🏦Фонд TMOS (Тинькофф iMOEX): Честный обзор

Подготовил авторский разбор популярного фонда на индекс Мосбиржи TMOS, который лично я держу уже больше трёх лет и неплохо знаю его плюсы и минусы. Я уже кратко рассказывал об этом фонде в обзоре БПИФов, а теперь предлагаю "прожарить" TMOS ETF со всех сторон.

💰О фонде

TMOS начал торговаться на Мосбирже 26 августа 2020 г., в самый разгар пандемии кopoнaвируса.

TMOS - пассивный индексный фонд, следует за индексом MCFTR - Индексом Мосбиржи полной доходности «брутто».

📊TMOS по задумке копирует не только состав, но и пропорции индекса. А согласно учетной политике, вес одной компании не может превышать 15% от общего состава. Если же так случилось (например, неожиданно взлетел Лукойл и его доля вышла за рамки 15%), то при плановой ребалансировке всё корректируется в соответствии с базовой стратегией.

💼В моем собственном портфеле TMOS присутствует с февраля 2021 - буквально с первых дней после того, как я стал клиентом брокера Тинькофф Инвестиции. Разумеется, для снижения издержек я покупаю паи фонда только через Т-Банк.

🏆На данный момент по величине позиции TMOS занимает уверенное 2-е место в моем инвест-рюкзаке среди всех БПИФов после аналогичного фонда SBMX от УК "Первая" (Сбер).

⚙️Параметры фонда TMOS

● УК: Тинькофф Капитал
● Тип активов: акции РФ
● Валюта активов: рубль
● Валюта торгов: рубль
● Цена пая: ~6,5 ₽
● Отслеживаемый индекс: MCFTR
● Комиссия фонда: 0,79%
● Доступен неквалам: да

✅В Тинькофф фонд торгуется без торговой комиссии брокера.

📊Состав фонда TMOS

💰Стоимость чистых активов (СЧА) фонда TMOS составляет примерно 9,5 млрд ₽.

Фонд покупает и держит на своем балансе акции российских компаний в тех пропорциях, которые отведены им в Индексе Мосбиржи. По состоянию на июнь 2024, в индексе представлены 48 компаний.

Наибольшую долю в фонде занимает Лукойл (15,29%). Далее по убыванию веса идут Сбер-ао с долей 14,13%, Газпром (9,06%), Норникель (4,71%), Татнефть-ао (4,6%), НОВАТЭК (3,82%), Сургут-ао (3,5%), Сургут-ап (3,32%), Сбер-ап (2,82%), Северсталь (2,65%).

📈За последние 12 месяцев TMOS прибавил 18,38%, а его бенчмарк (индекс MCFTR) вырос на 19,05%. Отставание от индекса на 0,69% - вполне приемлемо, это даже меньше заявленной комиссии.

✅Плюсы фонда TMOS

● Очень низкая цена пая - всего 6,5 ₽. Это самый дешевый индексный фонд из имеющихся. Можно собрать весь рынок крупнейших акций РФ буквально за копейки.

● Налоговая льгота на дивиденды. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд дивидендные выплаты. Т.к. дивы полностью реинвестируются обратно в фонд, эти "лишние" деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая.

● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных акций, а также на их последующую ребалансировку и отслеживание новостей.

● Прозрачность управления. Все сделки и события фонда видны прямо в приложении Тинькофф (Т-Инвестиции).

⛔️Минусы фонда TMOS

● Комиссия УК - 0,79%. Не самая высокая комиссия (у SBMX например она 1%), но и не самая низкая - у фонда EQMX от ВИМ она составляет 0,69%.

● Отсутствие денежного потока. Все дивы реинвестируются, поэтому никаких "живых" денег от акций инвестор получать не будет.

● Неточное следование за бенчмарком. С одной стороны, фонд заявлен как индексный, т.е. типично пассивный. С другой стороны, управляющий постоянно совершает телодвижения по покупке и продаже бумаг, чтобы обеспечить балансировку активов, и фонд то и дело отклоняется от индекса.

🏦Резюме от меня

💼ETF TMOS отлично подойдет тем пассивным инвесторам, которые инвестируют через брокера Тинькофф. За 6,5 ₽ можно без торговых комиссий приобрести ВЕСЬ индекс Мосбиржи и спать спокойно, зная что среднерыночная доходность в любом случае у тебя в кармане. Комиссия будет частично скомпенсирована налоговой льготой фонда на дивиденды, что в долгосроке может оказаться даже выгоднее покупки отдельных бумаг.

👉Кстати, именно благодаря TMOS я 2 года назад получил свой первый статус квал. инвестора. Это ещё один неочевидный плюс фонда благодаря его ликвидности и отсутствию комиссий.

#фонды #TMOS

💰Дивиденды в июле 2024. Кто и сколько заплатит. Ч. 1

Большой дивидендный сезон Мосбиржи [БДCM] продолжается! Стартовал САМЫЙ ЖАРКИЙ в плане выплат месяц. Как обычно, собрал в обзоре ключевые июльские дивы - давайте заглянем в свои портфели и проверим, от кого ждать приятного звона монет в самые ближайшие недели.

🎯Выбросил из обзора компании 5-го эшелона, про которые многие из вас даже и не слышали: Славнефть-Янос, КГК, Инград и т.п., а также дивы с копеечной доходностью. Оставил компании из условной первой сотни по капитализации.

🤷‍♂️И всё равно в один пост все ключевые дивы не уместились. Вторая часть выйдет вечером. Дивдоходность указана по цене закрытия торгов 28 июня.

🔌LSNGP Ленэнерго-ап

● Дивы на акцию: 22,245 ₽
● Дивдоходность: ~10,1%
● Купить до: 1 июля

👉Реестр закрывается завтра - сегодня последний день покупки под дивы, можно ещё успеть в последний вагон. Наши питерские энергетики традиционно радуют приличной дивдоходностью. Держу 60 шт., так что жду около 1330 ₽ дивов и морально готовлюсь платить больше за свет с 1 июля.

🔋MRKC Россети Центр

● Дивы на акцию: 0,06621 ₽
● Дивдоходность: ~11,5%
● Купить до: 3 июля

👉Центральные сетевики платят даже более щедро, чем ленинградские, но в моем портфеле им места не нашлось. Поздравляю держателей со скорыми выплатами.

🔌MSRS Россети МР

● Дивы на акцию: 0,14282 ₽
● Дивдоходность: ~11,1%
● Купить до: 4 июля

👉Кучно пошли! Ещё одна "дочка" Россетей, на этот раз из Московского региона. Недавно делал обзор на новые облигации от Россети МР, где подробно разобрал бизнес компании.

🚗SVAV Соллерс

● Дивы на акцию: 89 ₽
● Дивдоходность: ~9,1%
● Купить до: 4 июля

👉Владелец УАЗа платит дивы 2-й год подряд после долгого перерыва. В этот раз они рекордные и по сумме, и по дивдоходности. Я Соллерс в портфеле не держу и никогда не покупал, но рад за акционеров компании.

🏦RENI Ренессанс Страхование

● Дивы на акцию: 2,3 ₽
● Дивдоходность: ~2,3%
● Купить до: 4 июля

👉Страховщики из Ренессанса заплатят итоговые дивы за 2023 год. Ранее в октябре они уже выплатили 7,7 ₽ на акцию, т.е. итоговая дивдоходность получается около 11%. В моем портфеле акций RENI нет.

🏦SVCB Совкомбанк

● Дивы на акцию: 1,14 ₽
● Дивдоходность: ~6,7%
● Купить до: 5 июля

👉Совкомбанк заплатит первые дивы в статусе публичной компании. Впечатляющими их конечно не назвать, но возможно это только начало. Я акции банка пока не покупал.

⛽️SIBN Газпром нефть

● Дивы на акцию: 19,49 ₽
● Дивдоходность: ~2,8%
● Купить до: 5 июля

👉Газпромнефть порадует держателей (в т.ч. меня) скромными финальными дивидендами за 2023 в размере 19,49 ₽. У меня в портфеле 18 шт., а значит если не буду докупать, то получу в этот раз аж 350 ₽ до вычета налогов.

⛽️EUTR Евротранс

● Дивы на акцию: 19,22 ₽
● Дивдоходность: ~11,6%
● Купить до: 8 июля

👉Евротранс выплатит сразу 2 дивиденда (за 2023 год и за 1 кв. 2024), суммарно 19,22 ₽ на акцию. Доходность получается вполне приличная. Я в IPO не участвовал и акции не покупал - и правильно делал, поскольку уже полгода они только и делают, что падают.

🏭NKNС NKNСP Нижнекамскнефтехим

● Дивы на акцию: 2,94 ₽
● Дивдоходность: ~4%
● Купить до: 8 июля

👉Нефтехимики из Нижнекамска заплатят 2,94 ₽ по обычке и по префам. Когда-то давно у меня были акции NKNCP, но я продал их по 100 ₽ ещё в 2021-м и с тех пор в портфель не добавлял.

⛽️TATN TATNP Татнефть

● Дивы на акцию: 25,17 ₽
● Дивдоходность: ~3,6%
● Купить до: 8 июля

👉На днях Татнефть утвердила финальные дивиденды за 2023 г. в размере 25,17 ₽ по обоим типам акций. Доходность небольшая, но татарские нефтяники завели приятную практику платить дивы несколько раз в год, так что инвесторы довольны. В моем портфеле 31 шт. "префов" и 10 шт. "обычки", так что рассчитываю на выплату 1030 ₽ до вычета налогов.

🎯Резюме

💸По прогнозам, общий объем выплат за 2024 год может превысить 5 трлн ₽. В июне див. поток усилился, а в июле он будет максимальным.

💼В моём портфеле есть 3 из 10 вышеуказанных компаний. Но это ещё далеко не всё - самые ожидаемые и сладкие дивиденды будут во 2-й части обзора, не пропустите!

📍 ТОП дивидендных акций от Сбера

#дивы

💰Дивиденды в июле 2024. Кто и сколько заплатит. Ч. 2

Собрал в обзоре ключевые июльские дивы - давайте заглянем в свои портфели и проверим, от кого ждать приятного звона монет в самые ближайшие недели.

❗️Это 2-я часть обзора. Первую опубликовал вчера утром.

Дивдоходность указана по цене закрытия торгов 28 июня.

⛽️ROSN Роснефть

● Дивы на акцию: 29,01 ₽
● Дивдоходность: ~5,2%
● Купить до: 8 июля

👉Это уже 2-й дивиденд от Сечина за прошлый год. Суммарная дивдоходность перевалила за 10%. Я сейчас держу в портфеле 41 акцию Роснефти, так что ожидаю выплату в размере около 1190 ₽ до вычета налогов.

🚢NMTP НМТП

● Дивы на акцию: 0,772 ₽
● Дивдоходность: ~7,8%
● Купить до: 9 июля

👉У меня акций НМТП нет и никогда не было, хотя в самом Новороссийске бываю регулярно и с городом меня многое связывает. Если есть читатели из Новороссийска - большой привет!

🌾PHOR ФосАгро

● Дивы на акцию: 309 ₽
● Дивдоходность: ~5,3%
● Купить до: 10 июля

👉ФосАгро определилось с размером дивидендов: 294 ₽ - финальные дивы за 2023, и ещё 15 ₽ за 1 кв. 2024. В моем портфеле пока 1 акция (начал набирать позицию совсем недавно), так что собственно я эти 309 ₽ и получу (минус налоги).

🏦SBER SBERP Сбер

● Дивы на акцию: 33,3 ₽
● Дивдоходность: ~10,2%
● Купить до: 10 июля

👉Наверное, самые ожидаемые дивиденды года. "Зеленый гигант" снова заплатит рекордные по сумме дивы. Отдельных акций Сбера у меня не так много - 420 бумаг, что в сумме дает около 14К ₽ дивидендами. Основная аллокация на Сбер в портфеле - через индексные фонды.

⛽️BANE BANEP Башнефть

● Дивы на акцию: 249,69 ₽
● Дивдоходность: ~12,3%
● Купить до: 11 июля

👉Башкирские нефтяники выплатят почти 250 ₽ на акцию, что по "обычке" дает доходность около 7,9%, а по префам - аж 12,3%. Поздравляю всех держателей, в моем портфеле акций Башнефти нет.

🍏MGNT Магнит

● Дивы на акцию: 412,13 ₽
● Дивдоходность: ~6,5%
● Купить до: 12 июля

👉Магнит в мае разочаровал держателей низкими дивидендами - ждали в 2 раза больше. На этой коррекции я докупил ещё пару акций теперь у меня их 4 шт. Рассчитываю на 1650 ₽ до вычета налогов - как раз один раз зайти в Магнит за продуктами.

🚗KMAZ КАМАЗ

● Дивы на акцию: 4,49 ₽
● Дивдоходность: ~2,98%
● Купить до: 15 июля

👉Совсем скромные дивы решил отслюнявить своим акционерам знаменитый грузовико-строитель. Я давно держу небольшую позицию из 60 акций, так что заработаю аж 269 ₽ на КАМАЗе.

📱MTSS МТС

● Дивы на акцию: 35 ₽
● Дивдоходность: ~12%
● Купить до: 15 июля

👉МТС традиционно платит достойные дивы, несмотря на свои долги - за это его и любят. По сути, это основная дойная коровка для материнской компании - АФК Система. У меня в портфеле 50 акций, поэтому жду 1750 ₽ дивами.

💰AFKS АФК Система

● Дивы на акцию: 0,52 ₽
● Дивдоходность: ~2,19%
● Купить до: 16 июля

👉Собственно, сама АФК тоже решила немножко порадовать своих акционеров и выплатит чуть больше 50 коп. на каждую бумагу. Я держу сейчас 800 шт. - таким образом, мне причитается 416 ₽ до вычета налогов.

⛽️SNGSP Сургутнефтегаз-ап

● Дивы на акцию: 12,29 ₽
● Дивдоходность: 18,3%
● Купить до: 17 июля

👉Совет директоров Сургутнефтегаза рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 в размере 12,29 ₽ по "префам". У меня в портфеле их 500 шт., т.е. рассчитываю на приятный "бонус" в размере 6145 ₽. Дивы по обычке будут гораздо скромнее - всего 0,85 ₽ на акцию с доходностью ~2,9%.

⚓️FLOT Совкомфлот

● Дивы на акцию: 11,27 ₽
● Дивдоходность: 9,3%
● Купить до: 18 июля

👉Главный морской перевозчик РФ заплатит уже во 2-й раз, суммарная дивдоходность превысит 13%. Держу 110 акций Совкомфлота, купленных по отличным ценам в 2022 г. Жду удачного момента для добора позиции, а чтобы ждать было приятнее - получу 1240 ₽ дивидендами до вычета налогов.

🎯Резюме

💸По прогнозам, общий объем выплат за 2024 год может превысить 5 трлн ₽. В июне дивидендный поток усилился, а в июле он будет максимальным.

💼Почти все из перечисленных акций (9 из 11) есть в моем портфеле, а значит я тоже порадуюсь выплатам вместе с вами. Ещё ряд компаний определятся с дивидендами чуть позже - например, следим за РусГидро и Транснефтью.

#дивы

🚗Новые облигации: Европлан 1Р7 с доходностью до 18,1%

ЛК Европлан впервые после IPO на Мосбирже размещает свежий выпуск облигаций с привязкой к ключевой ставке. Давайте-ка качественно "прожарим" и его.

🚐Эмитент: ПАО "ЛК «Европлан»"

🚛Европлан - крупнейшая независимая лизинговая компания в РФ. Оказывает полный комплекс услуг, связанных с приобретением и эксплуатацией легкового, грузового, коммерческого транспорта и спецтехники.

Количество клиентов - около 150 тыс. Региональная сеть насчитывает 85 офисов в разных городах РФ.

C 2017 года 100% акций принадлежит холдингу SFI (ПАО "ЭсЭфАй"). Конечный бенефициар - С.М. Гуцериев.

⭐️Кредитный рейтинг: ruAA "стабильный" от ЭкспертРА.

В марте 2024 Европлан вышел на биржу и начал торговаться под тикером LEAS. Я подробно рассказывал про бизнес и перспективы компании перед размещением и даже сам поучаствовал в IPO.

💼Сейчас на бирже торгуется 10 выпусков облигаций Европлана на 49,7 млрд ₽. В моём портфеле есть выпуск Европлан 1Р1, купленный еще в начале 2022 г.

Компания не допустила ни одной просрочки в выплате процентов по кредитам, купонам и в погашении иных задолженностей с 1999 г. За это время почти 300 млрд ₽ было привлечено и своевременно возвращено кредиторам.

📊Финансовые результаты за 2023:

● Чистый процентный доход: 17,7 млрд ₽ (+28% г/г)
● Чистый непроцентный доход: 12,8 млрд ₽ (+27% г/г)
● Операционные расходы: 9,3 млрд ₽ (+17% г/г)
● Расходы на резервы: 2,3 млрд ₽ (+72% г/г)
● Чистая прибыль: 14,8 млрд ₽ (+24% г/г).

✅Чистые доходы растут средними темпами по 29% в год, а чистая прибыль - вообще по 33%. При этом доля непроцентных доходов за 10 лет выросла в 2 раза до 42% от всего операционного дохода.

✅Соотношение расходов и доходов за 10 лет снизилось с 50% до 30%. Устойчивая бизнес-модель позволяет компании демонстрировать непрерывно растущие фин. результаты.

👉Суммарные кредиты и займы на конец 2023 составили 202 млрд ₽ (+43% г/г). Процентные расходы в 2023 году составили 17,8 млрд ₽, в этом году, скорее всего, подрастут ещё из-за роста долга и высокой ставки.

✅При этом у компании положительная ликвидность на всех сроках погашения. Достаточность капитала — 20,2%, что с запасом превышает минимальное нормативное значение 6%.

📈В 1 кв. 2024 Европлан также показал значительный рост. Чистая прибыль компании составила 4,4 млрд ₽, что на 33% больше, чем за 1 кв. 2023. Чистый процентный доход увеличился на 45%, достигнув 5,7 млрд ₽.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Ориентир купона: КС + 210 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA (RU) от Эксперт РА
● Доступен для неквалов: да

👉Амортизация — по 25% от номинала в дату выплат 27-го, 30-го, 33-го, 36-го купонов.

👉Сбор книги заявок - 4 июля, размещение на бирже - 9 июля 2024.

🤔Резюме: so-so

🚗Итак, Европлан размещает выпуск флоатеров объемом 5 млрд ₽ на 3 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией ближе к концу срока.

✅Надежный и известный эмитент. Крупнейшая независимая лизинговая компания РФ с отличным кредитным рейтингом АА.

✅Шикарные операционные и финансовые показатели. Европлан ударными темпами наращивает объем лизингового портфеля, выручку и прибыль, а высокие ставки ему только в плюс.

✅Флоатеры сейчас актуальны, а надёжные флоатеры с повышенной (относительно КС) доходностью - актуальны ещё больше. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.

⛔️Не самая высокая доходность. На фоне недавно разместившихся флоатеров от Балт. лизинга, РУСАЛа, АФБанка предложение Европлана выглядит довольно скромно.

⛔️Потенциальные риски: высокая конкуренция среди лизинговых компаний, рост чистого долга, рост ставок по кредитам.

💼Вывод: новый выпуск Европлана может подойти консервативным облигационерам для диверсификации портфеля. На бирже немного настолько качественных флоатеров с ежемесячными выплатами. Однако некоторые конкуренты со схожим рейтингом предлагают уже 220-240 б.п. Я скорее всего пройду мимо.

📍Ранее разобрал новые выпуски Ред Софт, Металлоинвест, РУСАЛ.

#облигации #LEAS

🔥Обновленный ТОП-10 акций по версии ВТБ

🏦Аналитики ВТБ 27 июня обновили свою подборку из ТОП-10 акций на рос. рынке, которую они ведут с 2017 года. Давайте посмотрим на этот список из "самых-самых" бумаг, а я как обычно дам свои краткие комментарии.

📱POSI iПозитив

✅Драйверы роста: высокие ожидаемые темпы развития бизнеса на горизонте нескольких лет; расширение портфеля программных продуктов; международная экспансия.

⛔️Риски: сокращение бюджетов на кибербезопасность; высокая конкуренция; ослабление регуляторных требований.

💼Держу небольшую позицию по акциям POSI со средней 1583 ₽, докупать выше 2800 ₽ не планирую.

💿MAGN ММК

✅Драйверы роста: стабильный спрос на сталь; ориентация на внутренний рынок; недооценка по мультипликаторам; потенциальное освобождение накопленного оборотного капитала.

⛔️Риски: снижение цен на сталь; рост цен на сырье (железную руду и коксующийся уголь).

💼Держу небольшую позицию по акциям MAGN со средней 42,4 ₽, докупать планирую по цене 50 ₽ и ниже.

🏦SBER SBERP Сбер-ао и Сбер-ап

✅Драйверы роста: наличие апсайда к стратегическим целям Сбера; рост прибыли в 2024 г.; привлекательная дивидендная политика; относительно недорогие мультипликаторы.

⛔️Риски: ухудшение макроэкономической ситуации; ухудшение кредитного качества активов; неблагоприятные изменения в политике управления капиталом.

💼Держу позицию по акциям Сбера со средней 190 ₽, докупать планирую по цене ниже 300 ₽ после дивгэпа.

💿RUAL Русал

✅Драйверы роста: ослабление рубля; рост цен на алюминий; относительно недорогие мультипликаторы.

⛔️Риски: низкие дивиденды от Норникеля; снижение цен на алюминий; укрепление рубля.

💼Держу небольшую позицию по акциям RUAL со средней 40,2 ₽, докупать планирую при цене 38 ₽ и ниже.

🛴WUSH ВУШ

✅Драйверы роста: высокие темпы роста рынка кикшеринга; реализация дорожной карты развития микромобильности в России; привлекательная оценка бумаг по сравнению с другими технологическими компаниями РФ.

⛔️Риски: потенциальное усиление конкуренции; снижение рентабельности; регуляторные ограничения.

💼В моем портфеле акций WUSH на данный момент нет. Считаю их интересными при цене 250 ₽ и ниже.

🏛MOEX Мосбиржа

✅Драйверы роста: бенефециар текущей конъюнктуры и высоких ставок; бум IPO и первичных размещений облигаций на российском рынке; сильное начало года.

⛔️Риски: санкционные риски (уже реализовались); ускорение роста операционных расходов; резкое снижение процентных ставок и клиентских остатков.

💼Держу небольшую позицию по акциям MOEX со средней 90 ₽, докупать планирую при цене 200 ₽ и ниже.

📱RTKMP Ростелеком-ап

✅Драйверы роста: принятие новой стратегии развития; IPO РТК-ЦОД и других дочерних компаний; недорогие мультипликаторы по сравнению с конкурентами.

⛔️Риски: высокая конкуренция на рынке цифровых сервисов; большие капитальные затраты.

💼Держу небольшую позицию по акциям RTKMP со средней 63 ₽, докупать планирую при цене 70 ₽ и ниже.

⛽️LKOH Лукойл

✅Драйверы роста: привлекательная оценка акций и дивдоходность; возможный выкуп акций с дисконтом у нерезидентов; потенциальное расширение бизнеса на фоне низкой долговой нагрузки.

⛔️Риски: изменение налогообложения; уменьшение объемов добычи из-за сложностей с экспортом; снижение мировых цен на нефть; увеличение дисконта марки Urals к марке Brent; укрепление рубля; изменение дивполитики в худшую сторону.

💼Держу позицию по акциям LKOH со средней 5460 ₽, докупать планирую при цене 6700 ₽ и ниже.

💎ALRS Алроса

✅Драйверы роста: восстановление мирового рынка алмазов и цен на них; самая низкая историческая оценка акций; снятие санкций с российских алмазов.

⛔️Риски: снижение спроса и цен на алмазы; рост производственных издержек; укрепление рубля.

💼Держу небольшую позицию по акциям ALRS со средней 73 ₽, докупать планирую при цене 68 ₽ и ниже.

🤔Резюме

Каждая бумага по-своему интересна, а вместе они составляют довольно сбалансированную корзину из всех основных отраслей.

💼В моем портфеле есть 9 акций из 10 - не хватает только ВУШа. Его я бы с удовольствием подобрал на хорошей коррекции, если дадут.

📍 ТОП-4 дивидендных акций от Альфы

#топ_акций

🏛Рекордные доходности по новым ОФЗ. Ждём ставку 20% в июле?

Всё больше факторов говорит за то, что ЦБ будет некуда деваться от повышения ставки на заседании 26 июля (осталось ровно 3 недели). Собственно, мы ещё перед прошлым заседанием про это говорили.

И для этого есть несколько свежих причин.

🚀Доходности по ОФЗ бьют рекорды

3 июля Минфин провел аукцион по размещению ОФЗ. Доходность по выпуску ОФЗ 26248 с погашением в мае 2040 г. составила 15,47%. И это - исторический рекорд.

📈Доходность дальних ОФЗ выросла до максимума с момента начала ведения статистики в 2015 г. Предыдущий рекорд был на прошлой неделе - 26 июня (ОФЗ 26244 с доходностью 15,34%).

📊Итоги размещения ОФЗ 26248 3 июля:

● объем спроса — ₽42,41 млрд;
● размещенный объем выпуска — ₽14,78 млрд;
● средневзвешенная цена — 83,91% от номинала;
● средневзвешенная доходность — 15,47% годовых.

🤷‍♂️Как видно из результатов, спроса на дальние бумаги почти нет. Крупные игроки ждут дальнейшего повышения доходностей. Следующий аукцион запланирован на 10 июля.

💸Инфляция продолжает разгоняться

Недельная инфляция в РФ с 25 июня по 1 июля резко ускорилась до 0,66%, тогда как на прошлой неделе она составляла 0,22%. Годовая инфляция выросла с 8,61% до 9,22%. Это не просто много, это уже почти в 2,5 раза выше таргета.

🥒По позициям: огурцы и картофель подорожали на 6,3% и 4,2%. Сахар подорожал на 0,5%, колбаса и хлеб — на 0,3%, сливочное масло, мука и молоко — на 0,2%. Говядина, курица, творог, чай и баранина прибавили 0,1%. Яйца (внезапно!) подешевели на 1%.

⚡️Рост цен в сегменте услуг составил 5,9% за счет индексации тарифов ЖКХ.

📈При этом реальные зарплаты в апреле увеличились на 17% год к году, сообщает Росстат. Среднемесячная номинальная начисленная з/п в апреле достигла 83,8 тыс. ₽.

🔥Экономика очевидно перегрета

Эльвира Набиуллина на Фин. конгрессе ЦБ сравнила трансформацию российской экономики с марафоном.

«2023 год — очень высокие темпы роста, сейчас высокие темпы роста. Конечно, их хочется сохранить, но, мне кажется, нам важно осмыслить нынешнюю ситуацию и понять, что это длинный забег. Это не короткая дистанция, а действительно марафонская дистанция, причем по пересеченной местности и с препятствиями».

Главные ограничения для экономики по ее словам - нехватка рабочей силы, сложность доступа к технологиям и трудности в трансграничных платежах.

⚠️Эльвира как бы даёт понять: "Ребята, вы доиграетесь". Таким макаром можно со всей дури влететь в новый виток инфляции и девальвации рубля, что потребует ещё более жестких и решительных мер со стороны ЦБ. Замкнутый круг...

🆘В июне этого года Набиуллина заявила, что перегрев экономики в 1 кв. 2024 как минимум НЕ УМЕНЬШИЛСЯ, с учетом этого ЦБ не исключает "существенного" повышения ставки в июле.

🎯Что будет со ставкой, рынком и акциями

16 из 16 опрошенных Reuters аналитиков ожидают рост ставки до 17-18%. На мой взгляд, это даже довольно консервативный сценарий. Если в следующие недели мы увидим продолжение разгона инфляции и не увидим охлаждения кредитования, то ЦБ в теории может шандарахнуть ставку и 19-20%.

😱В этом случае на рынке акций и облигаций случится процентный шок.

📉Я хоть и продолжаю свои регулярные покупки, но закладываю возможность того, что мы можем ещё раз потрогать 3000 п. по индексу и даже сходить ниже в ближайшие недели. Отдельные интересные для покупки акции могут потерять в цене 10-15%.

💰При этом бум инвестиций продолжается. Мосбиржа сообщила, что сделки в июне заключали более 3,6 млн частных инвесторов. Число открытых счетов физлиц увеличилось с 56,8 млн до 57,7 млн.

💼В июне самыми популярными ценными бумагами в портфелях частных инвесторов были акции Сбер-ао и Сбер-ап (34% и 8% соответственно), ЛУКОЙЛа (14%), Газпрома (11%), Яндекса (9%), префы Сургутнефтегаза (7%), акции Роснефти (6%), Норникеля (5%), Т-банка (4%) и расписки Ozon (4%).

💎Лично я существенную часть кэша пока придерживаю в фондах ликвидности, флоатерах и на вкладах под отличный процент. Думаю, что ситуация на рынке еще даст нам пару "форточек возможностей" для активного набора позиций по действительно вкусным ценам.

🛠️ВсеИнструменты (VSEH): итоги IPO. Промомед - следующий

Вчера, 5 июля, компания "ВИ.ру" вышла на биржу. В первые же минуты после IPO котировки снизились более чем на 3% - ожидаемого многими взлёта не получилось. К концу торговой сессии акции ВИ.ру отыграли падение, но закрылись все равно ниже цены размещения.

🛠Сначала сухие факты

● ПАО «ВИ.ру» (бренд «ВсеИнструменты.ру») сообщило об успешном проведении IPO и начале торгов акциями на Мосбирже под тикером VSEH.

● Книга заявок была переподписана в несколько раз по верхней границе ценового диапазона, однако компания решила разместиться по нижней границе - "всего" 200 ₽ за бумагу. Капитализация всей компании при такой оценке составляет ни много ни мало 100 млрд ₽.

● Free-float по итогам предложения составит порядка 12% от акционерного капитала компании.

🍆VSEH... пoимeли?

📌Подробно бизнес ВИ.ру я разобрал в своем недавнем обзоре. Компания действительно показывает хорошие операционные и финансовые результаты. Её, без сомнения, можно назвать лидером российского DIY-рынка.

Но вот вопрос: стоит ли всё это 100 млрд ₽, в которые компания сама себя оценила?

🛠По сути, на биржу вывели большой и крепкий магазин хозтоваров с разветвленной сетью ПВЗ. На первый взгляд всё неплохо, но стоит внимательнее присмотреться к деталям...

💰Чистый долг по итогам прошлого года достиг 20,3 млрд ₽, увеличившись почти в 2 раза г/г. Показатель Чистый долг/EBITDA составил больше 2,0х против 1,4х в 2022-м. Да, не критично, но уже не очень комфортно.

💵Краткосрочные обязательства - 27 млрд ₽. Это то, что нужно будет отдать в ближайшее время.

📛Первый демонстративный кидок миноритариев произошел ещё до IPO. Менеджмент вывел со счетов компании почти всю прибыль (3 млрд ₽) в виде дивидендов перед IPO. Особенно цинично этот шаг смотрится на фоне отрицательного свободного денежного потока.

💸И при всём при этом - формат cash-out. Т.е. все деньги, которые хомяки принесли на IPO, не пойдут на развитие компании, а осядут в карманах штанов владельцев. Также, как и 3 млрд ₽ дивидендов.

Казалось бы - при нулевом капитале, наличии долгов и высоких ставках напрашивается IPO в формате cash-in, чтобы пополнить счета фирмы и помочь бизнесу. Но нет, текущие акционеры просто забрали ВСЕ деньги, до которых смогли дотянуться, себе. А инвесторам отдали акции предварительно распотрошенного бизнеса за 200 ₽ каждую.

🤷‍♂️Если это не ярчайшая иллюстрация к слову "обкэшивание", то я не знаю, какой пример ещё привести.

🤔100 ярдов капитализации? Серьёзно? Я, пожалуй, понаблюдаю со стороны.

💊Промомед выходит на IPO

📍Я ещё месяц назад подробно "прожарил" бизнес Промомеда и рассказал о плюсах и минусах компании. Также я предположил, что публикация отчетности сразу за 3 года (2021, 2022 и 2023) явно неспроста, и что компания в скором времени официально объявит о выходе на биржу. Прогноз оказался точным.

📊Итак, параметры IPO Промомед:

👉Ценовой диапазон — от 375 до 400 ₽ за акцию. Ценовой диапазон соответствует рыночной капитализации от 75 млрд до 80 млрд ₽.

⏳Сбор заявок на участие в IPO будет идти с 5 июля по 11 июля.

👉Компания рассчитывает привлечь около ₽6 млрд. Инвесторам предложат примерно 7,5–8% от общего количества выпущенных акций (без учета бумаг, размещаемых в рамках IPO).

👉IPO пройдет по схеме cash-in (в отличие от ВИ.ру). Промомед планирует направить привлеченные средства на "разработку, регистрацию и вывод на рынок новых инновационных препаратов, а также на снижение долговой нагрузки и оптимизацию структуры капитала".

👉Старт торгов акциями начнется 12 июля 2024 под тикером PRMD.

💰Повторюсь, что выход на IPO в первую очередь ставит целью собрать как можно больше доступного финансирования. Занимать деньги на развитие на долговом рынке стало банально дорого.

🎯Резюме

ВсеИнструменты я не покупал, и скорее всего не стану покупать и Промомед. Я не вижу какого-то сильного апсайда для для этих акций, который был бы обеспечен фундаменталом. А покупать чисто спекулятивно, ради потенциальной сиюминутной выгоды - не моя тактика.

🔥А что же я тогда купил на этой неделе? Расскажу вечером, не пропустите!

#IPO #VSEH

🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 05.07.2024

Индекс Мосбиржи удивляет своей стабильностью. В начале недели мы чуть подросли, затем на жестких предупреждениях ЦБ снова снизились. Закрываемся по индексу опять на отметке 3150 п. Продолжается ползучий флегматичный боковик после июньской коррекции.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и немножко валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 3-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:

💿CHMF Северсталь - 2 акции

Часто говорил про череповецких металлургов в последнее время: Северсталь попала в мой ТОП-5 самых "жарких" акций для покупки этим летом, а также в ТОП лучших див. акций от Альфы. Наконец-то ценник снова ушел ниже 1600 ₽ на дивгэпе и общей коррекции рынка.

👍Рентабельность по EBITDA в 2023 году достигла 36% (35% за 1-й кв. 2024), что выше, чем у конкурентов. Это позволяет компании генерировать значительный денежный поток и платить хорошие дивы.

🏦TCSG ТКС Холдинг (Т-Банк) - 1 акция

📉Тинькофф (точнее теперь уже официально Т-Банк) пока отстаёт от всех конкурентов из банковского сектора: сначала это было из-за кипрской прописки, теперь - по причине неопределенности с отдачей от покупки Росбанка и допэмиссии.

В выпуске Марафона от 17 мая говорил, что допускаю выход TCSG из долгого боковика вниз и коррекцию куда-нибудь на 2800-2900 ₽, где буду с удовольствием докупать. Коррекция случилась, поэтому с удовольствием докупаю😁

⛽️TATNP Татнефть-ап - 2 акции

Впервые за долгое время чуть увеличил позицию по "префам" Татнефти. Крепкая див. фишка нашего рынка, которую не страшно подбирать на любой коррекции. Хочется, конечно, пониже.

👉На днях Татнефть утвердила финальные дивиденды за 2023 г. в размере 25,17 ₽ по обоим типам акций. Доходность небольшая, но татарские нефтяники завели приятную практику платить дивы несколько раз в год, так что инвесторы довольны.

👇Ну и добил это дело фондами:

🏦TMOS (Фонд на индекс Мосбиржи от Тинькофф) - 400 паёв.

🔹DIVD (Фонд на индекс дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 3 пая.

👉Итого на акции и фонды акций потратил около 12К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

Индекс госбумаг RGBI продолжает болтаться вблизи достигнутого дна в районе 100-110 п. Чуть-чуть снова прикупил дальних ОФЗ.

🏛SU26238RMFS4 ОФЗ 26238 - 4 шт.

Самая длинная облигация в портфеле - до погашения ещё больше 17 лет. Это ставка на переоценку тела при снижении ставки ЦБ, с потенциальной суммарной доходностью 20-30% за год. Количество бумаг в портфеле перевалило за сотню.

🚧RU000A108UJ6 НовосибирскАвтодор БО-01 - 6 шт.

Начал набор позиции по свежему дебютному выпуску облигаций дорожников из Сибири. На днях сделал подробный разбор этого выпуска. Эмитент с рейтингом A- от НКР, погашение в июне 2026, фикс. купон 19%, доходность к погашению 20,3%. Сейчас торгуется практически по номиналу.

💰RU000A108GN7 АФК Система 1Р30 - 4 шт.

Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.

👨‍💻RU000A108VM8 Ред Софт 2Р5 - 4 шт.

Начал набор позиции по новому выпуску облигаций IT-шников из Ред Софт. На днях сделал подробный разбор этого выпуска. Эмитент с рейтингом BBB- от АКРА, погашение в июне 2026, фикс. купон 20,5%. Однако после моей покупки цену задрали сильно выше номинала, так что по текущим добирать не планирую.

👉Итого на облигации потратил около 16К ₽.
------------------------------------
МЕТАЛЛЫ:

🏦 GOLD (фонд на золото от ВИМ/ВТБ) - 2300 паёв

⚜️Опять вернулся к аккуратным покупкам желтого металла, на этот раз через фонды - учитывая происходящее в мире, на золото можно делать долгосрочные ставки.

👉Итого на металлы потратил около 4К ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~32К ₽.

Как видите, пока ставка высокая и рынок не захотел падать ниже - продолжаю активно закупать облиги, в том числе флоатеры.

🤑 Следующая закупка планируется 12.07.2024.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

🚛Новые облигации ВТБ Лизинг 1Р1. До 18% купонами

Ну что, ещё не всю коллекцию лизинговых облигаций собрали? Готовится к размещению первый после большого перерыва выпуск от ВТБ Лизинг. Что необычно - купон будет фиксированный, на фоне целого "моря" флоатеров.

🚐Эмитент: АО "ВТБ Лизинг"

🚛ВТБ Лизинг - одна из крупнейших универсальных лизинговых компаний РФ. Финансирует приобретение ж/д техники, легкового, грузового и специального автотранспорта, телекоммуникационного и нефтесервисного оборудования, а также морских и речных судов. Работает на рынке с 2002 г. Клиентская база насчитывает более 100 тыс. корпоративных клиентов.

🏦Компания является 100%-й «дочкой» Банка ВТБ, который полностью контролирует ее операционную деятельность и обеспечивает фондированием.

🏆На начало 2024 г. ВТБ Лизинг занимает 3-е место среди всех лизинговых компаний в РФ по объему нового бизнеса (уступая только ГПБ Лизингу и Сбербанк Лизингу).

⭐️Кредитный рейтинг: ruAA "стабильный" от Эксперт РА.

📊Финансовые результаты за 2023:

✅Лизинговый портфель увеличился на 50% и по итогам года достиг 953 млрд ₽. Объем нового бизнеса вырос в 2 раза по сравнению с 2022 годом – до 419 млрд ₽.

✅В 2023 г. ВТБ Лизинг заключил более 46 тыс. новых договоров с клиентами, что почти вдвое превысило прошлогодний показатель. Размер платежей от клиентов составил 321 млрд ₽.

🔻Процентные доходы рухнули на 85% после высокой базы 2023 г. (1,8 млрд ₽ вместо 12,3 млрд ₽). Не стал глубоко копать - очевидно, закончились сроки владения каким-то из крупных активов. Процентные расходы, кстати, тоже немного снизились - на 13% до 29,5 млрд ₽). Прочие доходы и расходы остались примерно на том же уровне.

🔻Чистая прибыль снизилась на 9,4% и составила 6,24 млрд ₽ против 6,88 млрд ₽ в 2022-м. Сказался рост расходов и резкое падение процентных доходов.

🔻Общий долг подрос на 5,3% г/г, до 360 млрд ₽. Правда, и активы компании увеличились - на 6,4% до 407 млрд ₽. Все обязательства полностью покрываются активами на балансе компании.

👉Долговая нагрузка также смягчается тем, что фактически весь долг предоставлен материнской компанией - банком ВТБ.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: до 18% (YTM до 19,5%)
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AA(ru) от Эксперт РА
● Доступен для неквалов: да

👉Организатор: ВТБ Капитал

👉Сбор книги заявок - 9 июля, размещение на бирже - 12 июля 2024.

🤔Резюме: норм, но не вау

🚛Итак, ВТБ Лизинг размещает классический выпуск объемом 1 млрд ₽ на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.

✅Известный и очень надежный эмитент. Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ с высоким кредитным рейтингом АA, подконтрольная банку ВТБ (т.е. фактически - государству).

✅Отличные операционные показатели. Объем нового бизнеса за год увеличился вдвое, суммарный объем лизингового портфеля - в 1,5 раза, компания заключила рекордное количество новых договоров.

✅Достойная купонная доходность. Ориентир фиксированного купона 18% - выше конкурентов в данном кредитном рейтинге. По итогам размещения, полагаю, ставка будет снижена. Радуют ежемесячные выплаты.

✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.

⛔️Снижение доходов и прибыли. На фоне 2022 г. резко сократились процентные доходы, зато увеличились коммерческие и управленческие расходы. Из-за этого чистая прибыль показала снижение.

⛔️Растущая долговая нагрузка. Компания наращивает количество кредитов и займов, что при высоких ставках ведёт к дальнейшему росту процентных расходов.

💼Вывод: неплохо, но не более того. Ориентир фиксированного купона 18% эмитенты с настолько высоким кредитным рейтингом пока ещё не предлагали. Каких-то рисков в нем я не вижу, учитывая что всю основную кредитную линию компания получает от материнского банка ВТБ. Однако перед потенциальным повышением ключевой ставки до тех же 18%, размещение смотрится уже не так интересно.

📍Ранее разобрал новые выпуски Практика ЛК, НовосибирскАвтодор, Европлан.

#облигации #VTBR

🛢️Новые облигации: Славнефть 2Р5 [флоатер]. Стоит ли брать в портфель

Не только лизинговые компании активно занимают у инвесторов летом 2024. Вот и нефтяники подтянулись. Сегодня на разборе Славнефть, которая размещает выпуск 002Р-05 с привязкой к ключевой ставке.

🛢️Эмитент: ПАО "НГК "Славнефть"

⛽️Славнефть - вертикально-интегрированная нефтяная компания с полным производственным циклом. Компания осуществляет разведку месторождений, добычу нефти и газа, нефтепереработку и нефтесервис.

«Славнефть» является совместным предприятием Роснефти и Газпромнефти. Они и являются основными покупателями и заказчиками, приобретая 100% добываемой нефти по рыночным ценам. Всё опять замыкается на Сечина и Миллера.

🏆По уровню нефтедобычи занимает 8-е место в России. На долю компании приходится 1,9% добываемой в стране нефти, что не так уж мало.

⭐️Кредитный рейтинг: ruAA "стабильный" от Эксперт РА.

🏛На Мосбирже торгуются акции "Славнефти" под тикером SLAV, а также акции нефтеперерабатывающего предприятия "Славнефть-ЯНОС" под тикером JNOS.

💼Сейчас в обращении находятся 7 выпусков облигаций компании общим объемом 70 млрд ₽.

📊Финансовые результаты за 2023

Славнефть не раскрывала данные за 2022 г., поэтому сравнить динамику год к году не получится, но я нашел отчет за 2021 г. Основные цифры:

✅Консолидированная выручка достигла 395 млрд ₽ (+23% к 2021 г.). Операционные расходы и затраты при этом составили 348 млрд ₽ (+30% к 2021 г). Операционная прибыль - 47,9 млрд ₽ (-12% к 2021 г).

🔻Чистая прибыль по сравнению с 2021 г. рухнула на 59% и составила 11,8 млрд ₽. Из них 9 млрд ₽ относится к акционерам Славнефти, 2,8 млрд ₽ - к доле неконтролирующих акционеров. Информация о "прочих" доходах из отчетности за 2023 г. исключена.

✅Размер активов вырос на 22% и составил 750 млрд ₽. Капитал компании подрос за 2 года на 9%, достигнув 324 млрд ₽.

🔻Суммарные обязательства достигли 426 млрд ₽ (увеличение на 37% за 2 года). Из них 254 млрд ₽ - долгосрочные, 172 млрд ₽ - краткосрочные. Обязательства обеспечены собственным капиталом на 76%.

"Сравнительная информация за 2022 г. не представлена в финансовой отчетности, поскольку такая информация является чувствительной" - говорится в пояснениях.

⚙️Параметры выпуска

● Наименование: Славнефть-002Р-05
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Ориентир купона: КС + 160 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут-оферта через 3 года)
● Рейтинг: ruAA от Эксперт РА
● Доступен для неквалов: да

👉Период 1-го купона - 20 дней, со 2 по 120-й - 30 дней.

👉Сбор книги заявок - 11 июля, размещение на бирже - 16 июля 2024.

🤔Резюме: спасибо, не надо

🛢️Итак, Славнефть размещает выпуск флоатеров солидным объемом 10 млрд ₽ на 10 лет с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 3 года.

✅К надежности вопросов нет: крупная нефтеперерабатывающая компания, принадлежащая Роснефти и Газпромнефти, с высоким кредитным рейтингом AA.

✅Флоатеры сейчас актуальны, а надёжные флоатеры с повышенной (относительно ключевой ставки) доходностью - актуальны вдвойне. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.

⛔️Невнятные операционные результаты. С одной стороны, выручка и объем активов компании выросли за 2 года более чем на 20%. С другой стороны, ещё больше вырос размер долга, а прибыль наоборот снижается. Данные сложно адекватно оценить, поскольку компания не раскрывает многие показатели.

⛔️Оферта через 3 года. "Купить и забыть" не получится, придется отслеживать новости по оферте либо продавать облигацию раньше.

⛔️Неинтересная доходность. Спред 160 б.п. к ключевой ставке не то что бы издевательский по нынешним временам, но близок к этому.

💼Вывод: выпуск может быть интересен разве что очень консервативным инвесторам для диверсификации. На мой взгляд, свежие флоатеры РУСАЛ 1Р9 и Балт. лизинг БП11 при сопоставимом кредитном рейтинге смотрятся намного любопытнее. Даже ежемесячный купон не вызывает желание участвовать в размещении.

📍Ранее разобрал новые выпуски ВТБ Лизинг, Практика ЛК, НовосибирскАвтодор.

#облигации #флоатеры #SLAV

🏦Сбер - последний день с дивидендами!

С нашим рынком не соскучишься, да? Хорошо, что я успел прилететь из командировки до начала интересных событий и теперь вместе с вами наблюдаю за ними. Вчера случилось несколько дивгэпов, наиболее заметные - у Роснефти и Татнефти.

📉На этом фоне индекс Мосбиржи весело продолжил сползать вниз. И вот мы снова совсем недалеко от пресловутых 3000 п., о которых я всё время вспоминаю. Пока во вторник рынок сливали, я делал аккуратные покупки интересных историй. Каких именно - расскажу, как обычно, в Инвест-Марафоне.

💰Последний шанс на дивы Сбера

Завтра случится самая ожидаемая отсечка на российском рынке акций - отсечка Сбера. Сегодня, 10 июля - последний день для покупки бумаг под дивы.

💡Тем, кто давно хочет добавить акции зелёного банка в портфель, стоит приготовиться: вполне вероятно, будет хорошая возможность сделать это после закрытия реестра. Учитывая общее пессимистичное настроение и ожидание повышения "ключа" в конце июля, вряд ли откуп дивгэпа будет стремительным.

👉Для тех, у кого Сбер в портфеле есть (а это, я уверен, большинство моих читателей) - сегодня последний шанс или докупить акций, или наоборот избавиться от них, чтобы не уходить под отсечку.

📉Утром 11 июля Сбер откроется как минимум на 33 ₽ ниже цены сегодняшнего закрытия.

🚀Рекордная прибыль

🏦Сбер вчера очень кстати опубликовал результаты за 6 мес. 2024 года. Давайте восхитимся вместе.

✅Чистый процентный доход вырос на 16,9% г/г до 1,24 трлн ₽. В июне рост чистого процентного дохода составил 13,8% г/г на фоне увеличения объема работающих активов по сравнению с годом ранее.

✅Чистый комиссионный доход увеличился на 9,7% г/г до 354 млрд ₽. В июне рост составил 10,0% г/г в основном за счет роста объемов эквайринга и доходов от торгового финансирования.

✅Чистая прибыль составила бешеные 769 млрд ₽ в сравнении с 728 млрд ₽ по итогам 6 мес. 2023. Рентабельность капитала остается на высоком уровне в 22,9%.

Количество розничных клиентов выросло на 0,5 млн до 109 млн человек. Число активных корпоративных клиентов достигло 3,2 млн компаний. В Сбере имеет счет уже всё взрослое (да и не только взрослое) население России.

⛔️Впрочем, впереди - замедление кредитования из-за отмены льготной ипотеки. В мае-июне жилищное кредитование било все рекорды, с июля начнется относительное затишье. Автокредитование стагнирует ещё с мая. А главное, ЦБ наверняка добьётся того, чего хотел - общего охлаждения экономики и спроса.

⚠️Очевидно, что повторить успех первых 6 месяцев во 2П2024 Сберу будет ОЧЕНЬ тяжело. Я прогнозирую, что дальше мы увидим замедление показателей.

🤔Что буду делать я?

Если бы я был трейдером, я бы скорее всего фиксировал прибыль по Сберу. Общерыночный фон явно негативный, и вряд ли акции банка будут расти против наметившегося тренда.

🤷‍♂️Но т.к. я инвестор с дальним горизонтом планирования, продавать Сбер я не намерен. Наоборот, планирую докупить немного на дивгэпе, особенно если бумага провалится вниз больше размера дивов. Такую махинацию я уже удачно провернул с другими акциями в этом году - например, с Лукойлом и Интер РАО.

🎯Метод "В любой непонятной ситуации - покупай SBER" пока что работает безотказно. С такими шикарными показателями, любая общая коррекция на рынке - повод увеличить позицию в главной дивидендной фишке.

😎Не расслабляемся, хоть и лето

Но не забываем, что черный лебедь может прилететь с любой стороны. В случае со Сбером негативно повлиять могут: ухудшение макроэкономической ситуации; ухудшение кредитного качества активов; неблагоприятные изменения в политике управления капиталом. Если государству резко понадобятся деньги "здесь и сейчас", оно может пойти на непопулярный шаг и изъять прибыль Сбера так же, как недавно раскулачили Газпром.

📢Я уж не говорю про тревожные слухи о возможном делистинге крупных компаний с Мосбиржи.

Именно поэтому я, хоть и питаю самые нежные чувства к нашему "зелёному гиганту", всё же придерживаюсь принципа широкой диверсификации активов. И за 16+ лет инвестирования этот принцип меня ни разу не подводил.

🍿Запасаемся попкорном, дальше будет интереснее.

#SBER #дивы

😁Дополнение к предыдущему посту:

Средства физлиц в Сбере составили 25,3 трлн ₽ и выросли на 12% с начала года. Для сравнения: на всех брокерских счетах у населения суммарно хранится всего около 10 трлн - и они "размазаны" по всем акциям, облигациям, фондам и прочим активам.

"В июне мы привлекли рекордный с начала года объём средств физлиц в размере около 900 млрд ₽. Наши обновленные условия для вкладчиков пользовались высоким спросом, и, как следствие, темп роста вкладов превысил 4% за месяц" - Герман Греф.

🏦Весной Греф сказал, что ожидает, что результат "Сбера" за 2024 будет лучше рекордного 2023 г. Однако спрогнозировать конкретные итоги работы Сбера за весь год он не решился.

«Я человек суеверный, не люблю что-либо объявлять, то, чего мы не достигнем... Поэтому зачем я буду бросаться какими-то обещаниями, которые потом сложно будет исполнить... Лучше мы помолчим и посмотрим на результаты».

#SBER #видео #мемы

💥ОБВАЛ на рынке акций: неудачники месяца

📉Ну что, у всех портфели покраснели? Те, кто пришел на рынок в начале 2023 и позднее, наконец увидели нормальную коррекцию, первую за 1,5 года. Я, признаюсь, не удержался - начал интенсивные закупки. Скорее всего рановато, но накопленный кэш прожигал ляжку.

💼Что именно купил в портфель - расскажу в конце недели. А сегодня предлагаю взглянуть на самых больших неудачников из индекса Мосбиржи, потерявших в котировках сильнее всего за последний месяц.

👛LEAS Европлан (-18,1%)

Открывает нашу "облажавшуюся семёрку" Европлан. Минус 18% по итогам месяца.

👉Ходят слухи, что квартальный отчет у Европлана будет плохой, и инсайдеры активно избавляются от бумаг. Однако с точки зрения фундаментала у Европлана вроде бы все отлично: он ударными темпами наращивает объем лизингового портфеля, выручку и прибыль, а высокие ставки помогают зарабатывать шикарные процентные доходы.

🪓SGZH Сегежа (-19,5%)

С опилочниками всё понятно: достаточно взглянуть на фин. отчетность за 2023 и за 1 кв. 2024. Каждый квартал компания теряет по 5 млрд ₽ из-за низких цен на продукцию и огромных процентных расходов. У Сегежи гигантский долг, который к тому же приходится постепенно рефинансировать по нынешним высоким ставкам.

📦OZON ОЗОН (-19,8%)

Почти 20% теряют за месяц расписки маркетплейса. В апреле я писал, что на мой взгляд, идея в акциях ОЗОНа уже себя отыграла - в самом деле, +140% за год, куда ещё выше?

👉Главные возможные драйверы - долгожданный выход на прибыльность и переезд бизнеса домой. В остальном у Озона, судя по отчетности, всё в полном порядке, он выглядит как классическая история роста.

📱VK МКПАО "ВК" (-20,9%)

ВК "радует" своих акционеров потерей более чем 1/5 капитала за 30 дней. Ну это звездец, товарищи. С полной господдержкой, в отсутствие конкурентов, будучи фактически монополистом на российском медиа-рынке, ВК умудряется терять деньги на ровном месте.

Ау, менеджеры ВК! Может, пора перестать платить самим себе и своим ковыряющим в носу IT-шникам миллионные зарплаты, а заняться наконец бизнесом?

👉Самая убыточная позиция в моем портфеле. Неудивительно, ведь я начал покупать ещё в далеком 2020 году по цене 2200 р. за бумагу... Эх, вернуться бы в то время и надавать самому себе хороших таких лещей🤦‍♂️ Ладно, поехали дальше.

🏭CHMF Северсталь (-21,8%)

Удивительно, но Северсталь откатилась даже ниже "никакущего" ВК. Но у нее хотя бы дивгэп был, так что ей простительно.

🇷🇺Компания успешно перестроила свои потоки продаж: доля внутреннего рынка после 2022 г. выросла с 60% до 85%, а оставшееся идёт на экспорт в страны СНГ. Северсталь - на мой взгляд самая перспективная из черных металлургов. Лично я активно подбираю Севку на снижении.

🏭SELG Селигдар (-27,1%)

У золотодобытчика дела не очень. В июне он попал в санкционные списки США.

👉Но не это главная причина такого слива. В конце июня был задержан президент Селигдара Константин Бейрит. Инвесторы обоснованно опасаются, что бизнес у Бейрита могут банально "отжать", а как поведет себя новый собственник, неизвестно. Может отменить дивы, объявить допку и вообще продать все месторождения другим заинтересованным игрокам - это Россия, детка!

🚂GLTR Глобалтранс (-30,4%)

🇦🇪Безостановочное падение расписок вызвано неопределенностью с дивидендами после редомициляции. Корпорация переехала с Кипра в ОАЭ, но сигналов к возобновлению выплат так и нет. Минус 30% - даже Газпром на его фоне смотрится бодрячком.

👉Кроме того, всех беспокоят явные параллели с кейсом Полиметалла. Компания пообещала сохранить листинг на Мосбирже, однако Полик тоже много чего обещал.

🎯Подводим итог

💪Европлан и Северсталь я считаю хорошими крепкими историями, вполне заслуживающими добавления в портфель на коррекции. Озон тоже норм, но слишком перегрет + ждём редомициляции.

🤮Про ВК даже говорить ничего не хочу. Самое разочаровывающее днище.

🎢Сегежа, Селигдар и Глобалтранс - рискованные идеи для любителей пощекотать нервы. Все трое упали ОЧЕНЬ сильно со своих максимумов, но никто не гарантирует, что на этом падение остановится.

🔥Сегодня на рынке снова будет весело!

#топ_акций