🏦Когда поставил приложение, купил себе бумаг и прилёг в кому😴

👆Вот он, настоящий тру-инвестор!😎

#мемы

🍷Новые облигации НоваБев Групп БО-П06. Со вкусом праздника

У нас тут наконец необычное размещение. Устали от лизинга и строителей? Теперь можно будет культурно отдохнуть на проценты, полученные от главной алкогольной компании на Мосбирже - НоваБев Групп. А насколько хорошо получится отдохнуть, давайте разбираться вместе со мной.

Эмитент: ПАО "НоваБев Групп"

🥃НоваБев Групп (ранее - "Белуга Групп") – один из крупнейших производителей и дистрибьюторов алкогольных напитков (преимущественно крепких) на территории РФ. Также компания контролирует сеть алкомаркетов «ВинЛаб» и ряд активов по производству продуктов питания на Дальнем Востоке.

Компании принадлежат 5 ЛВЗ общей мощностью производства более 20 млн декалитров (дал) в год, завод по производству этанола мощностью 1 млн дал в год, винодельческий комплекс «Поместье Голубицкое».

🛒Розничная сеть «ВинЛаб» увеличила количество магазинов до 1657 по итогам 2023 года.

⭐️Кредитный рейтинг: ruAА- от ЭкспертРА.

👉В обращении сейчас находятся 4 выпуска биржевых облигаций компании на общую сумму 16,9 млрд руб. Все бумаги с амортизацией. Последний выпуск размещался летом 2022 года.

📊Финансовые результаты НоваБев

В середине марта Novabev Group выкатила результаты по МСФО за 2023 год. Я подробно разбирал показатели в своем обзоре, кратко напомню основные цифры:

📈В 2023 году компания увеличила общие отгрузки до 17 млн дал, что на 1% больше по сравнению с 2022 годом. Успех на рынке был достигнут в основном благодаря сфокусированности на высокомаржинальных брендах.

📉Чистая прибыль сократилась на 4,5%, но среднегодовой рост за 3 года составил 48,6%. Рентабельность по EBITDA (ROE) уменьшилась с 19% до 16%, впрочем цифра все равно выше уровней 2021 и 2020 годов.

📈Количество магазинов ВинЛаб увеличилось на 23%, при этом общий объем продаж вырос на 35%, а трафик в магазинах — на 21%. Отмечается также увеличение среднего чека на 8,1%. Интернет-продажи через систему предзаказа увеличились более чем в 2 раза.

👉Основная часть кредитного портфеля – облигации с долей 96,4%. Плюс такой структуры – низкая стоимость долга за счет старых выпусков с низкими купонами.

👉Показатель Чистый долг/EBITDA вырос с 1,3 до 1,7 - в комфортных пределах.

⚙️Параметры выпуска БО-П06

● Номинал: 1000 руб.
● Объем: 3 млрд руб.
● Погашение: через 2 года
● Доходность: G-curve за 2 года +240 б.п.
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет?
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA-(RU) от ЭкспертРА
● Доступен для неквалов: да

👉Доходность будет определена через спред до 240 б.п. к кривой 2-хлетних ОФЗ, по аналогии с новыми выпусками Селектела и Синары. На текущий момент это примерно соответствует YTP в районе 16,25% и купону 15,2%.

👉Организатор выпуска: Газпромбанк.

👉Сбор книги заявок - 23 апреля, размещение на бирже - 26 апреля 2024 года.

👉Данных об амортизации пока не нашел, хотя все предыдущие выпуски у Белуги были амортизируемые.

🤔Резюме: с пивом потянет

🍷Итак, НоваБев (экс-Белуга) размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и вроде без амортизации.

✅Надежный эмитент с отличной репутацией: крупнейшая алко-корпорация России с очень высоким кредитным рейтингом AA-.

✅Финансовые результаты остаются на очень высоком уровне с тех пор, как компания успешно адаптировалась к внешнеполитической ситуации. Потенциальный выход на IPO Винлаба может привести к росту стоимости всей группы.

✅Ориентировочный купон и доходность немного выше рынка для такого кредитного рейтинга. Скорее всего, на размещении спред схлопнется до 180-200 б.п.

⛔️Единственный минус: эти условия нам предлагают всего на 2 года. Льготой долгосрочного владения воспользоваться не получится.

💼Вывод: неплохой выпуск с модными нынче ежемесячными купонами от крупной и надежной компании. По параметрам очень похож на недавнее размещение Селектела, кредитный рейтинг аналогичный. Осталось дождаться размещения и посмотреть, каким будет итоговый купон.

🎬Видеомем про инвесторов НоваБев - здесь😁

📍Ранее разобрал свежие выпуски Элемент Лизинг, ДАРС Девелопмент, ПКТ, Гидромаш.

#облигации #BELU

🏦Фонд SBSC (Акции малой и средней капитализации) - честный разбор

Ещё в октябре 2023 Сбер запустил индексный фонд на акции РФ малой и средней капитализации. Но до сих пор в сети не так много информации, а многие, я уверен, про этот ETF даже не слышали. Подготовил авторский разбор фонда SBSC.

💰О фонде SBSC

Биржевой фонд SBSC начал торговаться на Мосбирже 10 октября 2023 г.

📊В составе фонда - акции средней и малой капитализации, обращающиеся на рынке РФ (так сказать, не-голубые фишки).

Фонд в каком-то роде уникальный - никто больше не додумался создать отдельный БПИФ на российские компании из нижних эшелонов. А вот Сбер - додумался.

📍Ранее я рассказывал про фонд SBMX, который занимает наибольшую долю в моем портфеле среди всех индексных фондов. Он опирается на главный бенчмарк российского рынка - индекс Мосбиржи полной доходности (тикер MCFTR).

📈БПИФ SBSC повторяет динамику индекса компаний малой и средней капитализации полной доходности MESMTR.

Полная доходность означает, что в расчёт индекса включаются как изменение стоимости самих акций, так и накапливающиеся дивидендные выплаты.

🎯Сравнение "главного" индекса Мосбиржи MCFTR и индекса MESMTR за 5 лет показывает, что индекс MESMTR в основном отставал от своего "большого" собрата. За всё это время была буквально пара моментов, когда небольшие компании перегоняли "голубые фишки" в доходности.

💸Совокупная комиссия — 1,2% от среднегодовой стоимости чистых активов.

⚙️Параметры фонда SBSC

● ISIN: RU000A106XY3
● УК: "Первая" (Сбер)
● Тип активов: акции РФ
● Валюта активов: рубль
● Валюта торгов: рубль
● Цена пая: ~12 руб.
● Отслеживаемый индекс: MESMTR
● Комиссия фонда: 1,2%
● Доступен неквалам: да

📊Состав фонда SBSC

На текущий момент в состав индекса входит 44 бумаги. Причем наибольшую долю (почти 10%) в фонде занимают расписки HeadHunter Group.

📑Далее по убыванию веса в фонде идут: Ростелеком-ао с долей 7,2%, АФК Система (5,3%), Fix Price (5%), ВК (4,9%), Глобалтранс (4,2%), МКБ (4,1%), Совкомфлот (3,7%), Мечел (3,7%) и другие.

📝 Полный состав фонда публикуется в ежемесячном отчете УК, который можно найти здесь.

💬Там же указано (процитирую):

Фонд следует за индексом MESMTR. Также деньги могут вкладываться и в другие российские акции, при этом допускается отклонение состава активов фонда от индекса - не больше 15%.

😲15% отклонения - это дофига! В таком случае фонд скорее следует считать активно управляемым. Это, кстати, отчасти объясняет и высокую комиссию.

✅Плюсы фонда SBSC

● Налоговая льгота на дивиденды. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд дивидендные выплаты. Т.к. дивы полностью реинвестируются обратно в фонд, эти "лишние" деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая.

● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных акций из 2-го и 3-го эшелонов, а также на их последующую ребалансировку и отслеживание новостей по каждой из них.

● Надежность УК - максимальная. Фонд управляется крупнейшим банком страны.

⛔️Минусы фонда SBSC

● Дикая комиссия УК - 1,2%. На мой взгляд, это просто грабеж. При покупке бумаг напрямую вы не платите комиссию за "прокладку" в виде фонда.

● Отсутствие денежного потока. Все дивы реинвестируются, поэтому никаких "живых" денег от акций инвестор получать не будет.

● Непрозрачное управление. "Допускается отклонение состава от индекса в 15%" - не многовато ли для фонда, который называется индексным?

🤔Резюме от меня

💼Фонд SBSC может подойти тем инвесторам, которые хотят сделать отдельный упор на более волатильные (и потенциально более доходные, хотя и не факт) российские акции из низших эшелонов. Комиссия за управление будет отчасти скомпенсирована налоговой льготой фонда на дивиденды, но все равно она откровенно грабительская.

Плюс фонда в том, что он всё-таки обеспечивает хорошую диверсификацию по активам, т.к. содержит в себе более 40 компаний малой и средней капитализации. Некоторые из таких компаний я бы сильно поостерёгся держать в виде отдельных бумаг, а вот в составе БПИФ - почему бы и нет.

📍 ТОП-5 биржевых фондов на акции РФ

#SBSC #фонды

🔥ТОП-10 лучших акций России по версии ВТБ Мои Инвестиции

Тут "Мои инвестиции" обновили свою периодическую подборку из самых горячих акций России.

👀Давайте посмотрим на этот список "самых-самых", а я дам краткие комментарии по актуальной ситуации для каждой компании.

🚗 Европлан (LEAS)

Вчера Европлан опубликовал операционные результаты за 1 кв. 2024. Объем нового бизнеса вырос на 35% год к году и составил ₽56 млрд, в том числе за счет роста сегмента легкового транспорта на 46% и сегмента коммерческого транспорта на 39%.

💼Я подробно "прожаривал" бизнес Европлана перед его выходом на IPO. Сам участвовал в размещении на небольшую сумму и продолжаю удерживать пару акций в портфеле. Считаю, что инвест-кейс компании действительно ещё полностью не отыгран.

💎 Алроса (ALRS)

Алроса сейчас торгуется с привлекательным дисконтом около 40% к среднеисторическим значениям по показателю EV / EBITDA. Эксперты обращают внимание, что доходность свободного денежного потока (FCF) может составить как минимум 10% (а может и все 20%, если спрос на алмазы восстановится), и потом частично или полностью транслироваться в дивиденды.

⛽️ ЛУКОЙЛ (LKOH)

Дивы за 2023 составили немногим меньше ₽1000, что хоть слегка и разочаровало, но всё равно сделало акции ЛУКОЙЛа самыми привлекательными из нефтегаза. Компания на пике своих возможностей — 1,18 трлн кэша на счетах и отрицательный чистый долг создают отличные условия для устойчивости бизнеса.

🛴 Whoosh (WUSH)

Спустя полтора года после IPO самокаты становятся всё более зрелой и устойчивой компанией, но при этом сохраняют высокие темпы роста. Честно говоря, я немного жалею, что не стал набирать инвестиционную позицию в ВУШ некоторое время назад, когда бумаги торговались ниже 200 руб.

📦 ОЗОН (OZON)

На мой взгляд, идея в акциях ОЗОНа уже себя отыграла - в самом деле, +140% за год, куда ещё выше? Тем более, это не акции, а всё ещё расписки. Я продолжаю удерживать свою небольшую позицию, но на этих уровнях покупать точно не собираюсь. Ждём редомициляции.

🍅 Русагро (AGRO)

Компания сохраняет сильные операционные тренды. Подтолкнуть вверх её могут новости о редомициляции и ожидания возврата к дивидендам. У меня в портфеле Русагро сейчас нет - планирую вернуться к рассмотрению уже после возвращения компании "в родную гавань".

🏦 Мосбиржа (MOEX)

Мосбиржа показала сильные результаты за 2023 год на фоне высокого чистого процентного дохода. В марте СД Мосбиржи дал рекомендацию по дивидендам за 2023 год в размере 17,35 рубля за акцию — это рекордная дивдоходность для торговой площадки (8,5%).

📈В общем, у Мосбиржи всё хорошо - а как иначе, если она абсолютный монополист в нашем с вами любимом казино. Я удерживаю свою позицию по акциям MOEX, но докупать с лета 2023 года душит жаба.

🪨 Мечел-ап (MTLRP)

Идея спорная. С одной стороны, со своих февральских пиков в 408 руб. за акцию, Мечел-префы откатились до 300 руб.,потеряв уже 26% - т.е. стали более привлекательными. С другой стороны, поставки угля в Китай (основному потребителю) в марте упали на 21% из-за санкций и импортных тарифов. Не факт, что дальше ситуация не будет ухудшаться.

📱 Яндекс (YNDX)

С начала года, на воодушевляющих новостях о редомициляции, бумаги Яндекса подорожали на 65%. На мой взгляд, все позитивные ожидания уже в цене. А ведь четкого алгоритма расконвертации расписок до сих пор нет. Ну и 26 апреля будет интересно взглянуть на первый квартальный отчет МКПАО "Яндекс".

🏦 Сбербанк (SBER)

Вы же не думали, что они забыли про Сбер? Тут без комментариев, вы всё и так знаете. А если вдруг не знаете, то вот вам качающий видеомем 😎

🤔Резюмирую

🚀Почти все акции из ТОП-10 успели прилично "выстрелить" в последние месяцы и сейчас торгуются либо по справедливой стоимости, либо выше неё. Исключение - отстающая от динамики рынка Алроса. Мечел хоть и откатился с хаёв на 25%, но потенциал падения, по моему мнению, ещё не исчерпан.

💼В моем портфеле есть 8 акций из 10 (не хватает только Русагро и ВУШа). К Русагро я дышу ровно, а вот Whoosh бы с удовольствием подобрал на хорошей коррекции, если дадут.

📍 ТОП-10 акций от КИТ-Финанс

#топ_акций

🤑Какие дивы ждать от крупнейших российских компаний

🔥Неделя выдалась жаркой в плане собраний "голубых фишек" и выдачи ими рекомендаций по дивидендам. Состоялись советы директоров (СД) Сургутнефтегаза, Татнефти, Северстали, МТС и Сбера; сегодня, 24 апреля, собрание акционеров проведут Мосбиржа и Банк Санкт-Петербург. Ну а 26 апреля (в пятницу) ранее рекомендованные дивы должен утвердить Лукойл.

🤪Я немного очумел от потока разрозненных новостей по отдельным компаниям и решил собрать всю последнюю информацию по ожидаемым дивидендам в одном посте.

⛽️ Сургутнефтегаз

● Рекомендованные дивы: ???
● Собрание акционеров: 28.06.2024
● Закрытие реестра: 04.07.2024

💰Сургутнефтегаз пока не анонсировал сумму рекомендуемых дивидендов, но 22 апреля рассмотрел вопросы годового общего собрания акционеров (ГОСА) компании и назначил его на 28 июня 2024 г.

Возможно, чуть позже появится и рекомендация по выплатам. Исходя из размера раскрытой чистой прибыли за прошлый год, дивы по "префам" могут составить порядка 12,3 руб. на акцию (дивдоходность - 18%).

👉Дивиденды по обычке оцениваются в 0,82 руб. на акцию (дивдоходность 3%).

⛽️ Татнефть

● Рекомендованные дивы: 25,17 руб.
● Собрание акционеров: 14.06.2024
● Закрытие реестра: 04.07.2024

💰Совет директоров «Татнефти» рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 2023 год в размере 87,88 руб. на акцию с учетом ранее выплаченных 62,71 руб. на акцию.

⏳Финальные дивы могут составить 25,17 рубля на акцию. Последним днем для покупки является 3 июля. Годовое собрание акционеров пройдет в заочной форме 14 июня 2024 года.

💿 Северсталь

● Рекомендованные дивы: 229,81 руб.
● Собрание акционеров: 07.06.2024
● Закрытие реестра: 18.06.2024

💰38,3 руб. на одну акцию рекомендовал выплатить совет директоров (СД) Северстали в качестве дивидендов за I кв. 2024 г. Если вы хотите получить дивы, то последний день для покупки бумаг компании — 17 июня.

Дивдоходность акций Северстали по текущей цене в 1869 руб. составляет 2%.

⏳Окончательное решение по дивидендным выплатам будет принято на общем собрании акционеров 7 июня.

Ранее компания уже рекомендовала дивиденды за 2023 г. в размере 191,51 руб. на акцию. Даты отсечек совпадают, а суммарная дивдоходность этих двух выплат составляет 12,3%.

👉Дальше Северсталь намерена вернуться к поквартальной выплате дивидендов.

📱 МТС

● Рекомендованные дивы: 35 руб.
● Собрание акционеров: 26.06.2024
● Закрытие реестра: 16.07.2024

💰Совет директоров МТС рекомендовал дивиденды за 2023 год в размере 35 руб. на акцию.

⏳Годовое собрание акционеров МТС запланировано на 26 июня; оно будет проходить в заочной форме. Дата закрытия реестра акционеров, имеющих право на участие в ГОСА – 3 июня, имеющих право на получение дивидендов – 16 июля.

🏦 Сбер

● Рекомендованные дивы: 33,3 руб.
● Собрание акционеров: 21.06.2024
● Закрытие реестра: 11.07.2024

💰Набсовет Сбера рекомендовал выплатить акционерам дивиденды за 2023 год в размере ₽33,3 на акцию. В общей сложности на выплаты акционерам может пойти ₽750 млрд. Это самые большие дивиденды в истории компании:: предыдущий рекорд был установлен год назад и составил ₽565 млрд (₽25 на одну бумагу).

Рекорд по общей сумме объявленных дивидендов на российском рынке акций принадлежит Газпрому: в 2022 году он направил на выплаты акционерам в общей сложности ₽1,208 трлн.

⏳По текущим ценам дивдоходность акций Сбера составляет около 10,7%. Последний день для покупки бумаг под дивиденды — 10 июля. Окончательное решение по выплатам акционеры должны принять на собрании 21 июня.

🤔Резюме

💸Нас ждёт действительно "горячий" летний дивидендный сезон, который начнется уже в мае. И можно быть уверенным, что приличная часть из полученных денег будет влита обратно в рынок. Если это не потащит котировки вверх, то по крайне мере окажет им определенную поддержку после дивгэпов.

💼У меня есть бумаги всех пяти перечисленных компаний. Причем позиции по этим компаниям - исключительно долгосрочные с неограниченным горизонтом. Это означает, что продавать какие-либо из этих акций я не намерен, собираюсь лишь увеличивать их количество на просадках.

#дивы

⛏ЮГК отчитался за 2023. Удачное IPO, рост выручки и обещания дивидендов

Самый "свежий" из публичных золотодобытчиков представил отчетность по МСФО. Золото сейчас на хайпе, поэтому давайте проверим, "блестит" ли ЮГК так же, как сам желтый металл.

⚜️ЮГК (Южуралзолото Группа Компаний) – одна из крупнейших золотодобывающих компаний России: 2-я после Полюса по разведанным природным запасам золота и 4-я по объемам производства золота в РФ.

⛏Производство сосредоточено в основном в Челябинской области, Красноярском крае и в республике Хакасия.

📍Я детально разбирал бизнес, перспективы и риски ЮГК перед выходом компании на IPO в ноябре прошлого года.

📊Основные результаты по МСФО:

● Выручка: 67,8 млрд руб. (+19% г/г)
● EBITDA: 30,9 млрд руб. (+23% г/г)
● Капзатраты: 22,1 млрд руб. (+24% г/г)
● Чистая прибыль: 0,7 млрд руб. (убыток 20,1 млрд руб. в 2022)
● Чистый долг: 62,8 млрд руб. (+22% г/г)
● Чистый долг/ EBITDA: 2,03x (2,04x на конец 2022)

🎯Главное из отчета ЮГК:

✅Выручка увеличилась с 57 млрд руб. до 67,8 млрд руб. на фоне рекордно высоких цен на золото и девальвации рубля. При этом производство золота за полный год снизилось на 6,8% - до 12,8 тонн из-за низкого содержания золота на основном месторождении.

✅EBITDA показала прирост 23% и достигла 30,9 млрд руб. по сравнению с 25,2 млрд руб. в 2022. Повлияли объемы продаж золота при высокой средней цене реализации. Темпы роста выручки оказались гораздо выше себестоимости, в результате рентабельность по EBITDA выросла на 2 п.п., до 46%.

✅ЮГК получил 0,7 млрд руб. чистой прибыли в сравнении с рекордным убытком 20,1 млрд руб. в 2022 г. Основной вклад в улучшение показателя внесли цены на золото, стабильно высокий курс доллара и сдержанный рост операционных издержек.

🔻Чистый долг в рублевом выражении увеличился на 22% - до 62,8 млрд руб. Однако привлеченные на IPO средства позволили немного снизить валютный долг, который уменьшился на 4%. В валюте у компании номинировано около 92% совокупного долга.

«Во 2-м квартале 2024 года мы произведем первое золото на ГОК Высокое – нашем третьем проекте роста, на котором с декабря прошлого года проходили пуско-наладочные работы. ЮГК прошла пик капзатрат, и ближайшие 3 года капзатраты будут планомерно снижаться» - финдиректор ЮГК Артем Клецкин.

💰Что с дивидендами ЮГК

Дивполитика ЮГК предполагает направление на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли, если Чистый долг/ EBITDA не превысит 3х. По итогам 2022 года компания была убыточной, что не позволяло выплачивать дивы. Сейчас все условия соблюдены, а значит акционеры вполне могут рассчитывать на выплаты.

⏳Вопрос о дивидендах будет рассмотрен советом директоров ЮГК в мае и вынесен на годовое собрание акционеров, которое пройдет до конца июня.

⛏Перспективы акций ЮГК

Спустя полгода можно сказать, что Южуралзолото вполне удачно вышло на биржу (как я и предсказывал). С момента IPO в ноябре 2023 года акции компании выросли примерно на 90%.

📈Результаты по МСФО действительно оказались сильными. Южуралзолото уверенно выходит на устойчивые темпы роста и завершает реализацию важных инвестпроектов. С уменьшением капзатрат денежный поток обещает только расти, это позитив для акционеров.

🚀Выручка за 2023 стала рекордной. В конце года компания начала разработку нового месторождения Высокое, которое даст существенную прибавку к выручке и в 2024 году. По прогнозам менеджмента, производство вырастет на 20–30%. А сложная геополитическая обстановка, скорее всего, приведет к дальнейшему росту средней цены золота.

💼В моем портфеле акций ЮГК по-прежнему нет, хотя я, в отличие от многих коллег-аналитиков, был оптимистом в отношении компании перед её выходом на биржу. Немного жалею, что не воспользовался своим же озвученным тогда планом - продать всю убыточную позицию по Полиметаллу и заменить её на ЮГК.

😎Зато у меня есть юаневые облигации Южуралзолота в портфеле на ВТБ на довольно солидную сумму (более чем на 100 тыс. руб). Но они, в отличие от акций, прилично просели за последние месяцы🤷‍♂️

Если понравился разбор - клацните 🔥!

📍 ТОП-10 дивидендных акций России по версии Сбера

#отчетность #UGLD

🏛ЦБ ужесточил прогноз. Что с рынком, облигациями и рублём

Итак, Банк России снова сохранил ключевую ставку на локальном пике - 16%. В общем-то, интриги в сегодняшнем заседании ЦБ было немного: почти все эксперты, а также и мои подписчики, предполагали такой сценарий развития (точнее, НЕ-развития) событий.

🔨ЦБ играет жестко

Банк России ужесточил риторику и ухудшил прогнозы инфляции и ставки. Самое главное - был ПОВЫШЕН прогноз средней ключевой ставки на ближайшие годы:

● в 2024 году — до 15–16%;
● в 2025 году — до 10–12%.

Ранее я говорил, что мои предположения о начале цикла снижения "ключа" смещаются куда-то в сторону осени. Теперь я уже не уверен, что мы увидим ставку ниже 15% в этому году. Теоретически, есть вполне осязаемая вероятность сохранения ставки 16% вплоть до конца 2024.

👉Что с инфляцией

Главное про инфляцию из релиза ЦБ:

● Рост цен в марте снизился до 4,5% в пересчете на год (после 6,3% в феврале).
● Годовая инфляция существенно не менялась с начала марта и составила 7,8% на 22 апреля.
● Ожидается снижение инфляции до 4,3−4,8% в 2024 году и возвращение к целевым 4% в 2025-м.
● Жесткость рынка труда нарастает. Дефицит рабочей силы вырос в большинстве отраслей.

«Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Из-за сохраняющегося повышенного внутреннего спроса, превышающего возможности расширения предложения, инфляция будет возвращаться к цели медленнее, чем Банк России прогнозировал в феврале» — сообщает регулятор.

👉Что с рублем

😎Для рубля это скорее позитив. После решения регулятора сохранить ставку, рубль за 2 часа подорожал на 60 копеек, а доллар ушел к отметке 91,6 руб. за "грязную зелёную бумажку".

📈Волатильность рубля сейчас вообще минимальная с 2021 г. На стороне "деревянного" - факторы жесткой ДКП и нормативы репатриации выручки экспортеров. Да и нефтяные цены более чем комфортные (спасибо постоянно "тлеющему" Ближнему Востоку). В общем и целом, для существенной девальвации рубля аргументов пока нет, а временные скачки волатильности быстро гасятся.

👉Что с рынком акций

Ситуация двойственная. С одной стороны, жесткая ДКП вроде бы должна давить на рынок - ведь и бизнесу приходится тяжелее, и в инструментах с фиксированной доходностью сейчас можно получить 15-18% (по сравнению со средней дивдоходностью рынка примерно 10%).

🚀С другой стороны, высокие ставки уже давно не не смущают покупателей бумаг. Зачем играть на понижение, если ставка очевидно на пике, и рано или поздно её начнут снижать? Позитивный настрой поддерживается также наступающим большим дивидендным сезоном, бумом IPO и продолжающейся редомициляцией различных корпораций.

👉Что с облигациями

📉Воспрявшие было духом ОФЗшки после жесткой риторики ЦБ опять сегодня приуныли. Индекс гособлигаций RGBI в апреле 2024 г. обновил двухлетние минимумы - цены бондов с фикс. купоном снизились до значений конца марта 2022 г.

Но всему есть предел: регулятор во 2-м полугодии будет ждать подходящего момента для начала смягчения ДКП, а спрос на дорогостоящее фондирование вскоре удовлетворится. На мой взгляд, по индексу RGBI мы находимся где-то в районе локального дна, лично я не жду его закрепления ниже 110 п. А в конце года, даже если ставка не изменится, он уже может быть значительно выше.

💡 В общем, покупка подешевевших облигаций сейчас выглядит очень интересной идеей на перспективу стабилизации цен в экономике.

👉Что с вкладами

С вкладами всё замечательно - ужесточение ДКП продлевает "окно возможностей" и позволяет нам продолжать хранить нашу финансовую подушку безопасности под уже привычные высокие проценты. Банки не будут торопиться снижать ставки по депозитам, а это означает, что у нас будет шанс удачно переложиться из действующих вкладов в новые всё по тем же "вкусным" ставкам.

❗️Кстати, напомню, что самые-самые вкусные ставки - на площадке Финуслуги, которая обеспечивает максимально высокие проценты по депозитам во всех крупных банках РФ. Пошаговую инструкцию о том, как зарегистрироваться и открыть вклад на Финуслугах, можно найти здесь.

👆Вот такие мысли "по горячим следам"😉

#ЦБ #новости #инфляция

🏠Самолет (SMLT) рекордно отчитался за 2023. Покупать ли акции сейчас

✈️Ведущий девелопер опубликовал отчетность по МСФО за 2023 год. Давайте взглянем, какую высоту смог набрать прущий на форсаже Самолет.

🏗ГК Самолет - один из крупнейших российских девелоперов, реализующий масштабные проекты в Московском регионе, Санкт-Петербурге и Лен. области. Недавно он обошёл даже монструозного "ПИК" и стал №1 по объёму текущего строительства жилья.

🏘Опасения по поводу стагнации рынка недвижимости в РФ пока не оправдались, а даже наоборот. Ввод жилья в 2023 г. побил абсолютный рекорд за всю историю наблюдений и составил 110,4 млн кв.м, что на 7,5% выше значений 2022 года.

✈️Самолет продолжает активно развивать вертикальную интеграцию своих сервисов: Самолет Плюс, Самолет Финтех, Самолет Фонды и Самолет Образование.

📊Основные результаты по МСФО:

● Объем продаж: 1,57 млн кв.м (+47% г/г)
● Выручка: 256,1 млрд руб. (+49% г/г)
● Скорр. EBITDA: 91,5 млрд руб. (+90% г/г)
● Чистая прибыль: 26,1 млрд руб. (+71% г/г)
● Чистый долг: 75,9 млрд руб. (-2,4% г/г)

👉По итогам 2023 Самолет вышел на 1-е место по объему текущего строительства в Москве и в регионах, закрепив статус ведущего застройщика.

👉В 2024 г. Самолёт заложил на выплату дивидендов 5 млрд руб., что эквивалентно 81 руб. на акцию. Заседание СД по этому вопросу должно состояться в конце весны.

🎯Главное из отчета Самолета:

✅Выручка компании выросла почти в 1,5 раза г/г и составила 256,1 млрд руб. Этому поспособствовали рекордные продажи первички и рост средней цены за кв.м. с 242 до 348,8 тыс. руб. В денежном выражении продажи выросли на 75% и достигли 75,2 млрд руб.

✅Скорр. EBITDA взлетела на 90%, до 91,5 млрд руб. на фоне опережающих темпов роста выручки и эффективного контроля за издержками. Коммерческие расходы сильно выросли, но отдача оказалась в разы выше. Рентабельность по EBITDA — 28,2%, на 4,5 п.п. выше уровня 2022 года.

✅Чистая прибыль увеличилась с 15,3 млрд до 26,1 млрд руб. — новый рекорд для группы. Рентабельность по чистой прибыли превысила 10% против 8,9% в 2022 г. Причем компании удалось сохранить прежние темпы роста и в 1 кв. 2024 года, несмотря на высокие ставки.

✅Чистый корпоративный долг немного сократился — с 77,8 млрд до 75,9 млрд руб., что связано с двукратным увеличением кэша на счетах. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг/ скорр. EBITDA на конец 2023 уменьшился с 1,61х до супер-комфортных 0,83х.

👉Главным драйвером роста выручки стало расширение земельного банка после покупки девелопера ГК МИЦ.

💬Комментарий зама гендира ГК «Самолет» по экономике и финансам Натальи Грозновой:

Мы видим на рынке возможности, обусловленные временным снижением продаж из-за высокой ключевой ставки, что формирует отложенный спрос за счет сберегательных тенденций среди населения. Поэтому мы планируем запустить 48 проектов до конца 2025 года в 12 регионах страны, а также значительно увеличить долю в одном из самых маржинальных рынков страны – в Москве.

🏠Перспективы акций Самолет

🚀Итак, Самолет представил рекордный отчет за 2023 г. и следует своей стратегии динамичного развития. Также компания сильно отчиталась за 1 кв. 2024 года и единственная в отрасли увеличила продажи жилья.

🏘Впрочем, ужесточение условий по ипотеке и охлаждение спроса наверняка сбавят динамику во 2-м полугодии, но общие показатели 2024 года вполне могут опять стать рекордными.

📉Последние полгода акции застройщика стагнируют после достижения локальных пиков в октябре 2023 г.

Фундаментально компания недооценена, что дает определенный апсайд для роста в 2024 году. Кроме того, недавно Самолет закрыл сделку по покупке собственного банка «Система» за 1,5 млрд руб., что позволит сократить расходы при сделках с недвижимостью.

💼Подытожу. Акции Самолета интересны к покупке со ставкой на продолжение роста бизнеса, но высоких дивов от них ждать точно не стоит. Главным риском является потенциальная отмена льготных программ по ипотеке, но этот риск маловероятен, т.к. строительный сектор традиционно поддерживается государством в 1-ю очередь.

📍 ТОП-10 акций России от "Моих Инвестиций"

#отчетность #SMLT

🚀Размещение МТС Банка стало рекордным российским IPO по объему спроса и количеству заявок инвесторов.

Всего в рамках размещения было подано более 200 тыс. заявок от розничных и институциональных инвесторов на общую сумму около 168 млрд руб.

🏛Кстати, IPO банка состоялось прямо в день объявления ключевой ставки ЦБ - и это уже становится традицией. До этого точно так же поступил Совкомбанк 15 декабря 2023 года.

«Спрос инвесторов приблизительно в 15 раз превысил объем IPO по верхней границе ценового диапазона. Сделка также является одним из крупнейших IPO на российском рынке за последние годы», — сообщается в релизе банка.

👉Общая аллокация на розничных инвесторов составила около ₽5 млрд, на институциональных инвесторов — ₽6,5 млрд.

🎯Я рассказывал, что ради интереса тоже участвовал в IPO на небольшую сумму в 80К рублей. Подал ещё 19 апреля одной заявкой, и это было моей большой ошибкой. Потому что с учетом аллокации в 3%, в Тинькофф мне в итоге вручили 1 (одну) акцию за 2.500 руб., а все остальные деньги получается промариновались замороженными без дела целую неделю.

Мне было обидно за мизерную подачку в виде 1 бумажки, и я уже на рынке докупил вторую акцию за 2650 руб. Таким образом, у меня на старте торгов образовались 2 акции МТС Банка со средней 2575 руб. Тейк я поставил не скромничая - "всего" 3000 руб.

📉В самом начале торгов бумага дёрнулась на 2750 руб., но это была ее лебединая песня. Дальше началось медленное сползание вниз, и на момент написания поста супер-распиаренная акция стоит 2603 руб. - всего на 4% выше цены IPO и на впечатляющие 1,2% выше моей средней. А моя общая "бумажная" прибыль на текущий момент составляет, как несложно подсчитать, меньше 60 рублей. Речь идёт о двузначных суммах😎

🤷‍♂️Пук-среньк, ожидания спекулянтов (в т.ч. и мои, че уж греха таить) не оправдались. Не зря я сравнивал лудоманский бум IPO на российском рынке с МММ и сделал талисманом прошлого поста Лёню Голубкова.

#MBNK #ipo