если бумага провалится вниз больше размера дивов. Такую махинацию я уже удачно провернул с другими акциями в этом году - например, с Лукойлом и Интер РАО.

🎯Метод "В любой непонятной ситуации - покупай SBER" пока что работает безотказно. С такими шикарными показателями, любая общая коррекция на рынке - повод увеличить позицию в главной дивидендной фишке.

😎Не расслабляемся, хоть и лето

Но не забываем, что черный лебедь может прилететь с любой стороны. В случае со Сбером негативно повлиять могут: ухудшение макроэкономической ситуации; ухудшение кредитного качества активов; неблагоприятные изменения в политике управления капиталом. Если государству резко понадобятся деньги "здесь и сейчас", оно может пойти на непопулярный шаг и изъять прибыль Сбера так же, как недавно раскулачили Газпром.

📢Я уж не говорю про тревожные слухи о возможном делистинге крупных компаний с Мосбиржи.

Именно поэтому я, хоть и питаю самые нежные чувства к нашему "зелёному гиганту", всё же придерживаюсь принципа широкой диверсификации активов. И за 16+ лет инвестирования этот принцип меня ни разу не подводил.

🍿Запасаемся попкорном, дальше будет интереснее.

#SBER #дивы

😁Дополнение к предыдущему посту:

Средства физлиц в Сбере составили 25,3 трлн ₽ и выросли на 12% с начала года. Для сравнения: на всех брокерских счетах у населения суммарно хранится всего около 10 трлн - и они "размазаны" по всем акциям, облигациям, фондам и прочим активам.

"В июне мы привлекли рекордный с начала года объём средств физлиц в размере около 900 млрд ₽. Наши обновленные условия для вкладчиков пользовались высоким спросом, и, как следствие, темп роста вкладов превысил 4% за месяц" - Герман Греф.

🏦Весной Греф сказал, что ожидает, что результат "Сбера" за 2024 будет лучше рекордного 2023 г. Однако спрогнозировать конкретные итоги работы Сбера за весь год он не решился.

«Я человек суеверный, не люблю что-либо объявлять, то, чего мы не достигнем... Поэтому зачем я буду бросаться какими-то обещаниями, которые потом сложно будет исполнить... Лучше мы помолчим и посмотрим на результаты».

#SBER #видео #мемы

💥ОБВАЛ на рынке акций: неудачники месяца

📉Ну что, у всех портфели покраснели? Те, кто пришел на рынок в начале 2023 и позднее, наконец увидели нормальную коррекцию, первую за 1,5 года. Я, признаюсь, не удержался - начал интенсивные закупки. Скорее всего рановато, но накопленный кэш прожигал ляжку.

💼Что именно купил в портфель - расскажу в конце недели. А сегодня предлагаю взглянуть на самых больших неудачников из индекса Мосбиржи, потерявших в котировках сильнее всего за последний месяц.

👛LEAS Европлан (-18,1%)

Открывает нашу "облажавшуюся семёрку" Европлан. Минус 18% по итогам месяца.

👉Ходят слухи, что квартальный отчет у Европлана будет плохой, и инсайдеры активно избавляются от бумаг. Однако с точки зрения фундаментала у Европлана вроде бы все отлично: он ударными темпами наращивает объем лизингового портфеля, выручку и прибыль, а высокие ставки помогают зарабатывать шикарные процентные доходы.

🪓SGZH Сегежа (-19,5%)

С опилочниками всё понятно: достаточно взглянуть на фин. отчетность за 2023 и за 1 кв. 2024. Каждый квартал компания теряет по 5 млрд ₽ из-за низких цен на продукцию и огромных процентных расходов. У Сегежи гигантский долг, который к тому же приходится постепенно рефинансировать по нынешним высоким ставкам.

📦OZON ОЗОН (-19,8%)

Почти 20% теряют за месяц расписки маркетплейса. В апреле я писал, что на мой взгляд, идея в акциях ОЗОНа уже себя отыграла - в самом деле, +140% за год, куда ещё выше?

👉Главные возможные драйверы - долгожданный выход на прибыльность и переезд бизнеса домой. В остальном у Озона, судя по отчетности, всё в полном порядке, он выглядит как классическая история роста.

📱VK МКПАО "ВК" (-20,9%)

ВК "радует" своих акционеров потерей более чем 1/5 капитала за 30 дней. Ну это звездец, товарищи. С полной господдержкой, в отсутствие конкурентов, будучи фактически монополистом на российском медиа-рынке, ВК умудряется терять деньги на ровном месте.

Ау, менеджеры ВК! Может, пора перестать платить самим себе и своим ковыряющим в носу IT-шникам миллионные зарплаты, а заняться наконец бизнесом?

👉Самая убыточная позиция в моем портфеле. Неудивительно, ведь я начал покупать ещё в далеком 2020 году по цене 2200 р. за бумагу... Эх, вернуться бы в то время и надавать самому себе хороших таких лещей🤦‍♂️ Ладно, поехали дальше.

🏭CHMF Северсталь (-21,8%)

Удивительно, но Северсталь откатилась даже ниже "никакущего" ВК. Но у нее хотя бы дивгэп был, так что ей простительно.

🇷🇺Компания успешно перестроила свои потоки продаж: доля внутреннего рынка после 2022 г. выросла с 60% до 85%, а оставшееся идёт на экспорт в страны СНГ. Северсталь - на мой взгляд самая перспективная из черных металлургов. Лично я активно подбираю Севку на снижении.

🏭SELG Селигдар (-27,1%)

У золотодобытчика дела не очень. В июне он попал в санкционные списки США.

👉Но не это главная причина такого слива. В конце июня был задержан президент Селигдара Константин Бейрит. Инвесторы обоснованно опасаются, что бизнес у Бейрита могут банально "отжать", а как поведет себя новый собственник, неизвестно. Может отменить дивы, объявить допку и вообще продать все месторождения другим заинтересованным игрокам - это Россия, детка!

🚂GLTR Глобалтранс (-30,4%)

🇦🇪Безостановочное падение расписок вызвано неопределенностью с дивидендами после редомициляции. Корпорация переехала с Кипра в ОАЭ, но сигналов к возобновлению выплат так и нет. Минус 30% - даже Газпром на его фоне смотрится бодрячком.

👉Кроме того, всех беспокоят явные параллели с кейсом Полиметалла. Компания пообещала сохранить листинг на Мосбирже, однако Полик тоже много чего обещал.

🎯Подводим итог

💪Европлан и Северсталь я считаю хорошими крепкими историями, вполне заслуживающими добавления в портфель на коррекции. Озон тоже норм, но слишком перегрет + ждём редомициляции.

🤮Про ВК даже говорить ничего не хочу. Самое разочаровывающее днище.

🎢Сегежа, Селигдар и Глобалтранс - рискованные идеи для любителей пощекотать нервы. Все трое упали ОЧЕНЬ сильно со своих максимумов, но никто не гарантирует, что на этом падение остановится.

🔥Сегодня на рынке снова будет весело!

#топ_акций

😈Сбер принесли в жертву. Дивидендное чудо ФосАгро

🚀Выдохнули! Хотя многие (и я в том числе), ждали вчера продолжения падения акций на фоне дивгэпа Сбера, рынок снова ярко продемонстрировал, что ему плевать на чьи-то ожидания. Пока мы подставляли тазики "снизу", чтобы ловить падающие активы, торги открылись мощным импульсом вверх.

🏦Похоже, Сбер вчера "принесли в жертву" ради спасения всего остального рынка😈 Красным к закрытию торгов из всего индекса остался только он. Всё остальное изголодавшиеся по хорошим ценам физики выкупали широким фронтом как не в себя.

🤔Разворот или короткая передышка перед дальнейшим сползанием в бездну? Давайте порассуждаем.

🔥Чудо на бирже

Несмотря на то, что большинство аналитиков прогнозировали дальнейший провал индекса куда-то в район 2900 п., он поступил ровно наоборот и к вечеру 11 июля почти вернулся обратно к 3000 п.

🚀Сильнее всех отскочили как раз те самые главные неудачники месяца, про которых я рассказывал вчера: расписки ОЗОН (+8,4%), Селигдар (+6,7%), Глобалтранс (+6,5%). Также в лидерах роста были Аэрофлот, НЛМК, Полюс (по 6%), Мечел-ао и Европлан (по 5,7%).

🤯Дивгэп ФосАгро, которую на старте укатали ниже размера дивидендов, вообще схлопнулся за полдня!

📈Величина дивов составила 309 ₽. На открытии 11 июля акции провалились с 5600 до 5200 ₽, но практически мгновенно их стали активно выкупать. А во 2-й половине дня бумаги уверенно закрыли свежий дивгэп. Вот это скорость! К такому на падающем рынке жизнь меня не готовила.

👉Но на мой взгляд, то что мы видели вчера - это пока не полноценный разворот, а лишь технический отскок. Главные факторы коррекции никуда не ушли. Давайте обозначим их.

🏛Повышение ключевой ставки

Ставка и так губительно высокая для многих бизнесов, а будет ещё выше. В том, что "ключ" поднимут - не сомневается почти никто. Основной вопрос - сколько б.п. "накинут" сверху Эльвира с товарищами.

За повышение ставки говорит непрекращающийся разгон инфляции. Потребительские цены в РФ за неделю со 2 по 8 июля выросли на 0,27%. При этом годовая инфляция продолжает ускоряться и за указанный период составила 9,25% (неделей ранее 9,22%).

📉Падение рынка ОФЗ

Минфин снова разместил дальние ОФЗ и в очередной раз побил свой антирекорд по доходности.

Доходность выпуска ОФЗ-ПД 26247 с с погашением в мае 2039 составила 15,65%. Это абсолютный рекорд для выпусков от 10 лет.

Предыдущий рекорд по доходности длинных ОФЗ был поставлен неделю назад, 3 июля. Это был выпуск ОФЗ-ПД 26248 с погашением в марте 2034 и доходностью 15,47%. А ещё раньше 26 июня, Минфин разместил ОФЗ 26244 с доходностью 15,34%.

👉Следующий аукцион по размещению гособлигаций запланирован на 17 июля.

💸Новые налоги

Госдума приняла во 2-м чтении ранее анонсированные законопроекты:

● О повышении налога на прибыль организаций до 25%;
● О прогрессивной шкале НДФЛ;
● О повышении НДПИ для железной руды, удобрений, угля и алмазов;
● Об индексации акцизов на алкоголь;
● Об установлении налога на прибыль для IT-компаний в 5%.

А кто-то сомневался, что будет иначе?🤔

⚔️Геополитика

Здесь простор для фантазии буйный. Случится может всё что угодно - от удара ядрён батоном до вторжения НАТОвских полчищ.

🤷‍♂️С другой стороны, могут случиться и позитивные сдвиги типа начала каких-то мирных переговоров. Ванговать не буду, прогнозистов по этой части хватает и без меня.

🎯Резюме

То, что отскочили по рынку вверх - это хорошо, перепроданность нужно было снять хотя бы технически. Мне не пришлось судорожно опустошать мою копилку (накопительный счет) до конца, чтобы два дня подряд интенсивно закупаться подешевевшими активами. Когда кэш начинает расходоваться слишком быстро и принимать решения нужно "здесь и сейчас", я чувствую себя не очень уютно.

🤔А вот есть ли драйверы расти и снова закрепляться выше 3000 п. по индексу? На мой взгляд, их куда меньше, чем факторов против роста рынка. Негативные ожидания по ключевой ставке, пессимизм в ОФЗ, инфляция, налоговое давление и геополитические риски по идее должны перевесить любовь отечественных инвесторов к шоппингу на Мосбирже.

📍 ТОП-5 див. акций на лето 2024

#SBER #PHOR #дивы

🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 12.07.2024

🔥Ух, занятная неделька! Жаркая во всех смыслах. Нынешняя среда стала по-настоящему кровавой - индекс в моменте обваливался ниже 2950 п. На этих отметках мы были год назад, в июле 2023.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и немножко валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:

💿CHMF Северсталь - 4 акции

Думаю, ожидаемо. Часто говорил про череповецких металлургов в последнее время: Северсталь попала в мой ТОП-5 самых "жарких" акций для покупки этим летом, а также в ТОП лучших див. акций от Альфы. Севку в начале недели укатывали особенно сильно, поэтому я добрал "лесенкой" 4 акции.

🌾PHOR Фосагро - 1 акция

Добавил 2-ю акцию ФосАгро в портфель. Схватил её в четверг с самого утра на дивгэпе - и как выяснилось, по отличной цене. А дальше случилось необъяснимое, и бумага полностью отыграла свой дивгэп за каких-то несколько часов.

🔌UPRO Юнипро - 3 лота

✅Драйверы: отличная рентабельность бизнеса, рекордное количество кэша на балансе, отсутствие закредитованности.

⛔️Основные сдерживающие факторы: рост капзатрат и неопределённость вокруг основного акционера (немецкой Uniper). На мой взгляд, эти риски уже заложены в цену.

🚀Как только будет прояснение и появятся новости по дивидендам, бумаги обречены быть в лидерах роста.

🍏MGNT Магнит - 1 акция

Ценовое "дно" при покупке поймать не получилось, но я не расстраиваюсь. Кстати, в понедельник случится див. отсечка размером 412 ₽.

💼В плане бизнеса у Магнита всё отлично, в 2023 г. он показал рекордную прибыль. Падение с майских максимумов больше 20% выглядит несколько избыточным, ведь этот нераспределённый кэш никуда не делся, а сохранился внутри компании.

🍷ABRD Абрау-Дюрсо - 1 лот

Мне просто приятно чувствовать себя "совладельцем" виноградных плантаций под Новороссийском. Давно наблюдал за акциями Абрау-Дюрсо, но цена упорно не хотела возвращаться на адекватные (по моим представлениям) уровни.

🥂В среду бумага снизилась до годовых минимумов, и я не удержался - взял в портфель 1 лот в качестве символического напоминания об одном из моих любимых мест в России.

👇Добил это дело фондами:

🏦TMOS (Фонд на индекс от Тинькофф) - 400 паёв.

🏦SBMX (Фонд на индекс от Сбера) - 250 паёв

👉Итого на акции и фонды акций потратил около 32К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

Индекс госбумаг RGBI продолжает болтаться вблизи достигнутого дна в районе 100-110 п. Чуть-чуть снова прикупил дальних ОФЗ.

🏛SU26238RMFS4 ОФЗ 26243 - 6 шт.

Длинная облигация (до погашения 14 лет) с самой высокой среди всех дальних ОФЗ-ПД доходностью к погашению - около 15,7%. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной доходностью 20-30% за год.

🏛RU000A107HR8 Автофинанс Банк 1Р11 - 6 шт.

Банк АвтоВАЗа. Купон - ключевая ставка + 2,5%. Одна из лучших облиг с плавающим купоном на рынке, она попала в мой ТОП-5 корп. флоатеров. Недавно делал обзор на свежий выпуск АФ Банк 1Р12, но у него купонная доходность хуже.

🚞RU000A107W06 Новотранс 001Р-05 - 6 шт.

Хорошая классическая облига от одного из крупнейших российских частных транспортных холдингов. Доходность перевалила за 20%, и я продолжил набор позиции на ИИС. Подробно разбирал этот выпуск перед размещением.

👉Итого на облигации потратил около 16К ₽.
------------------------------------
ВАЛЮТА:

🇨🇳 CNYRUB Китайский юань - 340 юаней

🇨🇳Купил немного юаней, поскольку других вариантов и нет - либо юани, либо золото. Несколько месяцев я повторял, что не покупаю бакс из-за риска санкций на НКЦ - собственно, именно это и случилось.

👉Итого на валюту потратил около 4К ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~52К ₽.

Как видите, на коррекции я увеличил долю акций в общей сумме покупок. Принцип "покупать во время страха и просадок" чаще всего является оптимальным для дальнейшего роста портфеля.

🤑 Следующая закупка планируется 19.07.2024.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

🍏Новые облигации: Магнит 4Р6 [флоатер]. Без просрочки, только свежак!

Ритейлер "Магнит" продает не только съестные продукты, но и финансовые. Только что я рассказывал о покупке очередной акции Магнита в портфель. А теперь давайте разберем готовящийся к размещению выпуск облигаций: сеть магазинов предлагает нам флоатер с привязкой к КС. Стоит ли бежать за покупкой?

🏪Эмитент: ПАО "Магнит"

🛒Магнит — одна из ведущих розничных сетей в России наряду с X5 Retail Group. Основана в 1994 г. в Краснодаре Сергеем Галицким, владевшим и управлявшим компанией до 2018 года. С 2021 г. крупнейший акционер — инвестиционная компания Marathon Group Александра Винокурова. К слову, А. Винокуров - это зять главы МИД РФ С. Лаврова, на минуточку.

Всего у компании свыше 29 тыс. торговых точек в 67 регионах России, включая магазины "Дикси". Ежедневно Магнит обслуживает около 17 млн человек.

🏛"Магнит" - старожил на Мосбирже, компания вышла на IPO с тикером MGNT ещё в апреле 2006.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA(RU) "стабильный" от АКРА - наивысший.

💼Сейчас на Мосбирже торгуются 2 выпуска облигаций компании общим объемом 50 млрд ₽: Магнит4Р01 с погашением в декабре 2025, и Магнит4Р03 с погашением в феврале 2028.

📊Финансовые результаты

В мае я подробно разбирал отчет Магнита по МСФО за 2023 г. Напомню ключевые показатели:

✅Общая выручка увеличилась на 8,2% - до 2,54 трлн ₽. Темпы роста чистой розничной выручки оказались выше — она достигла 2,51 трлн ₽ (+9,1%). Продуктовая инфляция позитивно отражается на выручке за счет роста среднего чека на 4,8%.

✅EBITDA выросла на 3,6% до 166 млрд ₽ за счет сдержанного роста коммерческих и административных расходов, а также удвоения процентных доходов. Рентабельность по EBITDA немного снизилась — с 10,9% до 10,6%, что связано с высокими инвест. расходами.

✅Чистая прибыль Магнита взлетела в 2,1 раза и достигла рекордных 58,7 млрд ₽. В результате рентабельность по чистой прибыли удвоилась — до 2,3% в сравнении с 1,2% в 2022-м.

🔻Чистый долг распух сразу на +57,6% и достиг 166 млрд ₽. Высокие ставки привели к росту расходов на обслуживание долга на 25%, что давит на маржинальность. Впрочем, долговая нагрузка осталась на минимальном уровне — всего 1,0х.

👉 Общая торговая площадь на конец 2023 г. составила 10 053 тыс. кв. м. (+6,1% год к году).

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 15 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС + 120 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAA(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да

👉Сбор книги заявок - 15 июля, размещение на бирже - 22 июля 2024.

🤔Резюме: не притягивает

🍏Итак, Магнит размещает выпуск флоатеров солидным объемом 15 млрд ₽ на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.

✅К надежности вопросов нет: крупнейший федеральный ритейлер с наивысшим кредитным рейтингом AAA.

✅Флоатеры сейчас актуальны, а надёжные флоатеры с повышенной (относительно ключевой ставки) доходностью - актуальны вдвойне. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.

✅Хорошие операционные результаты. Чистая прибыль и рентабельность за прошлый год удвоились, также в 2 раза увеличилась выручка за последние 5 лет. Магнит продолжает экспансию в регионах и открывает новые точки, инфляция играет на руку росту выручки. Долговая нагрузка на минимальном уровне - около 1,0х.

✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.

⛔️Неинтересная доходность. Спред 120 б.п. к ключевой ставке уже не вызывает какого-либо инвестиционного возбуждения. Даже у нового флоатера от Газпром Капитал с тем же рейтингом ААА купон выше.

💼Вывод: выпуск может быть интересен разве что очень консервативным инвесторам для диверсификации долгового портфеля. На мой взгляд, многие свежие флоатеры типа РУСАЛ 1Р9, Балтийский лизинг БП11 или АвтоФинанс Банк 1Р12 при чуть худшем кредитном рейтинге смотрятся намного любопытнее. Даже ежемесячный купон не вызывает желание участвовать в размещении. Я лучше ещё акций Магнита возьму.

📍Ранее разобрал новые выпуски Росэксимбанк, Славнефть, ВТБ Лизинг.

#облигации #флоатеры #MGNT

📱Новые облигации МТС 2Р6 [флоатер]. Алё, как там с деньгами?

Ещё одно размещение от крупняка. Если кто-то ещё не набрал плавающих облиг, то можно присмотреться. МТС размещает уже 6-й выпуск биржевых флоатеров серии 002Р, причем 2 из них есть в моем портфеле. Давайте взглянем на новичка.

🌐Эмитент: ПАО "МТС"

📲МТС — один из ведущих телеком-операторов в России и СНГ, предоставляет услуги мобильной связи, передачи данных и доступа в интернет, ТВ-вещания. Услугами мобильной связи МТС пользуется 90 млн абонентов в РФ, Беларуси и до недавнего времени - Армении.

Компания имеет диверсифицированный бизнес: через МТС Банк с 3 млн активных клиентов оказываются финансовые и банковские услуги, МТС AI разрабатывает инновационные IT-решения. В активы компании входит онлайн-кинотеатр KION с 3,5 млн клиентов.

МТС предоставляет услуги в более чем 200 городах во всех федеральных округах РФ, охвачено более 10 млн домохозяйств. Также МТС располагает одной из крупнейших в России розничных сетей, в которую входит около 4 480 салонов связи.

📈42% акций МТС принадлежит АФК Система.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA,ru "стабильный" от НКР - наивысший.

💼На Мосбирже торгуются 18 выпусков облигаций МТС и 3 выпуска облигаций МТС-Банка общим объемом более 200 млрд ₽. Флоатеры МТС 2Р01 и МТС 2Р02 я держу в своем портфеле, они попадали в мои подборки лучших флоатеров в прошлом году.

📊Финансовые результаты за 2023:

✅Выручка за 2023 выросла на 13,5%, до 606 млрд ₽. Темпы роста доходов компании находятся на историческом максимуме на данный момент.

✅Чистая прибыль взлетела почти на 67,5% год к году - до 55,5 млрд ₽. Вроде бы всё супер, но в основном сказался эффект низкой базы 2022 г. А в 2021 году чистая прибыль составила 63,5 млрд ₽, и к этим значениям компания пока не вернулась.

✅Свободный денежный поток увеличился на 20% до 44,8 млрд ₽. Эта цифра не учитывает результаты МТС-банка, который весной вышел на IPO. Инвесторов этот показатель особенно радует: раз есть кэш, значит будут денежки на дивиденды и купоны.

🔻Знаменитый долг МТС за год распух ещё на 15% и достиг 441 млрд ₽. Показатель Чистый долг/OIBDA тоже увеличивается, на конец 2023 он составил 1,9x. Вроде пока не критично, но тенденция всё больше настораживает. Только на проценты по долгам компания тратит около 60 млрд ₽ в год - больше всей прибыли.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 4 года
● Ориентир купона: КС + 160 б.п.
● Кол-во выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAA,ru от НКР
● Доступен для неквалов: да

👉Сбор книги заявок - 16 июля, размещение на бирже - 25 июля 2024.

📍Кстати, недавно я разбирал новые флоатеры от другого федерального оператора - Мегафона.

🤔Резюме: третьим будешь?

📱Итак, МТС размещает выпуск флоатеров солидным объемом 10 млрд ₽ на 4 года с квартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.

✅К надежности вопросов нет: крупнейший федеральный телеком-оператор с наивысшим кредитным рейтингом AAA.

✅Флоатеры сейчас актуальны, а надёжные флоатеры с повышенной (относительно ключевой ставки) доходностью - актуальны вдвойне.

✅Хорошие операционные результаты. Выручка, чистая прибыль и свободный денежный поток существенно увеличились год к году. Количество пользователей экосистемы МТС подросло на +11,9% до 15,1 млн человек.

✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.

⛔️Долги продолжают расти. У компании высокая долговая нагрузка и отрицательные чистые активы. Для того, чтобы долг начал сокращаться, необходимо каким-то образом увеличить доходы, либо сильно урезать кап. затраты/инвестиции/дивиденды.

💼Вывод: выпуск может зайти для надежного долгового портфеля. Спред 160 б.п. к КС смотрится довольно интересно для эмитента с рейтингом ААА - особенно на фоне флоатеров от "Магнита" и "Металлоинвеста". Из минусов - квартальный, а не ежемесячный купон, и большие долги. Но в банкротство я не верю, так что подумаю, а не добавить ли мне этот выпуск третьим в мою коллекцию плавающих облигаций от МТС.

📍Ранее разобрал новые выпуски Магнит, Росэксимбанк, Славнефть.

#облигации #флоатеры #MTSS

💻Новые облигации: Позитив 1Р1 [флоатер]. Так ли всё позитивно?

Отлично нам известная группа "Позитив" прямо сегодня проведет сбор заявок на выпуск облигаций 1Р1. Давайте качественно прожарим новые "позитивные" бонды - кстати, это снова флоатер с привязкой к КС. Неоригинально🤷‍♂️

👨🏻‍💻Эмитент: ПАО «Группа Позитив»

💻Группа "Позитив" (Positive Technologies) - один из крупнейших российских разработчиков решений в области кибербезопасности, который работает на рынке уже около 20 лет. На текущий момент является единственным публичным представителем этой сферы на Мосбирже. Я держу небольшую позицию по акциям POSI у себя в портфеле.

«Позитив» разрабатывает и продает множество инновационных программных продуктов и услуг в сфере IT-безопасности. Основной доход приносит продажа лицензий на своё ПО — около 90% в общем результате.

🚀Компания быстро наращивает доходы благодаря уходу иностранных конкурентов и законодательной поддержке правительства. Услугами компании пользуются около 4 тыс. корпоративных клиентов.

⭐️Кредитный рейтинг: ruAA "стабильный" от Эксперт РА.

💼Сейчас на бирже торгуется один выпуск облигаций Позитив 001Р-02 с постоянным купоном и смешной по нынешним временам ставкой 10,55%. Погашается в декабре 2025.

📊Финансовые результаты за 2023:

✅Объем отгрузок по итогам года составил 25,5 млрд ₽ (рост на 76%). Около 40% всех отгрузок пришлось на новых клиентов, а доля новых отгрузок перевалила за 70%. Доля клиентов с отгрузками, превышающими ₽500 млн, увеличилась с 15% до 28% .

✅Выручка группы составила 22,2 млрд ₽ в сравнении с 13,8 млрд ₽ годом ранее. Драйвером роста выручки стало увеличение объема отгрузок флагманских продуктов по обнаружению уязвимостей — рост на 76%, до 25,5 млрд ₽.

✅EBITDA увеличилась аналогично выручке и составила 10,8 млрд ₽ против 6,8 млрд ₽ в 2022. Основной вклад внесли продажи лицензий высокорентабельного ПО. Вместе с тем, и операционные расходы растут опережающими темпами — прибавили 66,4% и достигли 10,9 млрд ₽.

✅Чистая прибыль взлетела с 6,1 млрд до 9,7 млрд ₽ на фоне роста продаж лицензионной продукции с высокой маржинальностью. Они обеспечили 90% годового дохода, что привело к существенному росту прибыльности. Рентабельность составила 35% — на рекордном уровне 2022 года.

🔻Общий долг увеличился почти на 14% и составил 5 млрд ₽. Одновременно из-за щедрой дивполитики и инвестиций в развитие бизнеса кэш на счетах просел в 2,5 раза. В результате чистый долг вырос с 0,27 млрд до 3,4 млрд ₽. Показатель Чистый долг/EBITDA на конец 2023 подрос до 0,31х с 0,04х - нагрузка минимальная, но тенденция неприятная.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 190 б.п.
● Кол-во выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: ruAA от Эксперт РА
● Доступен для неквалов: да

👉Организатор выпуска: ПСБ, "Иволга Капитал".

👉Сбор книги заявок - 16 июля, размещение на бирже - 19 июля 2024.

🤔Резюме: выглядит безопасненько

💻Итак, Группа Позитив размещает выпуск флоатеров объемом 5 млрд ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.

✅Крупный и надежный эмитент: лидер на рынке кибербезопасности РФ с высоким кредитным рейтингом AA.

✅Флоатеры сейчас актуальны, а надёжные флоатеры с повышенной (относительно ключевой ставки) доходностью - актуальны вдвойне. Также порадует инвесторов ежемесячный купон.

✅Хорошие операционные результаты. Объем отгрузок продукции, выручка и чистая прибыль существенно увеличились год к году. Число компаний с лицензиями ПО достигло 4 тыс., прибавив 19%.

✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.

💼Вывод: явных минусов и рисков не увидел. Ориентир купона в 190 б.п. сверх КС не фантастический, но для качественного эмитента и ежемесячного купона - вполне. В целом размещение выглядит достаточно интересно и свежо на фоне последних разобранных флоатеров. Я бы даже сказал, позитивно😉 Можно рекомендовать в консервативный портфель, если купон не снизят по итогам сбора заявок.

📍Ранее разобрал новые выпуски МТС, Магнит, Славнефть.

#облигации #флоатеры #POSI

🔋НОВАТЭК всё глубже. Почему падают акции?

Один из главных неудачников года (и по совместительству один из моих любимчиков) НОВАТЭК опубликовал производственные результаты за 2-й квартал и 1 полугодие 2024 года.

Давайте оценим итоги первых 6 мес. и разберемся, что происходит с котировками акций. Как всегда, коротко и по делу.

🔋О ком речь

🔥ПАО «НОВАТЭК» — крупнейший независимый производитель природного газа и жидких углеводородов в РФ. Основные месторождения находятся в Ямало-Ненецком АО.

С 2017 г. компания начала производство СПГ и вышла на международный рынок. Объемы доказанных запасов газа НОВАТЭКа являются одними из самых больших в мире. На долю компании приходится порядка 18% объема реализации газа в России.

В постах я часто употребляю собственные термины для обозначения НОВАТЭКа - "жидкогазовый гигант" и "Газпром здорового человека". В последнее время замечаю, что некоторые другие блогеры тоже начали их использовать. Ушло в народ :)

Результаты НОВАТЭК

🔻По предварительным данным, общий объем реализации природного газа, включая СПГ, во 2кв2024 и 1П2024 составил 17,8 и 39,3 млрд м3 соответственно, что на 2,6% и 3,3% ниже аналогичных показателей за 2кв2023 и 1П2023.

✅В 1П2024 добыча углеводородов составила 330,7 млн бнэ (баррелей нефтяного эквивалента), в том числе 41,7 млрд м3 газа и 6,8 млн тонн жидких углеводородов. По сравнению с 1П2023 года добыча углеводородов выросла на 8,8 млн бнэ или на 2,7%.

✅Общий объем реализации жидких углеводородов во 2кв2024 и 1П2024 составил 4,0 и 8,3 млн тонн соответственно (рост на 2,5% и 7% год к году). Ещё 0,8 млрд м3 газа и 1,5 млн тонн газового конденсата было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

👉Учитывая весь масштаб проблем, с которыми столкнулась компания, результаты довольно стабильны. Я бы расценивал их даже как позитивные. Трудности с ключевым рынком сбыта пока что привели к снижению продаж газа лишь на 3,3% год к году.

🤔Почему НОВАТЭК падает?

🇺🇸Всё дело в санкциях, которыми буквально душат отличную компанию.

👊Первый санкционный удар - в ноябре 2023. США наложили ограничения на НОВАТЭК, в частности, на проект Арктик СПГ-2. Официальные представители США прямо заявили, что их цель — "задушить этот проект". После взрывов на "Северном потоке" такие угрозы были восприняты всерьёз.

👊Второй удар - в феврале 2024. Ещё в 2019 г. НОВАТЭК и Совкомфлот создали совместное предприятие «Современный арктический морской транспорт» для перевозки СПГ. Но в начале 2024 г. Совкомфлот попал под санкции и на суда наложили ограничения. Южная Корея застопорила передачу уже готовых танкеров, а дальневосточная верфь "Звезда" (тоже под санкциями) ожидаемо не справляется с быстрой постройкой собственных.

👊Третий удар - в июне 2024. США включили в SDN-лист проекты «Мурманский СПГ» (планируется запустить в 2027), «Обский СПГ» (может быть запущен в 2026-2027), «Арктик СПГ-1» и будущий «Арктик СПГ-3». При этом санкции против основного проекта «Ямал СПГ» (96% поставок всего СПГ компании) пока не были введены.

💥А причина санкций банальна: на кону большие бабки! ОЧЕНЬ БОЛЬШИЕ бабки. США хотят увеличить экспортные мощности СПГ на 70% за следующие несколько лет и полностью "подсадить" Европу на свой СПГ. Объём предложения новых СПГ-заводов США будет в 2 раза больше, чем планируемая мощность "Арктик СПГ-2" и "Мурманский СПГ".

🎯Что думаю я

Несмотря на санкционное давление, по-прежнему считаю НОВАТЭК одной из лучших инвест-идей на перспективу. Управление бизнесом, на мой взгляд, у компании едва ли не самое эффективное среди всех голубых фишек нашего рынка. Кризис это ещё раз доказал.

📉Лично я ждал прокола 1000 ₽ за акцию вниз, чтобы нарастить покупки НОВАТЭКа. Главным уровнем поддержки можно считать тот, на котором мы были памятной осенью 2022: около 800 ₽ за акцию. Если мы вдруг туда дойдем, буду закупаться агрессивно и долгосрочно. Кэш наготове.

⚠️Но необходимо помнить, что настоящий паник-сейл по НОВАТЭКу мы увидим, если реализуется риск санкций на "Ямал СПГ" и полный отказ Европы от импорта российского сжиженного газа.

#отчетность #NVTK #санкции

🔥ТОП-9 акций на всю жизнь

Сразу 2 популярных инвест-канала на днях опубликовали подборки акций, которые по их мнению можно купить в 2024 и держать всю жизнь. Одни аналитики выбрали 5 акций, а другие - 6.

👉При этом 2 бумаги в этих подборках пересеклись, т.е. суммарное количество "пожизненных" акций составило 9 шт.

💎ALRS Алроса

Крупнейшая в мире алмазодобывающая компания, на долю которой приходится более четверти мировой добычи алмазов.

👉В акциях продолжается снижение, поскольку алмазы дешевеют — разворота тренда пока не видно. Да и российские алмазы под санкциями с 2022 г. Но выдавить такого мощного игрока с мирового рынка вряд ли получится.

💡IRAO Интер РАО

Кроме электрогенерации, компания обладает исключительным правом на экспорт и импорт электроэнергии, что делает её бизнес хорошо диверсифицированным.

👉У ИнтерРАО огромный запас "кэша" на балансе, что в период высоких ставок является очевидным преимуществом. Этакий энергетический Сургутнефтегаз. По мнению аналитиков, с учетом потенциала этой "кубышки" акции сильно недооценены.

🏭NLMK НЛМК

Cталелитейная компания с активами в РФ, США, странах ЕС и Индии. Основной актив группы — Новолипецкий металлургический комбинат. НЛМК входит в 30-ку крупнейших производителей стали в мире.

👉После дивотсечки 27 мая НЛМК резко загрустил. Сказалось повышение НДПИ при добыче железной руды. Но при этом с начала 2025 г. отменяются экспортные пошлины, и по идее единственный металлург, который выиграет — именно НЛМК, т.к. экспортирует больше всех.

🏭NVTK НОВАТЭК

Крупнейший независимый производитель природного газа в РФ. Объемы доказанных запасов газа НОВАТЭКа являются одними из самых больших в мире.

👉 Несмотря на активное санкционное давление, по-прежнему считаю НОВАТЭК одной из лучших инвест-идей на перспективу.

🌟PLZL Полюс

По экспертным оценкам, Полюс обладает самыми большими запасами золота в мире, при этом себестоимость его производства - одна из самых низких.

👉При текущих ценах на золото, маржинальность бизнеса Полюса должна зашкаливать. В 2027 г. ожидается ввод в строй месторождения Сухой Лог - самого глобального инвест-проекта Полюса.

🪨RASP Распадская

Крупнейшая угольная компания России. Расположена в Кемеровской обл., в зоне нахождения обширного угольного месторождения, обеспечивающего 75% добычи коксующегося угля в РФ.

👉Драйверы роста по мнению аналитиков - повышение спроса и цен на уголь, особенно в Индии и Китае. Идея спорная, сам я к ней отношусь довольно скептически.

🛢️ROSN Роснефть

Вертикально-интегрированная нефтяная компания, одна из крупнейших добычных компаний в России и в мире.

👉Роснефти помогут устойчивые цены на нефть, запуск проекта Восток Ойл и традиционно высокая маржинальность. Роснефть за следующие 5-10 лет может нарастить добычу нефти в 1,5 раза.

🏦SBER Сбер

Крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы. У Сбера 109 млн активных частных клиентов и 3,2 млн корпоративных клиентов.

👉Гигантская доля рынка, присутствие почти во всех финансовых и технологических сферах страны, фактическая независимость от внешних рынков - всё это делает Сбер главной фишкой Мосбиржи.

🏭TRNFP Транснефть

Нефтепроводная компания, полностью контролируемая государством, главный оператор магистральных нефтепроводов в РФ.

👉Акции Транснефти - защитный актив с двузначной дивдоходностью. Компания занимает монопольное положение на внутреннем рынке и выигрывает от удлинения экспортных маршрутов. В отличие от нефтяников, её выручка НЕ зависит от курса доллара и цен на нефтяном рынке.

🎯Резюме

Бумаги Роснефти и Полюса попали в обе подборки - получается, их должно хватить сразу на две жизни.

💼Все компании, кроме Распадской, есть в моем долгосрочном портфеле. По всем из них планирую увеличивать позиции на коррекции.

⚠️Но хочу подчеркнуть, что на самом деле гарантированных "акций на всю жизнь" не бывает! На протяжении этой самой жизни с крупными бизнесами могут происходить самые разные изменения. И не всегда приятные для инвесторов, особенно - для миноритариев.

😉Поэтому подходим к инвестированию с холодной головой.

📍Обновленный ТОП-10 акций по версии ВТБ

#топ_акций