🚧Новые облигации Автобан Финанс БО-П05. Ударим по бездорожью свежими бондами
Коллеги-инвестблогеры массово проигнорировали размещение нового 5-го выпуска классических облигаций от Автобан-Финанс. А ведь сбор заявок пройдет уже сегодня, 6 июня. Я всё-таки решил залезть в отчетность эмитента, посмотреть на параметры выпуска и принять взвешенное аргументированное решение о том, достоин ли он нашего внимания.
🛤Эмитент: АО «АВТОБАН-Финанс»
🚧ГК АВТОБАН – ведущая компания дорожно-строительного сектора РФ. Осуществляет весь комплекс дорожных работ на территории 15 регионов страны, входит в число генеральных подрядчиков Госструктур сферы дорожного хозяйства. Задействована в работах по созданию и реконструкции трасс федерального значения. АО "АВТОБАН-Финанс" - это структурное подразделение ГК АВТОБАН, которое занимается привлечением финансирования.
Ключевой клиент – ГК «Автодор» (более 50% выручки). Около 98% выручки группы приходится на государственные контракты.
👉Проектная мощность компании – 200 км автомобильных дорог ежегодно. За время существования холдинга им создано 4 200 км автодорог. Партнерами компании являются крупные компании банковского и страхового сектора, проектно-изыскательные организации, поставщики дорожно-строительной техники.
⭐️Кредитный рейтинг: ruA от ЭкспертРА, A(RU) от АКРА.
💼В настоящее время в обращении находится 2 выпуска биржевых облигаций "Автобан-Финанс" (БП-03 и БП-04) общим объемом 8 млрд ₽. В марте 2024 был полностью погашен выпуск БО-П02.
📊Финансовые результаты ГК Автобан
Как обычно, подсвечу главное из отчета за 2023 г.:
✅Выручка увеличилась на 13,8% по сравнению с 2022 г. и составила 151 млрд ₽. Однако при этом себестоимость дорожного строительства выросла еще сильнее – на 18,4%, до 132 млрд р.
🔻Операционная прибыль резко просела – с 9,76 млрд ₽ в 2022-м до 6,29 млрд ₽ в 2023-м. Финансовые доходы практически сравнялись с финансовыми расходами (13,9 млрд. ₽ против 13,8 млрд ₽ соответственно) – похожая картина наблюдалась и годом ранее.
🔻Чистая прибыль компании уменьшилась сразу на 37,3% - до 4,68 млрд ₽. Сказывается увеличение себестоимости строительства, рост затрат на логистику и материалы, а также влияние высоких кредитных ставок.
✅Общий долг за год сократился на 5,2% до 157 млрд ₽. Доля собственного капитала в активах – порядка 0,70, что существенно меньше, чем было в 2022-м году, но больше, чем в 2018-2021 гг. Объем собственного капитала на конец 2023 г. составил 42,2 млрд ₽ и почти не изменился.
⚙️Параметры выпуска Автобан БО-П05
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: до 15,5%
● Периодичность выплат: 2 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: A(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉По выпуску будет предоставлено поручительство от АО "ДСК "Автобан", а также публичная безотзывная оферта на выкуп облигаций в случае дефолта эмитента от АО "ИСК "Автобан".
👉Организаторы: БКС КИБ, Инвестиционный Банк Синара, АО ИФК Солид.
👉Сбор книги заявок – 6 июня, размещение на бирже – 11 июня 2024 года.
🤔Резюме: опоздали на полгода
🚧Итак, Автобан размещает 5-й классический выпуск объемом 5 млрд ₽ на 5 лет с полугодовой выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2,5 года.
✅Крупный и надежный эмитент. Ведущая дорожно-строительная компания РФ, тесно связанная с госструктурами, кредитный рейтинг A.
⛔️Смешной по нынешним временам купон – всего 15,5%. К тому же, выплачиваться держателям он будет всего 2 раза в год.
⛔️Оферта через 2,5 года – купить и забыть не получится.
💼Вывод: издевательски низкий и редкий купон. Такие параметры были бы неплохими в конце 2023 года, но никак не в середине 2024. Возможно, размещение предполагается «приватным» и уже определен круг отдельных игроков, которые собираются выкупить выпуск.
👎Частным инвесторам он точно не будет интересен. Куда любопытнее и выгоднее смотрятся недавно размещенные выпуски: дебютный от А101, очередной от Гарант-Инвест и даже "зелёный" от ЕвроТранс.
📍Ранее разобрал новые выпуски ГТЛК, Икс 5 Финанс, Фосагро, Росагролизинг.
#облигации
Коллеги-инвестблогеры массово проигнорировали размещение нового 5-го выпуска классических облигаций от Автобан-Финанс. А ведь сбор заявок пройдет уже сегодня, 6 июня. Я всё-таки решил залезть в отчетность эмитента, посмотреть на параметры выпуска и принять взвешенное аргументированное решение о том, достоин ли он нашего внимания.
🛤Эмитент: АО «АВТОБАН-Финанс»
🚧ГК АВТОБАН – ведущая компания дорожно-строительного сектора РФ. Осуществляет весь комплекс дорожных работ на территории 15 регионов страны, входит в число генеральных подрядчиков Госструктур сферы дорожного хозяйства. Задействована в работах по созданию и реконструкции трасс федерального значения. АО "АВТОБАН-Финанс" - это структурное подразделение ГК АВТОБАН, которое занимается привлечением финансирования.
Ключевой клиент – ГК «Автодор» (более 50% выручки). Около 98% выручки группы приходится на государственные контракты.
👉Проектная мощность компании – 200 км автомобильных дорог ежегодно. За время существования холдинга им создано 4 200 км автодорог. Партнерами компании являются крупные компании банковского и страхового сектора, проектно-изыскательные организации, поставщики дорожно-строительной техники.
⭐️Кредитный рейтинг: ruA от ЭкспертРА, A(RU) от АКРА.
💼В настоящее время в обращении находится 2 выпуска биржевых облигаций "Автобан-Финанс" (БП-03 и БП-04) общим объемом 8 млрд ₽. В марте 2024 был полностью погашен выпуск БО-П02.
📊Финансовые результаты ГК Автобан
Как обычно, подсвечу главное из отчета за 2023 г.:
✅Выручка увеличилась на 13,8% по сравнению с 2022 г. и составила 151 млрд ₽. Однако при этом себестоимость дорожного строительства выросла еще сильнее – на 18,4%, до 132 млрд р.
🔻Операционная прибыль резко просела – с 9,76 млрд ₽ в 2022-м до 6,29 млрд ₽ в 2023-м. Финансовые доходы практически сравнялись с финансовыми расходами (13,9 млрд. ₽ против 13,8 млрд ₽ соответственно) – похожая картина наблюдалась и годом ранее.
🔻Чистая прибыль компании уменьшилась сразу на 37,3% - до 4,68 млрд ₽. Сказывается увеличение себестоимости строительства, рост затрат на логистику и материалы, а также влияние высоких кредитных ставок.
✅Общий долг за год сократился на 5,2% до 157 млрд ₽. Доля собственного капитала в активах – порядка 0,70, что существенно меньше, чем было в 2022-м году, но больше, чем в 2018-2021 гг. Объем собственного капитала на конец 2023 г. составил 42,2 млрд ₽ и почти не изменился.
⚙️Параметры выпуска Автобан БО-П05
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: до 15,5%
● Периодичность выплат: 2 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: A(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉По выпуску будет предоставлено поручительство от АО "ДСК "Автобан", а также публичная безотзывная оферта на выкуп облигаций в случае дефолта эмитента от АО "ИСК "Автобан".
👉Организаторы: БКС КИБ, Инвестиционный Банк Синара, АО ИФК Солид.
👉Сбор книги заявок – 6 июня, размещение на бирже – 11 июня 2024 года.
🤔Резюме: опоздали на полгода
🚧Итак, Автобан размещает 5-й классический выпуск объемом 5 млрд ₽ на 5 лет с полугодовой выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2,5 года.
✅Крупный и надежный эмитент. Ведущая дорожно-строительная компания РФ, тесно связанная с госструктурами, кредитный рейтинг A.
⛔️Смешной по нынешним временам купон – всего 15,5%. К тому же, выплачиваться держателям он будет всего 2 раза в год.
⛔️Оферта через 2,5 года – купить и забыть не получится.
💼Вывод: издевательски низкий и редкий купон. Такие параметры были бы неплохими в конце 2023 года, но никак не в середине 2024. Возможно, размещение предполагается «приватным» и уже определен круг отдельных игроков, которые собираются выкупить выпуск.
👎Частным инвесторам он точно не будет интересен. Куда любопытнее и выгоднее смотрятся недавно размещенные выпуски: дебютный от А101, очередной от Гарант-Инвест и даже "зелёный" от ЕвроТранс.
📍Ранее разобрал новые выпуски ГТЛК, Икс 5 Финанс, Фосагро, Росагролизинг.
#облигации
👍62🔥10🤯3❤2👏2
🔥Какие акции выиграют от высокой ключевой ставки, а какие - наоборот
Уже завтра в 13:30 Центробанк объявит, при какой ключевой ставке мы будем жить дальше. Есть немало оснований полагать, что ставку повысят: инфляция не замедляется, инфляционные ожидания растут, банки заранее увеличивают ставки по депозитам.
🤔Даже если ставку не повысят прямо завтра, существует риск её повышения на следующих заседаниях. В общем, очевидно, что двузначные ставки с нами надолго.
⛔️Повышение КС традиционно считается негативом для фондового рынка. Компаниям в такие периоды сложнее и дороже привлекать финансирование и обслуживать долги, в то время как инструменты с фикс. доходностью становятся привлекательнее, и деньги начинают перетекать туда. В таких условиях развивать бизнес становится труднее - ликвидность пересыхает.
😎Тем не менее, на рынке есть эмитенты, для которых повышение ключевой ставки и её удержание на высоких уровнях - это позитив. Давайте порассуждаем, кто от действий ЦБ сейчас выигрывает, а кому наоборот сильно поплохеет.
📈Кто выигрывает от высокой ключевой ставки?
Компании, доходы которых зависят от процентных ставок.
🏛В первую очередь это Мосбиржа, которая шикарно зарабатывает на комиссиях и размещении свободных клиентских денег под проценты. Бум IPO и размещений облигаций позволяет главной торговой площадке просто купаться в постоянном денежном потоке. То, что у Мосбиржи всё в шоколаде, отлично видно по котировкам акций, которые находятся на исторических максимумах и даже не думают корректироваться.
💰Сюда же можно отнести и страховые компании типа Ренессанс Страхование.
🏛Также бенефициарами высокой ставки могут быть банки, которые в свою очередь зарабатывают на спредах между привлекаемыми вкладами и кредитной корзиной. В плюсе теоретически могут оказаться акции Сбера, Тинькофф (который вчера стал Т-Банком) и Совкомбанка.
💵Комфортно себя чувствуют компании с низким долгом и большим запасом кэша на балансе. Кэш можно размещать под хорошую ставку и таким образом ещё быстрее улучшать свое финансовое положение.
👉К таким относятся известные "компании-кубышки": Сургутнефтегаз, ИнтерРАО, Юнипро, отчасти Распадская. Я на днях как раз говорил о том, что добираю в свой портфель Сургут и ИнтерРАО - в том числе и по этим причинам.
📉Кто проигрывает от высокой ключевой ставки?
Конечно же, это наиболее закредитованные компании. В период жесткой ДКП им приходится рефинансировать свой долг по более высокой ставке, что приводит к увеличению трат на обслуживание долга.
Примеры компаний с высокой долговой нагрузкой:
● Сегежа. Опилочники и так еле выживают из-за резкого падения экспорта и снижения цен на продукцию, а тут ещё и огромный долг буквально душит компанию. На мой взгляд, допэмиссия неизбежна.
● Русал. Чистый долг по итогам 2023 года перевалил за пол-триллиона ₽, а показатель Чистый долг / EBITDA составил около 8x. Дополнительный негативный фактор высокой ставки - она ведет к укреплению рубля, т.е. к снижению экспортных доходов.
● АФК Система. Главный инвест-холдинг российского рынка имеет долговую нагрузку выше 4х и чистый долг более ТРИЛЛИОНА ₽. Ну и Сегежу ещё нужно как-то спасать.
🎯Резюме
💎Бенефециары высокой ставки: финансовые и страховые организации, зарабатывающие на процентном доходе, а также банки и любые компании без долгов и с запасом кэша на балансе. При грамотном управлении, они могут воспользоваться периодом жесткой ДКП для кратного увеличения своих свободных средств.
⛔️Кому будет плохо: закредитованным компаниям, которые будут вынуждены нести повышенные расходы на обслуживание долгов.
Кстати, с людьми всё точно так же, заметили?😉 В максимальном плюсе сейчас те, кто заранее создал себе подушку безопасности, располагает активами и свободным кэшем. Собственно, я очень надеюсь, что большинство читателей канала именно такие 👍
📍 ТОП-5 падений в 2024. Стоит ли подбирать неудачников
Уже завтра в 13:30 Центробанк объявит, при какой ключевой ставке мы будем жить дальше. Есть немало оснований полагать, что ставку повысят: инфляция не замедляется, инфляционные ожидания растут, банки заранее увеличивают ставки по депозитам.
🤔Даже если ставку не повысят прямо завтра, существует риск её повышения на следующих заседаниях. В общем, очевидно, что двузначные ставки с нами надолго.
⛔️Повышение КС традиционно считается негативом для фондового рынка. Компаниям в такие периоды сложнее и дороже привлекать финансирование и обслуживать долги, в то время как инструменты с фикс. доходностью становятся привлекательнее, и деньги начинают перетекать туда. В таких условиях развивать бизнес становится труднее - ликвидность пересыхает.
😎Тем не менее, на рынке есть эмитенты, для которых повышение ключевой ставки и её удержание на высоких уровнях - это позитив. Давайте порассуждаем, кто от действий ЦБ сейчас выигрывает, а кому наоборот сильно поплохеет.
📈Кто выигрывает от высокой ключевой ставки?
Компании, доходы которых зависят от процентных ставок.
🏛В первую очередь это Мосбиржа, которая шикарно зарабатывает на комиссиях и размещении свободных клиентских денег под проценты. Бум IPO и размещений облигаций позволяет главной торговой площадке просто купаться в постоянном денежном потоке. То, что у Мосбиржи всё в шоколаде, отлично видно по котировкам акций, которые находятся на исторических максимумах и даже не думают корректироваться.
💰Сюда же можно отнести и страховые компании типа Ренессанс Страхование.
🏛Также бенефициарами высокой ставки могут быть банки, которые в свою очередь зарабатывают на спредах между привлекаемыми вкладами и кредитной корзиной. В плюсе теоретически могут оказаться акции Сбера, Тинькофф (который вчера стал Т-Банком) и Совкомбанка.
Правда, в отличие от Мосбиржи, с банками всё не так однозначно: они вынуждены конкурировать за клиентов и повышать ставки по депозитам, а вот наращивать выдачу кредитов в период жесткой ДКП не так-то просто.
💵Комфортно себя чувствуют компании с низким долгом и большим запасом кэша на балансе. Кэш можно размещать под хорошую ставку и таким образом ещё быстрее улучшать свое финансовое положение.
👉К таким относятся известные "компании-кубышки": Сургутнефтегаз, ИнтерРАО, Юнипро, отчасти Распадская. Я на днях как раз говорил о том, что добираю в свой портфель Сургут и ИнтерРАО - в том числе и по этим причинам.
📉Кто проигрывает от высокой ключевой ставки?
Конечно же, это наиболее закредитованные компании. В период жесткой ДКП им приходится рефинансировать свой долг по более высокой ставке, что приводит к увеличению трат на обслуживание долга.
Примеры компаний с высокой долговой нагрузкой:
● Сегежа. Опилочники и так еле выживают из-за резкого падения экспорта и снижения цен на продукцию, а тут ещё и огромный долг буквально душит компанию. На мой взгляд, допэмиссия неизбежна.
● Русал. Чистый долг по итогам 2023 года перевалил за пол-триллиона ₽, а показатель Чистый долг / EBITDA составил около 8x. Дополнительный негативный фактор высокой ставки - она ведет к укреплению рубля, т.е. к снижению экспортных доходов.
● АФК Система. Главный инвест-холдинг российского рынка имеет долговую нагрузку выше 4х и чистый долг более ТРИЛЛИОНА ₽. Ну и Сегежу ещё нужно как-то спасать.
🎯Резюме
💎Бенефециары высокой ставки: финансовые и страховые организации, зарабатывающие на процентном доходе, а также банки и любые компании без долгов и с запасом кэша на балансе. При грамотном управлении, они могут воспользоваться периодом жесткой ДКП для кратного увеличения своих свободных средств.
⛔️Кому будет плохо: закредитованным компаниям, которые будут вынуждены нести повышенные расходы на обслуживание долгов.
Кстати, с людьми всё точно так же, заметили?😉 В максимальном плюсе сейчас те, кто заранее создал себе подушку безопасности, располагает активами и свободным кэшем. Собственно, я очень надеюсь, что большинство читателей канала именно такие 👍
📍 ТОП-5 падений в 2024. Стоит ли подбирать неудачников
👍69🔥27❤5👏2🤯2
100-долларовую "бондо-эстафету" подхватил алюминиевый гигант РУСАЛ. Я подробно рассказал про облигации от НОВАТЭКа, Полюса и ФосАгро, а теперь и товарищ Дерипаска решил примкнуть к этому славному списку. Главная фишка от РУСАЛа - долларовая доходность 8%+. Давайте разбираться, где подвох.
🔩РУСАЛ — компания с долей около 5,6% в мировом производстве алюминия, а также с долей около 4,5% в мировом производстве глинозема. Собственная ресурсная база, полный цикл производства и использование ГЭС позволяют поддерживать одну из самых низких себестоимостей в отрасли.
Компании принадлежат 26,4% акций ГМК Норникель — одного из крупнейших в мире производителей никеля, палладия, платины и меди. РУСАЛ управляет 43 производствами в 13 странах мира.
⭐️Кредитный рейтинг: А+(RU) от АКРА.
💼Сейчас на бирже торгуется 9 выпусков РУСАЛа (не считая облигаций РУСАЛ-Братск). Причем 8 из них - юаневые, а ещё один - вообще в арабских дирхамах. Короче, РУСАЛ - главный любитель занимать на рынке чёрти в чём, только не в нац. валюте.
📍Рассказывал про недавно разместившиеся юаневые выпуски РУСАЛ 1Р6 и РУСАЛ 1Р7.
📊Финансовые результаты
Посмотрим на основные показатели за 2023, а на них кстати без слёз не взглянешь:
🔻Выручка — 12,2 млрд $ (-12,6% г/г). Как бы РУСАЛ ни старался выправить свое положение, выручка продолжила падать. Это при том, что база 2022 г. и так была довольно низкой.
🔻EBITDA — 786 млн $ (-61,2% г/г). Драматичное снижение EBITDA в 2023 году связано с увеличением расходов, а также с более низкой средней ценой на алюминий (-17%) и сокращением объёмов реализации глинозёма и алюминиевой фольги.
🔻Чистая прибыль — 73 млн $ (-90% г/г). Тут вообще без комментариев. Отчетливо видно, что состояние РУСАЛа только ухудшается, ведь в 1П2023 он получил 315 млн $ чистой прибыли. Соответственно, 2П2023 вообще стало убыточным, еле-еле удалось выйти в символический плюс по итогам года.
👉Некоторый плюс (особенно для облигаций) - небольшое сокращение долговой нагрузки к концу прошлого года. Показатель Чистый долг/EBITDA по итогам 2023 составил 7,35х, а в 1П2023 достигал бешеных 12,3х. Впрочем, в 2022-м он был "всего" 3,1х.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 100 $
● Объем: от 100 млн $
● Погашение: через 3 года
● Купонная доходность: до 8,25%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А+(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Расчеты будут в рублях РФ по курсу ЦБ на дату, в которую совершается размещение облигаций, выплата купона или погашение.
👉Сбор книги заявок - 10 июня, размещение на бирже - 14 июня 2024.
🤔Резюме: Сид в деле
✅Крупный и известный эмитент. Один из глобальных и мощных игроков на рынке алюминия, что подтверждается оценками рейтинговых агентств. Too big to fail, как говорится.
✅Ориентир купонной доходности - 8.25%, что по долларовым бондам звучит просто шикарно и на 1,5-2 п.п. опережает конкурентов.
✅Никаких доп. приколов типа амортизации и/или оферты. При прочих равных считаю это плюсом.
⛔️Риски дальнейших санкций и потери рынков сбыта. Под угрозой 1,5 млн тонн экспортных поставок (около трети общего экспорта).
⛔️Очень высокий долг. Чтобы компания смогла сокращать долг и инвестировать в производство, доходы должны расти. Но при нынешних ценах на алюминий и отсутствии чёткой дивполитики Норникеля (от которого РУСАЛ получает дивиденды) такой сценарий в ближайшее время маловероятен.
💼Вывод: РУСАЛ 1Р8 "благодаря" проблемам на голову выше выпусков конкурентов по доходности. Я планирую участвовать сразу в размещении: т.к. выпуск ровно на 3 года, ЛДВ по идее будет действовать только для тех, кто купил на первичке.
😎Насчёт рисков: пфф, я покупал акции РУСАЛа в марте-апреле по 33-35 ₽, когда все говорили, что РУСАЛу конец. Рисков по облигациям точно не испугаюсь.
📍Ранее разобрал новые выпуски Автобан, ГТЛК, Икс 5 Финанс.
#облигации #RUAL
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍73🔥7❤5👏2🆒1
⚡️⚡️⚡️ Ставка - 16%!
🏛Банк России на очередном заседании в 2024 году оставил ключевую ставку без изменений. Это уже четвертая подряд пауза после длительного цикла ужесточения ДКП, который начался летом прошлого года.
🚀Смотрим на реакцию рынков.
#ЦБ #новости
🏛Банк России на очередном заседании в 2024 году оставил ключевую ставку без изменений. Это уже четвертая подряд пауза после длительного цикла ужесточения ДКП, который начался летом прошлого года.
🚀Смотрим на реакцию рынков.
#ЦБ #новости
🔥41👍22❤6👏4🤯2😱2🆒2
В этот раз, в отличие от прошлого, интрига сохранялась до самого конца. Сегодня все выдохнули: Центробанк в 4-й раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 16%.
🚀В моменте на фондовом рынке была ракета - и в акциях, и в облигациях. Напряженные инвесторы, которых наконец "попустило", радостно отыгрывали несбывшиеся страшилки о том, что ставку поднимут до 17%, а то и до 18%. Индекс Мосбиржи подскочил на 2%, но к концу основной сессии растерял половину этого роста.
👀В последнюю неделю ходили упорные слухи, что кто-то "сверху" мягко намекнул ЦБ, что не стоит повышать ставку прямо в разгар крупнейшего экономического форума. Мол, давайте пока повременим, а там посмотрим. Действительно ли это повлияло на решение, или Эльвира с коллегами руководствовались исключительно экономическими мотивами - мы с вами вряд ли узнаем.
🎯Главное из заявления ЦБ
Копипасту из протокола пресс-конференции вы можете прочитать на многочисленных каналах других блогеров, я же выделю лишь самое главное для нас, частных инвесторов.
👉Почему-то мало кто из тех, кто бросился откупать рынок, обратил внимание на ключевой посыл Центробанка. А он заключается в том, что инфляционные ожидания не снизились, а ещё сильнее выросли.
🏛Из официального сообщения ЦБ:
Текущие темпы прироста цен перестали снижаться и остаются вблизи значений 1 кв. 2024. Рост внутреннего спроса продолжает значительно опережать возможности расширения предложения товаров и услуг. Для возвращения инфляции к цели потребуется существенно более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в апреле.
💬В переводе на русский: "Эй, не расслабляйте булки. Ничего хорошего не произошло, в экономике всё такая же ж..., инфляция зашкаливает. Мы почти наверняка поднимем ставку этим летом, просто пока что решили не портить ваш этот хвалёный ПМЭФ и не укатывать Мосбиржу ещё глубже на дно, чтобы хомяки не остались без последних трусов. Но это - пока".
🤔Что я буду делать с деньгами и активами?
То же, что и много лет подряд - методично и сбалансированно покупать акции, облигации и валюту.
💼Если очень упростить, то в нынешний период достаточно неплохим универсальным решением мне кажется иметь портфель 30/30/40, где 30% - это акции, 30% - облигации с фиксированным купоном, а оставшиеся 40% - это флоатеры, фонды денежного рынка и валютные инструменты. Мой собственный портфель не совсем соответствует таким пропорциям, но в целом близок к ним.
📊По мере просадки рынка и/или снижения ставок - буду постепенно ребалансировать инвест-рюкзак в пользу акций за счет продажи облигаций и фондов ликвидности, а также за счет тех средств, которые сейчас хранятся на вкладах.
🤔Меня часто спрашивают: почему так мало акций? Ведь акции исторически приносят доходность выше, чем любой другой инструмент.
💰Действительно, это так. Но есть ещё одна истина: в инвестициях главное - не заработать, а сохранить накопленное. Согласно исследованиям, портфель исключительно из акций ведёт себя существенно хуже по соотношению "риск/доходность", чем портфель с добавлением консервативных бумаг.
📈Весь мой инвест-путь это подтверждает. Именно более "спокойные" активы всегда обеспечивали моему портфелю плавный рост на протяжении 16 лет инвестирования и ускоренный выход из просадок. Я купил 2 квартиры в Питере "только на зарплату", в основном с помощью грамотного использования консервативных инструментов - вкладов, облигаций и валют. Наращивать долю акций я принялся только после того, как полностью закрыл вопрос с собственным жильем.
🤷♂️Мог бы быть мой капитал сейчас больше, если бы я с самого начала делал упор на акции? Да, наверняка. Но как бы я себя чувствовал и вёл во время кризисов 2008, 2014, 2020, 2022 годов? Смог бы сохранить самообладание и не наломать дров, которые могли привести к трагичным финансовым последствиям? Не уверен.
🧐А уж в период длительных высоких ставок и жесткой ДКП, не иметь в портфеле защитных бумаг с гарантированной доходностью - на мой взгляд, как минимум странно.
#цб #инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍102🔥13👏7❤6😁2🤯1
🏢Новые облигации: ТД РКС с купоном 19%. Грандиозные планы!
2 дня назад у меня на обзоре был "выпуск курильщика" - облигации Автобан-Финанс с тухлой купонной доходностью до 15,5%. Зато сегодня мы посмотрим на кое-что поинтереснее. Застройщик РКС Девелопмент размещает выпуск с весьма занятным купоном - обещают аж до 19%.
🏗Эмитент: ООО "ТД РКС"
🏢ООО "ТД РКС" — специально созданная компания для развития продаж сторонних проектов в рамках ГК «РКС Девелопмент».
РКС Девелопмент - федеральный застройщик, специализирующийся на жилой недвижимости класса «Комфорт+». Примерно половину реализуемых площадей составляют 1-к. квартиры и студии.
🏆На июнь 2024, РКС занимает лишь 312-е место в РФ по объему строительства. Текущий портфель строительства компании составляет скромные 66,8 тыс. кв. м. Для сравнения: у наших старых знакомых ДАРС Девелопмент текущий объем строительства - 274 тыс. кв. м, у Глоракс - 379 тыс. кв. м.
Вместе с тем, РКС Девелопмент входит в число системообразующих застройщиков РФ (список из 43 предприятий был утвержден Минфином в 2020-м году). Компания строит жилье в десятке городов европейской части России, включая Пензу, Тверь, Сочи, Краснодар, Москву и Анапу (долина Сукко).
⭐️Кредитный рейтинг: BBB-(ru) от НКР.
📊Финансовые результаты РКС
Как обычно, подсвечу самое главное из отчета за 2023:
✅Выручка увеличилась на 48% по сравнению с 2022 г. и достигла 3,72 млрд ₽. Себестоимость строительства при этом выросла гораздо меньше – на 22%, до 2,16 млрд ₽.
✅Чистая прибыль компании составила 1,03 млрд ₽ против убытка в 296 млн ₽ в 2022-м. Очевидно, сказался эффект низкой базы, но дальше возможно негативное влияние высоких кредитных ставок.
🔻Общий долг за год немного сократился - с 23,3 до 22,8 млрд ₽. При этом чистый долг (за вычетом денежных средств в размере 8,43 млрд ₽) составляет 14,3 млрд ₽, а долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA почти достигает 12х - очень большая цифра.
👉Компания планирует значительное увеличение операционной деятельности в ближайшие годы. Согласно планам, площадь в процессе строительства вырастет более чем в 7 раз, достигнув 962 тыс. кв. м к 2027 г.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 19% (YTM до 20,5%)
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB-(ru) от НКР
● Доступен для неквалов: да
👉Сбор книги заявок – 10 июня, размещение на бирже – 14 июня 2024 года.
🤔Резюме: и хочется, и колется
🏢Итак, ТД РКС размещает классический выпуск объемом 1 млрд ₽ на 3 года с ежеквартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Неплохие операционные показатели. Выручка за прошлый год выросла в 1,5 раза, компания показала хорошую прибыль после убыточного 2022 г. Сам РКС прогнозирует кратный рост показателей в ближайшие 3 года, но пока в это верится с трудом.
✅Отличная купонная доходность. Ориентир купона 19% - выше всех конкурентов в данном кредитном рейтинге.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Небольшой эмитент с высокой долговой нагрузкой. По итогам 2023 г. РКС не попал даже в ТОП-300 девелоперов по объему строительства. Правда, он тем не менее входит в число системообразующих застройщиков РФ.
⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. Заканчивается широкомасштабная программа льготной ипотеки - последующие годы наверняка не будут такими "жирными".
💼Вывод: симпатичный прозрачный выпуск с очень "вкусным" купоном, однако смущает отраслевая специфика и закредитованность эмитента. В моем портфеле облигаций и так уже немало застройщиков, поэтому я скорее всего присмотрюсь к выпуску уже на вторичке, когда будет известна итоговая доходность.
📍Ранее разобрал новые выпуски РУСАЛ, Автобан, ГТЛК, Икс 5.
#облигации
2 дня назад у меня на обзоре был "выпуск курильщика" - облигации Автобан-Финанс с тухлой купонной доходностью до 15,5%. Зато сегодня мы посмотрим на кое-что поинтереснее. Застройщик РКС Девелопмент размещает выпуск с весьма занятным купоном - обещают аж до 19%.
🏗Эмитент: ООО "ТД РКС"
🏢ООО "ТД РКС" — специально созданная компания для развития продаж сторонних проектов в рамках ГК «РКС Девелопмент».
РКС Девелопмент - федеральный застройщик, специализирующийся на жилой недвижимости класса «Комфорт+». Примерно половину реализуемых площадей составляют 1-к. квартиры и студии.
🏆На июнь 2024, РКС занимает лишь 312-е место в РФ по объему строительства. Текущий портфель строительства компании составляет скромные 66,8 тыс. кв. м. Для сравнения: у наших старых знакомых ДАРС Девелопмент текущий объем строительства - 274 тыс. кв. м, у Глоракс - 379 тыс. кв. м.
Вместе с тем, РКС Девелопмент входит в число системообразующих застройщиков РФ (список из 43 предприятий был утвержден Минфином в 2020-м году). Компания строит жилье в десятке городов европейской части России, включая Пензу, Тверь, Сочи, Краснодар, Москву и Анапу (долина Сукко).
⭐️Кредитный рейтинг: BBB-(ru) от НКР.
📊Финансовые результаты РКС
Как обычно, подсвечу самое главное из отчета за 2023:
✅Выручка увеличилась на 48% по сравнению с 2022 г. и достигла 3,72 млрд ₽. Себестоимость строительства при этом выросла гораздо меньше – на 22%, до 2,16 млрд ₽.
✅Чистая прибыль компании составила 1,03 млрд ₽ против убытка в 296 млн ₽ в 2022-м. Очевидно, сказался эффект низкой базы, но дальше возможно негативное влияние высоких кредитных ставок.
🔻Общий долг за год немного сократился - с 23,3 до 22,8 млрд ₽. При этом чистый долг (за вычетом денежных средств в размере 8,43 млрд ₽) составляет 14,3 млрд ₽, а долговая нагрузка по показателю Чистый долг/EBITDA почти достигает 12х - очень большая цифра.
👉Компания планирует значительное увеличение операционной деятельности в ближайшие годы. Согласно планам, площадь в процессе строительства вырастет более чем в 7 раз, достигнув 962 тыс. кв. м к 2027 г.
Ввод в эксплуатацию планируется увеличить почти в 5,5 раз, до 182 тыс. кв. м в 2027 г. Прогнозируется, что выручка возрастёт более чем в 10 раз при сохранении маржинальности на уровне 42–49%! Впрочем, пока это лишь фантазии менеджмента.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 19% (YTM до 20,5%)
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB-(ru) от НКР
● Доступен для неквалов: да
👉Сбор книги заявок – 10 июня, размещение на бирже – 14 июня 2024 года.
🤔Резюме: и хочется, и колется
🏢Итак, ТД РКС размещает классический выпуск объемом 1 млрд ₽ на 3 года с ежеквартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Неплохие операционные показатели. Выручка за прошлый год выросла в 1,5 раза, компания показала хорошую прибыль после убыточного 2022 г. Сам РКС прогнозирует кратный рост показателей в ближайшие 3 года, но пока в это верится с трудом.
✅Отличная купонная доходность. Ориентир купона 19% - выше всех конкурентов в данном кредитном рейтинге.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
⛔️Небольшой эмитент с высокой долговой нагрузкой. По итогам 2023 г. РКС не попал даже в ТОП-300 девелоперов по объему строительства. Правда, он тем не менее входит в число системообразующих застройщиков РФ.
⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. Заканчивается широкомасштабная программа льготной ипотеки - последующие годы наверняка не будут такими "жирными".
💼Вывод: симпатичный прозрачный выпуск с очень "вкусным" купоном, однако смущает отраслевая специфика и закредитованность эмитента. В моем портфеле облигаций и так уже немало застройщиков, поэтому я скорее всего присмотрюсь к выпуску уже на вторичке, когда будет известна итоговая доходность.
📍Ранее разобрал новые выпуски РУСАЛ, Автобан, ГТЛК, Икс 5.
#облигации
👍45🔥10❤2👏2😱2😁1🤯1
🚀Че купил? 😎 Инвест-марафон от 07.06.2024
Неделька была насыщенная: обвал индекса до 3080 в пн 3 июня, распиаренный ПМЭФ, решение ЦБ по ключевой ставке. Поболтало нас знатно, а закрылись по сути мы примерно там же, где были и в конце прошлой пятницы - немногим выше 3200 п. Дальше - развилка, откуда мы с примерно равными шансами можем пойти как вверх, так и вниз.
🛒Дождавшись скидок, я расчехлил свою кубышку из "коротких денег" на накопительном счете и закупился на чуть бОльшую сумму, чем обычно.
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
🔌 IRAO Интер РАО - 10 лотов
По операционным показателям у компании всё хорошо, в отчёте за 1 кв. 2024 мы видим рост прибыли на 17,6%.
💡Увеличил позицию на дивгэпе. ИнтерРАО - один из ключевых игроков в секторе электроэнергетики с огромным запасом "кэша" на балансе, что в период высоких ставок- очевидное преимущество. Этакий Сургутнефтегаз от энергетиков.
⛽️ SNGS СНГ-ао - 1 лот
Собственно, "обычку" Сургута я тоже добрал. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена. По оценкам «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн.
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это традиционный "хедж" против ослабления рубля.
🏦 TCSG ТКС Холдинг - 1 акция
Добрал в понедельник Тинькофф (точнее теперь уже Т-Банк) по отличной, как оказалось, цене. Можно было брать ещё, жаль что деньги не резиновые.
🔌 UPRO Юнипро - 2 лота
✅Отличная рентабельность бизнеса: выручка и прибыль устойчиво растут уже не первый год, в то время как цена акций стагнирует.
✅Рекордное количество кэша на балансе, отсутствие закредитованности.
⛔️Основные сдерживающие факторы: рост капзатрат и неопределённость вокруг основного акционера (немецкой Uniper). На мой личный взгляд, эти риски уже вполне справедливо заложены в цену.
🚀Как только будет хоть малейшее прояснение и появятся новости по поводу дивидендов, бумаги просто обречены быть в лидерах роста.
Добил это дело фондами:
🏦 TMOS (Фонд на индекс от Тинькофф) - 500 паёв.
🏦 SBMX (Фонд на индекс от Сбера) - 150 паёв
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 23К ₽. Покупками доволен, но хотелось бы продолжения распродаж. Ещё бы Сбер ушел ниже 300 ₽ (там у меня расставлены тазики) - вообще было бы замечательно.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📈На неделе мы увидели заметный рост ОФЗ с достигнутого дна, особенно в пятницу после решения ЦБ. На мой взгляд, это пока скорее отскок на эмоциях, чем полноценный разворот. Если мое предположение окажется верным и ЦБ на следующем заседании поднимет ставку, в течение лета мы ещё увидим ОФЗ пониже. Поэтому я пока не стал увеличивать позиции по госбумагам. А что взял вместо них?
🔋 RU000A108G70 НОВАТЭК 1Р2 - 1 шт.
Как и обещал, продолжаю набор позиции по долларовой облигации НОВАТЭК 1Р2. Беру уже 3-ю неделю подряд.
🏛RU000A107HR8 Автофинанс Банк 1Р11 - 4 шт.
Банк АвтоВАЗа. Купон - ключевая ставка + 2,5%. Одна из лучших облиг с плавающим купоном на рынке, она попала в мой ТОП-5 корп. флоатеров и в ТОП флоатеров от Альфа Инвестиции.
💰 RU000A108GN7 АФК Система 1Р30 - 4 шт.
Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
👉Итого на облигации потратил около 17К ₽.
------------------------------------
МЕТАЛЛЫ:
🏦 TGLD (фонд на золото от Тинькофф) - 300 паёв
⚜️Вернулся к аккуратным покупкам золота, на этот раз через Т-фонд - учитывая происходящее в мире, на золото можно делать долгосрочные ставки.
👉Итого на металлы потратил около 2,5К ₽.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~42,5К ₽.
Как видите, на коррекции рынка я нарастил долю акций в общей сумме покупок. Принцип "покупать во время страха и просадок" чаще всего является оптимальным для дальнейшего роста портфеля.
🤑 Следующая закупка планируется 14.06.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Неделька была насыщенная: обвал индекса до 3080 в пн 3 июня, распиаренный ПМЭФ, решение ЦБ по ключевой ставке. Поболтало нас знатно, а закрылись по сути мы примерно там же, где были и в конце прошлой пятницы - немногим выше 3200 п. Дальше - развилка, откуда мы с примерно равными шансами можем пойти как вверх, так и вниз.
🛒Дождавшись скидок, я расчехлил свою кубышку из "коротких денег" на накопительном счете и закупился на чуть бОльшую сумму, чем обычно.
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
По операционным показателям у компании всё хорошо, в отчёте за 1 кв. 2024 мы видим рост прибыли на 17,6%.
💡Увеличил позицию на дивгэпе. ИнтерРАО - один из ключевых игроков в секторе электроэнергетики с огромным запасом "кэша" на балансе, что в период высоких ставок- очевидное преимущество. Этакий Сургутнефтегаз от энергетиков.
Собственно, "обычку" Сургута я тоже добрал. Считаю, что рано или поздно рынок заметит, насколько компания недооценена. По оценкам «Интерфакса», кубышка СНГ по итогам 1 кв. 2024 увеличилась ещё примерно на ₽150 млрд и достигла ₽5,83 трлн.
💰А ведь кроме денег, у компании ещё есть прибыльный бизнес и куча реальных активов. Ну и принято считать, что СНГ - это традиционный "хедж" против ослабления рубля.
Добрал в понедельник Тинькофф (точнее теперь уже Т-Банк) по отличной, как оказалось, цене. Можно было брать ещё, жаль что деньги не резиновые.
✅Отличная рентабельность бизнеса: выручка и прибыль устойчиво растут уже не первый год, в то время как цена акций стагнирует.
✅Рекордное количество кэша на балансе, отсутствие закредитованности.
⛔️Основные сдерживающие факторы: рост капзатрат и неопределённость вокруг основного акционера (немецкой Uniper). На мой личный взгляд, эти риски уже вполне справедливо заложены в цену.
🚀Как только будет хоть малейшее прояснение и появятся новости по поводу дивидендов, бумаги просто обречены быть в лидерах роста.
Добил это дело фондами:
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 23К ₽. Покупками доволен, но хотелось бы продолжения распродаж. Ещё бы Сбер ушел ниже 300 ₽ (там у меня расставлены тазики) - вообще было бы замечательно.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📈На неделе мы увидели заметный рост ОФЗ с достигнутого дна, особенно в пятницу после решения ЦБ. На мой взгляд, это пока скорее отскок на эмоциях, чем полноценный разворот. Если мое предположение окажется верным и ЦБ на следующем заседании поднимет ставку, в течение лета мы ещё увидим ОФЗ пониже. Поэтому я пока не стал увеличивать позиции по госбумагам. А что взял вместо них?
Как и обещал, продолжаю набор позиции по долларовой облигации НОВАТЭК 1Р2. Беру уже 3-ю неделю подряд.
🏛RU000A107HR8 Автофинанс Банк 1Р11 - 4 шт.
Банк АвтоВАЗа. Купон - ключевая ставка + 2,5%. Одна из лучших облиг с плавающим купоном на рынке, она попала в мой ТОП-5 корп. флоатеров и в ТОП флоатеров от Альфа Инвестиции.
Свежий флоатер от Системы с привязкой к ключевой ставке. Размер купона - КС + 220 б.п., что считаю очень неплохо по нынешним временам. Делал подробный разбор этого выпуска здесь.
👉Итого на облигации потратил около 17К ₽.
------------------------------------
МЕТАЛЛЫ:
⚜️Вернулся к аккуратным покупкам золота, на этот раз через Т-фонд - учитывая происходящее в мире, на золото можно делать долгосрочные ставки.
👉Итого на металлы потратил около 2,5К ₽.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~42,5К ₽.
Как видите, на коррекции рынка я нарастил долю акций в общей сумме покупок. Принцип "покупать во время страха и просадок" чаще всего является оптимальным для дальнейшего роста портфеля.
🤑 Следующая закупка планируется 14.06.2024.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍59🔥11❤6👏4
Очередной флоатер от солидного эмитента, теперь вот наэлектризованный. Это уже шестой выпуск в серии 001Р с привязкой к ключевой ставке от "Россетей" из Московского региона. Предлагаю оценить, стоит ли в него влезать или yбьёт ☠️
⚡️Эмитент: Россети МР
🔌ПАО «Россети Московский регион» - дочка ПАО «Россети», крупнейшего в России и мире энергетического оператора, обеспечивающего передачу и распределение электроэнергии. Доля "Россетей" в уставном капитале компании - 50,9%. Компания была создана в результате реорганизации ОАО «Мосэнерго» 1 апреля 2005 г.
👉Компания занимается передачей электроэнергии и присоединением потребителей к электросетям на территории Москвы и МО. В структуру общества входят 8 филиалов. Доля "Россети МР" на рынке услуг по передаче э/э в Москве в 2022 г. составляла 81,4%, в области – 69%.
⭐️Кредитный рейтинг: AAA |ru| от НРА - наивысший. Был присвоен буквально только что, 6 июня 2024.
ПАО "Россети" и её многочисленные дочки отлично известны на фондовом рынке - на Мосбирже торгуются как акции компаний, так и куча выпусков облигаций.
📊Финансовые результаты
Давайте-ка заглянем в отчетность за 2023 и посмотрим на основные показатели:
✅Общая выручка увеличилась на 14,8%, составив 229 млрд ₽. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 12,1% на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на 10,8% и полезного отпуска э/э — на 1,1%.
✅Доходы от услуг по технологическому присоединению составили 22,1 млрд ₽, увеличившись на 69,3%. Прочие операционные доходы возросли почти вдвое, до 14,5 млрд ₽ вследствие существенного роста доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества и других доходов.
✅Чистая прибыль благодаря этому взлетела практически в 2 раза - с 13,5 до 26,3 млрд ₽. С 1 июля нас всех ждёт ещё и повышение тарифов ЖКХ, в т.ч. и на свет, так что без прибыли Россети МР не останутся и в 2024 г.
🔻Операционные расходы увеличились на 11%, составив 209 млрд ₽, на фоне роста затрат на передачу э/э, занимающих весомую долю в структуре себестоимости (на 10,3% до 86,2 млрд ₽), а также увеличения расходов на выплату заработной платы (на 20,4% до 31,1 млрд ₽).
✅Чистый долг чуть-чуть подрос по итогам года и достиг 52,9 млрд (+1,2%). Впрочем, долговая нагрузка благодаря отличным доходам снизилась и по показателю Чистый долг/EBITDA составила всего 0,7х (было 0,79х на конец 2022 г.) - более чем комфортный уровень.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 20 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: КС + 130 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAA |ru| от НРА
● Доступен для неквалов: да
👉Организаторы выпуска: Газпромбанк, Банк ДОМ.РФ, БК РЕГИОН, РСХБ.
👉Сбор книги заявок - 10 июня, размещение на бирже - 14 июня 2024 г.
🤔Резюме: с пивом потянет
✅Очень надежный и известный эмитент. Крупнейшая электросетевая компания Московского региона с наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Отличные операционные и фин. показатели. Доходы увеличиваются вместе с ростом тарифов для населения и предприятий, компания фактически монополист в отрасли. Долговая нагрузка минимальная, кэша на балансе много - никакие высокие ставки ей не страшны.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.
⛔️Скучноватая доходность. За надежность приходится расплачиваться небольшим спредом между КС и купонной выплатой, которая скорее всего снизится на размещении.
💼Вывод: неплохой консервативный флоатер. По надежности его почти можно приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными выплатами. В принципе, для диверсификации защитной части портфеля - вполне адекватная история, хоть и "без огонька" (разве что коротнёт где-то).
📍Ранее разобрал новые выпуски ТД РКС, РУСАЛ, Автобан.
#облигации #флоатеры #MSRS #FEES
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍83🔥14❤7👏3🤯2
🧬Промомед готовится к IPO: первый взгляд на фарм-гиганта
Фарм-компания "Промомед" намекает на IPO в ближайшем будущем. Коллеги-аналитики вышли с дифирамбами и переписыванием заслуг Промомеда из СМИ, я же постараюсь быть объективным и беспристрастным.
📑Недавно Промомед подогрел мой интерес, опубликовав отчет сразу за 3 года: 2021, 2022 и 2023-й. "Это ж-ж-ж неспроста" - подумал я, и решил познакомить вас с кейсом Промомеда поближе.
🧬Промомед - №1 на рынке биотехнологий
💊ГК «Промомед» - российская фарм. компания, один из лидеров биофармацевтического рынка страны. Промомед представлен во всех быстрорастущих сегментах, включая регуляцию веса, онкологию, противовирусную терапию.
💉 В портфеле у Промомеда более 330 препаратов, в т.ч. лекарства для социально значимых заболеваний. Более 80% их продукции входит в гос. перечень жизненно важных препаратов.
Сейчас холдинг полностью принадлежит основателю Петру Белому. Основная производственная площадка - завод "Биохимик" в Саранске.
👩🏻⚕️Около 10% выручки Промомед направляет на НИОКР, компания планирует выпустить 40 новых онко-препаратов к 2027 г.
📊Основные результаты по МСФО за 2023:
● Выручка: 15,8 млрд ₽ (+17,5% г/г)
● Валовая прибыль: 10,0 млрд ₽ (+12,6% г/г)
● Чистая прибыль: 2,97 млрд ₽ (-25,3% г/г)
● Чистый долг/EBITDA: 2,6х (1,6х в 2022-м)
👉За три прошедших года на модернизацию производства компания направила ~10 млрд ₽. В собственные разработки (R&D) проинвестировано 4,5 млрд ₽.
🎯Главное из отчета:
✅За 2023 год продано 63,2 млн упаковок лекарств (+19%). В штате Промомеда около 2 тыс. сотрудников, из которых более 200 – доктора и кандидаты наук.
✅Валовая прибыль подросла на 5,3% и достигла круглой цифры 10 млрд ₽. При этом на онко-направление пришлось около 30% всей валовой прибыли, а т.н. базовый портфель (без учета препаратов от COVID-19) принёс 9,2 млрд ₽.
✅EBITDA увеличилась на 8% до 6,3 млрд ₽. Рентабельность по EBITDA находится на высоком уровне 40%. что сравнимо с показателями крупных западных фарм-компаний.
🔻Чистая прибыль упала на 25,3% и составила 2,97 млрд ₽. Компания ссылается на большую разовую налоговую выплату (windfall tax) и высокие амортизационные отчисления из-за большого кол-ва патентов и инноваций.
🔻Показатель Чистый долг/EBITDA подрос и составляет 2,6х. Здесь я сильных проблем не вижу, т.к. для растущей компании долговая нагрузка выглядит вполне умеренной. Но настораживает динамика: в 2022-м году показатель был на уровне 1,6х, а в 2021-м - 0,9х.
🤔Что думаю я
🧪Сама компания, безусловно, интересная и перспективная. Это одна из немногих историй на нашем рынке, про которую можно сказать "инновационная" без сарказма.
💰При этом нужно понимать, что выход на IPO в первую очередь ставит целью собрать как можно больше доступного финансирования. Занимать на долговом рынке стало банально дорого, вот мажоритарий и решил отправиться "в народ", вдохновившись удачными примерами.
💸Пока что параметры IPO неизвестны, но если оно будет проходить по схеме cash-out - то это 100% обкэшивание об хомяков. Кстати, и сам фармацевтический бизнес - это в первую очередь бизнес, целью которого является (да ладно!) максимизация прибыли. И только в десятую - что-то там про здоровье людей (если вдруг кто не знал).
🩸Вообще, у меня с биофармой на бирже сложные отношения: в 2020-2021 я потерял тысячи $, спекулируя волатильными акциями американских биотехов. По некоторым из этих акций у меня просадка в -96% (Сегеже и Газпрому такое и не снилось), и они при этом ещё и намертво заблокированы из-за санкций.
🤷♂️Так что к моему мнению я бы не прислушивался. Хорошо, что я всего лишь маленький частный инвестор, и могу писать и говорить то, что взбредёт в голову, в отличие от профессиональных инвест-аналитиков😎
Если понравился обзор - 🔥!
#IPO
Фарм-компания "Промомед" намекает на IPO в ближайшем будущем. Коллеги-аналитики вышли с дифирамбами и переписыванием заслуг Промомеда из СМИ, я же постараюсь быть объективным и беспристрастным.
📑Недавно Промомед подогрел мой интерес, опубликовав отчет сразу за 3 года: 2021, 2022 и 2023-й. "Это ж-ж-ж неспроста" - подумал я, и решил познакомить вас с кейсом Промомеда поближе.
🧬Промомед - №1 на рынке биотехнологий
💊ГК «Промомед» - российская фарм. компания, один из лидеров биофармацевтического рынка страны. Промомед представлен во всех быстрорастущих сегментах, включая регуляцию веса, онкологию, противовирусную терапию.
💉 В портфеле у Промомеда более 330 препаратов, в т.ч. лекарства для социально значимых заболеваний. Более 80% их продукции входит в гос. перечень жизненно важных препаратов.
Сейчас холдинг полностью принадлежит основателю Петру Белому. Основная производственная площадка - завод "Биохимик" в Саранске.
👩🏻⚕️Около 10% выручки Промомед направляет на НИОКР, компания планирует выпустить 40 новых онко-препаратов к 2027 г.
📊Основные результаты по МСФО за 2023:
● Выручка: 15,8 млрд ₽ (+17,5% г/г)
● Валовая прибыль: 10,0 млрд ₽ (+12,6% г/г)
● Чистая прибыль: 2,97 млрд ₽ (-25,3% г/г)
● Чистый долг/EBITDA: 2,6х (1,6х в 2022-м)
👉За три прошедших года на модернизацию производства компания направила ~10 млрд ₽. В собственные разработки (R&D) проинвестировано 4,5 млрд ₽.
🎯Главное из отчета:
✅За 2023 год продано 63,2 млн упаковок лекарств (+19%). В штате Промомеда около 2 тыс. сотрудников, из которых более 200 – доктора и кандидаты наук.
✅Валовая прибыль подросла на 5,3% и достигла круглой цифры 10 млрд ₽. При этом на онко-направление пришлось около 30% всей валовой прибыли, а т.н. базовый портфель (без учета препаратов от COVID-19) принёс 9,2 млрд ₽.
✅EBITDA увеличилась на 8% до 6,3 млрд ₽. Рентабельность по EBITDA находится на высоком уровне 40%. что сравнимо с показателями крупных западных фарм-компаний.
🔻Чистая прибыль упала на 25,3% и составила 2,97 млрд ₽. Компания ссылается на большую разовую налоговую выплату (windfall tax) и высокие амортизационные отчисления из-за большого кол-ва патентов и инноваций.
🔻Показатель Чистый долг/EBITDA подрос и составляет 2,6х. Здесь я сильных проблем не вижу, т.к. для растущей компании долговая нагрузка выглядит вполне умеренной. Но настораживает динамика: в 2022-м году показатель был на уровне 1,6х, а в 2021-м - 0,9х.
"В течение 3 лет мы существенно модернизировали произв. мощности, провели рекордное количество медицинских исследований и вывели на рынок десятки новых препаратов... Значительный объем инвестиций в устойчивое опережающее развитие компании привели к увеличению рыночной доли в ключевых сегментах фарм-рынка" - гендир Промомеда А. Ефремов.
🤔Что думаю я
🧪Сама компания, безусловно, интересная и перспективная. Это одна из немногих историй на нашем рынке, про которую можно сказать "инновационная" без сарказма.
💰При этом нужно понимать, что выход на IPO в первую очередь ставит целью собрать как можно больше доступного финансирования. Занимать на долговом рынке стало банально дорого, вот мажоритарий и решил отправиться "в народ", вдохновившись удачными примерами.
💸Пока что параметры IPO неизвестны, но если оно будет проходить по схеме cash-out - то это 100% обкэшивание об хомяков. Кстати, и сам фармацевтический бизнес - это в первую очередь бизнес, целью которого является (да ладно!) максимизация прибыли. И только в десятую - что-то там про здоровье людей (если вдруг кто не знал).
🩸Вообще, у меня с биофармой на бирже сложные отношения: в 2020-2021 я потерял тысячи $, спекулируя волатильными акциями американских биотехов. По некоторым из этих акций у меня просадка в -96% (Сегеже и Газпрому такое и не снилось), и они при этом ещё и намертво заблокированы из-за санкций.
🤷♂️Так что к моему мнению я бы не прислушивался. Хорошо, что я всего лишь маленький частный инвестор, и могу писать и говорить то, что взбредёт в голову, в отличие от профессиональных инвест-аналитиков😎
Если понравился обзор - 🔥!
#IPO
🔥149👍38👏5😁4❤3🤯1
🏛Новые облигации: МБЭС 2Р3. В чем подвох доходности?
БАЦ! У нас тут ещё один флоатер, они продолжают плыть один за другим без передышки. Весьма солидный эмитент МБЭС уже сегодня (10 июня) соберет книгу заявок на свой третий выпуск облигаций с привязкой к ключевой ставке ЦБ.
🏛Эмитент: МБЭС
💰Международный Банк Экономического Сотрудничества (МБЭС) - финансовая организация, которую учредили аж в далёком 1963 году с подачи СССР и стран-союзников. Межправительственное соглашение о банке было зарегистрировано в ООН в августе 1964.
💵Задачи банка: развитие внешнеэкономических связей между государствами, расширение межрегиональных торговых операций, проектное финансирование и развитие экономик стран-членов.
🇷🇺Штаб-квартира Банка расположена в Москве.
Изначально в МБЭС, кроме СССР, входили страны восточного блока: Болгария, Польша, Румыния, Чехословакия. Но постепенно они по понятным причинам отваливались, и сейчас в учредителях МБЭС фактически остались только 3 страны: Россия, Монголия и Вьетнам (=да-да, не удивляйтесь=).
⭐️Кредитный рейтинг: AAA(RU) от АКРА - наивысший.
💼Сейчас на бирже торгуется 4 выпуска облигаций от МБЭС. Предыдущий выпуск из этой же серии (МБЭС 002Р-02) в моем портфеле уже давно, а Альфа-Инвестиции включила его в свой ТОП-4 лучших флоатеров в мае. Надеюсь, что и свежий выпуск не подкачает.
📊Финансовые результаты за 2023
✅Чистый процентный доход взлетел в 2,3 раза: с 4,8 млн евро до 11,2 млн евро. Длительные высокие ставки и ситуация в мировой экономике явно идут банку только на пользу.
✅Отчисления в резервы под ожидаемые кредитные убытки сократились с 22,4 млн евро до 3,8 млн евро. После волатильного и напряженного 2022 года, банковский сектор "расправил крылья" и весь 2023-й купался в деньгах.
✅Чистая прибыль за год составила 2,52 млн евро против убытка аж в 85,7 (!) млн евро годом ранее. В том числе сменился прибылью 0,7 млн евро убыток в 31 млн евро от валютной переоценки.
💰Активы банка за год выросли на 12,3% до 519 млн евро. При этом обязательства (долговые бумаги и средства клиентов) увеличились на 15,5% - до 286 млн евро.
👉Собственный капитал банка составляет 233 млн евро, соответственно доля собственного капитала в активах - 0,45. Уровень долга вполне адекватный.
⚙️Параметры выпуска
● Наименование: МБЭС-002Р-03
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: КС + 230 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: AAA(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Организатор выпуска: инвестбанк «Синара».
👉Сбор книги заявок - 10 июня, размещение на бирже - 18 июня 2024 года.
🤔Резюме: в чем подвох?
🏛Итак, МБЭС размещает выпуск флоатеров с привязкой к КС объемом 10 млрд ₽ на 10 лет с квартальной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Очень надежный эмитент. Международный банк с очень давней историей и наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Отличные финансовые показатели. Процентные доходы кратно увеличиваются вместе с ростом ключевой ставки. В 2023 году банк снова вышел на прибыльность после провального 2022 года.
✅Шикарная купонная доходность. У выпусков МБЭС традиционно высокий купон - в этот раз ориентир заявлен в 230 б.п. сверх КС. Это безусловный лидер в наивысшем кредитном рейтинге.
⛔️Пут-оферта через 2 года. "Купить и забыть" не получится - эмитент может по своему усмотрению снизить ставку купона через пару лет.
⛔️Не вполне определенное будущее. Банк из действительно международного давно превратился в местечковый, и не исключено что и оставшиеся члены решат его покинуть. Впрочем, агентство АКРА считает ликвидацию МБЭС маловероятной.
💼Вывод: любопытный надежный флоатер с отличной купонной доходностью. Предыдущий выпуск МБЭС 002Р-02 даёт даже более высокий купон (КС + 250 б.п.), но стабильно торгуется выше номинала и по факту реальный спред не превышает 190-200 б.п. Пожалуй, новый выпуск можно будет взять на первичке или вторичке, если дадут по номиналу с купоном не ниже КС + 200 б.п.
📍Ранее разобрал новые выпуски Россети, ТД РКС, РУСАЛ.
#облигации #флоатеры
БАЦ! У нас тут ещё один флоатер, они продолжают плыть один за другим без передышки. Весьма солидный эмитент МБЭС уже сегодня (10 июня) соберет книгу заявок на свой третий выпуск облигаций с привязкой к ключевой ставке ЦБ.
🏛Эмитент: МБЭС
💰Международный Банк Экономического Сотрудничества (МБЭС) - финансовая организация, которую учредили аж в далёком 1963 году с подачи СССР и стран-союзников. Межправительственное соглашение о банке было зарегистрировано в ООН в августе 1964.
💵Задачи банка: развитие внешнеэкономических связей между государствами, расширение межрегиональных торговых операций, проектное финансирование и развитие экономик стран-членов.
🇷🇺Штаб-квартира Банка расположена в Москве.
Изначально в МБЭС, кроме СССР, входили страны восточного блока: Болгария, Польша, Румыния, Чехословакия. Но постепенно они по понятным причинам отваливались, и сейчас в учредителях МБЭС фактически остались только 3 страны: Россия, Монголия и Вьетнам (=да-да, не удивляйтесь=).
⭐️Кредитный рейтинг: AAA(RU) от АКРА - наивысший.
💼Сейчас на бирже торгуется 4 выпуска облигаций от МБЭС. Предыдущий выпуск из этой же серии (МБЭС 002Р-02) в моем портфеле уже давно, а Альфа-Инвестиции включила его в свой ТОП-4 лучших флоатеров в мае. Надеюсь, что и свежий выпуск не подкачает.
📊Финансовые результаты за 2023
✅Чистый процентный доход взлетел в 2,3 раза: с 4,8 млн евро до 11,2 млн евро. Длительные высокие ставки и ситуация в мировой экономике явно идут банку только на пользу.
✅Отчисления в резервы под ожидаемые кредитные убытки сократились с 22,4 млн евро до 3,8 млн евро. После волатильного и напряженного 2022 года, банковский сектор "расправил крылья" и весь 2023-й купался в деньгах.
✅Чистая прибыль за год составила 2,52 млн евро против убытка аж в 85,7 (!) млн евро годом ранее. В том числе сменился прибылью 0,7 млн евро убыток в 31 млн евро от валютной переоценки.
💰Активы банка за год выросли на 12,3% до 519 млн евро. При этом обязательства (долговые бумаги и средства клиентов) увеличились на 15,5% - до 286 млн евро.
👉Собственный капитал банка составляет 233 млн евро, соответственно доля собственного капитала в активах - 0,45. Уровень долга вполне адекватный.
⚙️Параметры выпуска
● Наименование: МБЭС-002Р-03
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 10 лет
● Купон: КС + 230 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да (пут через 2 года)
● Рейтинг: AAA(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Организатор выпуска: инвестбанк «Синара».
👉Сбор книги заявок - 10 июня, размещение на бирже - 18 июня 2024 года.
🤔Резюме: в чем подвох?
🏛Итак, МБЭС размещает выпуск флоатеров с привязкой к КС объемом 10 млрд ₽ на 10 лет с квартальной выплатой купонов, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Очень надежный эмитент. Международный банк с очень давней историей и наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Отличные финансовые показатели. Процентные доходы кратно увеличиваются вместе с ростом ключевой ставки. В 2023 году банк снова вышел на прибыльность после провального 2022 года.
✅Шикарная купонная доходность. У выпусков МБЭС традиционно высокий купон - в этот раз ориентир заявлен в 230 б.п. сверх КС. Это безусловный лидер в наивысшем кредитном рейтинге.
⛔️Пут-оферта через 2 года. "Купить и забыть" не получится - эмитент может по своему усмотрению снизить ставку купона через пару лет.
⛔️Не вполне определенное будущее. Банк из действительно международного давно превратился в местечковый, и не исключено что и оставшиеся члены решат его покинуть. Впрочем, агентство АКРА считает ликвидацию МБЭС маловероятной.
💼Вывод: любопытный надежный флоатер с отличной купонной доходностью. Предыдущий выпуск МБЭС 002Р-02 даёт даже более высокий купон (КС + 250 б.п.), но стабильно торгуется выше номинала и по факту реальный спред не превышает 190-200 б.п. Пожалуй, новый выпуск можно будет взять на первичке или вторичке, если дадут по номиналу с купоном не ниже КС + 200 б.п.
📍Ранее разобрал новые выпуски Россети, ТД РКС, РУСАЛ.
#облигации #флоатеры
👍55🔥11❤5👏2
Китайская валюта все плотнее входит в нашу с вами финансовую жизнь. Недавно Совкомбанк объявил о начале продаж наличных юаней в своих офисах, так что теперь это не просто циферки в приложениях. А поскольку крупные российские компании активно переориентируют свой бизнес в сторону "восточного дракона", логично что и выбор юаневых облигаций на Мосбирже становится всё шире.
11 июня отлично известный нам всем эмитент - Газпромнефть - соберёт книгу заявок на свой первый выпуск 003Р-12R в китайских юанях.
⛽️ПАО "Газпром нефть" - одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. Основные виды деятельности — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, производство и реализация нефтепродуктов.
🛢«Газпромнефть» — первая компания, которая начала добычу нефти на российском шельфе Арктики. На конец 2023 года владеет более 1,5 тыс. АЗС под собственным брендом.
95,7% акций Газпромнефти принадлежит ПАО «Газпром», остальные 4,3% бумаг находятся в свободном обращении.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAAA от ЭкспертРА и AAA(RU) от АКРА - наивысший.
💼Сейчас на бирже торгуется больше десятка выпусков облигаций Газпромнефти на общую сумму более 200 млрд ₽. Лично я давно держу флоатер Газпнф3Р6R с погашением в 2028 г. (он правда только для квалов).
📊Финансовые результаты
О финансовых результатах "Газпром нефти" за 2023 год я подробно рассказывал в разборе отчетности. Напомню основные цифры:
✅Выручка переписала все прежние рекорды и составила больше 3,5 трлн ₽ (в 2022 г. было немногим меньше). Это случилось благодаря росту цен на нефть и ослаблению рубля во 2-й половине 2023. Темпы роста 2П2023 к 1П2023 составили нехилые 26,7%.
✅Компания генерирует отличный денежный поток. Во 2 полугодии 2023 FCF вообще утроился, составив 309 млрд ₽, что позволило компании вывести показатель по итогу года на уровень выше 400 млрд ₽. Так что кэша на балансе полно.
🔻Чистая прибыль сократилась на 14,7%, несмотря на рост выручки. Виной тому увеличение транспортных расходов, повышение тарифов естественных монополий и существенный рост налоговой нагрузки, в т.ч. НДПИ.
🔻Долговая нагрузка хоть и остаётся смешной (особенно на фоне "Газпрома"), но выросла почти в 2 раза год к году. Чистый долг увеличился на 41%, с 638 млрд до 898 млрд ₽.
⚙️Параметры выпуска
● Наименование: ГазпНеф-003Р-12
● Номинал: 1000 ¥
● Объем: от 1 млрд ¥
● Погашение: через 2,5 года
● Купонная доходность: до 8,0% (YTM до 8,24%)
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AAА(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Все расчеты при покупке облигаций, выплате купонов и погашении будут проводиться в юанях, с возможностью выплат по решению эмитента и по запросу инвесторов в безналичном порядке в рублях РФ.
👉Организаторы выпуска: Газпромбанк, Инвестбанк Синара, РСХБ.
👉Сбор книги заявок - 11 июня, размещение на бирже - 17 июня 2024 года.
🤔Резюме: без явных замечаний
✅Очень крупный и известный эмитент. Одна из ведущих нефтяных компаний РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Операционные показатели растут. Выручка и чистый денежный поток Газпромнефти продолжают увеличиваться, несмотря на санкции и трудности в переналадке экспортных потоков.
✅Ориентир купонной доходности - 8%, что по юаневым облигациям для эмитента с рейтингом ААА можно назвать неплохим предложением.
💼Вывод: неплохой юаневый выпуск от очень надежного эмитента. При однолетней ставке в Китае 3,45% получать юаневую доходность в 8% или чуть ниже - почему бы и нет. Впрочем, свежий выпуск ГТЛК 2Р5 на мой взгляд смотрится поинтереснее, хоть и кредитный риск у него слегка повыше.
📍Ранее разобрал новые выпуски МБЭС, Россети, ТД РКС, РУСАЛ.
#облигации #CNY #SIBN
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍48🔥10❤7👏2🤯2😁1
🏢Новые облигации: Легенда 2Р3. Флоатер с отличной доходностью
Легенда возвращается! Девелопер сегодня, 11 июня, соберет заявки на бонды с привязкой к ключевой ставке. Давайте посмотрим на свежие ЛЕГЕНДАрные облигации.
⛔️С предыдущим выпуском 002Р-02 у Легенды получилась осечка: он так и не вышел. Надеюсь, что с новым выпуском такого фиаско не будет. А то у нас последнее время много отмен: РУСАЛ 1Р8 вчера отвалился с формулировкой "неблагоприятная конъюнктура на рынке", и его плохому примеру последовал ТД РКС.
🏗Эмитент: ООО "Легенда"
🏢Легенда - компания, объединяющая активы группы Legenda Intelligent Development.
Группа строит недвижимость в СПб с 2010 года. За время работы компания ввела в эксплуатацию 11 проектов общей жилой площадью более 300 тыс. кв. м. В Питере ей стало тесно, и Легенда выходит на рынок Москвы: в частности, она получила разрешение на застройку 1-й очереди Северного речного порта.
👷♂️По состоянию на 1 июня 2024 занимает 93 место в рэнкинге Единого ресурса застройщиков (ЕРЗ). Строит жилье преимущественно в верхнем ценовом сегменте.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB(RU) от АКРА, ruBBB- от ЭкспертРА.
💼На бирже торгуются 2 выпуска на 7 млрд ₽: ЛЕГЕНДА 1P4 с фикс. купоном (есть в моем портфеле) и "зеленый" выпуск ЛЕГЕНДА 2P1 – первый флоатер с привязкой к КС.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка выросла почти в 2 раза и составила 15,1 млрд ₽. Продажи по всему портфелю компании составили более 19 млрд ₽, увеличившись за год в 2,1 раза и превысив плановый показатель на 12%.
✅EBITDA достигла 4,25 млрд ₽, что выше 2022 года аж на 82%. Рост EBITDA обусловлен ростом строительной готовности и темпов продаж и, как следствие, признанием прибыли по текущим проектам. Рентабельность EBITDA — 28%, на уровне 2022 года.
✅Чистая прибыль благодаря этому взлетела в 4 раза - до 800 млн ₽. Поступления от продаж на эскроу‐счета в 2023 г. составили 18,1 млрд ₽. Рост поступлений средств на эскроу за год — в 2,4 раза.
🔻Чистый долг вырос на 23% и на конец 2023 составил 6,32 млрд ₽. Долг по проектному финансированию полностью покрывается средствами на счетах эскроу. Показатель Чистый долг / EBITDA с учетом эскроу-счетов снизился до 1,5х против 2,2х в 2022 г. - более чем комфортно.
⚙️Параметры выпуска 002Р-03
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: КС + 375 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: нет
👉Сбор книги заявок - 11 июня, размещение на бирже - 14 июня 2024 года.
🤔Резюме: выглядит занятно
🏗Итак, Легенда размещает флоатер с привязкой к КС объемом 2 млрд ₽ на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Отличные операционные показатели. Легенда прекрасно проявила себя в Питере, резко нарастив долю рынка, продажи и прибыль, и нацелилась на Москву.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентир купона КС + 375 б.п. - выше конкурентов в данном кредитном рейтинге. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и похоже это как раз тот случай.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. Заканчивается широкомасштабная программа льготной ипотеки - последующие годы наверняка не будут такими "жирными".
💼Вывод: весьма любопытный флоатер с хорошим спредом к КС от амбициозного застройщика-середнячка. Отличная купонная доходность омрачается фактом, что выпуск будет доступен "не только лишь всем" (с). Если у вас в наличии есть статус квала и готовность рисковать, рекомендую присмотреться. Лично я присмотрюсь😉
📍Ранее разобрал новые выпуски Газпромнефть, МБЭС, Россети.
#облигации #флоатеры
Легенда возвращается! Девелопер сегодня, 11 июня, соберет заявки на бонды с привязкой к ключевой ставке. Давайте посмотрим на свежие ЛЕГЕНДАрные облигации.
⛔️С предыдущим выпуском 002Р-02 у Легенды получилась осечка: он так и не вышел. Надеюсь, что с новым выпуском такого фиаско не будет. А то у нас последнее время много отмен: РУСАЛ 1Р8 вчера отвалился с формулировкой "неблагоприятная конъюнктура на рынке", и его плохому примеру последовал ТД РКС.
🏗Эмитент: ООО "Легенда"
🏢Легенда - компания, объединяющая активы группы Legenda Intelligent Development.
Группа строит недвижимость в СПб с 2010 года. За время работы компания ввела в эксплуатацию 11 проектов общей жилой площадью более 300 тыс. кв. м. В Питере ей стало тесно, и Легенда выходит на рынок Москвы: в частности, она получила разрешение на застройку 1-й очереди Северного речного порта.
👷♂️По состоянию на 1 июня 2024 занимает 93 место в рэнкинге Единого ресурса застройщиков (ЕРЗ). Строит жилье преимущественно в верхнем ценовом сегменте.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB(RU) от АКРА, ruBBB- от ЭкспертРА.
💼На бирже торгуются 2 выпуска на 7 млрд ₽: ЛЕГЕНДА 1P4 с фикс. купоном (есть в моем портфеле) и "зеленый" выпуск ЛЕГЕНДА 2P1 – первый флоатер с привязкой к КС.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка выросла почти в 2 раза и составила 15,1 млрд ₽. Продажи по всему портфелю компании составили более 19 млрд ₽, увеличившись за год в 2,1 раза и превысив плановый показатель на 12%.
✅EBITDA достигла 4,25 млрд ₽, что выше 2022 года аж на 82%. Рост EBITDA обусловлен ростом строительной готовности и темпов продаж и, как следствие, признанием прибыли по текущим проектам. Рентабельность EBITDA — 28%, на уровне 2022 года.
✅Чистая прибыль благодаря этому взлетела в 4 раза - до 800 млн ₽. Поступления от продаж на эскроу‐счета в 2023 г. составили 18,1 млрд ₽. Рост поступлений средств на эскроу за год — в 2,4 раза.
🔻Чистый долг вырос на 23% и на конец 2023 составил 6,32 млрд ₽. Долг по проектному финансированию полностью покрывается средствами на счетах эскроу. Показатель Чистый долг / EBITDA с учетом эскроу-счетов снизился до 1,5х против 2,2х в 2022 г. - более чем комфортно.
Весь 2023-й Легенда была в ТОПе лидеров по продажам жилья в СПб. Её доля рынка при этом выросла с жалких 0,9% в 2022 г. до 3,2% на конец 2023 - почти в 4 раза.
⚙️Параметры выпуска 002Р-03
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: КС + 375 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: нет
👉Сбор книги заявок - 11 июня, размещение на бирже - 14 июня 2024 года.
🤔Резюме: выглядит занятно
🏗Итак, Легенда размещает флоатер с привязкой к КС объемом 2 млрд ₽ на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Отличные операционные показатели. Легенда прекрасно проявила себя в Питере, резко нарастив долю рынка, продажи и прибыль, и нацелилась на Москву.
✅Хорошая купонная доходность. Ориентир купона КС + 375 б.п. - выше конкурентов в данном кредитном рейтинге. Достойные высокодоходные флоатеры - редкость на рынке, и похоже это как раз тот случай.
✅Без оферты и амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом. Также радует сердце инвестора ежемесячный купон.
⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте мою инструкцию и приступайте к окваливанию.
⛔️Отраслевые риски: жилое строительство - это цикличная отрасль с высоким долгом, где все козыри в руках у банков. Заканчивается широкомасштабная программа льготной ипотеки - последующие годы наверняка не будут такими "жирными".
💼Вывод: весьма любопытный флоатер с хорошим спредом к КС от амбициозного застройщика-середнячка. Отличная купонная доходность омрачается фактом, что выпуск будет доступен "не только лишь всем" (с). Если у вас в наличии есть статус квала и готовность рисковать, рекомендую присмотреться. Лично я присмотрюсь😉
📍Ранее разобрал новые выпуски Газпромнефть, МБЭС, Россети.
#облигации #флоатеры
👍51🔥3❤2👏2😁2
☎️Новые облигации: Мегафон 2Р4 и 2Р5 [флоатеры]. Алло, дайте денЯК!
Ещё не устали от флоатеров? Даже если устали, деваться всё равно некуда: эмитенты продолжают их клепать. Вот и "Мегафон" решил взять пример с Системы и выдать сразу ДВА выпуска одновременно. Причём оба - с привязкой к ключевой ставке ЦБ.
Сбор заявок прошел сегодня. В чем разница между одинаковыми (на первый взгляд) выпусками? Сам не знаю, давайте разбираться.
📲Эмитент: ПАО "Мегафон"
🌐МегаФон - один из лидеров на российском рынке телеком-операторов, входит в так называемую "Большую четвёрку" наряду с МТС, "Билайном" и ТЕЛЕ2.
🏆По объему клиентской базы Мегафон занимает уверенное 2-е место после МТС.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAAA от ЭкспертРА, AAA(RU) от АКРА - наивысший.
💼В настоящее время в обращении находятся 2 выпуска биржевых бондов "Мегафона" общим объемом 30 млрд ₽.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка оператора увеличилась на 11,4% до 444 млрд ₽. Рост обусловлен динамичным развитием B2B‑сегмента, консолидацией в бизнес МегаФона новых активов и расширением абонентской базы.
✅Абонентская база за год подросла на 1,9% и на 31.12.2023 составила 76,7 млн человек.
✅Показатель OIBDA вырос на 13%, достигнув 181,2 млрд ₽. Рентабельность OIBDA увеличилась на 0,59 п.п. до 40,82%. Рост за счёт эффективного управления затратами и интеграции в МегаФон новых компаний.
✅Чистая прибыль увеличилась на 43,2% и составила 39,9 млрд ₽. Значимым фактором роста стало увеличение доходов от цифровых решений для бизнеса: рекламные и облачные сервисы, услуги по кибербезопасности.
🔻CAPEX вырос на 61,3% до 101,1 млрд ₽. Основные факторы - сделка по приобретению товарного знака Yota за 27 млрд ₽, а также затраты на развитие активов, приобретенных в 2022-м.
🔻Чистый долг увеличился на 4% и достиг 253,8 млрд ₽. При этом показатель Чистый долг/OIBDA на уровне 1,4х - существенно лучше, чем у конкурентов. Для сравнения: у МТС он составляет 1,9; у Ростелекома - 2,0; у Билайна - вообще 2,6.
⚙️Параметры выпусков 002Р-04 и 002Р-05
💎Общие параметры для обоих выпусков:
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 10 млрд ₽
● Купон: КС + 120 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АAА(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Сбор книги заявок - 11 июня, размещение на бирже - 18 июня 2024 г.
💎Особенности выпуска 002Р-04:
● Погашение: через 2,5 года
👉Организатор выпуска: Альфа-банк.
💎Особенности выпуска 002Р-05:
● Погашение: через 2,8 года
👉Период 11-го (финального) купона - 60 дней вместо 91.
👉Организаторы выпуска: Альфа-банк, ВТБ Капитал, МКБ и Совкомбанк.
🤔Резюме: мы вам перезвоним
📲Итак, Мегафон размещает два крупных выпуска флоатеров объемом до 10 млрд ₽ каждый на 2,5+ года с ежеквартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и известный эмитент. Один из ведущих федеральных телеком-операторов в РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Есть драйверы роста финансовых показателей. Абонентская база год от года прирастает, а вместе с ней растут выручка и чистая прибыль. Покупка более мелких конкурентов и других активов тоже пока идёт на пользу МегаФону.
✅Без дополнительных приколов типа амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю позитивным моментом.
⛔️Издевательски низкая доходность. Ориентир купона (плюс 1,2% к ключевой ставке) явно говорит о том, что на частных инвесторов Мегафон не рассчитывает. Даже более надежные (по моему мнению) ДОМ.РФ и Россети МР расщедрились на более приличный купон.
💼Вывод: Выпуски отличаются только сроком погашения и банками-организаторами. Если честно, я вот вообще не понял, зачем городить такую фигню. А разбираться дальше не вижу смысла - со спредом 120 б.п. к ключевой ставке (или даже меньше) пускайидут лесом занимают у тех, под кого они скорее всего эти выпуски специально и готовили.
📍Ранее разобрал новые выпуски Легенды, Газпромнефть, МБЭС.
#облигации #флоатеры
Ещё не устали от флоатеров? Даже если устали, деваться всё равно некуда: эмитенты продолжают их клепать. Вот и "Мегафон" решил взять пример с Системы и выдать сразу ДВА выпуска одновременно. Причём оба - с привязкой к ключевой ставке ЦБ.
Сбор заявок прошел сегодня. В чем разница между одинаковыми (на первый взгляд) выпусками? Сам не знаю, давайте разбираться.
📲Эмитент: ПАО "Мегафон"
🌐МегаФон - один из лидеров на российском рынке телеком-операторов, входит в так называемую "Большую четвёрку" наряду с МТС, "Билайном" и ТЕЛЕ2.
🏆По объему клиентской базы Мегафон занимает уверенное 2-е место после МТС.
Кстати, моим первым сотовым оператором был именно Мегафон. Первый телефон появился у меня в 2003-м году, когда я учился в 11-м классе. Это был серебристый Siemens C50 - старожилы возможно вспомнят.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAAA от ЭкспертРА, AAA(RU) от АКРА - наивысший.
💼В настоящее время в обращении находятся 2 выпуска биржевых бондов "Мегафона" общим объемом 30 млрд ₽.
📊Финансовые результаты за 2023:
✅Выручка оператора увеличилась на 11,4% до 444 млрд ₽. Рост обусловлен динамичным развитием B2B‑сегмента, консолидацией в бизнес МегаФона новых активов и расширением абонентской базы.
✅Абонентская база за год подросла на 1,9% и на 31.12.2023 составила 76,7 млн человек.
✅Показатель OIBDA вырос на 13%, достигнув 181,2 млрд ₽. Рентабельность OIBDA увеличилась на 0,59 п.п. до 40,82%. Рост за счёт эффективного управления затратами и интеграции в МегаФон новых компаний.
✅Чистая прибыль увеличилась на 43,2% и составила 39,9 млрд ₽. Значимым фактором роста стало увеличение доходов от цифровых решений для бизнеса: рекламные и облачные сервисы, услуги по кибербезопасности.
🔻CAPEX вырос на 61,3% до 101,1 млрд ₽. Основные факторы - сделка по приобретению товарного знака Yota за 27 млрд ₽, а также затраты на развитие активов, приобретенных в 2022-м.
🔻Чистый долг увеличился на 4% и достиг 253,8 млрд ₽. При этом показатель Чистый долг/OIBDA на уровне 1,4х - существенно лучше, чем у конкурентов. Для сравнения: у МТС он составляет 1,9; у Ростелекома - 2,0; у Билайна - вообще 2,6.
⚙️Параметры выпусков 002Р-04 и 002Р-05
💎Общие параметры для обоих выпусков:
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: до 10 млрд ₽
● Купон: КС + 120 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АAА(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Сбор книги заявок - 11 июня, размещение на бирже - 18 июня 2024 г.
💎Особенности выпуска 002Р-04:
● Погашение: через 2,5 года
👉Организатор выпуска: Альфа-банк.
💎Особенности выпуска 002Р-05:
● Погашение: через 2,8 года
👉Период 11-го (финального) купона - 60 дней вместо 91.
👉Организаторы выпуска: Альфа-банк, ВТБ Капитал, МКБ и Совкомбанк.
🤔Резюме: мы вам перезвоним
📲Итак, Мегафон размещает два крупных выпуска флоатеров объемом до 10 млрд ₽ каждый на 2,5+ года с ежеквартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и известный эмитент. Один из ведущих федеральных телеком-операторов в РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА.
✅Есть драйверы роста финансовых показателей. Абонентская база год от года прирастает, а вместе с ней растут выручка и чистая прибыль. Покупка более мелких конкурентов и других активов тоже пока идёт на пользу МегаФону.
✅Без дополнительных приколов типа амортизации и оферты, что при прочих равных я считаю позитивным моментом.
⛔️Издевательски низкая доходность. Ориентир купона (плюс 1,2% к ключевой ставке) явно говорит о том, что на частных инвесторов Мегафон не рассчитывает. Даже более надежные (по моему мнению) ДОМ.РФ и Россети МР расщедрились на более приличный купон.
💼Вывод: Выпуски отличаются только сроком погашения и банками-организаторами. Если честно, я вот вообще не понял, зачем городить такую фигню. А разбираться дальше не вижу смысла - со спредом 120 б.п. к ключевой ставке (или даже меньше) пускай
📍Ранее разобрал новые выпуски Легенды, Газпромнефть, МБЭС.
#облигации #флоатеры
👍47🤣10🔥6👏3😁2❤1
🇷🇺Ну что, уважаемые отечественные инвесторы, с праздником вас! Впрочем, праздник в эти дни далеко не у всех. Акции Газпрома на торгах 10 июня укатали на 3,3%, а вчера ещё на 1%, до уровней сентября 2017. А если смотреть ещё дальше в ретроспективу, то Газпром был на этих же отметках в 2013-м и в 2008-2009 годах.
👉Получается - хе-хе! - бумаги "национального достояния" за прошедшие 15 лет подорожали ровно на 0 рублей.
😎Настоящая машина времени! Вот бы так с квартирами, машинами и куриными яйцами.
😱Сколько потеряли инвесторы в Газпром
С 4 октября 2021 (исторический максимум в почти 400 ₽) бумаги Газпрома находятся в падающем тренде и переписывают всё новые и новые лои.
📉Кстати, на IPO на Мосбирже Газпром вышел 23 января 2006 г. по цене 239 ₽, или $8,47 по тогдашнему курсу. Сейчас акции стоят ровно в 2 раза меньше в рублях (при том, что сам рубль из-за инфляции обесценился примерно в 4 раза) и в 6,5 раз меньше в долларах. Вот такие, блин, инвестиции.
💰Даже с учетом дивидендов картина унылая. Медианное значение дивдоходности с 2006 года – 4,6% годовых, среднее значение - 6,7% годовых. Это даже ниже исторических ставок по банковским вкладам за тот же период.
🤯За 18 лет акции Газпрома пережили 4 обрушения ниже отметки -40%. Любимый напиток инвесторов в Газпром - корвалол.
💼При этом в "народном портфеле" у Газпрома до сих пор уверенное 3-е место после Сбера и ЛУКОЙЛа. А на падении последних недель количество инвесторов в Газпром только увеличилось - люди активно подбирают национальное
🤦♂️Что вообще происходит?
По итогам 2023 года добыча газа «Газпромом» составила 359 млрд м3. По сравнению с 2022-м Газпром потерял еще 13% добычи, или 53,9 млрд м3, а относительно "довоенного" 2021-го — 30% добычи, или 156 млрд м3.
Результат компании прошлого года стал ХУДШИМ за все 34 года, прошедших с того момента, как в Газпром было преобразовано министерство газовой промышленности СССР.
В мае Газпром ожидаемо (для меня, но похоже не для широких масс инвесторов) "зажал" дивиденды за 2023 год. В свете кошмарного убыточного отчета и триллионных долгов, этот шаг был более чем ЛОГИЧНЫМ.
💸По сути, вместо дивидендов Газпром платит НДПИ. Стране как воздух нужны денежные потоки на финансирование оборонки и социалки, и проще всего выжимать эти деньги из госкомпаний, которыми управляют "свои люди".
💰Ко всему прочему, на фоне большого кассового разрыва Газпрому ничего не остается, как наращивать долг. Здравомыслящие инвесторы осознают, что увеличение долга в условиях отсутствия крупных рынков сбыта может быть чревато печальными последствиями.
🥺Когда это кончится?
📈Вообще, технический отскок давно напрашивается - «Газпром» сейчас капец как перепродан по многим индикаторам.
⛔️Но долгосрочно каких-то явных драйверов нет. Европа переориентировалась на других поставщиков и вряд ли будет стремиться к возобновлению кооперации с Газпромом. Долговая нагрузка скорее всего будет продолжать расти, поскольку по высоким ставкам обслуживать долг становится ещё дороже. Капзатраты на инфраструктуру гигантские. Всё это не оставляет шансов свободному денежному потоку (FCF) выйти из отрицательной зоны. Ку-ку, приехали.
🚀Резкий рост может случиться в двух случаях. Если будет объявлено о каких-то серьезных положительных сдвигах в заключении контракта с Китаем по "Силе Сибири-2". Или если каким-то чудом Газпром покажет неожиданно высокую прибыль в следующем отчете. Мне пока что ни в то, ни в другое сильно не верится🤷♂️
📉Следующая вероятная цель - нижняя граница 4-хлетнего боковика 2013-2017 годов (107 руб.).
💼А самое "донное дно", на которое Газик упадёт в случае, например, объявления допэмиссии и (или) ещё более печального отчета за 1П2024 - это 90 руб. за акцию. Если мы туда дойдем, то там и подумаю о формировании лонг-позиции для своего пенсионного портфеля. Возможно, это и будет хорошая точка входа для "купить, забыть и получать дивиденды в 2038 году".
👉А пока что, гораздо надежнее отнести деньги на вклады под 18-20% и дальние ОФЗ под 15%.
#GAZP
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍113🔥14❤6😁4👏3
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
⚡️США ввели санкции в отношении Мосбиржи и НКЦ
🤷♂️Собственно, всё именно так, как я и предсказывал ещё в конце 2023 года. У меня даже подробнейший прогнозный сценарий развития событий для этого случая был подготовлен. Кстати, символично, что пост со сценарием вышел ровно полгода назад - 12 декабря🤔 Если вы меня читаете давно - вы не удивлены.
🏛 Официальное заявление Мосбиржи:
🏦 Что-то похожее мы уже когда-то слышали, не так ли?😁
👉Вот это новость!) И опять всё именно так, как у нас тут и прогнозировалось полгода назад. Правда, у меня самого полно электронных долларов и евро, так что знать об опасности - не равно поступать правильно😄
🎯Утром выйдет развернутый пост с более детальными мыслями и комментариями. Продолжаю следить за ситуацией.
📉P.S. Мосбиржа и рынок в целом падают на внебиржевых торгах уже на 5%. Завтра откроемся гэпом вниз. У кого есть кэш на усреднение - поздравляю😉
#новости #санкции #MOEX
🤷♂️Собственно, всё именно так, как я и предсказывал ещё в конце 2023 года. У меня даже подробнейший прогнозный сценарий развития событий для этого случая был подготовлен. Кстати, символично, что пост со сценарием вышел ровно полгода назад - 12 декабря🤔 Если вы меня читаете давно - вы не удивлены.
Группа «Московская биржа» обладает всем необходимым инструментарием для обеспечения бесперебойности торгов в условиях повышенной волатильности, включая дискретные аукционы, механизмы оперативного изменения риск-параметров. Главная задача Московской биржи – обеспечение работы инфраструктуры финансового рынка и надежности проведения операций его участниками. В условиях новых вызовов Московская биржа продолжит предоставление клиентам доступа ко всем сегментам торговой площадки.
Сделки с долларом США и евро продолжат совершаться на внебиржевом рынке, — Банк России.
👉Вот это новость!) И опять всё именно так, как у нас тут и прогнозировалось полгода назад. Правда, у меня самого полно электронных долларов и евро, так что знать об опасности - не равно поступать правильно😄
🎯Утром выйдет развернутый пост с более детальными мыслями и комментариями. Продолжаю следить за ситуацией.
📉P.S. Мосбиржа и рынок в целом падают на внебиржевых торгах уже на 5%. Завтра откроемся гэпом вниз. У кого есть кэш на усреднение - поздравляю😉
#новости #санкции #MOEX
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍62😱11🤯10🔥7🤣7❤3
Обещал вчера более подробный пост с оценкой ситуации. Собственно, вот и он.
😱Что случилось?
Наши "закадычные партнёры" жахнули новым пакетом санкций аккурат 12 июня - специально ждали символической даты, гады.
⛔️Янки наконец решили отрубить нам всю фин. инфраструктуру, включая МосБиржу, НКЦ и НРД. Это было настолько ожидаемо и я так часто об этом напоминал, что в какой-то мере стало неожиданностью, даже для меня самого😁
По версии американского Минфина, меры российских властей по привлечению капитала в отношении Мосбиржи расширяют возможности граждан РФ «получать прибыль от военной машины Кремля путем инвестирования в суверенный долг России, российские корпорации и ведущие российские оборонные предприятия».
💪Вот так, друзья-хомяки, читаем такое - и аж гордость берёт!
⌛️OFAC (американский регулятор) выдал лицензии на сворачивание операций с Мосбиржей, НРД и НКЦ на срок до 13 августа 2024. Такой же срок установлен и для выхода из ценных бумаг Мосбиржи.
«Для определения официальных курсов доллара США и евро к рублю Банк России будет использовать банковскую отчетность и сведения, поступающие от платформ внебиржевых торгов. <...> Компании и граждане могут продолжать покупать и продавать доллары и евро через российские банки» — уточнил ЦБ.
👉Отдельно подчеркивается, что все средства на счетах в $ и € остаются сохранными, и режим выдачи средств не изменился (но это не точно - Сид).
🎯Кому ещё досталось?
В санкционные списки добавили более 30 физлиц и свыше 200 юрлиц.
🔥Газпрому и НОВАТЭКу снова прилетело больше всех. Сегодня можем проколоть вниз психологические 100 ₽ по Газпрому и 1000 ₽ по НОВАТЭКу.
В санкционный список внесли «Гознак», Уралвагонзавод, страховую компанию СОГАЗ, проекты «Арктик СПГ 1» и «Арктик СПГ 3», «Мурманский СПГ», «Газпром инвест», «Русгаздобычу», Русолово, Селигдар, холдинг «Синара — ТМ».
🤔Кстати, я держу облигации "Синары". Интересно, они тоже просядут за компанию?
На отдельные банки и их зарубежные дочки тоже был "наезд". Сбер 100% сегодня на панике укатают ниже 300, где я его собственно и ждал. Буду покупать или нет? Решу по ситуации.
📉Что будет с рынком?
Похоже, инсайдеры сливали рынок последние недели не просто так. Не зря я рассуждал, что происходящее мне напоминает период с октября 2021 по февраль 2022, когда после длительной коррекции случился финальный и резкий удар вниз.
📉Вчера на внебиржевых торгах все торгующиеся акции в моменте синхронно рухнули на 5%. Лично я на открытии жду сильный гэп вниз по сравнению с закрытием пятницы. У кого остался кэш на усреднение - поздравляю, он нам пригодится.
💼При этом не вижу причин паниковать тем, кто находится в лонгах. Наоборот, нам снова дают отличную возможность закупиться по хорошим ценам. Все акции и облигации в контуре Мосбиржи находятся в российской юрисдикции, а значит, ничего с ними не случится. Оттого, что Мосбиржа осталась без доступа к валютной ликвидности, компании из реального сектора не перестанут работать и генерировать прибыль.
🚀Кстати, отечественные IT-шники вообще в шоколаде: США с 12 сентября запрещают предоставление ряда услуг в сфере программного обеспечения и IT. Импортозамещение через боль и страдания, но будет вынужденно продолжаться.
💵Основной момент - насколько справедливо будет определяться курс и сколько теперь будет стоить доллар. Можем прийти к двум разным курсам, как в старые добрые. Хотя, наверняка будут и другие подводные камни.
Вопросы могут быть с валютными и юаневыми облигациями (РУСАЛ о чем-то догадывался?), но в них неспроста была предусмотрена оговорка о переводе всех выплат в рубли. Похоже, теперь она пригодится.
🤔Это пока мысли по горячим следам. Продолжаем наблюдать за развитием событий и ждем официальных разъяснений и шагов от наших финансовых властей. Не могу же я полностью планировать за них выход из этой ситуации - мне за это не платят, да и диплома соответствующего нет. Я ж так, мимо крокодил 😎
👉И да, отнести часть денег на вклад было лучшим решением.
#новости #санкции #MOEX
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥65👍56❤4🤯4😁3😱3
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
👆Коротко о ситуации. Спасибо тёзке Денису за видео в чате)
#видео #юмор #предложка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
😁58🤣22👍9🔥4❤3
🔥Подборка шикарных вкладов с доходностью до 25% годовых
Это бомба! Друзья, давно у меня на канале не было настолько выгодных подборок по онлайн-вкладам - причем на любой вкус и срок.
🏆ТОП вкладов в июне 2024
💎На 3 месяца:
● "Надежный Промо" (банк ДОМ_РФ) - 20,5%
● "Преимущество+" (банк МКБ) - 20%
● "Оптимальный Плюс" (Совкомбанк) - 16,8% + 5,5%
💎На 6 месяцев:
● "Преимущество+" (банк МКБ) - 20%
● "Надежный Капитал Плюс" (Росбанк) - 20%
● "Надежный Капитал" (Росбанк) - 18% + 5,5%
💎На 12 месяцев:
● "Надежный Капитал Плюс" (Росбанк) - 17% + 3,76%
● "Премиальный" (Первоуральскбанк) - 15,35% + 3,75%
● "Преимущество+" (банк МКБ) - 15,3% + 3,71%
⚠️Важные нюансы
👉Ставки указаны при открытии через Финуслуги. Вклады актуальны для всех, но бонус +5,5% к ставке действует для новых вкладчиков, а его максимальный размер в деньгах - 4000 ₽.
👉Вклады с приставкой "ПРОМО" и изначально повышенной ставкой (выше 18%) также действуют только для новых пользователей Финуслуг.
👉Если вы открываете относительно небольшой вклад (скажем, до 300 тыс. ₽), то выгоднее воспользоваться обычным вкладом и применить промокод
🎯Как получить 25% годовых?
За любой 1-й вклад от 100 тыс. ₽, открытый по моей ссылке, я дополнительно дарю 1000 ₽.
👇Давайте на примере посчитаем реальную возможную доходность вклада с учетом бонусов.
Например, вы зарегистрировались на Финуслугах, выбрали вклад "Надежный. Капитал" от Росбанка на 6 мес. под 18% и хотите вложить 100 тыс. ₽. Это не промо-вклад, т.е. с промокодом
📈За полгода, таким образом, вы заработаете 11 750 руб. Но не забываем про мой дополнительный бонус 1000 ₽, который я выплачу вам просто за красивые глаза😉
Итого, доходность вложений - 25,5%!!! И никаких скрытых условий, если не верите - возьмите калькулятор и пересчитайте.
🎁За время акции уже около сотни человек воспользовались промокодом и получили не только максимальную ставку по депозиту, но и личный бонус от меня. Получается, с сентября 2023 года я раздал своим читателям примерно 100 тыс. ₽. Мне не жалко, мне наоборот приятно, что вы мне доверяете!
💰Как получить максимальную ставку по вкладу плюс мой бонус?
1️⃣ Зарегистрироваться на Финуслугах по ссылке и открыть вклад в любом выбранном банке от 100 тыс. ₽ (мобильное приложение скачивать НЕ нужно!).
📍Самая подробная инструкция - здесь. Разберутся даже дети и пенсионеры.
2️⃣ Если выбран не промо-вклад с изначально повышенной ставкой, то при открытии вклада ввести промокод
3️⃣ Оставить комментарий под этим постом или написать мне в личку о том, что вы открыли вклад, желательно с указанием даты и банка, в котором открыт депозит.
4️⃣ Через 30 дней после открытия Финуслуги подтвердят приглашение нового вкладчика и я с удовольствием переведу обещанный бонус.
⏳Напоминаю, что акция с бонусом действует до 30 июня включительно!
✅Все вклады, разумеется, полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).
*Кстати, кто не знает - у меня самого сейчас ПЯТЬ действующих вкладов на Финуслугах на общую сумму почти в миллион ₽, которые будут закрываться в течение 2024 года, а самый долгий - в марте 2025.
👍Так что я всецело отвечаю собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.
🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 20-25%!
📌Ссылка для открытия вклада: https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K5521
Реклама. ООО "МБ Маркетплейс". ИНН 772 7618949
Это бомба! Друзья, давно у меня на канале не было настолько выгодных подборок по онлайн-вкладам - причем на любой вкус и срок.
🏆ТОП вкладов в июне 2024
💎На 3 месяца:
● "Надежный Промо" (банк ДОМ_РФ) - 20,5%
● "Преимущество+" (банк МКБ) - 20%
● "Оптимальный Плюс" (Совкомбанк) - 16,8% + 5,5%
💎На 6 месяцев:
● "Преимущество+" (банк МКБ) - 20%
● "Надежный Капитал Плюс" (Росбанк) - 20%
● "Надежный Капитал" (Росбанк) - 18% + 5,5%
💎На 12 месяцев:
● "Надежный Капитал Плюс" (Росбанк) - 17% + 3,76%
● "Премиальный" (Первоуральскбанк) - 15,35% + 3,75%
● "Преимущество+" (банк МКБ) - 15,3% + 3,71%
⚠️Важные нюансы
👉Ставки указаны при открытии через Финуслуги. Вклады актуальны для всех, но бонус +5,5% к ставке действует для новых вкладчиков, а его максимальный размер в деньгах - 4000 ₽.
👉Вклады с приставкой "ПРОМО" и изначально повышенной ставкой (выше 18%) также действуют только для новых пользователей Финуслуг.
👉Если вы открываете относительно небольшой вклад (скажем, до 300 тыс. ₽), то выгоднее воспользоваться обычным вкладом и применить промокод
BONUS55. Если вклад солидный, то логичнее открыть промо-вклад с изначально повышенной ставкой.🎯Как получить 25% годовых?
За любой 1-й вклад от 100 тыс. ₽, открытый по моей ссылке, я дополнительно дарю 1000 ₽.
Я, кстати, первый и единственный блогер, который так делает - все остальные просто подбрасывают вам свою ссылку, оставляют весь бонус себе и потирают руки.
👇Давайте на примере посчитаем реальную возможную доходность вклада с учетом бонусов.
Например, вы зарегистрировались на Финуслугах, выбрали вклад "Надежный. Капитал" от Росбанка на 6 мес. под 18% и хотите вложить 100 тыс. ₽. Это не промо-вклад, т.е. с промокодом
BONUS55 вы получите ещё +5,5% к ставке. Получается, ваша ставка будет уже 23,5% годовых - и это в одном из крупнейших системно значимых банков!📈За полгода, таким образом, вы заработаете 11 750 руб. Но не забываем про мой дополнительный бонус 1000 ₽, который я выплачу вам просто за красивые глаза😉
Итого, доходность вложений - 25,5%!!! И никаких скрытых условий, если не верите - возьмите калькулятор и пересчитайте.
🎁За время акции уже около сотни человек воспользовались промокодом и получили не только максимальную ставку по депозиту, но и личный бонус от меня. Получается, с сентября 2023 года я раздал своим читателям примерно 100 тыс. ₽. Мне не жалко, мне наоборот приятно, что вы мне доверяете!
💰Как получить максимальную ставку по вкладу плюс мой бонус?
1️⃣ Зарегистрироваться на Финуслугах по ссылке и открыть вклад в любом выбранном банке от 100 тыс. ₽ (мобильное приложение скачивать НЕ нужно!).
📍Самая подробная инструкция - здесь. Разберутся даже дети и пенсионеры.
2️⃣ Если выбран не промо-вклад с изначально повышенной ставкой, то при открытии вклада ввести промокод
BONUS55 и получить от Финуслуг +5,5% к ставке.3️⃣ Оставить комментарий под этим постом или написать мне в личку о том, что вы открыли вклад, желательно с указанием даты и банка, в котором открыт депозит.
4️⃣ Через 30 дней после открытия Финуслуги подтвердят приглашение нового вкладчика и я с удовольствием переведу обещанный бонус.
⏳Напоминаю, что акция с бонусом действует до 30 июня включительно!
✅Все вклады, разумеется, полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).
*Кстати, кто не знает - у меня самого сейчас ПЯТЬ действующих вкладов на Финуслугах на общую сумму почти в миллион ₽, которые будут закрываться в течение 2024 года, а самый долгий - в марте 2025.
👍Так что я всецело отвечаю собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.
🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 20-25%!
📌Ссылка для открытия вклада: https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8K5521
Реклама. ООО "МБ Маркетплейс". ИНН 772 7618949
👍34🔥17😁4👏3❤2🤣1
🩸Красный четверг на Мосбирже. Кто упал больше всех?
💪Хомяки вчера показали, что умеют держать строй!
В общем-то, 13 июня все произошло так, как и предполагалось: гэп вниз на открытии, серия маржин-коллов у плечевиков, на которой индекс почти долетел до 3000 п., и затем резкий откуп, "бессмысленный и беспощадный"😁
🤷♂️Я хоть и готовился к этому празднику скидок, но в итоге толком в нём не поучаствовал. Два моих основных брокера - Сбер и ВТБ - намертво "легли" с 10 до 11 утра. А когда отвисли - распродажи уже закончились. Так что бОльшая часть заготовленного кэша осталась неиспользованной. Ну ничего, это не последняя просадка.
📉Однако в индексе были акции, которые на этом всеобщем жоре чувствовали себя хуже остальных. Давайте порассуждаем, почему.
⛽️ TATNP Татнефть-ап (-1,9%)
У Татушки в целом всё неплохо, ее новый пакет санкций никак не коснулся. Сегодня будет ГОСА, на котором почти наверняка утвердят неплохие дивиденды в размере 25,17 ₽ (отсечка - 3 июля). Поэтому минус по итогам вчерашнего дня - скорее досадная случайность в рамках нормальных колебаний рынка.
💼Планировал докупать в портфель ниже 650 ₽, но из-за "технических шоколадок" вчера это сделать не получилось. Что ж, продолжаю держать и ловить следующую возможность.
📀 SELG Селигдар (-2,2%)
Золотодобытчик попал в санкционные списки США и на открытии упал сильнее всех, более чем на 31%. Вместе с тем, санкции не должны оказать серьёзного влияния на бизнес, так как Селигдар продаёт практически всё золото крупнейшим российским банкам. Инвесторы тоже это понимают - под конец дня акции почти полностью отыграли эмоциональную утреннюю просадку.
💼У меня есть небольшая позиция, но просадкой я не воспользовался - сейчас Селигдар не в фокусе моего внимания.
⚓️ FLOT Совкомфлот (-2,4%)
7 танкеров-газовозов ледового класса для проекта «Арктик СПГ-2» включены в SDN-лист. Кроме того, Великобритания и ЕС также выступили с инициативой внести Совкомфлот в свои санкционные списки.
💼Ситуация не столь радужная. С одной стороны, постоянно изобретаются новые схемы обхода ограничений. С другой стороны, танкер так просто не спрячешь - даже дружественные страны могут испугаться вторичных санкций и отказаться пускать суда Совкомфлота в свои порты. Я удерживаю позицию, но уже давно не докупаю.
🔋 NVTK НОВАТЭК (-2,5%)
Падение было ожидаемо, и даже удивительно, что оно такое скромное. Американский Минфин внес в SDN-лист все крупные проекты НОВАТЭКа, включая Мурманский СПГ, Арктик СПГ-1 и Арктик СПГ-3 (Арктик СПГ-2 уже давно под санкциями). Ну и заодно вдарил по будущим танкерам-газовозам.
💼У меня стояла заявка на покупку по 999 ₽ - утром не допадали до этой цифры буквально пару рублей. Как я неоднократно говорил, на долгосроке считаю НОВАТЭК супер-эффективным бизнесом и буду продолжать наращивать позицию. Часть команды - часть корабля!
🏦 MOEX Мосбиржа (-3,1%)
Здесь всё логично. Именно жесткие санкции на Мосбиржу и её "дочек" вызвали эмоциональные распродажи утром четверга, поэтому акции самой биржи подверглись сильному давлению - в моменте было -16%. Основной удар придется на валютный рынок — 25% от всего объема торгов, что может привести к снижению комиссионного дохода площадки примерно на 4%.
💼В портфеле небольшая поза по Мосбирже с неприличной прибылью в +170%. Хотел вчера докупить ниже 220 ₽, но не дали. Видимо, в следующий раз. Кстати, сегодня у MOEX дивидендный гэп, с чем всех держателей и поздравляю.
🎯Резюме
🚀На мой взгляд, откуп получился чересчур быстрым и оптимистичным. Некоторые бумаги (та же Мосбиржа и Совкомфлот) по ощущениям явно не допадали до справедливых отметок в условиях происходящего.
🤔Думаю, это не конец коррекции на рос. рынке. Вероятное повышение ключевой ставки, рост доходности облигаций, новые налоги и обострение геополитики могут привести к очередной волне распродаж уже в самое ближайшее время. Наблюдаем. И, конечно, всегда имеем под рукой кэш.
#топ_акций
💪Хомяки вчера показали, что умеют держать строй!
В общем-то, 13 июня все произошло так, как и предполагалось: гэп вниз на открытии, серия маржин-коллов у плечевиков, на которой индекс почти долетел до 3000 п., и затем резкий откуп, "бессмысленный и беспощадный"😁
🤷♂️Я хоть и готовился к этому празднику скидок, но в итоге толком в нём не поучаствовал. Два моих основных брокера - Сбер и ВТБ - намертво "легли" с 10 до 11 утра. А когда отвисли - распродажи уже закончились. Так что бОльшая часть заготовленного кэша осталась неиспользованной. Ну ничего, это не последняя просадка.
А вот что действительно удивило - так это энтузиазм, с которым физики откупали рынок целый день. В итоге к концу основной сессии утренний гэп не просто закрылся, а даже превысил закрытие 11 июня.
📉Однако в индексе были акции, которые на этом всеобщем жоре чувствовали себя хуже остальных. Давайте порассуждаем, почему.
У Татушки в целом всё неплохо, ее новый пакет санкций никак не коснулся. Сегодня будет ГОСА, на котором почти наверняка утвердят неплохие дивиденды в размере 25,17 ₽ (отсечка - 3 июля). Поэтому минус по итогам вчерашнего дня - скорее досадная случайность в рамках нормальных колебаний рынка.
💼Планировал докупать в портфель ниже 650 ₽, но из-за "технических шоколадок" вчера это сделать не получилось. Что ж, продолжаю держать и ловить следующую возможность.
Золотодобытчик попал в санкционные списки США и на открытии упал сильнее всех, более чем на 31%. Вместе с тем, санкции не должны оказать серьёзного влияния на бизнес, так как Селигдар продаёт практически всё золото крупнейшим российским банкам. Инвесторы тоже это понимают - под конец дня акции почти полностью отыграли эмоциональную утреннюю просадку.
💼У меня есть небольшая позиция, но просадкой я не воспользовался - сейчас Селигдар не в фокусе моего внимания.
7 танкеров-газовозов ледового класса для проекта «Арктик СПГ-2» включены в SDN-лист. Кроме того, Великобритания и ЕС также выступили с инициативой внести Совкомфлот в свои санкционные списки.
💼Ситуация не столь радужная. С одной стороны, постоянно изобретаются новые схемы обхода ограничений. С другой стороны, танкер так просто не спрячешь - даже дружественные страны могут испугаться вторичных санкций и отказаться пускать суда Совкомфлота в свои порты. Я удерживаю позицию, но уже давно не докупаю.
Падение было ожидаемо, и даже удивительно, что оно такое скромное. Американский Минфин внес в SDN-лист все крупные проекты НОВАТЭКа, включая Мурманский СПГ, Арктик СПГ-1 и Арктик СПГ-3 (Арктик СПГ-2 уже давно под санкциями). Ну и заодно вдарил по будущим танкерам-газовозам.
💼У меня стояла заявка на покупку по 999 ₽ - утром не допадали до этой цифры буквально пару рублей. Как я неоднократно говорил, на долгосроке считаю НОВАТЭК супер-эффективным бизнесом и буду продолжать наращивать позицию. Часть команды - часть корабля!
Здесь всё логично. Именно жесткие санкции на Мосбиржу и её "дочек" вызвали эмоциональные распродажи утром четверга, поэтому акции самой биржи подверглись сильному давлению - в моменте было -16%. Основной удар придется на валютный рынок — 25% от всего объема торгов, что может привести к снижению комиссионного дохода площадки примерно на 4%.
💼В портфеле небольшая поза по Мосбирже с неприличной прибылью в +170%. Хотел вчера докупить ниже 220 ₽, но не дали. Видимо, в следующий раз. Кстати, сегодня у MOEX дивидендный гэп, с чем всех держателей и поздравляю.
🎯Резюме
🚀На мой взгляд, откуп получился чересчур быстрым и оптимистичным. Некоторые бумаги (та же Мосбиржа и Совкомфлот) по ощущениям явно не допадали до справедливых отметок в условиях происходящего.
🤔Думаю, это не конец коррекции на рос. рынке. Вероятное повышение ключевой ставки, рост доходности облигаций, новые налоги и обострение геополитики могут привести к очередной волне распродаж уже в самое ближайшее время. Наблюдаем. И, конечно, всегда имеем под рукой кэш.
#топ_акций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍76🔥5👏4🤯4❤3
⛔️Остановка торгов: что будет с валютой
🏦 Санкции на Мосбиржу и НКЦ фактически означают изоляцию России от мировой долларовой системы. Сразу после объявления санкций, Мосбиржа полностью остановила торги долларом, евро, гонконгским долларом (который привязан к американскому) и инструментами в этих валютах.
Собрал для вас основную информацию о том, что ждёт валюту дальше - как обычно, простым языком, по делу и без лишней воды.
💸Как будут проходить торги
Ещё в декабре 2023 я подробно расписывал вероятный сценарий действий после санкций на НКЦ. В общем-то, этот план и воплотился в реальность.
💵Торги долларом и евро теперь будут продолжаться только на ВНЕбиржевом рынке, где торгуют банки и другие крупные игроки. Поспекулировать валютой в брокерском приложении больше не получится. Кстати, традиционно во всем мире валютные торги проходят именно на внебиржевом рынке, так что это в какой-то степени даже норма (здесь должен быть мем с Еленой Малышевой).
🤷♂️Насколько эффективными будут такие торги - отдельный вопрос, но обороты по валюте там ещё до санкций превышали обороты валютной секции Мосбиржи (58,1% против 41,9% согласно последнему отчету регулятора).
🇨🇳Единственной действительно ликвидной иностранной валютой останется юань. Его доля торгов в мае 2024 составила 54%. Судя по всему, теперь доллар и евро станут т.н. кроссами юаня, т.е. за точку отсчета будет браться именно он.
⚠️Кстати, вчера вышла новость, что ЦБ отменяет утренние торги (до 9:50 мск) на валютном, металлическом и срочном рынках Мосбиржи.
🔄Как будет рассчитываться курс
Банк России с 13 июня 2024 начал устанавливать официальные курсы $ и € к рублю на основе данных с внебиржевого валютного рынка по состоянию на 15:30 каждый текущий рабочий день. Вчера, например, курс составил 88,20 ₽ - примерно на 1% ниже, чем днем ранее.
👉Такой вариант планировался давно. Резервные подходы к расчету официальных курсов валют на случай отсутствия валютных торгов Банк России предусмотрел в указании № 6290-У от 3 октября 2022 г.
⛔️Из минусов: волатильность курсов скорее всего возрастет, плюс неизбежно вырастут комиссии и спреды между покупкой и продажей. Хочется надеяться, что когда всё устаканится и рынок привыкнет к новым реалиям, издержки тоже снизятся.
💰Что будет с валютными счетами
В банках и обменниках по-прежнему можно будет покупать и продавать наличную валюту, но опять-таки с нехилыми спредами. 12 июня вечером и 13 июня утром банки вовсю пользовались паникой у граждан, впаривая бумажные доллары по 150 - один-в-один, как было в начале марта 2022. Надеюсь, вы такой фигней не страдали и очередь в обменник не занимали.
✅ЦБ утверждает, что валютные счета и вклады в безопасности, и в принципе это так. Весь вопрос только в ценообразовании - сколько условных рублей будут давать за 1 условный доллар. В остальном все останется по-прежнему, и я не вижу каких-то инфраструктурных и других не-рыночных рисков для счетов, депозитов и тех же валютных облигаций.
⛩С юаневыми инструментами всё будет в порядке (по крайней мере, пока), поскольку у Мосбиржи сохраняется прямой доступ к юаневой ликвидности, а официальный Китай даже осудил санкции США.
🎯Резюме
🤔На мой взгляд, почти всё будет зависеть от методологии и объективности подхода ЦБ к расчету курса доллара. Если курс действительно будет определяться рыночным путем на свободных (хоть и внебиржевых) торгах, то никакого "черного рынка" и "двойного курса" не возникнет.
✅В этом случае и валютные вклады, и долларовые облигации - вне опасности, по крайней мере с точки зрения "справедливости" обменных курсов. Мы по-прежнему сможем получать доход, привязанный к валюте.
📉Другое дело, что сам курс доллара в РФ может естественным путём пойти вниз - ведь пропадет огромный пласт биржевых спекулянтов, сократится импорт и скорее всего (к этому идёт) будут постепенно закрываться границы. Но это уже тема для другой публикации.
📍 Где дно?! Почему ОФЗ летят в ад и когда это закончится
#ЦБ #новости #санкции #MOEX #USD #НКЦ
Собрал для вас основную информацию о том, что ждёт валюту дальше - как обычно, простым языком, по делу и без лишней воды.
💸Как будут проходить торги
Ещё в декабре 2023 я подробно расписывал вероятный сценарий действий после санкций на НКЦ. В общем-то, этот план и воплотился в реальность.
💵Торги долларом и евро теперь будут продолжаться только на ВНЕбиржевом рынке, где торгуют банки и другие крупные игроки. Поспекулировать валютой в брокерском приложении больше не получится. Кстати, традиционно во всем мире валютные торги проходят именно на внебиржевом рынке, так что это в какой-то степени даже норма (здесь должен быть мем с Еленой Малышевой).
🤷♂️Насколько эффективными будут такие торги - отдельный вопрос, но обороты по валюте там ещё до санкций превышали обороты валютной секции Мосбиржи (58,1% против 41,9% согласно последнему отчету регулятора).
🇨🇳Единственной действительно ликвидной иностранной валютой останется юань. Его доля торгов в мае 2024 составила 54%. Судя по всему, теперь доллар и евро станут т.н. кроссами юаня, т.е. за точку отсчета будет браться именно он.
⚠️Кстати, вчера вышла новость, что ЦБ отменяет утренние торги (до 9:50 мск) на валютном, металлическом и срочном рынках Мосбиржи.
🔄Как будет рассчитываться курс
Банк России с 13 июня 2024 начал устанавливать официальные курсы $ и € к рублю на основе данных с внебиржевого валютного рынка по состоянию на 15:30 каждый текущий рабочий день. Вчера, например, курс составил 88,20 ₽ - примерно на 1% ниже, чем днем ранее.
👉Такой вариант планировался давно. Резервные подходы к расчету официальных курсов валют на случай отсутствия валютных торгов Банк России предусмотрел в указании № 6290-У от 3 октября 2022 г.
⛔️Из минусов: волатильность курсов скорее всего возрастет, плюс неизбежно вырастут комиссии и спреды между покупкой и продажей. Хочется надеяться, что когда всё устаканится и рынок привыкнет к новым реалиям, издержки тоже снизятся.
💰Что будет с валютными счетами
В банках и обменниках по-прежнему можно будет покупать и продавать наличную валюту, но опять-таки с нехилыми спредами. 12 июня вечером и 13 июня утром банки вовсю пользовались паникой у граждан, впаривая бумажные доллары по 150 - один-в-один, как было в начале марта 2022. Надеюсь, вы такой фигней не страдали и очередь в обменник не занимали.
Некоторые брокеры (Финам, БКС) с 13 июня ограничили вывод валюты со своих счетов, но быстро отменили эти ограничения.
✅ЦБ утверждает, что валютные счета и вклады в безопасности, и в принципе это так. Весь вопрос только в ценообразовании - сколько условных рублей будут давать за 1 условный доллар. В остальном все останется по-прежнему, и я не вижу каких-то инфраструктурных и других не-рыночных рисков для счетов, депозитов и тех же валютных облигаций.
⛩С юаневыми инструментами всё будет в порядке (по крайней мере, пока), поскольку у Мосбиржи сохраняется прямой доступ к юаневой ликвидности, а официальный Китай даже осудил санкции США.
🎯Резюме
🤔На мой взгляд, почти всё будет зависеть от методологии и объективности подхода ЦБ к расчету курса доллара. Если курс действительно будет определяться рыночным путем на свободных (хоть и внебиржевых) торгах, то никакого "черного рынка" и "двойного курса" не возникнет.
✅В этом случае и валютные вклады, и долларовые облигации - вне опасности, по крайней мере с точки зрения "справедливости" обменных курсов. Мы по-прежнему сможем получать доход, привязанный к валюте.
📉Другое дело, что сам курс доллара в РФ может естественным путём пойти вниз - ведь пропадет огромный пласт биржевых спекулянтов, сократится импорт и скорее всего (к этому идёт) будут постепенно закрываться границы. Но это уже тема для другой публикации.
📍 Где дно?! Почему ОФЗ летят в ад и когда это закончится
#ЦБ #новости #санкции #MOEX #USD #НКЦ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍50🔥5👏2😁1🤯1
😱Дефолт по облигациям: страшный сон инвестора
Самый серьезный риск по облигациям для их держателей - это риск дефолта. За словом "дефолт" скрывается банальное отсутствие у эмитента возможности выплатить купон или погасить облигацию, т.е. по сути банкротство.
💸Какие бывают дефолты
Выделяют следующие виды дефолтов по облигациям:
⚠️Технический дефолт
Это задержка платежа. Прежде чем будет объявлен реальный дефолт по определенному выпуску облигаций, эмитенту дается 10 дней на то, чтобы найти средства для выплат инвесторам (т.н. "грейс-период").
Иногда компания не может вовремя заплатить из-за сложностей и всё-таки проводит расчет через несколько дней — то есть техдефолт не становится фактическим. Но если этого не произошло в период до 30 дней, то кредиторы имеют право потребовать немедленного погашения облигаций.
⛔️Фактический дефолт
Это уже полный отказ эмитента платить по своим долгам. После официального объявления дефолта у компании есть 3 месяца, чтобы урегулировать взаимоотношения с кредиторами. По истечении этого срока кредиторы могут подать на компанию в суд, инициировав процедуру банкротства.
💥Кросс-дефолт
Кросс-дефолт (или перекрёстный дефолт) - объявление дефолтов по двум и более выпускам облигаций эмитента, даже если обязательства пока не исполнены только по одному.
Это делается для того, чтобы защитить интересы всех кредиторов и предоставить им равные права на имущество и активы компании при дефолте и банкротстве.
🛡Как защититься от дефолта?
👉Чем выше доходность, тем выше риски. Понятно, что самыми надежными являются ОФЗ, выплаты по которым гарантируются государством. Дальше идет сегмент крупных корпоративных эмитентов, потом ВДО, и наконец совсем рискованные мусорные облиги. ВДО я рекомендую брать на небольшой % от портфеля и с осторожностью, всякий мусор - не брать вообще.
👉Диверсификация портфеля. Главный принцип — не держать все деньги в одном активе. В этом случае если по одной облигации возникнет убыток, то доходность других активов его компенсирует. У меня, например, в долговом портфеле сейчас порядка 100 выпусков бондов.
👉Базовая аналитика компании. Нужно посмотреть, как в целом работает бизнес: оценить динамику выручки и долговую нагрузку. Также не помешает узнать кредитный рейтинг актива и кредитную историю.
👉Читать обзоры Сида😎 Я добавляю в свой портфель и публикую обзоры на эмитентов с рейтингом от BBB- и выше. Это огромное количество облигаций на любой вкус, и лезть ещё ниже в мусорный сегмент ради 2-3 лишних % доходности я считаю неоправданным.
⚠️Но всегда взвешивайте риски самостоятельно. При всей моей любви к аналитике, я в своей практике уже тоже напарывался на пару дефолтов.
📉Дефолты по облигациям в 2024
Удивительно, но за первую половину 2024 года, которая прошла при аномально высоких ставках, пока что не случилось ни одного реального дефолта. Правда, звоночки уже есть.
⛔️В апреле-мае ООО "Киви Финанс" не исполнило обязательства по приобретению по оферте выпуска 001Р-02. Номинальный объем выпуска - 8,5 млрд ₽, он был размещен в 2023 г. Но 31 мая "Киви Финанс" вышло из дефолта, всё-таки выкупив все бонды и уплатив держателям накопившийся к этому времени НКД.
В феврале ЦБ отозвал лицензию у "КИВИ Банка". Регулятор заявил, что кредитная организация нарушала законы, регулирующие банковскую деятельность.
⛔️А буквально вчера прилетели неприятные новости для держателей облигаций завода КЭС (КриалЭнергоСтрой). Сообщается, что гендир компании отправлен в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽.
🤦♂️Компания собрала юристов и ринулась было оспаривать доначисление налогов, но один из нанятых юристов был задержан при попытке дачи взятки за "решение вопроса". В итоге теперь под следствием не только юрист, но и гендир.
🛑Сейчас в обращении у КЭС 4 выпуска облигаций на общую сумму 850 млн ₽. Из них 200 млн нужно погасить уже в октябре этого года. Лично мне в благополучное развитие событий как-то не верится. Первый пошёл?🤔
📍Дефолты по облигациям 2023
#ликбез #облигации #дефолт
Самый серьезный риск по облигациям для их держателей - это риск дефолта. За словом "дефолт" скрывается банальное отсутствие у эмитента возможности выплатить купон или погасить облигацию, т.е. по сути банкротство.
💸Какие бывают дефолты
Выделяют следующие виды дефолтов по облигациям:
⚠️Технический дефолт
Это задержка платежа. Прежде чем будет объявлен реальный дефолт по определенному выпуску облигаций, эмитенту дается 10 дней на то, чтобы найти средства для выплат инвесторам (т.н. "грейс-период").
Иногда компания не может вовремя заплатить из-за сложностей и всё-таки проводит расчет через несколько дней — то есть техдефолт не становится фактическим. Но если этого не произошло в период до 30 дней, то кредиторы имеют право потребовать немедленного погашения облигаций.
⛔️Фактический дефолт
Это уже полный отказ эмитента платить по своим долгам. После официального объявления дефолта у компании есть 3 месяца, чтобы урегулировать взаимоотношения с кредиторами. По истечении этого срока кредиторы могут подать на компанию в суд, инициировав процедуру банкротства.
💥Кросс-дефолт
Кросс-дефолт (или перекрёстный дефолт) - объявление дефолтов по двум и более выпускам облигаций эмитента, даже если обязательства пока не исполнены только по одному.
Это делается для того, чтобы защитить интересы всех кредиторов и предоставить им равные права на имущество и активы компании при дефолте и банкротстве.
🛡Как защититься от дефолта?
👉Чем выше доходность, тем выше риски. Понятно, что самыми надежными являются ОФЗ, выплаты по которым гарантируются государством. Дальше идет сегмент крупных корпоративных эмитентов, потом ВДО, и наконец совсем рискованные мусорные облиги. ВДО я рекомендую брать на небольшой % от портфеля и с осторожностью, всякий мусор - не брать вообще.
👉Диверсификация портфеля. Главный принцип — не держать все деньги в одном активе. В этом случае если по одной облигации возникнет убыток, то доходность других активов его компенсирует. У меня, например, в долговом портфеле сейчас порядка 100 выпусков бондов.
👉Базовая аналитика компании. Нужно посмотреть, как в целом работает бизнес: оценить динамику выручки и долговую нагрузку. Также не помешает узнать кредитный рейтинг актива и кредитную историю.
👉Читать обзоры Сида😎 Я добавляю в свой портфель и публикую обзоры на эмитентов с рейтингом от BBB- и выше. Это огромное количество облигаций на любой вкус, и лезть ещё ниже в мусорный сегмент ради 2-3 лишних % доходности я считаю неоправданным.
⚠️Но всегда взвешивайте риски самостоятельно. При всей моей любви к аналитике, я в своей практике уже тоже напарывался на пару дефолтов.
📉Дефолты по облигациям в 2024
Удивительно, но за первую половину 2024 года, которая прошла при аномально высоких ставках, пока что не случилось ни одного реального дефолта. Правда, звоночки уже есть.
⛔️В апреле-мае ООО "Киви Финанс" не исполнило обязательства по приобретению по оферте выпуска 001Р-02. Номинальный объем выпуска - 8,5 млрд ₽, он был размещен в 2023 г. Но 31 мая "Киви Финанс" вышло из дефолта, всё-таки выкупив все бонды и уплатив держателям накопившийся к этому времени НКД.
В феврале ЦБ отозвал лицензию у "КИВИ Банка". Регулятор заявил, что кредитная организация нарушала законы, регулирующие банковскую деятельность.
⛔️А буквально вчера прилетели неприятные новости для держателей облигаций завода КЭС (КриалЭнергоСтрой). Сообщается, что гендир компании отправлен в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽.
🤦♂️Компания собрала юристов и ринулась было оспаривать доначисление налогов, но один из нанятых юристов был задержан при попытке дачи взятки за "решение вопроса". В итоге теперь под следствием не только юрист, но и гендир.
🛑Сейчас в обращении у КЭС 4 выпуска облигаций на общую сумму 850 млн ₽. Из них 200 млн нужно погасить уже в октябре этого года. Лично мне в благополучное развитие событий как-то не верится. Первый пошёл?🤔
📍Дефолты по облигациям 2023
#ликбез #облигации #дефолт
👍77🔥10🤯10❤3👏1🆒1