⏳В рамках выплат за 2022–2023 годы див. доходность составляла 10,5–10,6% — сопоставимо с уровнями 2025 года. Но гэпы закрывались по-разному: разрыв в 2023 г. был закрыт за 11 торговых сессий, а в 2024 г. — только за 153 дня.

Если в экономике не произойдет чего-то очень неприятного, вряд ли Сбер во 2-м полугодии покажет сильную просадку по прибыли. Теоретически, на снижении ставки расходы могут чуть снизиться, а доходы - подрасти из-за потенциального оживления кредитования (но это не точно).

Акции по-прежнему очень привлекательны по мультипликаторам. P/E = 3,5x при среднеисторическом 5,6х; P/BV=0,8х, т.е. зелёный банк торгуется заметно ниже своего капитала.

🧓Снижение ставки произошло второй раз подряд. До этого в июне ЦБ впервые снизил ставку на 1 п.п. после длительного цикла жесткой ДКП, который начался ещё осенью 2022 года.

📉Ставку ожидаемо снизили на целых ДВА П.П., и рынок в тот же момент с облегчением... упал. Начался типичный фикс по факту события - всё как мы и предсказали.

В долгосрочной перспективе металлургам может помочь снижение ставок и улучшение геополитики. ММК здесь фаворит: его EV/EBITDA на 2026 г. в два раза ниже, чем у Северстали.

Как видите, на колеблющемся рынке и сильном рубле в фокусе моего внимания в основном валютные инструменты, но про акции я тоже не забываю.

Тот самый момент, когда НЕ задумался, НЕ купил - и заработал гораздо больше тех, кто задумался🤷‍♂️😎

🗣Нерезиденты через подставные российские конторы уже активно скупают акции - по слухам, именно из-за этого фонд Hermitage Сapital Management позднее будет иметь проблемы с правоохранительными органами РФ. Наши будущие олигархи тоже не отстают от нерезидентов.

📈"Сегодня 1 акция Газпрома = 350,38 руб. Год назад 1 акция Газпрома = 78,38 руб. Вы могли её купить. Прирост вашего капитала составил бы 347%" - гласило объявление.

Ну а сейчас газовый гигант докатился до того, что даже производитель хайповых китайских игрушек Лабубу обогнал его по рыночной капитализации.

В составе холдинга - 6 заводов, 4 научно-технических центра, более 10 модификационных центров. 60% сырья - собственного производства. Контора реально крупная, это вам не в тапки сморкаться😎

🤯 Также мы имеем гигантский рост фин. расходов в 3,5 раза и взлет общего долга в 2,5 раза. Я бы отнес Полипласт уже к сегменту ВДО, причем сильно закредитованных. Поэтому необходимо хорошо подумать, участвовать ли в этой "халяве" под 14,5%.

💰257 тыс. ₽ в месяц — столько нужно для счастья среднестатистическому россиянину старше 18 лет. При этом у женщин традиционно запросы меньше — 235 тыс., у мужчин больше — 280 тыс. ₽.

🦥По моему глубокому убеждению (подкрепленному практическим опытом) это означает, что никакого реального "счастья" с получением озвученного дохода на самом деле не наступит. Людям постоянно кажется, что они станут намного спокойнее, увереннее и счастливее, если кратно увеличат свой доход. У многих получается добиться роста дохода - но тогда цель просто сдвигается на ещё бОльшую сумму.

Компании активно сокращают расходы на персонал, даже несмотря на то, что ещё в апреле 40% респондентов отмечали нехватку сотрудников. Экономика разворачивается в сторону охлаждения, чего так сильно и добивался ЦБ в последний год.

Продукция используется в пр-ве автомобилей, строительстве, энергетике и других отраслях в 90 странах по всему миру. Произв. площадки находятся более чем в 20 регионах РФ, штат сотрудников превышает 36 тыс. человек.

🏛С купоном 12-13% (вряд ли дадут выше) этот выпуск явно проигрывает обычным дальним ОФЗ, которые за счет переоценки тела при таком развитии событий принесут больше. На мой взгляд, даже долларовый выпуск по цене 110% от номинала сейчас интереснее, чем фикс под такую ставку.

💰Средства клиентов на счетах превысили 46 трлн ₽, показав рост на 2,6% за квартал и на 5,7% с начала года. С начала года к Сберу присоединились более 1,3 млн розничных и корпоративных клиентов, а их общее число составило 111,2 млн и 3,4 млн соответственно.

🗣 «Я не могу гарантировать, что мы будем следующие 3 года платить все запланированные дивиденды, потому что мир слишком волатилен. Мы приложим все усилия, чтобы сочетать три вещи — поддержание капитала, инвестиции и выплату дивидендов».

Банк торгуется за 0,92 капитала, а форвардный P/E в 2025 составляет 4,3х — есть небольшая недооценка порядка 10%, но это в основном влияние свежего дивгэпа. Надеюсь, уйдем ниже 300 ₽ на остывающем рынке, чтобы вновь присмотреться к покупке.

🔋В 2017 компания начала производство СПГ и вышла на международный рынок. Объемы доказанных запасов газа НОВАТЭКа - одни из самых больших в мире.

На бизнес компании очень давят санкции, однако хочется верить, что НОВАТЭК - too big to fail. Ориентир купона кажется адекватным - предыдущий выпуск 1Р4 с купоном 7,5% торгуется уже выше 107%.