📈Ускоряем свой портфель: когда покупать флоатеры, а когда - линкеры

🇷🇺Недавно я опубликовал пост (получивший хорошие отзывы, что приятно), в котором рассказал про "непростые" ОФЗ: флоатеры (с привязкой к ключевой ставке) и линкеры (с привязкой к инфляции).

❗️Если вдруг не читали, рекомендую обязательно прочитать - там я максимально простым и понятным языком объяснил суть обоих типов ОФЗ.

🤔А сегодня давайте разберёмся, КОГДА оптимальнее всего покупать те и другие облигации.

Несмотря на в принципе общую суть (защита инвестора от экономических рисков), флоатеры и линкеры страхуют своих держателей от процентных рисков по-разному.

🏊‍♀️Флоатеры (ОФЗ-ПК) наиболее интересны при следующих условиях:

● ключевая ставка ЦБ превышает официальную инфляцию;
● цена облигации максимально приближена к номиналу или ниже его.

Как показывает ретроспективный расчет доходностей, при цене выше номинала доходность ОФЗ-ПК часто уступает классическим ОФЗ-ПД (если держать и те, и другие до погашения). То есть, даже повышенный купон далеко не всегда может скомпенсировать отрицательную переоценку тела облигации.

📈Линкеры (ОФЗ-ИН) наиболее интересны при следующих условиях:

● инфляция выше ключевой ставки или ускоряется в текущий момент;
● тело облигации ещё не успело подорожать на ожидаемый уровень инфляции.

🛑Очевидный недостаток ОФЗ-ИН перед ОФЗ-ПК - размер регулярного денежного потока. Основной доход формируется путем индексации номинала, и соответственно не может быть использован инвестором для личных нужд или альтернативных инвестиций. Размер купона у линкеров при этом примерно в 3-4 раза меньше среднего купона по ОФЗ-ПК.

💰Сколько можно заработать на флоатерах и линкерах?

Доходность флоатеров и линкеров невозможно определить заранее (собственно, в этом и заключается их суть). Правда, в приложениях брокеров и на специализированных сайтах типа Rusbonds все равно будет указана некая доходность к погашению. Но доверять этим цифрам не стоит, они посчитаны чисто формально, обычно следующим образом:

● для флоатеров — по последнему купону (как если бы ОФЗ постоянно выплачивала такой купон в будущем);
● для линкеров — без учета растущего номинала.

🛡Обычно считается, что ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН — это в чистом виде "защитные" инструменты с относительно низкой доходностью и поэтому они не слишком интересны частным инвесторам. Однако, по итогам например 2021 года, оба вида таких ОФЗ опередили по доходности ОФЗ-ПД.

💡Резюме по флоатерам и линкерам

Оба вида защитных ОФЗ в принципе неплохо справляются со своей задачей - защищают инвестора от заранее неизвестных рисков в экономике.

🏊‍♀️При относительно низкой [официальной 😉] инфляции и высокой ставке (прямо как сейчас в РФ) лучше работают облигации с переменным купоном (ОФЗ-ПК) - флоатеры. Но следует обращать внимание на текущую стоимость таких ОФЗ и отказаться от покупки, если цена превышает номинал.

📈Зато при ускорении инфляции гораздо бОльшую эффективность показывают облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) - линкеры. Но брать их лучше "заранее", в спокойные времена - например, когда ЦБ находится на стадии снижения ключевой ставки, и новый виток разгона инфляции ещё не наступил.

👉В следующих постах на эту тему расскажу подробнее про разновидности и нюансы флоатеров и линкеров, а также о том, какие выпуски ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН лично я держу в своем долговом портфеле.

📍А вот здесь собрал все прогнозы экспертов о том, что будет с индексом Мосбиржи в 2024-м году.

#ОФЗ #ОФЗ_ПК #ОФЗ_ИН #флоатеры #линкеры #инфляция

🚀На чём можно было больше всего заработать в 2023-м?🤑

Предлагаю сравнить 9 инструментов, которые российские инвесторы могли использовать в прошлом году для заработка.

📈Предположим, что мы вложили 100 тыс. рублей 1 января 2023 года в каждый из инструментов и по прошествии года подсчитываем доход.

👇Расположу их в порядке возрастания прибыльности.

9️⃣ ОФЗ

🇷🇺Из-за того, что ключевая ставка в начале 2023 года была низкая, а потом весь год повышалась, ОФЗ проявили себя крайне плохо - стоимость их тела постоянно падала. Если бы инвестор вложил всю котлету в ОФЗ в январе 2023, а сейчас продал бы их, то он бы смог заработать всего 700 рублей - и то за счет купонов.

8️⃣ Корпоративные облигации

💼Такая же фигня была бы и с корпоративными бондами, однако у них доходности в среднем на пару процентов повыше, чем у ОФЗ. Поэтому и заработать получилось бы чуть побольше - около 2,2 тыс. на вложенные 100К.

7️⃣ Рублёвый вклад

💰Полностью заморозить деньги на депозите в начале прошлого года было бы ещё одной серьезной ошибкой. В январе депозитные ставки на 1 год были на уровне 5,3% и разительно отличались от нынешних. В итоге, отнеся в начале года 100 тыс. руб. в банк, по прошествии 12 месяцев можно было получить только 5,3 тыс. руб., что не покрыло бы даже официальной годовой инфляции в размере 7,4%.

6️⃣ Недвижимость

🏠За 2023 год индекс московской недвижимости вырос на 11,5%. Это означает, что среднестатистический покупатель квартиры в столице за год получил "бумажный" прирост капитала с каждых 100 тыс. руб. в размере около 10 тыс. руб. после уплаты налогов.

Показатель очень условный: например, после приобретения новостройки она переходит в разряд вторички, и владелец будет продавать её вообще с дисконтом до 40% (по оценкам ЦБ).

5️⃣ Доллар и евро

💶Ещё с середины осени 2022 года российская валюта начала слабеть. Снижение курса рубля продолжилось и в 2023-м. Купивший в начале года доллары на 100 тыс. руб. по биржевому курсу сейчас бы получил прибыль в размере 30 тыс. руб., а покупка евро на аналогичную сумму принесла бы 35,6 тыс. руб.

4️⃣ Золото

🟡Неплохой инвестицией стали вложения в золото. Драгметалл торгуется в $, потому переоценка курса под конец года дала хорошую прибавку к рублевой доходности. За год цены на золото в рублях увеличились в 1,4 раза, и после уплаты налога инвестор с вложенных 100 тыс. руб. получил бы на руки 37,5 тыс. руб.

3️⃣ Российские акции

📈Третьим по доходности оказался российский фондовый рынок, принесший в 2022 году инвесторам только разочарования, а в 2023-м отыгравший падение. За прошедший год индекс Мосбиржи полной доходности вырос в полтора раза, благодаря чему с вложенных 100 тыс. руб. можно было получить на руки дополнительно 45,6 тыс. руб., заплатив НДФЛ.

2️⃣ Американские акции

🇺🇸На 2-м месте, как ни странно - американские акции, которые в начале 2023 ещё были доступны российским инвесторам. Индекс S&P 500 за год увеличился на четверть. А если пересчитать долларовую прибыль в рубли, то и вовсе более чем на 50%. В итоге инвестированные в начале января 100 тыс. руб. в индексный фонд, привязанный к S&P 500, к концу года дали бы прирост 56,7 тыс. руб. с учетом налога.

📌Но есть, как говорится, нюанс...

Многие инвесторы лишились доступа к своим иностранным вложениям (и я в том числе), поскольку торги на СПБ бирже были остановлены после блокирующих санкций США. Торги отдельными акциями или фондами прекращены.
У неквалов одним из немногих доступных способов вложений в рынок США остаются запущенные Мосбиржей фьючерсы на фонды, которые отслеживают американские индексы.

1️⃣ Биткоин

🏆Чемпион по доходности - биткоин, чья стоимость в $ выросла в 1,5 раза, а в рублях с учетом изменения курса - в 3 раза. В результате вложенные в начале года 100 тыс. руб. в самую популярную криптовалюту принесли бы к концу декабря 176,4 тыс. руб. прибыли после уплаты налога.

Однако стоит помнить, что биткоин по своей природе является крайне волатильным инструментом и рассчитан на готовых к рискам энтузиастов. Я, впрочем, верю в перспективы биткоина, но никого не агитирую.

#btc #акции #золото

⚡️Глоракс. Большой разбор эмитента 🔍

🏦ООО «Глоракс» (торговая марка GloraX) — петербургская строительная компания, которая работает на рынке с 2014 года. Основные проекты девелопера расположены в СПб, Москве и Нижнем Новгороде — в общей сложности около 30 ЖК сейчас находятся на разных стадиях строительства.

🏗К 2023 году девелопер построил более 1,3 млн кв. м жилья, к 2025 году планирует почти в 3 раза нарастить ввод в эксплуатацию новых объектов.

📈По итогам 2023 года GloraX увеличил объем продаж более чем в 2 раза. За год компания продала 69,5 тыс. кв. м, что на 117% больше показателей 2022 года.

По данным Единого ресурса застройщиков (ЕРЗ), на 1 марта 2023 года девелопер находился на 15-й строчке строительных компаний СПб по объему текущего строительства. По итогам 2023 года GloraX занял уже 8-ю строчку в рейтинге застройщиков СПб, поднявшись сразу на 7 позиций. Этого удалось достичь благодаря увеличению объемов строительства в последние несколько месяцев.

🚀До 2026 года менеджмент настроен провести IPO с общей оценкой, превышающей миллиард долларов.

📈Кредитный рейтинг от АКРА: BBB-(RU), прогноз "Позитивный".

Глоракс не радует инвесторов подробной финансовой отчетностью. 12 октября компания объявила операционные результаты за 9 мес. 2023 г., но в очень урезанном и "радужном" варианте:

● Объем кв.м. в стадии строительства и проектирования составил 2,7 млн. кв. м. – в 2 раза больше, чем на конец 2022 г.
● Земельный банк достиг 5 млн. кв. м. – +25% по сравнению с 2022 г.
● Средняя цена кв.м. составила 267 тыс. руб.
● Объем продаж жилой недвижимости – +22% год к году.

📊Придётся вернуться в прошлое и посмотреть на отчетность по РСБУ за 2022 г.

✅Выручка в 2022 г.: 13.68 млн руб. (в 2021 г.: 29.41 млн руб.)
✅Чистая прибыль в 2022 г.: 524.99 млн руб. (в 2021 г.: 613.27 млн руб.)
📉Активы: 7.89 млрд руб. (в 2021 г.: 3.93 млрд руб)
❌Долгосрочный долг: 1.99 млрд руб. (рост на 201.43%)
✅Краткосрочный долг: 2.63 млрд руб. (снижение на 13.92%)
✅Сальдо денежных потоков: 2.28 млрд руб.

На бирже торгуются 2 выпуска облигаций:

🏗RU000A105XF4 Глоракс 1Р-01
● Объем выпуска: 1,0 млрд руб.
● Погашение: 11.03.2025
● Купонная доходность: 15%
● Текущая доходность к погашению: 17,81%

🏗RU000A1053W3 Глоракс-БО-01
● Объем выпуска: 1,5 млрд руб.
● Погашение: 18.08.2025
● Купонная доходность: 14%
● Текущая доходность к погашению: 18,11%

✅Плюсы:
● Удачная география продаж. GloraX возводит свои объекты в наиболее маржинальных регионах России — в Москве и СПб, где цены на жилье значительно превышают общерыночный показатель.
● Льготная программа от государства. Правительство продлило действие программ «Льготная ипотека» и «Семейная ипотека» до июня 2024 года.

⛔️Минусы:
● Высокая долговая нагрузка. Текущее значение мультипликатора «чистый долг / EBITDA» у Глоракс находится в рискованной зоне — около 4,6.
● Неочевидные перспективы рынка недвижимости в 2024-2025 годах из-за недоступной ипотеки на фоне высокой ключевой ставки.

💡Выводы

● По сравнению с более крупными застройщиками, финансовое состояние ООО «Глоракс» оставляет желать лучшего. Компания активно наращивает долг, в т.ч. за счет выпуска облигаций, и часть долга взята по плавающей ставке.
● При этом девелопер намерен кратно нарастить свои финансовые результаты и в ближайшие 2 года выйти на IPO.

Что думаю я?🤔

💁‍♂️Облигации Глоракс - интересный инструмент с отличной доходностью и неплохим рейтингом на уровне BBB− с позитивным прогнозом. Соотношение риск/доходность сейчас одно из самых привлекательных на долговом рынке, хотя закредитованность в условиях жесткой ДКП настораживает.

По всему Питеру размещены билборды с рекламой проектов Глоракса. Стройка действительно идёт, судя по отзывам уже заселившиеся люди в целом довольны качеством строительства.

💼Держу на своём ИИС оба выпуска бондов Глоракса. Выделенная под них доля в облигационной части общего портфеля – около 2-2,5%. Это ВДО, но весьма крепкие ВДО с понятной и достаточно устойчивой бизнес-моделью.

⭐️Моя оценка: 6 из 10

🎬Видеообзор моего ИИС - щёлк.

#обзор #облигации #глоракс #вдо

🗃Подборка полезных постов за октябрь-декабрь 2023 года

📜На канале ежедневно выходят полезные и интересные посты на инвестиционную тематику. Решил сделать небольшую подборку из тех, которые не утратили своей актуальности за последние 3 месяца.

👉Если ещё не читали - самое время клацнуть по понравившейся ссылке и прочитать!

А если уже видели - возможно, захочется освежить в памяти некоторые из них.

🏃Обгоняем инфляцию: ОФЗ-ИН

⛏ЮГК на пороге IPO. Большой разбор золотодобытчика

🤦‍♂️Сколько я потерял на облигациях? Три самых провальных кейса

⚖️Плюсы и минусы нового ИИС-3. Что делать инвестору

🛑Санкции против НКЦ: что будет с купленной валютой. Детально

🔴 Яндекс: что сейчас происходит с российским IT-гигантом

🎅🏻Новогодняя супер-подборка облигаций с купоном от 15%

🔥Завтра выйдет свежий ТОП из 10 лучших российских акций для покупки в 1-й половине 2024 года, не пропустите.

#подборка #полезное

📦Мой первый вклад был не в банке, а в... коробке 🤷‍♂️

Я иногда упоминаю, что начал инвестировать с 2008 года, и это правда.

💰Свои первые шаги в осознанном инвестировании - т.е. сбережении части собственных доходов с целью накопления и приумножения их в будущем - я сделал в самом начале 2008 года, когда учился на 1-м курсе магистратуры. И у меня появилась первая постоянная работа по специальности - инженером.

16 лет назад.

Но начал я, разумеется, не с фондового рынка, а с того инструмента, что был для меня гораздо более понятным и прозрачным - с вкладов в банке.

А если быть совсем точным - то с вкладов в... коробке.

=Да-да, не удивляйтесь=

У меня дома была коробка из-под модема Zyxel, в которую я складывал часть зарплаты, которую получал наличными в бухгалтерии.

📦У Чубайса в своё время была знаменитая "коробка из-под ксерокса", а у Сида - коробка из-под модема. И тоже с наличностью. Правда, масштабы несколько отличались.

Первые полгода у меня не было зарплатной карты, и раз в месяц приходилось идти в бухгалтерию предприятия, стоять некоторое время в очереди таких же страждущих и получать на руки свою зарплату после росписи в ведомости. Вот такие были дремучие времена.

💸Работал я на полставки, поэтому и зп в первый год работы была соответствующая - 1.250 рублей оклад (как сейчас помню) и ещё около 10-11 тыс. различные надбавки и премии. Итого в среднем я получал на руки порядка 10К после вычета налогов. Что, кстати, для студента тех лет было не так уж плохо.

👨‍👩‍👦В тот момент я ещё жил с родителями, поэтому самая большая статья расходов - жильё - меня не тяготила. Я вполне умудрялся пить пиво, водить девушку в дешевое кафе и покупать раз в месяц какую-то новую шмотку суммарно за 5-6 тыс. руб., а оставшиеся деньги складывать в ту самую коробку. Коробку я задвигал в дальний угол нижнего ящика своего письменного стола. Подальше от любопытных глаз и самого себя.

🏛Когда там накопилось 50 тыс. рублей, я распотрошил свою коробку-копилку и понес всё честно заработанное в офис большого "синего" банка ВТБ. Там мне пришлось ещё отстоять почти часовую очередь, заполнить документы на открытие расчетного счета, затем заполнить документы на открытие вклада и потом отдать все сбережения тётеньке в кассу и получить на руки договор и квитанцию о зачислении средств.

⏳Так, 16 лет назад, я открыл свой первый вклад и погрузился в увлекательный мир финансовых инструментов.

🤔 Зачем я рассказал эту историю?

Да чтобы вы ещё раз прочувствовали, НАСКОЛЬКО проще и удобнее стало открывать вклады сейчас - не выходя из дома, в любом банке, с дополнительными бонусами и классными "плюшками" для вкладчиков.

🤩СУПЕР-ВЫГОДНО ДЕЛАТЬ ЭТО ПРЯМО СЕГОДНЯ, НЕ ОТКЛАДЫВАЯ В КОРОБКУ, КАК ПОСТУПАЛ Я.

Финуслуги продлили свою акцию "ПЛЮС 5.5% к первому вкладу" ещё на полгода.

🤑Для новых клиентов - там сейчас вклады по 18.8% годовых, без каких-либо доп. условий! Я не шучу, вот - заходите и смотрите.

Ключевую ставку повышать почти гарантированно не будут - т.е. сейчас САМОЕ ЛУЧШЕЕ ВРЕМЯ, чтобы зафиксировать максимальный процент по депозитам на любой удобный срок - 3 месяца, полгода, год или более.

Подписчики на Дзене уже знают, что я немного партнёрю с Финуслугами и запустил персональную акцию - за любой 1-й вклад от 100 тыс., открытый по моей ссылке, я возвращаю дополнительно 1000 руб. кэшбека (впридачу к бонусам от Финуслуг).

📈Кстати, с 1 января Финуслуги НАЧИСЛЯЮТ 14% на ЕЖЕДНЕВНЫЙ остаток средств в кошельке на сумму свыше 10 тыс. рублей! Ещё один приятный и выгодный повод начать пользоваться этой платформой.

📍Подробнее про Финуслуги - здесь👈

🤪Ну и по закону я вроде как обязан вставить плашку:
Реклама. ПАО «Московская Биржа». ИНН 770207784

🔥Сбер заработал рекордные 1,5 трлн чистой прибыли в 2023-м

🟢Тут у нас Сбер отчитался о прибыли по РПБУ за 2023 год. Большой зелёный банк завершил его с рекордными результатами — чистая прибыль составила 1,5 трлн рублей, что в 5 (!) раз больше, чем в 2022-м.

✅Другие важные показатели:
● Совокупный кредитный портфель достиг 38,9 трлн рублей (+26% по сравнению с 2022 годом).
● Число активных клиентов-физлиц выросло на 2,1 млн человек - до 108,5 млн.
● Средства физлиц увеличились на 23,5% и превысили 22,6 трлн руб.
● Средства юрлиц выросли на 24,5% и составили 10,9 трлн руб.
● Количество пользователей подписки СберПрайм достигло 10 млн.
● Рентабельность капитала составила 24,7%.

🤑При этом Сбер сохраняет цель по дивидендным выплатам за 2023 г. не менее 50% от прибыли по МСФО.

📍Как я ранее писал, акции Сбера оказались самой выгодной российской ценной бумагой в XXI веке. За прошлый год стоимость практически удвоилась, в этом году некоторые эксперты ожидают достижения цены акций в 380 рублей.

#SBER #отчет

🔥ТОП-10 акций для покупки в 1-м полугодии 2024

🐳«КИТ Финанс» назвал топ-10 акций на первое полугодие 2024 года. В подборку вошли как признанные "голубые фишки", так и компании из 2-го эшелона. У большинства бумаг двузначный потенциал роста в первом полугодии, в то время как широкий рынок, вероятно, будет в боковике.

👇Перечислю их по возрастанию доходности. Для каждой бумаги приведу целевую цену на конец первой половины 2024 года и потенциал роста.

🔟Совкомфлот

● Целевая цена: ₽150
● Потенциал роста: 5,45%

👉Ставки фрахта в среднесрочной перспективе останутся высокими на фоне дефицита танкерного тоннажа в мире. Кроме того, дополнительному росту ставок фрахта привели геополитическая напряженность на Ближнем Востоке и обстрелы в Красном море.

9️⃣Башнефть-ап

● Целевая цена: ₽2000
● Потенциал роста: 5,6%

👉Нефтепереработка формирует значительную долю выручки компании. Аналитики ожидают, что в четвертом квартале 2023 года выручка вырастет за счет возвращения демпфера и снижения дисконта на российскую нефть.

8️⃣Россети Центр и Приволжье

● Целевая цена: ₽0,35
● Потенциал роста: 7,2%

👉Россети ЦП демонстрируют сильные финансовые результаты на фоне повышения тарифов на электроэнергию, а также повышенного спроса из-за ВПК на территории покрытия, которые работают в 2-3 смены.

7️⃣Роснефть

● Целевая цена: ₽650
● Потенциал роста: 8,4%

👉Роснефть показывает рекордные финансовые результаты на фоне высоких рублевых цен на нефть. При этом высокая ключевая ставка давит на показатели компании, но ожидаемое смягчение ДКП в 2024 году должно позитивно отразиться на результатах Роснефти.

6️⃣Сбербанк

● Целевая цена: ₽300
● Потенциал роста: 8,9%

👉Сбер в прогнозе назван локомотивом российской экономики, который продолжает показывать рост финансовых показателей, несмотря на повышение ключевой ставки. Рентабельность капитала при этом остается высокой — 25%. Сбер может чувствовать себя лучше остального банковского сектора благодаря низкой стоимости фондирования.

5️⃣Транснефть

● Целевая цена: ₽160 тыс.
● Потенциал роста: 9,7%

👉Транснефть 9 февраля проведет сплит своих акций 1:100, что сделает бумаги доступнее для розничных инвесторов. При этом дивы могут быть высокими на фоне роста фин. показателей компании. Бизнес выигрывает от повышения тарифов на транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам в 2024 году и увеличения мощности нефтепродуктопроводов в 7 регионах России на 20%.

4️⃣Магнит

● Целевая цена: ₽8000
● Потенциал роста: 11,9%

👉После выкупа своих акций у нерезидентов «Магнит» ожидаемо вернулся к выплате дивидендов. В «Кит Финанс» не исключают, что ретейлер в будущем может выплатить также дивиденды по итогам 2023 года, учитывая, что у компании на счетах накоплено уже около ₽300 млрд. Еще один потенциальный драйвер — возможное погашение 29% акций, ранее выкупленных у иностранцев.

3️⃣МТС

● Целевая цена: ₽300
● Потенциал роста: 15,5%

👉МТС является дивидендным аристократом. По оценкам аналитиков, МТС может выплатить более ₽35 на акцию, учитывая, что материнской компании нужно обслуживать долг. В таком случае дивидендная доходность составит от 13,5% и более.

2️⃣Сургутнефтегаз-ап

● Целевая цена: ₽65
● Потенциал роста: 16,8%

👉Префы Сургута выигрывают от ослабления рубля, поскольку размер дивидендов все еще в значительной степени зависит от курса доллара. Переоценка валютных депозитов компании отразится на ее чистой прибыли и, как следствие, на дивидендах. Кроме того, часть кубышки теперь в рублях — на фоне роста процентных ставок в России увеличатся также и процентные доходы компании.

1️⃣ЛУКОЙЛ

● Целевая цена: ₽8000
● Потенциал роста: 17,2%

👉В «КИТ Финанс» назвали ЛУКОЙЛ одной из самых эффективных нефтегазовых компаний в России. ЛУКОЙЛ, как ожидается, покажет сильные финансовые результаты на фоне высоких рублевых цен на нефть на протяжении года. Положительно на показателях также должно отразиться снижение дисконта на нефть и увеличение демпфера в четвертом квартале 2023 года.

📌 Читайте также:

📍ТОП-7 дивидендных акций от аналитиков Сбера
📍Как ловить дивидендные истории в 2024 году

#топ_акций #LKOH #SNGSP #MTSS

⚡️Свежие облигации: КАМАЗ БО-П11

🚚Легендарный грузовико-строитель, многократный триумфатор знаменитого ралли "Париж-Дакар" КАМАЗ снова выходит на долговой рынок пополнить и так уже немаленький список своих бондов, которые в ассортименте представлены на Мосбирже.

Делаю подробные обзоры только на те выпуски облигаций, которые действительно считаю интересными для покупки. Мой облигационный портфель в сумме уже превысил 1,5 миллиона рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.

🚚Эмитент: ПАО "КАМАЗ"

В отдельном представлении, думаю, не нуждается.

🚍КАМАЗ является самым крупным производителем тяжёлых грузовых автомобилей в России. Компания образована в 1969 году для производства большегрузных автомобилей.

Специализируется на производстве грузовых автомобилей, а также дизельных двигателей, бронированных автомобилей, прицепов, малогабаритных автомобилей, автобусных шасси, бронетранспортёров, космолётов. Компания также сдает в аренду автомобили и оборудование. Машины компании используются более чем в 80 странах мира.

Кредитные рейтинги: ruAA от ЭкспертРА и AA-(RU) от АКРА.

📊Согласно отчетам рейтинговых агентств:

👉КАМАЗ входит в перечень стратегических предприятий и организаций, обеспечивает высокий мультипликативный эффект экономике.

👉Предприятие является системообразующим, от которого зависят ряд смежных отраслей экономики, особенно строительная и транспортная отрасли.

👉КАМАЗ получает ряд мер господдержки в виде субсидий на компенсацию части затрат на транспортировку продукции на экспорт, процентных ставок, государственных гарантий по долговым инструментам и т.д.

👉Сильная системная значимость и сильная степень влияния государства на предприятие позволяет отметить высокий фактор поддержки со стороны государства.

После продолжительного перерыва КАМАЗ вернулся к публикации финансовой отчетности по МСФО.

📊Так, согласно сокращенному отчету, чистая прибыль автопроизводителя по итогам I полугодия 2023 года составила почти 13,5 млрд рублей против 6,7 млрд рублей за тот же период позапрошлого года. Показатель EBITDA группы КАМАЗ за I полугодие 2023 года вырос на 35%, до почти 21 млрд рублей. Операционная прибыль подскочила на 42% до 17 млрд рублей.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: не менее 5 млрд. ₽
● Погашение: через 2 года
● Купонная доходность: 15...15.5%
● Доходность к погашению: не выше 16.42%
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет

Премаркетинг данного выпуска КАМАЗ проводил в ноябре 2023 года, но по техническим причинам в последний момент перенес размещение на неопределенный срок. И вот, "неопределенный срок" настал.

⏳19 января с 11:00 до 15:00 мск КАМАЗ планирует провести сбор заявок.

Ориентир ставки 1-го купона - не выше 15,50% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере не выше 16,42% годовых, купоны квартальные.

🏛Организаторами выступят Совкомбанк и Московский кредитный банк (МКБ). Техразмещение запланировано на 25 января.

Резюме: берём?🤔

🚚КАМАЗ размещает выпуск объемом 5 млрд руб. на 2 года с ежеквартальной выплатой купонов.

✅К рейтингу и надежности эмитента вопросов нет - это одно из самых узнаваемых и мощных промышленных предприятий в РФ, что подтверждается оценками рейтинговых агентств.

✅Ориентир купонной доходности - 15...15.5%, т.е. купон более чем достойный. Это при ожидаемом смягчении денежно-кредитной политики во 2-м полугодии 2024 года может привести к хорошему апсайду по облигациям.

✅Никаких дополнительных приколов типа амортизации и/или оферты, что при прочих равных я считаю позитивным моментом.

💼Вывод: выпуск КАМАЗ БО-П11 достоин занять место в облигационном портфеле Сида.

Поставьте "🔥", если понравился обзор 😉

📍ТОП облигаций с купоном от 15% - жмяк!

📍Обзор облигаций республики Киргизия - клац-клац!

#облигации #обзор #KMAZ

Рынок последние несколько месяцев примерно такой: 👆😄

📈Так и телепаемся в широком боковике 3000-3300 п. по сути с августа 2023.

⚡️Нужен какой-то интересный новостной фон, чтобы "взбодрить" это болото и придать ему хорошее ускорение волшебным пенделем либо в минус, либо в плюс.

🤔Причём импульс и туда, и туда может быть довольно сильным, учитывая такое долгое накопление на этих уровнях.

🛒А я пока что продолжаю спокойно закупаться по своей обычной тактике: в основном облигациями, но акций разумеется тоже немного возьму. Часть кэша хранится на вкладах - на мой взгляд, как ни странно, это ТОП-идея в 1-м полугодии 2024.

💰Фонды денежного рынка также отличный вариант для парковки части свободных средств, не устану повторять.

🏃Завтра вечером выйдет очередной выпуск Инвест-марафона, где вкратце расскажу, что и почему покупал на этой неделе.

📈Чем так хорош фонд LQDT от ВИМ и причём тут сосед и его жена?

☝️Недавно мы затронули тему фондов денежного рынка и посмотрели, какие фонды сейчас торгуются на Мосбирже. Если не читали - самое время клацнуть сюда и посмотреть.

А сегодня разберем самый крупный фонд с незамысловатым названием "Ликвидность" и обсудим, чем же он так удобен.

💰В чем суть фонда LQDT

Как я уже отмечал, фонд денежного рынка стоит рассматривать как удобный аналог накопительного счета для временной парковки денег. Фонд вкладывает деньги пайщиков в сделки «обратного РЕПО». Заработанное за счет этих займов ежедневно прибавляется к сумме чистых активов (СЧА) фонда. Упрощенно говоря, каждый день цена пая увеличивается на текущую ставку RUSFAR, деленную на 365 за вычетом платы за управление.

RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) – т.н. «Справедливая стоимость денег». По этой ставке крупные банки дают друг другу деньги в долг под залог ценных бумаг. Обычно эта ставка чуть меньше текущей ключевой ставки ЦБ. Например, на 16.01.2024 ставка RUSFAR составляла 15.59%.

Фонд выдает короткие займы Национальному клиринговому центру (НКЦ) на сроки от 1 дня до 3 месяцев под залог ОФЗ. НКЦ, в свою очередь, получает рублевую ликвидность и дальше распоряжается ей по своему усмотрению, например дает в долг крупным банкам. НКЦ в этих сделках выступает как центральный контрагент, который гарантирует безопасность сделок.

🍳Проведем такую интересную аналогию сделок РЕПО: сосед одалживает у вас 1000 рублей до зарплаты на два дня, а взамен выдает расписку, где указано, что он купит назад эту расписку за 1005 рублей. А гарантом обеспечения сделки выступает жена соседа, которая в случае чего отдаст деньги за него.

👩‍❤️‍👨Так вот, в нашем случае пайщик – это LQDT, сосед – контрагент, а жена соседа – центральный контрагент (гарант сделки).

Получается, все займы фонда имеют обеспечение и даже если банк не вернет займ, фонд не понесет убытков (ведь у него на руках останутся ОФЗ). Бизнес-модель фонда практически не имеет рисков. Таким образом, стоимость активов фонда монотонно растет, ВСЕГДА.

🙅‍♂️Если банк-контрагент не исполнит обязательство (т.е. откажется покупать назад ОФЗ), то за него это сделает ЦБ, а потом оштрафует нарушителя.

💸Что по комиссиям и налогам

Суммарные расходы за управление составляют максимум 0,43% в год (по факту цифра может быть меньше). При сделках плюсуйте сверху также торговую комиссию биржи и брокера.

Комиссия за управление берётся ежедневно от СЧА. Грубо говоря, начиная со 2-го дня владения фондом, из его стоимости будет ежедневно высчитываться сумма в размере

X * 0.43% / 365, где X - стоимость купленных паёв.

При продаже LQDT вы заплатите стандартные 13% от прироста стоимости фонда. Но если держать паи фонда больше 3 лет, то на них распространяется ЛДВ - льгота долгосрочного владения, и в этом случае налог с вас не удержат.

❗️Важный момент: вложение в фонд менее, чем на неделю, скорее всего принесёт НУЛЕВУЮ (или даже ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ) доходность. Всему виной издержки, которые инвестор платит при покупке и продаже. Комиссии брокера + комиссия биржи + плата за управление съедят весь доход, оставшийся после вычета 13% налога. Оптимальный срок владения паями фонда - от 7 дней и более.

🤔 Как снизить комиссии? Выгоднее всего этот фонд покупать на счете у брокера ВТБ, т.к. он не берет торговую комиссию за покупку и продажу паев. А в случае выставления лимитных заявок, биржевые комиссии также будут нулевыми.

У меня в ВТБ есть и ИИС, и обычный брокерский счет, и я активно пользуюсь LQDT для передержки рублевого кэша.

✅Итак, основные плюсы фонда:

● Супер-ликвидность. Всегда можно зайти и выйти из фонда крупными суммами.
● Фактическое отсутствие рисков. Риск невыполнения обязательств со стороны НКЦ (или недееспособность ОФЗ как залога) соответствует риску полного краха всей российской финансовой системы.
● Доходность почти на уровне актуальной ключевой ставки ЦБ (за вычетом комиссий и налогов).

📍Сравнение с другими аналогичными фондами - клац.

📍Пост про ОФЗ с САМЫМ большим купоном - тык.

#LQDT #фонды #обзор

🆕IPO-2024. Кто готовится выйти на биржу?

Недавно мы подвели черту под всеми IPO 2023 года. В основном размещения оказались успешными, и те, кто взял акции на первичке, неплохо заработали. А кого из новичков мы увидим в 2024?

📝Потенциальный список (будет дополняться):

🔸КЛВЗ Кристалл
Привлечение средств на модернизацию и расширение производства. IPO уже дважды переносилось.

🔸Сервис каршеринга Делимобиль
По словам менеджмента, «IPO ожидается в ближайшее время».

🔸Ювелирная сеть Sokolov
Планирует провести IPO к осени 2024 г.

🔸Группа компаний Skyeng
Образовательная платформа. Как сообщили Ведомости, компания собирается привлечь 3–5 млрд руб.

🔸Сразу 4 компании холдинга АФК Система: сеть медицинских центров «Медси», агрохолдинг «Степь», фармкомпания «Биннофарм» и гостиничная сеть Cosmos Hotel Group.

🔸Selectel
Лидер на рынке выделенных серверов и приватных облаков в РФ. Ориентиров по срокам компания пока не дала.

❗️Если пост наберет 50 🔥, забабахаю продолжение.

#ipo