😁 — облигации от Павла Шумилова

Приветствую вас, друзья! На связи Павел Шумилов, финансовый аналитик. Мир облигаций и ОФЗ захватывает российского инвестора, по статистике большая часть инвесторов сейчас вкладывается в облигации и сильно меньше в акции. Но рисков становится все больше из-за проблем в экономике, высокой ставки, снижения собираемости налогов. Все как снежный ком. Поэтому в этом году всё больше будет дефолтов, надо больше погружаться в эмитентов.

Сид, друг мой, всё классно раскладывает. А еще со своим юмором! Шикарно! У меня тоже тонны полезностей для облигационера, но юмора поменьше. Например вчера я задавался вопросом: что вы сейчас выбираете, повышенную доходность или надежность? Большинство выбрали надежность. И не зря. Я писал целую серию статей на тему того, как избежать в своем портфеле облигаций проблемных компаний. Рекомендую ознакомиться:

▪️Дефолт - https://xn--r1a.website/obligatsiii/299
▪️Виды дефолтов - https://xn--r1a.website/obligatsiii/513
▪️Рейтинги - https://xn--r1a.website/obligatsiii/139
▪️Рейтинговые агентства - https://xn--r1a.website/obligatsiii/216
▪️Риски дефолта - https://xn--r1a.website/obligatsiii/689

Ну и конечно каждый день я делаю разборы облигаций и ОФЗ. Если есть приличный выпуск. Каждый мой обзор сопровождается выводами и простым вопросом брать 👍 или не брать 👎. Я думаю такой опрос тоже очень многим дает понимание о том, хорошая ли это инвестиция или "ну такое". Посмотрите мои последние обзоры по облигациям:

▪️Металлоинвест 2Р4, КС + до 200 б.п.
▪️реСтор 1Р3, до 20% годовых (YTM до 21,94%)
▪️Новабев Групп 3Р2, до 16% годовых (фиксированный)
▪️Сегежа 3P-10R, до 25% годовых (YTM до 28.07%)
▪️ТД РКС 2Р7, до 26% годовых (YTM до 29,34%)
▪️Акрон 2Р2, не выше 7,5% годовых в юанях
▪️Элит Строй 002Р‑02, до 25,5% годовых, фиксированный
▪️Газпром нефть 005P-04R, КС+170 б.п.
▪️Глоракс 001P-05, до 21% годовых
▪️РусГидро 002Р-11, КС + до 1,75% плавающий

Кстати, если вы вдруг в Нижнем Новгороде живете, то приходите на бесплатный инвест. форум где я и мои коллеги (Ярослав Кабаков (Финам), Игорь Шимко, Олег Кузьмичев, Роман Андреев, Алексей Бачеров) будем общаться про инвестиции, облигации, вот здесь подробности.

Надеюсь вам будет полезна та информация, которую я рассказываю. Без VIP-каналов, платных курсов и СМС 😀. Те кто на меня давно подписаны (а я думаю такие есть на канале у Сида) это подтвердят.

До встречи на канале! 🤝
https://xn--r1a.website/obligatsiii

🚛Новые облигации: АРЕНЗА-ПРО 1Р7. Влетаем?

Аренза выдержала эффектную паузу аж в 15 мес. с прошлого размещения и снова готовится взбудоражить рынок интересным фиксом с неплохой ставкой купона.

🎛Эмитент: ООО "АРЕНЗА-ПРО"

Аренза ПРО (бренд Arenza) - лизинговая компания из Москвы, основана в 2016 г. Специализируется на розничном лизинге оборудования для малого и среднего бизнеса.

Более 60% лизингового портфеля занимает оборудование для пищевой промышленности и ресторанов, телекоммуникации, компьютеры и оргтехника, оборудование для ЖКХ.

Учредитель и генеральный директор - Олег Сеньков (доля 72%). АФК Система владеет 25% компании через свою дочку "Система Телеком Активы".

🏆По итогам 9М2025 АРЕНЗА-ПРО занимает 49-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса. При этом по общему кол-ву сделок компания входит в ТОП-5 в РФ.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от АКРА (повышен в марте 2025).

💼В обращении 5 выпусков общим объемом 1,6 млрд ₽. Выпуск 1Р1 на 300 млн ₽ был успешно погашен в конце января.

📊Фин. результаты

Компания публикует МСФО только раз в год, и сейчас самая свежая консолидированная отчетность - за 2024 год🤷‍♂️

👇Поэтому придется смотреть цифры по РСБУ за 9 мес. 2025 (помним, что РСБУ отражает дела только головной компании и это отчетность скорее для налоговой, чем для инвесторов):

💼Чистые инвестиции в лизинг (ЧИЛ): 2,0 млрд ₽ (-1% г/г). Запасы изъятого имущества растут умеренным темпом: с 11,6 до 20,3 млн ₽. На фоне общего портфеля - капля в море.

🔼Выручка: 635 млн ₽ (+38% г/г). Отыгрывает существенный рост портфеля в 2024-2025 годах.

🔼EBITDA: 394 млн ₽ (+32,5% г/г). Рентабельность инвест-капитала (ROIC) по EBITDA на уровне 24%, что вполне неплохо.

🔼Чистая прибыль: 144 млн ₽ (+32% г/г). Чистый денежный поток от операций +201 млн ₽ (против -441 млн годом ранее).

💰Собств. капитал: 667 млн ₽ ( +20,3% за 9 мес). На счетах 31,2 млн ₽ кэша (в начале 2025 было 93,1 млн).

🔽Кредиты и займы: 1,54 млрд ₽ (-13,5% за 9 мес). Нагрузка Чистый долг / EBITDA LTM на уровне 2,9х, отношение чистого долга к капиталу около 2,3х - для лизинга более чем достойно.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 300 млн ₽
● Купон: до 20% (YTM до 21,94%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1116 дней)
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от АКРА
● Выпуск для всех
❗️Амортизация: по 10% от номинала в даты 15, 18, 21, 24, 27, 30, 33 купонов

⏳Сбор заявок - 11 февраля, размещение - 16 февраля 2026.

🤔Резюме: беру на карандаш

🚛Итак, АРЕНЗА-ПРО размещает фикс объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией.

✅Отличные операционные показатели. Объем лизингового портфеля уверенно растёт. Выручка, EBITDA и чистая прибыль согласно РСБУ за 9М2025 увеличились на треть год к году.

✅Качественный портфель. Объем изъятого имущества составляет всего 1% от всех ЧИЛ, да и изъятая техника довольно быстро оборачивается. При этом компания давно не брала новых долгов и старалась гасить старые.

👉Агрессивная амортизация будет "подгрызать" часть доходности в случае продолжения цикла снижения ставок.

⛔️Ликвидность хромает. Денежные потоки сильно зависят от добросовестности лизингополучателей, многим из которых сейчас несладко. На балансе кэша было совсем мало (всего 30 млн по последним данным).

⛔️Отраслевой риск. Весь лизинговый рынок сейчас в жо... под сильным давлением. Благо, АРЕНЗу это затрагивает в меньшей степени.

💼Вывод: любопытно. Главный плюс - относительно высокий ориентир купона при крепких фин. результатах и низкой долговой нагрузке по сравнению с конкурентами. Аренза не только в целом развивается лучше отрасли, но и является одним из лидеров РФ в своём сегменте.

⚠️Смущает только небольшой запас "живых" денег для текущих расходов. АКРА также учитывает ограниченные возможности АРЕНЗА-ПРО по привлечению экстренной ликвидности в случае необходимости.

🎯Другие свежие фиксы: РеСтор 1Р3 (рейтинг А-, купон 18.75%), Новабев 3Р2 (АА, 15.25%), Самолет П19 (А-, 21%), Сегежа 3Р10R (BB-, 25%), ТД РКС 2Р7 (BBB-, 26%), Элит Строй 2Р2 (BBB-, 25.25%).

📍Ранее разобрал выпуски Воксис, Газпром, Софтлайн.

#облигации

🗣Россияне хранят рекордные 67 трлн ₽ на вкладах!

А что, если их заморозят или отберут?🤔

🏛Центробанк сообщил, что рублевые средства населения в банках в 2025 г. выросли до исторического рекорда - 67 трлн ₽! В ЦБ отметили, что в декабре прирост средств был особенно активным в связи с выплатой годовых бонусов и премий.

📈За 2025 год средства населения увеличились на ₽9,5 трлн (+16,2%), что, по оценкам ЦБ, является существенным, но остается ниже рекордных ₽12,5 трлн (+27,7%) в 2024 году, когда были очень высокие ставки по вкладам.

💰Я тоже храню почти 2 млн ₽ на срочных вкладах, причем уже почти 3 года открываю их онлайн на Финуслугах - считаю, что это очень удобно, поскольку там есть почти все банки.

😱Их же могут заморозить или отобрать!

Я слышу это постоянно с 2008 года, когда сам впервые начал оформлять депозиты. Успокойтесь - никто не собирается замораживать или отбирать ваши вклады. Государству это попросту невыгодно после того, как оно 30 лет выстраивало доверие населения к банковской системе.

💸Гораздо логичнее и проще "добыть" лишние деньги для бюджета через повышенные налоги для физлиц и компаний, разнообразные сборы типа "утиля", новые штрафы, рост тарифов, ускоренную инфляцию, девальвацию рубля, ареста счетов попавшихся на взятках чиновников и т.д. и т.п.

Поэтому те, кто все последние годы нёс деньги на вклад - поступал мудро и дальновидно. И уж точно заработал гораздо больше инвесторов в российский фондовый рынок.

Пока средние максимальные ставки в банках уже ушли ниже 15% и будут ЕЩЁ ниже, я советую открывать вклады через Финуслуги, потому что там это делать удобнее всего. И именно там сейчас - самые лучшие доходности по депозитам для тех, кто ещё не пользовался платформой.

Принёс вам ЛУЧШИЕ предложения февраля, с пылу с жару.

⬇️ ДЛЯ НОВЫХ КЛИЕНТОВ:

На 1 месяц:
● "Надежный Промо" (ДОМ-РФ) 25%
● "Надежный старт" (ДОМ-РФ) 22%

На 3 месяца:
● "Надежный Прайм" (ДОМ-РФ) 27%
● "Преимущество +" (МКБ) 18,5%

На 6 месяцев:
● "Надежный Прайм" (ДОМ-РФ) 27%
● "Надежный старт" (ДОМ-РФ) 18%

🏡Вклады "Надежный Промо" (25% годовых для вкладов до 100 тыс. ₽) и "Надежный старт" (22% годовых для вкладов до 500 тыс. ₽) от ДОМ-РФ. Для тех новых вкладчиков, кто хочет открыть небольшой депозит на короткий срок. Можно положить деньги на 31 день под БЕШЕНУЮ доходность 22% или даже 25%!

⚠️Супер-бомба от Финуслуг! Вклад "Надежный прайм" от ДОМ-РФ на 3 или 6 мес. под 27%! Никаких скрытых условий, есть только ограничение по сумме - 50 000 ₽. Для всех новых клиентов.

▶️Открыть вклад под 18-27%◀️

⬇️ ДЛЯ ВСЕХ:

На 3 мес.:
● "Преимущество" (МКБ) 15,2%
На 6 мес.:
● "Конвейер дохода" (АФ) 15,2%
На 1 год:
● "Конвейер дохода" (АФ) 14,1%

При открытии любого первого вклада на площадке из категории "Для всех", по промокоду BONUS55 Финуслуги добавят вам ещё +5,5% к базовой ставке! Таким образом, 6-месячный вклад в Авто Финанс банке под 15,2% превращается в депозит под 20,7%! Максимальный размер доп. бонуса - 4000 ₽.

🏦Кроме того, Финуслуги периодически подбрасывают и новым, и старым пользователям дополнительные промокоды и "подарочные" депозиты с повышенными ставками. Проверьте - может быть, именно сейчас есть шанс поймать вклад с ещё более удачной ставкой, чем те, что я перечислил выше.

👉Открыть вклад: https://finuslugi.ru

🦥Я сам регулярно открываю вклады на Финуслугах - перед Новым годом рассказывал, как переоформил там ДЕВЯТЫЙ депозит на 205 тыс. ₽ под 16,5%. А недавно продлил ещё один вклад на 170 тыс.

✅Платформе я доверил уже 1,7 млн ₽. И не собираюсь на этом останавливаться. Так что я отвечаю и собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.

Сейчас у меня ДЕВЯТЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2026-2027 г. Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода как минимум до 160 тыс. ₽ в этом году будет освобождена от налогов. Как тебе такое, Илон Маск фондовый рынок?🗣

✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).

🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 15-27%!

🚛Новые облигации: ГТЛК 2Р12 в долларах! Купоны до 9,5%

Второй подряд крупный эмитент выкатывается на биржу за долларовым займом. Вслед за Газпромом, перехватить деньжат с привязкой к курсу бакса собрался гигант ГТЛК.

🚛Эмитент: АО «ГТЛК»

✈️ГТЛК — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. Предоставляет весь комплекс услуг лизинга, преимущественно транспортных средств.

🏆По итогам 9М2025, ГТЛК занимает 2-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса после ГПБ Лизинга. Также ГТЛК занимает уверенное 1-е место по объему текущего портфеля.

Сейчас в приоритете у ГТЛК – грузовые вагоны. Компания в ближайшие годы хочет обновить 90 тыс. единиц старого подвижного состава. Еще одно инновационное направление – лизинг космических спутников.

⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от АКРА (апрель 2025) и Эксперт РА (декабрь 2025).

💼В обращении 36 выпусков (включая 6 валютных) на общую сумму порядка 500 млрд ₽. Выпуск ГТЛК 1Р6 есть в моём портфеле.

📊Фин. результаты за 6 мес. 2025:

✅Выручка: 75,8 млрд ₽ (+19% г/г). Проц. расходы росли гораздо быстрее и в 1П25 достигли 67,6 млрд ₽ (+36%). По итогам 2024 г. доход составил 133 млрд ₽ (+37% г/г).

🔻Чистый убыток: 5,95 млрд ₽ (в 1П24 была прибыль 205 млн ₽). Причины падения - резкий рост проц. расходов и расходов на создание резервов. За 2024 г. прибыль составила 1,8 млрд ₽ (рост в 2,6 раза г/г).

Взлёт прибыли в 2024 г. не должен вводить в заблуждение. Помогли вливания из ФНБ, субсидии и допэмиссии акций. Также на увеличение прибыли повлияла реализация имущества на сумму 18,1 млрд ₽ (в 4 раза больше, чем в 2023).

💰Собств. капитал: 213 млрд ₽ (+4% за полгода). Активы уменьшились на 3,5% до 1,31 трлн ₽. На счетах 16,9 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 64,5 млрд).

👉Общий фин. долг: 892 млрд ₽ (-5,5% за полгода). Чистый долг без учета аренды достиг 875,5 млрд ₽. Нагрузка по показателю ЧД/Капитал снизилась с 4,3х до 4,1х - средний уровень по отрасли (на конец 2023 было ~5х). Достаточность капитала на стабильном уровне 16%.

📊По РСБУ за 9 мес. 2025: выручка 83,6 млрд ₽ (-19,8% г/г), чистый убыток 2,2 млрд ₽ (годом ранее была прибыль 447 млн).

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 100 $
● Объем: от 100 млн $
● Купон: до 9,5% (YTM до 9,93%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3,5 года (1290 дней)
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA- от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуск для всех
❗️Амортизация: по 50% от номинала в даты 39 и 43 купонов

⏳Сбор заявок - 12 февраля, размещение - 17 февраля 2026.

🤔Резюме: а точно АА-?

👌Итак, ГТЛК размещает локальные долларовые облиги на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией в виде возврата 50% номинала за 4 мес. до погашения.

✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейшая полностью государственная лизинговая компания с высоким номинальным кредитным рейтингом AA-.

✅Удобный номинал в 100$ - в 10 раз дешевле замещаек.

👉Компанию лихорадит. Выручка, прибыль и капитал существенно прибавили в 2024-м. Но по итогам 6М2025 ГТЛК снова в глубоком убытке, а ликвидного кэша на счетах очень мало. Свежие результаты 9М25 по РСБУ тоже удручают.

⛔️Триллионный долг. ГТЛК набирает долги как не в себя, причем их дорого обслуживать из-за высоких ставок. При этом госконтракты почти не приносят реальной прибыли, и чистая рентабельность околонулевая.

⛔️Фактический рейтинг BBB+. На 4 ступени выше ГТЛК "вытягивают" за счет господдержки. Успокаивает, что гос-во скорее всего и дальше будет оказывать экстраординарную поддержку своей главной ЛК. Но это не точно.

💼Вывод: если допустить, что ГТЛК вряд ли развалится за 40 месяцев, то выпуск можно расценить как неплохой квази-государственный бонд с привязкой к доллару. Я бы рассмотрел добавление в портфель в качестве более рискованной альтернативы тем же Газпромовским квази-валюткам при финальной ставке купона не ниже 9%.

⚠️Следует помнить, что ГТЛК держится исключительно за счёт бюджета. Так, в 2022 г. Минфин влил в нее 58 млрд ₽ из ФНБ – примерно столько, сколько она получила убытков. Без этих денег компании бы уже не было.

📍Ранее разобрал выпуски Аренза, Воксис, Газпром.

#облигации #USD #ГТЛК

💿Новые облигации: ТМК 1Р2. Дисконтный выпуск на 10 лет!

Нестандартный дисконтный выпуск от ТМК. Трубопроизводители сейчас испытывают непростые времена, и решили предложить рынку нечто среднее между депозитом и классической облигацией.

Спойлер: получилось... так себе, но может кому-то и зайдёт. Сбор заявок - завтра.

🔩Эмитент: ПАО «ТМК»

🏭Трубная Металлургическая Компания – один из ведущих мировых производителей широкого ассортимента стальных труб.

ТМК производит нарезные трубы, включая специальные трубы и трубопроводные системы, и другую продукцию для различных секторов экономики. Также оказывает услуги по подбору трубной продукции, в т.ч. разработку новейших образцов.

⭐️Кредитный рейтинг: А+ "негативный" от Эксперт РА (апрель 2025) и НКР (декабрь 2025).

💼В обращении 3 "клубных" выпуска рублевых облиг общим объемом 20 млрд ₽ (без ликвидности на бирже) и замещайка ТМК ЗО-2027 на $350 млн. Летом 2025 за отказ от досрочного погашения замещаек ТМК даже предложила инвесторам денежный бонус.

📊Фин. результаты за 6 мес. 2025:

🔻Выручка: 237 млрд ₽ (-14,4% г/г). Покупатели труб затаились, контрактов стало меньше. Зато себестоимость тоже снизилась на 16,4% до 178 млрд, в т.ч. в результате падения цен на сталь.

🔽Скорр. EBITDA: 45,1 млрд ₽ (-2,1%). Рентабельность EBITDA при этом подросла на 2,4 п.п. до 19%.

🔺Чистый убыток: 3,26 млрд ₽ (+83% г/г). Фин. расходы взлетели на 50% до 43,8 млрд ₽.

💰Собств. капитал: 53,3 млрд ₽ (-6,8% за 6 мес). Общий размер активов снизился на 13% до 601 млрд ₽. Компания старалась гасить долги. На балансе 56,6 млрд ₽ кэша (в начале 2025 было 121 млрд).

🔽Кредиты и займы: 353 млрд ₽ (-7,6% за 6 мес). Из них 128 млрд ₽ - краткосрочные. Нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA LTM на середину 2025 составила 3,2х.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: от 13,5 млрд ₽
● Цена: 75% от номинала
● Купон: до 7% (YTM до 19,51%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 10 лет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А+ "негативный" от ЭкспертРА и НКР
● Выпуск для всех
❗️Оферта: пут через 3 года

⏳Сбор заявок - 12 февраля, размещение - 17 февраля 2026.

🤔Резюме: не вылететь бы в трубу

💿Итак, ТМК размещает дисконтный выпуск объемом от 13,5 млрд ₽ на 10 лет, с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 3 года.

✅Очень крупный и известный эмитент. Ведущий поставщик стальной трубной продукции в РФ с высоким кредитным рейтингом A+.

✅Есть купон. Выпуск необычен тем, что нам всё же предлагают купон 7% от номинала, в отличие от бескупонных дисконтных облиг банков. Но основная прибыль будет связана с разницей между ценой покупки и погашением. По идее, доход по телу попадает под ЛДВ.

⛔️Долговая нагрузка. Фин. расходы растут быстрее EBITDA, из-за чего ТМК уже вторый год в убытках. На середину 2025 нагрузка ЧД/EBITDA была на пограничном уровне 3,2х. Ждём МСФО за 2025 год.

⛔️"Негативные" прогнозы. РА синхронно отмечают, что их беспокоят рост долговой нагрузки, ослабление показателей обслуживания долга и низкие метрики структуры фондирования, а также конъюнктура трубного рынка.

⛔️Проблемы в секторе. Металлургам и трубо-прокатчикам сейчас очень непросто. Высокая КС и общее охлаждение экономики тормозят проекты развития для большинства трубопотребляющих отраслей.

💼Вывод: родила царица в ночь... что-то среднее между фиксом и стандартным бескупонным выпуском🐸 Креативно, но на мой взгляд малоинтересно. Держатели получат вялый денежный поток 1 раз в месяц и доходность до 19,5%, но лишь в конце срока.

При этом риски у убыточной ТМК очевидно присутствуют, т.е. в отличие от надежных дисконтных выпусков крупных банков, "купить и забыть" не получится.

🤔Ещё возникает любопытный вопрос, по какой цене пройдет оферта через 3 года - по номиналу или ниже? Наверное, ответ на него есть в эмиссионной документации, но лично мне в ходе обзора расхотелось дальше в ней ковыряться. Я в эту трубу, пожалуй, не полезу.

🎯Другие свежие фиксы: РеСтор 1Р3 (А-, 18.75%), Новабев 3Р2 (АА, 15.25%), Самолет П19 (А-, 21%), Сегежа 3Р10R (BB-, 25%), ТД РКС 2Р7 (BBB-, 26%), Элит Строй 2Р2 (BBB-, 25.25%).

📍Ранее разобрал выпуски ГТЛК, Аренза, Воксис.

#облигации #TRMK

💥Три дефолта подряд! Евротранс следующий?

В пятницу, 13 февраля, соберется очередной шабаш собрание совета директоров ЦБ по ключевой ставке.

😱Тем временем, перед "чёртовой пятницей" на долговом рынке становится реально СТРАШНО. Дефолты по облигациям начали происходить с ускорением - бизнесы лопаются один за одним. Буквально за 2 дня случились 3 новых дефолта.

☠️Нет больше веры в ВЕРАТЕК 😥

10 февраля о техдефолте официально сообщил промышленный холдинг «Вератек». Сам дефолт он допустил 4 февраля, когда речь шла о выплате 5-го купона по выпуску БО-01 в размере 32,4 млн ₽. Ситуация банальна — отсутствие достаточного количества денежных средств на счетах.

🤷‍♂️Объясняя причины нехватки средств, в компании заявили, что сроки выполнения ряда работ и оплаты по ним были смещены, из-за чего «возросла кредитная нагрузка, а кредитные организации сократили лимиты кредитования».

⚙️Жаль коллег-промышленников. Ещё год назад казалось, что бизнес "Вератека" довольно крепок. И ещё больше жаль частных инвесторов, которые вложили свои средства.

🏗ЛКХ строит... грустную мину

Небольшой столичный девелопер ЛКХ 10 февраля допустил техдефолт по 13-му (опять тринадцать!😈) купону облигаций БО-01. Объем неисполненных обязательств составил 1,27 млн ₽.

Эмитент пояснил, что не смог выплатить доход из-за отсутствия денежных средств, вызванного несвоевременными расчетами со стороны клиентов.

📉На этой новости снова поплохело облигам почти всех застройщиков, которые ещё не отошли от обнародования письма "Самолета" тов. Мишустину.

12 февраля эмитент полностью погасил задолженность, выйдя из техдефолта. Молодцы, жму руку🤝

☠️Пушкинское: а кто платить будет, Пушкин?

Производитель молочной продукции «ПЗ Пушкинское» из Нижегородской области не выплатил 16-й купон и часть номинала выпуска БО-01, задолжав инвесторам более 38,8 млн ₽.

🥛Сообщается, что дефолт возник из-за срыва сделки по продаже 100% компании новому владельцу. Мол, фин. обслуживание долгов было остановлено без объяснения причин. Сейчас принято решение об увольнении гендира, назначенного покупателем, и возврате прежнего руководителя.

Компания рассчитывает полностью расплатиться с держателями облигаций до 1 мая — после завершения посевной🤦‍♂️

🐮Как подметил коллега в Пульсе, объяснение очень креативное: хорошо, что не написали о том, что коровы отказались подчиняться власти нового директора и партизански разбежались.

⛽️Что с ЕвроТрансом?

Рынок заподозрил неладное, когда у Евротранса возникли сложности с поиском 3 млрд ₽ на погашение выпуска 1Р2, которое состоялось 24 января 2026.

💰За 2 дня до дедлайна эмитент выбросил на рынок свежие облиги серии 1Р9 на 2,5 млрд. Но... что-то пошло не так, и на первичных размещениях удалось собрать лишь около 500 млн ₽.

При этом нефтетрейдер предложил довольно скромный купон в 20%, хотя доходность по другим выпускам уже была выше.

💥В итоге сбор заявок закономерно провалился. Организаторам пришлось самостоятельно выкупать бумаги и затем сбрасывать их в стакан по рынку, что вызвало обвал цен на 10%. Получилось что-то типа незапланированного аукциона, как в ОФЗ.

Выпуск доразместили с большим дисконтом, всё-таки собрав необходимую сумму. Но главная проблема — недоверие инвесторов — никуда не делась и даже усилилась.

🎯Подытожу

По поводу ЕвроТранса: острая фаза купирована, но хронически фин. здоровье серьёзно подорвано. Кстати, у эмитента (тогда — группа «Трасса») уже был дефолт в 2016 г.

Крупных погашений в 2026 г. у ЕвроТранса больше не будет, однако по году "размазаны" многочисленные платежи: купоны, амортизация, выплаты по ЦФА. Общая сумма больше 10 млрд ₽. Не расслабляемся!

Я сам держу небольшую позицию по выпуску 1Р7 и НЕ докупаю, хотя доходность очень заманчивая.

💩Вместе с "Нэппи Клаб", мы имеем уже 4 техдефолта с начала года. ЛКХ заплатил. Перерастут ли остальные в реальные - увидим на днях.

🤔Есть опасения, что это это далеко не последние сюрпризы. Хотя ЦБ смягчает политику, многие компании уже понабрали долгов по запредельно высоким ставкам. Следите за моими обзорами, чтобы не набрать в портфель всякий шлак.

#облигации #дефолт #EUTR

🔥НАРОД! Смотрите, чё принёс!

Пока вокруг сплошной негатив - куча дефолтов по облигациям плюс тормозящий телеграм, подъехали отличные новости для тех, кто предпочитает спокойно и уверенно богатеть.

🤑 Многие жаловались, что Финуслуги не ценят старых клиентов и предлагают им (т.е. нам, потому что я тоже их давний постоянный клиент) скучную доходность по вкладам.

Хотя я считаю, что некоторые просто зажрались😉 - даже для "старичков" платформа всегда предлагала ставки не ниже, чем напрямую в банках, а часто и выше. Не говоря уже о том, что их там просто и удобно открывать - в пару кликов даже в том банке, который от вас за тысячи км и в офис которого вы бы никогда не попёрлись самостоятельно.

😎В общем, я тоже в этом плане не сидел без дела и постоянно передавал обратную связь администрации площадки. И наныл всем нам (постоянным клиентам Финуслуг) очередной горящий промокод! NOW1

Условия действия промокода NOW1:

● Для клиентов, кто ранее УЖЕ открывал вклад на Финуслугах
● При открытии вклада на ЛЮБУЮ сумму на срок до 190 дней
● Дает +0,5% к базовой ставке на сайте Финуслуг
● РАБОТАЕТ с 00:01 12 февраля до 23:59 13 февраля

⚠️ВАЖНО! Срок действия промокода - строго до конца пятницы. В субботу промокод уже не применится, так что ловим момент!

А ещё этот промокод суммируется с подпиской "Финуслуги+".

Промокод NOW1 + подписка с 1% = +1,5% по вкладу для повторных клиентов!

👉Открыть вклад: https://finuslugi.ru

➕Выгодно уже с первого дня 👌

Что за "Финуслуги плюс"? Платформа недавно забабахала новинку — подписку Финуслуги+, которая приносит пользу сразу после подключения. Выгодно и новичкам, и старичкам!

✅С подпиской вы получаете:

🙂+1% годовых бонусами к сумме вкладов до 1 млн ₽;
🙂+1% к ставке по «Профиту» — программе лояльности с начислением бонусов на ежедневный остаток на Кошельке;
🙂Возврат 10% бонусами от стоимости любой страховки.

Оформить подписку «Финуслуги+» можно в пару кликов в личном кабинете. Стоимость подписки — 399 ₽ в месяц, а при оплате подписки на 1 год выгода составит целых 17%: годовая стоимость — 3990 ₽ вместо 4 788 ₽.

🤑Выгодно для тех, кто открывает относительно крупные вклады либо несколько вкладов в течение календарного года (как я). Имеет смысл воспользоваться подпиской, если на Финуслугах вы держите суммарно от 500 тыс. ₽.

Например, если на площадке размещен 1 млн ₽, то при базовой ставке вклада 15% дополнительный 1% доходности будет приносить сверху 833 ₽ в месяц. "Финуслуги плюс" стоят 399 ₽, значит выгода от подписки составит 434 ₽ ежемесячно. А если взять годовую подписку, то сверху "чистыми" будет прилипать уже 500 ₽ каждый месяц, или 6000 ₽ в год!

🙂 Подключите подписку на сайте.

⬇️ ДЛЯ НОВЫХ КЛИЕНТОВ - вклады до 27%

Ну а для тех, кто ещё не испытал всю мощь Финуслуг, там вообще отвал башки. Напоминаю, какие там сейчас обалденные ставки по первым вкладам:

На 1 месяц:
● "Надежный Промо" (ДОМ-РФ) 25%
● "Надежный старт" (ДОМ-РФ) 22%

На 3 месяца:
● "Надежный Прайм" (ДОМ-РФ) 27%
● "Преимущество +" (МКБ) 18,5%

На 6 месяцев:
● "Надежный Прайм" (ДОМ-РФ) 27%
● "Надежный старт" (ДОМ-РФ) 18%

🏡Вклады "Надежный Промо" (25% годовых для вкладов до 100 тыс. ₽) и "Надежный старт" (22% годовых для вкладов до 500 тыс. ₽) от ДОМ-РФ. Для тех новых вкладчиков, кто хочет открыть небольшой депозит на короткий срок. Можно положить деньги на 31 день под БЕШЕНУЮ доходность 22% или даже 25%!

⚠️Супер-бомба от Финуслуг! Вклад "Надежный прайм" от ДОМ-РФ на 3 или 6 мес. под 27%! Никаких скрытых условий, есть только ограничение по сумме - 50 000 ₽. Для всех новых клиентов.

▶️Открыть вклад под 18-27%◀️

🦥Я сам регулярно открываю вклады на Финуслугах - перед Новым годом рассказывал, как переоформил там ДЕВЯТЫЙ депозит на 205 тыс. ₽ под 16,5%. А недавно продлил ещё один вклад на 170 тыс.

Платформе я доверил уже 1,7 млн ₽. И не собираюсь на этом останавливаться. Так что я отвечаю и собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.

✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).

🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 15-27%!

🧓Сегодня сюрприз от ЦБ? К чему готовиться инвесторам и рынку

Первое в 2026-м году заседание ЦБ по ключевой ставке выпало на пятницу, 13-е. Подготовил для вас актуальный обзор происходящего и свой взгляд на возможное развитие событий.

⚖️Понизят или оставят?

Многочисленные аналитики не смогли прийти к консенсусу относительно сегодняшнего заседания. Есть три основных прогноза: сохранение на текущем уровне, символическое снижение или более резкий рывок вниз.

🔮Примерно половина экспертов полагают, что ставка сохранится на текущей отметке в 16%. Другая половина ожидают ее снижения. Из тех, кто ждёт снижение, почти все называют 15,5%, и небольшая часть аналитиков прогнозирует падение до 15%. Про возможное ужесточение ДКП не говорит никто.

Глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков считает, что ЦБ снизит ставку до 15,5%. В поддержку своего прогноза он привёл данные по инфляции — с 3 по 9 февраля рост цен замедлился с 0,2 до 0,13%. А в годовом выражении инфляция по Росстату снизилась с 6,45% до 6,37%.

💩Круто! Но есть нюанс. С начала года цены в стране подросли уже на 2,4%. И это только официальные цены.

⏸️Аргументы за сохранение ставки

Основная причина, по которой может случиться первая пауза в цикле смягчения ДКП - инфляционные ожидания. Ожидания роста цен у населения и предприятий остаются гораздо выше желаемых для ЦБ уровней.

📈Инфляционные ожидания россиян на 1 год выросли до 13,7%. По данным ЦБ, наблюдаемая годовая инфляция составила 14,5%, а ожидания на 5 лет — 11,4%.

👆Это, мягко говоря, далековато и от официальной текущей годовой инфляции в 6,5%, и тем более от знаменитого таргета ЦБ в 4%.

Также на такой шаг (остановка на 16%) могут пойти ради углубленной оценки того, как повышение НДС — напрямую и опосредованно — отразилось на темпах удорожания жизни.

📉Аргументы за снижение ставки

Бизнесу реально поплохело. Главный застройщик уже на всю страну взвыл под грузом долгов и просит срочных финансовых вливаний. За неполных полтора месяца с начала года мы получили уже 4 технических дефолта по облигациям, и это, скорее всего, только начало всех проблем долгового рынка.

🏛Экономика явно охлаждается - чего и добивался Центробанк. На 2026 год намечали траекторию снижения ключа до среднегодовой 13–15%, пора на неё выходить.

💰Рубль аномально крепок, и это больно бьёт по бюджету и экспортерам. Держать ставку высокой ради нац. валюты сейчас точно не имеет смысла, поэтому это ещё один фактор в копилочку "секты свидетелей снижения ставки".

📈Что на рынке

Переломить тренд в акциях в сторону устойчивого роста на текущий момент не получилось. Индекс Мосбиржи на этой неделе хоть и отскочил от локального дна на пару процентов, но отскок получился какой-то скомканный, неуверенный.

🏦Какое-то время назад прокололи 2800 п. вверх и опять сдулись. Важный уровень 2700 п. на данный момент устоял, однако не исключаю в будущем попытку возврата и ретеста. На текущих отметках покупаю акции довольно сдержанно (но регулярно покупаю).

💼Доходности дальних ОФЗ снова перевалили за 15%, и вообще облигации на текущий момент выглядят доходнее и интереснее. А главное, веселее! Что ни день - то новости про техдефолты, заморозку счетов, многомиллионные иски к эмитентам и лихорадочный поиск денег. ЕвроТранс, УрСталь и другие не дадут соврать.

🎯Подытожу

Снижение ставки даже на символические 0,5 п.п. наверняка подбросит стоимость ОФЗ вверх - сейчас пессимисты укатали госбонды так низко, как будто ставка УЖЕ осталась без изменений. Поэтому я достаточно активно наращивал свою позицию по ОФЗ-ПД в последние несколько недель.

⏸️Если же ЦБ возьмёт паузу, то лишь для того, чтобы "осмотреться в отсеках" до следующего заседания. Как обычно, для рынков будет принципиально важна не только объявленная цифра, но и риторика Эльвиры на пресс-конференции.

🚀Но в момент объявления ставки нас определенно поволатилит - так что будьте готовы и не совершайте необдуманных поступков, беспорядочно жмакая на кнопки в своих брокерских приложениях. Лично я выставлю лимитки на покупку заранее на интересных мне уровнях - вдруг что-то поймается.

#новости #ЦБ #инфляция

⚡️⚡️⚡️Ставка - 15,5%!

🏛Банк России на первом заседании в 2026 году снизил ключевую ставку на "пол-шишечки" до 15,5%. Абсолютное большинство прогнозистов, включая меня и комментаторов на моем канале, предполагали такое развитие событий - уменьшение на 0,5 п.п.

🧓Снижение ставки произошло уже в шестой раз подряд. До этого в июне 2025 ЦБ впервые снизил ставку на 1 п.п., в июле ещё на 2 п.п., в сентябре снова на 1 п.п., в октябре ещё на 0,5 п.п., а в декабре опять на 0,5 п.п. после длительного цикла жесткой ДКП, который продлился с осени 2022 до середины 2025 года.

🚀Смотрим на реакцию рынков.

#ЦБ #новости

💰Моя дивидендно-купонная зарплата за январь 2026

🤑Дамы и господа! Пока наш рынок радостно колбасит после объявления новой ставки ЦБ, настало время подсчитать цифры своего пассивного биржевого потока за первый месяц 2026 года.

Спешу объявить: купонами и дивидендами за январь 2026 мне "накапало" 77 013 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 67 001 ₽.

🚀Заметное улучшение по сравнению с декабрём!🤑 В декабре 2025 я получил "чистыми" 47 896 ₽. Получается, прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил +39,9%.

Понятно, что сравнение двух идущих подряд месяцев не очень релевантно. Сравним с прошлогодними выплатами. За январь 2025 мне пришло купонами и дивидендами 29 144 ₽, а значит прирост дохода "год к году" составил +130%.

Отличный результат! Активное пополнение ИИС и брокерских счетов и покупка активов, генерирующих кэш, в течение последнего года не прошли даром. Ну и, разумеется, помогли перенесённые на январь зимние дивиденды Лукойла и X5.

📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 48 выплат. Из них 43 выплаты - это регулярные купоны по облигациям и 5 выплат - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 36 451 ₽, дивиденды - 30 550 ₽ "чистыми".

🇷🇺В январе набрал силу зимний дивидендный сезон. Дивами меня порадовали Т-Технологии (1404 ₽ за 39 шт), ЛУКОЙЛ (11910 ₽ за 30 шт), ИКС5 (16192 ₽ за 44 шт), Татнефть (2211 ₽ за 272 шт) и Роснефть (3398 ₽ за 294 шт).

💸Самые большие суммы поступили от крупнейшего продуктового ритейлера, красного нефтяного гиганта и замещающей облигации Газпрома:

● 16 192 ₽ - дивиденды X5;

● 11 910 ₽ - дивиденды Лукойла;

● 4 139 ₽ - купоны Газпром Капитал ЗО31-Д в USD.

💼Кому интересно - суммарный объем портфеля облигаций на данный момент составляет порядка 5 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть ряд долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему несколько скромнее (соотношение облигаций и акций сейчас около 55/45). Плюс есть ещё фонды денежного рынка и биржевое золото/серебро.

🦥А итоговые результаты всего 2025 года по величине своего биржевого денежного потока я недавно подвел здесь.

📈Важно отметить, что больше трети всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что некоторая доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, зато помогает росту капитала.

🏛Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.

👉Отчет по биржевому денежному потоку за декабрь 2025 тут.

🦥P.S. Очень надеюсь, что мой регулярный инвестблог немножко вдохновляет кого-то из читателей на самостоятельное погружение в увлекательный мир финансовой грамотности и на диверсификацию доходов. Если я смогу помочь хотя бы нескольким людям почувствовать вкус к инвестициям, буду считать, что все мои творческие усилия были не зря😄

#отчет #дивы #купоны

🚀Че купил? Инвест-марафон от 13.02.2026

Пятница, 13-е принесла нам не только сочельник Дня всех влюблённых [в биржу❤️‍], но и очередное понижение ставки - уже ШЕСТОЕ подряд в нынешнем цикле смягчения ДКП.

🧓Эльвира Набиуллина с компанией бравых директоров ЦБ опять выбрала вариант "ползем вниз по пол-шишки", чтобы с одной стороны дать обнадеживающий сигнал бизнесу и экономике, а с другой - выиграть время для наблюдения за инфляцией и за начинающим трещать по швам бюджетом.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже почти 5-летнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:

🏪X5 КЦ ИКС 5 - 1 акция

6-ю неделю подряд покупаю X5. У "Пятёрочки" 6 января был дивгэп, на котором я подобрал пару бумаг в районе 2700 ₽. Но дальше котировки поехали ещё ниже, и цены стали ещё вкуснее.

Отчет за 9М25 в рамках ожиданий: выручка выросла на 20%, но вслед за ней увеличиваются расходы и кап. затраты, а прибыль растёт отрицательно. Ждем МСФО за полный 2025 г.

Инвесторы опасаются уменьшения рентабельности из-за роста НДС и инфляционных издержек. Рентабельность снижается уже 5-й год, а из-за этого под вопросом див. политика.

⛽️SNGS Сургунефтегаз-ао - 2 лота

В январе я покупал "префы", а сейчас - "обычку". Бумаги загадочного Сургута традиционно считаются защитой от ослабления рубля и привлекательной фишкой для консервативных инвесторов.

Основные драйверы — сильная див. политика, отсутствие долгов и обширная долларовая подушка (если, конечно, она ещё существует, а то ходят разные слухи).

Противоречивая история. Из кастрированного отчета по РСБУ за 6 мес. 2025 следует, что компания получила убыток в 450 ярдов (в 1П2024 была прибыль 140 млрд ₽). Но сумма активов - просто бешеная.

⛔️Риски: укрепление рубля, снижение мировых цен на нефть, увеличение дисконта марки Urals к Brent, снижение процентного дохода на депозитах, усиление санкций на нефтегаз.

🍏 FIXR Fix Price - 5 лотов

В преддверии обратного сплита 1000:1, решил добрать Фиксиков. Акции почти на историческом дне.

Компания провела редомициляцию, она практически без долгов, за 9 мес. 2025 открылось 450 новых точек. Акции торгуются с очень низким EV/EBITDA=2,1х.

📉И при этом, зараза, никуда не растут! Как и выручка и прибыль. Обращение к владельцам: ПоФИКСите уже там чё-нибудь, пожалуйста!

Потенциальные драйверы роста: 1) дивиденды; 2) они начали активно продавать бухло!🍾

👇Также набирал рынок широким фронтом:

🏦SBMX (Фонд на индекс от Сбера) - 240 паёв.

🔹DIVD (Фонд див. акций от УК ДоходЪ) - 4 пая.

👉Итого на акции и фонды акций потратил ~19К ₽.
---------------------------------
ОБЛИГАЦИИ и ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ:

📈Долговой рынок в феврале выглядит веселее и интереснее. Кроме волны дефолтов, продолжаются свежие размещения, за которыми я тоже слежу и кое в чём участвую.

⚠️Кстати, по-прежнему считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 16-30%, да ещё и без налогов в этом году до прибыли минимум в 160 тыс. ₽. Сам недавно так и поступил.

Докупил ОФЗ (до их пятничного взлёта) и валютную бумагу:

❇️SU26253RMFS3 ОФЗ 26253 - 20 шт.

ОФЗ-ПД заметно просели в последнее время, и я этим пользовался для наращивания позиции по свеженькой 26253 с рекордным купоном 13%.

Торговалась она уже почти по 90% от номинала, так что текущая купонная доходность была выше 14%, а эффективная доха к погашению - выше 15%! Погашение в октябре 2038 г.

⛏RU000A108L81 Полюс 1Р4 в USD - 2 шт.

Квази-долларовая облига от самого крупного золотодобытчика РФ. Купоны 6,2%, погашение в мае 2029 (будет действовать ЛДВ). Сейчас торгуется ниже номинала. Теперь у меня 8 бумаг. Подробный разбор тут.

🏦OBLG (Фонд корп. облиг от ВИМ/ВТБ) - 20 паёв.

👉Итого на облигации потратил ~38К ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~57К ₽.

Как видите, на колеблющемся рынке и сильном рубле в фокусе моего внимания в основном облигации, но про акции я тоже не забываю.

🤑Следующая закупка планируется 20.02.2026.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

🏭Новые облигации: Селигдар 1Р10. Покупать или нет?

Золотодобытчик штампует бонды с пугающей скоростью. Предыдущие 3 размещения были двойными (фикс + флоатер), а последний "дубль" разместился 16 декабря, т.е. меньше 2 месяцев назад. Давайте смотреть, куда нас втягивают на этот раз.

👑Эмитент: ПАО "Селигдар"

⚜️Селигдар - один из ведущих производителей золота и крупнейший производитель олова в России. Входит в ТОП-5 крупнейших компаний РФ по запасам золота и в ТОП-5 в мире по запасам олова.

⭐️Кредитный рейтинг: A+ "негативный" от Эксперт РА (август 2025) и А+ "стабильный" от НКР (август 2025).

В группу Селигдара входит ПАО "Русолово" (крупнейший олово-производитель РФ). Сейчас компания инвестирует в разработку золотого месторождения Кючус на севере Якутии - проект очень непростой и дорогой, но потенциально очень мощный. Как "Сухой Лог" для Полюса.

💼В обращении уже 12 выпусков: 3 с привязкой к золоту, один к серебру и 8 в рублях. Сам держу флоатер 1Р7. Ближайшее погашение на 3,5 млрд ₽ - в марте 2027.

📊Фин. результаты за 9М2025:

✅Выручка: 61,8 млрд ₽ (+44% г/г). Себестоимость росла теми же темпами и достигла 34,9 млрд ₽. За весь 2024 год компания заработала 59,3 млрд ₽ выручки (+6% на фоне 2023).

✅EBITDA банковская (без учета НДПИ): 29,6 млрд ₽ (+53% г/г). Рентабельность EBITDA очень высокая - 48%. По итогам прошлого года EBITDA составила 27,7 млрд ₽ (+30% г/г).

🔻Чистый убыток: 7,7 млрд ₽ (-24% г/г). Небольшое улучшение. Все деньги уходят на проценты по займам, фин. расходы уже достигли 6,55 млрд ₽. За 2024 г. убыток составил 12,8 млрд ₽ (+11% г/г).

💰Собств. капитал: 13,9 млрд ₽ (-35,5% за 9 мес). Активы выросли на 14% до 204 млрд ₽, в основном за счет запасов и займов. На счетах 7,5 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 8,43 млрд).

🔺Кредиты и займы: 136 млрд ₽ (+51% за 9 мес), при этом около 74% - долгосрочные. Нагрузка ЧД/EBITDA LTM на 30.09.2025 составляет около 3,4х.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 2 млрд ₽
● Купон: до 18% (YTM до 19,56%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Рейтинг: А+ от Эксперт РА и НКР
● Выпуск для всех
❗️Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 27, 30, 33 и 36 купонов.

⏳Сбор заявок - 16 февраля, размещение - 19 февраля 2026.

🤔Резюме: ослепительная "десятка"?

🏭Итак, Селигдар размещает фикс объемом 2 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией.

✅Крупный и известный эмитент. Одна из ведущих золотодобывающих компаний РФ с неплохим рейтингом A+.

✅Операционные показатели растут. Пр-во золота и олова, а также выручка и EBITDA продолжают увеличиваться. Селигдар строит амбициозные планы занять 10% рынка производства золота в РФ.

⛔️Убытки и рост долга. Капитал компании тает, а долги накапливаются. Во многом потому, что Селигдар нарвался на переоценку своих "золотых" облигаций.

Из-за взлета цен на золото, расходы на обслуживание долга и ЧД/EBITDA парадоксальным образом растут быстрее, чем выручка. Покрытие процентов ICR околонулевое.

⛔️Большой CAPEX. Селигдар активно вкладывается в разработку месторождения Кючус в Якутии, куда уходят огромные средства, а прибыль от него начнет поступать ориентировочно только в 2030-м. Также недавно компания запустила новую ЗИФ "Хвойное", стр-во которой обошлось в 15 млрд ₽.

💼Вывод: довольно посредственный фикс с не самым впечатляющим купоном. Огорчает, что золотодобытчик на исторических хаях золота (!) убыточен 3-й год подряд. Также напрягает, что с июля 2025 он наклепал уже ВОСЕМЬ новых выпусков - явный признак, что у компании серьезные проблемы с ликвидностью.

⚠️А самое "весёлое": даже при росте цены золота и/или ослаблении рубля ситуация может стать не лучше, а ХУЖЕ - из-за дальнейшей переоценки огромного долга с привязкой к металлам. Селигдар перехитрил сам себя.

🤷‍♂️Несмотря на риски, сложно представить, что Селигдар не протянет пару лет. Хотя, золотодобытчики у нас постоянно выкидывают сюрпризы - вспоминаем "Петропавловск", Полиметалл, Лензолото... Лично я рисковать и увеличивать долю компании сейчас не хочу, поэтому пожалуй воздержусь.

📍Ранее разобрал выпуски ТМК, ГТЛК, Аренза.

#облигации #SELG

🍦Как я 30 лет назад понял, что хочу создавать капитал

В детстве я страсть как любил мороженое, до мурашек. Прям хлебом не корми - пломбиром корми. Душу готов был продать за эскимо на палочке или вафельный стаканчик с круглой приляпнутой бумажкой сверху. Но родители покупали его нам с сестрой крайне редко по двум причинам.

🤷‍♂️Во-первых, конечно, из-за крайне ограниченного семейного бюджета. В начале 90-х иногда вставал выбор, что важнее купить - хлеб или пачку макарон, какие уж там лакомства.

❄️А во-вторых, жили мы бОльшую часть года на Севере, где температура в основном была ниже нуля, поэтому мороженое считалось "не в тему". А я ещё и простужался часто, горло - вообще моё слабое место.

Шёл 1994-й год. Мне было 7 лет, а младшей сестре не исполнилось ещё и шести. Отец принес со службы получку, и нам впервые выдали настоящие карманные деньги.

💸Каждому - по 3000 тогдашних неденоминированных рублей! Для нас, детей голодных 90-х, это было без преувеличения настоящее богатство.

Чтобы представить, сколько это в сегодняшних рублях, надо вспомнить цены той эпохи. Буханка хлеба стоила 600-700 ₽, кг овощей (капуста, морковь, картошка) - 1500-2000 ₽, пачка хорошего сливочного масла - 6500₽.

💰Грубо говоря, родители дали приблизительно 150 ₽ каждому в переводе на сегодняшние деньги. Огромная сумма для семилетки в тот момент, когда никаких лишних средств в семье не водилось, а все редкие детские покупки совершались только под строгим надзором взрослых.

Естественно, мы немедленно помчались на улицу тратить эти сокровища. Но сначала мы позвонили нашему другу Сашке (моему ровеснику, тоже офицерскому сыну), который жил через 2 дома, и позвали его с собой.

Мы были уверены, что на 6000 ₽ мы сможем набрать лакомств и себе, и Сашке. Втроём шагать в магазин было веселее, чем вдвоем.

Я отлично помню те эмоции и даже запах в том маленьком магазинчике на центральной улице маленького городка, когда наш отряд ввалился внутрь. А прошло уже больше 30 лет.

По дороге мы договорились, что мы с сестрой на правах владельцев капитала возьмём себе по мороженому, а Сашке на остатки купим шоколадку или на худой конец жвачку.

🍦Конечно, мы сразу побежали к холодильнику, и тут подстерегала дилемма. Выбор мороженого был невелик, обычный стаканчик нам показался недостойным такого момента, а самое недорогое из "вкусных" вариантов (с шоколадной глазурью) мороженое стоило ровно 3000₽.

Т.е. нам хватало как раз на 2 порции вкусного пломбира. Но ведь рядом переминался с ноги на ногу Сашка, совершенно без денег, зато с грустными глазами в ожидании вкусняшки!

Предвкушение желанного сладкого холода не оставляло шансов на наличие сдачи. Компромисс был быстро найден с детской непосредственностью - будем делить 2 пломбира на троих. И точка!

Так мы и топали назад в наш двор - кусая мороженое по очереди. Сестра и я делали два укуса своего мороженого - а третий доставался Сашке. Шли, болтали и кайфовали от того, что мы обращаемся с деньгами прямо как взрослые. А сверху нам улыбалось незаходящее летнее северное солнце.

🤑Итак, всё полученное "богатство" было потрачено без остатка в этот же день. Учитывая гиперинфляцию 90-х, это было очень грамотное финансовое решение, принятое 7-летним Сидом.

Мне тогда очень понравилось чувство, что можно самостоятельно выбрать что-то по-настоящему вкусное. В то время я и начал стремиться сберегать деньги и продумывать, на что их потратить с наибольшим удовольствием.

Взрослые объяснили, что единственный путь получить деньги - это заработать их своим трудом. И я отправился на свою первую работу - собирать пустую тару по улицам и сопкам. Но это уже другая история.

🍦Кстати, мороженое люблю до сих пор. Хотя покупаю его редко, буквально несколько раз в год, прямо как родители нам в детстве. Но уже конечно не из-за отсутствия денег. Жаль, что тех эмоций от простого пломбира больше не испытать...

💰Сейчас на одни только дивиденды от ИКС5 я могу пойти в ту же самую "Пятёрочку" и купить хоть ящик этого мороженого. И слопать его в одну физиономию, довольно похрюкивая.

🦥В том числе поэтому я продолжаю инвестировать.

#истории #личный_опыт

🏭Новые облигации: СИБУР 1Р9 в USD на 3 года

Гигант "СИБУР" снова отправляется на биржу занять денег. Сверхнадежный [или не совсем?🤔] эмитент предлагает зафиксировать доходность в своих облигациях на 3 года вперёд - и не простую, а валютную. Давайте оценим, стОит ли это делать. Сбор заявок - 18 февраля.

🏭Эмитент: ПАО "СИБУР Холдинг"

⚗️СИБУР - крупнейшая интегрированная газоперерабатывающая и нефтехимическая компания в РФ. Лидер по производству полимеров и каучуков в России.

Продукция используется в пр-ве автомобилей, строительстве, энергетике и других отраслях в 90 странах по всему миру. Произв. площадки находятся более чем в 20 регионах РФ, штат сотрудников превышает 36 тыс. человек.

⚗️В 2021 г. в холдинг СИБУРа вошли предприятия группы ТАИФ - Казаньоргсинтез, Нижнекамскнефтехим и ТГК-16.

👉Крупнейший акционер с долей 31% — Леонид Михельсон (НОВАТЭК). В 2026-м ждем потенциальное IPO Сибура, оно станет одним из крупнейших в истории РФ.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (август 2025) и Эксперт РА (февраль 2026) - наивысший.

💼В обращении 11 выпусков в рублях и 9 выпусков в USD. Я сам держу два долларовых - Сибур 1Р3 и Сибур 1Р8. Ближайшее погашение на 10 млрд ₽ - уже через месяц.

📊Фин. результаты за 6 мес. 2025:

🔻Выручка: 529,5 млрд ₽ (-7,1% г/г). Из-за снижения спроса на внутреннем рынке, часть продукции была перенаправлена на экспорт - в СНГ и Азию. За весь 2024 г. Сибур получил 1,17 трлн ₽ выручки (+7,7% г/г).

🔻EBITDA: 194 млрд ₽ (-16,7% г/г). Преимущественно из-за укрепления рубля. При этом рентабельность EBITDA хотя и снизилась на 4,2 п.п., но всё равно впечатляет - 36,6%. По итогам 2024 г. EBITDA была 477 млрд ₽ (-2,2% г/г).

👉Чистая прибыль: 147 млрд ₽ (-2,7% г/г). Негатив из-за снижения EBITDA и роста проц. расходов был компенсирован эффектом курсовых разниц. За весь 2024 г. прибыль составляла 159 млрд ₽ (+16,5% г/г).

💰Собств. капитал: 1,38 трлн ₽ (+7,1% за 6 мес). Активы подросли на 5,3% до 2,98 трлн ₽. На счетах 103 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 67 млрд).

🔺Кредиты и займы: 1,07 трлн ₽ (+16,5% за 6 мес). Нагрузка ЧД/EBITDA выросла с 1,8х до 2,2x в рублевом выражении. Компания наращивает привлечение финансирования для реализации ключевых проектов развития.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 100 $
● Объем: от 150 млн $
● Купон: до 7,75% (YTM до 8,03%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1110 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
● Выпуск для всех

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 18 февраля, размещение - 20 февраля 2026.

🤔Резюме: монструозно!

🏭Итак, СИБУР размещает локальные долларовые облиги на 3 года с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и без оферты.

✅Очень надежный и известный эмитент. Крупнейший нефтегазохимический гигант страны с сильной поддержкой государства и наивысшим рейтингом ААА.

✅Достойные показатели. Выручка и чистая прибыль уверенно росли в 2023-2024, сейчас стагнируют. Капитал компании в 1,5 раза перекрывает весь чистый долг.

✅Удобный номинал в 100$ - в 10 раз дешевле замещаек.

⛔️Долг увеличивается. Объем займов и кредитов уже перевалил за триллион. Растет нагрузка ЧД/EBITDA - с 1,3х в начале 2024 года до 2,2х на середину 2025.

⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 5-7% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.

💼Вывод: очень консервативно, но и соответственно надежно. Качественный 3-хлетний долларовый выпуск от нефтехимического монстра, попадает под ЛДВ. У меня уже есть приличная позиция по выпускам 1Р3 и 1Р8, подумаю над добавлением в портфель и нового.

💵Вряд ли что-то случится с нефтехимической компанией №1 в СНГ за эти несколько лет. На мой взгляд, достойный вариант, чтобы припарковать кэш. Пусть это и "ненастоящие" доллары, но от возможной девальвации рубля на горизонте нескольких лет они смогут защитить.

🎯Другие $-облигации: Газпром 3Р18 (ААА, 7.5%), Лидойл 1Р1 (А-, 13.5%), Совкомфлот 1Р2 (ААА, 7.55%), Полипласт БО-12 (А, 12,5%), Акрон 2Р1 (АА, 7.7%).

📍Ранее разобрал выпуски Селигдар, ТМК, ГТЛК.

#облигации #USD #SIBR

🏗Эталон: новая идея с купоном 21% на ближайшие 2 года

Продолжаю наблюдать за тем, что происходит в секторе недвижимости - наверное, самом обсуждаемом сейчас на рынке. Сегодня под прицелом - Эталон, у которого много корпоративных новостей.

🏗Что мы знаем про "Эталон Груп"

ГК «Эталон» родилась аж в 1987 г. (как и Сид 😎). Занимается проектированием, строительством и эксплуатацией жилой и коммерческой недвижимости. Долгое время базировалась в Питере (снова как и Сид 😎).

Регионы присутствия широко диверсифицированы: Москва, СПб, Московская и Лен. области, Омск, Екатеринбург, Тюмень, Казань, Свердловская и Новосибирская области. В 2025 г. новые проекты появились в Хабаровске и Калининградской области.

💼Контрольный пакет акций принадлежит АФК "Система". Акции компании торгуются под тикером ETLN.

🇫🇮В 2022 г. «Эталон» выкупил российские активы финского застройщика YIT за 4,6 млрд ₽.

👉Занимает 12-е место среди девелоперов РФ в рэнкинге ЕРЗ на 1 февраля 2026.

🆕Последние новости

На днях компания опубликовала предварительные результаты SPO, согласно которым книга на 400 млн акций покрыта при цене 46 ₽ за бумагу.

💰Из привлеченных 18,4 млрд, 14,1 ярдов пойдут на оплату сделки по покупке "Бизнес-Недвижимости", остальное - на общекорпоративные нужды.

"Бизнес-Недвижимость" включает в себя 42 участка в Москве и СПб. Ожидаемая выручка 1-й очереди - более 185 млрд ₽ до 2032 г. при валовой марже более 40%. Сделка может существенно изменить расстановку сил в премиум-сегменте в пользу Эталона.

📈По выпуску Эталон 2Р1 (ISIN RU000A105VU7) с ежеквартальным купоном идёт оферта. Девелопер установил ставку 21%, что на мой взгляд выглядит весьма заманчиво, особенно на фоне очередного снижения ключевой ставки уже до 15.5%.

Следующая оферта через 27 месяцев, в мае 2028.

📊Операционные показатели за 2025:

🔼Компания реализовала 671 тыс. кв. м недвижимости общей стоимостью 153,5 млрд ₽ (+5% г/г), на 14% превысив опубликованный Группой прогноз.

🔼Денежные поступления увеличились до 100,5 млрд ₽ (+5% г/г), в т.ч. за счет реализации крупных коммерческих объектов в Москве в 3 и 4 кварталах 2025.

🔼Продажи в премиальном сегменте увеличились на 87% в натуральном выражении и на 96% в денежном выражении на фоне развития премиального бренда Группы.

Проекты в Москве и СПб составили 79% продаж в натуральном выражении и 85% продаж в денежном выражении, региональные проекты – 21% и 15% соответственно.

🔼Средняя цена кв. метра выросла на 9% до 229 тыс. ₽, средняя цена кв. метра жилой недвижимости выросла на 19% до 332 тыс. ₽.

🔼Компания ввела в эксплуатацию 483 тыс. кв. м недвижимости, что в 3 раза больше аналогичного показателя за 2024 год.

🤔По моему личному мнению, цены на квартиры в ближайшие годы не пойдут вниз, поскольку это невыгодно ни девелоперам, ни банкам, ни государству.

🎯Подытожу

Операционные результаты довольно сильные, несмотря на непростой прошлый год с точки зрения сектора в целом. Понятно, что ближайший год скорее всего будет ещё тяжелее, но определенный запас крепости у Этанола прочности у Эталона, на мой субъективный взгляд, присутствует.

👉После оферты образовался фикс 2Р1 на 2+ года с квартальным купоном и эффективной доходностью ~22,7% годовых (или чуть повыше, если поймать ниже номинала в стакане). Соотношение риск/доходность - интересное.

🏗Застройщикам сейчас непросто, но даже при плохом сценарии их будут всячески пытаться удерживать на плаву. Огромное количество смежных отраслей пострадает, если завалится даже один крупный застройщик.

🏗Между тем, Эталон со своим портфелем в разных сегментах, в основном – в столичной дорогой недвижке, выглядит в целом довольно устойчивым.

Но явной необходимости в экстренных мерах поддержки для отрасли сейчас не видно, особенно с учетом диверсификации в маржинальный премиум сегмент. Сигнал от Эльвиры в виде снижения КС - позитив для отрасли, т.к. обеспечит дальнейшее снижение стоимости привлечения долга.

💼Не ИИР, я сам держу выпуск Эталон 2Р4 и продавать не планирую. Продолжаем внимательно следить за самым железобетонным сектором нашей экономики.

#облигации #ETLN #недвижимость

🔌Новые облигации: Электрорешения 1Р3. Купоны до 23,5%!

На размещении опять появляется уже хорошо знакомый нам электро-эмитент - EKF, он же "Электрорешения". Давайте посмотрим, что они там нарешали и не замкнёт ли у нас в портфеле к буям собачьим.

🔌Эмитент: ООО «Электрорешения»

⚡️Представитель бренда EKF в России, занимается разработкой, пр-вом и продажей электрооборудования, решений на его основе, а также ПО.

🏭Произв. база включает в себя 2 площадки во Владимирской обл., испытательную лабораторию, КБ и сеть логистических центров. Штат компании превышает 2 тыс. человек.

В марте 2025 ФНС подала иск к "Электрорешениям" на сумму более 2 млрд ₽ и заблокировала счета. Позднее сумма арестованных средств была снижена до 200 млн, но затем суд 3-й инстанции опять отменил это послабление.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB "негативный" от АКРА (март 2025). Сейчас на пересмотре, скоро будет объявлен новый.

💼В обращении 2 выпуска. Дебютный 1Р1 был размещен летом 2023 г. и погашается в июле 2026.

⚠️Выпуск Элреш1Р2 вышел в октябре 2025. На сборе заявок эмитент угодил в скандал: АВО требовала отменить размещение, поскольку отчет МСФО был опубликован с нарушением сроков, а это приводило к возникновению права у инвесторов требовать досрочного погашения 1-го выпуска. В итоге, более 50% выпуска 1Р1 компания погасила, и 2-й всё-таки успешно разместили.

📍Видео-интервью с эмитентом (январь 2026)

📊Фин. результаты по РСБУ за 9М2025:

✅Выручка: 15,8 млрд ₽ (+2,5% г/г). За весь 2024 г. по РСБУ компания заработала 21,7 млрд ₽ выручки (+31% г/г).

🔻Чистый убыток: 244 млн ₽ (за 9М2024 была прибыль 167 млн). Всю прибыль съели выросшие до 963 млн ₽ проц. расходы и бешеные расходы от "иной операционной деятельности" (1,28 млрд ₽). Среди последних выделяются «расходы на услуги факторинговых компаний», что может говорить о проблемах с ликвидностью.

💰Собств. капитал: 3,74 млрд ₽ (-6,1% за 9 мес). Активы уменьшились на 13% до 18 млрд ₽. На счетах всего 211 млн ₽ кэша (в конце 2024 было 2,24 млрд).

🔺Кредиты и займы: 5,51 млрд ₽ (-6,6% за 9 мес). Из них 91% (больше 5 млрд) - это краткосрочный долг. Нагрузка ЧД / EBITDA в 2024 г. составила 2,35х, сейчас по данным эмитента - на уровне 2,2х. Капитал покрывает чистый долг примерно на 70%.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 23,5% (YTM до 26,21%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 1,5 года (540 дней)
● Рейтинг: BBB "негативный" от АКРА

⏳Сбор заявок - 19 февраля, размещение - 24 февраля 2026.

🤔Резюме: а не коротнёт?

🔌Итак, Электрорешения размещают фикс на 1,5 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.

✅Хорошая доходность. Ориентир купона 23,5% - заметно выше среднего по нынешним временам для рейтинга BBB.

✅Есть госзаказы. В общем доступе виден большой пакет госзакупок эмитента. В 2022 г. компания была включена в перечень системообразующих предприятий Минпромторга.

⛔️Долги и убытки. Выручка стагнирует, чистая прибыль превратилась в убыток, в этом году отдавать больше 5 млрд краткосрочных долгов. Доля капитала в активах - только 20%.

⛔️Задержки в отчетности. Сложно будет вовремя отследить, если ситуация ещё ухудшится. Эмитент явно не из "прозрачных".

⛔️Другие звонки. Весной прошлого года ФНС арестовала 2 млрд на счетах компании, а в октябре пришлось спешно проводить незапланированную оферту по выпуску 1Р1.

💼Вывод: "искрит". Долговая нагрузка, если верить имеющимся данным, в пределах разумного. Напрягает плохое раскрытие отчетности и непрозрачная история с претензиями от ФНС. Но в октябре компания пошла навстречу инвесторам, и погасила бОльшую часть выпуска 1Р1.

Осознавая настороженность рынка, доходность сделали привлекательнее конкурентов. У меня есть небольшая позиция по 1-му выпуску, собираюсь держать до погашения. Мой интерес к новому будет зависеть от ставки купона и нового рейтинга. Возможно, рискну уже на вторичке.

🎯Другие свежие фиксы: Воксис 1Р2 (BBB+, 20%), РеСтор 1Р3 (А-, 18.75%), Новабев 3Р2 (АА, 15.25%), Самолет П19 (А-, 21%), Сегежа 3Р10R (BB-, 25%), ТД РКС 2Р7 (BBB-, 26%), Элит Строй 2Р2 (BBB-, 25.25%).

📍Ранее разобрал выпуски Сибур, Селигдар, ТМК.

#облигации

🤑Открыл ЕЩЁ ОДИН вклад на 150 тыс! Где и под какой процент?

ЦБ в пятницу подбодрил общественность и рынок очередным (уже ШЕСТЫМ подряд) снижением ключевой ставки. Сразу после этого шесть из 20 крупнейших банков уменьшили ставки по своим вкладам.

Мне, как заядлому вкладчику и облигационеру, такое положение вещей не очень нравится, но я не унываю.

Во-первых, доходность 15% и выше - это все равно гораздо выше средних процентных ставок за последние 20 лет. А во-вторых, я прекрасно знаю, где найти самые выгодные депозиты с открытием онлайн.

👍Даже сейчас - всё равно отличное время, чтобы влетать в хорошие вклады и получать гарантированные проценты выше ключевой ставки. Лично я снова так и поступил. Рассказываю, где на этот раз открыл депозит и под какой процент.

💰Денежки отработали 3 месяца...

На днях у меня закончился один из вкладов на Финуслугах. Это был вклад в Совкомбанке на 3 месяца под ставку 16%, про его открытие писал здесь. Этот вклад я оформлял в ноябре 2025, и теперь пришла пора перекладываться.

🤑На кошелек Финуслуг автоматически вернулись 150 тыс. ₽ + проценты, в сумме 156 756 ₽.

Доход от вклада (6 756 ₽) я вывел в Сбер и отправил на брокерский счёт для покупок. Кстати, деньги приходят на карту по СБП практически мгновенно, без задержек. Ну а 150 тыс. я решил перевложить на новый депозит.

📈Считаю, что так необходимо делать независимо от доходностей, которые предлагают биржевые инструменты. Ведь это 2 разных класса активов с принципиально разными рисками. Думаю, это отлично заметно в последнее время на долговом рынке😉

💌А за день до этого мне на почту пришло письмо от Финуслуг, в котором они прислали мне промокод +0,5% к ставке на любой вклад до 6 мес. включительно. Мелочь, а приятно!

💸...И отправляются работать снова

Поэтому я пошел на страницу вкладов изучать актуальные предложения.

🔥Самую лучшую доходность на 6 месяцев предложил уже отлично известный мне Авто Финанс Банк (15,2%, а с промокодом 15,7%). У меня там уже открыто ЧЕТЫРЕ вклада с одинаковым названием "Конвейер дохода", это уже 5-й. Получился реально "конвейер" из депозитов, даже можно сказать целый ЭСКАЛАТОР!😂

🔥При открытии первого вклада по моей ссылке можете получить намного более весомый бонус! Просто введите BONUS55 в поле промокода, и к базовой ставке 15,2% Финуслуги прибавят вам ещё +5,5%, вплоть до 20,7%. Максимальная сумма доп. бонуса - 4000 ₽.

‼️Есть ещё спец. предложения! Вклады "Надежный Промо" (25% годовых для вкладов до 100 тыс. ₽) и "Надежный старт" (22% годовых для вкладов до 500 тыс. ₽) от ДОМ-РФ. Для тех новых вкладчиков, кто хочет открыть небольшой депозит на короткий срок. Можно положить деньги на 31 день под БЕШЕНУЮ доходность 22% или даже 25%!

⚠️И супер-бомба от Финуслуг! Вклад "Надежный прайм" от ДОМ-РФ на 3 или 6 мес. под невообразимые 27%! Никаких скрытых условий, есть только ограничение по сумме - 50 000 ₽. Для всех новых клиентов.

▶️Открыть вклад под 22-27%◀️

🦥Ничего не делаю и богатею

Буквально через 5 минут банк одобрил заявку и мне пришло подтверждение об открытии 6-месячного вклада. А на эл. почту пришли подписанные документы - договор с банком и договор открытия депозита. Я даже не вставал со стула, а весь процесс занял не больше 10 минут.

🤩Блин, как же это всё-таки удобно! Не то, что 18 лет назад, когда я ехал через полгорода с наличкой в трусах, чтобы открыть свой первый вклад.

В общем, удачно пристроил заработанные средства и доволен. Теперь у меня снова ДЕВЯТЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2026-2027 г.

Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода как минимум до 160 тыс. ₽ в этом году будет освобождена от налогов. Как тебе такое, Илон Маск фондовый рынок?🗣

Все скрины из личного кабинета и полный расклад по моим вкладам можно увидеть в Дзене. Платформе я доверил уже почти 1,7 млн ₽, так что я отвечаю и собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.

✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).

🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 16-27%!

😎Новые облигации: Полипласт БО-14 в USD и БО-15 в CNY

Полипласту так понравилось называться "бешеным принтером" и быть самым мемным эмитентом нашего рынка (и моего блога), что он решил ускориться - и теперь штампует сразу ПО ДВА выпуска бондов за раз.

💸Да не простых, а валютных: в долларах и юанях одновременно. Чтоб 2 раза не вставать, ну и с доходностью (как обычно) заметно выше любых надежных бумаг.

😈Страшно? После прикола с Монополией и и массовых дефолтов ВДО, холодок должен пробирать всех кредиторов Полипласта тоже. Я храбро держу валютный выпуск, поэтому будем немножко бояться вместе.

🔬Эмитент: АО «Полипласт»

🧪Полипласт – крупнейший в РФ производитель пром. химикатов для строительной отрасли. Также выпускает химикаты для нефтедобычи, металлургии и других отраслей.

В составе холдинга - 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров. 60% сырья - собственного производства. Контора реально крупная, это вам не шубу в трусы заправлять😎

⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от АКРА (август 2025) и НКР (повышен в ноябре 2025).

💼В обращении уже 13 выпусков: 3 фикса, 2 флоатера, 5 долларовых и ещё 3 юаневых до кучи. Весь этот зоопарк разместился в период с декабря 2024.

Ближайшее погашение - в январе 2027. Я держу в портфеле выпуск БО-12 с привязкой к баксу.

📊Фин. результаты за 1П2025:

Подробно разбирал их здесь. Напомню ключевые цифры:

✅Выручка: 95,1 млрд ₽ (+65% г/г), EBITDA: 28,4 млрд ₽ (рост в 2 раза г/г).

✅Чистая прибыль: 7,75 млрд ₽ (+59% г/г). При этом отмечается гигантский рост фин. расходов из-за привлечения большого объёма долга под высокие ставки (Да ладно!🥸).

💰Собств. капитал: 37,4 млрд ₽ (+26% за полгода). На балансе 4,48 млрд ₽ кэша.

🔺Кредиты и займы: 177 млрд ₽ (рост +28% за полгода и в 3 раза за год!). Нагрузка ЧД / EBITDA LTM по моей оценке достигла 3,55x.

📊По РСБУ за 9М2025: выручка - 2,52 млрд ₽ (рост в 2,5 раза г/г), прибыль - 289 млн ₽ (+60% г/г), кредиты и займы - 38,9 млрд ₽ (рост в 9,5 раз!😱), ЧД/EBITDA LTM (оценочно): 12х.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск П14 (USD):

● Номинал: 100 $
● Купон: до 12,75% (YTM до 13,52%)

💎Выпуск П15 (CNY):

● Номинал: 100 ¥
● Купон: до 12,25% (YTM до 12,96%)

💎Общие для обоих:

● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3,5 года (1260 дней)
● Оферта, амортизация: нет
● Рейтинг: А от АКРА и НКР
● Выпуски для всех

⏳Сбор заявок - 20 февраля, размещение - 25 февраля 2026.

🤔Резюме: уже по приколу?

😎Итак, Полипласт размещает локальные валютные облиги в долларах и юанях на 3,5 года с ежемесячными купонами в рублях, без амортизации и без оферты.

✅Довольно крупный и известный эмитент. Полипласт лидирует на рос. рынке строительных химикатов, а также экспортирует продукцию в 50+ стран.

✅Рост показателей. Выручка, прибыль и капитал кратно выросли за прошлые 2 года, бизнес активно расширяется (я бы сказал, даже ЧЕРЕСЧУР активно).

✅Неплохие рейтинги. Агентства отмечают очень сильные рыночные позиции и высокую рентабельность бизнеса.

✅Удобный номинал в 100 у.е. - в 10 раз дешевле замещаек. Благодаря длинному сроку, будет действовать ЛДВ.

⛔️Взрывной рост долга. Из-за масштабной инвестпрограммы и сделок M&A, компания набрала кучу долгов. Краткосрочные обязательства на середину 2025 уже 144 млрд ₽, а на счетах было всего 4,5 млрд, ещё 50 млрд зависло в дебиторке.

⛔️Маржа уходит. Прибыль может пойти на убыль из-за обслуживания гигантских фин. расходов. Свободный ден. поток отрицательный. По РСБУ за 9М25 закредитованность головной компании вообще выглядит аЦЦки трэшовой.

💼Вывод: Полипласт всё ещё крупный и всё ещё прибыльный, но окончательно завяз в долгах из-за инвестпрограммы и подсел на иглу постоянно увеличивающихся кредитов, с которой будет очень тяжело слезать. Одна надежда, что пик капзатрат и высоких ставок действительно пройден.

Коллеги, вам не кажется, что эмитент читает наши обзоры про него и клепает выпуски уже просто по приколу?😂 Если бизнес перестанет так активно расти, у Полипласта могут возникнуть СЕРЬЕЗНЫЕ проблемы с обслуживанием долга. Очень жду МСФО за 2025 г.

📍Ранее разобрал выпуски EKF, Сибур, Селигдар.

#облигации #USD #CNY

🦥Моя "Лестница вкладов", и как с нее не навернуться

Когда мне было 3 года, я оступился и очень эффектно улетел вниз головой с самого верха крутой деревянной лестницы на даче, громко отстукивая ступеньки своей маленькой черепушкой, и затормозил только носом об пол 1-го этажа.

На добрую память об этом событии, у меня остались не только регулярные воспоминания от старших родственников на семейных застольях, но и некоторые следы на физиономии, а также [возможно] определенные ментальные "прибабахи"🤪

Но эта яркая лестничная история из моей биографии требует более детального рассказа, а сегодняшний пост не об этом.

🪜Лесенка к фин. спокойствию

Сейчас мне уже 39 лет, и больше 20 лет я веду активную трудовую деятельность.

С 2008 года работаю инженером, отдавая много времени и сил родной стране. За эти годы я уже несколько раз переезжал, покупал и продавал жильё, менял взгляды и жизненные приоритеты.

💸Но одно оставалось и остаётся неизменным: часть из кровно заработанных средств я всегда сохраняю на банковских депозитах. Причем мой "депозитный капитал" разбит на несколько относительно небольших сумм, каждая из которых лежит под проценты и имеет разное время завершения срока вклада.

Делаю так уже ВОСЕМНАДЦАТЬ лет подряд, и за этот период не было ни одного дня, когда я бы остался без действующих вкладов. Ставки не имеют большого значения - намного важнее сам принцип.

Например, сейчас у меня 9 вкладов в разных банках в среднем где-то по 200 тыс. ₽, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2026-2027 гг. Приблизительно через каждые 2 месяца.

📈Такая стратегия отлично способствует спокойному сну и уверенному росту сбережений. Независимо от движения процентных ставок, я в любой момент времени знаю, что у меня есть скоро освобождающаяся "подстраховка".

🛏Подушка на подушке

У меня для такой тактики есть своё название - "Подушка на подушке на подушке на подушке..."

💰Потому что каждый вклад - это как будто мини-подушка безопасности, которая тихо ждет своего часа, но готова подстраховать в любой момент. Если её срочная работа не понадобилась - отлично, после окончания срока вклада снова отправляем подушку зарабатывать нам процентный доход, а "дежурство" принимает на себя другая, ближайшая по времени подушка-депозит.

✅Люблю, когда завершается очередной вклад и приходит сообщение о капнувших процентах. Как будто поставлена ещё одна "галочка" в чек-листе на пути к будущему финансовому благополучию.

В такие дни можно медитативно, под чашку кофе, не спеша выбрать новый депозит на нужный срок. Самое простое - посмотреть и сравнить ставки в калькуляторе вкладов.

👉Например, у того же Яндекса есть удобный калькулятор, где можно и изучить актуальные ставки по депозитам в разных банках, и самому посчитать доходность при разных суммах, сроках, условиях пополнения или снятия.

🎯Подытожу

Эта стратегия во многом универсальна. По такому же принципу "лесенки" можно использовать облигации с разными датами погашения.

Это даже удобнее, потому что облигации можно продать досрочно на бирже, но если держать их до погашения, то эффект будет тот же — предсказуемый денежный поток.

📈Лесенка из облигаций называется бондовой лестницей и широко применяется разумными консервативными инвесторами (включая меня) для создания регулярного пассивного дохода. Ступеньками могут служить как корпоративные облигации, так и ОФЗ.

Я всегда использую И вклады, И облигации, не отдавая предпочтение чему-то одному: потому что это два разных актива (биржевой и внебиржевой) со своими специфическими рисками и налоговыми особенностями.

👷‍♂️Мне, как инженеру, очень нравится сам процесс. Это как проектировать и строить прочную, надёжную лестницу к своему финансовому благополучию — ступенька за ступенькой, год за годом, выше и выше.

Главное, не навернуться с неё из-за собственной неосторожности - как я в беззаботном детстве с реальной крутой лестницы.

✅Поэтому не старайтесь бежать сломя голову через 3 ступеньки, а двигайтесь плавно и крепко держитесь за "перила": консервативные инструменты, разумную диверсификацию и мой финансово-познавательный блог.

#вклады #личный_опыт

🔥Лучшие СВЕЖИЕ облигации [февраль 2026]. Ч. 1

В начале февраля эмитенты так спешили занять денег перед заседанием ЦБ, что выпусков набралось много, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому 1-ю часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале марта.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне.

🎯Можно кликнуть на название и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.

📍Про самые любопытные выпуски января рассказал тут.

Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок в 1-й половине февраля 2026. *Конечно же, не ИИР* Поехали!

💎Софтлайн 2Р2 (фикс)

● ISIN: RU000A10EA08
● Объем: 6,6 млрд ₽
● Купон: 19,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 20.12.2028
● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА

👉Любопытный почти 3-хлетний фикс с неплохой доходностью от известного IT-холдинга. Радует, что компания старается не наращивать долговую нагрузку - новый займ Софтлайн взял одновременно с погашением предыдущего.

💎РЖД 1Р51R (CNY)

● ISIN: RU000A10E8P0
● Объем: 4 млрд ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 7,6%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 23.09.2029
● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА

👉Квази-юаневый выпуск от мощнейшего ж/д эмитента (если не обращать внимания на гигантские долги РЖД). Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля на горизонте нескольких ближайших лет. Можно будет воспользоваться ЛДВ на курсовую переоценку.

💎МКАО Воксис 1Р2 (фикс)

● ISIN: RU000A10E9Z7
● Объем: 500 млн ₽
● Купон: 20%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 03.02.2028
● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА

👉У Voxys просел основной сегмент бизнеса (колл-центры), зато набирает обороты коллекторское агентство. Новым займом планируют покрыть прошлый выпуск на 200 млн с купоном 26,5%. Ну и ещё 300 лямов взяли сверху "на всякий пожарный". Риски в конторе определенно есть, но ликвидности для оплаты текущих расходов пока вполне достаточно.

💎Газпром Капитал 3Р18 (USD)

● ISIN: RU000A10E9Y0
● Объем: 250 млн $
● Номинал: 1000 $
● Купон: 7,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 17.02.2031
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА

👉Неплохой "долгоиграющий" квази-долларовый бонд от газового гиганта. Аж на 5 лет без амортизации и оферт. Минус - "олдскульный" номинал в $1000, из-за которого бумага влезет не в каждый портфель.

💎Почта России 3Р4 (флоатер)

● ISIN: RU000A10EA32
● Объем: 2,3 млрд ₽
● Купон: КС+300 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 22.01.2036
● Рейтинг: АА "негативный" от АКРА
❗️Оферта: пут через 2 года
❗️Только для квалов

👉Добавил исключительно по причине того, что не хотел оставлять подборку совсем без флоатеров. Это единственный "плывунец", разместившийся в 1-й половине февраля. Спред КС+3% вполне достойный, но приобрести выпуск смогут лишь квалы. Ну и оферта через 2 года.

💎Сегежа 3Р10R (фикс)

● ISIN: RU000A10E747
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: 25%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 19.01.2029
● Рейтинг: BB- от ЭкспертРА
❗️Амортизация: по 25% на 27, 30, 33, 36 купонах.

👉Не мог пройти мимо своих любимых опилочников, поэтому включил их в ТОП чисто по приколу.
⚠️Максимально рискованно! Не повторять!

🎯Подытожу

По итогам размещений в 1-й половине февраля, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными по соотношению риск/доходность.

Получилось ассорти: 3 фикса, один флоатер и 2 квази-валютных выпуска с привязкой к доллару и юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий.

💼Лично мне особенно нравятся Софтлайн (неплохой фиксированный купон на 3 года) и Газпром (достойная баксовая доходность на 5 лет вперёд). Почта России попала в этот список почти случайно, предложив рынку хоть какой-то флоатер. Ну а Сегежа - только для тех, кто ОЧЕНЬ любит адреналин.

🦥Во 2-й половине февраля также будут интересные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.

#топ_облигаций