🚀Че купил? Инвест-марафон от 08.08.2025

В этот раз оставлять покупки на конец недели было не лучшей идеей. Новости о том, что на Украине всё, видимо, СВОрачивается, переполошили биржевой улей. "Встреча века", похоже, состоится уже совсем скоро.

🗣Наш рынок прибалдел с такой мощной геополитической прикормки и уверенно летит к 3000 по индексу. Даже анонсированные новые санкции не стали препятствием для этого мини-ралли.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:

🏭 GAZP Газпром - 5 лотов

Газик успел схватить в начале недели ещё по адекватным ценам, ниже 130 ₽. Главный позитив - продолжает снижаться долговая нагрузка, с 1,83x в конце 2024 до 1,68х.

📈Драйверы роста: перемирие, сделка по "Силе Сибири-2"; запуск СПГ-проектов; индексация тарифов на газ внутри страны, дивидендный сюрприз.

🏪X5 КЦ ИКС 5 - 2 акции

X5 почти не отреагировала на шумиху вокруг встречи Путина и Трампа - всё-таки это внутренний сектор, которому по сути наплевать на геополитические потрясения. Поэтому взять пару акций жаба не помешала.

👉У "Пятёрки" есть ряд драйверов: защитный сектор экономики, шикарные дивы, относительно привлекательная оценка по мультипликаторам.

🏦VTBR ВТБ - 40 акций

Впервые с 2022 года усреднил позицию по ВТБ! Совсем сбрендил?😲

Ну, некоторая идея тут всё же есть. Свежий отчет за 1П2025 вышел вполне позитивный: прибыль достигла 280 млрд ₽ (+1% г/г), расходы на резервы резко упали (–75%), комиссионные доходы выросли на 30%.

🗣ВТБ - один из основных бенефициаров снижения КС, а также он выигрывает от разрядки в геополитике. Если вдруг снимут санкции с фин. сектора, именно он может быть в лидерах роста.

⛔️Главный минус ВТБ - высокий риск новых допэмиссий. Доли текущих акционеров постоянно размываются: те, кто участвовал в "Народном IPO" в 2008 году, не дадут соврать.

👇Также взял рынок широким фронтом:

🏦EQMX (Фонд на индекс Мосбиржи от ВИМ/ВТБ) - 50 паёв.

🔹DIVD (Фонд дивидендных акций от УК ДоходЪ) - 4 пая.

👉Итого на акции и фонды акций потратил ~27,5К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

📈Долговой рынок реально слетел с катушек и как будто отыграл уже несколько снижений ставки заранее. Интересных идей немного.

⚠️Кстати, по-прежнему считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 18-30% (банки массово снижают проценты - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам недавно так и поступил.

🚗На неделе полностью погасился выпуск Делимобиль 1Р1, который я держал с самого размещения. У меня было 30 бумаг. Докупил ОФЗ-ПК, новую ВДОшку и валютную облигацию.

🏛SU29025RMFS2 ОФЗ 29025 - 15 шт.

Гос. флоатер с погашением в августе 2037. Текущая купонная доходность после понижения ставки - около 18,3%.

🪓 RU000A10CB66 Сегежа 3P6R - 20 шт.

Поучаствовал в первичке (как и обещал) и взял 19+1 свежих облигаций от легендарных опилочников (на размещении одну зажали, докупил уже с рынка). Купон 23,5%, погашение в начале 2028 г., без оферт - меня устраивает. Несмотря на рейтинг BB+, всё ещё верю в фанерщиков.

🌾RU000A108LP2 Фосагро П01-USD - 2 шт.

Квази-валютная облигация с погашением в мае 2029 г. Купон 6,25% с привязкой к доллару, без амортизации и оферты.Разбор делал здесь.

👉Итого на облигации (с учетом погашения Делимобиля) потратил ~21К ₽.
----------------------------------
ВАЛЮТА и МЕТАЛЛЫ:

Отдельно валюту на этой неделе не покупал, обошелся валютными облигациями.

🔹GOLD (фонд на золото от ВИМ) - 2500 паёв

⚜️Жаба душит, но всё равно делаю аккуратные покупки - учитывая чехарду в мире, считаю что золото может быть долгосрочным защитным активом.

👉Итого на металлы потратил ~5,5К ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~54К ₽.

Как видите, на колеблющемся рынке и сильном рубле в фокусе моего внимания в основном валютные инструменты, но про акции я тоже не забываю.

🤑 Следующая закупка планируется 15.08.2025.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

💰Что меняется, когда вы становитесь финансово свободным?

На легендарном форуме Reddit есть тред "/fatFIRE" (про раннюю пенсию и жизнь с капитала), где тусуются и общаются сторонники движения F.I.R.E. с капиталами более 10 млн $. Там иногда попадаются интересные темы, вот одна из них. Сам пост довольно банальный, зато под ним (как обычно на Реддите) есть уйма любопытных комментов.

👇Ниже перевод нескольких комментариев оттуда. На мой взгляд, интересно читать именно мысли реальных людей, а не ИИ-посты, которых становится всё больше в блогах по фин. тематике.

Ответы людей, достигших F.I.R.E.

💬Когда-то давно мне приходилось считать каждый цент. Теперь я на другой стороне спектра. Одно из самых больших преимуществ богатства в том, что я никогда не спорил из-за денег со своей женой. Ни разу за 20 лет. Страшно вспоминать свои отношения с девушками, когда у меня не было столько денег.

💬Большое количество денег на счете придало мне уверенности, чтобы требовать повышения зарплаты или менять работу. В итоге я стал зарабатывать в 10 раз больше.

💬Начал больше путешествовать. Раньше я бы никогда не отказался от работы, потому что хотел заработать как можно больше, каждый доллар имел значение, но теперь мое время и опыт важнее.

💬Начал внимательнее относиться к здоровью. Когда понимаешь, как много ты работал и сколько денег накопил, хочется жить как можно дольше, чтобы наслаждаться этим.

💬Я начал жаждать большей простоты. Я хочу, чтобы все было как можно минималистичнее и проще.

💬Я никогда особо заботился о том, что думают люди, но теперь мне действительно все равно на их мнение. Я мог бы каждый месяц покупать новенькую Tesla или Porsche, если бы захотел, но я все еще езжу на своей 14-летней Toyota Camry, и меня это нисколько не беспокоит.

💬Я понял, что мне нужна возможность купить Ferrari (или любую другую дорогую вещь), но покупать её необязательно. При этом я не против покупки автомобиля класса люкс, но как только я смог себе позволить такие покупки, желание приобрести Ferrari пропало.

🦥Кстати, у меня примерно то же самое. Я понимаю, что могу позволить себе сейчас гораздо больше, чем многие ровесники и коллеги, но не делаю этого. Могу ходить в одной и той же любимой футболке, пока она буквально не протрётся. Телефон меняю только по необходимости, когда предыдущий уже начинает тупить ещё сильнее, чем его хозяин😎 Не потому что жалею денег, а потому что по факту мне оно нафиг не надо - такие траты никак в реальности не улучшают жизнь.

Есть набор качественных вещей, на которые мне не жаль потратить больше (например, удобная обувь; подарки племянникам; хороший матрас для сна; эмоции в отпуске). Есть принципиально необходимые траты - к примеру, операция в хорошей клинике для отца. А барахло и внешние понты скорее делают нас бедными, чем счастливыми.

Вернёмся к комментам с Реддита.

💬Я начал рассматривать деньги как средство, а не как цель. Большую часть моей жизни главной целью было сберегать и инвестировать деньги, в основном из-за отсутствия безопасности. Затем я достиг точки, когда понял, что у меня, по сути, никогда не закончатся деньги. Теперь, когда я вижу проблему, первый вопрос, который я себе задаю: "Как я могу использовать деньги, чтобы решить ее?"

💬Я начал переосмысливать свой взгляд на работу. У меня больше нет как таковой работы или компании, где я трачу все свое время. У меня просто есть проекты. Я работаю над несколькими проектами, которые мне интересны, приносят доход и позволяют отдавать что-то обществу.

💬Меня перестало волновать, что думают другие. Совсем. Я понял, насколько я ценнее для своего работодателя, чем он для меня.

💬Давать большие чаевые — одно из тех простых удовольствий, которые я ценю. В колледже я работал за чаевые в ресторанчике, и до сих пор помню редкие моменты, когда кто-то оставлял мне 50 или 100 баксов. Это было очень важно для меня тогда. Сейчас мне нравится быть таким человеком для других. При этом я все ещё использую приложение, которое показывает, где выгоднее всего заправить авто.

❓А какие перемены вы заметили (или хотите заметить в будущем) в своём поведении?😉

🔥Лучшие СВЕЖИЕ облигации [июль 2025]. Ч. 2

В июле эмитенты так спешили успеть занять денег, что выпусков набралось ОЧЕНЬ много. Поэтому первая часть вышла в середине июля, а вторую публикую сегодня.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговой ставке - ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с ориентиром.

🎯При желании можно кликнуть на название выпуска и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.

📍Про самые любопытные выпуски июня рассказал тут и тут.

Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) облиги, которые вышли на рынок во 2-й половине июля 2025. *Конечно же, не ИИР* Поехали!

💎Атомэнергопром 1Р6 (USD)

● ISIN: RU000A10C3M0
● Объем: 400 млн $
● Номинал: 1000 $
● Купон: 7.2%
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 13.07.2029
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА

👉4-хлетний выпуск от одного из самых надежных эмитентов страны с "олдскульным" квартальным купоном. Я участвовал в первичке и зацепил себе одну облигацию в рюкзак.

☢️Кроме того, в июле Атом разместил рублёвый фикс 1Р7 аж на 5 лет с купоном 14,35%. Если КС будет устойчиво снижаться и дальше, то он может стать хорошим выбором для консервативного портфеля.

💎Газпром нефть 6Р2 (CNY)

● ISIN: RU000A10C6G5
● Объем: 1 млрд ¥
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: 7.5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 16.01.2027
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА

👉Короткий "прозрачный" юаневый выпуск от ещё одного надежного гиганта. Подойдет тем, кто переживает за судьбу рубля на горизонте ближайших полутора лет.

💎ВИС Финанс БО-П09 (фикс)

● ISIN: RU000A10C634
● Объем: 2,5 млрд ₽
● Купон: 17%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 08.07.2028
● Рейтинг: А+ от ЭкспертРА, АА- от НКР

👉Интересный 3-хлетний фикс без оферты - редкое нынче событие. Если закрыть глаза на не-финансовые тревожные звонки типа регулярных судебных исков, то бумага выглядит весьма достойно на фоне потенциального дальнейшего снижения КС.

💎Селигдар 1Р5 (флоатер)

● ISIN: RU000A10C5K9
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: КС+450 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 12.07.2027
● Рейтинг: А+ от ЭкспертРА и НКР

👉Будущее компании сейчас несколько туманно из-за открытых уголовных дел против ключевых бенефициаров, но рынок не боится: и этот выпуск, и вышедший одновременно с ним фикс 1Р4 с купоном 19% уже торгуются выше номинала.

💎УралКуз 1Р1 (фикс)

● ISIN: RU000A10C6M3
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: 20%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 15.07.2027
● Рейтинг: А- "негативный" от АКРА

👉Двухлетний фикс без оферты от очень эффективного предприятия, которое к сожалению входит в еле-еле выживающий холдинг. Всё вроде бы шикарно, если рассматривать Уралкуз в отрыве от Мечела. Я всё же решил рискнуть и взял на первичке сразу 35 бумаг. Пока не жалею.

💎Полипласт БО-08 (CNY)

● ISIN: RU000A10C8A4
● Объем: 500 млн ¥
● Номинал: 100 ¥
● Купон: 13.95%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 22.01.2027
● Рейтинг: А от АКРА, А- от НКР

👉Для тех, кому хочется разбавить портфель юаневыми бондами, но Газпромнефть выглядит слишком скучно. Тот же короткий срок (1,5 года), зато доходность почти в 2 раза выше! Тем более, что хотя я давно посмеиваюсь над аппетитами Полипласта, АКРА только что присвоила ему вполне крепкий кредитный рейтинг А.

🎯Подытожу

По итогам размещений во 2-й половине июля, с отобрал 6+2 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.

Получилось ассорти: 2 фикса, один флоатер, два выпуска с привязкой к юаню и ещё один - к доллару. Можно скомпоновать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий.

💼Лично мне особенно нравятся Атом 1Р6 (из-за достойной "баксовой" доходности на 4 года) и Селигдар 1Р5 (хороший плавающий купон).

🦥В августе тоже будут интересные размещения, которые я обязательно разберу.

#топ_облигаций

💼Фонд "Парус-Красноярск" - как стать рантье без хлопот

Давно мы не касались фондов недвижимости, предлагаю взглянуть на свежий ЗПИФ "Парус-Красноярск".

🤔Кстати, почему не касались? Последние 2 года ЗПИФы недвижимости лично мне были неинтересны: они проигрывали вкладам и облигациям. Плюс, в моем случае не было сильного смысла их покупать - у меня в портфеле недвижимость представлена "в натуральном виде".

Но сейчас сложно найти вклады выше 15%. Надежные облигации дают примерно столько же. Впереди - неопределенность с курсом рубля (лично я ставлю на постепенную девальвацию) и возможный вторичный разгон инфляционных процессов из-за накопленной денежной массы.

🏗Короче, я и сам в этом году поглядываю в сторону недвижки. Разумеется, коммерческой. Однако порог входа в неё очень высок, плюс при покупке помещения добавляется куча хлопот - поиск арендаторов, заключение договоров, ремонт, налоги...

ЗПИФы выглядят хорошей альтернативой. Особенно биржевые ЗПИФы, которые можно купить и отслеживать в брокерском приложении, и туда же получать регулярные выплаты.

📦Что такое фонд "ПАРУС-КРАСНОЯРСК"?

Актив фонда - новый технологичный логистический парк класса "А" общей площадью 140 га, расположенный в д. Старцево (в 20 мин. от Красноярска) и рядом с федеральной трассой «Сибирь». Управляющая компания - PARUS.

⛵️Про "ПАРУС", думаю, все слышали - это наверное самая известная "недвижимая" УК на Мосбирже. 25+ лет опыта, под управлением портфель из 18 объектов общей стоимостью более 111 млрд ₽. На бирже торгуется уже 7 фондов.

Индустриальный парк состоит из 2 корпусов площадью 65740 м². Оба корпуса уже имеют полную 100%-ную заполненность. Якорный арендатор первого корпуса - OZON📦, а второго — «Сберлогистика»🏦. С обоими арендаторами заключены долгосрочные договоры аренды до 2035 г. c ежегодной индексацией ставки 5-8%.

💰Фонд получает порядка 550 млн ₽ арендных платежей в год, которые идут на выплаты пайщикам. Доход от арендного потока - порядка 12,5% годовых вплоть до 2029 г. Еще ~10% годовых может составить доход от роста стоимости актива. Этому будет способствовать инфляция и рост ставок аренды. Прогноз суммарной доходности на горизонте 5 лет - 22,5% годовых.

Дополнительные факторы роста цен: дефицит качественной индустриальной недвижимости (вакансия складов класса А в Москве — 0.4%), удорожание стройматериалов (+40% с 2020 г).

⚙️Параметры фонда

Старт торгов состоялся в апреле 2025 г, сейчас УК выпускает дополнительные паи. Это позволит более активно гасить заемные банковские средства и расширять парк недвижимости дальше. В перспективе возможно увеличение имущества фонда за счет покупки корпусов следующих очередей на этой же территории.

● Название: «ПАРУС-КРАС»
● ISIN: RU000A108UHO
● УК: Parus Asset Management
● Цена пая: 900 ₽
● Прогнозная доходность: 22,5% годовых
● Оценочная стоимость актива: 4,8 млрд ₽
● Прогнозная стоимость к концу 2029: 6,8 млрд ₽

⚠️Подводные камни

● Ликвидность. Паи торгуются на бирже, но объемы низкие. Продажа по справедливой цене может занять некоторое время. Но это не спекулятивный актив, а покупка вдолгую.

● Комиссии УК. Включают плату за управление (10 млн в год со всех активов) и успех (10% от прибыли). Доходность спрогнозирована УЖЕ с учетом комиссий, но не забываем про НДФЛ.

● Рыночные факторы. Снижение спроса на аренду, досрочное расторжение договоров арендаторами, рост ставок ЦБ (но всё это я оцениваю как маловероятные риски в ближайшие годы).

● Только для квалов. Увы, покупка ЗПИФа доступна не всем. Если вы ещё не квал, то читайте инструкцию и приступайте к окваливанию.

🎯Подытожу

Фонды PARUS — инструмент для инвестиций в коммерческую недвижимость класса А. Инвестор зарабатывает на ежемесячных выплатах (аренда) и росте стоимости пая (переоценка активов).

📈Обгонит ли ЗПИФ доходности по вкладам и облигациям? Возможно. Но, на мой взгляд, не это главное. Основное преимущество - это диверсификация вложений, которая добавляет в портфель самый фундаментальный и надёжный класс активов - недвижимость.

Я долго отмахивался от таких ЗПИФов, но теперь, пожалуй, пора присмотреться.

#фонды #недвижимость

🔥Обновленный ТОП-10 акций по версии ВТБ

🏦Аналитики ВТБ обновили свою подборку из ТОП-10 акций на рос. рынке, которую они ведут с 2017 года. Т.к. у меня в "синем" банке открыт и обычный брокерский счет, и ИИС, я иногда посматриваю на стратегии тамошних управляющих, чтобы "сверить часы". Прошлую подборку я обозревал в начале июля, а свежая представлена 7 августа.

🔥Давайте посмотрим на этот список из "самых-самых" бумаг, а я как обычно приведу краткие комментарии по актуальной ситуации для каждой компании.

💎PHOR ФосАгро

Новое имя в подборке. Цены на ключевой продукт (фосфорные удобрения) продолжают расти и сейчас почти на 30% выше, чем в 2024-м.

✅Драйверы роста: ориентация на экспорт, ослабление рубля, рост самообеспеченности сырьем.

⛔️Риски: укрепление рубля, снижение мировых цен на удобрения.

💎BSPB BSPBP Банк СПб

Главные факторы - обновление див. политики, очень высокая маржинальность бизнеса (которую поддерживает хорошая депозитная база) и сильные фин. результаты.

✅Драйверы роста: регулярная выплата дивов, высокая достаточность капитала, привлекательная оценка по мультипликаторам.

⛔️Риски: ухудшение макроэкономических прогнозов, рост отчислений в резервы, снижение ставки, неблагоприятные изменения в див. политике.

💎GAZP Газпром

✅Драйверы роста: отмена надбавки к НДПИ, сохранение поставок в ЕС, заключение нового контракта с Китаем, снижение операционных и кап. затрат.

⛔️Риски: затягивание наращивания поставок в Китай, рост процентных платежей по долгу, рост капзатрат, снижение цен на газ.

💎FLOT Совкомфлот

✅Драйверы роста: рост чистой денежной позиции, обновление флота через вторичный рынок, привлекательная оценка по EV/EBITDA.

⛔️Риски: снижение ставок фрахта, увеличение срока простоя судов, укрепление рубля, новые санкции.

💎SMLT Самолет

✅Драйверы роста: сохранение объемов продаж, снижение ключевой ставки.

⛔️Риски: длительное сохранение КС на высоком уровне, давление процентных платежей на чистую прибыль.

💎PLZL Полюс

✅Драйверы роста: высокие цены на золото, недавний возврат к дивидендам, запуск месторождения "Сухой Лог" (но вряд ли раньше 2028 г), привлекательная оценка EV/EBITDA.

⛔️Риски: рост издержек и кап. затрат, снижение цены на золото, снижение производства, укрепление рубля, отмена дивидендов.

💎SBER SBERP Сбер

✅Драйверы роста: рентабельность капитала (выше 22%), рост чистой прибыли в 2025-м, стабильные дивиденды, привлекательная оценка по мультипликаторам (дисконт ~30% к историческим уровням).

⛔️Риски: ухудшение макроэкономической ситуации; ухудшение кредитного качества активов; неблагоприятные изменения в див. политике; рост конкуренции за средства частных клиентов.

💎X5 КЦ ИКС 5

✅Драйверы роста: сохранение лидерской позиции в секторе, защитный сектор экономики, возврат к дивидендам, высокие темпы роста выручки.

⛔️Риски: резкое снижение располагаемых доходов населения, уменьшение рентабельности из-за ценовой конкуренции с другими игроками рынка.

💎T Т-Технологии

✅Драйверы роста: высокая рентабельность капитала, развитие собственной экосистемы, возврат к дивидендам, новая стратегия развития (планируют представить в течение 2025 г).

⛔️Риски: ухудшение макроэкономических прогнозов, негативный эффект на рентабельность от слияния с Росбанком, ужесточение регулирования кредитования.

💎YDEX Яндекс

✅Драйверы роста: привлекательная бизнес-модель, высокие темпы роста, относительно дешёвая оценка по мультипликаторам (дисконт ок. 30% к другим российским техно-компаниям).

⛔️Риски: окупаемость инвестиций в новые проекты, ужесточение гос. регулирования, усиление конкуренции на ключевых рынках.

🎯Подытожу

Подборка получилась неоднозначной. Например, перспективы Совкомфлота и Самолета на горизонте ближайших месяцев весьма туманны (на первого давят геополитика и санкции, на второго - жесткая ДКП и большие долги).

💼Все компании, кроме БСПб, есть в моем долгосрочном портфеле. Кого-то немного (Самолет, Полюс), кого-то держу на приличную котлетку (Сбер, Газпром, X5). Каждая бумага по-своему интересна, а вместе они составляют довольно сбалансированную корзину из всех основных отраслей.

#топ_акций

🔥Где найти доходность выше вкладов и без лишних телодвижений?

bizmall — платформа, где люди инвестируют в реальные российские бизнесы.

Есть различные инструменты, например, займы бизнесу с понятной логикой — дали взаймы, получили обратно через пару месяцев с процентами. Бизнесы представлены разные — от небольших предпринимателей, которые поставляют недвижимость государству, до крупных отельных сетей.

👍Хороший вариант получить доходность выше, чем по вкладу, — до 40% годовых.

🏛 Всё работает под надзором Центробанка, сделки контролируются на законодательном уровне, а бизнесы проходят тщательный скоринг перед размещением. Только 1 из 10 проектов попадает на платформу — отсюда и 0 фактических дефолтов.

Инструменты — на ваш выбор:

● Займы: короткий горизонт 4–6 месяцев. Одолжили, получили с %, перевложили или вывели — на счёт или карту.
● Облигации: фиксированный купон, всё по расписанию.
● Внебиржевые акции: для тех, кто готов заходить в долгосрок и участвовать в росте бизнеса. Опция не для всех, но интересная.

Возможная доходность — до 40% годовых.

🚪Порог входа — от 10 000 ₽.

Всё онлайн, верификация через Госуслуги и вперёд.

🦥Интересная деталь к вашему инвест-багажу.

👉Узнайте больше про инвестиции на сайте bizmall

🚛Новые облигации: Монополия 1Р7. Купоны до 23,5%!

Самая быстрая рука на Диком Долговом рынке! Опять прошло всего 3 недели, а Монополия уже мчит, чтобы снова загрузить кузов деньгами наивных инвесторов. Компания ворвалась на рынок в октябре 2024, вошла во вкус и фигачит выпуски без перерыва.

📦Эмитент: АО "Монополия"

🚛Монополия предоставляет сервисы для рынка автомобильных грузоперевозок. Функционал платформы позволяет грузоперевозчикам найти груз и вывезти его собственными силами, а предпринимателям - получить транспорт в лизинг.

Также Монополия развивает систему управления перевозками «Умная логистика», купленную в 2024 г. Основана в 2006 г., штаб-квартира в СПб.

🔋В 2023 г. компания приобрела перевозчика Globaltruck.

⭐️Кредитный рейтинг: BBB+ "стабильный" от АКРА (сентябрь 2024).

💼В обращении 6 выпусков общим объемом 5,37 млрд ₽, а ещё Монополия занимает через ЦФА. Выпуск 1Р02 погашается через 4 месяца, 1Р03 (четверть всего долга!) — в январе 2026.

📊Фин. результаты за 2024:

✅Выручка: 60,2 млрд ₽ (+14,9% г/г). Динамика обеспечена развитием бизнеса в asset-light сегментах. А вот выручка от перевозок собственным парком на фоне снижения тарифов просела на 5,2%.

🔻EBITDA: 2,73 млрд ₽ (-22% г/г). При этом сегмент собств. перевозок оказался единственным с отрицательной EBITDA в 845 млн ₽.

🔻Чистый убыток: 3,42 млрд ₽ (в 2023 прибыль 3,89 млрд). Фин. расходы увеличились в 2,1 раза до 3,7 млрд ₽. Из них проц. расходы по займам - 2,2 млрд ₽.

💰Собств. капитал: 2,66 млрд ₽ (падение в 2,5 раза). Резкое снижение из-за убытков и выкупа собств. акций на 1,7 млрд ₽. Активы уменьшились на 11% до 27,4 млрд ₽. На балансе 232 млн ₽ кэша (годом ранее было 719 млн).

🔺Кредиты и займы: 11,6 млрд ₽ (-3,5%). Из них долгосрочные - 4,76 млрд ₽, краткосрочные - 6,88 млрд ₽. Нагрузка по показателю ЧД / EBITDA на конец 2024 составила 4,9х (год назад было 3,9х).

👉Свежий РСБУ за 1П2025: выручка 408 млн ₽, чистый убыток 57 млн ₽. Ложка меда в бочке дёгтя: стоимость автопарка пока превышает сумму обязательств и оценивается в 17 млрд ₽.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: 500 млн ₽
● Купон: до 23,5% (YTM до 26,21%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: BBB+ от АКРА

⏳Сбор заявок - 12 августа, размещение - 15 августа 2025.

🤔Резюме: нефиговая наГРУЗка!

🚛Итак, Монополия СНОВА размещает фикс объемом 500 млн ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.

✅Хорошая доходность. Ориентир купона 23,5% - выше среднего для данной кредитной группы.

✅Хорошие операционные показатели. Выручка в последние несколько лет росла мощными темпами. Быстро увеличивается кол-во активных клиентов и парк техники. Но при этом в 2024 г. компания получила миллиардные убытки.

⛔️Долги стремительно растут. Общий долг на 31.12.2024 достиг 24,7 млрд ₽ при капитале в 2,66 млрд. Показатель ЧД/EBITDA в тревожной зоне - около 4,9х. Сейчас, думаю, ещё выше. Ликвидность на счетах стремительно тает.

Сама компания объясняет рост нагрузки необходимостью финансирования серии сделок M&A, а также выкупом акций ушедшего из РФ акционера.

⛔️6-й выпуск за полгода. ОЧЕНЬ интересно будет увидеть МСФО за 1П25 и новый рейтинг АКРА. На мой взгляд, тут понижением на 1-2 ступени попахивает.

⛔️Отраслевые риски: по грузоперевозкам бьют дефицит кадров, уход многих авто-производителей и удорожание топлива.

💼Вывод: с точки зрения доходности фиксы Монополии получаются интересными, но убытки и активный рост долга сильно напрягают. Со слов эмитента, снижение нагрузки планируется в т. ч. за счёт продажи части техники сторонним перевозчикам.

Монополия хочет обогнать в долговой гонке Полипласт, но в отличие от него она ещё и убыточна. Тут либо IPO, либо кранты. Понимая это, компания запустила допэмиссию акций на несколько ярдов, часть из которой уже выкупили ВИМ Инвестиции.

🎯Другие свежие фиксы: Брусника 2Р4 (А-, 21,5%), Сегежа 3Р6R (BB+, 23,5%), Сибур 1Р7 (ААА, 13,75%), Воксис 1Р4 (BBB+, 20%), РКС 2Р6 (BBB-, 25%), Кокс 1Р4 (А-, 21%), Легенда 2Р4 (BBB, 20,25%).

📍Ранее разобрал выпуски Окей, Делимобиль, Славянск-ЭКО.

#облигации #GTRK

🏛 Новые облигации: МСП Банк 3Р2 [флоатер]. Купон до 21,5% годовых!

Деньги делают деньги! Готовится к выходу редкий нынче флоатер с привязкой к КС. На этот раз на биржу за деньгами инвесторов отправляется аж целый банк. Правда, есть жирный минус: к участию приглашаются только квалы.

🏛Эмитент: АО "МСП Банк"

💰МСП Банк — специализированный государственный банк. Занимается кредитованием бизнеса в рамках госпрограмм. Полное название - Российский Банк поддержки малого и среднего предпринимательства. Работает с 1999 г.

🇷🇺Банк принадлежит государству через АО «Корпорация "МСП" и ВЭБ.РФ. Занимает 52-е место в РФ по сумме активов и 37-е место по объему кредитного портфеля согласно рэнкингу Банки.ру.

⭐️Кредитный рейтинг: А- "стабильный" от АКРА (повышен в мае 2025), А- "позитивный" от НРА (апрель 2025).

⚠️АКРА отмечает существенный объем потенциально проблемной задолженности, что обусловлено рискованностью сектора МСП. Собственная оценка кредитоспособности банка (без учета господдержки) - BB+.

💼В обращении 3 выпуска: предыдущие флоатеры 1Р1 с купоном КС+290 б.п. и 1Р2 с купоном КС+275 б.п., а также суборды МСПБанк СО1, но номинал последних - 10 млн ₽, т.е. ликвидность у них нулевая.

📊Фин. результаты за 1П2025:

✅Процентные доходы: 12,9 млрд ₽ (+74% г/г). Проц. расходы при этом увеличились ещё сильнее - почти в 2 раза, с 3,99 млрд до 7,77 млрд ₽. За весь 2024 г. банк получил 7,99 млрд ₽ чистого процентного дохода (+95% на фоне 2023 г).

✅Чистая прибыль: 2,23 млрд ₽ (рост в 3,1 раза г/г). Отличная динамика маржинальности на фоне кредитования бизнеса по высоким ставкам. За полный 2024 г. банк заработал 3,56 млрд ₽ прибыли (в 2023 г. было всего 478 млн).

💰Собств. капитал: 33,9 млрд ₽ (+7,5% за год). Активы прибавили 9% до 146 млрд ₽. На счетах 21,3 млрд ₽ кэша (годом ранее было 15,4 млрд).

🔺Суммарные обязательства: 112 млрд ₽ (+9,2% за год). Доля капитала в активах - 23% (при норме ЦБ ≥8%). Норматив достаточности собств. средств Н1.2 на комфортном уровне — выше 15%.

⚙️Параметры выпуска

● Объем: до 5 млрд ₽
● Купон до: КС+350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2 года
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: A- от АКРА
❗️Только для квалов

⏳Сбор заявок - 14 августа, размещение - 19 августа 2025.

🤔Резюме: поплыли што ль

🏛 Итак, МСП Банк размещает флоатер объемом до 5 млрд ₽ на 2 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.

✅Достаточно надежный эмитент. Полностью государственный банк, имеет значимую роль в реализации мер финансовой поддержки предпринимателей.

✅Хорошие фин. результаты. Процентные доходы и чистая прибыль последние 2 года уверенно растут. Высокие ставки и жесткая ДКП играют на руку бизнесу банка.

✅Неплохая купонная доходность. Ориентир купона КС+350 б.п. - вполне адекватный для данного кредитного рейтинга с учетом господдержки. Достойные высокодоходные флоатеры - сейчас редкость на рынке, и возможно это как раз тот случай.

⛔️Риски проблемной задолженности. Из-за особой направленности банка, АКРА оценивает собств. кредитоспособность на уровне BB+. Ещё 4 ступени рейтинга банку добавляет поддержка государства.

⛔️Процентный риск. Если действительно начался устойчивый цикл снижения ставок, то покупать флоатеры сейчас может быть неудачной идеей.

⛔️Выпуск только для квалов. Из-за этого ликвидность может быть понижена. Если вы ещё не квал, то читайте инструкцию и приступайте к окваливанию.

💼Вывод: давно на первичку не выходили относительно качественные флоатеры с "прозрачными условиями", я бы присмотрелся. Правда, большинство рядовых инвесторов остаются в пролёте.

Сильных рисков на 2 года не увидел. Выпуск может подойти для тех квалов, кто хочет разбавить свой портфель квази-государственными флоатерами с более-менее достойной доходностью.

🎯Другие свежие флоатеры: Легенда 2Р5 (BBB+, КС+400 б.п), Роделен 2Р4 (BBB+, КС+500 б.п), Гидромаш 1Р5 (А+, КС+325 б.п), Селигдар 1Р5 (А+, КС+450 б.п), Миррико П04 (BBB-, КС+500 б.п), Промомед 2Р2 (А-, КС+280 б.п), ЭТС 1Р8 (BBB+, КС+450 б.п), Гидромаш 1Р3 (А+, КС+400 б.п).

📍Ранее разобрал выпуски Монополия, Окей, Делимобиль.

#облигации #флоатеры

💰Моя дивидендно-купонная зарплата за июль 2025. РЕКОРД РЕКОРДОВ!

🤑Дамы и господа! Пока мы (да и весь земной шарик) в ожидании судьбоносной "Встречи века" на Аляске между двумя мировыми лидерами🗣🗣, я наконец нашёл время подсчитать, что купонами и дивидендами за июль 2025 мне "накапало" 80 293 ₽ "грязными", что за вычетом налогов составляет 69 855 ₽.

🚀Впечатляющий рывок вперёд по сравнению с июнем!🤑 В июне 2025 я получил "чистыми" 64 042 ₽. Получается, прирост по доходу с фондового рынка "месяц к месяцу" составил +9,1%. И это на данный момент опять РЕКОРД РЕКОРДОВ по сумме за всю историю наблюдений!

Понятно, что сравнение двух идущих подряд месяцев не очень релевантно. Сравним с прошлогодними выплатами. За июль 2024 мне пришло купонами и дивидендами 32 070 ₽, а значит прирост дохода "год к году" составил +118%.

Отличный результат! Активное пополнение ИИС и брокерских счетов и покупка активов, генерирующих кэш, в течение последнего года не прошли даром.

📊Всего за этот месяц на мои брокерские счета и ИИС пришло 38 выплат. Из них 30 выплат - это регулярные купоны по облигациям и 8 выплат - дивиденды российских компаний. Суммарно купоны составили 27 162 ₽, дивиденды - 42 693 ₽ "чистыми".

🇷🇺В июле был пик летнего дивидендного сезона. До конца месяца дивами меня порадовали ИКС 5 (13608 ₽ за 21 шт), Ленэнерго-ап (3114 ₽ за 120 шт), Т-Технологии (990 ₽ за 30 шт), МТС (4200 ₽ за 120 шт), Газпромнефть (4163 ₽ за 153 шт), Мосбиржа (11749 ₽ за 450 шт.), ВТБ (9720 ₽ за 380 шт) и Аэрофлот (1528 ₽ за 290 шт).

💸Самые большие суммы поступили от крупнейшего ритейлера, нашего любимого казино и устроившего в этом году сюрприз "синего" банка:

● 13 608 ₽ - дивиденды X5;

● 11 749 ₽ - дивиденды Мосбиржи;

● 9720 ₽ - дивиденды ВТБ.

Другие жирные летние дивы - от Сургута, Роснефти, и конечно же Сбера - пришли уже в начале августа и будут учтены в августовской зарплате.

💼Кому интересно - суммарный объем портфеля облигаций на данный момент составляет порядка 3,5 млн ₽, в нем около 100 различных выпусков бондов. Наибольшую долю занимают ОФЗ, затем очень диверсифицированный корпоративный сегмент, также есть ряд долларовых и юаневых облигаций. Портфель акций по объему несколько скромнее (соотношение облигаций и акций сейчас около 55/45). Плюс есть ещё кэш в различной валюте и биржевое золото/серебро.

🎯Промежуточный итог

💰Всего за 7 месяцев 2025 я получил накопленным итогом 294 387 ₽ купонами и дивидендами уже после вычета налогов. Таким образом, мой среднемесячный "чистый" пассивный доход на бирже в 2025 г. - 42 055 ₽.

🦥Итоги всего 2024 года по своему пассивному биржевому доходу я подвел здесь.

📈Важно отметить, что больше трети всего портфеля акций и часть портфеля облигаций у меня "запаркованы" в БПИФах (биржевых фондах). Это означает, что существенная доля дивидендов и купонов не "капает" на счет, а автоматически реинвестируется обратно в фонды, что дает прирост стоимости паев. Эта переоценка никак не отражается в моих отчетах о выплатах, зато помогает росту капитала.

🏛Ну и часть средств у меня лежит на вкладах под хорошие проценты, выплаты по которым я не учитываю в "фондовом" пассивном доходе.

👉Отчет по биржевому денежному потоку за июнь 2025 тут.

🦥P.S. Очень надеюсь, что мой регулярный инвестблог немножко вдохновляет кого-то из читателей на самостоятельное погружение в увлекательный мир финансовой грамотности и на диверсификацию доходов. Если я смогу помочь хотя бы нескольким людям почувствовать вкус к инвестициям, буду считать, что все мои творческие усилия были не зря😄

#отчет #дивы #купоны

📲Когда друг посоветовал почитать канал какого-то Сида, ты думал там нормальный юмор, зашёл на канал и видишь это:

"МСФО", "РСБУ", "ЛДВ", "БПИФ", "колл-опцион", Финуслуги, "LQDT", "пут-оферта", "амортизация", "FCF", "ICR", "YTM", "EBITDA", опять Финуслуги, Фибоначчи, чашка с ручкой, жопа с ручкой, Сегежа🪓, маржин-колл.

🦥P.S. Сид и сам половины слов не понимает, но вы всё равно оставайтесь, будем разбираться вместе!

#видео #юмор

🏦Новые облигации "Т-Кредитный поток 2.0" - до 18,37% годовых

Т-Банк: "Яндекс, дай списать!"
Яндекс: "Только не списывай точь-в-точь!"
Т-Банк: "Хорошо, я там кое-что поменяю!"🤣

Сразу после второго выпуска СФО Сплит Финанс (детище Яндекса), свой "Кредитный поток 2.0" запускает и жёлтый банк. Это те же облигации, обеспеченные потреб. кредитами. Обещают купонную доходность до 17% и предельный срок погашения аж 7 лет.

💰Эмитент: ООО "СФО ТБ-4"

🏛"Специализированное финансовое общество ТБ-4" - отдельная контора, созданная Т-Банком специально для этой сделки.

До этого Т-Банк уже размещал через спец. компании выпуски облигаций, обеспеченные ипотечными кредитами (ИА "ТБ-2") и потреб. кредитами (СФО "ТБ-1" - он же первый "Кредитный поток").

Напомню, что секьюритизация - это способ, при котором компания превращает поток будущих платежей по каким-то своим активам (например, кредитам, аренде, ипотеке) в ценные бумаги и продаёт их хомякам инвесторам.

Чем отличается от обычных облиг?

Стандартные облигации обеспечены общими активами и доходами компании, без привязки к конкретному источнику. Секьюритизированные бонды имеют в качестве обеспечения конкретный, заранее известный набор активов (в данном случае — потреб. кредиты), и выплаты идут именно из них.

⭐️Кредитный рейтинг: eAAA (ru.sf) от АКРА (июль 2025) - наивысший, хотя и с оговорками.

👉Предусмотрен механизм ускоренной амортизации: если качество кредитного портфеля ухудшается (например, растёт просрочка), начинается досрочное погашение долга инвесторам.

⚙️Параметры выпуска

● Название: СФО-ТБ-4
● Банк-оригинатор: АО «ТБанк»
● Номинальный объем: 10 млрд ₽
● Залоговое обеспечение: до 20 млрд ₽
● Ориентир купона: до 17% (YTM до 18,37%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Револьверный период: 1 год
● Предельная дата погашения: 21.10.2032*
● Оферта: нет
● Рейтинг выпуска: eAAA от АКРА
● Только для квалов: нет

👉Амортизация: начнётся после 13-ого расчетного периода.

⏳Сбор заявок: 19 августа, размещение на бирже - 22 августа 2025.

📍Презентация выпуска для инвесторов

🤔Резюме: заработать на должниках

🏦Итак, ТБ-4 размещает секьюритизированные облиги объемом 10 млрд ₽ с ежемесячным купоном, обеспеченные потребкредитами.

✅Известный банк-оригинатор. АО "ТБанк" входит в перечень системно значимых. Но в реальности прямой связи между ним и эмитентом нет. Контролирует ООО «СФО ТБ-4» вообще АКРА, которая и присвоила рейтинг ААА.

✅Облигации обеспечены залогом. Предполагается, что дефолтные кредиты покроются резервами. В этих целях размер залогового обеспечения примерно в 2 раза больше номинального объема облигаций.

✅Формальный рейтинг AAA. Установлен (цитирую АКРу) благодаря "кредитной поддержке, резервному фонду, уровню избыточной доходности и качеству портфеля обеспечения". Методика оценки не вполне прозрачная, тем более что прослеживается конфликт интересов.

⛔️Непредсказуемость срока и амортизации. Невозможно заранее просчитать, когда вернутся вложенные деньги. Расчетный срок обращения - 2 года, дюрация - 1,3 года, но при необходимости могут растянуть и до 2032 г.

⛔️Риски форс-мажора. В случае массового резкого ухудшения фин. состояния заемщиков-физлиц, кредитная организация может оказаться не в состоянии погасить все долги по секьютизированным облигам даже с учетом резервов.

💼Вывод: в принципе, обеспеченные облигации при прочих равных всегда лучше, чем необеспеченные, поэтому при сохранении купона на уровне 17% можно присмотреться. Но остаётся открытым вопрос о реальном качестве заемщиков, долги которых Т-Банк отгрузил в СФО.

Подчеркну снова: это не облигации Т-Банка. По сути, мы покупаем просто кучу долгов физлиц у отдельного ООО, которое ранее купило их у банка, и надеемся что они вернут эти долги хотя бы в объеме 50%. Азартная альтернатива "традиционным" облигам, зато с формальным ААА-рейтингом.

🎯Другие свежие фиксы: Делимобиль 1Р7 (А, 18,25%), Брусника 2Р4 (А-, 21,5%), Сегежа 3Р6R (BB+, 23,5%), Сибур 1Р7 (ААА, 13,75%), Воксис 1Р4 (BBB+, 20%), РКС 2Р6 (BBB-, 25%), Кокс 1Р4 (А-, 21%), Легенда 2Р4 (BBB, 20,25%).

📍Ранее разобрал выпуски ЭкономЛизинг, МСП Банк, Монополия.

#облигации #T

Сегодня Трамп🗣 и Путин😃 встречаются на Аляске — бывшей российской земле, проданной в 1867 году. И возникает резонный вопрос:

🏔Кто и зачем продал Аляску???

158 лет назад Российская Империя продала Аляску Соединенным Штатам. Сделка назревала годами: еще в 1853 г. генерал-губернатор Восточной Сибири Николай Муравьёв-Амурский высказался о возможной продаже территории.

👑Позднее идею поддержали великий князь Константин Николаевич и Минфин, указавший императору Александру II на требования экономии государственных денег в условиях дорогостоящих реформ. Также подчеркивались обременительные затраты на торговую Российско-Американскую компанию, занимавшуюся эксплуатацией ресурсов Аляски в XIX веке.

30 марта 1867 в Вашингтоне договор о продаже Аляски был подписан. США отошли полуостров Аляска, береговая полоса шириной в 10 миль и ряд островов — общий объем территории составил около 1,519 млн кв. км.

💰За сколько продали Аляску

США заплатили за Аляску $7,2 млн — меньше, чем печально знаменитое 3-хэтажное здание Твидова суда в Нью-Йорке, которое строилось примерно в те же годы и из-за растрат обошлось налогоплательщикам в $12-13 млн. Цена кв. километра составила около $4,73. В рублях того времени это примерно 11,5 млн — для сравнения, бюджет Империи в 1867 г, составлял 443,8 млн руб.

💸В современных деньгах с поправкой на инфляцию это примерно $156 млн - в общем-то, копеечная сумма. Правда, в золоте получается уже солиднее. В 1834 власти США установили цену в $20,67 за тройскую унцию золота, продержавшуюся почти 100 лет. Таким образом, продажу Аляски можно оценить в 348,3 тыс. унций золота — по ценам августа 2025 ($3400 за унцию) это около $1,184 млрд.

🤬Критика сделки

Любопытно, что сделку по Аляске критиковали и в России, и в США.

Причины российской критики очевидны: многие были не готовы поддержать уступку территорий, пусть даже за деньги. Например, барон Врангель, руководивший в свое время Российско-Американской компанией, был ошеломлен решением Александра II. Он обращал внимание на преимущества, которые получат американцы в связи с приобретением Аляски и на ничтожность вырученной суммы.

📰Газета того времени «Биржевые ведомости» писала:

«Правда, Россия не много имеет пользы от своих американских владений, да и по политическим соображениям ей нет большой надобности сохранять за собой эти владения, но, во всяком случае, вряд ли кто решился бы предложить нашему правительству за «Русскую Америку» такую ничтожную цену, как $7 млн».

🇺🇸В США же ценность далекой и холодной Аляски представлялась сомнительной, а условия ее покупки — невыгодными. Ходили слухи, что ради заключения сделки российскому посланнику барону Стеклю приходилось давать взятки американским сенаторам.

Госсекретарь Уильям Сьюард и президент Эндрю Джонсон подверглись жесткой критике в прессе — вплоть до утверждений, что такую землю «не нужно принимать даже в подарок». А новоприобретенная территория удостаивалась обидных эпитетов вроде «Сьюардовский холодильник» (Seward’s Icebox), «Зоопарк с белыми медведями Джонсона» (Johnson's polar bear garden) и «Моржероссия» (Walrussia).

⛏️Аляска — кладезь природных ископаемых

Если бы царское правительство осознавало объемы залежей полезных ископаемых, оно могло отказаться от продажи или установить цену повыше. Однако к моменту продажи Аляски главной ценностью региона была пушнина, возможности добычи которой иссякали вместе с массовым истреблением пушных животных.

По закону подлости, сразу после продажи на Аляске нашли залежи ценнейших ископаемых - в первую очередь, золота. По разным оценкам, от 2 до 3,5% мировых запасов драгметалла сконцентрировано на Аляске. Хотя первые россыпи обнаружили еще российские горные инженеры, они казались незначительными, труднодобываемыми и массового интереса не вызвали.

🛢Из других ценных металлов и минералов на Аляске добывают серебро, цинк, свинец. Главным локомотивом экономики штата стала нефтегазовая отрасль — она обеспечивает 85% бюджета штата. На начало 2023 г. доказанные запасы нефти оценивались в 3,4 млрд баррелей.

🤷‍♂️Такие дела. Ждём новостей с саммита и реакцию рынков.

#история

🚀Че купил? Инвест-марафон от 15.08.2025

🗣САМОЕ обсуждаемое событие последних месяцев состоялось! Путин и Трамп впервые с 2019 года оказались в одной точке и пожали друг другу руки. На момент подготовки поста переговоры продолжаются, поэтому все покупки я делал, ещё не зная, к каким результатам приведёт судьбоносная встреча. А других новостей как будто и не осталось.

😃Вчера вечером весь мир следил за полётом Путинского Ту-214 по маршруту "Магадан - Анкоридж" (причём Путина на борту не было), обсуждал встречу президента РФПИ Дмитриева с медведем и видео лосей, гуляющих вокруг военной базы. Медведи и лоси - символы биржевых коррекций, но наш рынок, зараза, всю неделю только рос и в пятницу взял "психиатрическую" отметку в 3000 п.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

📌 Итак, че купил на этой неделе?

АКЦИИ и ФОНДЫ АКЦИЙ:

📱RTKMP Ростелеком-ап - 10 лотов

В прошлый раз усреднял Ростелеком в середине января. Решил, что удачный момент для увеличения позиции - дивгэп, который случился на этой неделе.

В апреле Ростелеком перешёл к новой дивполитике, дивы по привилегированным и обычным акциям теперь разные. По обычке из расчета 50% чистой прибыли по МСФО, а по "префам" - 10% чистой прибыли по РСБУ, но не менее размера "обыкновенных" дивидендов. Т.е. дивы по префам будут теперь практически всегда ВЫШЕ дивов по обычке.

✅Драйверы роста: снижение ставки, ожидаемый вывод на IPO дочек («РТК-ЦОД» и ГК «Солар»).

🔌 IRAO Интер РАО - 15 лотов

За неимением других идей, усреднил Интер РАО. Энергетик по объему позиции в портфеле сильно отстал от своего "собрата" по отрасли Юнипро, который за последний месяц взлетел почти на 30%.

💰"Кубышка" на балансе Интер РАО уже превышает пол-триллиона ₽. Средства могут быть направлены на строительство новых крупных проектов, покупку активов, либо просто генерировать кэш под текущие ставки.

Мне в целом нравится идея с Интер РАО - это аналог "Сургута", только в энергетическом секторе. У компании отрицательный долг и есть хоть и небольшие, но регулярные дивы. Жаль, что миноритариям с этих кубышек наверное мало что обломится.

👇Также взял рынок широким фронтом:

🏦SBMX (Фонд на индекс Мосбиржи от Сбера) - 300 паёв.

🔹GROD (Фонд на акции роста от УК ДоходЪ) - 4 пая.

👉Итого на акции и фонды акций потратил ~21,5К ₽.
-----------------------------------------
ОБЛИГАЦИИ:

📈Долговой рынок реально слетел с катушек и как будто отыграл уже несколько снижений ставки заранее. Интересных идей немного.

⚠️Кстати, по-прежнему считаю, что разумным выбором будет открыть вклад под 16-30% (банки массово снижают проценты - надо ловить момент!), да ещё и без налогов до прибыли в 210 тыс. ₽. Сам недавно так и поступил.

На неделе пришла амортизация по Ульяновской обл. 34006 в размере 10 800 ₽. Психанул, добавил ещё 60 тыс. и взял валютную облигацию.

⛽️RU000A105KU0 Газпром КЗ-29Д - 1 шт.

"Олдскульная" замещайка Газпрома в долларах с погашением в январе 2029 г. Теперь у меня 2 таких облигации на счёте в Сбере. Купон по нынешним временам смешной (всего 2,95% годовых), но у облиги есть свои плюсы.

💸Во-первых, торгуется ниже 90% от номинала с доходностью YTM 6,4%. Во-вторых, можно будет применить ЛДВ. В третьих, в плане надежности это один из самых безопасных валютных инструментов, куда можно припарковать деньги в ожидании ослабления рубля.

👉Итого на облигации (с учетом аморта Ульяновской обл.) потратил ~59,5К ₽.
----------------------------------
МЕТАЛЛЫ:

🔹GOLD (фонд на золото от ВИМ) - 1850 паёв

⚜️Жаба душит, но всё равно делаю аккуратные покупки - учитывая чехарду в мире, считаю что золото может быть долгосрочным защитным активом.

👉Итого на металлы потратил ~4К ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~85К ₽.

Как видите, на ошалелом рынке и сильном рубле в фокусе моего внимания в основном валютные инструменты, но про акции я тоже не забываю.

🤑 Следующая закупка планируется 22.08.2025.

📌Подробнее - как всегда, в Дзене. Предыдущий выпуск марафона тут.

#инвест_марафон

🗣"В следующий раз - в Москве!". Главное по итогам саммита на Аляске

Недооценивали мы, конечно, остроту прогнозов Владимира Вольфыча при его жизни, ох недооценивали🤷‍♂️ Ладно, хоть и суббота, а без дайджеста по Аляске не обойтись.

😃По итогам встречи Путин благодарил Трампа за теплый прием и выразил надежду, что достигнутое понимание позволит приблизиться к миру на Украине. Лидер США, в свою очередь, заявил о существенном прогрессе, но отметил, что полного понимания сторонам пока достичь не удалось.

Трамп заявил, что рекомендует Зеленскому пойти на сделку по урегулированию конфликта. Россия обладает большим ядерным потенциалом и с этим необходимо считаться.

😅«Заключите сделку. Россия — очень большая сила. А Украина — нет», — заявил Трамп после встречи с Путиным в интервью Fox News.

✈️Говорят, обедать друг с другом вместе не стали ("и так сыты по горло - давайте-ка до дому!"). Борт Ил-96 вместе с Путиным вылетел из Анкориджа примерно в 18:00 по местному времени (07:00 мск) и только что должен был приземлиться во Внуково.

Дата следующей встречи Путина и Трампа пока неизвестна. Позднее была затронута тема проведения трехстороннего саммита Путин-Трамп-Зеленский, но российская сторона по этому поводу пока официальных комментариев не давала.

🗣Зато первые выводы по итогам исторической встречи сделал "железный Димон":

1. Восстановлен полноценный механизм встреч между Россией и США на высшем уровне. Спокойный, без ультиматумов и угроз.

2. Президент России лично и подробно изложил президенту США наши условия завершения конфликта на Украине.

3. По итогам почти что трёхчасового разговора глава Белого дома отказался от эскалации давления на Россию. Во всяком случае пока.

4. Важно: встреча доказала, что переговоры возможны без предварительных условий и одновременно с продолжением СВО.

5. Главное: обе стороны прямо возложили ответственность за достижение будущих результатов на переговорах о прекращении военных действий на Киев и Европу.

Лидеры ЕС уже поспешили заявить, что они против каких либо ограничений на поставку оружия для Украины, и против всяких ограничений на вступление Украины в НАТО или ЕС.

🏦Сид, хорош уже о политике! Че там с рынками?

Поведение рынков настолько предсказуемо, что даже неинтересно. Абсолютно классическое "Разгоняй на слухах - сливай всё в пень на фактах!" Хотя по сути итоги встречи для РФ оказались скорее положительными, но MOEX в 10 утра открылась веселым субботним падением. Кто рискнул и лёг спать вчера в шортах - поздравляю!🩳

📉Глубже всех из моего портфеля к середине дня проседали неадекватно до этого взлетевший Юнипро (-3,5%) и тандем сталеваров: ММК (-3,2%) и НЛМК (-3,1%). Некоторые акции, как например Газпром, тупо упёрлись в нижнюю планку - все покупатели, которых было так много на неделе, почему-то резко куда-то разбежались🤷‍♂️

Думаю, чего бы прикупить, но всё по-прежнему выглядит очень дорого. Ещё бы процента на три по индексу отъехать. Жаль, облиги сегодня не торгуются - возможно, зацепил бы их на сегодняшнем проливе.

🎯Наблюдаем дальше

Кстати, куда-то пропала тема ввода санкций, которые Трамп грозил обрушить на Россию, если сделки не будет. Сделки вроде как пока нет - но и санкций тоже нет. Вероятно, те "важные вопросы", по которым договорились, значат для Трампа больше, чем прекращение огня.

😅Пару часов назад Трамп опубликовал свой резюмирующий твит:

Прекрасный и очень успешный день на Аляске! Встреча с президентом России прошла очень хорошо, как и ночной телефонный разговор с Зеленским и различными европейскими лидерами, включая Генсека НАТО. Все пришли к единому мнению, что лучший способ положить конец ужасающей войне между Россией и Украиной — это перейти к мирному соглашению, которое положит конец войне, а не просто к соглашению о прекращении огня, которое часто не выполняется. Президент Зеленский прибудет в Овальный кабинет в Вашингтоне в понедельник днём. Если всё сложится удачно, мы назначим встречу с президентом Путиным. Потенциально это спасёт жизни миллионов людей.

Такие дела. Всем мирного неба и отличных инвестиций, дальше будет ещё интереснее😉

#новости

😎Новые облигации: Полипласт БО-09. Купон 12,5% в USD!

Если бы в книгу рекордов Гиннесса вносили эмитентов облигаций, то Полипласт точно заслуживал бы место в номинации "Самый бешено штампующий". Только за одно это лето - уже третья ВАЛЮТНАЯ бумага.

🔬Эмитент: АО «Полипласт»

🧪Полипласт – крупнейший в РФ производитель пром. химикатов для строительной отрасли. Также выпускает химикаты для нефтедобычи, металлургии и других отраслей.

В составе холдинга - 8 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров. 60% сырья - собственного производства. Контора реально крупная, это вам не шубу в трусы заправлять😎

⭐️Кредитный рейтинг: А "стабильный" от АКРА (август 2025), A- "стабильный" от НКР (ноябрь 2024).

💼В обращении 8 выпусков: фиксы БО-04 и БО-05, флоатеры БО-01 и БО-02 общим объемом 13 млрд ₽, свежий юаневый выпуск БО-08 и долларовые облиги БО-03, БО-06 и БО-07 суммарным объемом 100 млн $.

📊Фин. результаты за 1П2025

Полипласт пока не опубликовал аудированные данные по МСФО за 6 мес. 2025, но зато появились предварительные итоги 1-го полугодия.

✅Выручка за 1П25: 94 млрд ₽ (+62,7% г/г). Рост впечатляет. За весь 2024 г. выручка составила 139 млрд ₽ (+115% г/г).

✅EBITDA: 23,6 млрд ₽ (+69% г/г). По итогам всего 2024 г. было 36 млрд ₽ (+80,9% г/г). Рентабельность по EBITDA стабильно держится в районе 25%.

✅Чистая прибыль: 5,4 млрд ₽ (+9% г/г). Причина скромной динамики — гигантский рост фин. расходов из-за привлечения большого объёма долга под выросшие ставки (голосом Якубовича - "Да ладно!"🥸).

🔺Долги продолжают расти, не отставая от ЕБИТДы. Показатель ЧД/EBITDA сохранился на уровне 4,25х против 4,26х в 1-м полугодии 2024. Жду точных цифр в аудированной отчетности.

👉Несмотря на долги и капзатраты, в 2024 г. компания выплатила дивиденды и купила санаторий «Сосновая Роща» в Ялте. Также в группу влились «НИИ СМИТ» и «Промтех».

⚙️Параметры выпуска

● Номинал: 100 $
● Объем: от 20 млн $
● Купон: до 12,5% (YTМ до 13,24%)
● Погашение: через 2,5 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: А от АКРА, A- от НКР

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

⏳Сбор заявок - 19 августа, размещение - 21 августа 2025.

🤔Резюме: конвейер долгов

😎Итак, Полипласт ОПЯТЬ размещает локальные долларовые облиги объемом от 20 млн $ на 2,5 года с ежемесячным купоном в рублях, без амортизации и без оферты.

✅Довольно крупный и известный эмитент. Полипласт лидирует на рос. рынке строительных химикатов, а также экспортирует продукцию в 50+ стран. АКРА только что присвоила рейтинг "А".

✅Рост выручки и прибыли. Выручка, прибыль и капитал кратно выросли за последние 2 года, бизнес активно расширяется (я бы сказал, даже ЧЕРЕСЧУР активно).

✅Отличная доходность. Ориентир купона 12,5% в USD - опять почти рекорд среди всех локальных долларовых бумаг.

⛔️Взрывной рост долга. Из-за масштабной инвестпрограммы и сделок M&A, компания набрала кучу долгов. Краткосрочные обязательства в конце 2024 составляли 115 млрд ₽, а на счетах было 11 млрд, ещё 41 млрд завис в дебиторке. Сейчас долгов ещё больше.

⛔️Маржа уходит. Прибыль стагнирует и вот-вот пойдет на убыль из-за гигантских фин. расходов. Рентабельность по прибыли в 1П25 снизилась до 5,7% против 8,6% годом ранее. Свободный денежный поток критически низкий.

💼Вывод: отчетность ПОКА приятно удивила (как и решение АКРА о рейтинге), я думал будет хуже. Эмитент крупный и прибыльный, но завяз в долгах из-за инвестпрограммы. Одна надежда, что пик капзатрат и высоких ставок действительно пройден. Минус выпуска - отсутствие ЛДВ.

Это уже ВОСЬМОЙ (!) выпуск в 2025 г, причем по ставкам выше рынка. Если бизнес перестанет так активно расти, у Полипласта могут возникнуть СЕРЬЕЗНЫЕ проблемы с обслуживанием долга. Поэтому нужно хорошо подумать, участвовать ли в "халяве" с валютными бондами под 12,5%.

🎯Другие $-облигации: Славянск-ЭКО 1Р4 (BBB-, 13%), Новатэк 1Р5 (ААА, 7%), Атомэнергопром 1Р6 (ААА, 7,2%), Ур. Сталь (А, 12,75%), Акрон 1Р9 (АА, 7,75%), Инвест КЦ 1Р1 (А-, 12%), Газпром 1Р14 (ААА, 7,25%).

📍Ранее разобрал выпуски ТБ-4, ЭкономЛизинг, МСП Банк.

#облигации #USD