📊Отчетность по МСФО и РСБУ простыми словами🤑

Начался большой сезон отчетности компаний по результатам за прошедший год. Отчетность компании – это зеркало ее финансового состояния, с помощью которого можно оценить, насколько бизнес стабилен и каковы его перспективы.

Попробую объяснить отличия двух видов отчетности "для чайников", выделив действительно самое главное для нас - инвесторов на фондовом рынке.

🌍МСФО - Международные стандарты финансовой отчётности

Как следует из названия, МСФО применяется в практике по всему миру.

Данный норматив создавался в первую очередь с целью предоставления максимально удобной и прозрачной информации для инвесторов и кредиторов.

📝Сама форма подачи отчетности очень гибкая. Специалисты, формирующие МСФО, наделены большим спектром свобод и создают отчетность на основе экономических показателей и собственной компетентности.

Отчет по МСФО составляется в т.н. функциональной валюте (в которой компания получает выручку и производит расчеты).

🇷🇺РСБУ - российский стандарт бухгалтерского учета

Тут всё тоже понятно из названия. Родное, отечественное, местами заскорузлое.

Данный норматив берет свое начало с советских времен и изначально был направлен на налоговые и финансовые контроли.

📝Бухгалтеры, формирующие РСБУ, четко придерживаются законодательных актов РФ и создают документ, удобный именно для налоговой проверки (про удобство для инвесторов думают в последнюю очередь). Все графы в отчете по РСБУ строго регламентированы, шаг вправо шаг влево - расстрел.

Отчет по РСБУ составляется только в рублях, независимо от валюты, в которой компания получает выручку.

⭐️Основные отличия МСФО от РСБУ

1️⃣ Цели отчетности. МСФО нужен акционерам и потенциальным инвесторам для того чтобы проанализировать финансовое положение эмитента и принять взвешенное решение при выборе акций для портфеля. РСБУ были изданы для налоговых органов, чтобы те могли проверять правильность начисления налоговых сборов.

2️⃣ Форма и содержание отчета. В МСФО операции отражаются в первую очередь с экономической стороны. Определяющим является профессиональное суждение бухгалтера. В РСБУ большее внимание уделяется документальному оформлению операций ("чтобы налоговая не придралась"), а экономическая сущность часто отодвигается на задний план.

3️⃣ Консолидация отчетности. МСФО предоставляет возможность формирования отчетности по всей группе, включая материнскую компанию и дочерние организации. Все доходы, расходы, имущество и обязательства будут учитываться как единое целое. Однако в российской практике отсутствует само понятие консолидации. По РСБУ каждая компания готовит свой отдельный отчет.

4️⃣ Справедливая стоимость. Инвесторы в первую очередь заинтересованы в отражении реальной стоимости активов, обязательств и компании в целом. В МСФО применяется принцип оценки по справедливой стоимости, тогда как в РСБУ активы и обязательства оцениваются по исторической стоимости. Опять подстава.

5️⃣ Раскрытие качественной информации. МСФО, в отличие от РСБУ, подразумевает раскрытие качественной информации об управлении капиталом. Сюда включаются цели и политика компании, количественные данные по управлению капиталом, изменения в этих показателях в сравнении с предыдущим периодом.

✅Выводы из сравнения отчетности по МСФО и РСБУ

👉Мы разобрали значительные различия в основных принципах МСФО и РСБУ и увидели, что они приводят к принципиальным расхождениям при составлении отчетности.

👉При этом очевидно, что отчетность по МСФО представляет бОльшую ценность для нас - частных инвесторов, поскольку отражает реальное положение дел в компании и наиболее удобна для оценки.

👉В ряде компаний фин. результаты в отчетностях, составленных по РСБУ и МСФО, сильно не совпадают из-за различной методологии учета. Главным образом это относится к холдингам, которые владеют пакетами акций подконтрольных дочерних компаний.

📌Для справки - ближайшие отчеты компаний по МСФО:

● 02.02.2024 г. - Северсталь (CHMF)
● 09.02.2024 г. - Норникель (GMKN)
● 20.02.2024 г. - ВТБ (VTBR)
● 28.02.2024 г. - Fix Price (FIXP)

📍Вот ещё полезный пост: про инфляцию

#ликбез

🎲IPO в 2024: наиболее вероятные кандидаты

В прошлом посте на эту тему я просил собрать 50 🔥, а вы наставили больше 70. Красавчики!👍 Что ж, как и обещал, делаю развернутый пост про самых вероятных кандидатов выхода на биржу в 2024-м.

🥃КЛВЗ «Кристалл»

Калужский ликеро-водочный завод «Кристалл» (КЛВЗ) планировал провести IPO ещё в конце 2023 г., потом планы сместились на январь 2024 г. Пока новых данных нет, а январь тем временем приближается к концу.
Размер размещения может составить до 1,5 млрд руб. Привлеченные в рамках IPO средства будут направлены на реализацию стратегии роста и замещение западных производителей, ушедших из России. Отлично, не одной "Белугой", как говорится.

🚗Делимобиль

Сервис каршеринга, то есть краткосрочной аренды авто. Ранее компания перенесла планы выхода на биржу с 2021 на 2022 г. из-за рыночных условий, а в 2023 г. трансформировалась в АО. По словам менеджмента, «IPO ожидается в ближайшее время».

💾Selectel

Занимает лидирующие позиции на рынке выделенных серверов и приватных облаков и входит в топ-3 крупнейших поставщиков IaaS (инфраструктура как услуга) в России.
Компания заявила о планах выхода на биржу, но ориентиров по срокам не дала. Бизнес компании оценивается в 40-50 млрд руб. Предполагается, что она предложит инвесторам неплохой free float в 15-20% акций.

🇬🇧Skyeng

Edtech-компания, развивает онлайн-школу иностранных языков. Также в группу компаний входят Skysmart и Skypro — они занимаются детским и доп. профобразованием соответственно.
В рамках IPO платформа планирует привлечь от 3 млрд до 5 млрд рублей. "Ведомости" сообщили, что IPO может состояться в 1-й половине 2024, но еще не выбран андеррайтер, который поможет оценить стоимость.
Welcome to our casino, как говорится.

💍Sokolov

Российская ювелирная компания недавно объявила, что планирует выйти на биржу к осени 2024 г. Параметры сделки пока не определены.
Сеть стремительно растет. Число магазинов ювелирного холдинга за 2023 г. выросло с 416 до 650, из которых 170 открыты по франшизе. В 2024 г. планируется открыть еще 300 торговых точек, в том числе порядка 200 – в формате «островов».

👇Дальше у нас - целая россыпь "дочек" АФК Система.

🏩Cosmos Hotel Group

Cosmos Hotel Group владеет и управляет 36 гостиницами с общим фондом в 10 тыс. номеров. Отели, принадлежавшие до марта 2023 года международной компании Wenaas Hotel Russia и функционировавшие под брендами Radisson Blu, Park Inn by Radisson и Olympia Garden, начали работать под брендом Cosmos.

🩺Медси

Компания управляет крупнейшей российской сетью частных клиник и медицинских центров. Контролирующий акционер рассматривает IPO компании при удачной конъюнктуре рынка, либо привлечение частного инвестора.
Это IPO, кстати, обсуждается с 2014 г. - так что в этом году у этих планов своеобразный юбилей.

👨🏻‍🌾Агрохолдинг Степь

После IPO Сегежи, агрохолдинг Степь стал самым перспективным непубличным активом в портфеле АФК Системы.
Компания нехило прибавляет по операционным результатам. Земельный банк насчитывает 578 тыс. гектар. За короткий период компания стала лидером в независимом сахарном трейдинге, вошла в топ-10 агротрейдеров страны, стала #1 по надою молока на одну корову 🐄 Так что ждём.

💊Биннофарм

Фармацевтическая компания «Биннофарм Групп», которая входит в портфель АФК «Система», оценивает свой бизнес более чем в ₽100 млрд. Так заявил в конце 2023 г. генеральный директор Рустем Муратов. Но скорее всего фармацевтики вместе с их "мамкой" АФК будут дожидаться более благоприятных условий выхода на биржу.

✅Какие мысли?

Это не все кандидаты, поскольку о каких-то вероятных IPO говорят уже несколько лет, но компании так и не решаются разместить акции на бирже. Возможно, в одной из следующих публикаций посмотрим на других потенциальных новичков или копнём детальнее в деятельность вышеназванных.

💡На мой взгляд, из перечисленных компаний наиболее интересными с точки зрения бизнеса являются Селектел и три дочки "Системы": Медси, Степь и Биннофарм. За подготовкой этих ребят к IPO я буду следить более пристально.

📍Кто облажался при выходе на IPO в 2023-м? Читаем тут 👈

#ipo

🐣Тем временем, у нас тут куриные яйца начали дешеветь, и продолжают делать это вторую неделю подряд.

Это произошло за счет появления на рынке импорта продукции из других стран. А также за счет того, что торговые сети стараются не повышать на них цены.

📉Куриные яйца подешевели в России впервые за полгода, следует из данных Минэкономразвития. Некоторым компаниям удалось снизить стоимость до 75 рублей за десяток.

Стоимость куриных яиц в России с 10 по 15 января 2024 года снизилась на 0,2%, сообщал ранее Росстат.

🐔По оценке Минсельхоза, этот тренд сохранится в ближайшей перспективе.

P.S. Я в эти выходные покупал яйца С2 в "О'кее" за 99.99 р., дешевле не было 🤷‍♂️

📍Больше мемов про яйца - в этом посте.

А вы за кого? 🗿 - за внука, 🔥 - за бабулю.

🔥Первый гигантский крах на всех биржах

Чутка истории, которая, как мы знаем, имеет свойство иногда повторяться😉

🤯150 лет назад, в сентябре 1873, произошел первый общемировой биржевой крах, приведший к затяжному финансовому кризису по всей планете.

Начало 1870-х по всей Европе было временем необыкновенного промышленного подъема. Например, в Пруссии только за 3,5 года было открыто больше предприятий, чем за предыдущие 70 лет. Спекуляции на биржах, особенно в Вене и Берлине, были колоссальными.

🇺🇸Одновременно за океаном росла роль США. Приток капиталов в Америку был огромным. Со времён 1857 г. у США, по сути, не было серьезного экономического кризиса, зато после гражданской войны очень бурно развивалась промышленность. В первую очередь – ж/д строительство. Акции новых железных дорог и сделались главным предметом биржевых спекуляций как в Новом, так и в Старом свете.

В 1860-е был проложен телеграфный кабель по дну Атлантического океана. Установление прямой связи между финансовыми центрами США и Европы позволило наладить постоянный обмен котировками ценных бумаг на биржах двух континентов и способствовало интеграции рынков.

🚂Железные дороги стали на финансовых рынках объектом поклонения, примерно как интернет-компании в 1990-х. Считалось, что вложения в них окупятся намного быстрее, чем в любом другом секторе экономики. Крупные компании и банки втянулись в паровозную гонку, вкладывая миллиарды долларов на строительство путей.

Джей Кук, американский финансист и основатель крупного банка Jay Cooke&Co, решил поучаствовать в создании новой ж/д магистрали через всю страну. Он очень рассчитывал на денежную подпитку от немцев. Чтобы расположить бизнесменов к своему проекту, он даже переименовал в штате Дакота один из городков в Бисмарк — в честь «железного канцлера».

💸Однако резкое повышение процентных ставок в Германии привело к массовому выводу немцами капитала из других стран, в том числе и из США. Ликвидность уходила, рефинансирование стало затруднительным. Компания Джея Кука вдруг оказалась неспособна погасить облигации на 15 млн долларов.

18 сентября 1873 года Jay Cooke&Co приостановил приём и выплату депозитов, и вместе с этим по всей стране началась паника. Другие банки рухнули первыми из-за большого количества людей, желающих сразу снять все свои деньги. На следующий день газеты уже сообщали о скором банкротстве и закрытии самого Jay Cooke&Co.

Когда Нью-йоркская биржа узнала о крахе одного из крупнейших американских банков, инвесторов охватил шок.

«Среди брокеров на минуту воцарилось гробовое молчание, а затем они рванули из здания биржи к своим офисам, сбивая друг друга с ног. Медведи уже распродавали акции, и падение их цены было пугающим» — так описывала этот день New York Times.

🩸Финансовые гиганты гибли на глазах шокированного бизнес-сообщества. В течение нескольких часов о банкротстве объявил Fisk and Hatch, один из самых надежных банков Уолл-Стрит. Названия еще 18 компаний, рухнувших в тот «черный четверг», биржа отказалась публиковать, что только усилило панические настроения.

🔴20 сентября биржа полностью остановила торги — впервые за свою историю.
Финансовый пожар на одной из крупнейших бирж мира продолжался около 40 дней. За это время разорились более 5000 компаний. Затем паника утихла, но для реального сектора экономики трудные времена были еще впереди.

К концу 1873 года 101 банк США обанкротился, и их число продолжало расти до 1879 года. Резко выросла безработица — к примеру, в Нью-Йорке она достигала 25%. Только мультимиллионеры процветали в эти темные времена, имея возможность покупать активы и недвижимость своих конкурентов по выгодной цене.

☠️Разрушительный экономический кризис продолжался 6 лет. Он был настолько серьезным, что в то время именно его называли «Великой депрессией», а сейчас паника 1873 года известна как «Долгая депрессия».

Понравился пост - поставьте 🔥, не понравился - 🗿. Так я пойму, зря ли я старался, разыскивая для вас интересные истории. Если наставите больше 🗿, тогда я буду сам их продолжать читать, а вам ничего не расскажу😜

#история

🔥7 корпоративных облигаций с высоким купоном для покупки в феврале 2024

💼Для консервативной части портфеля в первом полугодии лучшим выбором будут следующие инструменты:

● Вклады под максимально высокую ставку и желательно ещё с дополнительными бонусами (подробнее здесь);
● Фонды денежного рынка для временной парковки кэша на брокерском счете (например, фонд LQDT);
● И, конечно же, облигации с фиксированным купоном с погашением минимум через год, а лучше позже - для "бронирования" высокой ставки на будущее.

📊Сегодняшние критерии такие:

👉Кредитный рейтинг не ниже BBB;
👉Погашение не ранее чем через год, но не более чем через 3 года;
👉Доходность купона от номинала не менее 14%;
👉Без оферты, чтобы можно было "купить и забыть".

1️⃣ЭР-Телеком Холдинг ПБО-02-05

● ISIN: RU000A107BZ4
● Размер купона: 15.80%
● Текущая стоимость: 100.7%
● Текущая доходность к погашению: 15.98%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Дата погашения: 06.03.2025
● Рейтинг: ruA- (Эксперт РА)

Один из крупнейших операторов телеком-услуг в России. Компания специализируется на предоставлении услуг широкополосного доступа в интернет, цифрового телевидения, телефонии, комплексных решений на базе технологий промышленного интернета вещей (IoT).

2️⃣АБЗ-1 001Р-03

● ISIN: RU000A105SX7
● Размер купона: 14.25%
● Текущая стоимость: 99.42%
● Текущая доходность к погашению: 15.55%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: да
● Дата погашения: 29.01.2026
● Рейтинг: ruBBB+ (Эксперт РА)

Группа «АБЗ-1»ведёт вертикально-интегрированный дорожно-строительный бизнес, в основном на Северо-Западе РФ. У группы есть собственное производство асфальтобетонных смесей с мощностью выпуска до 1,5 млн тонн в год.

3️⃣ЛК Эволюция 001Р-01

● ISIN: RU000A107GV2
● Размер купона: 16.75%
● Текущая стоимость: 100.95%
● Текущая доходность к погашению: 16.99%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: да
● Дата погашения: 22.12.2026
● Рейтинг: ruBBB+ (Эксперт РА)

Крупная частная лизинговая компания. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса. Компания представлена головным офисом в Москве и 61 подразделением, которые обслуживают всю территорию РФ.

4️⃣Патриот Групп БО-01

● ISIN: RU000A105AX5
● Размер купона: 16.00%
● Текущая стоимость: 102.21%
● Текущая доходность к погашению: 15.34%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Дата погашения: 14.10.2025
● Рейтинг: BBB (НКР)

Патриот Групп владеет сетью магазинов домашней утвари и посуды «Williams Et Oliver».

5️⃣Интерлизинг 001Р-07

● ISIN: RU000A1077Х0
● Размер купона: 16%
● Текущая стоимость: 101.99%
● Текущая доходность к погашению: 15,74%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: да
● Дата погашения: 31.10.2026
● Рейтинг: ruА- (Эксперт РА)

Универсальная лизинговая компания, в портфеле которой более 15 видов имущества, преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также дорожно-строительная и сельхозтехника. Головной офис компании находится в СПб.

6️⃣Джи-Групп 002Р-03

● ISIN: RU000A106Z38
● Размер купона: 15.4%
● Текущая стоимость: 101.29%
● Текущая доходность к погашению: 15,45%
● Периодичность выплат: 4 раз в год
● Амортизация: да
● Дата погашения: 29.09.2026
● Рейтинг: ruA- (АКРА)

Крупный региональный застройщик, представленный двумя основными брендами: «Унистрой» (работает в сфере жилой недвижимости) и «UD Group» (работает в сфере коммерческой недвижимости).

7️⃣Аэрофьюэлз 002Р-02

● ISIN: RU000A107AW3
● Размер купона: 16%
● Текущая стоимость: 100.7%
● Текущая доходность к погашению: 16,59%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: да
● Дата погашения: 27.11.2026
● Рейтинг: ruBBB+ (Эксперт РА)

100% дочка ООО «Аэрофьюэлз Групп», которая оказывает услуги по обеспечению авиатопливом российских и иностранных авиакомпаний в РФ (26 аэропортов) и на международном рынке в 150 странах мира.

Вот такая подборочка "вкусных" и, что немаловажно на фоне жесткой ДКП, достаточно надежных бондов🔥

📍Новогодняя супер-подборка облигаций с купоном от 15%

#топ_облигаций #облигации

🎬Тиньков поясняет за российские акции в 2024

⚡️Ну что, бандиты и бандитки, вчера 3 часа ваял для вас злободневный видеомем про российские акции от Олега Тинькова. Зацените👆

🚀Так сказать, весело о наболевшем 😄 ❗️есть мат (ну а как ещё о нашем рынке).

По возможности, репостните друзьям - мне как автору будет приятно👍

▶️Если кому интересно, то вот мой ютуб-канал:
https://www.youtube.com/@Sid_inves

Видео выходят редко и по настроению. Вчера настроение было😉

📍Видеообзор моего ИИС смотрите тут.

#видео #акции #мемы

⚡️Делимобиль выходит на IPO

🚗Буквально 2 дня назад я анонсировал наиболее вероятных новичков, готовых ворваться на Мосбиржу в 2024 году. И вот, как говорится, "первый пошёл" (точнее, в данном случае поехал) - Делимобиль выкатывается на IPO!

⏳Листинг и начало торгов ожидаются уже в конце января - первой половине февраля.

Из пресс-релиза компании:

Привлеченные в ходе IPO средства Делимобиль планирует направить на дальнейшее развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и общекорпоративные цели. Сделка также позволит создать ликвидность для акций на вторичном рынке и повысить узнаваемость компании среди партнеров и клиентов.

✅Подробный разбор предстоящего IPO - в следующем посте👇

🚘IPO Делимобиля: обзор бизнеса, плюсы, риски

Делимобиль - первый оператор каршеринга в РФ, который решил разместиться на бирже (забавно, что оператор кикшеринга Whoosh успел сделать это раньше). Давайте взглянем на бизнес и перспективы Делимобиля.

💼Бизнес Делимобиля

🚗"Делимобиль" основан в 2015 году, на сегодняшний день оказывает услуги в Москве, СПб и еще нескольких крупных городах. Аудитория превышает 9 млн пользователей, автопарк - более 24,2 тыс. машин. На конец сентября 2023 года доля на рынке каршеринга в РФ – 40%, в Москве – 50%.

В планах компании: увеличение автопарка на 10–15% и географическая экспансия в другие города РФ с населением более 500 тыс. человек. Делимобиль планирует выходить в 3–5 новых городов ежегодно.

📈Ожидается, что сам рынок каршеринга тоже будет расти в денежном выражении благодаря повышению выручки на минуту использования сервиса, что может обеспечить рост прибыли на 50% г/г в 2024 г. и на 30% в среднесроке.

Крупные конкуренты Делимобиля: Яндекс.Драйв с долей 24% по автопарку и кол-ву поездок, СитиДрайв с долей по 20% по автопарку и ко-ву поездок, BelkaCar с долей 9% по автопарку и 12% по кол-ву поездок.

💰Финансовые результаты перед IPO

Данные по МСФО за 9 мес. 2023 г. указывают на рост всех основных фин. показателей: выручке, скорректированной EBITDA, чистой прибыли. Выручка выросла на 54% г/г, до 14,5 млрд руб., скорректированная EBITDA - в пять раз, до 4,5 млрд руб., а чистая прибыль наконец вышла в плюс.

🚀В целом, динамика выглядит очень хорошей: Делимобиль прёт вперёд. Благодаря сдерживанию операционных расходов и ощутимому росту выручки, он вышел на привлекательную траекторию прибыльности. Ключевой фактор для его бизнеса — это возможности по дальнейшему росту выручки за минуту.

📈Согласно прогнозам, целевой уровень роста выручки составляет более 30% ежегодно, при этом в 2024 г. компания закладывает рост выручки более 50%. В этом случае выручка 2023 г. может составить около 21 млрд руб., а в 2024 г. — чуть более 31 млрд руб.

В принципе, прогнозы по росту выручки на 30% в год вполне достижимы, если будут реализованы планы по географической экспансии и расширению автопарка.

📊Параметры IPO

👉Компания заявила, что планирует провести допэмиссию в размере 48 млн акций. Цена бумаг будет установлена советом директоров компании не позднее начала их размещения по открытой подписке.

👉В IPO смогут принять участие российские квалифицированные и неквалифицированные инвесторы-физлица и российские институциональные инвесторы.

👉В качестве андеррайтеров размещения Делимобиль привлек Газпромбанк, БКС и "Синару".

👉Free float (что это такое?) может составить до 10%. При этом устанавливается lock-up период в 180 дней, когда ни сама компания, ни контролирующие лица не смогут продать свои акции.

"Существующий единственный акционер компании, ООО "Делимобиль Холдинг", не планирует продавать находящиеся в обращении акции и после IPO сохранит контроль для реализации стратегии роста" - сообщает компания.

👉Привлеченные средства «будут направлены на дальнейшее развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и на общекорпоративные цели».

✅Итак, плюсы:
● Крупный автопарк: 24,2 тыс. машин.
● Компания наращивает прибыль: в 2023 г. ожидается около 1,8 млрд руб.
● Выручка в 2023 г. может составить порядка 21 млрд руб. (+37% г/г).
● Рост прибыли за счет увеличения проданных минут и выручки на минуту.
● Дивидендная политика — не менее 50% от чистой прибыли при показателе Чистый долг / скорр. EBITDA <= 3x.

🛑Риски:
● Усиление конкуренции.
● Дефицит и рост стоимости автомобилей и запчастей.
● Ухудшение платежеспособности и мобильности населения (в случае, например, какой-нибудь новой пaндeмии или 2-й волны мобилизации, но тогда не поздоровится вообще всему рынку).
● Ужесточение регуляторных требований к рынку каршеринга.

💼Стоит ли участвовать? На этот вопрос каждый должен ответить себе сам. Но из оценки, которую я провел перед IPO, могу сказать, что это точно не самая худшая компания из потенциальных новичков на бирже. Её облигации, например, я с удовольствием покупал и держу уже не первый год.

#ipo #DELI