📝Крупнейший маркетплейс, представленный на бирже, объявил операционные результаты за 2023 год. Это пока не полноценный отчет по МСФО, а предварительный пресс-релиз, но некоторые основные выводы уже можно сделать.
🛒Ozon — одна из лидирующих платформ электронной коммерции в РФ. Начав с продаж книг в 1998 году, компания превратилась в гиганта, который предлагает миллионы товаров. Ozon осуществляет деятельность в России, ряде стран СНГ, Китае и Турции. Ozon стремится расширять свои дополнительные сервисы, такие как финтех или Ozon Fresh (онлайн-сервис по доставке продуктов питания).
📊Операционные результаты за 2023:
● Оборот от продаж: 1,7 трлн руб. (+110% год к году)
● Количество заказов: 950 млн (> х2 год к году)
● Чистый денежный поток: >80 млрд руб.
● Денежные средства и эквиваленты: 170 млрд. руб.
● Скорректированная EBITDA: вышла в плюс.
Плюсы и минусы из пресс-релиза OZON
✅Оборот от продаж (GMV), включая услуги, увеличился на 110% год к году, что превысило прогноз компании по росту на 90-100% за 2023 год. GMV превысил 1,7 трлн руб. за счёт значительного увеличения количества заказов и роста среднего чека.
✅Кол-во заказов увеличилось более чем вдвое год к году и превысило 950 млн за счёт увеличения частоты заказов на одного активного пользователя и значительного роста клиентской базы. Число активных пользователей платформы достигло 46 млн по состоянию на 31.12.2023. В 2023 году каждый покупатель в среднем сделал более 20 заказов на платформе.
✅Скорректированная ЕВIТDА за 2023 год была положительной благодаря оптимизации расходов, эффекту операционного рычага и растущей монетизации дополнительных услуг. На фоне высоких темпов роста оборота чистый денежный поток превысил 80 млрд руб. в 2023 году.
✅Денежные средства и их эквиваленты по состоянию на 31.12.2023 составили 169,8 млрд руб. по сравнению с 92,7 млрд руб. на 30.09.2023.
⛔️Чистая прибыль пока что остаётся ожидаемо отрицательной.
⛔️Также минус в том, что это пока лишь предварительные результаты, и никаких негативных аспектов компания в пресс-релизе не привела.
👨💼Финдир Ozon Игорь Герасимов отметил:
В 2023 г. на Ozon сделали в 2 раза больше заказов, а значит, сервис стал удобнее и доступнее для покупателей по всей России, от крупных городов до небольших поселков. За год компания удвоила региональную логистику и утроила сеть пунктов выдачи, поэтому уже 46 млн человек делают покупки на маркетплейсе.
🚀Ozon сохраняет высокие темпы роста ключевых показателей. В целом, стоит ожидать хороших результатов, учитывая ранее опубликованные итоги по рынку интернет-торговли. За 2 дня котировки акций выросли почти на 10%.
Бумаги даже начали выходить из среднесрочного боковика. Аналитики из Альфы считают, что о продолжении роста можно будет судить после преодоления отметки 3200 руб., что поднимет ориентиры к 3400 – 3500 руб.
В 2023 г. компания расширила логистическую инфраструктуру на 1,2 млн кв. м. до 2,5 млн кв. м. Кол-во ПВЗ выросло почти в 3 раза по сравнению с прошлым годом и превысило 45 000.
🔥Дополнительного позитива акциям Озона прибавили "горячие" проблемы у основного конкурента, если вы понимаете о чём я. Кстати, GMV Вайлдберриз за 2023 год пока не опубликован.
⛔️Есть и тревожные регуляторные звоночки: власти решили притормозить рост самых крупных маркетплейсов. В Совфеде разработали закон, который заметно ограничивает владельцев онлайн-площадок, занимающих более 1/4 рынка в стране. Документ предполагает, что они не смогут открывать новые объекты логистической инфраструктуры, в том числе ПВЗ, а также приобретать доли в любых компаниях.
💼Я продолжаю удерживать бумаги Озона в портфеле и рассчитываю на выход чистой прибыли в плюс уже в 2024 или 2025 году.
⛷Сам активно пользуюсь услугами маркетплейса: например, при подготовке своего нынешнего отдыха в горах Сочи, я именно на Озоне заказывал стяжки для горных лыж, сменную обувь и другую мелочёвку для катания.
📍Результаты Норникеля за 2023 год: клац!
📍Разбор фонда TDIV (Тинькофф Дивидендные акции): жмяк!
#отчетность #OZON
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15🔥3👏3
🏠Как я потерял почти все заработанные деньги на первой покупке жилья. Часть 2
👍Спасибо за интерес к 1-й части моей истории про первую неудачную самостоятельную покупку недвижимости. Вы наставили гораздо больше 50🔥 , так что я, как и обещал, публикую продолжение рассказа.
Итак, в конце «Крымнашенского» 2014 года, поддавшись нарастающим паническим настроениям по поводу возможного обесценивания всего и вся, кроме ее величества российской недвижимости, я второпях купил небольшую комнатку (а по документам – 1/3 доли в двухкомнатной квартире) на одной из дальних окраин Петербурга, буквально в 200 метрах от КАД.
💰На эту покупку ушли абсолютно все мои сбережения в рублях, долларах и евро, которые откладывались почти 7 лет, с момента получения самой первой «взрослой» зарплаты. Уровень финансовой грамотности, которым я обладал десять-пятнадцать лет назад, позволял мне грамотно диверсифицировать капитал по валютным корзинам в процессе его накопления, однако не позволил верно сориентироваться в наиболее ответственный момент принятия решения.
🦋Вспоминая тот период, могу сказать, что я испытывал некую смесь эйфории и беспокойства. Эйфории от того, что моя давняя мечта о собственном жилье (хоть каком-то!) была близка к реализации, и беспокойства из-за нарастающего негативного фона по поводу обесценивания национальной валюты. Я принципиально в тот момент не хотел вешать на себя ипотечное ярмо, поэтому покупка даже доли (т.е. фактически «куска») квартиры выглядела хорошим компромиссом.
👉Продолжение тут (прямо в телеграме).
Давайте наберём 50 🔥, и я опубликую 3-ю часть (про горе-арендатора). А тех, кто уже знает эту историю целиком, попрошу не спойлерить 😄
#истории #личный_опыт
👍Спасибо за интерес к 1-й части моей истории про первую неудачную самостоятельную покупку недвижимости. Вы наставили гораздо больше 50
Итак, в конце «Крымнашенского» 2014 года, поддавшись нарастающим паническим настроениям по поводу возможного обесценивания всего и вся, кроме ее величества российской недвижимости, я второпях купил небольшую комнатку (а по документам – 1/3 доли в двухкомнатной квартире) на одной из дальних окраин Петербурга, буквально в 200 метрах от КАД.
💰На эту покупку ушли абсолютно все мои сбережения в рублях, долларах и евро, которые откладывались почти 7 лет, с момента получения самой первой «взрослой» зарплаты. Уровень финансовой грамотности, которым я обладал десять-пятнадцать лет назад, позволял мне грамотно диверсифицировать капитал по валютным корзинам в процессе его накопления, однако не позволил верно сориентироваться в наиболее ответственный момент принятия решения.
🦋Вспоминая тот период, могу сказать, что я испытывал некую смесь эйфории и беспокойства. Эйфории от того, что моя давняя мечта о собственном жилье (хоть каком-то!) была близка к реализации, и беспокойства из-за нарастающего негативного фона по поводу обесценивания национальной валюты. Я принципиально в тот момент не хотел вешать на себя ипотечное ярмо, поэтому покупка даже доли (т.е. фактически «куска») квартиры выглядела хорошим компромиссом.
👉Продолжение тут (прямо в телеграме).
Давайте наберём 50 🔥, и я опубликую 3-ю часть (про горе-арендатора). А тех, кто уже знает эту историю целиком, попрошу не спойлерить 😄
#истории #личный_опыт
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥75😱3👍2❤1👏1
В четверг, 15 февраля, «Яндекс» раскрыл финансовые результаты за 2023 год.
📝Компания опубликовала пресс-релиз с отчетностью по МСФО (что это такое?) на своем сайте.
💼Я держу в своем портфеле символическую позицию по акциям Яндекса - 4 бумаги. После окончания редомициляции и прояснения ситуации с обменом бумаг планирую продолжить покупки. Поэтому, разумеется, я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку - коротко и по делу.
🔴Думаю, отдельно представлять Яндекс нет необходимости. Все и так прекрасно знают, что Яндекс - это российская транснациональная компания в отрасли информационных технологий, владеющая одноимённой системой поиска в интернете, интернет-порталом и веб-службами в нескольких странах. Наиболее заметное положение занимает на рынках России, Белоруссии и Казахстана.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 800,1 млрд руб. (+53% год к году)
● EBITDA: 97,0 млрд руб. (+51% год к году)
● Свободный денежный поток: -37,7 млрд руб.
● Чистая прибыль: 21,8 млрд руб. (-54% год к году)
● Чистый долг/EBITDA: 0,46х (-0,5х годом ранее)
Плюсы и минусы из отчета Яндекса
✅Консолидированная выручка за квартал выросла на 51% — до 249,6 млрд рублей, за весь год — на 53%, до 800,1 млрд рублей.
✅Скорректированный показатель EBITDA составил почти 97 млрд руб. (плюс 51%), а его рентабельность сейчас на уровне 12,1%.
⛔️✅Чистая прибыль сократилась на 54%, составив 21,8 млрд руб. В то же время, скорректированная чистая прибыль выросла на 155% до 27,4 млрд руб.
Яндекс отчитался сильно и уверенно, цифры явно порадовали инвесторов.
Число сотрудников «Яндекс» за 2023 год выросло на 26%, теперь их 26,4 тыс. человек.
🚀Выручка бизнес-группы «Поиск и Портал» за 2023 год выросла на 49%, до 337,5 млрд рублей за счет развития технологий и рекламных продуктов. Выручка сегмента «Плюс и развлекательные сервисы» составила 66,9 млрд рублей, показав рост на 110%. Количество обладателей подписки «Яндекс Плюс» в конце IV квартала 2023 года достигло 30,4 млн человек — это на 58% больше, чем на конец того же квартала 2022 года.
В своём письме инвесторам «Яндекс» отметил, что намерен продолжать развитие ключевых сегментов и продуктов.
📈Общая поисковая доля «Яндекса» в IV квартале достигла 63,8%, рост — на 1,2 п. п. за год.
«Яндекс Афиша» стала крупнейшим продавцом билетов в России (по данным Gfk за 3-й кв. 2023 года). Всего за прошедший год «Яндекс Афиша» продала 17,6 млн билетов – на 71% больше, чем в 2022 году.
💰Выручка сервисов объявлений («Авто.ру», «Недвижимость», «Аренда», «Путешествия») за квартал выросла на 79%, до 7 млрд руб, за год — на 97%, до 24,2 млрд руб.
В самом «Яндексе» уточнили, что совет директоров и менеджмент компании уделяют особое внимание благополучию сотрудников (около 26,4 тысячи человек) в России и за рубежом, делая при этом всё возможное для защиты интересов наших акционеров и других заинтересованных сторон.
📍Очень подробно про эпопею с разделением Яндекса я рассказывал тут.
✂️Разделение бизнеса
Понятно, что фокус в инвестиционной истории Яндекса сейчас на событиях по разделению бизнеса.
🇳🇱Головная компания Яндекса Yandex N.V. зарегистрирована и ведёт деятельность в королевстве Нидерланды с 2004 г. Совсем недавно, 5 февраля, стало известно, что нидерландская компания продала свой российский бизнес консорциуму частных инвесторов за 475 млрд руб.
Порядка 95% активов останется у российского «Яндекса», нидерландский Yandex N.V заберет 4 зарубежных стартапа и дата-центр в Финляндии. Да и все технологии, в принципе, остаются в России.
⏳Сделку должны одобрить акционеры Yandex N.V. и регуляторы. Внеочередное собрание акционеров Yandex N.V. и собрание акционеров класса «А» назначено на 7 марта 2024 г.
📍Отчет ГМК Норникель за 2023 год: жмяк!👈
📍Результаты OZON за 2023 год: клац-клац сюда!👈
#отчетность #YNDX
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15🔥2👏1🆒1
Сегодня ЦБ принял предсказуемое решение взять паузу и сохранить ключевую ставку на уровне 16%.
📊В нашем опросе проголосовали 310 человек, и правильно ответило абсолютное большинство - вариант сохранения ставки набрал 84% голосов. На 2-м месте с громадным отрывом оказался прогноз повышения ставки - за него отдали голос 8%.
Главное из пресс-конференции ЦБ по ключевой ставке
👉Про экономику
Рост экономики на 3,6% в прошлом году был выше, чем прогнозировал ЦБ. Вместе с высокой инфляцией это отражает дисбаланс: спрос на товары и услуги по-прежнему значительно больше, чем возможности расширять производство. Главным ограничением для компаний остается дефицит кадров.
Осенью 2023 российская экономика прошла пик перегрева. В следующем году экономика, по мнению ЦБ, должна вернуться к темпам роста на 1,5-2% в год. По прогнозам, профицит торгового баланса РФ в этому году будет ниже, чем в прошлом: экспорт снизится, а уровень импорта почти не изменится.
👉Про инфляцию
ЦБ видит улучшение ситуации с инфляцией в РФ - она замедляется. Однако проинфляционные риски всё же преобладают.
"Мы действительно видим улучшение ситуации с инфляцией, потому что инфляция начала снижаться, причем не только в разовых компонентах - там исчерпались разовые факторы, которые приводили к всплеску инфляции, в том числе курс, - но и в устойчивых элементах", - сказала Эльвира Набиуллина.
Возвращение инфляции к цели в 2024 году предполагают продолжительный период поддержания жесткой ДКП. Согласно прогнозу Банка России, годовая инфляция может снизиться до 4,0-4,5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.
👉Сигнал - нейтральный
ЦБ повысил прогноз среднегодовой ключевой ставки. В этом году средняя ставка будет в диапазоне 13,5–15,5% годовых, в 2025-м — 8,0–10,0% годовых. Это отражает необходимость длительного поддержания жесткой ДКП для устойчивого возвращения инфляции к 4%.
"Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков" - из пресс-релиза ЦБ.
По итогам заседания Банк России опубликовал среднесрочный прогноз. 27 февраля Банк России опубликует первое в истории "Резюме" обсуждения ключевой ставки и комментарий к среднесрочному прогнозу.
Влияние решения ЦБ на наши деньги и инвестиции
🇷🇺Рубль
Сохранение высокой ставки позитивно для рубля, поскольку спрос на валюту продолжит сдерживаться, а привлекательность рублевых активов останется повышенной. Пока действуют нормативы обязательной продажи выручки экспортеров, девальвации не ожидается. Диапазон колебаний сохранится в рамках 87-93 рубля за $.
📈ОФЗ
Долговой рынок учтет заморозку цикла, может начаться плавный переток с ОФЗ-ПК (флоатеров) в ОФЗ-ПД. По мере роста вероятности понижения ставки тенденции будут усиливаться. Также может начаться отток ликвидности и из фондов денежного рынка — деньги пойдут в более рисковые активы.
🚀Акции
Ожидания прекращения роста ставки уже поддерживали бумаги — индекс Мосбиржи в феврале переписал 4-хмесячные максимумы. В моменте яркой реакции может уже и не быть, а вот на среднесрочном горизонте есть вероятность прорыва полугодового боковика 3000–3300 п. вверх. Наибольший позитивный эффект может быть в акциях банков и бумагах компаний с высокой долговой нагрузкой.
💰Вклады и кредиты
Есть вероятность прекращения роста и доходностей во вкладах, и стоимости кредитов. Как я уже неоднократно отмечал, скоро начнется снижение ставок по фин. продуктам банков. Поэтому именно сейчас - наилучший момент для парковки денег во вклады на полгода и более. Что я сам и делаю.
🏘Недвижимость
Высокая ставка бьет по девелоперам, которым сложно привлекать кредиты для новых проектов и продавать построенное жильё: население не готово «впрягаться» в ипотеку под такой конский процент. Из-за этого, может произойти заморозка строительства объектов, особенно у небольших компаний.
#инфляция #ЦБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍17🔥4👏3
🏢Фонд Тинькофф Квадратные метры (TKVM): как вложиться в московскую недвигу за 5 рублей
🏦 Тинькофф умеет удивить нас нестандартным подходом к "пакетным" инвестициям в недвижимость.
💰После первых ЗПИФов с приставкой "Лакшери" («ЖК Republic‑REDS» и «ЖК Luzhniki Collection»), куда условным "нищeбродам" без свободных 100К рублей вход был заказан, ребят из Тинькова знатно качнуло в обратную сторону. Теперь они предлагают нам вложиться в московскую недвижимость буквально за горстку мелочи, завалявшуюся в кармане.
🏘Куда инвестирует фонд «Тинькофф Квадратные метры»?
В жилую недвижимость. Но в отличие от предыдущих ЗПИФ, в фонд TKVM должны постоянно покупаться новые объекты, а купленные ранее — продаваться после увеличения цены.
🏢Перед запуском фонда в него куплены 11 апартаментов в строящемся ЖК Lunar рядом с МГУ и Воробьевыми горами.
При покупке этих апартаментов "Тинькофф Капитал" как крупный инвестор получил скидку 10% от застройщика. Это, по словам УК, позволит заработать на продаже этой недвижимости еще больше и напрямую влияет на доходность фонда.
🏗После завершения строительства Тинькофф Капитал собирается продать в рынок текущие активы фонда, а на полученные деньги купить новые перспективные объекты.
📊Основные параметры фонда
● Тикер: TKVM
● УК: Тинькофф Капитал
● Стоимость чистых активов: ~2.25 млрд руб.
● Класс активов: недвижимость
● Цена пая: 5.28 руб.
● Доступен для неквалов: да
💸Комиссии и налоги
Из активов самого фонда удерживаются вознаграждение УК, расходы фонда и налог на недвижимое имущество.
● До 2,9% в год — вознаграждение УК. Эти деньги направляются в том числе специальному депозитарию, регистратору, оценщикам, а также на реализацию недвижимости, страхование и оплату коммунальных услуг.
● До 10% в год (!!!) — прочие потенциальные расходы, например на улучшение реализуемой недвижимости. Но сейчас якобы не планируется удерживать деньги на эти расходы, так как недвижимость будет продаваться в состоянии, полученном от застройщика.
● Налог на имущество — УК его уплачивает за всё время владения недвижимостью: с получения прав собственности на объекты до момента продажи. Точных цифр нет, т.к. этот налог зависит от кадастровой стоимости покупаемых в фонд объектов, но будьте уверены, что он добавит ещё сколько-то долей процента к расходам. Налог с продажи недвижимости, кстати, фонд НЕ платит.
✅Комиссии за покупку и продажу паев фонда через Тинькофф Инвестиции будут нулевыми. Ну, хоть на том спасибо.
А что по налогам для пайщиков фонда?
С инвесторов налог удерживается только после продажи пая с прибылью:
● 13% — стандартная ставка НДФЛ от прибыли с продажи пая;
● 15% — ставка, если за год получено более 5 000 000 ₽ дохода;
● 30% — ставка для налоговых нерезидентов.
⛔️Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) на фонд НЕ БУДЕТ распространяться, т.к. фонд внебиржевой.
Плюсы фонда «Тинькофф Квадратные метры»
✅ Действительно низкий порог входа: около 5 рублей за пай.
✅ Фонд доступен для неквалов, нужно лишь пройти тестирование.
✅ Прогнозируемая доходность (по словам управляющей компании) обгоняет депозиты. Ну... ладно.
✅ Недвижимость обычно слабо коррелирует с рынком акций и облигаций, т.е. фонд будет давать дополнительную диверсификацию по классам активов.
✅ Недвижимость традиционно считается защитным инструментом, т.к. имеет свойство отыгрывать инфляцию на длинном горизонте.
Минусы фонда «Тинькофф Квадратные метры»
⛔️ Комиссия УК сразу же начнёт сжирать 2.9% годовых от вложенных средств.
⛔️ В документах прописаны возможные дополнительные расходы аж до 10% в год. Они будут равны нулю, если фонд не станет заморачиваться и будет перепродавать недвижимость в том виде, в котором ее купил. А если станет?🤔
⛔️ Цены на недвижимость в России в ближайшие годы могут оказаться под давлением из-за различных факторов, а цены на элитное жильё могут снижаться даже быстрее среднерыночной динамики.
⛔️По состоянию на февраль 2024, активы фонда лишь на 37% состоят из недвижимости, ещё 63% - это деньги и краткосрочные облигации.
#фонды #TKVM #недвижимость
💰После первых ЗПИФов с приставкой "Лакшери" («ЖК Republic‑REDS» и «ЖК Luzhniki Collection»), куда условным "нищeбродам" без свободных 100К рублей вход был заказан, ребят из Тинькова знатно качнуло в обратную сторону. Теперь они предлагают нам вложиться в московскую недвижимость буквально за горстку мелочи, завалявшуюся в кармане.
🏘Куда инвестирует фонд «Тинькофф Квадратные метры»?
В жилую недвижимость. Но в отличие от предыдущих ЗПИФ, в фонд TKVM должны постоянно покупаться новые объекты, а купленные ранее — продаваться после увеличения цены.
🏢Перед запуском фонда в него куплены 11 апартаментов в строящемся ЖК Lunar рядом с МГУ и Воробьевыми горами.
При покупке этих апартаментов "Тинькофф Капитал" как крупный инвестор получил скидку 10% от застройщика. Это, по словам УК, позволит заработать на продаже этой недвижимости еще больше и напрямую влияет на доходность фонда.
🏗После завершения строительства Тинькофф Капитал собирается продать в рынок текущие активы фонда, а на полученные деньги купить новые перспективные объекты.
📊Основные параметры фонда
● Тикер: TKVM
● УК: Тинькофф Капитал
● Стоимость чистых активов: ~2.25 млрд руб.
● Класс активов: недвижимость
● Цена пая: 5.28 руб.
● Доступен для неквалов: да
💸Комиссии и налоги
Из активов самого фонда удерживаются вознаграждение УК, расходы фонда и налог на недвижимое имущество.
● До 2,9% в год — вознаграждение УК. Эти деньги направляются в том числе специальному депозитарию, регистратору, оценщикам, а также на реализацию недвижимости, страхование и оплату коммунальных услуг.
● До 10% в год (!!!) — прочие потенциальные расходы, например на улучшение реализуемой недвижимости. Но сейчас якобы не планируется удерживать деньги на эти расходы, так как недвижимость будет продаваться в состоянии, полученном от застройщика.
● Налог на имущество — УК его уплачивает за всё время владения недвижимостью: с получения прав собственности на объекты до момента продажи. Точных цифр нет, т.к. этот налог зависит от кадастровой стоимости покупаемых в фонд объектов, но будьте уверены, что он добавит ещё сколько-то долей процента к расходам. Налог с продажи недвижимости, кстати, фонд НЕ платит.
✅Комиссии за покупку и продажу паев фонда через Тинькофф Инвестиции будут нулевыми. Ну, хоть на том спасибо.
А что по налогам для пайщиков фонда?
С инвесторов налог удерживается только после продажи пая с прибылью:
● 13% — стандартная ставка НДФЛ от прибыли с продажи пая;
● 15% — ставка, если за год получено более 5 000 000 ₽ дохода;
● 30% — ставка для налоговых нерезидентов.
⛔️Льгота на долгосрочное владение (ЛДВ) на фонд НЕ БУДЕТ распространяться, т.к. фонд внебиржевой.
Плюсы фонда «Тинькофф Квадратные метры»
✅ Действительно низкий порог входа: около 5 рублей за пай.
✅ Фонд доступен для неквалов, нужно лишь пройти тестирование.
✅ Прогнозируемая доходность (по словам управляющей компании) обгоняет депозиты. Ну... ладно.
✅ Недвижимость обычно слабо коррелирует с рынком акций и облигаций, т.е. фонд будет давать дополнительную диверсификацию по классам активов.
✅ Недвижимость традиционно считается защитным инструментом, т.к. имеет свойство отыгрывать инфляцию на длинном горизонте.
Минусы фонда «Тинькофф Квадратные метры»
⛔️ Комиссия УК сразу же начнёт сжирать 2.9% годовых от вложенных средств.
⛔️ В документах прописаны возможные дополнительные расходы аж до 10% в год. Они будут равны нулю, если фонд не станет заморачиваться и будет перепродавать недвижимость в том виде, в котором ее купил. А если станет?🤔
⛔️ Цены на недвижимость в России в ближайшие годы могут оказаться под давлением из-за различных факторов, а цены на элитное жильё могут снижаться даже быстрее среднерыночной динамики.
⛔️По состоянию на февраль 2024, активы фонда лишь на 37% состоят из недвижимости, ещё 63% - это деньги и краткосрочные облигации.
#фонды #TKVM #недвижимость
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍15🔥4👏1😁1🤣1🗿1
😏Минутка небольшого блогерского хвастовства.
🏆Впервые за почти 3 года ведения инвест-блога в Пульсе, одному из моих постов наконец присвоили бейдж "Выбор Тинькофф".
✍️Правда, произошло это через несколько часов после того, как я написал едкий комментарий в адрес администрации Пульса с вопросом, за какие заслуги "авторы", которые тупо копипастят в Пульс новости из чужих тг-каналов, регулярно получают бейджи и место на главной странице. Разумеется, это чистое совпадение 😄
🤷♂️Кстати, пост для награды они выбрали не самый удачный, на мой взгляд. Ну да ладно. Если кто-то ещё не читал про ТОП-5 длинных облигаций, клацайте сюда.
🏃А я пошел готовить выпуск Инвест-марафона сразу за 2 недели. Если успею, выложу сегодня.
🏆Впервые за почти 3 года ведения инвест-блога в Пульсе, одному из моих постов наконец присвоили бейдж "Выбор Тинькофф".
✍️Правда, произошло это через несколько часов после того, как я написал едкий комментарий в адрес администрации Пульса с вопросом, за какие заслуги "авторы", которые тупо копипастят в Пульс новости из чужих тг-каналов, регулярно получают бейджи и место на главной странице. Разумеется, это чистое совпадение 😄
🤷♂️Кстати, пост для награды они выбрали не самый удачный, на мой взгляд. Ну да ладно. Если кто-то ещё не читал про ТОП-5 длинных облигаций, клацайте сюда.
🏃А я пошел готовить выпуск Инвест-марафона сразу за 2 недели. Если успею, выложу сегодня.
🔥20👍14👏3
🚀Че купил?😎 Инвест-марафон от 09.02.2024 и 16.02.2024
🏔⛷Впервые за 3 года я съездил в отпуск, где было мало времени на ведение блога. Поэтому на прошлой неделе выпуск марафона не состоялся, хотя активы в свой портфель я, конечно же, продолжил покупать. Сегодня кратко расскажу о своих покупках сразу за 2 прошедших недели.
✍️Несмотря на отпуск, я продолжил генерировать инвест-контент: разобрал по винтикам отчеты и перспективы Северстали, ММК, Норникеля и Яндекса; представил ТОП-5 фондов на российские акции; "прожарил" новый фонд ликвидности в юанях; дал подробную шпаргалку по комиссиям Мосбиржи; рассказал о своей дивидендной и купонной зарплате за январь и, наконец, раскрыл, как меня на самом деле зовут.
📌 Итак, че купил за эти две недели?
----------------------------------------------------
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
🔋 NVTK НОВАТЭК - 3 акции
НОВАТЭК продолжает своё сползание вниз с локальных хаев, достигнутых полгода назад. Акции компании с максимумов в октябре прошлого года снизились более чем на 20%.
В прошлый раз я покупал НОВАТЭК чуть подороже 5 января. Сейчас взял в свой портфель ещё 3 акции нашего "жидкогазового гиганта", доведя их количество до 16 штук. Покупать на снижении всегда приятно. Средняя получилась в районе 1240 руб.
💿 ENPG Эн+ Груп - 5 акций
✅EN+ сейчас торгуется с хорошим дисконтом. В случае какого-то резкого восстановления мирового спроса на алюминий, смягчения ДКП или сильного ослабления рубля, акции могут серьёзно вырасти в цене. Кроме того, бумаги Эн+ традиционно сильно недооценены к капитализации доли в Русале.
⛔️При этом нужно учитывать и риски — некомфортный уровень долговой нагрузки и отсутствие дивидендов. Хотя выплата дивов Русалом может быть намеком на начало выплат.
🪓 SGZH Сегежа - 6 лотов
Продолжаю понемногу усреднять валяющихся на дне опилочников и верю, что когда-нибудь Сегежа выкарабкается из долговой ямы, в которую она попала. Да, её сильно подкосили высокая ключевая ставка и риски допэмиссии, но такая ставка - не навсегда, а леса в России много. Как и покупателей на него.
🔹 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 480 паёв
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 18К рублей.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ И ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
🇷🇺SU26244RMFS2 ОФЗ 26244 - 2 шт.
Это свежий выпуск ОФЗ-ПД с купоном в 11.25% - самым высоким из торгующихся на рынке. Подробно рассказывал про эту облигацию здесь.
🇷🇺SU29014RMFS6 ОФЗ 29014 - 4 шт.
Флоатер "нового" типа с погашением в 2026 году. Покупаю его на свой ИИС в ВТБ.
📱 RU000A1075E4 МТС 002Р-01 - 4 шт.
Снова покупаю флоатер от МТС, который сейчас торгуется практически по номиналу. Ставка купона: RUONIA за 7 дней до даты купона + 1.25%. Не густо, но и не пусто. НКД только что обнулился, поэтому я вернулся к покупкам. У МТС и так полно кредитов, пусть он и мне тоже будет должен.
🚛RU000A107GV2 ЛК Эволюция вып. 1 - 4 шт.
Продолжаю покупку бондов "Эволюции" - лизинговой компании. Размер купона - 16.75%, текущая доходность к погашению - 16.83%, рейтинг эмитента - BBB+ от "ЭкспертРА". Этот выпуск попал в мой ТОП-7 облигаций с высоким купоном для покупки в феврале.
🛒RU000A105AX5 Патриот Групп вып. 1 - 4 шт.
Патриот Групп владеет сетью магазинов домашней утвари и посуды «Williams Et Oliver». Рейтинг BBB от НКР. Текущая доходность к погашению -16.21%, до погашения полтора года. Также, как и Эволюция, выпуск входит в мой ТОП-7 облигаций для покупки.
🔸 SBRB (Фонд корп. облигаций от Сбера) - 750 паев.
👉Итого на облигации потратил около 28К рублей.
------------------------------------
ВАЛЮТА И МЕТАЛЛЫ:
🔹GLDRUB_TOM Биржевое Золото - опять взял 1 грамм.
Итого на драгметаллы потратил около 6К рублей. Валюту на этой неделе не покупал, фиг его знает что будет с НКЦ в ближайшие месяцы. Хотя все свои валютные инструменты продолжаю удерживать.
💰Всего вложил в активы за 2 недели: 52К рублей.
🤑 Следующая закупка планируется 22.02.2024 (четверг).
Развернутый выпуск, как обычно - в Дзене.
📌Предыдущий выпуск инвест-марафона тут.
#инвест_марафон #NVTK #ENPG #SGZH #облигации
🏔⛷Впервые за 3 года я съездил в отпуск, где было мало времени на ведение блога. Поэтому на прошлой неделе выпуск марафона не состоялся, хотя активы в свой портфель я, конечно же, продолжил покупать. Сегодня кратко расскажу о своих покупках сразу за 2 прошедших недели.
✍️Несмотря на отпуск, я продолжил генерировать инвест-контент: разобрал по винтикам отчеты и перспективы Северстали, ММК, Норникеля и Яндекса; представил ТОП-5 фондов на российские акции; "прожарил" новый фонд ликвидности в юанях; дал подробную шпаргалку по комиссиям Мосбиржи; рассказал о своей дивидендной и купонной зарплате за январь и, наконец, раскрыл, как меня на самом деле зовут.
📌 Итак, че купил за эти две недели?
----------------------------------------------------
АКЦИИ И ФОНДЫ АКЦИЙ:
НОВАТЭК продолжает своё сползание вниз с локальных хаев, достигнутых полгода назад. Акции компании с максимумов в октябре прошлого года снизились более чем на 20%.
В прошлый раз я покупал НОВАТЭК чуть подороже 5 января. Сейчас взял в свой портфель ещё 3 акции нашего "жидкогазового гиганта", доведя их количество до 16 штук. Покупать на снижении всегда приятно. Средняя получилась в районе 1240 руб.
✅EN+ сейчас торгуется с хорошим дисконтом. В случае какого-то резкого восстановления мирового спроса на алюминий, смягчения ДКП или сильного ослабления рубля, акции могут серьёзно вырасти в цене. Кроме того, бумаги Эн+ традиционно сильно недооценены к капитализации доли в Русале.
⛔️При этом нужно учитывать и риски — некомфортный уровень долговой нагрузки и отсутствие дивидендов. Хотя выплата дивов Русалом может быть намеком на начало выплат.
Продолжаю понемногу усреднять валяющихся на дне опилочников и верю, что когда-нибудь Сегежа выкарабкается из долговой ямы, в которую она попала. Да, её сильно подкосили высокая ключевая ставка и риски допэмиссии, но такая ставка - не навсегда, а леса в России много. Как и покупателей на него.
🔹 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 480 паёв
👉Итого на акции и фонды акций потратил около 18К рублей.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ И ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:
🇷🇺SU26244RMFS2 ОФЗ 26244 - 2 шт.
Это свежий выпуск ОФЗ-ПД с купоном в 11.25% - самым высоким из торгующихся на рынке. Подробно рассказывал про эту облигацию здесь.
🇷🇺SU29014RMFS6 ОФЗ 29014 - 4 шт.
Флоатер "нового" типа с погашением в 2026 году. Покупаю его на свой ИИС в ВТБ.
Снова покупаю флоатер от МТС, который сейчас торгуется практически по номиналу. Ставка купона: RUONIA за 7 дней до даты купона + 1.25%. Не густо, но и не пусто. НКД только что обнулился, поэтому я вернулся к покупкам. У МТС и так полно кредитов, пусть он и мне тоже будет должен.
🚛RU000A107GV2 ЛК Эволюция вып. 1 - 4 шт.
Продолжаю покупку бондов "Эволюции" - лизинговой компании. Размер купона - 16.75%, текущая доходность к погашению - 16.83%, рейтинг эмитента - BBB+ от "ЭкспертРА". Этот выпуск попал в мой ТОП-7 облигаций с высоким купоном для покупки в феврале.
🛒RU000A105AX5 Патриот Групп вып. 1 - 4 шт.
Патриот Групп владеет сетью магазинов домашней утвари и посуды «Williams Et Oliver». Рейтинг BBB от НКР. Текущая доходность к погашению -16.21%, до погашения полтора года. Также, как и Эволюция, выпуск входит в мой ТОП-7 облигаций для покупки.
🔸 SBRB (Фонд корп. облигаций от Сбера) - 750 паев.
👉Итого на облигации потратил около 28К рублей.
------------------------------------
ВАЛЮТА И МЕТАЛЛЫ:
🔹GLDRUB_TOM Биржевое Золото - опять взял 1 грамм.
Нужно больше золота! (с)
Итого на драгметаллы потратил около 6К рублей. Валюту на этой неделе не покупал, фиг его знает что будет с НКЦ в ближайшие месяцы. Хотя все свои валютные инструменты продолжаю удерживать.
💰Всего вложил в активы за 2 недели: 52К рублей.
🤑 Следующая закупка планируется 22.02.2024 (четверг).
Развернутый выпуск, как обычно - в Дзене.
📌Предыдущий выпуск инвест-марафона тут.
#инвест_марафон #NVTK #ENPG #SGZH #облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍20🔥2❤1👏1😁1
Свежие облигации: Уральская Сталь 001P-03 в юанях
🇨🇳19 февраля Уральская Сталь размещает выпуск облигаций в китайских юанях. Интересно? Мне - да! Поэтому я приготовил для вас самый детальный разбор.
Логика похожа на доходность по замещающим облигациям: валютная доходность к погашению, курсовой эффект идет отдельно. Это хороший хедж против ослабления рубля (что, как мы понимаем, очень вероятно в 2024-м году и дальше).
🏭Эмитент: АО "Уральская Сталь"
"Уральская сталь" - один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра. Предприятие расположено в г. Новотроицк Оренбургской области.
🌉Продукция Уральской Стали использовалась при строительстве моста на остров Русский во Владивостоке, объектов для Олимпиады в Сочи, газопровода Сахалин — Хабаровск — Владивосток и реконструкции крейсера «Аврора».
📊Согласно отчетам рейтинговых агентств:
👍лидирующие позиции компании на рынке мостовой стали, относительная устойчивость и умеренный потенциал роста рынков присутствия, диверсифицированность рынков сбыта и низкая концентрация поставщиков;
👍низкая долговая нагрузка, значительный запас прочности по обслуживанию долга, высокие уровни рентабельности и ликвидности;
👍Низкие акционерные риски, формирование отчётности по стандартам МСФО, высокое качество стратегического планирования, сравнительно высокое качество управления.
Из минусов:
👎отсутствие собственной сырьевой базы;
👎возможная конкуренция со стороны других крупных производителей, например ТМК.
📊Финансовые результаты
📝Уральская сталь показала хорошую отчетность за 3 кв. 2023 года. Чистая прибыль за период составила 26,8 млрд при выручке 117,5 млрд. Были модернизированы и отремонтированы доменные печи, заложен комплекс по производству бесшовных труб.
Долговая нагрузка АО «Уральская Сталь» — очень низкая. На 30.06.2023 г. отношение совокупного долга, скорректированного в соответствии с методологией НКР, к OIBDA составляло 0,8.
В структуре долга на облигации приходится 51%, на кредиты — 48%. Все финансовые обязательства номинированы в рублях.
👉В настоящее время в обращении находятся 2 выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 20 млрд рублей.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- от НКР, А(RU) от АКРА.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 CNY
● Объем: не менее 300 млн юаней
● Погашение: 19.02.2026
● Купонная доходность: не выше 7,25-7,5%
● Доходность к погашению: 7,45...7,71%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: eА(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да (после теста)
👉Сбор заявок на выпуск пройдёт завтра, 19 февраля 2024 года. Облигации начнут торговаться на бирже 22 февраля.
👉Расчеты при выплате купонов и погашении выпуска будут производиться в юанях, но по решению эмитента и запросам инвесторов возможны выплаты в безналичном порядке в рублях по официальному курсу ЦБ.
🏭Резюме: преимущества и риски
✅Крупный игрок, входит в топ-8 производителей стали в России, безусловный лидер по производству мостовой стали с долей рынка 87%. Благодаря специфике продукции, компания является бенефициаром инфраструктурных проектов в РФ.
✅Ориентир купонной доходности - 7.25...7.5%, что по юаневым облигациям выглядит выше рынка. Соответственно, доходность к погашению тоже довольно привлекательная.
⛔️Возможные риски: давление ФАС на цену продукции эмитента; рост стоимости сырьевой базы; рост конкуренции на локальном рынке.
💼Вывод: эмитент дает ориентир по доходности на уровне недавнего выпуска Русала (RU000A107RH8). При этом в моменте Уральская Сталь по балансу выглядит значительно лучше. Вероятно, по факту размещения, мы увидим снижение купона до 6,5-7% (YTM 6,7-7,2%).
Поставьте 🔥, если понравился обзор 😉
📍Обзор юаневых облигаций РУСАЛа - клац-клац!
📍Обзор "золотых" облигаций Полюса - тык!
#обзор #облигации #CNY
🇨🇳19 февраля Уральская Сталь размещает выпуск облигаций в китайских юанях. Интересно? Мне - да! Поэтому я приготовил для вас самый детальный разбор.
Логика похожа на доходность по замещающим облигациям: валютная доходность к погашению, курсовой эффект идет отдельно. Это хороший хедж против ослабления рубля (что, как мы понимаем, очень вероятно в 2024-м году и дальше).
Делаю подробные обзоры только на те выпуски облигаций, которые действительно считаю интересными для покупки. Мой облигационный портфель в сумме уже превысил 1,5 миллиона рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.
🏭Эмитент: АО "Уральская Сталь"
"Уральская сталь" - один из крупнейших в России производителей товарного чугуна, мостостали и стали для производства труб большого диаметра. Предприятие расположено в г. Новотроицк Оренбургской области.
🌉Продукция Уральской Стали использовалась при строительстве моста на остров Русский во Владивостоке, объектов для Олимпиады в Сочи, газопровода Сахалин — Хабаровск — Владивосток и реконструкции крейсера «Аврора».
📊Согласно отчетам рейтинговых агентств:
👍лидирующие позиции компании на рынке мостовой стали, относительная устойчивость и умеренный потенциал роста рынков присутствия, диверсифицированность рынков сбыта и низкая концентрация поставщиков;
👍низкая долговая нагрузка, значительный запас прочности по обслуживанию долга, высокие уровни рентабельности и ликвидности;
👍Низкие акционерные риски, формирование отчётности по стандартам МСФО, высокое качество стратегического планирования, сравнительно высокое качество управления.
Из минусов:
👎отсутствие собственной сырьевой базы;
👎возможная конкуренция со стороны других крупных производителей, например ТМК.
📊Финансовые результаты
📝Уральская сталь показала хорошую отчетность за 3 кв. 2023 года. Чистая прибыль за период составила 26,8 млрд при выручке 117,5 млрд. Были модернизированы и отремонтированы доменные печи, заложен комплекс по производству бесшовных труб.
Долговая нагрузка АО «Уральская Сталь» — очень низкая. На 30.06.2023 г. отношение совокупного долга, скорректированного в соответствии с методологией НКР, к OIBDA составляло 0,8.
В структуре долга на облигации приходится 51%, на кредиты — 48%. Все финансовые обязательства номинированы в рублях.
👉В настоящее время в обращении находятся 2 выпуска биржевых облигаций компании общим объемом 20 млрд рублей.
⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- от НКР, А(RU) от АКРА.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 CNY
● Объем: не менее 300 млн юаней
● Погашение: 19.02.2026
● Купонная доходность: не выше 7,25-7,5%
● Доходность к погашению: 7,45...7,71%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: eА(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да (после теста)
👉Сбор заявок на выпуск пройдёт завтра, 19 февраля 2024 года. Облигации начнут торговаться на бирже 22 февраля.
👉Расчеты при выплате купонов и погашении выпуска будут производиться в юанях, но по решению эмитента и запросам инвесторов возможны выплаты в безналичном порядке в рублях по официальному курсу ЦБ.
🏭Резюме: преимущества и риски
✅Крупный игрок, входит в топ-8 производителей стали в России, безусловный лидер по производству мостовой стали с долей рынка 87%. Благодаря специфике продукции, компания является бенефициаром инфраструктурных проектов в РФ.
✅Ориентир купонной доходности - 7.25...7.5%, что по юаневым облигациям выглядит выше рынка. Соответственно, доходность к погашению тоже довольно привлекательная.
⛔️Возможные риски: давление ФАС на цену продукции эмитента; рост стоимости сырьевой базы; рост конкуренции на локальном рынке.
💼Вывод: эмитент дает ориентир по доходности на уровне недавнего выпуска Русала (RU000A107RH8). При этом в моменте Уральская Сталь по балансу выглядит значительно лучше. Вероятно, по факту размещения, мы увидим снижение купона до 6,5-7% (YTM 6,7-7,2%).
Поставьте 🔥, если понравился обзор 😉
📍Обзор юаневых облигаций РУСАЛа - клац-клац!
📍Обзор "золотых" облигаций Полюса - тык!
#обзор #облигации #CNY
🔥47👍14❤2👏2🗿1
🔥"Жена не в курсе. 3 ночи уже не сплю..."
Ну что, соскучились по "Слезам Пульса"?
☝️Вот вам ещё одна история, которая не закончена и продолжает разворачиваться прямо сейчас.
🔥 Трейдер в Тинькофф Инвестиции набрал на несколько млн рублей февральских фьючерсов на природный газ (NG-2.24), который безоткатно валится вниз уже долгое время, в расчёте на быстрый отскок и лёгкий заработок. Естественно, лёгкий заработок не получился, а к 13 февраля фьючерс укатали ещё ниже, и получился маржин-колл.
🚀Надо сказать, что он такой не один - все последние недели ветка фьючерса на газ в Пульсе завалена стенаниями и рыданиями хомяков, которые залетали в "ракету", а получали второе и третье дно в подарок.
💰Наш герой отличился тем, что не просто спустил все деньги - он сначала набрал кредитов, потом на эти кредиты набрал фьючерсов с плечом, а уже затем проиграл все одолженные деньги. Суммарно его долг составил 4 млн рублей.
🤦♂️Как он пишет сам, жена не в курсе результатов его потрясающих бизнес-идей. А сам он 3 ночи (на момент 13 февраля) не спал от нервного срыва и непонимания, что делать дальше. Признаётся, что уже просадил на бирже столько, сколько ему не заработать и за 10 лет.
🏦 "Обнулённый" товарищ обратился в поддержку Тинькофф с просьбой хотя бы реструктуризировать ему долг на более длительный срок. Брокер же знатно потроллил нашего героя: после случившегося ему позвонил специалист техподдержки и "подбодрил" рассказом о том, что даже Василий Олейник когда-то сливал весь депозит, а сейчас у него "всё хорошо" 🤣
Лично я бы немного переиначил концовку этой фразы: "Мозги и ещё раз мозги. Не брезгуйте" 😉
✊Искренне надеюсь, что у парня всё будет хорошо, и он сделает правильные выводы из этой ситуации. Хотя... я не уверен.
📍Предыдущая трэш-история из рубрики "Слёзы Пульса" здесь.
#слезы_пульса
Ну что, соскучились по "Слезам Пульса"?
☝️Вот вам ещё одна история, которая не закончена и продолжает разворачиваться прямо сейчас.
🚀Надо сказать, что он такой не один - все последние недели ветка фьючерса на газ в Пульсе завалена стенаниями и рыданиями хомяков, которые залетали в "ракету", а получали второе и третье дно в подарок.
💰Наш герой отличился тем, что не просто спустил все деньги - он сначала набрал кредитов, потом на эти кредиты набрал фьючерсов с плечом, а уже затем проиграл все одолженные деньги. Суммарно его долг составил 4 млн рублей.
🤦♂️Как он пишет сам, жена не в курсе результатов его потрясающих бизнес-идей. А сам он 3 ночи (на момент 13 февраля) не спал от нервного срыва и непонимания, что делать дальше. Признаётся, что уже просадил на бирже столько, сколько ему не заработать и за 10 лет.
"Кто здесь недавно, ребят, не спорьте с рынком. И даже если что-то кажется 100-процентным вариантом, то это не так. Стопы и ещё раз стопы. Не брезгуйте." - даёт мудрый совет наш герой.
Лично я бы немного переиначил концовку этой фразы: "Мозги и ещё раз мозги. Не брезгуйте" 😉
✊Искренне надеюсь, что у парня всё будет хорошо, и он сделает правильные выводы из этой ситуации. Хотя... я не уверен.
📍Предыдущая трэш-история из рубрики "Слёзы Пульса" здесь.
#слезы_пульса
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥20👍13😱6🤯3❤2😁1
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
👆Вдогонку к предыдущему посту 😁
Когда «случайно» получил маржин-колл и теперь пишешь в ТП Тинька, чтобы они всё откатили обратно.
Когда «случайно» получил маржин-колл и теперь пишешь в ТП Тинька, чтобы они всё откатили обратно.
🤣17😁4🔥2👍1
Вслед за другими промышленниками - Северсталью, ММК, Норникелем - подробную отчетность по МСФО за 2023 год опубликовала первая большая компания из энергетического сектора, ПАО "Юнипро".
💼Я держу в своем портфеле акции Юнипро наряду с другими энергетиками. В последний раз докупал бумаги в декабре 2023 года и рассказывал об этом в Инвест-марафоне. Поэтому я ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку - кратко и по делу.
🏭"Юнипро" - крупная энергетическая компания, которая в 2005 году отделилась от РАО “ЕЭС России” в ходе реформ. Юнипро принадлежит 5 ТЭС общей мощностью 11 275 МВт.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 118,6 млрд руб. (+12,1% год к году)
● EBITDA: 44,2 млрд руб. (+5,7% год к году)
● Операционная прибыль: 23,53 млрд руб. (-6,7% год к году)
● Чистая прибыль: 22 млрд руб. (+3,6% год к году)
● Денежные средства: 50,14 млрд руб. (+15,5% год к году)
По сравнению с 1 полугодием 2023, темпы роста основных финансовых метрик замедлились, а чистая прибыль во 2П2023 оказалась более чем в 2 раза ниже результатов 1П2023.
Плюсы и минусы из отчета Юнипро
✅Выручка составила 118.6 млрд руб и показала рост на 12.1% год к году. Скорее всего, рост выручки случился на фоне увеличения объема генерации электроэнергии на 4.8%, а также на фоне роста цен, что и дает в совокупности те самые 12%, на которые выросла выручка.
✅EBITDA прибавил 5.7%, составив 44.25 млрд руб. Даже несмотря на резкое увеличение затрат, которое произошло в 2023 году, компании все равно удается увеличивать показатель EBITDA, что может только радовать инвесторов.
✅Чистая прибыль превысила 22 млрд руб. и выросла на 3.6%. Здесь чувствуется определённая стабильность. Соотношение прибыли и выручки вполне неплохое для бизнеса “Юнипро”. Сумасшедшего роста здесь нет, но и без него показатель можно считать положительным.
✅Чистая денежная позиция увеличилась еще на 7 млрд, до 52 млрд руб. И это - при капитализации компании в 145 млрд рублей. Показатель P/BV (цена/балансовая стоимость) стал меньше единицы.
⛔️Капзатраты составили 14.19 млрд руб. (рост в 2.4 раза!). Самой неприятной новостью во всей отчетности является резкий рост капитальных затрат, который сдерживает дальнейшее увеличение прибыли. Вероятно, это связано именно с обслуживанием уже имеющихся активов. Явного негатива здесь нет, но из-за этого фактора дивиденды “Юнипро” будут ниже, чем могли бы быть в случае сохранения капзатрат на уровне 2022 года.
Как отмечают в самой компании, позитивная динамика в отчетном периоде обусловлена увеличением объема генерации электроэнергии станциями «Юнипро» в 2023 году относительно прошлого года почти на 5%, а также ростом цен рынка на сутки вперед (РСВ) и конкурентного отбора мощности.
О будущих дивидендах компания пока не объявляла. Есть шанс, что Юнипро выплатит дивиденды уже в 2024 году с доходностью аж около 30%, правда сразу за несколько лет.
💪Юнипро - фундаментально сильный актив. Действующее регулирование позволяет Юнипро генерировать устойчивую прибыль благодаря эффективным электростанциям и относительно низким затратам.
У компании отрицательный чистый долг, что немаловажно в период жесткой ДКП. Целевая цена акций Юнипро от аналитиков БКС, например - 2,90 руб. за акцию.
🛑Главный риск - неопределенность вокруг будущего контролирующего акционера, сейчас в Юнипро введено временное управление. Основное опасение вызывает приостановка выплаты дивидендов.
К рискам можно отнести технологические — например, аварии на мощностях. А также регуляторные, такие как неблагоприятный (для генерирующих компаний) пересмотр тарифов на электроэнергию.
💼Вывод: Юнипро - крайне недооцененная компания, которая может показать рост на десятки процентов. Но драйвера для такого роста пока нет - необходимо понятное политическое решение об урегулировании ситуации с Uniper и прояснение дивидендной политики.
👉ТОП-10 российских акций для покупки в 1-м полугодии
👉Недавний обзор Яндекса - тут, Озона - тут.
#отчетность #UPRO
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍12🔥4👏2
Крупнейшая российская нефтяная компания опубликовала долгожданный отчет по МСФО за 2023 год.
💼Я держу в своем портфеле акции Роснефти наряду с другими нефтяными компаниями (Лукойлом и Татнефтью). Поэтому, разумеется, я тоже ждал выхода отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку - коротко и по делу.
🛢«Роснефть» сохраняет звание одной из крупнейших добычных компаний мира. По итогам 2023 года объем добычи углеводородов составил почти 270 млн т нефтяного эквивалента, в том числе добыча жидких углеводородов — 193,6 млн т. Добыча газа при этом увеличилась на четверть — до 92,7 млрд кубометров, что стало историческим рекордом для Роснефти.
По итогам геологоразведки Роснефть в 2023-м открыла 2 месторождения и 133 новые залежи углеводородов с запасами в объеме 100 млн т н.э.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 9 163 млрд руб. (+1,3% г/г)
● EBITDA: 3 005 млрд руб. (+17,8% г/г)
● Чистая прибыль: 1 529 млрд руб. (+52,6% г/г)
● Капзатраты: 1 297 млрд руб. (+14,6% г/г)
● Денежные средства: 50,14 млрд руб. (+15,5% г/г)
● Чистый долг/EBITDA: 0,9x (1,3x в 2022 г.)
👉Справедливости ради, нужно отметить, что 2-е полугодие 2023 оказалось хуже с точки зрения финансовых результатов, чем первое.
Плюсы и минусы из отчета Роснефти
✅Гигантская чистая прибыль - 1,53 трлн руб., плюс 52.6% год к году. По словам И. Сечина, благодаря строгому контролю над расходами и работе по повышению эффективности удельные затраты на добычу углеводородов по итогам 2023 года снизились до 2,6 долларов за баррель нефтяного эквивалента.
✅EBITDA тоже прибавил приличные 17.8%, составив более 3 трлн руб. Даже несмотря на увеличение затрат, которое произошло в прошлом году, компании все равно удается увеличивать показатель EBITDA, что не может не радовать инвесторов.
✅Выручка осталась на прежнем уровне. В условиях потери важного европейского рынка и нестабильных цен на нефть, Роснефть смогла сохранить выручку в размере чуть более 9 трлн руб.
✅Чистая денежная позиция увеличилась на 15.5%, до 50 млрд руб. В условиях высоких процентных ставок, это дополнительный источник прибыли для компании.
⛔️Капзатраты подросли на те же 15%. Компания объясняет это плановым выполнением работ в сегменте "Разведка и добыча".
«В отчетном году „Роснефть“ продолжила планомерную работу по увеличению эффективности и наращиванию производственного потенциала, в первую очередь, газового бизнеса в связи с внешними ограничениями добычи нефти», — прокомментировал результаты Игорь Сечин.
Дивиденды Роснефти за 2023: ждём рекорда
"Роснефть" традиционно дважды в год направляет на выплату дивов не менее 50% от чистой прибыли. По этой логике, финальные дивиденды могут составить примерно 29 рублей на акцию, а их общий размер за 2023 год, с учетом промежуточных - 59,78 рубля на акцию. И это будут рекордные дивы за всю историю компании.
Для сравнения: по итогам 2022 года суммарные дивиденды "Роснефти" составили 38,36 рубля на акцию.
📉Акции Роснефти сдержанно отреагировали на отчет - все позитивные ожидания уже были заложены в цену. Бумаги могут быть под давлением в ближайшие месяцы из-за слабых результатов 4 квартала.
Роснефть до сих пор недооценена, хотя и находится на своих максимумах. По показателю P/E она стоит всего лишь 4.4x, что гораздо ниже "исторически справедливого" значения в 6x. А коэффициент P/BV (капитализация/балансовая стоимость) составляет 0,75 - принято считать, что компания стоит недорого, когда он ниже 1,5.
🛢В любом случае, Роснефть - это это мощнейший нефтяной гигант с перспективным крупным проектом Восток Ойл по освоению нефтяных месторождений в Красноярском крае, со строительством порта на полуострове Таймыр и своего нефтепровода к нему.
💼Лично я продолжаю удерживать позицию по Роснефти в своём портфеле и с удовольствием доберу ещё, если бумаги вдруг по какой-то причине укатают ниже 550 рублей за акцию.
Жмякните 🔥 за качественный и оперативный обзор!😉
📍Другие свежие разборы от меня: Норникель, ММК, Северсталь, Яндекс.
#отчетность #ROSN
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥58👍23👏2🆒1
20 февраля подробную отчетность по МСФО за 2023 год первым из крупных банков опубликовал король допэмиссий - "народный" банк ВТБ.
💼Я тоже нахожусь в числе "счастливых" держателей акций ВТБ с 2019 (или 2018?🤔) года. К тому же, у меня в "синем" банке ИИС и брокерский счет. Поэтому я ждал отчетности и внимательно ее изучил, чтобы представить вам основную выжимку - коротко и по делу.
🏛ВТБ – российская финансовая группа, включающая более 20 организаций, работающих во всех сегментах финансового рынка. ВТБ - №2 по активам в РФ после Сбера. ВТБ сильнее других фин. организаций пострадал от геополитического кризиса. За 2022 год банк показал рекордный убыток в 600 млрд руб.
📊Основные результаты по МСФО:
● Чистая прибыль: 432,2 млрд руб.
● Денежные средства: 1 210 млрд руб. (+31,8% г/г)
● Средства клиентов: 22 346 млрд руб. (+20,5% г/г)
● Чистый процентный доход: 761,4 млрд руб. (+137% г/г)
● Чистый комиссионный доход: 217 млрд руб. (+48% г/г)
● Стоимость риска: 0,9% (2,4% в 2022 г.)
✅Рекордная в истории ВТБ чистая прибыль — 432,2 млрд рублей. Самым прибыльным сегментом бизнеса ВТБ стал корпоративно-инвестиционный бизнес — он принес 192 млрд руб. Сегмент работы со средним и малым бизнесом принес 108 млрд. Розничный бизнес группы заработал 62 млрд.
✅Клиенты принесли в ВТБ на 20% больше денег, чем хранилось в банке на конец 2022. Сейчас пипл хранит в ВТБ больше 22 трлн рублей! Очевидно, этому поспособствовала высокая ключевая ставка ЦБ и "вкусные" предложения по вкладам.
✅Стоимость риска по итогам 2023 г. составила 0,9%, сократившись на 1,5 п.п. по сравнению с показателем за 2022 г., что обусловлено стабильным качеством кредитного портфеля.
⛔️Чтобы накопать хоть какой-то негатив в отчетности, отмечу ухудшение показателей 4 квартала по сравнению с 3-м. Это произошло из-за отрицательной переоценки части ценных бумаг в портфеле после роста ставки ЦБ.
💰Где дивиденды, Костин?
Исходя из коэффициента выплат 50% прибыли по МСФО, гипотетический дивиденд ВТБ мог бы составить около 0,424 коп. на одну акцию — доходность свыше 17% по текущим ценам.
🚫Однако дивиденды банк платить не будет из-за "необходимости поддерживать достаточность капитала". По словам менеджмента, дивиденды банк может начать платить не ранее 2026 года.
⏳Стратегию на 2024-2026 годы ВТБ планирует представить в начале марта.
Обратный сплит акций ВТБ
👉Первый зампред правления Д. Пьянов отметил, что ВТБ рассмотрит обратный сплит акций с коэффициентом 5000:1 на собрании акционеров 7 июня.
"Мы хотели бы укрупнить прежде всего для будущего удобства оперирования нашими акциями сегодняшний номинал в одну копейку до 50 рублей. То есть мы хотим укрупнить (номинал) в 5 тыс. раз» — сказал Пьянов.
Он уточнил, что в случае одобрения со стороны акционеров, обратный сплит акций пройдет в течение июля 2024 года.
📈По всей видимости, обратный сплит - это единственный способ для инвесторов увидеть, как акции ВТБ начинают резко расти🤣
Ставить в одном заголовке слова "Перспективы" и "акции ВТБ" - уже само по себе забавно. Но всё же попробуем порассуждать отстраненно.
💡Долгосрочно акции банка выглядят... интересно (прости Господи): по мультипликатору P/Bv (отношение рыночной цены акции к стоимости активов, приходящихся на одну акцию) оценка всего около 0,4х. Но есть осязаемые риски, что до 2026 года ВТБ может столкнуться с какими-нибудь новыми проблемами, которые опять (вот же ж незадача!) не позволят платить дивиденды или существенно ограничат их размер.
🚀С начала года акции выросли на 10%, сильнее индекса. Но бумаги ВТБ могут быть в числе отстающих в секторе в 1П2024, поскольку среди банков есть куда более интересные истории: в частности Сбер и Совкомбанк.
💼Свою небольшую позицию я продолжаю держать: во-первых, я к ней давно привык, а во-вторых, она у меня после усреднения-2022 в хорошем плюсе, так что я на ВТБ сильно не обижаюсь.
Клацните 🔥 за качественный и оперативный обзор!😉
📍Другие свежие разборы от меня: Норникель, ММК, Северсталь, Яндекс, Юнипро.
#отчетность #VTBR
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍33🔥20😁2