🔥Минус 14 млн на облигациях. Почему важно понимать, ЧТО ты покупаешь
Герой истории, которая на днях произошла, закупился облигациями от ВТБ на 21+ млн рублей. А спустя всего несколько дней - потерял больше 14 миллионов.
🏦 Увидев в приложении вполне солидное название "Облигация ВТБ С-1-519", чел и представить не мог, что лишится 2/3 своего капитала. Он планировал просто несколько дней передержать свободные деньги в "надежном" продукте от эмитента с наивысшим рейтингом.
Не подозревая, он набрал этих облигаций от ВТБ на 21 лям по цене немного ниже номинала, рассчитывая, что спустя несколько дней получит их полную стоимость. Но когда эти несколько дней прошли, на счёт вернулось только 31,5% от вложенного (плюс небольшой финальный купон).
Большинство случайных держателей также были уверены, что облигация погасится по номиналу. Проспект эмиссии, конечно же, никто не читал (а те, кто читал - наверняка избавились от этих бумаг заранее).
🤯Почему так случилось?
При этом в паспорте инструмента было четко прописано:
📉В корзине были акции Норникеля, Интер РАО, ММК, НЛМК и Самолёта🏠 . Как раз последняя с момента старта структурки и обесценилась более чем в 3 раза. По ней сработало то самое условие, и итоговый возврат составил 315,78 ₽ против номинала 1000 ₽.
🤔Ну и где здесь хоть что-то похожее на классическую облигацию? Это же чистой воды опционная схема, причем завязанная сразу на несколько базовых активов. И самое "весёлое", что итоговые расчеты происходят по ХУДШЕМУ активу. Это как ставить all-in на конкретную цифру в казино и надеяться, что тебе повезёт.
🤷♂️Иногда действительно везёт, но чаще наоборот - и тогда ты теряешь больше 14 лимонов за один запуск рулетки.
⚠️Не покупай то, чего не понимаешь
🦥 Я на Мосбирже с 2018 года, причем мой первый брокер - именно ВТБ. Всё это время (уже больше 7 лет) я активно торгую через "синего" брокера, у меня там 3 счета - ИИС, обычный брокерский счет и отдельный счет с замороженными с 2022 года активами.
❌И при всём при этом, я НИ РАЗУ в жизни не покупал структурные облигации.
Почему?🤷♂️ Да всё просто: сначала я их в принципе не понимал, а когда разобрался - понял, что это в чистом виде лудоманский актив. Потерять деньги на нем СЛИШКОМ легко.
При этом ход народной мысли мне в общем-то понятен:
Здесь нужно кинуть булыжник в огород брокеров, которые часто пишут на странице инструмента, что это просто "Облигация". Чтобы найти реальную информацию об активе, нужно иногда перерыть кучу документов. Подсказка: обычно такие продукты маркируются буквами "С", "СО", "ИОС".
🎯Подытожу
Пару лет назад мой знакомый спросил, почему я не инвестирую в структурные облиги. Я ответил:
🔐Есть оговорка - такого рода "инвестиционные продукты" (хотя их легко перепутать с продуктами чьей-то жизнедеятельности) с некоторых пор доступны только квал. инвесторам. Но статус квала не означает автоматом понимание рынка.
На самом деле, для целей временной передержки денег отлично подходят фонды ликвидности (тот же LQDT) и однодневки. Тоже, кстати, продукты от ВТБ, но в отличие от структурок - без элементов казино.
👉Будьте внимательны на бирже, друзья.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#слезы_пульса #VTBR
Герой истории, которая на днях произошла, закупился облигациями от ВТБ на 21+ млн рублей. А спустя всего несколько дней - потерял больше 14 миллионов.
Не подозревая, он набрал этих облигаций от ВТБ на 21 лям по цене немного ниже номинала, рассчитывая, что спустя несколько дней получит их полную стоимость. Но когда эти несколько дней прошли, на счёт вернулось только 31,5% от вложенного (плюс небольшой финальный купон).
Причём (это ВАЖНО!) всю неделю перед погашением бонды торговались вблизи номинала, примерно по 95-99%. Отсутствие нормальной ликвидности и банальное непонимание многих покупателей, ЧТО именно они приобретают, привело к фатальной рыночной неэффективности.
Большинство случайных держателей также были уверены, что облигация погасится по номиналу. Проспект эмиссии, конечно же, никто не читал (а те, кто читал - наверняка избавились от этих бумаг заранее).
🤯Почему так случилось?
При этом в паспорте инструмента было четко прописано:
При погашении держатель получает номинальную стоимость (1000 ₽), если цены всех акций, входящих в корзину базовых активов, в дату оценки будут выше или равны 85% от «начальных цен». В противном случае он получит соотношение [1000 рублей]*[Отношение цены наихудшей акции к её начальной цене].
📉В корзине были акции Норникеля, Интер РАО, ММК, НЛМК и Самолёта
🤔Ну и где здесь хоть что-то похожее на классическую облигацию? Это же чистой воды опционная схема, причем завязанная сразу на несколько базовых активов. И самое "весёлое", что итоговые расчеты происходят по ХУДШЕМУ активу. Это как ставить all-in на конкретную цифру в казино и надеяться, что тебе повезёт.
🤷♂️Иногда действительно везёт, но чаще наоборот - и тогда ты теряешь больше 14 лимонов за один запуск рулетки.
⚠️Не покупай то, чего не понимаешь
❌И при всём при этом, я НИ РАЗУ в жизни не покупал структурные облигации.
Почему?🤷♂️ Да всё просто: сначала я их в принципе не понимал, а когда разобрался - понял, что это в чистом виде лудоманский актив. Потерять деньги на нем СЛИШКОМ легко.
При этом ход народной мысли мне в общем-то понятен:
"Облигации же? Ну написано - облигации, значит они, родненькие. Ещё и от надежного государственного банка, второго в стране. Отлично, да и доходность какая приятная! Для парковки денег - самое то."
Здесь нужно кинуть булыжник в огород брокеров, которые часто пишут на странице инструмента, что это просто "Облигация". Чтобы найти реальную информацию об активе, нужно иногда перерыть кучу документов. Подсказка: обычно такие продукты маркируются буквами "С", "СО", "ИОС".
🎯Подытожу
Пару лет назад мой знакомый спросил, почему я не инвестирую в структурные облиги. Я ответил:
Потому что структурные облигации отличаются от обычных облигаций примерно так же, как морской конёк отличается от обычного коня. То есть одно, блин, вообще не соответствует другому.
🔐Есть оговорка - такого рода "инвестиционные продукты" (хотя их легко перепутать с продуктами чьей-то жизнедеятельности) с некоторых пор доступны только квал. инвесторам. Но статус квала не означает автоматом понимание рынка.
На самом деле, для целей временной передержки денег отлично подходят фонды ликвидности (тот же LQDT) и однодневки. Тоже, кстати, продукты от ВТБ, но в отличие от структурок - без элементов казино.
👉Будьте внимательны на бирже, друзья.
📍Предыдущие "Слёзы" здесь.
#слезы_пульса #VTBR
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍635❤130😱64🔥34🤯30👏12🤣3
🤯Народ, успевайте открыть вклад под 30% ГОДОВЫХ на ШЕСТЬ месяцев!
🧓 Ставку в прошлую пятницу опять понизили, но акция "Вклад под 30% годовых" от ДОМ-РФ и Финуслуг будет действовать до 30 сентября.
🟢Банк ДОМ-РФ до сих пор предлагает «Надёжный прайм» — самый выгодный вклад наступившей осени!
Параметры вклада:
✅ 30% годовых — в 3 раза выше инфляции
✅ Срок: 3 или 6 месяцев (гибкие условия)
✅ Сумма вклада: от 10 000 до 50 000 ₽
✅ Полная гарантия от АСВ
✅ Эксклюзивно для новых клиентов Финуслуг (неважно, были ли вы клиентом ДОМ-РФ до этого)
Почему, на мой взгляд, надо успеть?
▶️ Максимальная ставка на рынке
▶️ Краткий срок — быстрый доход
▶️ Сверх-надежный банк с господдержкой.
👉У меня самого открыто уже 3 вклада в банке ДОМ-РФ через Финуслуги суммарно на 570 тыс. ₽, причем третий открыл буквально на днях. Правда, не под такие БЕШЕНЫЕ проценты. Поэтому могу с полной уверенностью заявить, что инструмент мной проверен и одобрен к использованию.
🔥Если ещё не опробовали всю мощь Финуслуг, регистрируйтесь и открывайте вклад под 30% в ДОМ-РФ! Мобильное приложение для открытия вклада скачивать НЕ НУЖНО, мне вполне хватает веб-версии сайта.
Ну а "старички" на Финуслугах (включая меня) - давайте просто молча позавидуем😉
P.S. В комментах подсказывают, что для старичков есть промокод
#новости #вклады
Сам в шоке, но на этот раз это точно финальное продление. Последний шанс успеть оформить депозит НА ЦЕЛЫХ ПОЛГОДА под невероятные 30%!
🟢Банк ДОМ-РФ до сих пор предлагает «Надёжный прайм» — самый выгодный вклад наступившей осени!
Параметры вклада:
✅ 30% годовых — в 3 раза выше инфляции
✅ Срок: 3 или 6 месяцев (гибкие условия)
✅ Сумма вклада: от 10 000 до 50 000 ₽
✅ Полная гарантия от АСВ
✅ Эксклюзивно для новых клиентов Финуслуг (неважно, были ли вы клиентом ДОМ-РФ до этого)
Почему, на мой взгляд, надо успеть?
▶️ Максимальная ставка на рынке
▶️ Краткий срок — быстрый доход
▶️ Сверх-надежный банк с господдержкой.
👉У меня самого открыто уже 3 вклада в банке ДОМ-РФ через Финуслуги суммарно на 570 тыс. ₽, причем третий открыл буквально на днях. Правда, не под такие БЕШЕНЫЕ проценты. Поэтому могу с полной уверенностью заявить, что инструмент мной проверен и одобрен к использованию.
Предложение от ДОМ-РФ действует только до 30.09.2025!
🔥Если ещё не опробовали всю мощь Финуслуг, регистрируйтесь и открывайте вклад под 30% в ДОМ-РФ! Мобильное приложение для открытия вклада скачивать НЕ НУЖНО, мне вполне хватает веб-версии сайта.
Ну а "старички" на Финуслугах (включая меня) - давайте просто молча позавидуем😉
P.S. В комментах подсказывают, что для старичков есть промокод
DEPOSIT25, который действует для всех — даёт надбавку +1% к ставке по вкладам на срок до 6 месяцев. Промокод появился вчера, сегодня работает последний день (сам не проверял).#новости #вклады
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1🤣50❤27🔥25👍16🗿16👏5🤯3
🚀Че купил? Инвест-марафон от 19.09.2025
Рынок больно раздал лещей всем лонгустам, включая меня. Трамп объявил, что "очень разочарован Россией" и анонсировал новые санкции и поставки оружия Киеву. ЕС вчера принял 19-й "пакет с пакетами" и намеревается отстрелить себе вторую ногу (полностью отказаться от наших энергоносителей в ускоренном порядке).
На этом фоне индекс поехал к 2700 п.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
🏭 CHMF Северсталь - 8 акций
Севку опять отдают ниже 1000 ₽. Металлурги выглядят хуже рынка, Северсталь не исключение. Чистая прибыль за 6 мес. 2025 составила ₽36,8 млрд, снизившись в 2,2 раза г/г. Выручка сократилась на 11%.
👍Несмотря на трудности, Северсталь - на мой взгляд самая перспективная из "трёх сестёр". Рентабельность по EBITDA в 2024 г. была стабильно больше 30%, что выше, чем у конкурентов. Компания крепко стоит на ногах — долгов у неё почти нет.
🏭 TRNFP Транснефть-п - 6 акций
Добрал Трансуху ниже 1300 ₽. На мой взгляд, префы Транснефти можно считать хорошим защитным активом.
👉У Транснефти отрицательный чистый долг, её долговая нагрузка - одна из самых низких среди нецикличных компаний. По итогам 1П25 чистая прибыль снизилась на 10% г/г из-за увеличения налога на прибыль, выручка осталась прежней, а EBITDA даже подросла.
🔌 IRAO Интер РАО - 15 лотов
Котировки стагнируют, поскольку инвесторы не верят в перспективность Интер РАО. При том что у компании отрицательный чистый долг и есть хоть и не очень большие, но регулярные дивиденды. По итогам 1П25 выручка выросла на 12% г/г, чистая прибыль - на 13%.
🏦 T Т-Технологии - 1 акция
Продолжаю докупать Т-Банк при приближении к 3000 ₽ за бумагу. В конце августа Т выкатил шикарный отчет за 1П25 - чистая прибыль увеличилась на 75% г/г, чистый проц. доход вырос на 58%.
✅Фундаментально бизнес Т перспективный и разнонаправленный. Если, конечно, не продолжат отпугивать клиентов бешеной комиссией по своим инструментам.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🏦 SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 300 паёв.
🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 5 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~34К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📈После решения ЦБ, улетевший до этого в небеса рынок рублёвых облигаций наконец начал возвращение в реальность.
🏗На неделе пришел аморт по Эталон-Финанс 03 (RU000A103QH9) в размере 3520 ₽, а также полностью погасились остатки выпуска ПКБ 1Р-02 (у меня было 32 бумаги на ИИС).
💿 RU000A10CRC4 Норникель 1Р14 в USD - 15 шт.
Участвовал в размещении и хапнул сразу 15 долларовых облиг. Выпуск на 4 лет без оферт и амортизации, купон 6,4%.
Рассчитывал, что будет аллокация примерно 2/3, как у предыдущего СИБУРа, но вышло иначе. Продавать не стал, решил оставить пока все 15 в портфеле, однако денег больше ни на что уже не осталось😄
👉Итого на облигации (с учетом аморта Эталона и погашения ПКБ) потратил ~119К ₽.
----------------------------------
ВАЛЮТА и МЕТАЛЛЫ:
Отдельно валюту и драгметаллы на этой неделе не покупал, обошёлся валютными облигациями.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~153К ₽.
По-моему, это рекордный по сумме недельный закуп всех времён. На той неделе пришлось продать часть фондов ликвидности, чтобы ворваться в первичку Норникеля.
🤑 Следующая закупка планируется 26.09.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Рынок больно раздал лещей всем лонгустам, включая меня. Трамп объявил, что "очень разочарован Россией" и анонсировал новые санкции и поставки оружия Киеву. ЕС вчера принял 19-й "пакет с пакетами" и намеревается отстрелить себе вторую ногу (полностью отказаться от наших энергоносителей в ускоренном порядке).
🤦♂️Наши тоже не отстают. Вслед за бешеным утильсбором, спешно протащили решение о повышении НДС до с 20 до 22% уже с 1 января. Конечно, это приведёт к подорожанию абсолютно всего. Думаю, Эльвира беспрестанно тихо матерится🤬
На этом фоне индекс поехал к 2700 п.
🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼
📌 Итак, че купил на этой неделе?
АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:
Севку опять отдают ниже 1000 ₽. Металлурги выглядят хуже рынка, Северсталь не исключение. Чистая прибыль за 6 мес. 2025 составила ₽36,8 млрд, снизившись в 2,2 раза г/г. Выручка сократилась на 11%.
👍Несмотря на трудности, Северсталь - на мой взгляд самая перспективная из "трёх сестёр". Рентабельность по EBITDA в 2024 г. была стабильно больше 30%, что выше, чем у конкурентов. Компания крепко стоит на ногах — долгов у неё почти нет.
Добрал Трансуху ниже 1300 ₽. На мой взгляд, префы Транснефти можно считать хорошим защитным активом.
👉У Транснефти отрицательный чистый долг, её долговая нагрузка - одна из самых низких среди нецикличных компаний. По итогам 1П25 чистая прибыль снизилась на 10% г/г из-за увеличения налога на прибыль, выручка осталась прежней, а EBITDA даже подросла.
Котировки стагнируют, поскольку инвесторы не верят в перспективность Интер РАО. При том что у компании отрицательный чистый долг и есть хоть и не очень большие, но регулярные дивиденды. По итогам 1П25 выручка выросла на 12% г/г, чистая прибыль - на 13%.
Продолжаю докупать Т-Банк при приближении к 3000 ₽ за бумагу. В конце августа Т выкатил шикарный отчет за 1П25 - чистая прибыль увеличилась на 75% г/г, чистый проц. доход вырос на 58%.
✅Фундаментально бизнес Т перспективный и разнонаправленный. Если, конечно, не продолжат отпугивать клиентов бешеной комиссией по своим инструментам.
👇Также взял рынок широким фронтом:
🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 5 паёв.
👉Итого на акции и фонды акций потратил ~34К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:
📈После решения ЦБ, улетевший до этого в небеса рынок рублёвых облигаций наконец начал возвращение в реальность.
⚠️Кстати, по-прежнему считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 16-30%, да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам на днях так и поступил.
🏗На неделе пришел аморт по Эталон-Финанс 03 (RU000A103QH9) в размере 3520 ₽, а также полностью погасились остатки выпуска ПКБ 1Р-02 (у меня было 32 бумаги на ИИС).
Участвовал в размещении и хапнул сразу 15 долларовых облиг. Выпуск на 4 лет без оферт и амортизации, купон 6,4%.
Рассчитывал, что будет аллокация примерно 2/3, как у предыдущего СИБУРа, но вышло иначе. Продавать не стал, решил оставить пока все 15 в портфеле, однако денег больше ни на что уже не осталось😄
👉Итого на облигации (с учетом аморта Эталона и погашения ПКБ) потратил ~119К ₽.
----------------------------------
ВАЛЮТА и МЕТАЛЛЫ:
Отдельно валюту и драгметаллы на этой неделе не покупал, обошёлся валютными облигациями.
💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~153К ₽.
По-моему, это рекордный по сумме недельный закуп всех времён. На той неделе пришлось продать часть фондов ликвидности, чтобы ворваться в первичку Норникеля.
Как видите, на падающем рынке и относительно сильном рубле в фокусе моего внимания в основном валютные инструменты, но про акции я тоже не забываю.
🤑 Следующая закупка планируется 26.09.2025.
📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.
#инвест_марафон
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
4👍250❤74🔥13😁4👏2🤯2🤣2🆒2
Если бы в книгу рекордов Гиннесса вносили эмитентов облигаций, то Полипласт точно заслужил бы место в номинации "Самый бешено штампующий". Только с начала этого лета - уже пятая ВАЛЮТНАЯ бумага.
🔬Эмитент: АО «Полипласт»
🧪Полипласт – крупнейший в РФ производитель пром. химикатов для строительной отрасли. Также выпускает химикаты для нефтедобычи, металлургии и других отраслей.
В составе холдинга - 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров. 60% сырья - собственного производства. Контора реально крупная, это вам не шубу в трусы заправлять😎
⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от АКРА (август 2025), A- "стабильный" от НКР (ноябрь 2024).
💼В обращении уже 10 выпусков: фиксы БО-04 и БО-05, флоатеры БО-01 и БО-02, юаневые БО-08 и БО-10 и долларовые облиги БО-03, БО-06, БО-07 и БО-09. Весь этот зоопарк разместился в период с декабря 2024.
📊Фин. результаты за 6 мес. 2025:
✅Выручка: 95,1 млрд ₽ (+65% г/г). Основные источники дохода — пластификаторы, спец. добавки и прочие химические соединения. За весь 2024 г. выручка составила 139 млрд ₽ (+115% г/г).
✅EBITDA: 28,4 млрд ₽ (рост в 2 раза г/г). По итогам всего 2024 г. было 36 млрд ₽ (+80,9% г/г). Рентабельность по EBITDA увеличилась с 25% до 30%.
✅Чистая прибыль: 7,75 млрд ₽ (+59% г/г). За полный 2024 г. компания получила 11,9 млрд ₽ прибыли (+24,7% г/г). При этом отмечается гигантский рост фин. расходов из-за привлечения большого объёма долга под выросшие ставки (голосом Якубовича - "Да ладно!"
💰Собств. капитал: 37,4 млрд ₽ (+26% за полгода). Активы взлетели с 224 млрд до 288 млрд ₽, в основном за счёт роста основных средств и запасов. На балансе 4,48 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 11 млрд).
🔺Кредиты и займы: 177 млрд ₽ (рост +28% за полгода и в 3 раза за год!). Показатель Чистый долг / EBITDA LTM по моей оценке достиг 3,55x (в конце 2024 было 3,5х, в 2023 г. - 3,22х), а с учетом аренды перевалил за 4х.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 100 ¥
● Объем: от 150 млн ¥
● Купон: до 11,95% (YTM до 12,6%)
● Погашение: через 2 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: A от АКРА, А- от НКР
👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
⏳Сбор заявок - 23 сентября, размещение - 25 сентября 2025.
🤔Резюме: конвейер долгов
✅Довольно крупный и известный эмитент. Полипласт лидирует на рос. рынке строительных химикатов, а также экспортирует продукцию в 50+ стран. АКРА недавно присвоила рейтинг "А" со стабильным прогнозом.
✅Рост выручки и прибыли. Выручка, прибыль и капитал кратно выросли за последние 2 года, бизнес активно расширяется (я бы сказал, даже ЧЕРЕСЧУР активно).
⛔️Взрывной рост долга. Из-за масштабной инвестпрограммы и сделок M&A, компания набрала кучу долгов, на обслуживание которых будет уходить вся прибыль. Краткосрочные обязательства уже 144 млрд ₽, а на счетах всего 4,5 млрд, ещё 50 млрд зависло в дебиторке.
⛔️Маржа уходит. Прибыль может пойти на убыль из-за гигантских фин. расходов. Свободный денежный поток в отрицательной зоне.
⛔️Риск крепкого рубля. Если юань не будет расти хотя бы по 8% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.
💼Вывод: отчетность ПОКА приятно удивила (как и решение АКРА о рейтинге), я думал будет хуже. Эмитент крупный и прибыльный, но завяз в долгах из-за инвестпрограммы. Одна надежда, что пик капзатрат и высоких ставок действительно пройден. Минус выпуска - отсутствие ЛДВ.
Это уже ДЕСЯТЫЙ (!) выпуск в 2025 г, причем по ставкам выше рынка. Если бизнес перестанет так активно расти, у Полипласта могут возникнуть СЕРЬЕЗНЫЕ проблемы с обслуживанием долга. Поэтому нужно хорошо подумать, участвовать ли в "халяве" с валютными бондами под 12%.
🎯Другие выпуски в CNY: РУСАЛ 1Р15 (А+, 7,25%), Газпром 3Р19 (ААА, 6,4%), КИФА БО-01 (BBB, 14,5%), Сегежа 3P7R (BB-, 13%), ГПН 6Р4R (ААА, 7,25%).
📍Ранее разобрал выпуски Агроэко, Миррико, Атомэнергопром.
#облигации #CNY
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍199❤56😁6🔥4🤣4🗿4😱3🤯1
🔥Лучшие СВЕЖИЕ облигации [сентябрь 2025]. Ч. 1
В сентябре выпусков опять набралось много. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале октября.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
🎯Можно кликнуть на название выпуска и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
📍Про самые любопытные выпуски августа рассказал тут и тут.
Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок в 1-й половине сентября 2025. *Конечно же, не ИИР* Поехали!
💎СИБУР 1Р8 (USD)
● ISIN:
● Объем: 400 млн $
● Номинал: 100 $
● Купон: 6,65%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 08.08.2030
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
👉"Долгоиграющий" долларовый выпуск от главного нефтехим-монстра страны. Я участвовал в первичке и отхватил себе 10 бумаг, а также у меня есть позиция и по предыдущему бакс-выпуску СИБУР 1Р3. На мой взгляд, вполне достойный вариант, чтобы припарковать кэш под долларовую ставку.
💎Новые технологии 1Р8 (фикс)
● ISIN:
● Объем: 1,5 млрд ₽
● Купон: 17%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 24.08.2027
● Рейтинг: А- от АКРА и Эксперт РА
👉"Прозрачный" по параметрам двухлетний фикс с неплохой доходностью от относительно крупной компании из околонефтяного сектора. Напрягает только, что при росте долга у НТ практически обнулилась чистая прибыль. У меня самого в портфеле есть 2 других выпуска.
💎Газпром 3Р19 (CNY)
● ISIN:
● Объем: 5 млрд ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 6,4%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 30.08.2027
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
👉Недлинный "прозрачный" юаневый выпуск от ещё одного сверх-надежного гиганта, но с довольно вялой доходностью. Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля на горизонте ближайших двух лет.
💎Балтийский лизинг П19 (фикс)
● ISIN:
● Объем: 10 млрд ₽
● Купон: 17%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 27.08.2028
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
❗️Амортизация: по 33% от номинала в даты выплат 12 и 24 купонов, 34% при погашении.
👉3-хлетний фикс с неплохой доходностью от старейшей универсальной ЛК. Картину портит амортизация. Также смущают опережающий рост процентных расходов и рост клиентских неплатежей. Но маловероятно, что такому мощному игроку (ещё и находящемуся в залоге у ПСБ) позволят обанкротиться.
💎ГТЛК 2Р10 (флоатер)
● ISIN:
● Объем: 25 млрд ₽
● Купон: КС+250 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 30.08.2028
● Рейтинг: AA- от АКРА и ЭкспертРА
❗️Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 27, 30, 33 и 36 купонов.
👉Ещё один 3-хлетний лизинговый выпуск, на этот раз с плавающим купоном. В условиях дефицита качественных флоатеров, я бы рассмотрел добавление его в портфель как более рискованную альтернативу ОФЗ-ПК. Но не забываем, что ГТЛК держится исключительно за счёт бюджета.
💎Норникель 1Р14 (USD)
● ISIN:
● Объем: 850 млн $
● Номинал: 100 $
● Купон: 6,4%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 26.08.2029
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
👉Качественный длинный долларовый выпуск, в этом случае от главного цветного металлурга страны. Я также участвовал в первичке и взял сразу 15 бумаг с целью валютной диверсификации портфеля. Итоговая купонная доходность разочаровала рынок, поэтому сейчас облиги можно купить даже дешевле.
🎯Подытожу
По итогам размещений в 1-й половине сентября, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.
🦥 Во 2-й половине сентября также много интересных размещений, которые я обязательно разберу.
#топ_облигаций
В сентябре выпусков опять набралось много. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале октября.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне.
🎯Можно кликнуть на название выпуска и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
📍Про самые любопытные выпуски августа рассказал тут и тут.
Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок в 1-й половине сентября 2025. *Конечно же, не ИИР* Поехали!
💎СИБУР 1Р8 (USD)
● ISIN:
RU000A10CMR3● Объем: 400 млн $
● Номинал: 100 $
● Купон: 6,65%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 08.08.2030
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
👉"Долгоиграющий" долларовый выпуск от главного нефтехим-монстра страны. Я участвовал в первичке и отхватил себе 10 бумаг, а также у меня есть позиция и по предыдущему бакс-выпуску СИБУР 1Р3. На мой взгляд, вполне достойный вариант, чтобы припарковать кэш под долларовую ставку.
💎Новые технологии 1Р8 (фикс)
● ISIN:
RU000A10CMQ5● Объем: 1,5 млрд ₽
● Купон: 17%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 24.08.2027
● Рейтинг: А- от АКРА и Эксперт РА
👉"Прозрачный" по параметрам двухлетний фикс с неплохой доходностью от относительно крупной компании из околонефтяного сектора. Напрягает только, что при росте долга у НТ практически обнулилась чистая прибыль. У меня самого в портфеле есть 2 других выпуска.
💎Газпром 3Р19 (CNY)
● ISIN:
RU000A10CP52● Объем: 5 млрд ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 6,4%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 30.08.2027
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
👉Недлинный "прозрачный" юаневый выпуск от ещё одного сверх-надежного гиганта, но с довольно вялой доходностью. Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля на горизонте ближайших двух лет.
💎Балтийский лизинг П19 (фикс)
● ISIN:
RU000A10CC32● Объем: 10 млрд ₽
● Купон: 17%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 27.08.2028
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
❗️Амортизация: по 33% от номинала в даты выплат 12 и 24 купонов, 34% при погашении.
👉3-хлетний фикс с неплохой доходностью от старейшей универсальной ЛК. Картину портит амортизация. Также смущают опережающий рост процентных расходов и рост клиентских неплатежей. Но маловероятно, что такому мощному игроку (ещё и находящемуся в залоге у ПСБ) позволят обанкротиться.
💎ГТЛК 2Р10 (флоатер)
● ISIN:
RU000A10CR50● Объем: 25 млрд ₽
● Купон: КС+250 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 30.08.2028
● Рейтинг: AA- от АКРА и ЭкспертРА
❗️Амортизация: по 25% от номинала в даты выплат 27, 30, 33 и 36 купонов.
👉Ещё один 3-хлетний лизинговый выпуск, на этот раз с плавающим купоном. В условиях дефицита качественных флоатеров, я бы рассмотрел добавление его в портфель как более рискованную альтернативу ОФЗ-ПК. Но не забываем, что ГТЛК держится исключительно за счёт бюджета.
💎Норникель 1Р14 (USD)
● ISIN:
RU000A10CRC4● Объем: 850 млн $
● Номинал: 100 $
● Купон: 6,4%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 26.08.2029
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
👉Качественный длинный долларовый выпуск, в этом случае от главного цветного металлурга страны. Я также участвовал в первичке и взял сразу 15 бумаг с целью валютной диверсификации портфеля. Итоговая купонная доходность разочаровала рынок, поэтому сейчас облиги можно купить даже дешевле.
🎯Подытожу
По итогам размещений в 1-й половине сентября, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.
Получилось ассорти: 2 фикса, флоатер, 2 выпуска с привязкой к доллару и ещё один - к юаню. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий. Флоатеров на первичке выходит мало, зато расширяется выбор валютных выпусков.
#топ_облигаций
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
6👍293❤80🔥19👏4😱3
🆕Новые размещения облигаций. Экспресс-обзор
Размещений так много, что я физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.
📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не заслужили полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит.
🍏 ИКС 5 Финанс 3Р14 (флоатер)
● Название: ИКС5Фин-003Р-14
● Объем: 15 млрд ₽
● Купон до: КС+125 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 10 лет
● Оферта: да (пут через 3 года)
● Рейтинг: AAА от АКРА и ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 22 сентября, размещение - 24 сентября 2025.
📊Фин. результаты по МСФО за 1П2025:
● Выручка: 2,24 трлн ₽ (+21,2% г/г)
● Скорр. EBITDA: 130 млрд ₽ (+0,7% г/г)
● Чистая прибыль: 42,4 млрд ₽ (-21% г/г)
● Чистый долг/EBITDA: 1,05x против 0,88x на конец 2024 г.
👉Очень длинный флоатер от "Пятёрочки" с предусмотрительно заложенной офертой на 36-м купоне. Издевательски низкий спред купона совершенно не возбуждает.
🌎 Селектел 1Р6 (фикс)
● Название: Селектел-001P-06R
● Объем: 4 млрд ₽
● Купон: до 16,5% (YTM до 17,81%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2,5 года
● Рейтинг: АA- от ЭкспертРА, А+ от АКРА
⏳Сбор заявок - 23 сентября, размещение - 26 сентября 2025.
👉В целом, достойный фикс от надежной IT-компании, без каких-либо явных минусов. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Покрытие процентных платежей на уровне 2,38х - хороший показатель, говорящий о крепкой финансовой устойчивости эмитента. Подробный разбор выпуска здесь.
⛽️ Газпромбанк 6Р-02 (дисконтная)
● Название: ГПБ-006P-02
● Номинал: 1000 ₽
● Цена размещения: 56%
● Купон: 0%
● Погашение: через 5 лет
● Рейтинг: АAА от ЭкспертРА, АА+ от АКРА
⏳Сбор заявок - до 24 сентября, размещение - 25 сентября 2025.
Новая серия бескупонных облигаций от Газпромбанка. Купи по 560 ₽, а через 5 лет получи 1000 ₽! Заманчиво? НЕТ. Почему дисконтные облигации НЕвыгодны инвестору, я подробно рассказывал здесь. Кратко разъясню ещё раз:
⛔️Отсутствие денежного потока. Купонов не будет, а это значит их нельзя будет реинвестировать или потратить по своему усмотрению.
⛔️Риск "застрять" в бумагах до погашения. Если ключевая ставка не будет снижаться, то дисконтные облигации будут расти медленнее, чем ожидалось, а при разгоне инфляции могут вообще падать. Чтобы получить заявленную доходность, придется ждать до конца срока.
🇷🇺При этом даже у ОФЗ-ПД со схожим сроком погашения (не говоря уже о корп. бумагах) доходность YTM сейчас выше 14%. Вот навскидку: ОФЗ 26228 (4.6 года, YTM 14,1%), ОФЗ 26235 (5.5 года, YTM 14,3%), ОФЗ 26239 (5.9 года, YTM 14,3%).
🎯Подытожу
От количества бондо-размещений последнее время разбегаются глаза. В этом дайджесте подсветил 3 свежих облигации (флоатер, фикс и бескупонную).
🌊Длиннющий флоатер от ИКС 5 настолько же надежный, насколько скучный. С ориентиром спреда в жалкие 125 б.п. Пятёрочка может, как говорится, гулять огородами. Есть качественные свежие флоатеры со спредом в 2 раза выше, не говоря уже про вторичку.
⛽️ Газпромовские бескупонные облиги - однозначно мимо из-за неприемлемо низкой доходности с заморозкой денег на 5 лет. Прозвучит опрометчиво, но я уж лучше акций Газпрома ещё прикуплю - там хотя бы есть шанс бОльшего апсайда на более близком горизонте😎
📍Ранее разобрал выпуски Полипласт, Агроэко, Миррико.
#облигации
Размещений так много, что я физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.
📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не заслужили полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит.
● Название: ИКС5Фин-003Р-14
● Объем: 15 млрд ₽
● Купон до: КС+125 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 10 лет
● Оферта: да (пут через 3 года)
● Рейтинг: AAА от АКРА и ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 22 сентября, размещение - 24 сентября 2025.
📊Фин. результаты по МСФО за 1П2025:
● Выручка: 2,24 трлн ₽ (+21,2% г/г)
● Скорр. EBITDA: 130 млрд ₽ (+0,7% г/г)
● Чистая прибыль: 42,4 млрд ₽ (-21% г/г)
● Чистый долг/EBITDA: 1,05x против 0,88x на конец 2024 г.
👉Очень длинный флоатер от "Пятёрочки" с предусмотрительно заложенной офертой на 36-м купоне. Издевательски низкий спред купона совершенно не возбуждает.
● Название: Селектел-001P-06R
● Объем: 4 млрд ₽
● Купон: до 16,5% (YTM до 17,81%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2,5 года
● Рейтинг: АA- от ЭкспертРА, А+ от АКРА
⏳Сбор заявок - 23 сентября, размещение - 26 сентября 2025.
Селектел изначально планировал собрать книгу заявок 5 сентября, но решил отложить размещение на конец месяца - и, судя по всему, прогадал. После заседания ЦБ пришлось даже символически повысить ориентир купона с 16,25 до 16,5%, чтобы сделать выпуск чуть интереснее для инвесторов.
👉В целом, достойный фикс от надежной IT-компании, без каких-либо явных минусов. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Покрытие процентных платежей на уровне 2,38х - хороший показатель, говорящий о крепкой финансовой устойчивости эмитента. Подробный разбор выпуска здесь.
● Название: ГПБ-006P-02
● Номинал: 1000 ₽
● Цена размещения: 56%
● Купон: 0%
● Погашение: через 5 лет
● Рейтинг: АAА от ЭкспертРА, АА+ от АКРА
⏳Сбор заявок - до 24 сентября, размещение - 25 сентября 2025.
Новая серия бескупонных облигаций от Газпромбанка. Купи по 560 ₽, а через 5 лет получи 1000 ₽! Заманчиво? НЕТ. Почему дисконтные облигации НЕвыгодны инвестору, я подробно рассказывал здесь. Кратко разъясню ещё раз:
⛔️Доход ниже, чем по обычным облигациям. Фактическая среднегодовая доходность с учетом капитализации и сложного процента на самом деле не 15,71% (как заявляют брокеры), а всего 12,3% годовых.
⛔️Отсутствие денежного потока. Купонов не будет, а это значит их нельзя будет реинвестировать или потратить по своему усмотрению.
⛔️Риск "застрять" в бумагах до погашения. Если ключевая ставка не будет снижаться, то дисконтные облигации будут расти медленнее, чем ожидалось, а при разгоне инфляции могут вообще падать. Чтобы получить заявленную доходность, придется ждать до конца срока.
🇷🇺При этом даже у ОФЗ-ПД со схожим сроком погашения (не говоря уже о корп. бумагах) доходность YTM сейчас выше 14%. Вот навскидку: ОФЗ 26228 (4.6 года, YTM 14,1%), ОФЗ 26235 (5.5 года, YTM 14,3%), ОФЗ 26239 (5.9 года, YTM 14,3%).
🎯Подытожу
От количества бондо-размещений последнее время разбегаются глаза. В этом дайджесте подсветил 3 свежих облигации (флоатер, фикс и бескупонную).
🌊Длиннющий флоатер от ИКС 5 настолько же надежный, насколько скучный. С ориентиром спреда в жалкие 125 б.п. Пятёрочка может, как говорится, гулять огородами. Есть качественные свежие флоатеры со спредом в 2 раза выше, не говоря уже про вторичку.
🌐У фикса от Селектела купон, конечно, хотелось бы поинтереснее, но если жадный рынок с удовольствием выгребает и такое - зачем эмитенту напрягаться? Хорошая ли идея инвестировать в бонды Селектела с доходностью "немного выше ОФЗ" - будет зависеть от дальнейших шагов ЦБ.
📍Ранее разобрал выпуски Полипласт, Агроэко, Миррико.
#облигации
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
6👍281❤60🔥14👏12🆒1
🍳Новые облигации: Патриот Групп 1Р2. Купон до 24%
Эмитент не занимается поставками высокомотивированного персонала в зону CBO, а продает посуду и кухонную утварь. Спустя полгода после предыдущего выпуска, компания решила что "Можем повторить!"🪖
🍽Эмитент: ООО "Патриот Групп"
🛒Патриот Групп - владелец торговой сети Williams et Oliver. Сеть реализует посуду и товары для кухни. В ассортиментном портфеле компании более 600 брендов международных и отечественных производителей.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от НКР (ноябрь 2024).
✅НКР отмечает следующие плюсы:
● Широкая номенклатура товаров, открытие новых магазинов в регионах с высоким оборотом розничной торговли, диверсификация каналов продаж;
● Высокая рентабельность, высокое качество корп. управления и управления рисками.
💼В обращении 2 выпуска суммарно на 500 млн ₽. Дебютный Патриот БО-01 погашается уже в октябре 2025 - под его рефинансирование, очевидно, и берётся новый займ. Я, кстати, держу его в своем портфеле.
📊Фин. результаты
Раскрытие информации - отвратительное. Последний отчет МСФО - аж за 2023 г.🤦♂️ Поэтому придется смотреть самую "свежую" отчетность РСБУ за 2024:
✅Выручка: 1,68 млрд ₽ (+22% г/г). Но себестоимость продаж росла быстрее - на 27%, с 431 млн до 547 млн ₽. Показатель EBITDA (по моей оценке) составил 471,5 млн ₽.
✅Чистая прибыль: 65,9 млн ₽ (в 2023 был убыток 77,7 млн ₽). Маржинальность бизнеса мизерная - очень сильно давят коммерческие расходы, которые составили 772 млн ₽ (+4,3% г/г).
💰Собств. капитал на 31.12.2024: 94,4 млн ₽ (рост в 3,3 раза за год). Вся сумма состоит из нераспределенной прибыли в 93 млн ₽. Активы увеличились на 39% до 2,02 млрд ₽. На счетах 54,1 млн ₽ кэша (в начале 2024 г. было 28,2 млн).
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 300 млн ₽
● Купон: до 24% (YTM до 26,83%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Амортизация: нет
❗️Оферта: да (колл через 2 года)
● Рейтинг: BBB от НКР
⏳Сбор заявок - 23 сентября, размещение - 26 сентября 2025.
🤔Резюме: для любителей шампанского
🍽Итак, Патриот Групп размещает фикс объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Отличная доходность. Ориентир купона 24% - гораздо выше рынка по нынешним временам для рейтинга BBB.
✅Рост операционных показателей. Растет выручка, увеличиваются активы на балансе, открываются новые магазины. Компания активно развивает собств. торговые марки.
⛔️Долги! Сумма займов перевалила за 1 млрд и в 10 раз превышает собств. капитал. При этом прибыль чисто символическая. Проц. расходы за прошлый год взлетели в 2 раза до 187 млн ₽, а нормальной отчетности нет.
⛔️Мизерная доля капитала, который занимает всего 4,7% в активах. Он весь состоит из нераспределенной прибыли, цифры которой очень сильно прыгают от отчета к отчету. Товарные запасы снова резко выросли - с 92 до 304 млн ₽.
⛔️Отраслевые риски. Усиливается конкуренция со стороны маркетплейсов и других онлайн-сервисов. Покупательная активность населения на фоне замедления экономики снижается, особенно в таком сегменте.
💼Вывод: весьма рискованная ВДОшная ритейл-история. Сковородочные купоны в 24% выглядят заманчиво, но сам бизнес эмитента еле дотягивает до рентабельности. Вместе с агрессивным ростом долга и отсутствием регулярных отчетов, разумного бондовода такое должно отпугнуть.
🎯Другие свежие фиксы: Кокс 1Р6 (А-, 20,5%), ВТБ Лизинг 1Р3 (АА, 15,5%), КАМАЗ П16 (АА-, 14,9%), БалтЛиз П19 (АА-, 17%), Росинтер 1Р1 (BB+, 25,5%), Нов. Техн. 1Р8 (А-, 17%).
📍Ранее разобрал выпуски Полипласт, Агроэко, Миррико.
#облигации
Эмитент не занимается поставками высокомотивированного персонала в зону CBO, а продает посуду и кухонную утварь. Спустя полгода после предыдущего выпуска, компания решила что "Можем повторить!"🪖
🍽Эмитент: ООО "Патриот Групп"
🛒Патриот Групп - владелец торговой сети Williams et Oliver. Сеть реализует посуду и товары для кухни. В ассортиментном портфеле компании более 600 брендов международных и отечественных производителей.
⭐️Кредитный рейтинг: BBB "стабильный" от НКР (ноябрь 2024).
✅НКР отмечает следующие плюсы:
● Широкая номенклатура товаров, открытие новых магазинов в регионах с высоким оборотом розничной торговли, диверсификация каналов продаж;
● Высокая рентабельность, высокое качество корп. управления и управления рисками.
⛔️Из минусов: Высокая концентрация бизнеса в Московском регионе (68% выручки); умеренно низкая ликвидность и низкая доля капитала в пассивах.
💼В обращении 2 выпуска суммарно на 500 млн ₽. Дебютный Патриот БО-01 погашается уже в октябре 2025 - под его рефинансирование, очевидно, и берётся новый займ. Я, кстати, держу его в своем портфеле.
📊Фин. результаты
Раскрытие информации - отвратительное. Последний отчет МСФО - аж за 2023 г.🤦♂️ Поэтому придется смотреть самую "свежую" отчетность РСБУ за 2024:
✅Выручка: 1,68 млрд ₽ (+22% г/г). Но себестоимость продаж росла быстрее - на 27%, с 431 млн до 547 млн ₽. Показатель EBITDA (по моей оценке) составил 471,5 млн ₽.
✅Чистая прибыль: 65,9 млн ₽ (в 2023 был убыток 77,7 млн ₽). Маржинальность бизнеса мизерная - очень сильно давят коммерческие расходы, которые составили 772 млн ₽ (+4,3% г/г).
💰Собств. капитал на 31.12.2024: 94,4 млн ₽ (рост в 3,3 раза за год). Вся сумма состоит из нераспределенной прибыли в 93 млн ₽. Активы увеличились на 39% до 2,02 млрд ₽. На счетах 54,1 млн ₽ кэша (в начале 2024 г. было 28,2 млн).
🔺Кредиты и займы: 1,01 млрд ₽ (рост в 2,3 раза за год!). Долговая нагрузка по показателю Чистый долг / EBITDA по моим расчетам составила 2,04х. А вот отношение ЧД / Капитал - выше 10х, что откровенно пугает.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 300 млн ₽
● Купон: до 24% (YTM до 26,83%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Амортизация: нет
❗️Оферта: да (колл через 2 года)
● Рейтинг: BBB от НКР
⏳Сбор заявок - 23 сентября, размещение - 26 сентября 2025.
🤔Резюме: для любителей шампанского
🍽Итак, Патриот Групп размещает фикс объемом 300 млн ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без амортизации и с офертой через 2 года.
✅Отличная доходность. Ориентир купона 24% - гораздо выше рынка по нынешним временам для рейтинга BBB.
✅Рост операционных показателей. Растет выручка, увеличиваются активы на балансе, открываются новые магазины. Компания активно развивает собств. торговые марки.
⛔️Долги! Сумма займов перевалила за 1 млрд и в 10 раз превышает собств. капитал. При этом прибыль чисто символическая. Проц. расходы за прошлый год взлетели в 2 раза до 187 млн ₽, а нормальной отчетности нет.
⛔️Мизерная доля капитала, который занимает всего 4,7% в активах. Он весь состоит из нераспределенной прибыли, цифры которой очень сильно прыгают от отчета к отчету. Товарные запасы снова резко выросли - с 92 до 304 млн ₽.
⛔️Отраслевые риски. Усиливается конкуренция со стороны маркетплейсов и других онлайн-сервисов. Покупательная активность населения на фоне замедления экономики снижается, особенно в таком сегменте.
💼Вывод: весьма рискованная ВДОшная ритейл-история. Сковородочные купоны в 24% выглядят заманчиво, но сам бизнес эмитента еле дотягивает до рентабельности. Вместе с агрессивным ростом долга и отсутствием регулярных отчетов, разумного бондовода такое должно отпугнуть.
У меня 50 бумаг выпуска БО-01, который вот-вот погашается. Я надеюсь, что средства на погашение компания найдет в т.ч. благодаря свежему выпуску, но новые облиги покупать не собираюсь.
🎯Другие свежие фиксы: Кокс 1Р6 (А-, 20,5%), ВТБ Лизинг 1Р3 (АА, 15,5%), КАМАЗ П16 (АА-, 14,9%), БалтЛиз П19 (АА-, 17%), Росинтер 1Р1 (BB+, 25,5%), Нов. Техн. 1Р8 (А-, 17%).
📍Ранее разобрал выпуски Полипласт, Агроэко, Миррико.
#облигации
1👍213❤45🔥11👏11😱2
Система опять размещает облигации - причем сразу двойным ударом. Очевидно, что на фоне замедления смягчения ДКП, ликвидные средства АФК нужны как воздух.
💸Эмитент: ПАО "АФК «Система»"
💼АФК «Система» — крупнейшая в России публичная инвест-компания. Основана в 1993 и начала деятельность с приобретения активов в области телекома, электроники, туризма, торговли, строительства и недвижимости. За прошедшие годы инвест-портфель корпорации вырос во много раз.
Основной вид деятельности - приобретение и управление активами и их денежными потоками. Каждый из нас, частных инвесторов - немножко АФК Система на минималках.
💎Ключевые активы: МТС, Озон, Etalon Group, Медси, Агрохолдинг "Степь", Биннофарм и наша любимая Сегежа.
⭐️Кредитный рейтинг: AA- "негативный" от АКРА (июль 2025) и Эксперт РА (июль 2025).
💼В обращении куча облигаций и ЦФА объемом более 540 млрд ₽. Делал обзоры на предыдущие выпуски 1Р29, 1Р30 1Р31, 2Р1, 2Р2 и 2Р3.
📊Фин. результаты за 1П2025:
✅Выручка: 617 млрд ₽ (+7,3% г/г). Выручка за весь 2024 г. составила рекордные 1,231 трлн ₽ (+17,8% г/г).
✅OIBDA: 179 млрд ₽ (+10,5% г/г). По итогам прошлого года OIBDA достигла 318 млрд ₽ (+21% на фоне 2023).
💰Собств. капитал: минус 8,24 млрд ₽ (в конце 2024 было 90,9 млрд). Приплыли. Активы увеличились на 5% до 2,89 млрд ₽. На счетах 99,5 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 158 млрд).
🔺Чистый убыток: 81,9 млрд ₽ (прибыль 4,08 млрд ₽ в 1П2024). Всю операционную прибыль сжирают проц. расходы. Убытки по итогам 2024 г. составили 11 млрд ₽ (в 2023 убыток 13,3 млрд).
🔺Чистый долг корп. центра: 382 млрд ₽ (+49% за год). Как я и предполагал, в 1-м полугодии рост долга ускорился на фоне участия Системы в допэмиссии Сегежи.
🔺Чистый долг/OIBDA FWD для КЦ: 1,07х (в конце 2024 было 0,96х, в 2023 было 0,93х). Но долг всей Группы уже достиг 1,4 трлн ₽, а показатель ЧД / OIBDA близок к 4,2х (в конце 2024 был 3,83х).
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск 2Р4 (фикс):
● Название: Система-002Р-04
● Купон: до 16% (YTM до 17,23%)
● Срок: 4 года
❗️Амортизация: по 12,5% от номинала в даты 27, 30, 33, 36, 39, 42, 45, 48 купонов
💎Выпуск 2Р5 (флоатер):
● Название: Система-002Р-05
● Купон до: КС+350 б.п.
● Срок: 2 года
● Амортизация: нет
💎Общие для обоих:
● Общий объем: 10 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Рейтинг: АА- "негативный" от АКРА и ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
⏳Сбор заявок - 24 сентября, размещение - 26 сентября 2025.
🤔Резюме: системный кризис?
✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейший инвест-холдинг России с кредитным рейтингом AA-.
✅Есть драйверы роста финансов. Годовая выручка превышает 1 трлн ₽, компания нацелена вывести на IPO ещё несколько своих дочек. Но это возможно лишь при заметном снижении "ключа".
⛔️Сплошные убытки. В 2023-2025 годах АФК погрязла в убытках. Процентные расходы сжирают существенную часть выручки. Операционный денежный поток отрицательный. Есть риск, что див. поток от дочек в будущем уменьшится, и АФК станет ещё тяжелее.
⛔️ОЧЕНЬ большая закредитованность. Самое "весёлое" - значительную часть текущего долга нужно будет погасить в 2025 и 2026 годах! Поэтому и приходится срочно продавать активы: "Бизнес-Недвижимость" у мамы выкупил Эталон, а Сбер уже готовится купить долю АФК в "Элементе".
⛔️Негативные прогнозы. Рейтинговые агентства синхронно "занегативили" из-за ухудшения уровня покрытия проц. платежей на фоне роста средней ставки по кредитному портфелю.
💼Вывод: дубль от одного из самых известных холдингов на нашем рынке. При этом флоатер выглядит заметно любопытнее. Брать фикс на первичке не вижу сильного смысла, поскольку доходность оставляет желать лучшего.
Размер долга вызывает тревогу, хотя в банкротство Системы на горизонте пары лет не очень верится. Как я и прогнозировал ещё год назад, АФК придется распродавать портфель активов для снижения нагрузки.
📍Ранее разобрал выпуски Патриот, Полипласт, Агроэко.
#облигации #флоатеры #AFKS
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍223❤57🔥13😱7👏2
👵Как обычная бабуля с депозитом поимела частных инвесторов
🚀Признаем честно - депозитчики за последние пару лет знатно "трахнули" рыночных инвесторов. Прошу прощения за мой французский, но из песни слов не выкинешь. С 1 января 2025, широкий рынок акций вместе со всеми дивидендами принёс +3%, а вклады - ПЛЮС 12-15%.
📈При этом ещё и сам рубль укрепился к доллару. Получается, вкладчики мало того что обогнали многих фондовых гуру, так они ещё и заработали +20% в баксах за 3 квартала! Вообще без риска и ничего не делая.
🦥 Моя собственная тактика
Лично я буду и дальше приличную часть капитала держать в инструментах с фиксированной ставкой, в том числе - обязательно на вкладах.
На мой взгляд, всё ещё отличным решением будет зафиксировать ставку на какой-то срок вперёд в самом понятном и надежном инструменте.
📊Моя тактика
Как обычно, я еженедельно мониторю и сообщаю актуальные ставки по вкладам. Давайте глянем, что сейчас предлагают банки. На Финуслугах делать это выгоднее и удобнее всего - можно зайти и выбрать наиболее подходящий для вас.
🔥По многочисленным просьбам Финуслуги продлили акцию «+5,5% к ставке» для новых вкладчиков. А для старых вкладчиков (типа меня) там тоже есть, из чего выбрать!
💰Например, новым клиентам сейчас можно открыть вклад в АФ Банке на 6 мес. под 15,4% с доп. бонусом +5,5% к ставке - т.е. зафиксировать доходность вплоть до 20,9%!🤩
👉Для получения прибавки к ставке, не забудьте ввести промокод
Открыть вклад: https://finuslugi.ru
‼️ Есть специальное предложение! Вклады "Надежный Промо" (30% годовых для вкладов до 100 тыс. ₽) и "Надежный старт" (22% годовых для вкладов до 500 тыс. ₽) от сверхнадежного банка ДОМ-РФ. Для тех новых вкладчиков, кто хочет открыть небольшой депозит на короткий срок. Можно положить деньги на 31 день под БЕШЕНУЮ доходность 22% или даже 30%!
🦥 Я сам регулярно открываю вклады на Финуслугах - недавно рассказывал, как переоформил ДЕВЯТЫЙ депозит под хорошую ставку. И не собираюсь на этом останавливаться.
✅Платформе я доверил уже 1,7 млн ₽. Так что я отвечаю и собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.
Сейчас у меня ДЕВЯТЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2025-2027 г. Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода до 210 тыс. ₽ в этом году будет освобождена от налогов. Как тебе такое,Илон Маск фондовый рынок?🗣
💰Как получить максимальную ставку по вкладу?
1️⃣ Зарегистрироваться на Финуслугах по ссылке и открыть вклад в любом выбранном банке (мобильное приложение скачивать НЕ нужно!).
📍Самая подробная инструкция - здесь. Разберутся даже дети и пенсионеры.
2️⃣Если для вклада доступен доп. бонус (а он доступен почти для всех депозитов), то при открытии вклада ввести промокод
3️⃣Если выбран промо-вклад, то промокод вводить не надо - вы и так получите максимальную ставку (например, 30% для вклада «Надежный» от ДОМ-РФ).
4️⃣Перевести средства на кошелёк Финуслуг для последующего открытия вклада в выбранном банке можно с помощью СБП или по реквизитам. Лично я пользуюсь QR-кодом через любое банковское приложение, очень удобно.
⏳Акция действует до 31.12.2025!
✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).
🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 15-30%!
🚀Признаем честно - депозитчики за последние пару лет знатно "трахнули" рыночных инвесторов. Прошу прощения за мой французский, но из песни слов не выкинешь. С 1 января 2025, широкий рынок акций вместе со всеми дивидендами принёс +3%, а вклады - ПЛЮС 12-15%.
📈При этом ещё и сам рубль укрепился к доллару. Получается, вкладчики мало того что обогнали многих фондовых гуру, так они ещё и заработали +20% в баксах за 3 квартала! Вообще без риска и ничего не делая.
Лично я буду и дальше приличную часть капитала держать в инструментах с фиксированной ставкой, в том числе - обязательно на вкладах.
💼Я убеждён, что депозиты в портфеле разумного инвестора должны быть всегда, независимо от текущих ставок и от доходностей, которые предлагают биржевые инструменты. Ведь это 2 разных класса активов с принципиально разными рисками.
На мой взгляд, всё ещё отличным решением будет зафиксировать ставку на какой-то срок вперёд в самом понятном и надежном инструменте.
📊Моя тактика
Как обычно, я еженедельно мониторю и сообщаю актуальные ставки по вкладам. Давайте глянем, что сейчас предлагают банки. На Финуслугах делать это выгоднее и удобнее всего - можно зайти и выбрать наиболее подходящий для вас.
🔥По многочисленным просьбам Финуслуги продлили акцию «+5,5% к ставке» для новых вкладчиков. А для старых вкладчиков (типа меня) там тоже есть, из чего выбрать!
💰Например, новым клиентам сейчас можно открыть вклад в АФ Банке на 6 мес. под 15,4% с доп. бонусом +5,5% к ставке - т.е. зафиксировать доходность вплоть до 20,9%!🤩
👉Для получения прибавки к ставке, не забудьте ввести промокод
BONUS55. Максимальный размер доп. бонуса - 4000 ₽.Открыть вклад: https://finuslugi.ru
⚠️ И новая супер-бомба от Финуслуг! Вклад "Надежный прайм" от ДОМ-РФ на 3 или 6 мес. под невообразимые 30%! Никаких скрытых условий, есть только ограничение по сумме - 50 000 ₽. Для всех новых клиентов. Акцию продлили до 30 сентября!
✅Платформе я доверил уже 1,7 млн ₽. Так что я отвечаю и собственным капиталом за безопасность и надежность сервиса.
Сейчас у меня ДЕВЯТЬ действующих вкладов на Финуслугах, которые будут закрываться "лесенкой" в течение 2025-2027 г. Я считаю, это отличная тактика, тем более что сумма дохода до 210 тыс. ₽ в этом году будет освобождена от налогов. Как тебе такое,
💰Как получить максимальную ставку по вкладу?
1️⃣ Зарегистрироваться на Финуслугах по ссылке и открыть вклад в любом выбранном банке (мобильное приложение скачивать НЕ нужно!).
📍Самая подробная инструкция - здесь. Разберутся даже дети и пенсионеры.
2️⃣Если для вклада доступен доп. бонус (а он доступен почти для всех депозитов), то при открытии вклада ввести промокод
BONUS55 и получить от Финуслуг +5,5% к ставке (максимум 4000₽).3️⃣Если выбран промо-вклад, то промокод вводить не надо - вы и так получите максимальную ставку (например, 30% для вклада «Надежный» от ДОМ-РФ).
4️⃣Перевести средства на кошелёк Финуслуг для последующего открытия вклада в выбранном банке можно с помощью СБП или по реквизитам. Лично я пользуюсь QR-кодом через любое банковское приложение, очень удобно.
Зачисление по СБП происходит почти мгновенно, причем ни сами Финуслуги, ни большинство банков комиссию за ввод и вывод не берут вплоть до 30 млн ₽ (на всякий случай уточните именно в своем банке).
⏳Акция действует до 31.12.2025!
✅Вклады полностью застрахованы в АСВ до суммы 1,4 млн ₽ (в каждом банке).
🔥Высокая ключевая ставка не вечна! Ловите момент, регистрируйтесь и открывайте депозиты под 15-30%!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍48❤46🔥41😁10🤣9🗿8🤯3😱2
⌛️Немного интересной инфы из истории.
📜На фото счет Сергея Есенина из ресторана от 23 сентября 1923. Сегодня этому счету исполнилось 102 года.
Будем считать, что счёт подлинный - во всяком случае, опровержения в Сети я не нашел.
💸Для примера, цены в Москве в марте 1923 г.:
● Поездка на трамвае - 2 руб.;
● Приём у стоматолога - 2000 руб.;😬
● Меховое пальто - 1000 руб.;
● Билет в театр - 40 руб.;
● Зарплата бухгалтера треста Моссельпром за февраль 1923 г. - 1185 руб.
🦷Лечить зубы тогда, видимо, было ОЧЕНЬ дорого. Либо в источниках ошибка.
Но к сентябрю (спустя ещё полгода, когда Есенин гулял в ресторане) инфляция выросла сильнее, так что цены стали выше, а зарплаты больше.
🦥 На точность цифр не претендую, данные собирал из разных источников, пришлось провести собственное мини-исследование.
💰Кутил в долг?
Закусывал поэт, как можно видеть, весьма скромно, а вот пиво очень любил🍺
Обращает на себя внимание строчка "Деньгами - 200". Это значит, что при себе у Сергея Александровича было только 200 ₽, а все, что было выпито и съедено сверх этой суммы, было дано поэту под расписку.
Судя по дате счёта, месяцем ранее Сергей Есенин развёлся с Айседорой Дункан и вернулся в Москву, а еще через несколько месяцев он попадет в психушку. Вывод: возможно, не стоит за один вечер пить 14 пива🤷♂️
👉Не станет Есенина спустя буквально 2 года после этой трапезы - в декабре 1925, т.е. практически ровно 100 лет назад.
Если нравятся такие любопытные исторические отсылки, жмякните 🔥!
Подписывайтесь: @sid_inves
#история #инфляция
📜На фото счет Сергея Есенина из ресторана от 23 сентября 1923. Сегодня этому счету исполнилось 102 года.
Будем считать, что счёт подлинный - во всяком случае, опровержения в Сети я не нашел.
Интересно, что именно в 1923 г., спустя 3 года гиперинфляции после Гражданской войны, в молодом СССР прошла вторая советская деноминация. 1 рубль нового образца (1923) приравнивался к 100 рублям образца 1922 г. и к 1 млн рублей всех прежних выпусков.
💸Для примера, цены в Москве в марте 1923 г.:
● Поездка на трамвае - 2 руб.;
● Приём у стоматолога - 2000 руб.;😬
● Меховое пальто - 1000 руб.;
● Билет в театр - 40 руб.;
● Зарплата бухгалтера треста Моссельпром за февраль 1923 г. - 1185 руб.
🦷Лечить зубы тогда, видимо, было ОЧЕНЬ дорого. Либо в источниках ошибка.
Но к сентябрю (спустя ещё полгода, когда Есенин гулял в ресторане) инфляция выросла сильнее, так что цены стали выше, а зарплаты больше.
Кстати, есть гипотеза, что Есенин с такой легкостью пропивал деньги именно потому, что они обесценивались едва ли не каждый день — и через месяц ему уже хватило бы на вдвое меньшее количество пива.
💰Кутил в долг?
Закусывал поэт, как можно видеть, весьма скромно, а вот пиво очень любил🍺
Обращает на себя внимание строчка "Деньгами - 200". Это значит, что при себе у Сергея Александровича было только 200 ₽, а все, что было выпито и съедено сверх этой суммы, было дано поэту под расписку.
UPDATE. В комментах подсказывают, что строчка "Деньгами - 200", скорее всего, означает что-то другое, поскольку если сложить все цены вместе с этой цифрой, то как раз и получается общая сумма чека (2750 руб.)
Судя по дате счёта, месяцем ранее Сергей Есенин развёлся с Айседорой Дункан и вернулся в Москву, а еще через несколько месяцев он попадет в психушку. Вывод: возможно, не стоит за один вечер пить 14 пива🤷♂️
👉Не станет Есенина спустя буквально 2 года после этой трапезы - в декабре 1925, т.е. практически ровно 100 лет назад.
Если нравятся такие любопытные исторические отсылки, жмякните 🔥!
Подписывайтесь: @sid_inves
#история #инфляция
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3🔥807👍67❤32👏30😱3🤣1
💥РЫНОК ВАЛИТСЯ! Трамп втягивает НАТО в конфликт
Трамп больше не "наш слон", провокации НАТО, Третья мировая, весь мир в труху!.. Кажется, знаменитое "Потом" из той самой культовой сцены про "Обязательно бахнем" из ДМБ (2000) уже наступает.
И всем здравомыслящим людям, а также российскому рынку такое развитие событий совсем не нравится.
⚔️Мирного решения не будет?
Ситуация явно идёт в сторону эскалации, а не в сторону завершения конфликта. На неделе ВСУ атаковали центр Белгорода и санаторий в Крыму. Вчера в 10 вечера по Москве Трамп заявил следующее:
🌍На Генассамблее ООН в рамках встречи с Макроном он также добавил, что "отношения с Путиным, к сожалению, ничего не значили". Ну и обозвал Россию "бумажным тигром".
При всём при этом, Трамп известный тролль и переобувака. Что мешает ему выдать спич с противоположным посылом через пару дней? Все его заявления надо делить на 10 и читать не слова, а между строк.
🤷♂️Понятно, что воодушевляющие лозунги Трампа имеют мало общего с реальностью - хотя бы потому, что мобилизационный резерв РФ куда выше, чем у Украины. Но если угроза втягивания НАТО в конфликт станет осязаемой и дойдёт до второй волны сами-знаете-чего, возможно многим из нас уже будет без разницы, сколько там стоят акции.
🤬Чё по рынку
За несколько торговых дней стремительно провалились с 2820 к 2700 п. по индексу, потеряв около 4%.
⬇️Вчера вечером сильнее всех укатали в пол ЭН+ Груп (минус 5% за день), ПИК (-4,1%), Аэрофлот (-4,0%) и Систему (-4,0%). Также серьёзно потрепало бенднягу НОВАТЭКа (-3,8%) и РУСАЛ (-3,6%). На позитиве были Позитив (+2,7%), Мать и Дитя (+1,1%) и Хэдхантер (+0,7%), которых похоже сильно перепродали за предыдущие дни.
📉Если не удержим ближайшую поддержку 2700 п, можем легко провалиться до 2600 п. и даже ниже. Я ждал чего-то подобного и по этой причине все последние недели куда сильнее налегал на облигации, чем на акции.
Выдержит в этот раз уровень 2700 или нет - будет зависеть от дальнейших твитов Трампа и поведения европейцев, а также, разумеется, реакции руководства РФ на такой выпад.
🤔Что делаю я?
Не вижу причин паниковать. Как говорится, если мы всё равно не можем повлиять на ситуацию - то зачем беспокоиться? Нервов и забот мне по горло хватает на работе, а также с собственным здоровьем и здоровьем родственников.
💼Я исхожу из своей многолетней тактики и постепенно докупаю интересные активы. Чем сильнее снизятся - тем больше буду покупать. Не стану скрывать: на этой неделе начал делать это ещё в понедельник, а вчера продолжил шоппинг. Что именно покупал - расскажу как обычно в новом выпуске Инвест-марафона.
☢️Касательно возможного развития событий по сценарию ядерного Армагеддона - в этом случае нам скорее всего будет уже не до акций и даже не до отличных депозитов. Куда сильнее будут цениться патроны, свежая пресная вода и еда. Поэтому запас консервов у меня тоже есть😉
🎯Резюмирую
Как я и повторял весь год, главнейшие факторы движения рынка - это геополитика и ключевая ставка. Именно в таком порядке, поскольку денежно-кредитная политика нашего ЦБ сейчас вынуждена подстраиваться под глобальные процессы в мире и ситуацию на фронте.
🌪Нас закружил "идеальный шторм" - санкции, жесткая ДКП, дефицит бюджета, потенциальная большая вoйнa. В таких условиях рынку расти не на чем, но и сильно падать без реальной ядерной эскалации - тоже.
❤️Проводите больше времени с близкими и поменьше читайте новости. Но меня читайте - буду оказывать психологическую биржевую помощь, насколько смогу. Главное, с такими весёлыми новостями не отправиться либо в окоп, либо в дурку.
#новости
Трамп больше не "наш слон", провокации НАТО, Третья мировая, весь мир в труху!.. Кажется, знаменитое "Потом" из той самой культовой сцены про "Обязательно бахнем" из ДМБ (2000) уже наступает.
И всем здравомыслящим людям, а также российскому рынку такое развитие событий совсем не нравится.
⚔️Мирного решения не будет?
Ситуация явно идёт в сторону эскалации, а не в сторону завершения конфликта. На неделе ВСУ атаковали центр Белгорода и санаторий в Крыму. Вчера в 10 вечера по Москве Трамп заявил следующее:
🗣 "Я думаю, что Украина при поддержке ЕС может отвоевать все свои территории, а возможно, пойти ещё дальше. Со временем, терпением и поддержкой ЕС, а также НАТО, изначальные границы вполне могут быть вариантом. Почему нет? Для Украины настало время действовать, но при любом сценарии желаю Москве и Киеву всего наилучшего."
🌍На Генассамблее ООН в рамках встречи с Макроном он также добавил, что "отношения с Путиным, к сожалению, ничего не значили". Ну и обозвал Россию "бумажным тигром".
При всём при этом, Трамп известный тролль и переобувака. Что мешает ему выдать спич с противоположным посылом через пару дней? Все его заявления надо делить на 10 и читать не слова, а между строк.
🤷♂️Понятно, что воодушевляющие лозунги Трампа имеют мало общего с реальностью - хотя бы потому, что мобилизационный резерв РФ куда выше, чем у Украины. Но если угроза втягивания НАТО в конфликт станет осязаемой и дойдёт до второй волны сами-знаете-чего, возможно многим из нас уже будет без разницы, сколько там стоят акции.
🤬Чё по рынку
За несколько торговых дней стремительно провалились с 2820 к 2700 п. по индексу, потеряв около 4%.
⬇️Вчера вечером сильнее всех укатали в пол ЭН+ Груп (минус 5% за день), ПИК (-4,1%), Аэрофлот (-4,0%) и Систему (-4,0%). Также серьёзно потрепало бенднягу НОВАТЭКа (-3,8%) и РУСАЛ (-3,6%). На позитиве были Позитив (+2,7%), Мать и Дитя (+1,1%) и Хэдхантер (+0,7%), которых похоже сильно перепродали за предыдущие дни.
📉Если не удержим ближайшую поддержку 2700 п, можем легко провалиться до 2600 п. и даже ниже. Я ждал чего-то подобного и по этой причине все последние недели куда сильнее налегал на облигации, чем на акции.
Выдержит в этот раз уровень 2700 или нет - будет зависеть от дальнейших твитов Трампа и поведения европейцев, а также, разумеется, реакции руководства РФ на такой выпад.
🤔Что делаю я?
Не вижу причин паниковать. Как говорится, если мы всё равно не можем повлиять на ситуацию - то зачем беспокоиться? Нервов и забот мне по горло хватает на работе, а также с собственным здоровьем и здоровьем родственников.
💼Я исхожу из своей многолетней тактики и постепенно докупаю интересные активы. Чем сильнее снизятся - тем больше буду покупать. Не стану скрывать: на этой неделе начал делать это ещё в понедельник, а вчера продолжил шоппинг. Что именно покупал - расскажу как обычно в новом выпуске Инвест-марафона.
☢️Касательно возможного развития событий по сценарию ядерного Армагеддона - в этом случае нам скорее всего будет уже не до акций и даже не до отличных депозитов. Куда сильнее будут цениться патроны, свежая пресная вода и еда. Поэтому запас консервов у меня тоже есть😉
🎯Резюмирую
Как я и повторял весь год, главнейшие факторы движения рынка - это геополитика и ключевая ставка. Именно в таком порядке, поскольку денежно-кредитная политика нашего ЦБ сейчас вынуждена подстраиваться под глобальные процессы в мире и ситуацию на фронте.
🌪Нас закружил "идеальный шторм" - санкции, жесткая ДКП, дефицит бюджета, потенциальная большая вoйнa. В таких условиях рынку расти не на чем, но и сильно падать без реальной ядерной эскалации - тоже.
Тем не менее, в пессимистичном сценарии я закладываю уход ниже 2500 п. на дальнейшем обострении. А в апокалиптическом - даже загадывать не хочу. Там уже большинству из нас этот индекс будет побоку.
❤️Проводите больше времени с близкими и поменьше читайте новости. Но меня читайте - буду оказывать психологическую биржевую помощь, насколько смогу. Главное, с такими весёлыми новостями не отправиться либо в окоп, либо в дурку.
#новости
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
8👍585❤159🤣40🔥32😱17👏13🤯8
"Самолёт", который постоянно держит инвесторов в напряжении, опять выруливает на взлётную полосу долгового рынка. Давайте разбираться, потянет ли наш крылатый строительный гигант 19-й и 20-й релизы облигаций.
🏗Эмитент: ПАО "ГК "Самолет"
🏆Самолёт сохраняет 1-е место в рэнкинге ЕРЗ по объемам текущего строительства (5 млн кв. м). На 2-м месте ПИК (4,6 млн кв. м).
Компания постоянно "радует" негативом. В конце августа в офисах «Самолета» прошли обыски в рамках двух уголовных дел по не сданным вовремя ЖК у нас в Питере. Чуть раньше внезапно умер основной мажоритарий Михаил Кенин.
✈️Перед этим компания признала массовое сокращение сотрудников (до 30% штата). Уже 2 года всех не на шутку тревожат огромные долги застройщика.
⭐️Кредитный рейтинг: A "стабильный" от АКРА (понижен в декабре 2024), А+ "негативный" от НКР (февраль 2025).
💼В обращении 10 выпусков общим объемом 87 млрд ₽. В июле был успешно погашен выпуск 1Р12 на 15 млрд, а в начале 2026 г. предстоит оферта по выпуску 1Р13 (выпуск аж на 24,5 ярдов).
📊Фин. результаты за 6 мес. 2025:
👉Выручка: 171 млрд ₽ (0% г/г). Себестоимость продаж снизилась на 2,9% до 106 млрд ₽. Выручка за весь 2024 г. составила 339 млрд ₽ (+32% г/г).
✅Скорр. EBITDA: 57,5 млрд ₽ (+7,4% г/г). Рентабельность по EBITDA подросла до 33%. По итогам 2024 г. скорр. EBITDA выросла на 19% и составила 109 млрд ₽.
🔻Чистая прибыль: 1,84 млрд ₽ (падение в 2,6 раза!). Фин. расходы взлетели до 52,3 млрд ₽ - сопоставимо со всей Ебитдой. Прибыль за весь 2024 г. была 8,16 млрд ₽ (падение более чем в 3 раза на фоне 2023).
💰Собств. капитал: 56,2 млрд ₽ (+6,7% за полгода). Активы прибавили 5% и достигли 1,01 трлн ₽. На балансе 26,5 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 25,4 млрд).
🔺Кредиты и займы: 704 млрд ₽ (+9,8% за полгода). Чистый долг за вычетом эскроу достиг 351 млрд ₽ (+20%). Нагрузка ЧД / EBITDA LTM резко выросла до 3,11х (2,68х в конце 2024). Отношение ЧД/Капитал ухудшилось до 6,25х (по итогам 1П2024 было 5,4х).
⚙️Параметры выпусков
💎Выпуск П19:
● Название: Самолет-БО-П19
● Купон: до 18,25% (YTM до 19,86%)
● Срок: 3 года
💎Выпуск П20:
● Название: Самолет-БО-П20
● Купон: до 21% (YTM до 23,14%)
● Срок: 1 год
💎Общие для обоих:
● Общий объем: 3 млрд ₽
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А от АКРА, А+ от НКР
⏳Сбор заявок - 25 сентября, размещение - 30 сентября 2025.
🤔Резюме: куда-то летим
✅Очень крупный эмитент. Застройщик №1 в РФ по объему текущего строительства с высоким кредитным рейтингом A.
✅Хорошая доходность. Ориентир купона 21% для короткого фикса - рекордный по нынешним временам в данной кредитной группе.
⛔️Долговая нагрузка. Долг растёт намного быстрее, чем компания успевает реализовывать недвижимость. Похоже, придётся дальше продавать активы. Усугубляет ситуацию низкая доля капитала в активах.
⛔️Отрицательный денежный поток. Минус 272 млрд ₽ против -136 млрд в 2023-м. И это на фоне огромных процентных расходов.
В прошлый раз я цитировал фин. директора компании, что "18-й выпуск может стать единственным в 2025 году" и подчёркивал, что я в это не очень верю. Как видите, больше выпусков нет (ха-ха).
💼Вывод: доходность отражает риски эмитента. Но если вы не верите в банкротство крупнейшего девелопера РФ на горизонте ближайших лет, то оба фикса выглядят довольно заманчиво. Знаковым моментом может стать оферта по выпуску 1Р13 в начале 2026.
Сохранение темпов продаж на фоне высокой конкуренции будет сложной задачей, не говоря уже о росте. При этом, на мой взгляд, определенный запас прочности у компании присутствует. Ещё есть приличный земельный банк и запасы построенной недвижимости. Вопрос в том, успеет ли наш "Самолёт" изменить курс до того, как треснетхаряфюзеляж🤷♂️
🎯Другие свежие фиксы: Атомэнергопром 1Р8 (ААА, 14,7%), Башкирия 34016 (АА+, 14%), НоваБев 3Р1 (АА, 14,5%), Кокс 1Р6 (А-, 20,5%).
📍Ранее разобрал выпуски Система, Патриот, Полипласт.
#облигации #SMLT
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2👍202❤54🔥21😁10👏7🤯5🆒3
🆕Новые размещения облигаций. Экспресс-обзор
Размещений так много, что я физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.
📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не заслужили полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит.
🏛ВЭБ-РФ 2Р54 (USD)
● Номинал: 1000 $
● Объем: 300 млн $
● Купон: 7,15% (YTM до 7,53%)
● Срок: 5 лет
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AАА от АКРА и НКР
👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
⏳Сбор заявок - 24 сентября, размещение - 26 сентября 2025.
ВЭБ-РФ вчера собрал заявки на квази-долларовый выпуск на долгих 5 лет с вполне вменяемым ежемесячным купоном 7,15%. Подробный обзор на него должен был выйти ещё до размещения, но старина Трамп спутал карты и обвалил наш рынок. Вместо разбора пришлось вечером 23 сентября ловить падающие ножи в акциях и готовить пост на злобу дня.
✅Согласно МСФО за 6 мес. 2025:
● Чистый проц. доход: 77 млрд ₽ (+128% г/г);
● Чистая прибыль: 60,2 млрд ₽ (+42% г/г);
● Собств. капитал: 1,04 трлн ₽ (+6,5% за 6 мес.);
● Активы: 6,43 трлн ₽ (+12,4% за 6 мес.);
● Обязательства: 5,39 трлн ₽ (+13,6% за 6 мес).
🚊ПГК 3Р1 (фикс)
● Объем: 20 млрд ₽
● Купон: не выше КБД (3 года)+200 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Рейтинг: АA от ЭкспертРА, АА+ от НКР
*Актуальное значение КБД МосБиржи тут. На 25.09.2025 для 3-хлетних ОФЗ оно составляет ~14,2%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,2%, что соответствует купону ~14,8%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 12% до 15%.
⏳Сбор заявок - 25 сентября, размещение - 30 сентября 2025.
АО «Первая Грузовая Компания» – частный оператор железнодорожного подвижного состава, работающий на территории РФ и стран СНГ. В конце 2024 парк в управлении компании составлял 98 тыс. единиц.
📊Согласно МСФО за 6 мес. 2025:
● Выручка: 66,3 млрд ₽ (-2,3% г/г);
● EBITDA: 38,7 млрд ₽ (-19% г/г);
● Чистая прибыль: 6,17 млрд ₽ (падение в 4 раза г/г);
● Собств. капитал: 31 млрд ₽ (-12,4% за 6 мес.);
● Кредиты и займы: 98,6 млрд ₽ (+26% за 6 мес);
● ЧД/EBITDA LTM: 1,05х (годом ранее было 0,67х).
🚛Бэлти-Гранд П08 (фикс)
● Объем: 250 млн ₽
● Купон: до 24% (YTM до 26,83%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 4 года
● Оферта: нет
● Рейтинг: BB- от АКРА (август 2025)
❗️ Амортизация: по 4,5-6% от номинала, начиная с 26-го купона.
⏳Размещение - 25 сентября 2025.
БЭЛТИ-ГРАНД — относительно небольшая московская лизинговая компания, на рынке более 20 лет. По итогам 1П2025 занимает 97-е место в рэнкинге ЭкспертРА среди всех ЛК. Специализируется на предоставлении в лизинг легковых авто (в 1-ю очередь премиум-сегмента), грузовиков и спецтехники.
Собственники - 2 физлица (Добринская С.А. и Добринский К.В).
📊Согласно РСБУ за 6 мес. 2025:
● Выручка: 182 млн ₽ (-33% г/г);
● Чистая прибыль: 18,1 млн ₽ (падение в 2,9 раза г/г);
● Собств. капитал: 297 млн ₽ (+4,6% за год);
● Кредиты и займы: 1,04 млрд ₽ (-5,6% за год);
● ЧД/Капитал: 3,5х (годом ранее было 3,9х).
🎯Подытожу
От количества бондо-размещений последнее время разбегаются глаза. В этом дайджесте подсветил 3 свежих облигации (долларовую и 2 фикса).
🏛5-летний бакс-выпуск от ВЭБ-РФ получился вполне удобоваримым, эмитент с купоном не пожадничал (в отличие от недавнего Металлоинвеста). Основной минус для хомяков - солидный номинал в $1000.
🏎БЭЛТИ ГРАНД - лизинговая ВДОшка со стремительно падающими выручкой и прибылью. Из позитивного - снизилась долговая нагрузка и сумма долга, а доля капитала в активах составляет вполне приличные 21%. Главный риск, который подчеркивает и АКРА - критический уровень проблемной задолженности (бешеные 29% от всего портфеля). Пожалуй, я мимо.
📍Ранее разобрал выпуски Самолет, Система, Патриот.
#облигации #USD
Размещений так много, что я физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня спрашивают в комментариях.
📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста - они не заслужили полноформатную "прожарку", но отметить их всё же стоит.
🏛ВЭБ-РФ 2Р54 (USD)
● Номинал: 1000 $
● Объем: 300 млн $
● Купон: 7,15% (YTM до 7,53%)
● Срок: 5 лет
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AАА от АКРА и НКР
👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
⏳Сбор заявок - 24 сентября, размещение - 26 сентября 2025.
ВЭБ-РФ вчера собрал заявки на квази-долларовый выпуск на долгих 5 лет с вполне вменяемым ежемесячным купоном 7,15%. Подробный обзор на него должен был выйти ещё до размещения, но старина Трамп спутал карты и обвалил наш рынок. Вместо разбора пришлось вечером 23 сентября ловить падающие ножи в акциях и готовить пост на злобу дня.
✅Согласно МСФО за 6 мес. 2025:
● Чистый проц. доход: 77 млрд ₽ (+128% г/г);
● Чистая прибыль: 60,2 млрд ₽ (+42% г/г);
● Собств. капитал: 1,04 трлн ₽ (+6,5% за 6 мес.);
● Активы: 6,43 трлн ₽ (+12,4% за 6 мес.);
● Обязательства: 5,39 трлн ₽ (+13,6% за 6 мес).
🚊ПГК 3Р1 (фикс)
● Объем: 20 млрд ₽
● Купон: не выше КБД (3 года)+200 б.п.*
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 3 года
● Рейтинг: АA от ЭкспертРА, АА+ от НКР
*Актуальное значение КБД МосБиржи тут. На 25.09.2025 для 3-хлетних ОФЗ оно составляет ~14,2%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,2%, что соответствует купону ~14,8%, но возможно ниже. Так, Сбер прогнозирует купон от 12% до 15%.
⏳Сбор заявок - 25 сентября, размещение - 30 сентября 2025.
АО «Первая Грузовая Компания» – частный оператор железнодорожного подвижного состава, работающий на территории РФ и стран СНГ. В конце 2024 парк в управлении компании составлял 98 тыс. единиц.
📊Согласно МСФО за 6 мес. 2025:
● Выручка: 66,3 млрд ₽ (-2,3% г/г);
● EBITDA: 38,7 млрд ₽ (-19% г/г);
● Чистая прибыль: 6,17 млрд ₽ (падение в 4 раза г/г);
● Собств. капитал: 31 млрд ₽ (-12,4% за 6 мес.);
● Кредиты и займы: 98,6 млрд ₽ (+26% за 6 мес);
● ЧД/EBITDA LTM: 1,05х (годом ранее было 0,67х).
🚛Бэлти-Гранд П08 (фикс)
● Объем: 250 млн ₽
● Купон: до 24% (YTM до 26,83%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 4 года
● Оферта: нет
● Рейтинг: BB- от АКРА (август 2025)
❗️ Амортизация: по 4,5-6% от номинала, начиная с 26-го купона.
⏳Размещение - 25 сентября 2025.
БЭЛТИ-ГРАНД — относительно небольшая московская лизинговая компания, на рынке более 20 лет. По итогам 1П2025 занимает 97-е место в рэнкинге ЭкспертРА среди всех ЛК. Специализируется на предоставлении в лизинг легковых авто (в 1-ю очередь премиум-сегмента), грузовиков и спецтехники.
Собственники - 2 физлица (Добринская С.А. и Добринский К.В).
📊Согласно РСБУ за 6 мес. 2025:
● Выручка: 182 млн ₽ (-33% г/г);
● Чистая прибыль: 18,1 млн ₽ (падение в 2,9 раза г/г);
● Собств. капитал: 297 млн ₽ (+4,6% за год);
● Кредиты и займы: 1,04 млрд ₽ (-5,6% за год);
● ЧД/Капитал: 3,5х (годом ранее было 3,9х).
🎯Подытожу
От количества бондо-размещений последнее время разбегаются глаза. В этом дайджесте подсветил 3 свежих облигации (долларовую и 2 фикса).
🏛5-летний бакс-выпуск от ВЭБ-РФ получился вполне удобоваримым, эмитент с купоном не пожадничал (в отличие от недавнего Металлоинвеста). Основной минус для хомяков - солидный номинал в $1000.
🚊У фикса от ПГК всё выглядит неплохо, кроме доходности. Она будет заведомо ниже текущей ключевой ставки, зато сразу на 4 года. Хорошая ли это идея - инвестировать в бонды ПГК с доходностью "немного выше ОФЗ" - будет зависеть от дальнейших решений ЦБ.
🏎БЭЛТИ ГРАНД - лизинговая ВДОшка со стремительно падающими выручкой и прибылью. Из позитивного - снизилась долговая нагрузка и сумма долга, а доля капитала в активах составляет вполне приличные 21%. Главный риск, который подчеркивает и АКРА - критический уровень проблемной задолженности (бешеные 29% от всего портфеля). Пожалуй, я мимо.
📍Ранее разобрал выпуски Самолет, Система, Патриот.
#облигации #USD
1👍196❤54🔥11👏7🆒3
«Рожай и снижай»: как дети помогут россиянам снизить процент по ипотеке
Средняя переплата по ипотеке в России уже превысила 21 млн ₽, пишут Известия.
При этом средний размер оформляемого жилищного кредита достиг рекордных 4,5 млн ₽. Взяв такую сумму на 26 лет под нынешние 22,4%, человек заплатит за жилье почти в 6 раз больше. Это трындец, товарищи.
Ежемесячный платеж на таких условиях составит 85 тыс. ₽ при минимальном первоначальном взносе в 10%.
🏢Квартирные ожидания и реальность
Согласно недавнему исследованию Lеvel Group, почти каждый пятый (18%) россиянин планировал купить квартиру в возрасте 25-30 лет, но лишь 11% действительно смогли это сделать.
Каждый третий (29%) планировал получить жилье по наследству, однако в реальности эти планы сбылись только у 25% опрошенных.
📊Опросы также показали, что чаще всего россиянам удается обзавестись собственным жильем в возрасте от 30 до 35 лет (29%), но лишь 15% изначально планировали купить квартиру в этом возрасте. При этом каждый пятый (22%) вообще не рассчитывал на покупку жилья.
Большинство тех, кто купил квартиру самостоятельно, не имели стартового капитала (47%) и опирались только на собственные накопления. 40% получили значительную поддержку от родственников, а 13% для покупки продали жильё, которое досталось по наследству.
🏠Мои планы по недвижимости
Лично я самое первое собственное жильё (комнату в петербургской коммуналке) купил в 2014 году в 27-летнем возрасте, накопив на неё полностью самостоятельно с абсолютного нуля - на это у меня ушло 7 лет. После этого я несколько раз продавал и покупал недвижимость, в том числе при помощи ипотеки.
👉Чтобы прикидывать различные варианты, в последнее время пользуюсь темой финансы Яндекса - на мой взгляд, очень удобно. Там собраны инструменты для поиска и сравнения финансовых инструментов: вкладов, кредитов, страхования, дебетовых карт и собственно ипотеки.
В текущих реалиях я тоже обалдеваю от размеров ежемесячных платежей и переплаты, но мне проще - основную часть стоимости новой квартиры должна покрыть продажа имеющегося жилья. Если бы нужно было покупать квартиру "с нуля", я бы точно не ввязывался в ипотеку до тех пор, пока ставки по ней не опустятся хотя бы до 12-14%,
Или - альтернативный вариант! - пока у меня не появятся дети.
🤱Рожай больше - процент будет ниже
Депутаты рассматривают варианты разных ставок по «Семейной ипотеке» в зависимости от числа детей. При рождении третьего ребенка она может снизиться до 4%. Об этом сообщает ТАСС со ссылкой на председателя комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолия Аксакова.
👶По его словам, «лестницы» могут быть разные. Например, при рождении первого ребенка также предлагается установить ставку не 12%, а 10%. «Мол, 12% уже будет бессмысленно — когда примем закон, может, рыночная ставка будет 12%. Дискуссия идет», — уточнил депутат.
🐣При рождении близнецов или двойняшек ставка будет сразу 6%.
🎯Подытожу
Похоже, теперь самый надежный актив в России — это не нефть и не золото, а дети. "Диверсифицируй свой портфель: заведи трёх детей, и ипотека сама себя выплатит".
Чё уж там, можно пойти ещё дальше. Например, привязать ставку по автокредиту к количеству домашних животных, а по ЖКХ — к числу сериалов, просмотренных за месяц.
#новости #недвижимость
Средняя переплата по ипотеке в России уже превысила 21 млн ₽, пишут Известия.
При этом средний размер оформляемого жилищного кредита достиг рекордных 4,5 млн ₽. Взяв такую сумму на 26 лет под нынешние 22,4%, человек заплатит за жилье почти в 6 раз больше. Это трындец, товарищи.
Ежемесячный платеж на таких условиях составит 85 тыс. ₽ при минимальном первоначальном взносе в 10%.
🏢Квартирные ожидания и реальность
Согласно недавнему исследованию Lеvel Group, почти каждый пятый (18%) россиянин планировал купить квартиру в возрасте 25-30 лет, но лишь 11% действительно смогли это сделать.
Каждый третий (29%) планировал получить жилье по наследству, однако в реальности эти планы сбылись только у 25% опрошенных.
📊Опросы также показали, что чаще всего россиянам удается обзавестись собственным жильем в возрасте от 30 до 35 лет (29%), но лишь 15% изначально планировали купить квартиру в этом возрасте. При этом каждый пятый (22%) вообще не рассчитывал на покупку жилья.
«Это подтверждает портрет заемщика: средний возраст россиянина, оформляющего ипотеку, составляет 36 лет. Около 25% – в возрасте 40-50 лет, а еще 20% сделок заключены клиентами до 30 лет, а на возраст старше 50 лет приходится 5%», — комментирует пресс-служба Lеvel Group.
Большинство тех, кто купил квартиру самостоятельно, не имели стартового капитала (47%) и опирались только на собственные накопления. 40% получили значительную поддержку от родственников, а 13% для покупки продали жильё, которое досталось по наследству.
🏠Мои планы по недвижимости
Лично я самое первое собственное жильё (комнату в петербургской коммуналке) купил в 2014 году в 27-летнем возрасте, накопив на неё полностью самостоятельно с абсолютного нуля - на это у меня ушло 7 лет. После этого я несколько раз продавал и покупал недвижимость, в том числе при помощи ипотеки.
🤔Сейчас серьёзно задумываюсь о том, чтобы продать свою однушку в старой брежневке, приобретенную в 2018 году, и взять квартиру побольше и поновее. Уже с прицелом на семью и детей. Поскольку продавать ценные бумаги и выводить деньги с биржи я не хочу, рассматриваю новый ипотечный кредит.
👉Чтобы прикидывать различные варианты, в последнее время пользуюсь темой финансы Яндекса - на мой взгляд, очень удобно. Там собраны инструменты для поиска и сравнения финансовых инструментов: вкладов, кредитов, страхования, дебетовых карт и собственно ипотеки.
В текущих реалиях я тоже обалдеваю от размеров ежемесячных платежей и переплаты, но мне проще - основную часть стоимости новой квартиры должна покрыть продажа имеющегося жилья. Если бы нужно было покупать квартиру "с нуля", я бы точно не ввязывался в ипотеку до тех пор, пока ставки по ней не опустятся хотя бы до 12-14%,
Или - альтернативный вариант! - пока у меня не появятся дети.
🤱Рожай больше - процент будет ниже
Депутаты рассматривают варианты разных ставок по «Семейной ипотеке» в зависимости от числа детей. При рождении третьего ребенка она может снизиться до 4%. Об этом сообщает ТАСС со ссылкой на председателя комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолия Аксакова.
«При рождении 1-го ребенка будет повышенная ставка, но ниже рыночной — предлагается 12% с Минфином. При рождении 2-го ребенка — та же самая, которая сегодня есть, — 6%. При рождении 3-го ребенка — там уже варианты, 2-4%», — сказал Аксаков.
👶По его словам, «лестницы» могут быть разные. Например, при рождении первого ребенка также предлагается установить ставку не 12%, а 10%. «Мол, 12% уже будет бессмысленно — когда примем закон, может, рыночная ставка будет 12%. Дискуссия идет», — уточнил депутат.
🐣При рождении близнецов или двойняшек ставка будет сразу 6%.
🎯Подытожу
Похоже, теперь самый надежный актив в России — это не нефть и не золото, а дети. "Диверсифицируй свой портфель: заведи трёх детей, и ипотека сама себя выплатит".
Чё уж там, можно пойти ещё дальше. Например, привязать ставку по автокредиту к количеству домашних животных, а по ЖКХ — к числу сериалов, просмотренных за месяц.
#новости #недвижимость
2🤣220👍58❤39🔥14😱11😁7🗿2
Наконец решил запилить обзор на БПИФ, которого я сам нахапал в портфель в последнее время ОЧЕНЬ много.
👌Шик фонда в том, что в то время как отдельно каждая долларовая облигация стоит ~1 тыс. $ или минимум 100$, БПИФ SBCB позволяет участвовать в этом празднике жизни по 1400 ₽ за пай. Но есть у фонда и другие нюансы, которые необходимо знать инвестору.
💰О фонде SBCB ETF
Биржевой фонд SBCB - старейший в своем роде на Мосбирже. Он начал торговаться ещё в марте 2021 и до 2023 г. назывался "Российские еврооблигации". После февраля 2022 г. часть еврооблигаций в фонде оказалась заблокирована, и позднее заблокированные активы были переданы в отдельный ЗПИФ.
Сейчас в фонде только квази-валютные локальные бонды с привязкой к $, т.е. все выплаты внутри фонда осуществляются в рублях по курсу ЦБ. Это исключает инфраструктурный риск, связанный с иностранной валютой.
🎯Фонд активно управляемый. Управляющие фондом реинвестируют все поступающие доходы от купонов, что по идее должно постоянно увеличивать стоимость активов фонда.
📉Однако за последние 1,5 года фонд показал нулевую доходность. Предположу, что причины - отрицательный рост доллара, "грамотность" управляющих и, конечно, комиссии УК.
Справедливости ради, за последние 12 месяцев фонд SBCB вырос на 7%, тогда как его основной конкурент (TLCB от Т-Банка) вообще ушел в минус на 0,2%🤦♂️
📊Состав фонда
👉На сентябрь 2025 в фонде около 40 облигаций российских компаний с привязкой к доллару США, в том числе из числа доступных только квалам. ТОП-10 позиций фонда выглядел так:
● Минфин России 2028-ЗО - 8,6%
● Атомэнергопром 1Р6 - 8,1%
● СИБУР Холдинг 1Р3 - 7,7%
● Совкомфлот 2028 - 6,2%
● Евраз Финанс 3Р3 - 4,9%
● Акрон 1Р8 - 4,9%
● НЛМК ЗО26-Д - 4,2%
● МКБ ЗО-2026-02 - 3,7%
● ФосАгро 02-03 - 3,6%
● Полюс ЗО28-Д- 3,6%
💼На многие из этих облигаций я делал обзоры, а некоторые (Атомэнергопром, СИБУР, Акрон) также держу в своем портфеле в "чистом" виде.
⚙️Параметры фонда
● ISIN:
RU000A1000Q6● УК: Первая (Сбер)
● Тип активов: облигации РФ
● Валюта активов: доллар
● Валюта торгов: рубль
● Цена пая: ~1400 ₽
● Комиссия фонда: 0,9%
📍Страница фонда на сайте УК
✅Плюсы фонда
● Цена пая - 1400 ₽. Можно собрать хорошо диверсифицированный рюкзак из валютных облигаций совсем недорого, в то время как одна отдельная квази-долларовая облига стоит сейчас не меньше 8000 ₽.
● Налоговая льгота на купоны. По российскому законодательству, БПИФы не платят налоги на поступающие в фонд купонные выплаты. Т.к. купоны полностью реинвестируются обратно в фонд, эти "лишние" деньги будут продолжать работать на прирост стоимости пая.
● Экономия времени. Не нужно тратить время на отбор и покупку отдельных валютных облигаций, а также на их ребалансировку и отслеживание новостей по каждой компании.
⛔️Минусы фонда
● Комиссия УК - до 0,9%. Для фонда на облигации - многовато. При средневзвешенной доходности активов внутри фонда порядка 6-7%, около 1/7 от прибыли придётся отдавать за управление.
● Отсутствие денежного потока. Все купоны реинвестируются, поэтому никаких "живых" денег от облигаций инвестор получать не будет. В то время как инвесторы в отдельные облигации радуются регулярным выплатам с привязкой к валюте.
● Активное управление. В фонде регулярно происходят ребалансировки по усмотрению УК, и далеко не факт, что они будут влиять на доходность в позитивную сторону.
🤔Резюме от меня
Фонд SBCB вполне может подойти инвесторам с небольшими и средними по размеру портфелями, которые хотят диверсифицировать свои активы по валютам, но покупать отдельные валютные облигации не могут или не хотят.
Главный плюс фонда в том, что он обеспечивает хорошую диверсификацию по квази-долларовым бондам за небольшие деньги. Основные минусы - комиссия и не вполне прозрачное управление.
💼Лично я в ожидании постепенной девальвации рубля сделал ставку именно на этот фонд с целью экономии времени и получения максимальной диверсификации по локальным баксовым активам. Держу SBCB в портфеле как хедж против ослабления нац. валюты.
#фонды #USD #SBCB
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
3👍250❤73🔥14👏9🤯6😁5🗿3🤣2🆒2
🤑Народ, успейте открыть вклад под 30% ГОДОВЫХ на ШЕСТЬ месяцев!
🧓 Ставку понизили, но акция "Вклад под 30% годовых" от ДОМ-РФ и Финуслуг будет действовать до 30 сентября.
🟢Банк ДОМ-РФ до сих пор предлагает «Надёжный прайм» — самый выгодный вклад наступившей осени!
Параметры вклада:
✅ 30% годовых — в 3 раза выше инфляции
✅ Срок: 3 или 6 месяцев (гибкие условия)
✅ Сумма вклада: от 10 000 до 50 000 ₽
✅ Полная гарантия от АСВ
✅ Эксклюзивно для новых клиентов Финуслуг (неважно, были ли вы клиентом ДОМ-РФ до этого)
Почему обязательно надо успеть?
▶️ Максимальная ставка на рынке
▶️ Краткий срок — быстрый доход
▶️ Сверх-надежный банк с господдержкой
👉По-моему, это отличная возможность самостоятельно проверить работу площадки на небольшой сумме, но зато с ОЧЕНЬ БОЛЬШИМИ процентами.
🦥 У меня самого открыто уже 3 вклада в банке ДОМ-РФ через Финуслуги суммарно на 570 тыс. ₽, причем третий открыл пару недель назад. Правда, не под такую БЕШЕНУЮ доходность. Поэтому могу с полной уверенностью заявить, что инструмент мной проверен и одобрен к использованию.
🔥Если ещё не опробовали всю мощь Финуслуг, регистрируйтесь и открывайте вклад под 30% в ДОМ-РФ! Мобильное приложение для открытия вклада скачивать НЕ НУЖНО, мне вполне хватает веб-версии сайта.
Ну а "старички" на Финуслугах (включая меня) - давайте просто молча позавидуем😉
#новости #вклады
На этот раз это точно финальное продление. Последний шанс успеть оформить депозит НА ЦЕЛЫХ ПОЛГОДА под невероятные 30%!
🟢Банк ДОМ-РФ до сих пор предлагает «Надёжный прайм» — самый выгодный вклад наступившей осени!
Параметры вклада:
✅ 30% годовых — в 3 раза выше инфляции
✅ Срок: 3 или 6 месяцев (гибкие условия)
✅ Сумма вклада: от 10 000 до 50 000 ₽
✅ Полная гарантия от АСВ
✅ Эксклюзивно для новых клиентов Финуслуг (неважно, были ли вы клиентом ДОМ-РФ до этого)
Почему обязательно надо успеть?
▶️ Максимальная ставка на рынке
▶️ Краткий срок — быстрый доход
▶️ Сверх-надежный банк с господдержкой
👉По-моему, это отличная возможность самостоятельно проверить работу площадки на небольшой сумме, но зато с ОЧЕНЬ БОЛЬШИМИ процентами.
Предложение от ДОМ-РФ действует только до 30.09.2025!
🔥Если ещё не опробовали всю мощь Финуслуг, регистрируйтесь и открывайте вклад под 30% в ДОМ-РФ! Мобильное приложение для открытия вклада скачивать НЕ НУЖНО, мне вполне хватает веб-версии сайта.
Ну а "старички" на Финуслугах (включая меня) - давайте просто молча позавидуем😉
#новости #вклады
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
1👍64❤18🗿11🔥10😁7🤣6👏3