👩🏻‍🔬Новые облигации: Гельтек-Медика БО-01. Купоны до 23%!

Прямо сегодня новый участник соберёт заявки на свой 1-й выпуск облигаций. Возможно, если приложить к израненному после сентября портфелю лечебные бумаги Гельтек-Медики, ему полегчает. Ну или нет.

👨‍🔬Эмитент: ООО «Гельтек-Медика»

🧪Гельтек-Медика - профильная медицинская компания. С 1994 г. специализируется на пр-ве медицинских гелей, с 2000 г. также занимается высокоэффективной косметикой для домашнего ухода и аппаратной косметологией под брендами «The U» и «Гельтек».

Имеет собственные центры диагностики кожи в крупных городах, ИИ-разработки по диагностике кожи, а также R&D лабораторию. Производят продукцию на 2 площадках в Москве и Подмосковье, готовится к запуску новый комплекс под Истрой.

📦Основные продажи косметики - через маркетплейсы типа Ozon и WB. Планируют выходить оффлайн в Магнит Косметик. Экспортируют продукцию в Беларусь, Казахстан, ОАЭ, Индию и Вьетнам.

🧴Владелец компании: Сергей Кирш. Нашел статью от 2017 г. за его авторством о производстве медицинских гелей с фото.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от Эксперт РА (сентябрь 2025).

📊Фин. результаты

Единственный отчет МСФО - за 2024 год. Смотрим цифры:

✅Выручка: 2,31 млрд ₽ (+72% г/г). Доля косметического направления в выручке увеличилась с 47,2% до 65,7%. EBITDA (по моей оценке) составила 366,5 млн ₽ (+9,6% г/г).

🔻Чистая прибыль: 197 млн ₽ (-9,7% г/г). Если вычесть госсубсидии, результат ещё хуже: -32,5% г/г.

💰Собств. капитал: 1,58 млрд ₽ (рост в 2,5 раза за год). Весь состоит из нераспределенной прибыли. Активы взлетели в 2,6 раза до 2,57 млрд ₽, в 1-ю очередь из-за учета в балансе нематериальных активов на 953 млн ₽. На счетах 31 млн ₽ кэша (в конце 2023 было 24,7 млн).

🔺Кредиты и займы: 458 млн ₽ (рост в 3,8 раза за год). Из них 75% - это краткосрочный долг. Нагрузка ЧД / EBITDA по моим оценкам в 2024 г. составила 1,16х (годом ранее была всего 0,29х). Капитал перекрывает долг в 3 раза.

📊РСБУ за 1П2025. Выручка: 2,13 млрд ₽ (рост в 2,3 раза г/г); чистая прибыль: 189 млн ₽ (рост в 2,1 раза); суммарный долг: 538 млн ₽ (+18% за полгода).

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 500 млн ₽
● Купон: до 23% (YTM до 25,58%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BBB от ЭкспертРА

⏳Сбор заявок - 8 октября, размещение - 15 октября 2025.

🤔Резюме: намажу-ка на портфель

👩🏻‍🔬Итак, Гельтек Медика размещает фикс объемом 500 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.

✅Заманчивая доходность. Ориентир купона 23% - заметно выше среднего по нынешним временам для данного кредитного рейтинга.

✅Рост показателей. Растет выручка, резко увеличились капитал и активы на балансе. Компания расширяет ассортимент продукции и остается стабильно прибыльной все последние годы.

⛔️Долг тоже подрастает. Метрики долговой нагрузки показали ухудшение за прошлый год. Нагрузка ЧД / EBITDA выросла в 4 раза, но это эффект слишком низкой базы - все равно она остаётся низкой. ICR (покрытие проц. расходов) - выше 10х, т.е. более чем комфортно.

⛔️Чистый операционный ден. поток в минусе. Сказываются быстрый рост дебиторки, товарных запасов и авансов. Можно объяснить активным ростом: выход за пределы маркетплейсов в крупные сети, заполнение склада и закупки сырья.

💼Вывод: на мой взгляд, очень любопытный дебют. Компания финансово здоровая и неплохо известная в профессиональных кругах. Полностью "прозрачный" 3-хлетний фикс с ориентиром купона 23% - вполне достоин пополнить рисковую часть моего долгового портфеля.

Ждать максимального купона наивно, особенно теперь, после моего позитивного обзора😎 Скорее всего, такая цифра назначена для привлечения внимания к дебютному выпуску. Я бы ориентировался на купон в районе 21% и держал в уме возможную аллокацию.

🎯Другие свежие фиксы: Аэрофьюэлз 2Р6 (А, 18,25%), Самолет П20 (А, 21,25%), Система 2Р4 (АА-, 17%), Патриот 1Р2 (BBB, 22%), Миррико 1Р5 (BBB-, 22,5%), Атомэнергопром 1Р8 (ААА, 14,7%), Башкирия 34016 (АА+, 14%), НоваБев 3Р1 (АА, 14,5%), Кокс 1Р6 (А-, 20,5%).

📍Ранее разобрал выпуски Борец, Ур. Сталь, Уралкуз.

#облигации

🏛Какие акции покупали 3,5 млн инвесторов в сентябре? И что дальше

В сентябре инвесторов в российскую фонду поджидали: разочарование от снижения ставки на 1%, Трамп с рассказами о том, как "Украина скоро отвоюет всё обратно чуть ли не до Сызрани" и мощное анти-ралли в акциях.

🥲Сентябрь стал худшим месяцем для индекса в этом году: -8,17%.

Как обычно, наше любимое казино поделилось итогами месяца. Давайте посмотрим, сколько денег частные инвесторы занесли на биржу в сентябре, на что их потратили и чем им (т.е. нам) всё это грозит.

📊Сколько нахомячили

В сентябре был установлен целый ряд новых рекордов.

📈Общее число физиков со счетами на Мосбирже увеличилось на 244 тыс. (кстати, антирекорд по приросту) и достигло 38,6 млн. Ими суммарно открыто уже 73,1 млн счетов.

Совершали сделки из них 3,5 млн активных инвесторов (3,4 млн в августе). Я тоже регулярно совершал.

🐹Частные инвесторы вложили в ценные бумаги рекордные 317 млрд ₽, что в 2,6 раза больше, чем в сентябре 2024 (в августе было 268 млрд). В частности, только один Сид вбухал 375 тыс. ₽ в наше фондовое онлайн-казино.

Из них в акции физлица вложили РЕКОРДНЫЕ 75,2 млрд ₽ (для сравнения - в августе всего 8,3 ярда). Зато в облиги (возможно, благодаря моей активной просветительской деятельности) занесли целых 236,5 млрд ₽, остальное - в паи фондов.

По акциям случился большой троллинг: как только физики ими упаковались по самое "не хочу", их всех радостно повезли вниз, по пути отмаржинколливая самых оптимистичных.

Доля физлиц в объёме торгов акциями и БПИФами чуть снизилась с 70% до 65%. В торгах облигациями — провалилась с 34% до 14%. Но всё равно хомяки - сила!💪

📜Что по облигациям?

Объем торгов бондами составил 2,7 трлн ₽ (столько же, сколько в августе). Среднедневной объем торгов – 122,3 млрд ₽. Ёмкость долгового рынка в разы превышает емкость рынка акций - не зря его называют "умным".

👉В сентябре на Мосбирже было размещено около 200 облигационных займов на сумму 840 млрд ₽. На все интересные выпуски я сделал авторские разборы.

💰Общий объем размещения и обратного выкупа облиг составил 1,8 трлн ₽, включая размещение однодневных облигаций на 297 млрд. Я активно добирал в свой портфель как флоатеры, так и фиксы.

💼Что в Народном портфеле?

Народный портфель — аналитический продукт Мосбиржи, демонстрирующий предпочтения независимых инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг.

🔥Народный портфель в сентябре 2025:

● SBER SBERP Сбер-ао и Сбер-ап (28% и 6,9% соответственно)
● LKOH ЛУКОЙЛ (14,7%)
● GAZP Газпром (13,3%)
● VTBR ВТБ (7,8%)
● T Т-Технологии (7,0%)
● YDEX Яндекс (5,9%)
● PLZL Полюс (5,5%)
● ROSN Роснефть (5,5%)
● X5 КЦ ИКС 5 (5,4%)

🔄За месяц в составе портфеля 1 изменение: вывалился НОВАТЭК, а его место опять заняла X5. Банк ВТБ после эпичной допки рванул сразу с 8-го на 5-е место, а Роснефть наоборот опустилась с 5-го на 9-е.

🏆В тройке лидеров без изменений. Понятно, что самая "народная" бумага и любимчик всех инвесторов - это Сбер (суммарная доля обычки и префов - почти 35%).

💼Кстати, абсолютно ВСЕ акции из "Народного портфеля" есть и в моем личном инвест-рюкзаке, хоть доля каждой отдельной бумаги невелика.

🎯Какие выводы?

🐹Наши хомячьи ряды прибавляются. Сентябрь стал месяцем рекордного жора на рынке акций, но это не помешало индексу Мосбиржи грохнуться ниже минимумов этого года.

💰В ТОП-5 российских БПИФов в портфелях частных инвесторов вошли фонды денежного рынка LQDT (доля – 37%), SBMM (18,3%) и AKMM (17,3%), а также фонды облигаций AKMB (2,8%) и AKFB (2,4%).

🗣Возможно, мы уже достигли дна, и дальше только рост, однако дать гарантию никто не сможет. Геополитика и ключевая ставка - основные факторы, который будет влиять сильнее всего на поведение рынков в октябре.

😎Лично я считаю цены на рынке акций уже очень хорошими и активно их покупаю, но в то же время с удовольствием смотрю на облигации и на недорогую валюту. Поэтому затариваюсь и тем, и другим, и третьим, а также открываю новые вклады под хорошие ставки.

❓А насколько ваш портфель совпадает с Народным?😉

#новости #MOEX

🆕Новые размещения: Почта России и РусГидро

Сразу 2 крупных и известных эмитента решили синхронно выйти на биржу с двойной порцией новых облигаций. "Почта России" и "РусГидро" собирают заявки на комплект из фикса и флоатера.

📦Почта России 3Р1 (фикс)

● Название: ПочтаР-003Р-01
● Купон: не выше КБД (2,5 года)+350 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2,5 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
❗️Только для квалов

*Актуальное значение КБД МосБиржи можно посмотреть здесь. На 08.10.2025 для 2,5-летних ОФЗ оно составляет ~14,9%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 18,4%, что соответствует купону ~16,3%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 14% до 16,5%.

📦Почта России 3Р2 (флоатер)

● Название: ПочтаР-003Р-02
● Купон до: КС+300 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2,5 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
❗️Только для квалов

Суммарный объем: от 3 млрд ₽

⭐️Кредитный рейтинг: АА "негативный" от АКРА (понижен в августе 2025).

⏳Сбор заявок - 9 октября, размещение - 14 октября 2025.

АО «Почта России» — крупнейший федеральный почтовый и логистический оператор России, работающий во всех регионах страны. На 100% в собственности государства.

📊МСФО за 6 мес. 2025:

● Выручка: 107,2 млрд ₽ (-2,8% г/г);
● Чистый убыток: 23,8 млрд ₽ (рост в 2 раза г/г);
● Субсидии из бюджета: 327 млн ₽ (в 3 раза больше, чем за весь 2024);
● Долгосрочный долг: 96,6 млрд ₽ (-18,5% г/г);
● Краткосрочный долг: 211,3 млрд ₽ (-27,3% г/г).

📦Почта традиционно в долгах и убытках, но копаться в её отчетах - дело неблагодарное, т.к. всё равно на поддержание ее функций сливается куча наших налогов.

🤷‍♂️Непонятно, почему фикс 3Р1 только для квалов. Либо косяк в эмиссионной документации (но брокеры тоже сигнализируют, что неквалам нельзя), либо биржа что-то знает и уже заранее переместила почтовые бонды в сегмент "особо рисковых".

🔌РусГидро 2Р8 (фикс)

● Название: РусГидро-002Р-08
● Купон: не выше КБД (3 года)+175 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет

*На 08.10.2025 для 3-летних ОФЗ КБД составляет ~15%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,75%, что соответствует купону ~15,2%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 12,4% до 15,4%.

🔌РусГидро 2Р9 (флоатер)

● Название: РусГидро-002Р-09
● Купон до: КС+175 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет

Суммарный объем: до 30 млрд ₽

⭐️Кредитный рейтинг: AAА от АКРА (сентябрь 2025) и Эксперт РА (ноябрь 2024).

⏳Сбор заявок - 10 октября, размещение - 14 октября 2025.

ПАО "РусГидро" — владелец большинства ГЭС страны, одна из крупнейших российских генерирующих компаний по установленной мощности станций и 3-я в мире гидрогенерирующая компания.

📊МСФО за 6 мес. 2025:

● Выручка: 358 млрд ₽ (+13,7% г/г)
● EBITDA: 98,3 млрд ₽ (+30,6% г/г)
● Чистая прибыль: 31,6 млрд ₽ (+33,6% г/г)
● Чистый долг: 550 млрд ₽ (+8,6% за полгода)
● ЧД/EBITDA LTM: 3,16х (в конце 2024 было 3,4х)

💦У Русгидро всё больше долгов и всё ниже капитализация, но за счет роста EBITDA в 1-м полугодии долговая нагрузка чуть снизилась.

🎯Сравнение выпусков

Оба эмитента активно эксплуатируют ожидания рынка по смягчению ДКП. Ведь "пипл хавает" - а значит, быть щедрым нет никакого смысла.

📦"Почта России" пометила оба выпуска "только для квалов", хотя обычно фиксы доступны всем. В любом случае, флоатер при объявленных параметрах выглядит самым интересным выбором из 4-х размещений, на мой взгляд. За "честные" 2,5 года без оферты и амортизации у обоих выпусков - почтовикам респект.

🌊"Плывунец" от Русгидры можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, ориентир спреда купона вообще НЕ впечатляет.

💦В отличие от "Почты", для широких масс доступны оба выпуска РусГидро. Другое дело - а интересны ли они широким массам?🤔 Со спредами купонов ещё в 2 раза ниже, чем у "Почты России", гидроэнергетикам я денег не дам.

📍Ранее разобрал выпуски Гельтек, Борец, Ур. Сталь.

#облигации #флоатеры #HYDR

🔔"Мохнатые колокола" в прямом эфире РБК🤣

Глядя на то, что происходит на нашем рынке в последние недели, ощущение, что к нам всем скоро мохнатые колокола придут.

🏦 Количество частных инвесторов и их роль на рынке ценных бумаг будет расти, поскольку люди "распробовали" фондовый рынок — представители ВТБ на форуме "Россия зовет! Екатеринбург".

🤷‍♂️Мне кажется, что некоторые не только "распробовали", но даже успели подавиться. Для "Слёз Пульса" у меня уже тазиков не хватает)

🚑Тем временем, в ВОЗ подсчитали, что более миллиарда человек страдают психическими расстройствами. Каждый восьмой человек на планете нуждается в помощи психиатра.

В закрытой части этого исследования скорее всего говорится, что они годами безуспешно пытались выйти в плюс, инвестируя в акции на Мосбирже 🏦

#видео #юмор

🏭Новые облигации: Селигдар 1Р6 и 1Р7 [флоатер]

⚜️Селигдар - один из ведущих производителей золота и крупнейший производитель олова в России. Входит в ТОП-5 крупнейших компаний РФ по запасам золота и в ТОП-5 в мире по запасам олова.

⭐️Кредитный рейтинг: A+ "негативный" от Эксперт РА (август 2025) и А+ "стабильный" от НКР (ноябрь 2024).

⚠️В ноябре 2024 суд наложил арест на 58,2 млн акций (5,65% от общего объема), принадлежащих АО «Русские Фонды». Одновременно ООО "Максимус" (контролирующий акционер с 50,6%) получил запрет на распоряжение акциями.

В марте 2025 Мосгорсуд отменил это решение, найдя процедурные нарушения. Но осадочек, как говорится, остался. Как остался под стражей и экс-президент Селигдара Константин Бейрит.

💼В обращении 9 выпусков: 3 с привязкой к золоту, один с привязкой к серебру и 5 в рублях. Выпуск 1Р1 с погашением в октябре 2025 я давно держу у себя на ИИС - очевидно, что в т.ч. для его рефинансирования и берётся новый займ.

📊Фин. результаты за 6 мес. 2025:

✅Выручка: 28,4 млрд ₽ (+36% г/г). Из них 23,9 млрд ₽ - это выручка от реализации золота и 4,53 млрд - от концентратов. За весь 2024 год компания заработала 59,3 млрд ₽ выручки (+6% на фоне 2023).

✅EBITDA банковская (без учета НДПИ): 11,6 млрд ₽ (+42% г/г). Рентабельность по EBITDA очень высокая (почти как цена на золото) - 41%. По итогам 2024 г. EBITDA составила 27,7 млрд ₽ (+30% г/г).

🔺Чистый убыток: 2,16 млрд ₽ (в 1П24 был убыток 5,24 млрд). Все деньги уходят на проценты по займам, фин. расходы уже достигли 4,3 млрд ₽. За полный 2024 г. убыток составил 12,8 млрд ₽ (+11% г/г).

💰Собств. капитал: 19,4 млрд ₽ (-10% за полгода). Активы выросли на 9% до 195 млрд ₽, в основном из-за роста запасов. На счетах 2,36 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 8,43 млрд).

🔺Кредиты и займы: 107 млрд ₽ (+19% за полгода), при этом около 70% - долгосрочные. Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA LTM выросла с 2,76 до 3,35х.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 1Р6 (фикс):

● Название: Селигдар-001Р-06
● Купон: до 18,5% (YTM до 20,15%)
● Погашение: через 2,5 года

💎Выпуск 1Р7 (флоатер):

● Название: Селигдар-001Р-07
● Купон до: КС+450 б.п.
● Погашение: через 2 года

💎Общие для обоих:

● Номинал: 1000 ₽
● Общий объем: 3 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А+ от Эксперт РА и НКР

⏳Сбор заявок - 10 октября, размещение - 15 октября 2025.

🤔Резюме: вроде даже блестит

🏭Итак, Селигдар размещает фикс на 2,5 года и флоатер на 2 года общим объемом 3 млрд ₽ с ежемесячными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Крупный и известный эмитент. Одна из ведущих золотодобывающих компаний РФ с неплохим рейтингом A+.

✅Операционные показатели растут. Пр-во основных металлов (золота и олова), а также выручка и EBITDA продолжают увеличиваться. Селигдар строит амбициозные планы занять 10% рынка производства золота в РФ.

⛔️Убытки и рост долга. Во многом это случилось благодаря тому, что Селигдар нарвался на переоценку своих "золотых" облигаций. Из-за взлета цен на золото, расходы на обслуживание долга и ЧД/EBITDA парадоксальным образом растут быстрее, чем выручка.

⛔️Юридические риски. В конце 2024 президент Селигдара и основной акционер лишились права управления, часть акций была арестована по решению суда. В марте 2025 Мосгорсуд откатил назад это решение, но ситуация окончательно пока не прояснилась.

💼Вывод: в целом, обе бумажки по параметрам выглядят неплохо. Огорчает, что золотодобытчик на исторических хаях золота (!) убыточен 3-й год подряд. Плюс будущее компании сейчас несколько туманно из-за открытых дел против ключевых бенефициаров.

Несмотря на риски, сложно представить, что Селигдар не протянет пару лет. Хотя, золотодобытчики у нас постоянно выкидывают сюрпризы - вспоминаем "Петропавловск", Полиметалл, ЮГК, Лензолото... Лично мне понравился флоатер, но предметный интерес будет зависеть от итоговых купонов.

🎯Другие свежие флоатеры: ИЭК 1Р4 (А-, КС+275 б.п), Система 2Р5 (АА-, КС+350 б.п), Агроэко 1Р1 (А, КС+250 б.п), ГТЛК 2Р10 (АА-, КС+250 б.п).

📍Ранее разобрал выпуски Гельтек, Борец, Ур. Сталь.

#облигации #флоатеры #SELG

🚀Че купил? Инвест-марафон от 10.10.2025

Весь рост акций за 2025 год потерян! В среду индекс Мосбиржи терял 4% — самое большое дневное падение за последние 365 дней. А 9 октября в полдень он вообще грохнулся ниже 2530 п.

📈Мало того, что рынок летит к чертям, так еще инфляция скакнула. С 30 сентября по 6 октября она составила 0,23% против 0,13% неделей ранее, сообщил Росстат. До кучи, Трамп остался без Нобелевки.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:

📱YDEX Яндекс - 4 акции

Впервые с мая 2025, усреднил бумаги нашего главного доморощенного IT-гиганта.

На днях «Яндекс» утвердил допэмиссию для программы мотивации сотрудников. По закрытой подписке компания разместит до 3,9 млн акций — почти 1% уставного капитала. Рынку это закономерно не понравилось, и акции знатно пролились.

При этом Яша стоит почти в 1,5 раза дешевле других IT-компаний РФ по EV/EBITDA. Если бы ещё дивы платил побольше вместо миллиардных премий менеджменту...

🏦VTBR ВТБ - 80 акций

Продолжаю опасный эксперимент по покупке акций ВТБ. Котировки ушли ниже, чем цена допэмиссии - на мой взгляд (прости Хосспади!) это хорошая точка входа.

ВТБ - один из бенефициаров снижения КС, а также он выигрывает от разрядки напряженности. Если вдруг заговорят о снятии санкций с финсектора, именно банк Костина будет в лидерах роста. Плюс, конечно, не забываем про высокие ожидаемые дивы.

⛔️Главный минус ВТБ - высокий риск новых допэмиссий. Те, кто участвовал в "Народном IPO" в 2008-м, не дадут соврать.

🏭CHMF Северсталь - 6 акций

Севку отдавали даже ниже 900 ₽. Металлурги выглядят хуже рынка, Северсталь не исключение. Чистая прибыль за 6 мес. 2025 составила ₽36,8 млрд, снизившись в 2,2 раза г/г. Выручка сократилась на 11%.

👍Несмотря на трудности, Северсталь - на мой взгляд самая перспективная из "трёх сестёр". Рентабельность по EBITDA в 2024 г. была больше 30%, что выше, чем у конкурентов. Компания крепко стоит на ногах — долгов у неё почти нет.

Кроме того, добрал ещё 2 акции X5🏪, которую продолжили ушатывать на новостях о снижении рентабельности, и ещё 1 акцию Т-Технологий🏦 за 2900 ₽.

👇Также взял рынок широким фронтом:

🏦SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 400 паев.

🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 10 паев.

👉Итого на акции и фонды акций потратил ~48К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

📈Улетевший до этого в небеса рынок рублёвых облигаций продолжает возвращение в реальность.

⚠️Кстати, по-прежнему считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 16-30%, да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам на днях так и поступил.

На неделе взял корпоративный фикс и валютную облигу.

💩RU000A106540 МВ Финанс 1Р4 - 30 шт.

Рискованная ВДОшка от М-Видео с шикарным квартальным купоном 25%. Сама МВидео последние недели то обваливалась на поганом отчёте и громадной допке, то взлетала ввысь на вбросах о том, что её якобы покупает китайский JD COM. Погашается (если не будет дефолта) в апреле 2026.

🏭RU000A10CMR3 СИБУР 1Р8 в USD - 1 шт.

Докупил ещё 1 облигу к тем 10, что уже взял на первичке. Выпуск аж на 5 лет без оферт и амортизации, купон 6,65%. Напомню, что я также держу позицию по предыдущему бакс-выпуску СИБУР 1Р3.

Ещё подал заявки на новые размещения - Гельтек Медика (фикс) и Селигдар 1Р7 (флоатер), но эти суммы учту уже на след. неделе, когда бумаги поступят на счёт. По Гельтеку мне похоже насыпят всего 1/10 от запрошенного.

👉Итого на облигации потратил ~40К ₽.
----------------------------------
ВАЛЮТА и МЕТАЛЛЫ:

Отдельно валюту и драгметаллы на этой неделе не покупал, обошёлся валютной облигацией.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~88К ₽.

Как видите, на падающем рынке и относительно сильном рубле фокус моего внимания сместился на акции, но про облигации и валютные инструменты я тоже не забываю.

🤑 Следующая закупка планируется 17.10.2025.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

💵Россияне прячут под матрасами тысячи тонн рублей

По последним данным ЦБ, россияне держат в своих карманах, копилках и в домашних сейфах аж 18 трлн наличных рублей.

💰Даже если взять эту сумму только в пятитысячных банкнотах, их общий вес составит 3600 тонн. А в среднем на каждого жителя страны приходится по 125 тысяч ₽. На семью из четырех человек – полмиллиона, пишет КП.

📈Совокупная денежная база РФ в широком смысле увеличилась до 25,078 триллиона ₽, продемонстрировав прирост почти на 0,5% по сравнению с предыдущим месяцем.

Основной причиной активного увеличения объема наличных средств является рост спроса на них со стороны населения. В условиях нестабильности в экономике граждане предпочитают хранить свои накопления в наличной форме, считая такой способ более надежным и гарантированным.

Эксперты считают, что данный тренд будет носить временный характер, поскольку хранение средств на банковских счетах обладает рядом преимуществ, среди которых возможность получения дохода в виде процентов. В ближайшие месяцы прогнозируютcя постепенный возврат значительной части наличных средств обратно в банковскую систему.

🤑Что такое 18 трлн рублей ($220 млрд), наглядно:

● Если положить пачки пятитысячных друг на друга, то получится стопка высотой в 450 км.
● Можно купить около 1 млн 950 тысяч квартир в новостройках.
● Можно купить Сбербанк, Роснефть и ещё Лукойл на сдачу.
● Это примерно равно ВВП Алжира, Венгрии или Казахстана.
● Это почти столько же, сколько стоит всё золото, лежащее в международных резервах Центробанка.
● А еще можно слетать на Мальдивы всей страной на неделю! Или в Египет - на две.

💷Выбираем новую пятихатку!

Тем временем, на сайте Банка России продолжается голосование за новый дизайн 500-рублёвой банкноты. Тематика посвящена Северо-Кавказскому Федеральному округу. Проголосовать можно, авторизовавшись через Госуслуги или VK.

⛰Выбирают два символа: один для лицевой стороны, другой — для обратной. Для лицевой стороны безоговорочно лидирует Академическая (Елизаветинская) галерея в Пятигорске с почти миллионом голосов.

🏃На обратной стороне развернулась напряженная гонка между горой Эльбрус и Грозным. Грозный-сити обгоняет Эльбрус уже на 37 тыс. голосов.

🦥Лично я из предложенных вариантов выбрал беседку «Эолова арфа», потому что это красиво, и гору Эльбрус, как наивысшую точку страны. 5642 метра - надеюсь, столько же в пунктах будет стоить индекс Мосбиржи спустя пару-тройку [десятков?] лет 😎

❓А вы предпочитаете хранить непосильно нажитое наличными или в банках? Или наличными в трехлитровых банках?😉

⚠️UPDATE. После нашего поста, Эльбрус начал резко прибавлять и к вечеру вырвался вперёд, а сейчас уже на 100 тыс. голосов опережает своего конкурента💪

#новости #ЦБ

🏭Новые облигации: ЭН+ Гидро 1РС-8. Купон до 8% в юанях

Ещё один квази-китайский выпуск от крупного эмитента с именем. Книгу заявок закрыли 8 октября, но на первичке всё равно была минималка 1,4 млн ₽, так что спешить с обзором не было смысла.

⚡️Эмитент: ООО «ЭН+ Гидро»

🌊ЭН+ Гидро - одна из крупнейших частных гидрогенерирующих компаний в РФ, часть холдинга МКПАО "ЭН+ ГРУП". До 2024 г. называлась "ЕвроСибЭнерго".

Основную выручку приносит продажа э/энергии Иркутской, Братской и Усть-Илимской ГЭС. Вместе они вырабатывают более 9 тыс. МВт, что составляет значительную долю в энергосистеме Сибири. Компания обеспечивает энергией крупнейшие алюминиевые заводы своего "брата" РУСАЛа.

🔩Оферент по облигациям - «ЭН+ Холдинг», который объединяет ряд наиболее крупных генерирующих компаний в РФ и самых крупных в Сибири.

⭐️Кредитный рейтинг: A+ "позитивный" от АКРА (июль 2025), АА- "стабильный" от НКР (март 2025).

💼В обращении 5 выпусков, причем 4 из них - в юанях. На выпуски 1РС5 и 1РС7 в CNY и 1РС6 в рублях я делал подробные обзоры.

📊Фин. результаты

Отчетность самой ЭН+ Гидро малоинформативна, так что смотрим МСФО материнской компании ЭН+ Групп за 1П2025:

✅Выручка: 8,94 млрд $ (+27% г/г). За весь прошлый год ЭН+ заработала 14,6 млрд $ выручки (на уровне 2023 г).

👉Скорр. EBITDA: 1,53 млрд $ (+1,7% г/г). Рентабельность по EBITDA — довольно скромные 17,1%. По итогам 2024 г. EBITDA составляла $2,9 млрд (+35,7% на фоне 2023).

🔻Чистая прибыль: 333 млн $ (-65% г/г). Основные причины падения - рост себестоимости на 35% до 6,67 млрд $ и увеличение фин. расходов почти в 2 раза. За весь 2024 г. прибыль составила $996 млн (+67,1% г/г).

💰Собств. капитал: 14,1 млрд $ (+15% за полгода). Активы подросли на 13% до 31 млрд $. На счетах 1,38 млрд $ кэша (в конце 2024 было 1,88 млрд).

✅Чистый долг: 10,2 млрд $ (+15,3% за год). Нагрузка ЧД / EBITDA LTM по моей оценке выросла с 3,1х до 3,48х из-за наращивания долга (свою роль внесло укрепление рубля) и снижения кэша на счетах.

📊РСБУ самой "ЭН+ Гидро" за 2024 г.: Выручка 149 млрд ₽ (+32% г/г), прибыль 12,6 млрд ₽ (-54% г/г), отношение ЧД/EBITDA на уровне 2,75х.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 ¥
● Объем: 1 млрд ¥
● Купон: 7,8% (YTM до 8,1%)
● Срок: 1,5 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А+ от АКРА, АА- от НКР

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 8 октября, размещение - 13 октября 2025.

🤔Резюме: покитаёзим или мимо?

🏭Итак, ЭН+ Гидро размещает локальные юаневые облиги объемом 1 млрд ¥ на 1,5 года с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и без оферты.

✅Неплохие операционные результаты. Выручка и EBITDA ЭН+ Групп последовательно растут последние 1,5 года благодаря увеличению продаж и росту цен на алюминий. Энергетический сегмент стабильно генерирует положительные денежные потоки.

⛔️Закредитованность. Нагрузка ЭН+ по ЧД/EBITDA составляет 3,5х - не критично, однако комфортным уровень точно не назвать. Проц. расходы при текущих ставках продолжают сильно давить на маржинальность бизнеса.

⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти в среднем хотя бы по 8-10% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.

⛔️Отсутствие ЛДВ. Из-за короткого срока льготу не применить. Даже если юань резко вырастет к рублю в течение этих 1,5 лет, прибыль придется уменьшить на НДФЛ от валютной переоценки.

💼Вывод: короткий юаневый выпуск от мощных сибирских энергетиков, входящих в ещё более мощный холдинг. Чистый долг ЭН+ с большим запасом перекрывается собств. капиталом. Поэтому вряд ли на горизонте пары лет у столь серьезной "дочки" возникнут проблемы с обслуживанием займов.

Картину портят средненький купон и невозможность применения ЛДВ. Впрочем, для тех, кто опасается быстрой девальвации и хочет разбавить порфель юаневыми бондами - возможно, неплохой вариант.

🎯Другие выпуски в CNY: Полипласт БО-11 (А, 11,45%), РУСАЛ 1Р15 (А+, 7,25%), Газпром 3Р19 (ААА, 6,4%), КИФА БО-01 (BBB, 14,5%), Сегежа 3P7R (BB-, 13%), ГПН 6Р4R (ААА, 7,25%).

📍Ранее разобрал выпуски Селигдар, Гельтек, Борец.

#облигации #CNY #ENPG

🏭Новые облигации: Газпром нефть 5Р-1R в долларах. Купоны до 7,75% в USD!

SIBN давно не занимала на рынке в рублях, зато с завидной периодичностью радует нас валютными выпусками. Любимая дочурка Газпрома размещает очередную партию облиг с привязкой к доллару США.

⛽️Эмитент: ПАО "Газпром нефть"

🛢Газпром нефть - одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний РФ. Основная деятельность — разведка и разработка месторождений нефти и газа, нефтепереработка, пр-во и реализация нефтепродуктов.

«ГПН» — первая компания, которая начала добычу нефти на российском шельфе Арктики. Основана в 1995 г. Владеет более 1,5 тыс. АЗС под собственным брендом.

🇷🇺95,7% акций принадлежит ПАО «Газпром», остальные 4,3% бумаг находятся в свободном обращении.

⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (апрель 2025) и ЭкспертРА (июнь 2025) - наивысший.

💼В обращении 17 выпусков (11 рублёвых общим объемом более 420 млрд ₽, 3 в юанях, 2 в евро и 1 в баксах). Лично я давно держу флоатер Газпнф3Р6R с погашением в 2028 г. Делал обзоры почти на все предыдущие выпуски.

📊Фин. результаты

Разбирал итоги-2024 здесь. А теперь смотрим свежую МСФО за 6 мес. 2025:

🔻Выручка в 1П25: 1,77 трлн ₽ (-12,1% г/г). Основные причины снижения - укрепление рубля и падение цен на нефть. За весь прошлый год компания заработала рекордные 4,1 трлн ₽ (+16,5% на фоне 2023).

🔻Скорр. EBITDA: 510 млрд ₽ (-27,6% г/г). Рентабельность по EBITDA ухудшилась с 34% до 29%, что всё ещё очень неплохо. По итогам 2024 г. EBITDA составляла 1,4 трлн ₽ (+5,8 г/г).

🔻Чистая прибыль: 150 млрд ₽ (-54,2% г/г). Фин. расходы увеличились на 73% до 54,9 млрд ₽. За весь 2024 г. прибыль составила 480 млрд ₽ (-25,2% г/г).

💰Собств. капитал: 3,14 трлн ₽ (-0,8% за полгода). Активы подросли на 1% до 6,2 трлн ₽. На счетах 226 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 218 млрд).

🔺Кредиты и займы: 1,03 трлн ₽ (+7,8% за полгода). Нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM выросла до 0,78х по сравнению с 0,45х годом ранее и 0,6х в конце 2024.

👉Добыча углеводородов выросла на 4,9% г/г, переработка - на 3,9% г/г.

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 1000 $
● Объем: ожидается
● Купон: до 7,75% (YTM до 8,03%)
● Погашение: через 3,5 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: AАА от АКРА и ЭкспертРА

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 14 октября, размещение - 16 октября 2025.

🤔Резюме: занимательно

⛽️Итак, ГПН размещает локальные валютные облигации в $ на 3,5 года с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и без оферты.

✅Очень крупный и известный эмитент. Одна из ведущих нефтяных компаний РФ с наивысшим кредитным рейтингом AAА.

✅Невысокая долговая нагрузка. Хотя общий фин. долг уже перевалил за 1 трлн ₽, нагрузка ЧД/EBITDA остается заметно ниже 1х. Агентства отмечают высокую ликвидность и нормальное покрытие проц. расходов (FFO/проценты = 5,5х).

💸Номинал - 1000$, как у старых добрых замещаек. Купить "на сдачу" или с небольшим портфелем такую облигу проблематично, в отличие от 100-баксовых.

⛔️Ухудшение показателей. После высокой базы 2024 г., в 1П25 сильно просели EBITDA и чистая прибыль год к году. Они стали самыми низкими за 4 года из-за макроэкономической нестабильности и сильного рубля.

⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 8% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.

💼Вывод: очень неплохой долларовый выпуск от высоконадежного эмитента с "олдскульным" номиналом 1000 у.е. В конце срока должна действовать ЛДВ на валютную переоценку, если её вдруг не повысят (ходят такие слухи).

Ориентир купона 7,75% для рейтинга ААА можно назвать отличным предложением, но скорее всего его ушатают. Мой прогноз - дадут около 7%. Сейчас на рынке валютных облиг идёт «отлив», так что тем кому $1000 за одну бумагу дорого, возможно имеет смысл поковыряться во вторичке.

🎯Другие выпуски в USD: Фосагро 02-04 (ААА, 7%), ВЭБ-РФ 2Р54 (ААА, 7,15%), Металлоинвест 2Р2 (АА+, 6,3%), Норникель 1Р14 (ААА, 6,4%), СИБУР 1Р8 (ААА, 6,65%).

📍Ранее разобрал выпуски ЭН+ Гидро, Селигдар, Гельтек.

#облигации #USD #SIBN

💰Моя дивидендно-купонная зарплата за сентябрь 2025. ОБВАЛ ЗАРПЛАТЫ!

🤑Дамы и господа! Пока наш рынок пытается нащупать дно, я наконец нашёл время подсчитать цифры своего пассивного биржевого потока и спешу объявить: купонами и дивидендами за сентябрь 2025 мне "накапало" 47 684 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 41 485 ₽.

📉Разочаровывающий откат назад по сравнению с августом!😵 В августе 2025 я получил "чистыми" 92 206 ₽ (это был РЕКОРД за всю историю наблюдений). Получается, отрицательный прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил -48,3%. После завершения летнего див. сезона, падение АЖ В 2 РАЗА!😰

Понятно, что сравнение двух идущих подряд месяцев не очень релевантно. Сравним с прошлогодними выплатами. За сентябрь 2024 мне пришло купонами и дивидендами всего лишь 33 599 ₽, а значит прирост дохода "год к году" составил +23%.

Отличный результат! Активное пополнение ИИС и брокерских счетов и покупка активов, генерирующих кэш, в течение последнего года не прошли даром.

📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 42 выплаты, причем все из них - это регулярные купоны по облигациям. Хотя в сентябре были дивидендные отсечки (например, у Хэдхантера, Яндекса и Фосагро), сами выплаты поступили только в октябре.

💸Самые большие суммы поступили от двух ОФЗ с плавающим купоном и одной ОФЗ с постоянным купоном:

● 3 908 ₽ - купоны по ОФЗ-ПК 29027;

● 3 180 ₽ - купоны по ОФЗ-ПК 29014;

● 3 085 ₽ - купоны по ОФЗ-ПД 26244.

💼Кому интересно - суммарный объем портфеля облигаций на данный момент составляет порядка 4,1 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть ряд долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему несколько скромнее (соотношение облигаций и акций сейчас около 55/45). Плюс есть ещё фонды денежного рынка и биржевое золото/серебро.

🎯Промежуточный итог

💰Суммарно за 9 месяцев 2025 я получил накопленным итогом 428 078 ₽ купонами и дивидендами уже после вычета налогов. Таким образом, мой среднемесячный "чистый" пассивный доход на бирже в 2025 г. - 47 564 ₽.

🦥Итоги всего 2024 года по величине своего биржевого денежного потока я подвел здесь.

📈Важно отметить, что больше трети всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что существенная доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, зато помогает росту капитала.

🏛Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.

👉Отчет по биржевому денежному потоку за август 2025 тут.

🦥P.S. Очень надеюсь, что мой регулярный инвестблог немножко вдохновляет кого-то из читателей на самостоятельное погружение в увлекательный мир финансовой грамотности и на диверсификацию доходов. Если я смогу помочь хотя бы нескольким людям почувствовать вкус к инвестициям, буду считать, что все мои творческие усилия были не зря😄

#отчет #дивы #купоны

🔥ТОП-7 перспективных акций от Финам

Вжух - и пальцем в ж... небо! Или всё-таки нет? На днях аналитики «Финама» проанализировали состояние российской экономики и ее перспективы в стратегии на 4-й кв. 2025 и дали рекомендации по наиболее перспективным ценным бумагам.

✍️В отличие от многих "коллег по инвест-цеху" (хотя у меня есть коллеги и по РЕАЛЬНОМУ цеху, прикиньте😂), я регулярно провожу часы жизни, самостоятельно копаясь в отчетностях эмитентов и анализируя отдельные компании.

Но время от времени полезно поднять голову и осмотреться, что там советуют профессиональные эксперты. Им, в конце концов, за это зарплату платят🤷‍♂️

💎RENI Ренессанс Страхование

Один из крупнейших страховщиков с более чем 4 млн клиентов. Объем страховых премий за 2024 г. достиг 170 млрд ₽ (+37,5% к 2023 г).

👉Компания вовсю играет в "цифрового доктора" - развивает InsurTech и MedTech, чтобы лечить и страховать одновременно. Ждет снижения ставки ЦБ - это прямое лекарство для ее инвест-портфеля.

● Целевая цена: 152,2 ₽ (потенциал роста 52%).
● Общая доходность: 65% (дивдоходность 13,5%).

💎X5 ИКС 5

Лидер продуктового ритейла с долей рынка 15,6%. Выручка за 2 кв. 2025 достигла рекордных 1,17 трлн ₽ (+21,6% г/г).

👉Пока россияне экономят, объем продаж в дискаунтерах "Чижик" растёт как на дрожжах (+82,9% за год). Цифровые бизнесы прибавили 49,4%. Ну и 2 дивиденда в год тоже радуют меня как инвестора в "Пятёрку".

● Целевая цена: 3990 ₽ (потенциал роста 44%).
● Общая доходность: 65% (дивдоходность 13,5%).

💎MOEX Московская биржа

Крупнейшая биржевая площадка РФ и наше любимое фондовое казино. Мосбиржа делает ставку на то, что россияне, заглотив побольше финграмотности, ринутся в акции. А еще надеется на возобновление IPO - каждый новый листинг для неё как дополнительный кусок пирога.

● Целевая цена: 237 ₽ (потенциал роста 43%).
● Общая доходность: 55% (дивдоходность 11,4%).

💎AFLT Аэрофлот

Крупнейшая авиагруппа, куда входят «Аэрофлот», «Россия» и «Победа». Пассажиропоток за 6 мес. 2025 составил 25,9 млн чел (+2%), загрузка кресел уже почти максимальная (89,1%). Хотелось бы, чтобы дивиденды тоже "взлетели".

● Целевая цена: 78,7 ₽ (потенциал роста 44%).
● Общая доходность: 55% (дивдоходность 10,3%).

💎CHMF Северсталь

Одна из крупнейших сталелитейных и горнодобывающих компаний. Хочет захватить 20% рынка к 2028 году. Надеется, что снижение ставки ЦБ разбудит спящих строителей и промышленников - тогда сталь снова пойдет нарасхват.

👉Я тоже последнее время подбираю Севку вблизи 900₽ - считаю, что это вполне справедливая цена даже без дивов на обозримом горизонте.

● Целевая цена: 1440 ₽ (потенциал роста 51%).

💎ROSN Роснефть

Крупнейшая в РФ и вторая в мире нефтегазовая компания. Мечтает о двух вещах: чтобы ОПЕК+ разрешил добывать больше, а ЦБ снизил ставки. Тогда ее мега-проект "Восток Ойл" станет золотым дном. А пока платит дивиденды - скромно, но стабильно.

● Целевая цена: 576,3 ₽ (потенциал роста 39%).
● Общая доходность: 45% (дивдоходность 5,3%).

💎SBER Сбер

Крупнейший банк РФ, занимающий треть активов банковской системы. В 1П25 чистая прибыль Сбера выросла на 8,5% г/г до 859 млрд ₽.

👉Зелёный гигант зарабатывает почти триллион рублей за полгода, как некоторые за десятилетие. Ну и считается любимой див. фишкой российских инвесторов.

● Целевая цена: 376,7 ₽ (потенциал роста 31%).
● Общая доходность: 44% (дивдоходность 12,5%).

🎯Подытожу

В моем портфеле есть 6 из 7 перечисленных бумаг - не хватает только RENI, которую я никогда не покупал. Все остальные бумаги (за исключением, пожалуй, Сбера) хорошо скорректировались в последние недели и пришли к интересным, на мой взгляд, уровням для покупок.

🎰«Финам» ожидает продолжения нормализации кредитно-денежной политики ЦБ и снижения ключевой ставки до 15-16% к концу года, с дальнейшим ее снижением и в 2026 году.

🤔С прогнозами по ДКП я склонен согласиться - на ЦБ оказывается давление со стороны бизнеса и властей, и госпоже Эльвире скорее всего придётся дальше постепенно "унижать" ставку. А вот что касается роста в 40-50% по выбранным акциям за год - звучит пока что весьма оптимистично.

#топ_акций